スイスフランは、米ドルに対してその上昇を延ばし、米ドル／スイスフランペアが数年ぶりの安値近くで取引されているのは、安全資産への流入と米ドルの弱さによるものでした。最近のイランとイスラエル間の脆弱な停戦は、地政学的緊張を緩和していますが、両国は依然として互いに停戦違反を非難し合っている状況です。 経済的背景 米ドル／スイスフランは、2011年の安値をほんの少し上回る0.8052付近で取引されている状況でした。スイス国立銀行（SNB）のゼロ金利政策にもかかわらず、フランの強さは抑えられておらず、SNBは第6回目の連続利下げを通じて新たなデフレリスクに対処しようとしています。 連邦準備制度理事会の議長ジェローム・パウエルの証言は、米国の金融政策の慎重なトーンを強調し、インフレの傾向が好ましい場合には7月の利下げの選択肢が残されているということを示しました。副議長ミシェル・ボウマンと理事クリストファー・ワラーは、インフレの進展と条件が必要な場合には政策緩和の可能性について柔軟なアプローチを示しました。 スイスの経済は名目GDPでヨーロッパの第9位に位置し、堅牢なサービスセクターを持ち、EUは重要な貿易相手国となっています。スイスの経済の安定性はスイスフランに利益をもたらす傾向がありますが、金や石油などのコモディティ価格からの影響は限られています。 比較的控えめな金利政策にもかかわらず、フランは引き続き価値を高めています。それは単なる国内の強さではなく、外的な脆弱性と世界的な警戒の共鳴の結果であると言えます。米ドル／スイスフランペアが0.8050近くに留まることは、地政学的な脅威が迫る中での安全資産需要の強さを示しています。イランとイスラエルの停戦が目に見えて脆弱なため、地域が不安定な間、資本は明らかにリスクの高い通貨への再配分に慎重である状況です。 パウエルの最近の発言は、計画的かつ慎重であり、連邦準備制度が価格データを注意深く観察しているが、インフレが完全に目標に戻っているとは確信していないことを示していました。ワラーとボウマンも同様の感情を伝えており、進展を認識しつつ、過剰なコミットメントにはまだ準備ができていないという姿勢でした。我々が見ているのは、柔軟性を保とうとする連邦準備制度の姿勢です。7月の会議は確定したものではありませんが、消費者物価が安定の兆しを示せば、利下げが現実味を帯びてきます。トレーダーは、今後の緩和に関する言及は条件付きであり、約束されたものではないことに留意すべきです。それはターミナルレートに関する期待を構築する際に重要です。 要点 一方で、SNBの利下げの影響は、これまでのところフランを弱める効果はほとんど見られませんでした。通常、このように中央銀行が継続的に柔軟性を持っていれば、その通貨の需要が減少するものですが、ここでは逆の現象が観察されています。なぜなら、市場は明らかに、安定した政治的展望、低い債務負担、予測可能な価格行動のある経済に結びついた通貨を好んでいるからです。それがスイスを表しています。 スイスがEUとの密接な結びつきを持っているため、完全な経済的孤立からは保護されていますが、変動するコモディティへの依存度が低いため、追加のバッファーを提供しています。このような予測可能性がトレーダーに評価されているのです。フランが記録に近づき、ドルが連邦準備制度の緩和の可能性から下向きの圧力に直面している中で、短期的なオプションと先物のポジショニングは、この勢いを尊重して偏るべきです。それを追いかけるのではなく、しかしその進行を妨げることもないように。 第3四半期初頭にかけて短期契約を評価する際、フランを過剰購入ではなく、むしろ回復力のある通貨として扱うことが理にかなります。一方、ドルの回復の可能性は、CPIのサプライズだけでなく、実質賃金の成長や雇用データが連邦準備制度の柔軟なフレームと一致するかどうかにも依存しています。ポリシー 決定者は、9月以降の期待を調整する前に、それら3つがどのように交差するかに注意を払うべきです。 現在の立場から見ると、USDへのエクスポージャーに関する防御戦略は短期的には正当化されています。モメンタムのシグナルは、今のところ反転よりも継続を支持しています。また、ECBやBOEのガイダンスの変化にも注意を払うべきです。なぜなら、ヨーロッパでの相対的な動きが、ユーロのクロスチャネル効果を通じてUSD／CHFにスイングを生む可能性があるからです。調整は稀ですが、感情はしばしば流出します。 ボラティリティ価格設定は、実際の動きとは切り離されているように見え、特に短期のUSD／CHFオプションにおいてそうです。そのミスマッチは、別の地政学的な引火点が点火されると急速に解消される可能性があります。また、FOMCの議事録がより明確な方向性を示す場合も同様です。ロールヘッジは、特に数年ぶりの極端な状況近くで行動リスクに適用される場合、コストと機動性の両方を節約できます。 現時点では、チャートとマクロシグナルは明確に語っています。構造的なエクスポージャーを採用し、適応型ヘッジで緩和することが、グリーンバックの底を試みるよりも良い結果をもたらすでしょう。この瞬間を急ぐのではなく、見守るべきです。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

