ドイツのインフレ率は、デスタティスの速報推計によると、6月に2.1%から2%に減少しました。市場の予想では0.2%の上昇が見込まれていましたが、消費者物価指数（CPI）は前月比で変わりませんでした。 欧州中央銀行が好む調和消費者物価指数も、5月の2.1%から年率で2%に減少し、アナリストの予想の2.2%を下回りました。これがユーロに与える影響は最小限で、EUR/USDはその時点で1.1715で取引されていました。

インフレーション指標の理解

インフレーションは、商品の価格やサービスの上昇として示され、月ごとや年ごとのパーセンテージ変化として表されます。コアインフレーションは食料や燃料といった変動の大きい項目を除外し、中央銀行は約2%のコアインフレーション率を目指しています。 CPIは、商品のバスケットやサービスの価格変化を測定し、時間の経過に伴うパーセンテージの変化として表示されます。中央銀行は、インフレーションの読み取りを歪める可能性のある変動要素が除外されているため、コアCPIを優先しています。 通常、高いインフレーションは中央銀行が金利を引き上げることを促し、通貨を強化します。逆に、低いインフレーションは通貨の価値を弱める可能性があります。高いインフレーションは、利率が上昇して魅力が減少するものの、人々に金を考慮させるかもしれません。これらの要因を理解することは、経済や政策の変化に関連するリスクや不確実性を考慮する上で重要です。 ドイツのインフレーションの予想よりも低い減少は、価格上昇のペースが鈍化していることを示唆しており、市場が粘着的な価格圧力に備え始めたタイミングと重なります。フラットな月次の結果は、多くの人々を驚かせました。特に予測が0.2%の上昇を指摘していたためです。それでも、ヘッドラインと調和インフレーションが年率で正確に2%に達していることは注目に値します。これはユーロ圏の政策討論で広く言及される目標を明確に達成したものです。

金融政策への影響

私たちの視点では、予測可能性の向上が短期的な金利の安定性をより現実的なシナリオへと導くことができると考えています。特に6月の予測された上昇がうまく行かなかったためです。ユーロは直ちには大きな変動を示しませんでしたが、データが期待される金利の進路に与える意味において、重要なポイントがあります。インフレーションが加速せず、明らかにオーバーシュートしていないことから、政策立案者に対して強硬に引き締めるプレッシャーはもはや緊急ではありません。 ラガルドと彼女のチームは、この低い調和印刷を非常に注意深く分析するでしょう。2%の数字は、技術的には彼らの定めたインフレーション目標と一致していますが、彼らの慎重な口調から逸脱する正当な理由は何も示しません。広範囲な調整を期待することはできませんが、今後のデータがこのパターンを強化すれば、ポーズを取るための扉が開かれていることを否定するのは難しいです。 金融指標を監視している私たちにとって、ここが有用になります。実現されたインフレーションの低下は、近い将来の金利急上昇の暗示確率を減少させます。特に短期の金利契約において、ポジショニングは徐々に緩和されることが予想されます。これはまた、金利に敏感な商品内でリスク嗜好が適度に増加し、ユーロ関連商品におけるオプションの価格付けが低い暗示的ボラティリティを伴うことを意味します。 変わらないCPIは、ボラティリティトレーダーへのリマインダーでもあります。予測に対する小さな誤差でも、長期契約に影響を及ぼす可能性があります。他のユーロ圏のデータが数日内に発表されることを考慮すると、データリリースに対する感度は高まっていますが、トレンド予測から著しく逸脱する場合に限るでしょう。 シュナーベルの賃金成長やサービス業の圧力に関する以前の警告は、7月の上振れがあった場合に新たな監視を呼ぶかもしれません。しかし、現時点では、これらの高い懸念はそれほど緊急ではないようです。少なくとも当面は、フロントエンドの金利リスクに対するエクスポージャーは少し落ち着いている状況です。私たちは、欧州全体で中央銀行の反応機能が遅れることを考慮した製品に若干リバランスしています。これは、非対称的なペイオフを持つスワプションやユーロオプション構造に適用されます。

