7月、英国の小売売上高は前月比0.6%上昇し、予測の0.2%増を上回りました。前年同月比では、小売売上高が1.1%増加し、予想の1.3%成長をわずかに下回りました。前月の統計は修正され、前月比+0.3%、前年同月比+0.9%に改訂されました。 自動車と燃料を除くと、小売売上高は前月比0.5%増加し、予想の0.4%をわずかに上回りました。前年同月比では、このカテゴリが1.3%増加し、予想の1.2%をわずかに上回りました。前月の成長も修正され、+0.6%となりました。

小売部門の成長要因

2025年7月までの3か月間の小売売上高は、前の3か月と比較して0.6%減少したと報告されました。これは4か月の成長の後に起こったものです。非店舗小売業者や衣料品店は新製品の発売、良い天候、UEFA女子EURO 2025による消費者活動の活発化のおかげで substantial に成長しました。 良好な小売売上高の数字にもかかわらず、イングランド銀行はインフレとその広範な経済効果により重点を置くと予想されています。 2025年9月初めの現時点で7月の小売売上データを振り返ると、月次の好転は一時的な気晴らしであるように見えます。肯定的な数字は、主に女子EURO大会や良い天候のような一過性のイベントによって駆動されました。前月データの下方修正と3か月間のネガティブトレンドは、消費者の根本的な弱さをより示していると考えます。 英国市場の主なドライバーはインフレであり、持続的であることが証明されています。2025年8月の最新の数字では、CPIが3.5%に達しており、依然としてイングランド銀行の2%目標を大きく上回っています。これにより、今月の次回会合に向けてイングランド銀行がハト派的な姿勢を維持するプレッシャーが生じています。

インフレと消費者信頼への焦点

これは、イングランド銀行が7月の小売報告の一時的な強さを無視する可能性が高いことを確認します。消費者信頼調査はこの見解を支持しており、最近のGfKの8月のリーディングは-30に落ち込み、家庭の財政状況についての深刻な悲観を示しています。ヘッドラインの小売売上高とより広範な信頼との間のこの乖離は、英国経済にとってベアリッシュなシグナルです。 したがって、私たちは7月データ公開後のポンドの一時的な強さを薄れゆく記憶と見なし、過去の売却機会として捉えています。今後の数ヶ月間、GBP/USDが1.22を下回る落ち込みに対して保護する選択肢は価値があると考えています。 これにより、英国株式、特に国内志向のFTSE 250指数に対する見解も影響を受けます。英国の消費者への圧力は、小売およびホスピタリティ部門の企業が秋に向けて大きな逆風に直面することを示唆しています。私たちは、2022年と2023年の困難な経済期間に見られたように、これらのセクターに対してベアリッシュなポジションを維持することを検討すべきです。

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要点

• USDCNHは0.06%下落し、7.1316になった。アジアでリスク選好が改善したため
• PBoCは基準値を7.1064に設定、予想よりも326ピップス強い
• 市場は米国のNFPデータを待って、FRBの利下げ軌道を見極めようとしている

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金曜日、中国元は国内株が急落から反発し、ドルが弱含みとなる中で、オンショアおよびオフショアで穏やかな上昇を見せた。

当社のリサーチデスクは、規制に関する懸念が続かなかったことが地元市場の反発をもたらし、これが地域に対してポジティブな波及効果をもたらしたと指摘した。

一方で、中国人民銀行（PBoC）は、中国元を強化するために、日々の基準値を7.1064に設定した。これは市場の期待を大きく上回るものであった。オフショア元(USDCNH)も続いて、アジアの正午時点で約7.1334で取引されていた。

ドル全体は、米国の非農業部門雇用者数（NFP）の報告を前にして、下落している。これはFRBの利率期待において重要なものとなる可能性がある。

テクニカル分析

USD/CNHペアは7.13で取引されており、0.06%下落し、4月の7.43の急騰から続く下落トレンドを継続している。

この下落は安定しており、ペアは現在7.11のサポートゾーンの上で推移している。

移動平均線（5、10、30）は弱気に並んでおり、短期的な売り圧力を強化している。一方、MACDはマイナスのままで、モメンタムは下向きの状態を確認している。

もし7.11のレベルが決定的にブレイクすると、次の可能性のあるサポートは7.05近くに存在する。上方に関しては、抵抗は7.20および7.25にあり、ここを取り戻す必要があるが、そうでない場合は強気なコントロールへの移行を示す必要がある。

