連邦準備制度理事会の議長であるジェローム・パウエルは、議会で発言し、FRBのデータ依存アプローチを繰り返し強調しました。中東の緊張が緩和し、イスラエルとイランの停戦が成立したことで、米ドルは弱くなり、ドルインデックスは98.00を下回りました。 停戦のニュースを受けて米ドルインデックスは下落し、安全資産への需要が減少しました。ドルインデックスは97.65近くで取引され、地政学的懸念の緩和の中で6月の安値97.61をわずかに上回って推移しています。

地政学的影響の力

パウエルのタカ派的な発言は市場に7月の利下げを納得させるものではなく、停戦に対する関心が高まり、リスクオンの感情が生じました。安全資産の流れが逆転する中、ドルは圧力を受けています。 ドルインデックスは、月曜日に停戦の地政学的安堵への楽観が高まったにもかかわらず、100.00レベルを再テストすることができませんでした。停戦が確認された後、米ドルインデックスは引き続き圧力のもとで下落しました。 現在98.00を下回っているドルインデックスは、この水準で抵抗に直面しており、さらなる損失のリスクがあります。相対力指数（RSI）は短期的なモメンタムが厳しいことを示しており、38.0近くの売られ過ぎの領域に接近しています。

市場の反応的感情

パウエルの証言とドルインデックスの最近の価格動向を背景に、私たちは地政学的な流れの変化にますます結びついていると思われる動きを観察しています。議長のデータ依存の強調は、インフレや雇用の明確な信号がない限り、金利が変更される可能性は低いことを示唆しています。しかし、この主張にもかかわらず、市場は別の方向に注意を逸らしています—地政学的な安定に向けてです。 イスラエルとイランの間の停戦が固まったことで、安全資産の流出が顕著になりました。その流出はドルへの需要に直接的な影響を与えています。以前のサポートレベルは現在、特に98.00という心理的障壁で上値の抵抗として機能しています。このレベルを下回ると、よりさらなるリスクが生じます。これは単なるセンチメントによるものではなく、テクニカルがモメンタムの減少を示しており、RSIが40を下回る傾向にあることが、価格の弱さに関連しています。 金融エージェントは、安全資産ポジショニングからの撤退が、特にベータの高い通貨に対するUSDの下落をさらに引き起こす可能性があることを認識しておくべきです。パウエルの口調から、期待がどれほどリセットされていないかが明らかです。市場は少なくとも短期的には地政学的な事象に対してより反応的であるようです。 ドルの強さに対するフォロースルーの欠如、特に100.00を回復できなかったことは、さらなる上昇に対する信念が弱まっていることを示唆しています。現時点では、下方リスクは単なるテクニカルな要因だけでなく、数週間前にドルを支えていた地政学的恐怖のプレミアムの減退からも生じています。 私たちが見ているところから、今後のマクロデータ—特にCPIデータや次回の雇用統計—はチェックポイントとなるでしょう。しかし、それまでの間、ドルの強さが説得力を持って戻ってくることを期待するのは誤りです。市場は明らかにリスクオンの思考にシフトしています。前方へのポジショニングにおいては、資産の方向性に関する仮定を、地政学的プレミアムの減少と市場のドルエクスポージャーに対する控えめな食欲と一致させることが有益であるかもしれません。 以前は信頼できたサポート構造が、現在はためらいのレベルに変わっていることに気付きます。RSIが40の上に対して反転または安定の兆候を示すまで、トレーダーは反発を方向性よりも修正的に扱うべきです。市場の構造は変化しています—戦術も変わる必要があります。

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