2025年5月、ニュージーランドは総額76.8億ニュージーランドドルの輸出を記録し、前月の78.4億ニュージーランドドルからわずかに減少しました。輸入はわずかに増加し、6.44億ニュージーランドドルに達しました。これは4月の6.42億ニュージーランドドルと比較されます。 今月の貿易収支は12.4億ニュージーランドドルでした。この数字は前月の14.26億ニュージーランドドルよりも低いものの、予想の10.6億ニュージーランドドルを上回りました。年間の貿易収支は-37.9億ニュージーランドドルでした。

通貨の安定性

貿易数字の変化にもかかわらず、ニュージーランドドルは大きな変動を示しませんでした。その動きは進行中の地政学的な展開と一致しています。 これらの数字から見えるのは、4月と比較してわずかに減少した貿易黒字ですが、市場の予想を上回っています。輸出はわずかに減少し、輸入は増加し、月次のバランスは低下しましたが、依然として黒字圏を維持しています。これはニュージーランドの製品に対する外部需要が広く保持されていることを示唆しており、内部消費が段階的な輸入成長を通じて再浮上してきていることを示しています。 ただし、年間の赤字は依然として広がっており、明確にネガティブな領域に位置しています。これは短期的な雑音ではなく、持続的な構造的使途の不均衡を反映しています。これはインフレの動向や商品価格がどのように展開されるかに応じて、年後半に金利期待や政策の道筋に重みを加える可能性がある長期的な圧力ポイントであると読み取ります。 興味深いことに、黒字が縮小したにもかかわらず、地元通貨は大きな反応を示しませんでした。この安定性は、特に越境の緊張や海外の主要中央銀行の決定に対する期待の変化など、幅広い全球的な流れと一致しています。

市場への影響

私たちの観点から見ると、短期的な影響はヘッドラインの数値よりも、市場がこれらの数値を将来の価格データとどう解釈するかに関係しています。通貨の鈍い反応は、デリバティブ市場、特に金利や外国為替のボラティリティにさらされている市場が注意深くも測定されたものであるべきことを示唆しています。 債券および金利のトレーダーは、早急に動くことを控えるべきです。現在の数字は単独では新しい方向性を示さないものの、貿易収支のポジティブな驚きは、キウイドルの短期的な弱さが貿易の流れによって引き起こされる可能性は低いことを示唆しています。 ボラティリティの期待は圧縮されたままですが、すぐに変化する可能性もあります。CPIや小売り販売の数字がRBNZの期待を変え始める場合、金利先物やスワップ市場は迅速にポジショニングを再評価する必要があるかもしれません。私たちは、特に年後半の金利引き下げに関する価格の変動を考慮して、柔軟に対応しています。 今後を見据えると、年間比較よりも月次のモメンタムに重みを置くことにしています。特に短期的なデリバティブのトリガーを評価する際に重要です。地政学的な雑音が依然として存在し、目立った通貨の動きがまだ見られないため、既存の戦略から大きく逸脱する緊急性はほとんどありません。それでも、これまでの例に見られるように、トレンドが破れると迅速な再価格付けを促す商品主体の輸出セクターの変化には注目を続けています。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

