金価格は$3,340の周辺で停滞しており、市場は米国の雇用市場に関するノンファームペイロール（NFP）報告を待っています。トランプ大統領の税法案への期待が高まる中、予算赤字の増加が金需要を高める可能性が懸念されています。 最近の自動データ処理のデータでは、6月の雇用が33,000件減少しており、予想された95,000件の増加とは対照的に、金に対するわずかな支援を提供しています。今後のNFP報告は、5月の139,000件から110,000件に雇用成長が減少し、失業率が4.3％へと上昇することが予測されています。

連邦準備制度のスタンス

連邦準備制度は、利率の変更を検討する前に雇用とインフレのデータを注意深く監視しています。パウエル議長のコメントは、当面の利下げがないことを示唆しており、将来の金需要に影響を与えています。 テクニカル分析では、20日単純移動平均が$3,350付近で抵抗として機能しており、突破すれば価格は$3,400に向かう可能性があります。下方リスクには、50日単純移動平均からのサポートが含まれており、$3,300や$3,120までの減少も考えられます。 現在の経済状況と貿易協定交渉において、金は通貨の減価に対するヘッジとして機能しています。「リスクオン」の期間は金を弱める傾向があり、「リスクオフ」の状況は安全資産としての金の魅力を高めます。 現状では、市場は米国のノンファームペイロール報告からの確認を待ちながら金を安定させています。このデータポイントは、雇用市場の減速を示すか、自動データ処理の数字から示唆される最近の軟化に矛盾するかもしれません。民間雇用が6月に33,000件の減少を示した際、期待は有意な増加に沿っていたため、金の価値がわずかに上昇しました。積極的な買いではないですが、トレーダーは経済活動の下方サプライズに対して警戒を続けています。 市場は、雇用市場の冷却を織り込みつつ、NFPの増加を110,000件、失業率の緩やかな上昇を4.3％に削減した期待を持っています。もしその数字がさらに弱い場合、示唆がより明確になります。経済がこれまで想定よりもあまりレジリエントでない可能性が高まり、金の保護的魅力が増します。

テクニカル分析と市場ダイナミクス

パウエルの最近の公の立場は、即座の利下げの考えを抑制しており、連邦準備制度がデータに基づいた道筋に固執していることを強調しています。それは金にとって短期的な上昇を制限しますが、すべての軟化した数字が最終的な政策の緩和案を支持する重みを加えます。中期的な観点から、このダイナミクスは金に対する短期的なボラティリティプレイの機会を提供します。 テクニカルには、私たちは挟まれています。価格は20日と50日の単純移動平均の間に挟まれています。$3,350のレベルは抵抗として機能していますが、克服できないものではありません。モメンタム指標はまだ枯渇に達していないため、雇用データが意味のある形で失望した場合、$3,350を上回る突破を見る可能性があります。そのための強気のモメンタムは、米国の軟化した数字と現在の政権の税戦略に関連する財政的懸念に伴う政治的不確実性の両方によって燃やされる必要があります。この財政的背景はドルに脆弱性を生じさせ、自然に金を支えることになります。 サポートはちょうど$3,300の付近にあり、さらに下に$3,120があります。これらのレベルは、反発や短期的な反転を観察するためのエリアとしてマークされています。もし価格がこれらのゾーンに向かって反発するなら、ボラティリティは増加します。これは再エントリーの機会を提供するか、優勢なリスクアペタイトや投機的口座全体のポジショニング比率に応じて注意を要する場合があります。 より広範な金融市場では、株式の強さと金の弱さの明確な相互作用を認識しています。センチメントが「リスクオン」に転じる期間（通常はテクノロジー主導の株式の上昇または改善した収益結果から）は、金が後退する傾向があります。しかし、「リスクオフ」への切り替えは金属への迅速な買い興味と一致します。これは、特に金利期待や通貨パフォーマンスと組み合わせたときに、方向性の手がかりを提供します。 私たちは、雇用データの動向とパウエルの次の発言に基づいて、今後のセッションで取るべき行動を決定する必要があります。今後のボラティリティ価格は、高影響イベントを考慮に入れるべきです。カレンダースプレッドとデルタヘッジ戦略は、どちらの方向にかかる可能性のあるスキューを反映する必要があります。最近の数週間のタイトな統合を考慮すると、上昇または下降のいずれかのブレイクアウトは、急なボリュームと速度を伴う可能性があります。したがって、出口を適時に決定することは、エントリーの根拠と同じくらい重要になる可能性があります。

