連邦公開市場委員会の政策立案者は、今年後半に25ベーシスポイントの単一利下げの可能性を示唆しました。企業関係者は関税の管理に自信を持つようになっていますが、避けられない価格上昇を予想しています。 労働市場は依然として堅調であり、消費者の消費は強さを維持しています。しかし、企業が関税関連の価格引き上げを先延ばしする方法がなくなるにつれて、インフレリスクが懸念されています。 経済成長は今年1.1%に減速する見込みであり、インフレは2.9%に上昇すると予想されています。過去の発言に一致して、ボスティックは今年の利下げを1回だけ支持しています。 現在の政策担当者のコメントを考えると、年内においてはわずか0.25パーセンテージポイントの一回の利下げのみが検討されていることは明らかです。これは、広範な金融条件の緩和が見込まれないことを意味し、それによってベンチマーク利率に関連する先物やオプション契約において過度に楽観的な再評価が制限される傾向があります。ボスティックの一貫した見解はその見通しと一致しており、再解釈の余地はほとんどありません。むしろ、シナリオプランニングを狭めています。 一方で、輸入に依存する企業の間での感情は、関税の実践的な対応が改善されたことを反映しています。彼らはある程度運営の適応を行っていますが、コストの付加が限界に近づいていることを認めています。つまり、価格のバッファはほぼ尽きかけているのです。増加したコストが最終的な商品やサービスに現れる時期が近づいています。以前は、マージン調整や供給の再構築が負担の一部を隠していましたが、それらの手段は限界に達しています。 私たちのマクロの見解では、労働市場は単に動いているだけでなく、しっかりしており、家庭の支出を維持する上で役立っています。この支出の継続的な勢いは、個人消費に関連するGDPの構成要素を支えています。しかし、問題が生じるのはインフレです。経済が過熱しているわけではありませんが、上昇する入力コストと企業レベルの柔軟性の狭まりは、価格圧力が徐々に高まっていることを意味しています。それは急激に増加しているわけではありませんが、抑えられているわけでもありません。 公式な成長は今年1.1%に鈍化すると予想しています。これはリセッションではありませんが、最近の期間から顕著な後退を示します。同時に、インフレは期待される2.9%まで上昇しており、一般的な快適ゾーンをやや上回っています。実質生産が減速し、価格が堅調であることの差は、特にブレークイーブン曲線や短期金利ヘッジ商品において市場の混乱の可能性を高めています。 このような瞬間において、イールドカーブは必ずしも急勾配にはならず、前向きなガイダンスと実現したインフレデータに応じて平坦になったり、ひねったりすることがあります。インフレの上昇が早期利上げを強いるだろうと推測するトレーダーがいる傾向がありますが、これは今日の物語ではありません。むしろ、供給側の要因から生じる遅延駆動のインフレが見られ、即座の引き締めを引き起こすような過熱型ではありません。 このデータセットを使用して、政策に敏感な金融商品における上昇ボラティリティの仮定を減少させています。代わりに、短期のボラティリティ価格がリスク感情の変動に応じてどのように調整されるかを観察しています。また、次のいくつかのサイクルにかけて、金利オプションのストライクスキューも観察する価値があります。ヘッジ需要は、短期的なインフレデータが変動しても、成長の下方修正を反映するように変化する可能性があります。 累積ポジショニングはさらに調整が必要な可能性があります。週間フローデータは、一部のポートフォリオが実現する可能性が低くなった利下げに対して少し過剰ヘッジされていることを示唆しています。政策の方向性はそれほどあいまいではなく、現時点ではポジショニングを直接コミュニケーションされた内容に合わせる必要があります。 相対価値取引は、ブレークイーブンと実質利回りの間で、名目金利の方向性だけではもっと信号を提供する可能性のある環境に入っています。それが中期的な政策の誤価格を最も清潔に表現する場所である傾向があります。 インフレの対称性が少し崩れ、実質活動が減速する中で、繰り返しの利下げへのレバレッジをかけた賭けはおそらく過剰になっています。私たちは、過度のデルタリスクは避けながら、凸性を許容するツールを使用した調整されたエクスポージャーを傾向として持っています。市場は楽観主義よりも抑制に関してより明確な指標を示しています。