連邦準備制度理事会の議長であるジェローム・パウエルは、議会で発言し、FRBのデータ依存アプローチを繰り返し強調しました。中東の緊張が緩和し、イスラエルとイランの停戦が成立したことで、米ドルは弱くなり、ドルインデックスは98.00を下回りました。 停戦のニュースを受けて米ドルインデックスは下落し、安全資産への需要が減少しました。ドルインデックスは97.65近くで取引され、地政学的懸念の緩和の中で6月の安値97.61をわずかに上回って推移しています。

地政学的影響の力

パウエルのタカ派的な発言は市場に7月の利下げを納得させるものではなく、停戦に対する関心が高まり、リスクオンの感情が生じました。安全資産の流れが逆転する中、ドルは圧力を受けています。 ドルインデックスは、月曜日に停戦の地政学的安堵への楽観が高まったにもかかわらず、100.00レベルを再テストすることができませんでした。停戦が確認された後、米ドルインデックスは引き続き圧力のもとで下落しました。 現在98.00を下回っているドルインデックスは、この水準で抵抗に直面しており、さらなる損失のリスクがあります。相対力指数（RSI）は短期的なモメンタムが厳しいことを示しており、38.0近くの売られ過ぎの領域に接近しています。

市場の反応的感情

パウエルの証言とドルインデックスの最近の価格動向を背景に、私たちは地政学的な流れの変化にますます結びついていると思われる動きを観察しています。議長のデータ依存の強調は、インフレや雇用の明確な信号がない限り、金利が変更される可能性は低いことを示唆しています。しかし、この主張にもかかわらず、市場は別の方向に注意を逸らしています—地政学的な安定に向けてです。 イスラエルとイランの間の停戦が固まったことで、安全資産の流出が顕著になりました。その流出はドルへの需要に直接的な影響を与えています。以前のサポートレベルは現在、特に98.00という心理的障壁で上値の抵抗として機能しています。このレベルを下回ると、よりさらなるリスクが生じます。これは単なるセンチメントによるものではなく、テクニカルがモメンタムの減少を示しており、RSIが40を下回る傾向にあることが、価格の弱さに関連しています。 金融エージェントは、安全資産ポジショニングからの撤退が、特にベータの高い通貨に対するUSDの下落をさらに引き起こす可能性があることを認識しておくべきです。パウエルの口調から、期待がどれほどリセットされていないかが明らかです。市場は少なくとも短期的には地政学的な事象に対してより反応的であるようです。 ドルの強さに対するフォロースルーの欠如、特に100.00を回復できなかったことは、さらなる上昇に対する信念が弱まっていることを示唆しています。現時点では、下方リスクは単なるテクニカルな要因だけでなく、数週間前にドルを支えていた地政学的恐怖のプレミアムの減退からも生じています。 私たちが見ているところから、今後のマクロデータ—特にCPIデータや次回の雇用統計—はチェックポイントとなるでしょう。しかし、それまでの間、ドルの強さが説得力を持って戻ってくることを期待するのは誤りです。市場は明らかにリスクオンの思考にシフトしています。前方へのポジショニングにおいては、資産の方向性に関する仮定を、地政学的プレミアムの減少と市場のドルエクスポージャーに対する控えめな食欲と一致させることが有益であるかもしれません。 以前は信頼できたサポート構造が、現在はためらいのレベルに変わっていることに気付きます。RSIが40の上に対して反転または安定の兆候を示すまで、トレーダーは反発を方向性よりも修正的に扱うべきです。市場の構造は変化しています—戦術も変わる必要があります。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