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スタンダードチャータードは、ビットコインが2025年末までに20万ドルに達する可能性があると予測しており、第三四半期末までの中間目標は13万5千ドルであるとしています。この予測には、主に二つの要因が挙げられています。第一に、第二四半期にビットコインETFへの大規模な流入があったこと、第二に企業の財務省からの需要の増加です。 2025年の第二四半期には、スポットビットコインETFおよび企業の財務省が約245,000BTCを取得しました。2024年1月以降、ETFは480億ドル以上の純買いが見られ、これがビットコインの価値の成長に寄与しています。 ここに示されているのは、測定可能な需要に基づいた予測です。スタンダードチャータードの予測は、ビットコインの価格を二つのソース、すなわち取引所上場投資信託（ETF）と企業の準備金からの取り込みに基づくタイムラインに位置付けています。彼らは仮定の話をしているわけではなく、文字通りコインを数えているのです。市場から除外された245,000BTCは供給に非常に機械的な影響を及ぼし、供給が薄くなり、関心が消えないとき、状況は上向きに傾きます。 スポットETFに流入した480億ドルは、単なる見出しの数字ではありません。これは、厳格な指令の下で運営される機関プレーヤーの間での整合性を反映しています。彼らの一貫した純購入は、これらの製品が単なる取引ツールではなく、長期的な手段として使用されていることを示しています。これこそが以前のサイクルにはめったに見られなかった基層の安定性です。 短期間の展望として、指定された企業の財務担当者の行動は、孤立した決定としてではなく、マクロ条件に対する比較的な反応の一部として読むべきです。これらの決定は通常、柔らかい国債利回りの後に続き、購買力を維持しようとする慎重な嗜好を反映しています。中央銀行は、政策を中立に戻すことについての忍耐を伝え続けており、ガイダンスが流動的であれば、固定供給資産の魅力はより強まります。 私たちの視点から、いくつかの明確な要点が示されています。価格は時間をかけて均等または穏やかに調整されることはなく、代わりに、機関による高いボリュームが急激ながらも抑制されたボラティリティの期間を引き起こす可能性があります。トレーダーとして、私たちは今、徐々な漂流ではなく鋭い価格ギャップを予測する必要があります。これは、特にマージン比率が週末や低ボリュームの時間帯に到達するマークアップに敏感な場合、担保を管理している場合に重要です。オフピークの時間帯に書籍を少しでも流動性が高く保つことは、不必要なストレスから資本を守るかもしれません。 長期オプションのポジショニングパターンは、四半期末の楽観主義が既にボラティリティ曲線のさらに外側にいる者によって価格に織り込まれていることを示唆しています。これにより、信頼が薄くないことがわかります。特に9月のストライクでのボラティリティの売りは、今や高いスポット価格に対する内在した信念を反映していますが、ウィング全体に歪みをもたらす事もあります。コールサイドが徐々に混雑してきていることに注意が必要で、これが低い売り側在庫圧力のもとで加速する可能性のある動きに対する反射的な調整を引き起こします。インフレしたインプライドボラティリティは、ヘッジされたプレイなしではショートガンマを魅力的でなくするので、スプレッドの慎重なレイヤリングや純粋なノークを減少させることが求められます。

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要点:

• AUD/USDは0.2%下落し0.6571、8ヶ月のピークである0.6590からの下落。
• トレーダーは7月8日のRBAの利下げを織り込んでおり、ANZは7月と8月に連続した利下げを予測。

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オーストラリアドルは木曜日に0.6571に下落し、金曜日の重要な米国の非農業部門雇用者数の報告を前にトレーダーがリスク回避モードに移行したため、最近の8ヶ月の高値である0.6590から引き戻された。

国内の弱いデータがRBAの利下げ期待を固める

オーストラリアの貿易黒字は5年近くの低水準に縮小し、商品輸出の急落と資本財輸入の増加が影響した。この期待外れの発表は、水曜日の弱い小売売上高データに続いており、家庭支出の低迷と国内需要の弱化を示している。

これらのデータの連続的なミスは、来週の7月8日のRBA政策会議での利下げの期待を固めた。ANZは他の主要なオーストラリアの銀行と同様に25ベーシスポイントの利下げを予測し、8月にも続けて緩和が行われるという見通しを修正した。市場は2026年初頭までにさらに4回の利下げを織り込んでおり、キャッシュレートは現在の3.85%から2.85%に低下する可能性がある。

ファンダメンタルズが弱まっており、ハト派的な政策が見込まれる中、AUD/USDの上昇余地は制限されている。アメリカのデータが実質的に期待外れにならない限り、AUDの弱気派は0.6540–0.6500を短期の注目ゾーンとするだろう。