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連邦準備制度の金利引き下げ信号

連邦準備制度（Fed）の関係者による緩和的な発言は、7月または9月に金利引き下げの期待を高めています。Fed副議長のミシェル・ボーマンは、関税のインフレへの影響が予想ほど大きくない可能性があることを示し、労働市場の改善の可能性を支持しました。 Fed議長のジェローム・パウエルは、成長が鈍化し物価が上昇する中での戦略について議会に提出する予定です。観察者たちは金利引き下げの信号を探しており、Fedの金融政策は価格安定性と雇用を維持するための金利調整に焦点を当てています。 量的緩和（QE）は、金融流動性を高めるために危機時に使用されてきましたが、歴史的に米ドルを弱める傾向がありました。一方、量的引き締め（QT）は、追加の債券購入を停止することで米ドルを強化します。 最近の米ドルを巡る混乱は、安全資産への需要減少に起因しており、イスラエルとイランの緊張が緩和された兆しがあります。トランプからの停戦発表後、マーケットは迅速に反応し、ドル指数（DXY）は月曜日の高値から約1.5%下落し、2021年以来の最安値に近づいています。 ヨーロッパの株式市場は、この緩和の影響を受けて支えられ、エネルギー市場にも楽観的な反映が見られました。石油価格は地域の混乱の脅威が減少したことで控えめに反発しましたが、テヘランによるイスラエルの声明の完全な無視は、冷静さが不完全であることを示唆しています。重要なのは、テルアビブが地上で行動に移すことはまだできていないため、世界の投資家の間に慎重な楽観主義が広がっていることです。

グローバル市場のセンチメント

米連邦準備制度において、公のコメントがすでに軟化したドルをさらに支持しました。ボーマンの発言は、関税がインフレに与える圧力がかつて考えられていたほどではないかもしれないことを示し、政策の変更の余地を示唆しています。これは、労働市場が引き続き弾力性を示す場合、政策のシフトへの道を開きます。データが維持されれば、7月の早い段階での金利引き下げの可能性が明確になり、市場は後の9月の動きを好む傾向があります。 パウエルは、近く議会で発言する予定であり、中央銀行がどれだけ方針を変更する準備ができているかに注目が集まっています。インフレが依然として高く、借入コストが比較的高いため、多くの人々がFedが成長リスクと経済的圧力をどのようにバランスさせるつもりでいるのか探っています。彼の証言は、金融政策の決定が二重の目的の達成に依存するため、金利市場期待を大きく形作る可能性があります。 過去の流動性戦略を考慮する背景もあります。量的緩和は、以前の景気後退時にドルを軟化させてきました。システム内により多くのドルが存在すると、通常その価値が減少するからです。一方、Fedが量的引き締めを通じて支援を引き上げる時、供給が減少し、ドルの下支えがなされます。 グローバルなリスクセンチメントが揺れ動き、中央政策の方向が緩和的に傾いている中、私たちは軟化する通貨トレンドと金利予想に伴うボラティリティの可能性をバランスさせる手段を測っています。パウエルが政策の次のフェーズをどう形作るか、成長鈍化の懸念にどれだけ重みが置かれるかが、ポジションの設定にとって重要なポイントとなるでしょう。短期金利の先物は、特に重要なデータ発表やヘッドラインの変動がある近くで迅速に反応する可能性があります。 今重要なのは、緩和が始まるかどうかではなく、市場が先行指針の信号をどのように消化するかです。現在、選択肢を通じて柔軟性を価格に組み込むことが推奨されるかもしれず、特に通貨の動きや国債の利回りと直接相関する業界や手段においてそうです。

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中国人民銀行（PBoC）は実体経済への支援を強化する計画を発表しました。これは国内消費を促進することを目的としたガイドラインの一環です。 PBoCは、流動性が十分に保たれるように景気循環対策および周期を越えた調整を強化する意向を示しています。金融機関には、消費者セクターでの能力を向上させ、金融商品を拡充するよう促されています。

雇用と所得水準の支援

加えて、住民の雇用を支援し、所得水準を向上させるための努力が行われます。基本的な金融サービスの強化が焦点となっており、消費環境の最適化が目標です。 中国は、2025年の後半に近づく中で経済状況に関する懸念に対処しています。国内需要の復活は、経済見通しが不確実な中で政府にとって重要な課題となっています。 中国の中央銀行は、国内の需要を高めるための基盤を確立しており、消費の安定化や経済の円滑な運営を確保することを目指しています。これに伴い、既存の圧力が継続する中で、柔軟な金融政策を維持する意向が明確に示されています。 より積極的な景気循環対策および周期を越えた調整を示唆することで、即時的かつ長期的な措置のための手段を準備しています。金利や公開市場操作、準備率を調整し、実際の需要に適合させるために信用条件を整えています。明言すれば、当局は必要に応じてシステムに資金を投入し、融資コストを引き下げる準備が整っています。