金価格の影響要因 この文脈において、米ドルは世界的に影響力を持ち続けており、その価値は連邦準備制度の金融政策に影響を受けています。量的緩和と引き締めは、経済の変動時にFedが採用する可能性のある手段です。提示された情報は参考目的のものであり、取引決定は内在するリスクを考慮して徹底した個人的なリサーチに基づいて行うべきでした。 パウエルの証言は、政策立案者の間での懸念を強調しました。その懸念とは、金利の引き下げがあまりにも早急または急激に行われると、インフレが再出現する可能性があるということでした。価格上昇を抑制する重要性を強調することで、彼は慎重な戦略を示唆しました。つまり、明るいデータポイントがいくつかあるにもかかわらず、緩和的措置を実施する急ぐ理由はないということです。しかし、経済リスクのバランスのわずかな変化が、すでにトレーダーの期待を修正させる結果を生んでいました。これは、パウエルの発言後に7月の利下げの可能性が顕著に上昇した金利先物の再評価に見ることができます。 地政学的冷却効果 金の退潮の大部分は、地政学的冷却に起因しています。イスラエルとイランの間の停戦は、重要な海上交通路の混乱の可能性を低下させました。ホルムズ海峡は、世界の石油流通のかなりのシェアを担っており、焦点となっていました。そこにおける中断は通常、油価の上昇圧力を引き起こし、これがインフレ予測に直接影響を与えます。現在、緊張が落ち着いたように見える中で、地政学的ヘッジとして金を保持する必要性が弱まっています。また、緊張緩和後に原油価格が下落したことも、その見解を強化しています。 XAU/USDが$3,300の少し上で推移している中、テクニカルな調整に注目が集まっています。現時点では23.6%フィボナッチレベルでサポートが維持されていますが、50日指数移動平均線は平坦になり始めており、これは勢いが緩やかになっていることを示すサインでした。トレーダーはすでにポジションをローテーションし始めており、短期間の契約を好みながら、この重要な心理的レンジの周りでヘッジを維持しています。日中ボラティリティは低下しており、市場が様子見の段階に入っていることを示唆しています。 次のインフレ数値の発表に強調された注意が置かれています。CPIの発表が2週間以内にあるため、ボラティリティは再び高まる可能性があります。もしコアインフレが粘り強く維持されるか、予想以上に上昇した場合、Fedの当局者はその信用を損なうことなく緩和政策を正当化することが難しくなるでしょう。その場合、金やUSDに関連するデリバティブを含む金利に敏感な資産は、より急激な動きを見せるかもしれません。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

要点:

• AUD/USDは、夜間の高値$0.6519から0.2%上昇し$0.6502になりました。
• オーストラリアの月次CPIは2.1%の前年同期比に鈍化し、予想の2.3%を下回り、コアインフレは2.4%でした。

---

オーストラリアドルは水曜日に控えめな回復を延ばし、イランとイスラエルの間の不安定な停戦を受けてリスク感情が慎重に改善したことが後押しとなりました。この前向きな背景は、主要商品カテゴリにおける価格のトレンドが弱まっていることを示す軟調なインフレデータによる影響を上回りました。

オーストラリアの月次CPIは5月に0.4%減少し、年率は2.1%に低下し、予想の2.3%を下回りました。コアインフレ指標であるトリム平均は急激に2.4%に減少し、2021年末以来の低水準となり、オーストラリア準備銀行（RBA）の2.5%の中央値目標を下回りました。4月に予想外の上昇を見せた住宅コストは冷却し、サービスインフレは3年ぶりの低水準である3.3%にまで下落しました。

市場は7月のRBA利下げを織り込む

CPIの予想外の結果は、RBAの方向性に対する市場のセンチメントを強化するのに十分でした。金利先物は現在、7月8日に25ベーシスポイントの利下げが90%の確率で実施されると見込まれています。TDセキュリティーズは、インフレの弱さの広がりを挙げて、8月と11月から7月と8月に金利の予測切り下げを前倒ししました。

3年物オーストラリア国債先物は、利益確定が始まる前に96.760の2ヶ月ぶりの高値に達しました。一方、10年物利回りは4.1553%に緩み、5月中旬のピークである4.583%を大きく下回りました。これは、ハト派的なシフトの期待を強化します。

もしRBAが7月と8月に連続して利下げを実施すれば、オーストラリアドルは中期的に圧力を受ける可能性が高く、特にユーロのような強い通貨に対してはそうなるでしょう。ただし、グローバルなリスクムードが高まり続ける場合、短期的な反発は制限されるかもしれません。

テクニカル分析

オーストラリアドルは6月24日の0.63741の基準から安定した上昇を見せ、0.65194でピークに達した後、狭いレンジに統合しています。現在の価格は0.64985で、短期の移動平均が平坦化し始めているため、わずかな上昇バイアスがサポートされています。