テクニカル分析

AUD/USDペアは短期的な変動構造を示しており、日中のサポートは0.65433に形成され、抵抗は0.65880近くで制限されている。セッションの安値から強力に反発した後、ペアは30期間の移動平均を上回り、0.65879近くに達した。しかし、最近のローソク足は反落が進行中であることを示唆しており、価格は短期的な移動平均（5、10）を下回って取引されており、MACDは再び弱気に転じている。

モメンタムは以前の強気の突発的な動きが衰えつつあり、MACDのヒストグラムは再びマイナス領域に戻った。これは、下向きの統合レンジへの回帰を示唆している。注目すべきサポートは0.65430にあり、これが破られると0.65200に向かっての下落が考えられる。上方向には、ブルたちは0.65880を取り戻さなければ0.6600への続きは難しいだろう。

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ゴールドマン・サックスは、6月のアメリカの雇用者数が85,000件増加すると予測し、113,000件のコンセンサスを下回るとしています。この減少は、データのトレンドが軟調であること、移民政策の変更、そして連邦政府の解雇が影響しており、失業率が上昇し、賃金の成長が鈍化することにつながるとみられています。 雇用者数は、コンセンサスを下回る85,000件の増加が見込まれており、3ヶ月の平均135,000件から減少しています。影響を与える要因には、35万人のベネズエラ人に対する一時保護ステータスの期限切れ（-25,000件の影響）や、連邦政府の雇用者数の15,000件の減少が含まれています。 失業率は4.3%に上昇すると予測されており、先月の4.24%からの上昇です。この増加は、より広範な労働力の余剰指標の順次的な増加に起因しています。 平均時給は前月比0.3%の上昇が予測されており、賃金調査指標は3%を下回り、更なる減速を示しています。労働者のストライキの終息が6,000件の雇用を追加する可能性があるものの、全体の数には大きな影響を与えないとされています。 ゴールドマン・サックスは、6月の雇用統計がアメリカの労働市場の減速を確認することになると示唆しています。これは連邦準備制度の緩和的な姿勢に影響を与える可能性があり、特に賃金成長が脱インフレの兆候を示し続ける場合、米ドルに下方圧力をかけることになるでしょう。 要点として、銀行は今後の雇用成長の鈍化と失業率の上昇を見込んでおり、これは連邦政府の雇用減少、移民の変化、一時的な労働者保護の終了によって推進されているとしています。賃金圧力も冷却しており、平均時給は数ヶ月前ほどの速さでは上昇しなくなっているとされています。6月の予想値は、過去の月と比較して明確な減少傾向を示しており、いくつかの指標にわたる減速の兆しを示唆しています。 今後を見据えると、ポジショニングの見直しのトーンを設定する要因となるでしょう。雇用者数が歴史的傾向やコンセンサスを下回ると予想されているため、労働市場が多くの人々が想定しているよりも早く軟化している可能性が高いとされます。予測される4.3%の失業率は、単なる一時的な変動ではなく、現実的な増加を示しているとされています。 我々の側では、このようなデータが通常、中央銀行がより緩和的なアプローチを維持するという賭けを強化すると考えられています。それには直接的な意味があります。政策決定者が金利を引き上げる可能性が低くなるシナリオでは、示唆されたボラティリティは通常圧縮されるため、上昇テールリスクへのエクスポージャーを縮小する価値があるかもしれません。賃金の勢いが減少することがこれを強化し、3%未満の調査指標は実質賃金の成長が鈍化していることを示しており、継続的な金融の制約に対する正当性が低下しています。 戦術的な視点から見ると、短期的な金利オプションは、金利期待が下方修正された場合にその価値を維持できない可能性があります。フロントエンドのプレミアムもそれに応じて漂流する可能性があります。ドルも無視できません：もし賃金の脱インフレが続くなら、これは最近の実質利回りの低下と連動します。ドルはさらに弱含む可能性があります。これは仮説ではなく、最近のレンジの下限にすでに現れ始めています。 確かに、雇用統計の弱さを踏まえながら、景気サイクルに深く埋もれている人々は、コントロールされたダウンサイドヘッジを検討するかもしれません。とはいえ、ボラティリティをショートするリスクは、特に月末に向けての政策コメントに反応するリスクを伴っています。 さらに、時給データに敏感な契約では、特に修正を比較する際にスキューが再度急激になる可能性があります。労働争議の終了の遅れた影響は、限られた範囲内での最小限の雇用増加を引き起こすかもしれませんが、広範な傾向を支えることはできません。それからの反発は、おそらく抑えられ、方向的には支持しないと見られます。 すべてを考慮すると、雇用の再度の軟化と賃金の緩和が結びつく場合、通常は先行指針リスクの低下を示唆します。その文脈では、方向性の確信を持つのではなく、非対称的な結果に向けた戦略にシフトする方がより生産的かもしれません。私たちは、今日の正確な移動を予測するよりも、後にポジショニングの誤りが修正されることに賭ける方により多くの優位性があると考えています。