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日本銀行は今日、四半期ごとの景気観測調査である「だんかん」報告書を発表します。この報告書は、日本の多くの企業に対する現在のビジネス環境と将来の期待についての調査を行う重要な経済指標です。 報告書の見出しは、楽観的な企業と悲観的な企業の感情バランスを測る拡散指数です。政策決定者は、経済回復を維持するために金利の調整に慎重であり、利上げの延期を検討している可能性があります。

要点

・日本銀行は今日、四半期ごとの景気観測調査である「だんかん」報告書を発表する。 ・報告書は、現状のビジネス環境と将来の期待を調査する重要な経済指標である。 ・拡散指数は、楽観的な企業と悲観的な企業の感情バランスを測定する。 ・政策決定者は金利の調整について慎重で、経済回復を維持するために利上げを遅らせる可能性がある。 ・「だんかん」報告書によって、日本の企業のマインドセットが明らかになる。

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金価格は上昇しており、$3,300に向かっています。S&P 500やナスダックなどの株式市場は新たな高値を更新しています。市場参加者は米国の政治情勢、特に7月4日の期限前に承認される予定の税制改革案に注目しており、これは財政の安定性にリスクをもたらします。 税制案からの不確実性やインフレの高まりの可能性にもかかわらず、株式市場は堅調です。木曜日に予定されている非農業部門雇用者数（NFP）レポートは、金融政策の期待に影響を与えると予想されており、金の需要や米ドルの強さに影響する可能性があります。

金のテクニカル分析

金のテクニカル分析によると、価格は50％と38.2％のフィボナッチリトレースメントレベルの間に収束しています。現在の取引価格は$3,285であり、$3,292を超える動きは短期的なセンチメントを変化させる可能性があります。一方、相対力指数（RSI）が弱気モメンタムに近づいていることから、下方リスクも示唆されています。 米ドルは全球貿易において重要な役割を果たしており、市場のダイナミクスは連邦準備制度の金融政策に大きく影響されます。金利、量的緩和、量的引き締めは、ドルの評価に影響を与える重要な要素であり、金や他の無収益資産に広範囲な影響を及ぼします。 金が明確な技術的コリドール内で取引されており、$3,300の閾値を試すにつれて、株式の楽観主義が資産クラス間のローテーション圧力を生む可能性があることに留意すべきです。S&P 500やナスダックが新たな高値を記録する中で、リスク指向資産への配分が優先され、金などの防御的資産への流入が減少する可能性があります。

市場のポジショニングと分析

ここには考慮すべき明確な関係があります。市場が経済の回復力を織り込んでいる限り、財政の不確実性があっても、インフレや通貨価値に敏感な商品の反応は続くでしょう。税制案は7月初旬までに立法上の承認を目指しており、まだ織り込まれていない財政上の影響があります。提案された削減と改革の予算の影響は、金利期待の調整を余儀なくさせるような追加発行があった場合、固定収入デスク内で警戒感を引き起こします。 我々は、非農業部門雇用者数のリリースに向けての重要な週を予測しており、ドルの方向性だけでなく、トレーダーが将来の金利シフトの確率をどのように評価するかにおいても重要です。労働データが弱い場合、緩和的な政策や遅延した引き締め路線へのベットが強化され、ドル建て資産を押し上げる結果となる可能性があります。一方で、強い雇用者数はドルの強さを再確認させ、金のさらなる強さを制限し、貴金属オプションのアービトラージを狭めるでしょう。 チャートの観点から、$3,292は短期的な障害として見えます。最近の価格動向はこのレベルの下での圧縮を示していますが、特にボリュームが伴う場合、このレベルを convincingly 超えることは、投機的な姿勢の変化を促す可能性があります。これは、市場参加者が高インフレ環境に期待を持って前倒しする意思があることを示唆するからです。逆に、雇用者数データの後の弱さは、特にRSIがさらに下落し続ける場合、下方のボラティリティを高める可能性があります。$3,265またはリトレースメントゾーンのさらに深い部分への回帰は不自然ではありません。 連邦準備制度が期待を導くうえで中心的な役割を果たしていることを考えると、政策立案者からのバランスシートや金利経路に関する示唆は、データを上回る可能性があります。名目金利は重要ですが、実質金利の動向こそが我々が特に注目すべき点です。実質金利が高くなると、無収益資産の魅力は低下するため、連邦準備制度のコメント中の貴金属の反応は注意して監視すべきです。 これらすべての要素を考慮に入れると、我々の焦点は、木曜日のデータ周りの反応機能、連邦準備制度からの新たな枠組み、そして政治的結果に結びついた財政リスクを市場がどのように内面化するかに狭まります。一方的なポジショニングには、特にドルのボラティリティが高まる場合や債券市場の信号が名目株式トレンドから切り離される場合に機会が存在します。 流動性が主要なデータの前に若干制約されていること、またデリバティブ分野での構造的ポジショニングが短期的な動きを拡大させる可能性があることを忘れてはいけません。したがって、トレンドブレイクの実行や確認のタイミングは、通常よりも重要性を持つでしょう。