現時点では、テクニカルな見通しは弱気であり、トレーダーは資本の流れや元の安定性に影響を与える可能性のある中国の政策立案者や米国の経済発表からのシグナルを注意深く見守っている。

慎重な予測

脆弱なNFPデータはドルにさらなるプレッシャーをかけ、USDCNHの下落トレンドを7.10ゾーンに向けて拡大させる可能性がある。

しかし、米国の雇用データからハト派なサプライズがあれば、中国でのマクロ不確実性が続く中で元のさらなる上昇を抑えることになるかもしれない。

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日本の内閣府は、7月の先行経済指数の最新データを発表し、105.9となりました。この数値は予想値と一致しており、前回の指数105.6からの増加を示しています。 しかし、同時期の一致指数は116.7から113.3に減少しました。これらの指数は、日本の経済動向を示すもので、最近の変化を反映しています。

経済指標に関する最新報告

追加の報告は、日本のPMIや賃金の成長が改善していることを示しています。これらの要素は合わせて、日本の経済環境のより明確な状況を提供しています。 7月の先行指数のわずかな上昇は未来への楽観を示唆しているものの、同時期の一致指数の急激な減少は現在の経済の弱さを指摘しています。この混合信号は、短期的に日本銀行が大胆な政策を展開することを期待できないことを意味しています。現時点では、このデータは中央銀行からの様子見アプローチを強化しています。 この日本銀行の不作為は、日本と他の主要経済圏、特にアメリカ合衆国の間で金利のギャップを広げています。最近のデータによれば、2025年7月の日本のコアインフレ率は2.8%で安定していますが、弱い一致指数は年末までのさらなる利上げを可能性を低くしています。したがって、円の根本的な弱さが続くことが見込まれ、先物やコールオプションを通じてドル/円のロングポジションが魅力的になります。

株式および市場戦略への影響

円安は日本の株式にとって追い風となり、特に日経225指数を占める大規模な輸出企業にとって支持材料となります。2025年春の交渉で見られた強い賃金成長（平均4.5%以上）は、最終的には強い消費支出に繋がるべきです。トレーダーは、円安と今後の国内需要が企業利益を押し上げると予想して日経225コールオプションの購入を検討することができるでしょう。 ただし、矛盾するデータポイントは不確実性を引き起こし、市場のボラティリティが増加する可能性があります。日経のVIXは比較的穏やかで、2025年8月には17.5前後で取引されています。この環境は、今月末の日本銀行の次回会合を前にインデックスでストラドルを購入するなど、価格の変動から利益を得る戦略に適しています。 振り返ると、2024年初頭に日本銀行がついにマイナス金利政策を終了した際に市場が強く反応したことを思い出します。現在のためらいのあるデータは、フォローアップの動きの不確実性を高めており、今後のインフレやGDPの報告すべてにより多くの焦点を当てています。この感受性は、予期しないデータリリースが市場に大きな動きを引き起こし、ボラティリティの向上に備えたポジションを持つ者に有利に働く可能性を意味しています。

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欧州時間において、英国の小売売上高データが重要な経済指標として発表されます。しかし、今日後半に発表されるNFPデータに注目が集まっているため、イングランド銀行の決定や市場に影響を与えることはないと予想されています。 アメリカ時間では、カナダの雇用統計及び米国の非農業部門雇用者数（NFP）レポートに焦点が当たります。NFPは特に重要で、金利期待に影響を及ぼし、全世界の市場に影響を与えるとされています。