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USDCADは下向きの圧力を受けており、現在の価格は1.3591付近で、売り手が昨日の安値を再テストするように押し込んでいます。過去数時間の間に、このペアは100時間移動平均から離れて動いており、昨昨日は一時的にそのレベルを上回ったものの、続かなかったのです。 6月安値の50%リトレースメントを上回ろうとする試みは実を結びませんでした。ヨーロッパと北アメリカの早いセッションでは、このペアは移動平均を上回ったものの、勢いを得ることはありませんでした。最終的に価格は下落し、買い手が売り手になっています。 現在の1.3591の安値の再テストは、6月中旬のさらなる低値1.3539や1.3554に達する可能性を秘めています。サポートレベルの上に留まれないことは下向きのバイアスを維持しますが、1.3617を超えると100時間移動平均への再挑戦に視点が戻るかもしれません。現時点では、売り手の優位性が続いています。 現在、このペアは押し下げられており、6月中旬のフィボナッチレベル近くで停滞して以来、一貫した下降を示しています。昨日の昼間の回復は短命で、重要なテクニカルポイントを上回るブレイクを維持することに失敗しました。その躊躇は、私たちに必要なすべてを伝えました。今、反発を信じるよりも、反発を売る傾向がより明白になっているのです。 50%リトレースメントを超えられなかったことは明確なメッセージを送っています：買い手はフォローを欠いており、コントロールを取り戻そうとする試みで勢いが衰えています。移動平均近くでの堅い基盤に潜在能力を見たトレーダーは、再考を余儀なくされています。価格がこれらのラインをためらうことなく下回ったことで、以前のセッションで静かに形成されつつあった感情の変化が確認されました。 売りの強い関心が再び出現し、ペアが1.3617に近づくにつれて、信頼できる支持を提供することに失敗しました。現在、注目は今月初めに底を提供した近くのサポートゾーンに戻ります—特に1.3554や1.3539付近です。これらのエリアは短期的にプレッシャーを受ける可能性が高いです。価格は1.3591付近で推移しながら、100時間のマークを一貫して下回っており、現在の市場ポジショニングは明確に一方に傾いています—最近の高値への戻りではなく、リトレースメントを下方向に押し下げることを目指す者たちのほうにです。 サポートレベルはもはや理論的なものではなく、実際に訪問されています。これを超えて保持できなければ、数日の弱気の扉を開くリスクがあります。現在の強気の努力には、抵抗を越えて一瞥する以上のものが必要です; それは1.3617を越える連続した時間単位のクローズを必要とします。それが意図とボリュームを伴って起こるまで、価格はおそらく下方向に傾き続けることでしょう。 ボラティリティは典型的な6月のセッションに比べて低調であり、これがこれらの狭い範囲に焦点を当てる要因となっています。それを考慮しても、サポートが崩壊するか、買い手が意義ある回復を果たすと、より鋭い方向性の推進が期待できるでしょう。その間は、リトレースメントレベルへの反応が浅く、移動平均が下から触れられない限り、残りの6月の安値に向けた継続プレイに好みが合っています。 私たちは、1.3554と1.3539周辺の堅さ—またはその欠如を特定することに注力しています。そこでの説得力のあるブレイクは、近い将来の支持を取り除くだけでなく、広範な感情がより長引く後退フェーズに調整されたことを示唆するでしょう。

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シンガポールの製造業購買担当者指数（PMI）は6月に50と報告され、前回の49.7からの増加を示しました。この数字は製造業の拡大への移行を示唆しています。 外国為替市場では、EUR/USDが1.1700近くで安定しています。同時に、GBP/USDペアは、米ドルの相対的な弱さの中で1.3700を上回る強さを維持しています。 金価格はわずかな上昇傾向を示していますが、強い上昇モメンタムは欠けており、$3,350を下回っています。ビットコインキャッシュは2%の増加を経験し、6.39%の上昇を受けて$500のマークに向かっています。

中東の緊張

中東の緊張は、ホルムズ海峡を通る石油輸送の潜在的な中断についての懸念を引き起こしています。この可能な封鎖は、進行中のイスラエル・イランの対立の中で世界の石油供給に影響を与えるかもしれません。 最近のシンガポールの製造業PMIが50ポイントに上昇したことは、以前の停滞から緩やかな拡大を示しています。これは契約の境界線のすぐ上であり、過去の動きは画期的ではないものの、商品連動通貨やアジアの産業需要に関連する見通しを少なからず支えるものとなります。ここには明確な方向信号はありませんが、地域の成長に敏感な資産に対する弱い追い風が無視できないかもしれません。