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米国株式の強気セッション

米国株式市場は上昇トレンドを経験しており、ナスダックは111.40ポイント、0.55%の増加を記録し、20384.52に達しました。 S&P 500も上昇しており、31.52ポイント、0.51%の上昇で6204.52に達し、二日連続で新たな過去最高値を記録する可能性があります。 いくつかの企業は株価のポジティブな変化を見せています。ロビンフッド・マーケットは9.95ドル上昇し、11.98%の増加で92.98ドルとなりました。ファーストソーラーは13.25ドル上昇し、8.71%の増加で165.39ドルとなりました。ソフィ・テクノロジーズは0.94ドル上昇し、5.48%の増加で現在の価格は18.12ドルです。 他の企業、マイクロストラテジーとウィルポールもそれぞれ5.39%および5.18%の上昇が見られ、価格は404.56ドルと101.15ドルに達しました。パランティアの株価は3.92%上昇し、135.87ドルとなり、スーパーマイクロコンピュータとトランプ・メディア・テクノロジー・グループもそれぞれ3.19%および2.82%の上昇が見られました。暗号通貨ETH/USDも2.67%の上昇で2,503.27ドルとなり、フォーティネットとゼネラルミルズも適度な上昇を見せ、セルシウスは2.46%の成長で47.02ドルに達しました。 この記事は、米国株式における明確な強気セッションを説明しており、主要な指数と幅広い個別株が明確な利益を上げました。ナスダックは100ポイント以上上昇し、わずかに0.5%を超える増加を見せ、新たな高値を推進しています。同様に、S&P 500も上昇を続け、二日連続でのパフォーマンス向上を実現し、セクター全体での広範な買いが示されています。 要点 – 米国株式市場は上昇傾向。 – 複数の企業が株価を上げ、特にロビンフッド・マーケットが11.98%上昇。 – 株式市場全体で強気セッションが展開され、主要指数が利益を上げる。 – 投資家の関心が高まっており、特にフィンテックや再生可能エネルギーセクターで顕著。

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現在、インド・ルピー（INR）は、米ドル（USD）に対して低下して取引されており、これはUSDの需要増、大規模な資本流出、及び原油価格の上昇によるものでした。USD/INRペアは過去の損失を消し、現時点で85.70周辺で取引されており、これは強気なトレーダーにとって重要な50日指数移動平均を下回っています。 米ドル指数（DXY）は安定を保ち、数年ぶりの低水準で推移しています。米ドル全体に広がる弱さにもかかわらず、ルピーは国内要因により圧力を受けていました。グリーンバックは過去5ヵ月間、弱い状態が続いています。金利引き下げの期待が高まっており、市場予測では9月に金利引き下げの確率が73.8%となっています。