NFPの予測と期待

NFPについて、コンセンサスは8月に75,000件の雇用増加があると予想しています。これは7月の73,000件と比較されます。労働供給が減少しているため、雇用創出に必要なブレークイーブンレートは50,000～80,000件とみられています。失業率は4.2%から4.3%に上昇すると予測されています。賃金成長は年間で3.7%の増加を示すと考えられており、これは3.9%からわずかに減少する見通しです。また、月間賃金は0.3%で安定すると予想されています。平均週労働時間は34.3時間を維持するとされています。 カナダでは、8月に10,000件の雇用増加が予測されており、7月の40,800件の減少に続くものです。失業率は6.9%から7.0%に上昇すると想定されています。NFPが注目される一方で、カナダの弱い報告はカナダ銀行の金利引き下げの期待を高める可能性があり、現在の市場の確率は64%です。 今日発表される米国の雇用統計は、連邦準備制度の次回の金利決定に影響を与えるとみられています。CME FedWatch Toolによる現在の市場価格設定では、2025年9月の会合での金利引き下げの確率は約40%です。今日の報告が弱い場合、その確率が50%以上に引き上げられる可能性があり、今後数週間のトーンを決定づけることになります。 要点として、75,000件のNFP数値が求められており、これは現在の労働条件下で失業率を安定させるために必要なブレークイーブンレートに近いとされています。年間賃金成長が3.7%に冷却する予想は特に重要で、2025年7月のコアPCEインフレ率が2.8%であったことを考えると、この報告は政策緩和を裏付けるかもしれません。

市場のボラティリティとトレーダー戦略

市場の反応が大きくなる可能性を考慮し、トレーダーはボラティリティの増加に備えるべきです。S&P 500などの主要インデックスに対するオプションは、インプライドボラティリティが高まっており、VIX指数は最近19近くで取引されており、夏の安値から上昇しています。トレーダーは、発表後に大きな価格変動から利益を得るためにストラドルといった戦略を用いているのが見受けられます。 予想を大きく下回る報告、特に賃金が低下した場合、9月の金利引き下げに対するベッティングが強化され、株式や債券に対して好調に働くでしょう。このシナリオでは、金利に敏感な資産に対するコールオプションが好成績を収めると考えられます。逆に、意外に強い雇用数は金利引き下げ期待を遅らせる可能性があり、利回りが上昇し、株式が下落するかもしれません。 カナダの雇用統計にも注目しており、市場はすでに今月カナダ銀行の金利引き下げが64%の確率で起こると見込んでいます。これは、2025年第2四半期に経済がわずかに収縮したとの統計カナダからのデータに続くものです。本日さらに弱い雇用データが出た場合、その金利引き下げが確定し、米国との政策差が生じ、USD/CADの為替レートに影響を与える可能性があります。

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要点 USD/CADのオプション期限

USD/CADでは、オプションが1.3860（US$743.8m）、1.3850（US$556m）、および1.3730（US$495m）で期限切れになります。また、EURUSDに影響を与えるEU商品への米国の関税についての議論など、他の注目すべき情報があります。 円が強含んでおり、日本の賃金動向に関連して、米国の雇用データへの関心が高まっています。さらに、カナダは関税関連の圧力により、電気自動車の販売目標を2026年まで延期しました。 外国為替取引は高リスクを伴い、レバレッジが潜在的な損失を増幅します。外国為替取引を行う前に、個人は自分の財務目標とリスク許容度を評価すべきです。初期投資額を超える損失が発生する可能性があります。 InvestingLiveは投資アドバイスを提供していませんが、教育と市場分析のための情報を提供しています。提供された情報は、パフォーマンス保証や取引アドバイスとして見なされるべきではありません。 ユーロに対しては、新しい15〜20％の米国のEU商品への関税の脅威によって大きな圧力がかかっており、これは更なる下落に対するヘッジとしてEUR/USDのプットオプションを購入することが賢明な戦略であることを示唆しています。2025年8月にユーロ圏の製造業PMIが3ヶ月連続で48.5に収縮しているという最近のデータは、今後数週間のこの弱気の見通しを強化します。

日本の利上げの可能性

私たちが注視している大きな変化は、日本での賃金の上昇により、日本銀行が利上げを検討せざるを得ない状況にあることです。2025年7月の日本の名目賃金の前年同月比3.1％の成長は、過去30年で最高であり、タカ派的な転換が非常に可能性が高くなっています。したがって、円の強さが続くと予想され、USD/JPYのプットオプションや弱気のコールスプレッドが魅力的な戦略となります。 すべての目は、本日中に発表される米国の雇用統計報告に向けられており、これは米ドルの主要なドライバーとなります。170,000の合意予測を上回る強い数字は、さらなるFRBの利上げの期待を再燃させる可能性がありますが、予測に達しない場合は、ドルの最近の弱さが確認されることになります。ドルペアのインプライド・ボラティリティは高めであるため、トレーダーは発表後の急激な動きに備える必要があります。 AUD/USDに関しては、貿易摩擦からのグローバルなリスクオフのセンチメントが大きな逆風となっており、商品価格の下落も同様です。過去1ヶ月で鉄鉱石価格が8％以上下落しており、オーストラリアドルには上値の制約があります。同様に、カナダが関税問題を背景にEVの目標を延期し、原油価格が持ち直しに苦しんでいるため、カナダドルには下方向のリスクがより高いと考えています。