ペアは近い将来に$0.6470と$0.6520の間で推移する可能性がありますが、新たなマクロドライバーが出現しない限り、上昇の余地は限られています。最近の高値である$0.6552を超えるには、リスクオンの急上昇や強い商品需要が必要となるでしょう。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

報告によると、情報はFoxのジャーナリスト、チャールズ・ガスパリーノからのものである。詳細は、近日中に公衆の関心を引く可能性のあるイベントの兆候を示唆している。 時間枠は数ヶ月にわたって延びており、少なくとも一つの注目すべき進展の可能性が高まっている。しかし、取引の性質やその影響に関する具体的な詳細は提供されていない。

閉ざされた扉の裏の動き

ガスパリーノが共有した情報によると、閉ざされた扉の裏で行われている議論や行動は、いずれ特定の決定を公に押し出す可能性があるようである。数ヶ月にわたる長い期間は、努力や持続力だけでなく、関与している各関係者が次のステップを準備するための十分な時間を持っていることを示している。結果はもはや遠くのことやあいまいなものではなく、多くの人が予想していたよりも早く実現する可能性がある。 話の裏側を読み取っている。これほど延びたタイムラインの中で進展がある場合、特に具体的な確認がされていない時には、主要なプレイヤーが徐々にポジションを整えていることを意味することが多い。このような状況は、短期的なエクスポージャーの方向を変える可能性がある発表の直前によく見られる。 実際の影響に関して、これは単なる雑音には感じられない。過去の状況と一致しており、一連の静かだが意図的な行動が最終的に曲線全体の再評価へとつながった。繰り返される傾向の一つは、明確さの前にポジショニングが集中することであり、まだ明確にはなっていないが、ますます近づいているように思われる。その結果、短期間のボラティリティの急激な上昇があり、参加者が若干バランスを崩すことがよくあった—注意を払っていなかったわけではなく、実際に何かが変わるとは思っていなかったからである。

市場の動きとタイミング

私たちが見ているのは、成長する噂と乏しい詳細で満たされた長い待機期間である。これは一般的に、完全に後続がない状態で、暗黙的なボラティリティをわずかに引き上げ、現時点では解消されていない保護への小さな入札を刺激する可能性がある。この長引く沈黙の期間を軽視すべきではない。市場は、何かが起こるかどうかという問題ではなく、具体的にいつ起こるかの問題に最も強く反応する傾向がある—このパターンが続くなら、そのタイミングのウィンドウは今閉じつつあるかもしれない。 最後に、長期的な減耗を伴う深い反対戦略を取る時ではない。ここでの可能な変化は、自体で大規模な売りや買いをもたらさないかもしれないが、特に満期のウィンドウにおいて流動性の端を揺さぶる可能性がある。我々はリスクをタイトに保ち、期間を通じてエクスポージャーを均衡させ続けることを目指す、たとえ条件がもう少し長くレンジにとどまったとしても。 要点

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

イングランド銀行のデイヴ・ラムズデン副総裁は、インフレが目標に対して一貫して低下する場合、金利の引き下げがより迅速に進む可能性があると示唆しました。彼は、様々なショックに対する英国の経済的反応に関する現在の重要な不確実性を強調しました。 ラムズデンは、厳しい財政環境がもたらす課題の中で、国内経済に焦点を当て続けています。最近の英国のギルト市場の動きは秩序立っており、主に米国の要因によって動かされており、特に4月以降の30年ギルトの利回りにおいて顕著です。

脱インフレへの懸念の減少

ラムズデンは、同僚たちと比べて脱インフレが停滞することに対する懸念が少ないと述べました。一方、GBP/USDは強い日次上昇を示し、2022年2月以来の高水準に達し、1.3630を超えて取引されています。 ラムズデンのコメントは、中央銀行の政策バイアスが近い将来どのように傾くかの明確な指標を提供します。インフレデータが予想を下回り続ける場合、金利引き下げが前倒しにされる可能性があります。市場はこれを単なる姿勢ではなく、真の信号として解釈すべきです。ヘッドラインの数値は緩やかな価格圧力を反映し始めていますが、基礎的なコアインフレは依然として慎重な監視を必要とします。しかし、これらの弱い印刷物が夏を通じて持続する場合、政策行動が現在の予測に先行することも考えられます。 彼は、英国の回復軌道を曇らせる不確実性が依然として存在することを強調しました。これには、以前の供給ショックや脆弱な家庭消費の影響を考慮することが特に重要です。金利市場や短期的な道路を見守る私たちにとって、これはより広範な結果をモデル化する必要性を強調します。目標インフレに向かってスムーズに進むことを単に仮定することは、中央銀行のより急な動きのリスクを過小評価する可能性があります。