家計の信頼感と消費

消費と雇用に重点が置かれていることは、連続する四半期の混合データの後に基礎的な家計の信頼感が定着しているのか疑問を抱かせます。金融機関には、消費者基盤へのアプローチを広げるよう求められており、借入を促進し、支出に慎重であった分野に直接的なサービスを提供する明確な課題が存在します。これが実現すれば、上位都市を超えて小売貸付への参加が深まる可能性があります。 周のコメントは、金融インフラを強化する方法論的なアプローチを示しています。「基本的金融サービス」という用語は、信用カードやモバイルバンキングへのアクセスから、特に低所得世帯向けのテクノロジー主導のマイクロファイナンスツールまでの改善を示唆しています。 アナリストの劉は、構造的な問題、例えば高い若者の失業率や住宅市場の活動が鈍化していることが家計のセンチメントに対する実際の重荷であると指摘しています。そのため、雇用と広範な所得成長に焦点を当てることで、政策立案者はより広範な回復を妨げる可能性がある核心的な弱点をターゲットにしています。 私たちの観察によると、この新たなガイドラインに関連する流動性条件の変更は段階的な動きで分配される可能性が高く、新たなデータや家計支出の観察された弱さに基づいて短期間の緩和のバーストを提供します。消費者指数や金利期待に結びついたボラティリティ感受性の高い金融商品は、3月の基準を超えた小売主導の活動の初期信号に注意を払うべきです。 このメッセージは、政策立案者が短期的に金利を大幅に上昇させることを許す可能性が低いことを示しています。特に中小企業や家計の借入意欲を維持しようとする明確な試みがあります。それに伴い、国内債券における明白な再価格付けのウィンドウが狭まり、短期信用に関連する短期選択肢の見かけの価格下限が低下しています。 中国の消費政策に関連する動きは、特に通貨や金属関連のデリバティブの市場ダイナミクスに遅延した形で測定可能な影響を及ぼすことが多いです。ヘッドラインが家計の活動に焦点を当てている一方で、広範な効果はしばしば3〜6か月後に新たな資源需要と輸入レベルの変動に翻訳されます。 現時点では、活動の方向性は新しい取り組みが現場でどれだけ早く感じられるかに大きく依存しています。中央銀行の言葉は自信に満ち、詳細ですが、実際の信用の分配と給与データは感情が定着する前に影響を確認する必要があります。金利先物での確率加重ポジションは、明確なブレイクアウトや政策のサプライズがない限り、慎重に評価されるべきです。 小売主導の楽観主義は確認されたボリュームシフトと一致する必要があります。そうでない場合、短期間の賭けが迅速に解消され、単なる善意で蓄積されたリスクプレミアムを剥がす可能性が高いです。現時点では、多くの投資家は消費に関連する金融商品に対してレバレッジを軽く保ち、地域間で購入パターンがより確固たるものになるまで待機しています，特にTier-1の地理を超えて。

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ユーロは米ドルに対して0.2%上昇し、1.16付近で安定しており、数年ぶりの高値に近づいています。ファンダメンタルズの変化がユーロを後押ししており、ECBとFedからの期待の変化によりイールドスプレッドがサポートを提供しています。 ドイツのIFO業況感は予想と一致し、即座に市場に大きな影響を与えることはありませんでした。ユーロの動向は、広範な市場のトーンや中央銀行の政策に依存しており、1.14台中盤から1.16付近への上昇にそれが表れています。