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ドルは米国の雇用報告を待つ中で価値が下がり、FRBのグールスビー総裁は9月の会議が活発であることを示唆した。日本の賃金と支出データが改善した後、円は強化され、日本銀行の利上げの可能性が示唆された。米国の関税緩和により、日本の自動車株は上昇した。 シカゴ連銀のオースタン・グールスビー総裁は、9月のFOMC会議での金利引き下げの可能性について決断を下せない様子だった。日本のデータは予想を上回り、実質賃金は12月以来初めて増加し、現金収入は7か月ぶりの急速なペースで増加した。また、家計支出は3か月連続で増加した。

OpenAIと市場のダイナミクス

ニュースでは、OpenAIが2026年までにブロードコムとAIチップを開発する計画についても取り上げられた。米国の国債利回りは低下し、アジア太平洋株式は全体的に成長し、日本の日経225は0.9%上昇した。 市場の具体的な動きでは、香港のハンセン指数は0.5%上昇し、上海総合指数は0.25%上昇し、オーストラリアのS&P/ASX 200は0.3%上昇した。金価格は3550米ドルを超えた。 米国の雇用報告が今日発表されるため、重要な変動が予想される。EUR/USDのような主要通貨ペアでオプションのストラドルを使って、大きな価格変動から利益を得ることができる。歴史的に、雇用統計のサプライズは、最初の1時間内にこれらのペアで1%の振れ幅を引き起こす可能性が高い。

連邦準備制度と日本銀行のダイナミクス

連邦準備制度と日本銀行の間の乖離は、我々にとって最も重要なテーマになっている。日本の強い賃金データは、2024年の春闘交渉で見られた数十年ぶりの高い決定を背景に、日本銀行の利上げがますます可能性が高くなっている。これはUSD/JPYペアのプットオプションを購入する正当性を強化し、今後数週間での円高を見込むことができる。 株式市場では、関税の緩和は日本の自動車メーカーにとって明確なきっかけを提供している。特定の自動車輸出企業や関連セクターETFのコールオプションを購入することを考慮することができる。米国の広範な指数に関して、9月のFRB会議に関する不確実性は、リスクを制限するためにS&P 500のブルコールスプレッドのようなより慎重なアプローチを示唆している。 金は3550ドル以上で非常に強い位置を占めており、特にドルの弱体化と国債利回りの低下が影響を与えている。これは2023年末から2024年初頭の環境を反映しており、FRBの利下げが市場に織り込まれる前の大きなラリーを促すものだった。これはロングポジションを保有するのに支持的な環境と見なすべきであり、高いエントリーコストを管理するためにコールスプレッドを使用することが可能である。

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7月、日本の賃金は大幅に上昇し、実質賃金が7か月ぶりにプラスに転じました。日本銀行のデータによれば、名目賃金は前年同月比で4.1%増加し、6月の改定された3.1%の増加や、経済学者が予測した3%を上回りました。この増加は12月以来の最高であり、実質現金収入も0.5%の増加を示し、期待された0.6%の減少を上回りました。

日本経済に対するポジティブな見通し

賃金の成長は日本の国内経済に対するポジティブな見通しを与え、外部の課題の最中でも国内需要が強く維持される可能性があることを示しています。定期賃金やボーナスを通じての収入の増加は、徐々に収入が上昇していることを示唆し、消費に利益をもたらす可能性があります。 この賃金データは日本銀行の利上げの可能性を高めており、一部は賃金成長の上昇傾向を受けて、10月の利上げを予測しています。しかし、政治的リスクや関税が銀行の前向きな見通しに影響を与える可能性についての懸念も残っています。 日本での持続的な賃金圧力の明確な証拠を目の当たりにしており、7月のデータでは名目賃金が4.1%の上昇を示しました。これは実質賃金の0.5%の上昇に繋がり、7か月ぶりのプラスのデータとなりました。この変化は、国内需要が以前考えられていたよりも弾力的である可能性があることを確認しています。 この強い賃金成長は、日本銀行の利上げの確率を大幅に高めており、早ければ10月28日の会合での利上げとなる可能性があります。市場はその時点で日本銀行がマイナス金利政策を終了する確率を約60%と見込んでいます。この動きは、2007年以来の初めての利上げを示し、金融政策における重要な転換点を表すことになります。