インド経済の成長

インド準備銀行の金融安定報告によると、インド経済は強い地方の需要と投資活動の増加により、堅調に成長していました。報告はFY26のGDP成長率予測を6.5%としています。一方、インドの工業生産は5月に1.2%に減少し、4月の2.7%からの低下で、2024年9月以来の最低水準となりました。 原油価格はわずかに回復し、ルピーへの圧力を維持しており、高いエネルギーコストが貿易収支に影響を与え、ドル需要を高めています。米印間の貿易協議は進行中で、相互関税に関する合意が間もなく期待されています。さらに、米国の送金税を5%から1%に引き下げることが、インドの海外居住者にとっての救済材料となっています。 重要な米国経済データの発表、特に非農業部門雇用者数は、市場のセンチメントや連邦準備制度の金利引き下げ期待に影響を与えると予想されています。USD/INRペアは85.71周辺の重要なテクニカルレベルを試しており、今後の経済指標に基づく潜在的なシフトに備えています。インド準備銀行は価格の安定と成長のバランスを取り続けており、ボラティリティを管理するために外国為替市場に介入しています。 インド準備銀行は、インフレ目標を維持するために、必要に応じて金利を調整し、月に2回の会議を開催しています。また、ルピーの為替レートを安定させるために、FX市場に戦略的に介入しています。

原油価格の影響

USD/INRは85.70の50日指数移動平均をわずかに下回っており、市場には躊躇の兆しが見えています。米ドルに対する広範な圧力が数ヵ月続いているにもかかわらず、ルピーは依然として後退していました。これはエネルギーコストの上昇といった外的要因からの弱さだけでなく、工業生産の鈍化や外国資本の流出に関連する国内の不安を反映しています。 原油価格が最近の低水準から反発し、輸入依存型の通貨であるINRにさらなるストレスを与えています。エネルギー価格は貿易収支に直接影響を与え、ブレントが上昇すると、インドの製油所や輸入者によるドル需要が増加する即座の結果になります。インドの輸入請求書のエネルギー部分は比較的柔軟性がなく、財政調整の選択肢を制限しています。 ルピーの弱さがわずかに輸出に利益をもたらすかもしれませんが、現在の期間中はグローバルな需要懸念によりその利益は緩和されていました。一方、米国での送金税の引き下げはインドの経常収支状況にある程度の息抜きを提供していますが、広範な経路にはまだ影響を与えていません。特に、海外インド人コミュニティからの安定した流入のおかげで、無秩序な落ち込みを避けることができるかもしれません。 インド準備銀行は安定した介入を通じて必要に応じてボラティリティを和らげることを目指していますが、比較的抑制的な姿勢を採用しているようで、市場の力を定義された範囲内で行使させています。介入は特定の数値を守るためではなく、特に流動性が乏しい期間において、投機や極端な変動に対抗するためのものです。 工業生産が5月に1.2%に減少したことは、特に4月の2.7%がやや堅調であったことから注目されています。この減少は活動の冷却を示唆しており、金利決定の判断を複雑にします。生産成長の鈍化はインフレリスクを和らげる可能性がありますが、特に地方の動きが鈍化し始めると、国内成長全体に対するリスクを強調します。 また、米国からの金利引き下げ期待にも留意すべきです。現時点で、連邦準備制度の政策変更の確率は74%近くに達しており、これは徐々に高まっています。この見通しはすでに軟化した労働市場の指標を織り込みつつあり、今後の非農業部門雇用者数のデータが停滞または低調である場合、さらなるハト派的な調整を引き起こす可能性があります。それは海外でのドルに重しをかける一方で、地元の需給ダイナミクスにより、ルピーの下落を部分的に緩和するかもしれません。 市場参加者は、テクニカルなセッティングと今後のマクロ指標に注意を払う必要があります。85.70近辺の現在のレベルは、単なる中間値以上のものであり、短期的には重要なリファレンスとして機能します。その上方を突破すれば、特にCTAや方向性のある先物口座からの追加入りが引き起こされるかもしれません。その下では、より広範なリスク志向と商品の価格安定が前提となれば、85.30–85.40ゾーンへの戻りが見込まれます。 パテル氏と中央銀行の同僚たちは、通貨の弱さが秩序を保ったままであれば、適度なボラティリティを許容するでしょう。それは彼らが準備金を保ち、過度な投機的ポジションから守るのに役立ちます。取引の観点からこれはデータの驚きが再評価を強いるまで、明確な方向性のバイアスは最小限に抑えられることを意味しています。