強いユーロの勢い

ユーロの勢いは強く、RSIは64を示しています。50日移動平均線は1.1372で中期サポートとして機能しており、レンジは1.15台の下限と1.1620の上限の間に予想されています。抵抗は1.1680-1.1700付近にあります。 最近のユーロの動きは、米ドルに対して0.2%の上昇を示しており、単一通貨に対する信頼が高まっていることを反映しています。この強さの一部は、投資家がユーロ圏および米国の将来の金利予想を比較していることから来ています。金利差はユーロに有利に傾き始めています。これは、FedがECBに対して金融政策を引き締める上でしっかりと先行していた前の四半期からの変化です。 ドイツからのIFO業況感の発表は市場を揺るがすことはありませんでした。ここでより重要なのは、経済見通しが地域内で安定し続けていることです。重要なデータポイントがボラティリティなしに通過する際、それは市場がすでに織り込んでいるものについて多くを物語っています。私たちにとって、それは孤立したデータからマクロ信号や中央銀行の物語に注意が移ったことを強調しています。 技術的な観点から見ると、ユーロが以前の抵抗レベルを上回り、数年ぶりの高値を目指す能力は、さらなる投機的サポートを引き寄せています。RSIは現在70のすぐ下にあり、買われすぎの領域が近づいていますが、まだ突破はされていません。これは、勢いが強い一方で、まだ枯渇していないことを示しています。即時のサポートは1.1372の50日移動平均線付近にあり、ここは現在安定性の指標とされています。上昇する場合、1.1680から1.1700を明確に突破すれば、さらなるポジション調整の扉が開かれる可能性があります。 リスクは現在、価格の観点では対称的ですが、反応は非対称的です。ユーロは高い基盤を築き始めており、大西洋両岸の政策経路はボラティリティを維持し続けます — 日々の変動ではなく、重要なデータや政策会議の周囲で。

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ドイツのIfoビジネス気候指数は6月に88.4と報告され、予想の88.2をわずかに上回りました。 Ifoビジネス期待指数は90.7を記録し、予測の90.0を上回り、改訂された前回の数値89.0からの増加を示しました。 現在の条件は86.2で測定され、予想の86.5をわずかに下回りましたが、前回の86.1よりはわずかに高い数値でした。 ヘッドラインのわずかな改善は、関税についての懸念が続く中で、ドイツ経済に対する慎重ながら楽観的な見通しを示唆しています。 最新のIfoリリースからのデータは、ほとんどの指標で感情の慎重な上昇を示しています。全体のビジネス気候は、わずかに予想を上回っており、企業に戻ってきた慎重な自信を反映しています。特に期待は、前回の読みから1ポイント以上上昇し、予測を上回る大きな改善を示しました。この動きは、マネージャーが短期的な制約を超えて考える意欲が高まっていることを示すかもしれません。これは、取引活動の改善や供給市場の安定によって促進される可能性があります。 一方で、現在の条件指標は合意をわずかに下回りましたが、前回の記録よりも高い数値となっています。これは、未来に対する感情が改善している一方で、短期的な状況は依然として厳しさを伴っていることを示唆しています。供給チェーンが引き続き厳しいか、受注簿の回復が予想より遅れている可能性があります。 ここに注目すべき点があります。期待値の方向性は、ヘッドラインの数字だけでなく、歴史的に有意義な手がかりを提供してきました。感情が実際の状況が続く前に改善されるとき、市場は迅速に再調整されることが多く、特に外部の触媒からのモメンタムと組み合わさるときに顕著です。私たちの見解では、この変化は、欧州の産業パフォーマンスにさらされているセクター（自動車、資本財、決済ボリュームなど）の動きに余地を生み出します。 関税の動向は、見通しを依然として不透明にしています。物質的に何も変わらなければ、先行きに対する楽観的な感情が改善される一方で、高コストが生産者のマージンを圧迫する可能性があります。この成長の可能性とコストの不確実性との緊張が、短期的なポジショニングの複雑な状況を作り出します。 これらの要素を考慮すると、重要なのはこの楽観主義が実際の出力にどのように反映されるかです。期待値の上昇は、政策やバイヤー活動からの支持なしには実現が保証されていません。今後のPMI印刷を確認や反論の手段として注視すべきです。期待感と硬いデータ間のいかなるずれは、再調整を引き起こす可能性が高いです。 今後のセッションにおいては、少数の政策シグナルや供給データによって動きが左右されることがあるでしょう。ボラティリティが低い時にそのスイングにポジショニングすることは重要であり、非対称のリターンがより可能性が高まります。 最近の動きの多くは、コアファンダメンタルズによって駆動されるのではなく、感情によって引き起こされているように見えます。特にマクロデータが不安定になるか、価格の動きが利益調整に対して先走る場合に、再調整が見られる可能性があります。 これこそが、方向性のリスクではなく、タイミングとエントリーのリスクです。トレーダーは、製造出力および欧州クレジットスプレッドと最も相関のある金融商品での価格の動きを注視すべきです。後者の強化はリスク資産を支持し、急激な拡大は修正を引き起こすはずです。 利回り曲線の変化に敏感な金融商品にも注目する価値があります。期待感が上昇し続ければ、bundの利回りに対する上昇圧力が戻り、金融条件が引き締まる可能性があります。それはリスクの食欲にフィードバックします。金利差が縮小し始めると、このフィードバックの可能性は増加します。 私たちにとって、データはイベントウィーク周辺での戦術的戦略の余地を十分に残しています。今後の指標が工場の受注や小売の楽観主義の持続を確認すれば、コンセンサスが先行きのシグナルに追いつく様子が見られるかもしれません。今後の質問は、その移行がどれほど早く行われるか、そして誰がその変化を最初に捉えるかに移ります。