インフレと金融市場への影響

8月下旬の最新のインフレデータは、このタカ派の見解を支持しています。コアCPIは2.9%で安定しており、17か月連続で日本銀行の2%の目標を超えています。外国為替トレーダーにとって、これはさらなる円高へ向けたポジショニングを示唆しています。USD/JPYペアは152レベルから148.50を試すために下落しており、円のコールオプションを購入することは、この勢いを活用する viable strategy となる可能性があります。 株式市場では、この見通しは大幅な日経225指数に対するより慎重な姿勢を示唆しています。日経ボラティリティ指数はすでに19.5に上昇しており、投資家の間で潜在的な引き締めに対する神経質な状態を示しています。しかし、トレーダーは通常、金利環境が高まると利益を得る日本の銀行株にロングポジションを探索することができるでしょう。 日本国債（JGB）市場も重要な動きの準備が整っています。利上げの見込みは、JGBの利回りに上昇圧力をもたらすことを意味し、JGB先物に対するショートポジションは魅力的なヘッジまたは投機的なプレイとなる可能性があります。私たちは10年物の利回りを注意深く監視しており、日本銀行の現在の政策バンドを決定的に上回るかどうかを見極めています。

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カナダは自動車メーカーに対して2026年までに最低電気自動車販売目標を達成するという要求を延期することを決定しました。この決定は、関税の影響を受けた自動車部門への圧力を軽減するための取り組みの一環です。 現政権は、この変更を貿易政策の影響を強く受けた産業に対するより広範なパッケージの一部として発表する計画をしています。前政権は、2026年モデル年度までに新車販売の少なくとも20％をゼロエミッションとするルールを設定していました。

電気自動車の利用可能性基準の見直し

この目標を強制する代わりに、政府は電気自動車の利用可能性基準を見直すことになります。この見直しは、基準が自動車メーカーに過度な負担を強いることがないようにすることを目的としています。 この政策の変化により、フォード、ゼネラルモーターズ、ステランティスなど、カナダで大きな事業を展開している伝統的な自動車メーカーにとって短期的な利点が見込まれます。20％のEV販売義務の延期は、高コストのEV転換や2025年に再び課せられたアメリカの関税による即時のマージン圧力を和らげます。このニュースは、これらのレガシー企業にとってより大きな業務の柔軟性を提供するため、短期的なコールオプションの購入を考えるべきです。 波及効果は自動車部品供給チェーンにも及ぶと考えられ、特に内燃機関コンポーネントに多く投資している企業に影響を与えるでしょう。マグナ・インターナショナルのようなカナダのサプライヤーは、関税や再設計の圧力の下で今年は株価が苦しんでいるものの、一時的な反発を見込むことができます。この動きは、レガシービジネスラインが予想以上に長く存続することを期待して、これらのサプライヤーに対する強気のオプション戦略を検討する価値があるかもしれません。 要点: – カナダが自動車メーカーに対するEV販売目標を2026年に延期 – 政府は電気自動車の利用可能性基準を見直すことを決定 – 伝統的な自動車メーカーに短期的なメリットが見込まれる – 自動車部品供給チェーンにも波及効果が期待される – カナダの石油・ガス生産者にとっては需給が改善される要因となる

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米ドルはアジア市場で減少しています。この傾向は、米国の利回りの低下、連邦準備制度理事会の利下げが予想されること、そして米国経済の健康への懸念によって影響を受けています。 ドルはユーロ、オーストラリアドル、ニュージーランドドル、英国ポンドなどいくつかの通貨に対して価値を失っています。日本円にも影響はありますが、ドルの全体的な弱さは主に日本銀行や円によるものではありませんでした。