通貨市場の分析

主要通貨の面では、ユーロは1.17の下端にくっついており、方向性のコミットメントは限られています。現在の停滞は、市場参加者が欧州側における短期的な金融期待を主に織り込んでいることを示唆しています。強いモメンタムはほとんどなく、マクロ経済のサプライズがこの静かな均衡を壊さない限り、レンジバウンドの状況が持続する可能性があります。約2週間の間、ユーロ圏からのわずかな経済指標は、感情を大きく変えることはないでしょう。 ポンドは1.3700を上回っており、米ドルが強さを失う中でサポートを見つけています。この動きの持続性は、国内の強さよりも、今後の米国の利回りの動きに依存しています。パウエルの最近のトーンは、明白なハト派というよりも、慎重な待機姿勢として解釈されていますが、今月末のCPIの読みが連邦準備制度の長期的な道筋に関するより決定的な証拠を提供するかもしれません。これらの発表の周りでボラティリティのスパイクに備えておくべきです。特にインフレに粘り強い要素がサービスや住居に見られる場合、リスク資産は逆転し、米ドルが反発する可能性があり、混雑したGBPロングはやや脆弱になるかもしれません。 金は$3,350の下で頭打ちの状態が続いており、その短期的な動きは対立する力によって複雑になっています。実質利回りは安定したアンカーを提供せず、米ドルの弱さや地政学的なパニックからの明確なプッシュがない限り、金属は推進力を欠いています。市場は、何かもっと深刻な事態がグローバルに起こらない限り、積極的にエクスポージャーを増やすことに関心を持っていないようです。それでも入札はありますが、それに説得力はありません。 暗号通貨は引き続き強さのポケットを生み出しており、ビットコインキャッシュの上昇は、より広範な不確実性の中でも高まる投機的関心を反映しています。最近の2%の上昇は目立つ跳躍の直後に起こりましたが、$500を超える場合は抵抗に直面する可能性があります。これは意図的であるか、恐怖に駆動されたラリーではなく、むしろモメンタムを探し求める緩く関連した資本の流れのようです。 石油のリスクは着実に高まっています。ホルムズ海峡に関する懸念は正当に注目を集めています。この重要なルートでの中断は、特に恐怖が高まった場合に価格を急騰させる可能性があります。エネルギー関連のデリバティブにエクスポージャーを持つ人にとって、オプションを通じてポジショニングすることで、方向的リスクを過度にコミットすることなくヘッジできるかもしれません。もしイラン・イスラエルの摩擦がさらに悪化すれば、単に供給の懸念を呈するだけでなく、リスクプライシング全体に影響を与え、インフレに敏感な契約や相関する商品通貨に圧力をかけることになるでしょう。 その際、EUR/USDや同様の主要通貨を取引する場合、深いブローカーの選択肢へのアクセスは実行を確実に向上させますが、現在市場が狭い範囲で取引されている中で、意思決定はテーマ的よりも戦術的であるべきです。ブレイクアウトを追う即時のインセンティブはありません。忍耐力を持ち、より厳しいエントリーレベルを設けることがより良い結果をもたらすかもしれません。市場はこのような状況で衝撃を待っています。その際、決して微妙ではないでしょう。

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リッチモンド連邦準備銀行のトーマス・バルキン総裁は、失業率の変化を考慮する重要性を強調しました。移民の減少も経済評価に考慮されることになります。 次回の連邦準備制度理事会の会議を前に、雇用、インフレ、貿易政策について多くのことが学ばれるでしょう。バルキンは、消費者需要が安定している一方、買い物客がより低価格を求める傾向があることに言及しました。

慎重な企業投資

ビジネス関係者は、投資に対して慎重なアプローチを示しており、貿易政策の明確化を待つことを好んでいます。米国の移民が減少していることにより、非農業部門の雇用者数は8万人から10万人の間で変動する可能性があるという意見もあります。 その初期の部分では、現在の金融期待を形作るいくつかの主要な圧力が強調されています。バルキンは、連邦準備制度が失業データを注意深く監視していることを明確にしました。表面的な数字だけでなく、それを推動している要因に目を向けています。移民の減少は労働力増加に対する長期的な制約として扱われており、これは職の増加がコロナ後の急増期のように高くない理由の一部かもしれません。非農業部門の雇用者数を見ていると、国に入る労働者が減れば、10万人以上の月間職の増加を持続するのは難しいかもしれません。 消費者支出は依然として進んでいますが、バルキンは微妙な違いを指摘しています。家庭は、全体として購入を減らしてはいませんが、ますますコストに焦点を当てています。この価格感度への傾斜は、予算の制約を反映しているか、単により良い価値の期待を示している可能性があります。いずれにせよ、小売業者やチェーン全体の企業は、在庫戦略やマージンを調整しています。 企業側では、資本支出に対する躊躇は、マクロ的不確実性が内在化していることを示しています。経営者たちは、投資を行えないわけではなく、今後数ヶ月の貿易政策がどこに落ち着くかをより明確に理解したいと考えています。また、現在の需要が後半に持続するかどうかを考慮する中で、採用に関してもより厳しくなっています。