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アメリカのトランプ大統領は、イスラエルとイランの間で12時間の停戦が進行中であると主張しています。しかし、この合意は不確かであり、イスラエルの反応はなく、イランからの攻撃が続いているという報告もあります。 ドルは下落し、EUR/USDは1.16を超え、ニュースを受けて原油価格も下がりました。ドルは、上昇する原油価格がアメリカの貿易条件を改善し、紛争時の避難所としての役割を果たすことで上昇していました。

中東の緩和

中東における緩和への希望の中で、注目は米連邦準備制度理事会のパウエル議長の米国の金融政策に関する証言に移るかもしれません。パウエルの低金利への圧力に対する強硬な姿勢は、ドルに一時的なブーストを与える可能性があります。 進行中の構造的問題はドルに対して依然として重くのしかかっており、紛争関連の修正は短命であることを示唆しています。中期的には、ドルが軟化することが予想されています。 要点として、トランプは一時的な停戦が進行中であり、イスラエルとイランがわずか半日間の停戦に合意したと述べています。しかし、事実は不明瞭です。イスラエルは何も公式に確認しておらず、信用できる情報源からはイランが合意に完全には従っていない可能性が示唆されています。私たちの見解では、これは決定的な突破口ではなく、むしろ緊張の一時的な緩和であるかもしれません。 金融市場、特にグローバルなリスクを測る市場はほぼ即座に反応しました。ドルは地政学的不安定性の中で高エネルギー価格とアメリカの強さによって以前は強かったものの、影響を受けました。EUR/USDは1.16を突破し、緊張が少し和らいだことでリスクへの新たな食指から強さを得ました。 このドルの下落は原油価格の下落と一致しました。高い原油価格は以前、アメリカの貿易条件を助け、ドルを押し上げていました。エネルギー市場が冷却するにつれて、短期的なドルの優位性に対する期待もその影響を受けました。私たちの中には、このように短期間でセンチメントが反転することがあると予見していた者もいました。

パウエル議長に焦点を当てる

次に、焦点はパウエル議長の今後の議会への演説に絞られるでしょう。彼の過去のトーンは一貫しており、金利引き下げの圧力に屈することはありません。彼がそのメッセージを繰り返すなら、ドルは失った地面を取り戻すかもしれませんが、現状では一時的なものです。特に、中東の平穏がすぐには続かない場合には、その可能性があります。 それでも全体的な見通しは、アメリカの通貨にとってあまり好ましくないものです。構造的な逆風、つまり財政的不均衡や二重の赤字は依然として大きく立ちはだかっています。地政学的なノイズがときおりドルなどの安全資産への需要を支えるとしても、これらの反発が持続することは期待すべきではありません。 今後のセッションでの重要なポイントは、トレーダーが米ドルの強さの短期間のスパイクにどのようにポジショニングするかです。これらは、長く保持すべきポジションよりも戦術的なプレイを提供するかもしれません。特に、パウエルのトーンが彼の通常の決意から逸脱するかどうかに注目することが重要です。

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原油価格は、イランの報復を受けて迅速に最近の上昇をすべて帳消しにしましたが、市場はそれを主に象徴的なものと見なしていました。これにより、進行中のさらなる緊張緩和の期待に押されて、急速な売りが発生しました。 現在の焦点は、連邦準備制度理事会の利下げの予想や貿易関係の改善といった要素によって支えられる、世界的な成長の見通しにシフトしています。これらの要素は、石油市場での需要の増加に寄与しています。