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世界はますます不確実性が増しており、この不確実性はインフレ率の変動を引き起こすと予想されていました。定期的な供給の混乱が企業に価格をより頻繁に調整させており、インフレの変動性を加えています。 より大きなショックが発生したとき、フィードバックループや非線形的な影響を引き起こすことがあります。このような状況は経済環境をより予測不可能にし、企業と消費者の双方に影響を与えることがありました。

価格設定行動の変化

私たちが分析しているトレンドから明らかなのは、企業の価格設定行動が顕著に変化しているということです。企業は、繰り返される供給の問題に反応し、長期的なコストの変化を待つことなく、自らの料金を変更するようになっています。従来の固定スケジュール、例えば年に一度の価格調整ではなく、多くの企業がより頻繁に見直しを行っています。これは、より速く動くグローバル経済における通常の適応を反映しているものの、月ごとのインフレデータに余分な揺れをもたらします。これらの揺れは、中銀が本当のシグナルとノイズを区別するのを困難にします。これは、政策が何が永続的に変わっているか、何が単なる一時的な混乱であるかを理解することに依存しているため、重要です。 ゴピナスの洞察はこれを基にして、エネルギーや輸送のような反復的な供給事象が価格を一度だけ押し上げるのではなく、二次的なパターンを生み出すことを説明しています。企業が原材料価格の不安定性を予想すると、価格を事前に引き上げる可能性が高くなります。これは自己強化サイクルを助長することが一般的です。私たちはサービス分野で、賃金が重要なコストであるため、これを最も明確に見てきました。労働者がインフレ発生後に賃金の引き上げを要求し、企業がそれを価格に転嫁すれば、状況をさらに悪化させるリスクがあります。 管理が難しくなるのは、波及効果が線形でなくなるときです。パウエルはこれを認識し、時にはショックが単にインフレを少し押し上げるだけではなく、人々が価格の動きにどう期待するかを根本的に変えることがあると指摘しました。そのような場合、従来のモデルは機能しなくなります。活動が鈍化する際にインフレが穏やかにターゲットに戻るという仮定は崩れます。市場の動きは予測が難しくなり、参加者は政策が期待通りに機能するとは信じなくなります。 私たちがレート期待に密接に関連する契約を追跡している場合、これらのパターンは注意深く観察する必要があります。ヘッドラインデータと金利変動の古い関係に頼ることは間違いです。反応関数は現在、より条件付きです。企業が供給側の混乱により迅速に反応する場合、インフレは典型的なサイクル中に滑らかに動作しない可能性があります。私たちは古典的な需要主導の状況にも対処しているわけではありません。これは単位労働コストやトリム平均CPIなどのコア指標を追跡する方法を変えることになります。なぜなら、これらは通常よりも持続性について多くを語っている可能性があるからです。

価格レベルの変動性の影響

注目すべきは、価格レベルの変動性そのものが期待に影響を与えることです。つまり、インフレが不安定な長期的な状態が続くと、平均率が特に高くなくても、将来の価格決定や賃金設定に影響を与えるということです。ここでのリスクは、制御が難しいインフレにあるのではなく、期待や政策反応を複雑にする不規則な揺れにあります。持続的に不安定なデータは、先物市場を不安定にし、暗示された金利見積もりの誤差を増加させる可能性があります。 私たちは特に外部の制約から引き起こされるフィードバックに注意を向けるべきです。数ヶ月間断続的に貿易のボトルネックが発生するシナリオを考えてみてください。企業がそのパターンを内部化し始めると、彼らは大きなバッファを構築し、特定のコモディティの価格を高めたり、より積極的にヘッジを行ったりする可能性があります。それは通常よりも遠くまで契約に及ぶ価格の尾を生み出すかもしれません。また、港や鉄道ターミナルでの一時的な遅延が、数ヶ月後にインフレ連動資産に反響を及ぼす結果になることを意味します。 先を見越すと、ポジショニング戦略はマクロ予測だけでなく、企業や消費者が変化する入力にどのように反応するかという行動の変化も反映する必要があります。短期のボラティリティ指標や価格指数に関連するオプションのスキューにヒントを探してください。それらが金利のボラティリティから逸脱し始めると、それは参加者がインフレに対して非政策関連リスクを割り当てている信頼できるサインです。 この環境では、より詳細な指標に注意を移すことが不可欠です。集約データは、企業がいかに頻繁に価格を変更するか、どのカテゴリーの商品が最初に動くかにおける変化を見逃す傾向があります。私たちは国の統計データの中に隠された分散指標を監視することが有益であると見出しています。特にデシル別に価格変化を分解したデータが有用です。上位のボラティリティが安定した中央値とともに上昇することは、潜在的な価格スパイラルの早期段階を示唆することがあります。 私たちのアプローチは、通常よりも非線形の影響を相対的に高く評価するシナリオを重視しています。一つのショックは常に孤立しているわけではありません。特に市場参加者が最近の過去にそれらのパターンを目撃している場合です。緩やかで予測可能な政策の動きの下で強靭に見える構造化商品は、一度限りの供給のショックの結果として反応が突然変わるとき、同じように強くはなるかもしれません。この反応の非対称性は、これまでよりも多くの注目に値するかもしれません。