ドル安を支持する市場状況

現在の市場状況はドル安を支持しており、この傾向を指示する世論があります。様々な国際通貨がこの取引セッションでドルに対して上昇を見せています。 ドルは大幅に弱くなっていますが、これは年内に連邦準備制度理事会が利下げを行うとの期待によって推進されています。先週発表された2025年8月の非農業部門雇用者数(NFP)レポートは、期待を下回る110,000の結果であり、この見解を強化しています。これにより、10年物国債利回りが重要な3.75％のレベルを下回りました。 トレーダーはドルのさらなる下落から利益を得るポジションを検討すべきだと考えています。例えば、ユーロ（EUR/USD）のコールオプションを購入することです。2025年7月の最新のコアPCEインフレデータは、わずかに年率2.9％の増加を記録しており、連邦準備制度に政策を緩和する余地を与えています。この取引は、予想されるハト派の転換をキャピタライズするための明確なリスク管理方法を提供します。

変動の可能性

このドルの弱さは広範囲にわたるため、オーストラリアドルのような通貨でロングポジションを考えています。ドル安から利益を得ることができます。連邦準備制度の今後のコメントに関する変動が予想されるため、この見解を表現するためにオプションを使用することでリスクを管理できます。主要通貨ペアのインプライドボラティリティは上昇しており、市場はより大きな動きを織り込んでいることを示唆しています。 2019年初頭の連邦準備制度の政策転換を振り返ると、似たような状況を見たことがあります。当時、利上げサイクルから一時停止、最終的な利下げへの移行がドルの弱さの時期をもたらしました。この歴史的な前例は、現在のトレンドが2025年第4四半期まで持続する可能性があるという考えを支持します。

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最近の日本のデータは、日本銀行による10月の金利引き上げの期待を強めています。実質賃金は7月に前年比で0.5%増加し、12月以来初めてのプラス変化を記録しました。家計支出は前年比で1.4%増加しましたが、予想の2.3%増には届きませんでした。 労働現金収入は7月に前年比で4.1%急増し、前月の3.1%の増加を上回り、予想の3.0%も超えました。ボーナス支払いは7.9%増加し、基本給は2.6%上昇しました。このデータの発表後、円は上昇し、金利引き上げの期待を強化しました。

最低賃金の引き上げ

日本の最低賃金は1,055円から1,121円に引き上げられ、賃金の勢いをサポートしています。INGは、日本銀行が10月に25ベーシスポイントの引き上げを実施するとの見通しを示しており、強い賃金の背景と年初のGDP成長の堅調さに支えられています。 ポジティブな経済指標にもかかわらず、政治的および貿易のリスクは依然として存在します。米国と日本の間で15%の関税協定が固定化され、外部からの圧力が加わっています。さらに、石破茂首相は与党LDP内での潜在的な課題に直面しており、これが金融市場に政治的不確実性をもたらす可能性があります。 9月5日、2025年の雇用と支出のデータは、日本銀行が来月に金利引き上げを行う可能性を強く示しています。実質賃金がようやくプラスに転じたことで、日本銀行が行動を起こす強固な理由を得ています。この重要な変化に備える必要があります。 円の即時の急騰を受けて、さらなる通貨の強みに関する取引を考慮するべきです。これには、10月の会議を前にJPYのコールオプションやUSD/JPYペアのプットオプションを購入することが含まれるかもしれません。円オプションの暗示的ボラティリティはすでに上昇しており、市場が大きな動きの可能性を織り込んでいることを示しています。

政策の正常化

この潜在的な引き上げは、2024年3月に日本銀行がマイナス金利政策を終了した際に始まった政策の正常化の次のステップとなります。ここ2年以上にわたり、コアインフレは中央銀行の2%目標を上回っており、引き締め政策を支持する材料となっています。これは、2023年および2024年を通じて見られた数十年ぶりの安値から円が回復しようとしている背景で進行中です。 金利を直接取引している方には、今が日本国債（JGB）の先物を検討する時期です。短期金利の上昇に向けてポジショニングすることは利益を生む可能性があり、市場は25ベーシスポイントの引き上げを完全に織り込んでいます。短期金利に関連するデリバティブでの活動が増加しています。 この見通しは、日本株、特に日経225にも明確な影響を持っています。借入コストの上昇は通常、株式に逆風となるため、指数の弱さを予想する必要があります。日経のプットオプションでロング株式ポートフォリオをヘッジするか、先物を通じてショートポジションを構築することは慎重な戦略となるでしょう。 ただし、新しい15%の米国関税や日本の与党内の政治的不安定さなどの外部リスクには注意を払う必要があります。これらの要因は予想外のボラティリティを引き起こす可能性があり、逆に円の上昇を抑制したり、悪化すれば反転を誘発したりする可能性があります。

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