金利見通しと市場反応

固定収入では、長期のギルトは大西洋を越えた最近の動向をほぼ追跡しています。4月以来、30年利回りは上昇し、主に米国財務省の期待の変化に引っ張られています。これは注意が必要です。もし英国のダイナミクスが米国のドライバーから分離し始めるなら、これらの金融商品は国内データのサプライズに対してより敏感になるかもしれません。したがって、現在の環境における英国と米国の金利の経路の乖離は注意深く監視されるべきです。 ラムズデン自身のポジショニングは、一部の同僚と比較して脱インフレリスクについてややリラックスしている可能性があり、CPIの数値が現在の軌道のまま続くなら、より強い支持を見出すかもしれません。これは積極的な収束を求めるものではありませんが、方向性はより明確になっています。一度は投機的だったものが、よりしっかりした輪郭を持つ道に変わりつつありますが、ボラティリティは依然として短期的な仲間です。 通貨市場は、英国のファンダメンタルに対する信頼の高まりを反映しており、GBP/USDは2022年初頭以来の領域に突入しています。これは部分的に米ドルの弱さによって駆動されていますが、ポンドの勢いは、投資家が金利見通しの変化を受けてポンドを再評価していることを示唆しています。したがって、通貨に敏感なエクスポージャーは、特に米ドルロングのポジションのさらなる解除がポンド高を促すならば、近日中により厳密なヘッジ調整から利益を得る可能性があります。 デリバティブ取引に従事している私たちにとって、この変化する金利見通しは非常に急激な変曲点のシリーズを提示しています。緩やかで安定した緩和の道を価格付けていたフォワードカーブは、もしデータが引き続き低下する場合、フロントエンドで steepen する必要があるかもしれません。暗示されたボラティリティは、市場が時間軸の期待を再価格付けするにつれて上昇する可能性があります。この領域は変化しており、方向性のバイアスは、入ってくるデータだけでなく、政策立案者間の物語のトーンの変化も考慮に入れる必要があります。 要点は、私たちのポジショニングをシナリオベースの計画に基づいて固定することが重要であるということです。スムーズな軌道の計画はもはや十分ではありません。サプライズは非対称的な方法で機会とリスクを形成し続けます。今後数週間でより機敏なアプローチが必要になるかもしれません。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

連邦準備制度理事会の議長ジェローム・パウエルは、下院金融サービス委員会での証言において、関税がインフレと経済活動に与える影響について述べました。パウエル氏は、米国はリセッション（景気後退）には入っていないと述べ、インフレや労働市場が弱まれば、利下げが早まる可能性があると指摘しました。 連邦準備制度は、経済状況に応じて政策を調整する準備ができています。連邦準備制度内の大多数は今年中に利下げがあると予測していますが、見通しには不確実性が残ります。連邦準備制度は、物価の安定を維持しながら強い労働市場を確保することを目指しています。ジェローム・パウエル氏は、経済予測の進化する性質を強調し、中東の地政学的影響の意味はまだ不明であることを指摘しました。