市場の感情の変化

私たちの見解では、これは方向性の賭けを追うのではなく、穏やかさを解釈することに関する環境をセットアップしています。雇用者数が12万人を下回る場合、平均時給の上昇が抑えられている限り、期待を大きく揺るがすことはないはずです。金利の上昇にはインフレ指標のより広範な動きが必要になるでしょう。ただ単に月ごとのCPIコンポーネントが変動するだけでなく、コアサービスにおいてより持続的な何かが必要です。 感情が沈みがちに変化したことを考えると、先行指標の先見的な要素を監視することは、先物や金利オプションを取引している人々にとって重要かもしれません。現在、エネルギー調整後の消費データや地域別の雇用データとの関連に特に焦点が当たっています。価格を意識した消費が続く場合、企業投資に強い修正がない限り、マーケットは連邦準備制度がインフレ目標に向けた進展をどのように見ているかを再評価するかもしれません。 調査に基づくPMIの動向も追う価値があります。特に、投入コストの動向と出力価格の比較に注目すべきです。報告された活動レベルと請求価格の間に乖離が生じていることに気付きました。この乖離が続く場合、政策立案者の間で持続的なインフレ圧力についての見解を形作る可能性があります。 全体として、私たちが見ているのは、安定した需要、慎重な採用、貿易の足踏みによってより明確な金利の見方につなげようとしているマーケットです。私たちは、2年のマーク付近でのイールドカーブの動きに特に注目し、インフレスワップおよびブレークイーブンカーブとの関連を見守ります。リスクをバランスさせてください。インフレ期待が緩和しながら労働市場が維持されれば、政策立案者はボラティリティを引き起こさずに待つ余裕が生まれるかもしれません。しかし、コアインフレ指標における予想外の上昇は、金利期待を早める可能性があります。前向きにポジショニングを維持しつつ、 defensively anchorしてください。

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WTI原油は狭い取引レンジを維持しており、イランとイスラエルの停戦後の最近の下落を受けて安定しています。売り圧力は以前の上昇を減少させましたが、価格は1バレルあたり$64を上回り、現在は約$64.50で、アメリカの取引時間中に0.90%の上昇を反映しています。 市場の勢いは先週の米国エネルギー情報局（EIA）の報告によって制約されています。この報告によると、在庫は予想よりも少ない350万バレルの減少を示しています。トレーダーは、今後の原油価格の動向を把握するために、最新のEIAデータと7月6日のOPEC+会議を待っています。

在庫報告の影響

アメリカ石油協会のデータは、米国の在庫が予想外の68万バレルの増加を示しており、通常の夏の燃料需要のトレンドに反しています。今後のOPEC+会議は、生産戦略に関する決定が明らかになる重要なものであり、8月に41万1000バレルの生産増加が計画されています。 中国では、Caixin製造業PMIが6月に50.4に上昇し、工場活動が拡大しており、原油需要が増加する可能性があります。しかし、対照的に、米国の労働市場は減少し、ADPの報告では6月に3万3000の雇用喪失が示されています。今後の米国の非農業部門雇用者数報告が、労働市場についてさらに洞察を提供することが期待されています。 価格が1バレルあたり$64を安定して上回っている中、WTI原油はホールディングパターンにあり、適度な買い興味によって支えられていますが、明確な方向性には欠けています。最近の取引でのわずか1%未満の上昇は、依然としてある程度の需要が存在することを示していますが、自信はむしろ控えめです。市場では流動的な供給期待と混在した需要シグナルによって形成された慎重な楽観主義が見られます。 先週の米国エネルギー情報局のデータに対する反応は抑制されていました。350万バレルの減少は期待には及ばず、価格を押し上げるのが難しくなっています。これは影響力を欠いた在庫結果であり、困難さもあれば強さもない、両方の観点から市場にインパクトを与えられません。原油契約の暗示されたボラティリティを監視している私たちにとって、このわずかなサプライズは方向性を曇らせ、短期的なホールディング期間を強いられています。