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ドイツの消費者物価指数（CPI）は、6月に前月比0％の変化を記録しました。この数字は、予想されていた0.2％の増加を下回るものでした。 EUR/USDは、米ドルの軟化の中で1.1700周辺での統合を維持しました。一方、GBP/USDは上昇を続け、1.3700の壁を突破し、3年ぶりのピークに近づいています。

金とビットコインキャッシュの分析

金価格は強い強気の勢いが欠けているにもかかわらず、緩やかな上昇トレンドを維持し、3350ドル未満に留まっています。ビットコインキャッシュは、2％の上昇を受けて500ドルのレベルに近づき、成長の可能性を示し続けています。 ホルムズ海峡の閉鎖の脅威が、イスラエルとイランの緊張の高まりの中で再浮上しています。この重要な海上航路は、世界の石油供給ルートにとって重要であり、市場の安定性に影響を及ぼします。

ドイツのインフレの影響

ドイツのインフレが6月に横ばいとなり、特に期待を下回る0.2％であったことは、ユーロ主導の戦略に新たな影響を与えます。この価格圧力の停滞は、特に成長が鈍化している中で、欧州中央銀行が慎重なスタンスを維持することを余儀なくするかもしれません。私たちの視点からは、穏やかなコスト動向が、長期的な政策の忍耐の可能性を強化しており、金利に関連した取引にポジションを持つ者は仮定を再調整する必要があります。CPIの停滞は、弱い消費者需要や遅れた二次的インフレ効果を示唆しており、どちらも注目に値します。 この文脈で、ユーロの米ドルに対するパフォーマンスは混合した絵を描いています。1.1700周辺での統合は確信よりも慎重さを示唆しています。最近のドルの軟化は、米国のマクロ期待の再価格設定に起因している可能性が高いですが、それが突破を引き起こすには十分ではありません。それは、価格動向が不確実であり、データリードや政策のシグナルに非常に反応的であることを示しています。 スターリングはしっかりとした足場を示し、1.3700レベルを超えて数年見られなかった地面に達しました。市場参加者が、特にトランスアトランティック政策の曖昧さと対比して、より安定した国内ストーリーや下方リスクの少ない通貨に回転していると推測することができます。ポンドの強さの背後にある勢いは、英国からの労働指標や消費データが支持を提供すれば持続可能ですが、そうでなければ不安定な地面に立つことになります。 一方、金はそのラインを保持しています。上昇は muted であるものの、3350ドル周辺の安定は、投資家の間でパニックや脱出ではなく、様子見の姿勢を示しています。ここで私たちはクラシックなヘッジ活動を目にしており、コア経済指標ではなく地政学的な見出しによって誇張されている可能性があります。もしボラティリティが広範な市場に波及すれば、安全資産へのフローは加速する可能性がありますが、変化するのではなく強化されるのです。 ビットコインキャッシュは、純粋にテクニカルな勢いに乗っているようです。500ドルのレベルに向かって丸みを帯びることは、2％の上昇後の小さな日々の利益の上にあります。ここでの構造的な物語は乏しいですが、分散型資産全体の広いトレンドが追い風を生み出しています。近くに非公式な抵抗線があり、強気側に aligned している者は、何らかの延長プレイと並行して保護戦略を考慮すべきです。 全体的に、今後数週間のポジショニングは、反応的かつ規律を持って対応する必要があります。予測可能なインフレの乖離に頼るクロスペアFX取引は、今やより速いタイムフレームと厳格なリスクパラメータを必要とするかもしれません。レバレッジのあるエクスポージャーに対しては、信念と流動性の可用性、そして明確なカットオフポイントをバランスさせることに重点を置くべきです。マクロデータのフィードと地政学的なノイズが両方とも活発であるため、わずかな見出しでさえ、進行中の取引の全レグを再価格設定する可能性があります。