パウエルの証言に対する市場反応

パウエルの証言に対する市場の反応は顕著であり、米ドル指数はその日0.3%下落しました。USDは他の主要通貨に対して弱くなり、ニュージーランドドルに対して最も大きな下落を見せました。この期間中は、関税の影響や労働市場の状況などの経済要因が注視されており、市場のセンチメントや通貨の価値に影響を与えています。 パウエルの発言に続いて、通貨ペア全体で即座に反応が見られ、特にドルは穏やかでありながらも重要な後退を示しました。期待より早い利下げの可能性に言及したことが、引き金となったと考えられます。現在のところ、収縮の証拠は見られませんが、必要に応じて金利が早めに引き下げられる可能性があるという提案は、単なる条件付きのフィラーとして無視されるべきではありません。むしろ、政策担当者が以前に示唆されていたよりも機敏に行動する準備が整っていることを示唆しています。 現在、連邦準備制度は特定の利下げのタイムラインに対する堅固なコミットメントを持っていませんが、インフレの軟化や労働指標が滑る可能性に言及することで、政策転換の閾値についての比較的明確な考えを示しています。今後数週間では、雇用報告、コアPCE数、およびCPI発表のスケジュールがさらに重要な意味を持つことになります。これらの指標のいずれかが現在のトレンドから重要な逸脱を示す場合、特に軟化の傾向が見られる場合、政策の変化に対する期待曲線が早まる可能性があります。

関税と地政学的緊張の影響

パウエル氏が関税と地政学的緊張、特に中東に関連することに言及したことも注目されました。これは現在のところ結果が不明瞭ですが、将来の価格圧力に大きな影響を与える可能性があります。これらはもはや背景リスクではなく、期待を大きく変える可能性のある要素です。今重要なのは、リスクの価格変動の解釈方法であり、市場が示唆するボラティリティはこれらの変数への感度をますます反映することになります。 取引の観点から見て、G10 FX、特にキウイがドルの後退に伴い反応を示したのを既に見ています。これは単なる投機ではなく、柔軟な政策に関する初歩的な発言がどのようにポジショニングを変えるかを強調しています。これを考慮すると、季節的または歴史的なトレンドへの依存を見直し、代わりに前方カーブが示すことに基づいてエクスポージャーを調整する必要があります。 金利市場のフロントエンドの動きを注視してください。単に利下げを織り込むだけではなく、その利下げがどれほど早く、そしてどれほど決定的に行われるかも重要です。デリバティブトレーダーは、特にFXおよび金利市場において短期オプションのインプライドボラティリティを観察するべきです。なぜなら、連邦準備制度の当局者またはデータの口調の変化が短期的な動きを増幅させる可能性があるからです。 価格圧力は国内のダイナミクスに限定されないことは明らかです。地政学的な発展という外部のショックが、内的な労働と消費データを強化または相殺する可能性があります。私たちは特に2年物の財務省利回りの動きに注目し、再ポジショニングの初期のサインがそこに現れる可能性が高いと考えています。 要点として、政策は反応的であるが、予測的ではないままであります。新たなデータが以前のパターンからどの程度変化するかが、政策見通しを迅速に変える可能性があり、市場はそれに応じて反応する意欲を示しています。メッセージはシンプルです：前倒しのデータに注意を払い、金利先物市場の深さを監視し、変化するインフレ予測やグローバルな貿易シフトの期待に対して定期的にポジションを見直すことです。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

RBCウェルスマネジメントのアナリストは、日本の株式市場に対してポジティブな見通しを維持しています。彼らは、7月20日の参議院選挙後に日本と米国の貿易交渉が成立する可能性があると予測しています。 しかし、日本の株式市場は既に関税の引き下げを反映しているように見え、自動車セクターは過度に楽観的な価格動向を示しているため、慎重さを表明しています。彼らの評価によれば、安定した2％のインフレーション目標は達成可能であるようです。

要点

追加の支持要因としては、フレンドショアリングやオンショアリングを通じた投資の増加、株主配当の向上、および安定した国内需要が挙げられます。この需要は高い貯蓄、賃金の増加、および小売投資の強い流入によって後押しされています。 インバウンド観光や、更新された個人型確定拠出年金制度を通じた国内小売投資の強さもポジティブな要素として寄与しています。これらの要素が結びついて、日本にとって堅調な経済環境を輩出しています。 RBCから見えるのは、日本の株式市場の短期的な見通しに対する慎重な楽観主義です。彼らの見解の核心は、日本と米国との間の合意の見込みにかかっており、これは7月末の日本の参議院選挙の後に行われる可能性が高いとされています。そのタイミングは重要です。政策の道筋が間もなく明確化され、貿易調整の土台が築かれることを示唆しています。