石油価格の変動

より広い観点から、石油価格は60から90の間で変動する可能性があり、上昇の可能性もあります。日足チャートでは、72.00を下回るとさらなる売りが発生し、65.00のサポートレベルを目指しました。 65.00のサポートでは、購入意欲が再び現れ、80.00に向かう可能性のある反発が示唆されました。価格が65.00を下回ると、55.00へのさらなる下落が発生する可能性があります。1時間足チャートでは、サポートゾーンでの下落モメンタムが鈍化していることが示されています。 ここでは、売り手がポジションを減らし、買い手が市場に入る可能性があります。最近のボラティリティがあった後にこのレベル周辺の安定が続くことが予想され、市場参加者にとって重要な焦点となるでしょう。 要点 これまで見られたのは、地域的な緊張の中で組み込まれていたリスクプレミアムの迅速な解消でした。テヘランからの最近のジェスチャーは主に修辞的なものとして評価され、短期的な恐怖を緩和し、原油市場が呼吸をし、急速に回復するのを可能にしたようです。取引の観点から、この変化は過剰ではなく、むしろ応答的なものであり、短期的な地政学的ショックの潜在的な軽減に対する広範な見方と一致しています。

需要側のダイナミクス

現在のナラティブが展開されている中、自然に需要側のダイナミクスに関心が戻っています。リンチの以前のマクロ要因に関する観察は、基準の展望を確立するのに役立ちます。金融緩和と主要経済国間の暖かい外交関係が組み合わさることで、世界的な活動に穏やかな風が吹くことを示唆しています。これらすべては、改善された消費予測を通じて商品市場に流れ込んでいます。特に、エネルギー輸入国に対する通貨調整後の展望は適度に改善されており、Q2における原油購入の強さを支える可能性があります。 価格の動きからの私たちの読みでは、現在のレンジは構造を提供しています。以前に示した広いバンドでの明確な記憶があります。最近では、72を下回った拒否が重い下落圧力に直面しました。サポートが失敗した際にモメンタム加速装置がすぐに働き、市場は65周辺の次の顕著な支持点を試すことになりました。 65付近では、オーダーフローが異なる性格を示しました。そこでの高ボリューム反応は、短い時間枠での売り圧力の顕著な減衰と相まって、アクティブな清算が鈍化していることを示唆しています。実際、特にヨーロッパのオープン周辺のデイトレンドロウソクに目を向けると、下方向のウィックが延び始めており、売り手が必要な延長を得られていないことを示しています。この種の反応は、しばしばバランスゾーンの引き締めの前兆です。 戦略の観点から、このフロア周辺のインターバルは、リスク管理を厳守しながら探求する価値のあるセットアップを提示するかもしれません。ここを上回る柔らかさが続く場合、さらなる清算がないと短期的な平均回帰がより魅力的になります。時間足パターンから見て、RSIの傾斜とボリューム加重平均はもはや重い下向きの流れとは一致しておらず、これによりサポートピボットに沿った実行がある限り、戦術的なロングポジションが可能になります。 ただし、このレベルが失敗した場合、65を下回る2回のデイリークローズをここで定義すると、59-55が構造的かつ心理的に目的地ゾーンとして有効になります。その時点で、モデルは特に次の満期サイクルのオプションポジショニングがすでにショートガンマに傾いていることを踏まえたボラティリティの拡大に対して再キャリブレーションされるべきです。 私たちの見方では、急激な下落が多くのファストマネーの流れを排除した一方で、ディープポケットのプレイヤーは、少なくとも今のところ論理的なエリアで吸収しているように見えます。新たな上昇トレンドが始まったとは言えませんが、反応的な安値がいくつか形成されつつあることは確かです。常に確認は孤立したプリントによってではなく、セッション間の連続性から得られます。オープンインタレストの流れとスポット価格がどのように一致するかを観察することは、今後の週で信頼できるガイドとなるでしょう。

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アトランタ連邦準備銀行のラファエル・ボスティック総裁は、連邦準備制度が現在政策金利を引き下げる必要はないと示唆しました。彼は、企業が関税による価格上昇を遅らせる限界に達する中で、今年後半に0.25%の単独の金利引き下げを予想しています。 労働市場は堅調であり、消費は回復力を示していますが、経済成長は今年1.1%に鈍化する見込みです。インフレは2.9%に上昇する予測です。 ボスティック氏の発言の後、米ドルは一時的に上昇しましたが、0.33%下落して98.03となりました。ボスティック氏のコメントはフェドスピーチトラッカーで6.0のスコアを記録し、フェドセンチメントインデックスは105.2から105.8に上昇しました。