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要点:

• WTI原油先物は0.2%下落し、$64.96; ブレントは$66.62に下落した。
• OPEC+は8月の411,000 bpdの生産増加を検討していると報じられた。

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火曜日の朝、トレーダーが7月6日のOPEC+会議を控えて慎重になったため、原油価格はわずかに下落した。ウェスト・テキサス・インターミディエイト(WTI)原油は0.2%下落し、1バレルあたり$64.96になり、ブレント原油は1バレルあたり$66.62に落ちた。

主要なOPEC+メンバーが8月の追加411,000バレル/日の生産増加について議論しているとの報道が浮上した後、センチメントが変化した。まだ確認はされていないものの、さらなる供給の増加の可能性が価格に重くのしかかり、特に需要予測が弱まり、グローバル在庫が増加していることを考慮すると影響が大きかった。

広範な供給の状況が強気を抑制

市場は相反する力に苦しんでいる。リスク選好が改善されて商品全般を広く支えている一方で、米国の在庫増加とOPEC+の追加供給の見込みが強気な賭けを抑え込んでいる。

ANZリサーチは報告書で「市場は現在、OPEC+の増加速度について懸念している」と強調した。特に、アジアでの需要が横ばいになりつつある兆候が見られるためだ。グローバルな製油所マージンが圧迫され、中国の経済が依然として軟調な中で、バランスの取れた原油市場の必要性は弱まっている。

OPEC+の結果が明確になるまで、トレーダーは防御的な姿勢を保ち続ける可能性が高い。65.50ドルを超えた突破には、より強いグローバル需要の兆候か、生産者からの驚くべき決定が必要だ。64.50ドルを下回ると、63.70ドルに向けた下落基調が加速する可能性がある。

テクニカル分析

原油は最近の高値$66.08を回復できなかったため、圧力下にある。価格はその後、$65.00の心理的レベルのすぐ下で横ばいのパターンに戻り、現在$64.85周辺に落ち着いている。チャートはピークからの緩やかな下降トレンドを示しており、$64.51（サポート）と$65.10（抵抗）の間での統合が続いている。

短期移動平均線（5、10、30）は平坦になっており、勢いが弱まり明確な方向性が欠けていることを示唆している。MACDはシグナルラインの下を横断し、ヒストグラムは赤と緑の間で反転しており、決断の欠如を示している。$64.51を下回ると、$64.00の水準への下落リスクが高まり、一方でもし強気の買い手が$65.10を上回る終値をつけることができれば、$65.50以上を挑戦する立場を取り戻すことができる。

7月6日の会議で追加生産が確認されると、原油は$64.50を下回り、$64.00を試す可能性がある。しかし、グループが穏健な方針を選択したり、今年後半の減少を示唆した場合、価格は$65.50に向けて安定する可能性がある。

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トランプ大統領は、Truth Socialで日本に手紙を送る計画を発表しました。トランプは、連邦準備制度理事会のパウエルに手書きのメモを別途送信しました。 ブルームバーグは、EUがトランプの普遍的な関税に同意することを検討していると報じました。しかし、EUはこの関税からの特定の免除を求めています。