OPEC+会議の考慮事項

7月6日のOPEC+の集まりには、注意が向けられています。議題には、8月に日量40万バレル以上の生産増加が示唆されています。これが確認されれば、中期的な価格に影響を及ぼすことが予想され、特に世界的な需要が補填されない場合はそうなります。過去の行動はバランスを目指していましたが、提案された動きは不透明な市場にプレッシャーを加える可能性があります。今後の四半期において、潜在的に高い供給基盤に適応するためにオプション構造を再評価し、ポジションを重ねることを考慮する必要があります。 アメリカ石油協会からの68万バレルの突然の増加は、さらに予測不可能性を増しました。この時期、輸送燃料の需要が高まるため、通常であれば在庫が減少することが期待されましたが、それは実現せず、季節的な仮定を再考する必要があります。予想される消費と実際の消費の間でゆがみが生じており、短期的な価格リスクが大きくなっています。これは歴史的な基準から市場が切り離されている時に、戦略的にエクスポージャーを管理する重要性を強調しています。

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ビットコインの価格は3,800ドル急騰し、3.54%の上昇で、現在の取引価格は109,555ドルです。本日のピークは109,802ドルに達し、6月11日以来の最高レベルを記録しました。 この上昇により、価格は112,000ドル近くの過去最高値から2,500ドルの範囲に入っています。6月の最安値は98,240ドルで、それからの回復を示しています。 5月8日に100,000ドルを超えた後、ビットコインはこの閾値を下回ったのは3回だけで、5月7日以降、100,000ドル未満での終値はありませんでした。 トレーダーは次の価格目標として110,500ドルと112,000ドルを注目しています。 最近の価格上昇は、資産が数週間前よりも明らかに強い技術的な位置にあることを示しています。心理的な100,000ドルのレベルを突破したことで、過去1ヶ月間で数回テストされても、これまでのところそのレベルは維持されています。その閾値を下回った下落は短期間であり、重要なのは、日々の終値がその下に落ち込まなかったことです。この一貫性は、広範な参加が底を強化し、スライド時に買い側のモメンタムが早期に介入していることを示唆しています。 週間構造を見てみると、今、私たちは6月初旬以来見られなかった高値をテストしています。110,000ドル近くでの前回の拒否は急激でしたが、市場は100,000ドルを下回る際にほとんどエネルギーを失いませんでした。これは、需要が全体を通じて堅調に残っていることを示唆しています。価格が以前の抵抗に近づくにつれて、戻りの短さが重要になっています。現在は、ポジショニングがよりバイナリーになるゾーンにいます—参加者は継続を準備するか、急激な逆転を見越す傾向があります。 黄氏の110,500ドルのレベルは、大きなオープンインタレストの変化がオプションと先物の両方で追跡されている場所と密接に一致しています。そこをクリーンに通過すれば、新しい上昇の余地が生まれ、さらに重要なのは、デルタヘッジングの慣行の回転を引き起こす可能性があります。それを通過すれば、現物取引は過去最高値からすぐの距離になります。流動性が薄いままであれば、抵抗を超える動きは誇張される可能性があり、特にストップやショートの清算が適切に管理されていない場合、リスクがあります。 下層を見てみると、ダウンサイドプロテクション戦略の体系的なトリミングも進んでいます。これは、多くの人が最近の動きを異常ではなく、トレンドを再開するステップとして扱っていることを示しています。ここで価格が停滞すれば、それは潜在的には過信となる可能性がありますので、私たちの注目は、短期契約が保護的なプットを再導入するか、それともさらにポジティブなガンマセットアップに傾くかにかかっています。 今回欠けているのは、4月末の価格上昇に対する永続的なファンディングレートの急上昇です。それらは確かに少し高くなっていますが、徐々に上昇しています。これは、この上昇がより多くの現物買いを引き付けていること、または少なくともロングとショートのレバレッジ間でより良いバランスを促していることを示唆しています。これは、価格の強度を持続可能性の観点から見る際に有益な兆候です。 スミス氏はオープンインタレストが110,000ドルと112,000ドルの間に集約されていることを指摘しました。これが価格の磁石として機能する可能性があり、特にプレミアムが期限を超えてしっかりと維持される場合にそうなります。今、利得を狙ったプレミアムの収穫のウィンドウがあります。特に、ちょうどマネーアウトのストライクで浮いているものに焦点を当てています。パスとしては、流動性が期限前に薄くならない限り、激しいラリーではなく、緩やかな上昇を見る可能性があります。 ここから先は、特に短期の満期で取引を行う人々にとって、規律が強調されます。この時点で好まれる戦略は、ブレイクアウトを仮定するのではなく、境界レベル近くでリスクを抑えることに重きを置いています。もし日々の終値が110,500ドルを上回れば、明確な上昇の定義で確信を持った取引を重ねることができます。さもなければ、プレミアムの減少は、ミスマッチなオープンエクスポージャーに対する逆風となる可能性があります。 その間に、重要なレベルでのボリュームを追跡し、最も取引されたコールストライク周辺でのデルタフローを観察することは、早期の手がかりを与えるかもしれません。イントラデイのリバランスが一方向に強く傾き始めれば、それは持続可能なトレンド圧力に急速に転じる可能性があります—あるいは逆に、誤った方向に傾いている場合にはスナップバックリスクが生じるかもしれません。