経済指標の監視

しかし、市場は忍耐強く待ってくれません。特に自動車セクターにおいて、関税引き下げの価格反映が確認される前に行われたようです。このセクターの最近の上昇は、取引が主に予想通りに到達することを前提としており、驚きはほとんどないという前提があります。そこに慎重さが忍び寄ってきます。期待が現実を先取りすると、実際の結果が現れたときに戻り圧力が高まります。アナリストは、現在のセクターの評価には誤差の余地がほとんど残されていないと示唆しています。 彼らは、インフレーションは安定していると述べています。2％の数値は警鐘を鳴らすものではなく、予測可能な環境を提供しており、これは歴史的にデフレ懸念に悩まされてきた市場においてロングポジションを評価する際に重要です。賃金の上昇と高い家計の貯蓄の枠組みは、内部消費を活発に保つのに役立っています。これは、ビジネス投資や輸出に大きく依存している多くの先進国市場とは異なります。 フレンドショアリングやオンショアリングの傾向の変化は、日本国内での産業資本支出をサポートしています。これらの変化は単なるノイズではなく、パンデミックの教訓から促進された製造業とサプライチェーンの構造的な再配分です。地政学的リスクがいくつかの地域で依然として高い中、投資者は安定した経済を持つ管轄区域をより支持する傾向があるようです。企業が配当政策を改善し、資産の使用をより慎重にすることで株主に価値を戻すことは、この信頼性をさらに高める要因となります。 観光、特にインバウンドは軽視すべきではありません。旅行が正常化し、消費者の需要が続いているため、その復活は日本のサービスおよび小売セクターに直接的に影響を与えます。更新された個人型確定拠出年金制度も国内の投資家基盤を拡大しています。私たちは現在、一般市民がより多くの資産を市場に振り向ける様子を注視しており、リスク資産に対する内部の需要を評価する際には励みになるサインです。 今後数週間、貿易に関する立法の進捗の速度や順序に注意を払う必要があります。信頼できる政策決定に続く口頭でのコミットメントは、輸出業者中心の銘柄における現在のポジショニングを正当化するでしょう。その進展が滞れば、再調整が行われる可能性が高いです。投資者は、インフレーションの数値、小売支出データ、および輸送活動を注視すべきです。これらの指標は、表面的な楽観主義の背後にある実際の経済的なトラクションの初期信号を提供するとわかっています。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

マイクロンテクノロジー社は、2025年度第3四半期の決算を6月25日に市場終了後に発表する予定です。同社の成長は、人工知能への投資の急増や主要なテクノロジー企業との強力な提携によって促進されています。DRAM事業はAI需要の増加により好調ですが、NANDセグメントは課題に直面しており、全体の収益拡大に影響を及ぼす可能性があります。 AIシステムにとって重要なメモリとストレージの需要がマイクロンのDRAM販売を押し上げています。第3四半期のDRAM収益は70億ドルと予想されており、前年同期比で49.2%の増加を反映しています。メモリ市場は価格力の強化により安定化の兆しを見せており、マイクロンの利益率にメリットをもたらしています。さらに、マイクロンがNVIDIAの次世代AIチップ用にHBM3Eを生産していることは、重要なAIサプライヤーとしての地位を高めています。 マイクロンの主要テクノロジー企業との戦略的提携は、AI分野における競争優位性を提供します。NVIDIA、アドバンスト・マイクロ・デバイセズ、マーベル・テクノロジーとの協力により、安定した収益が確保され、マイクロンの高性能コンピューティングでの地位が強化されています。マイクロンのAI対応製品やデータセンターソリューションへの関与は、AIハードウェア市場におけるその重要な役割を強調しています。 要点: – マイクロン社は2025年度第3四半期の決算を6月25日に発表予定である。 – AIシステムにとって不可欠なメモリおよびストレージの需要が、マイクロンのDRAM売上を押し上げている。 – 第3四半期のDRAM収益は70億ドルと予想されており、前年同期比で49.2%の増加が見込まれている。 – マイクロンの主要テクノロジー企業との提携により、競争優位性が向上している。 – NANDセグメントは供給過剰や価格問題に直面しており、収益性に影響を与える可能性がある。 以上の点を踏まえ、マイクロンの業績見通しや市場の反応に注目することが重要です。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設