ロールス・ロイスの免除

イギリスのロールス・ロイスは、すでにこの関税からの免除を受けています。エルメスのバーキンバッグのような高級品も免除されるかどうかは不明です。 これまで、この記事は表面的には政治的および外交的に見えるいくつかの重要な展開を概説していますが、グローバルな貿易の流れや政策のシグナルに直接的な影響を及ぼします。特に、トランプは選挙サイクルに向けて積極的なコミュニケーションスタイルを再開し、公共および私的なチャネルの両方を選択しています。パウエルへの手書きのメッセージは、中央銀行の独立性に対する期待を影響を与えようとする試みを示唆しています。トレーダーは、この種の操作を間接的に金融政策に圧力をかける方法として認識します。 EU側では、金融的報復を避けるために形作られる可能性のある関税への統一アプローチの採用に関する議論が、輸入コストと収益分配の両方にリスクをもたらします。すべてのセクターが平等に影響を受けるわけではありませんが、免除の推進は今後の争点を示しています。ロールス・ロイスが早期に免除を確保したことは、背後での激しい業界ロビー活動を示しており、これはより広範な貿易データに反映されない期待を歪める可能性があります。 要点 – トランプ大統領が日本に手紙を送る意向を発表 – EUがトランプの普遍的関税を検討中で特定の免除を求めている – ロールス・ロイスが関税からの免除を受けているが、他の高級品については不明 – トレーダーは中央銀行独立性への影響を考慮し、関連するリスクを再評価する必要がある

グローバル市場への影響

これらの新しい要素は価格を変えるだけでなく、政策のアンカーが動き始めていることを示しています。免除のある統一関税枠組みは単純な結果ではなく、階層的な曝露を生み出します。一部の資産は保護を求め、一方で他の資産はプレイのままとなります。

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要点:

• S&P 500が0.52%上昇し、月末で6,204.05で終了; 高値は6,219.65。
• カナダのデジタル税の撤回と柔らかい利回りが株を押し上げ; 貿易協定の更新に注目。

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米国株式は新しい四半期を堅調に開始し、S&P 500は月曜日に0.52%上昇し、6,204.05で終了し、日中高値は6,219.65に達しました。ナスダックも0.47%上昇し、ダウは0.63%追加し、すべてビッグテックの勢いに支えられています。

マイクロソフトとメタが進行をリードし、双方とも新記録を達成し、ナスダックの強い四半期の終わりに寄与しました。トレーダーの熱意は、カナダが提案したデジタルサービス税を撤回する決定によってさらに高まりました。この動きは、米国との緊張を緩和し、関税再交渉に向けての期待を高めるものでした。

貿易の進展と連邦預金の見通しがセンチメントを駆動する

市場はカナダがデジタルサービス税を進めないというニュースを歓迎し、これは広範な貿易紛争に発展する恐れがある contentious issue でした。この動きは、トランプ大統領の90日間の関税猶予の締切前に道を滑らかにし、米国とインド、メキシコ、ベトナムなどの主要パートナー間での交渉が進行しています。

同時に、米国の財務省金利は低下し、年内の利下げへの期待を強化しました。10年物国債の利回りは経済の冷却の兆候と連邦準備制度理事会の穏健なトーンを受けて低下しています。これにより、特に技術や不動産のような利子に敏感なセクターの株式評価がさらなる支援を受けています。

テクニカル分析

15分チャートで、S&P 500の価格は30期間の移動平均によって十分にサポートされています。先週金曜日に6,136.65まで急落した後、インデックスは強く反発しました。MACDヒストグラムは再びポジティブに転じ、シグナルラインは上向きに傾いており、強気のトレンドが続く可能性を示唆していますが、勢いは穏やかです。

S&Pは過去最高水準に近づいており、抵抗は6,220です。このレベルを持続的に上回ると新たな上昇を引き起こす可能性があります。ただし、利益確定や見出しリスクが近い将来、インデックスを6,180と6,220の間で揺れ動かす可能性があります。

貿易交渉が進展し、米国のマクロデータが軟調だが安定している場合、強気の株式トレンドが続く可能性があります。ただし、予想を上回るインフレや労働市場の数値が出れば、利下げの期待が和らぎ、株の勢いを抑えることとなるでしょう。

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