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6月、米国の民間セクターで雇用が減少し、33,000件の職が削減され、ADPの報告によれば、予想の95,000件を下回った。この減少は、修正された5月の29,000件の新規雇用に続くもので、当初は37,000件と記録されていた。 ADPの報告を受けて、米ドル指数は97.00の支持線を下回った。このデータは、ドルの主要通貨に対する変動する強さを示しており、特に英ポンドに対しては強い状態であった。

米国労働市場への現在の焦点

米国の労働市場は、現在、中東の緊張の緩和、貿易の進展、そして今年後半の連邦準備制度理事会（Fed）による緩和の可能性の中で重要な焦点となっている。経済減速への恐れが続く中、ADP雇用変化報告と非農業部門雇用者数（NFP）との相関関係が注視され、雇用のトレンドや潜在的なFedの行動についての洞察が求められている。 Fedの政策は、価格の安定と雇用という二重の目標に基づいており、金利を主な手段として使用している。極端な状況下では、連邦準備制度は量的緩和を採用することがあり、米ドルに影響を与える。ADPのような報告からの雇用データは、消費者支出と経済成長を評価するために重要である。 量的引き締めはQEの逆であり、一般的に米ドルの価値を支持する。ADPのデータは、公式な非農業部門雇用者数報告に先行していることが多く、Fedの金利決定への期待に影響を与える。 ADPからの予想よりも弱い雇用データは、多くの観察者を驚かせた。特に、この報告が金融政策に関する広範な市場期待と密接に結びついていることを考慮すると、6月に追加された民間セクターの雇用がわずか33,000件に落ち込み、予想の95,000件を大きく下回ったことで、この乖離は5月の下方修正された数字の後に既に存在していた懸念を鋭くした。37,000件と最初は報告されたが、現在残っているのは29,000件のみである。 悲観的な雇用データに対する直接的な反応として、米ドル指数は97.00レベルを下回り、通貨市場が労働トレンドにどれほど敏感に反応しているかを強調した。興味深いことに、米ドルはグローバル通貨のバスケットに対して後退しているが、ポンドに対しては相対的な強さを維持している。この非対称的な動きは、大西洋の両側にある中央銀行の金融政策の道筋に対する期待の違いを示唆している。

地政学的要因と市場の関心

地政学的リスクがやや後退し（特に中東において）、貿易関係も同じレベルの関心を吸収しなくなってきたため、注目は国内経済の変数に移ってきている。特に雇用創出は、マーケットポジションに対しての反応的な要因として再び浮上している。弱いADPの発表は、Fed政策の転換点に近づいているという理論に重みを加えた。 特に興味深いのは、雇用の数字が柔らかくなることと、米国の政策担当者による実際の金利決定の間に生じる伝統的なタイムラグである。雇用指標は消費者の感情と広範なGDPの要因に影響を与えるため、民間の給与データを孤立して見るのではなく、より広範なデータのコンステレーションの一部として見ることになる。 金融政策担当者は、インフレを抑制しつつ安定した雇用市場を確保するという二重の目標に基づいてバランスを取る。雇用指標が引き続き予想を下回る場合、金融緩和の期待が高まり、金利市場に直接影響を与える。 引き締めサイクルが終了するか、一時停止する際、ドルは一般的に弱くなる—他の世界的なショックによって逆転されない限り。量的引き締めの場合には、流動性を引き上げ、通貨をサポートする可能性がある。しかし短期的には、雇用データは他の要因よりも優先されることが多い。 ADPの発表は、より重視される非農業部門雇用者数データに先んじて、短期的な取引戦略のトーンを設定することが多い。これらのトレンドが続く場合、今後数か月の金利低下の期待が、利回り曲線や先物、FXペアにボラティリティを引き起こす可能性がある。そのような場合、予想と実際の数字の間のわずかな乖離さえも取引可能になる。 要点としては、雇用データが期待に応えず、インフレ期待が停滞していることから、金利の引き下げに向かう流れが見られることは理解できる。今後数週間は、特にFOMCのスピーチやインフレの発表といった重要なカレンダーイベントを巡るポジショニングにおいて、慎重なアプローチが求められるだろう。ADPの報告は早期の震源を示す傾向があり、これを無視することはもうできない。

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