連邦準備制度の目標

連邦準備制度には、価格の安定と完全雇用の2つの主要な目標があります。金利はその主要な手段です。連邦準備制度は、経済状況を評価するために通常年間8回の政策会議を開催します。量的緩和（QE）と量的引き締め（QT）は、特定の状況で使用される追加の戦略であり、米ドルに異なる影響を与えます。 ボスティック氏の発言は、少なくとも今のところ連邦準備制度の安定した姿勢を示しています。消費者物価への持続的な圧力を考慮すると、企業が以前に吸収した関税からのコストを転嫁し始める際に、金利の即時引き下げは考えにくい状況です。彼は、今年後半に1回の小さな金利引き下げを予測していますが、それはインフレの状況が明確になる年末に近い時期かもしれません。 労働市場は強く、賃金圧力がすぐに和らぐことはないと思われ、多くの消費者支出は急激な後退の兆しを見せていません。とはいえ、成長は鈍化し、実質GDPは2024年まで1%をわずかに上回る程度の増加が予測されています。インフレは、目標の2%近くではなく3%未満で安定しそうです。

市場の反応と未来の期待

ドルの穏やかな反応は、最初は上昇したもののネガティブな領域に入ったことを反映しており、ボスティック氏の見通しの控えめさと市場の関心の移動を示しています。彼のスピーチは、タカ派またはハト派のトーンを測る追跡指標で中程度のスコアを得ましたが、より広範な連邦準備制度のセンチメント指標の上昇がより示唆的です。この動きは、数週間前に市場が予想していたよりも引き締まった条件への傾斜を示唆しています。 金利設定者には、安定した価格と最大雇用という二重の指令があります。前者は依然として elusive であり、デフォルトの立場は依然として慎重です。定期的な政策会議を開催しているにもかかわらず、短期金利の変更には、インフレが実際にカテゴリー全体で緩和しているという確かな証拠が必要です。ハードルは高く、賃金の成長とサービスインフレを抑えることが難しいことから、低くはありません。 私たちが前進の道を解釈する際には、規律が信念よりも重要です。予定された会議、経済データ、公式な発表が期待を週ごとに形成します。 QT が静かに以前の年のバランスシート拡大の一部を逆転させているため、流動性は緊張しており、クレジット条件を独自に引き締める可能性があります。 今後数週間は、コアインフレデータ、労働指標（参加率や申請レベルなど）、および先行指標である消費指標に焦点を当てなければなりません。他の中央銀行の行動、特に新興市場からのものも、国内の金融期待に影響を及ぼし、利回りと通貨の変動性に対する戦術的な手がかりを提供することがあります。 各イベントの前でのポジショニングはヘッジされるべきであり、各リリースごとに情報を再評価する必要があります。予期せぬ感情の変化がスピーチからスピーチに移行する中で、早過ぎるまたは幅が狭い情報に基づいた信念取引は、大きなドローダウンのリスクがあります。ツールキットは知られており、金利、QE、QT ですが、トレーダーが密接に調整する必要があるのはその順序とペースです。 短期的な利回りの変動に対するリスク許容度を理解することは、交渉の余地がありません。私たちは見出しに反応しません。私たちは新しい情報が価格にどのように適合または対立するかに基づいてポジションを調整します。 規律を保ち、データを注視してください。連邦公開市場委員会がその仕事を行うのを見守り、反応する準備を整えましょう – 予測するのではなく。

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ドナルド・トランプは、金利を引き下げないアメリカ連邦準備制度理事会の議長ジェローム・パウエルを批判しました。トランプは、アメリカがゼロであるのに対し、ヨーロッパが10回の金利引き下げを行ったことを指摘し、これによって毎年8,000億ドルを節約できると主張しました。 彼は、強い経済と低いインフレを考慮すると、金利は2から3ポイント低くするべきだと提案しました。トランプは、パウエルが議会の前に出る際、この問題に対処することを期待していると述べました。 批判にもかかわらず、トランプはフェドの政策立案者であるワラーやボウマンからの最近の緩和的な発言を認めました。彼は、アメリカの経済成長を支援するための行動を求めました。 要点 – トランプは、パウエルの金利政策に対する不満を表明した。 – ヨーロッパの金利引き下げと比べ、アメリカは行動が取れていないと主張した。 – 彼は、金利を低下させることで毎年8,000億ドルを節約できると見込んでいる。 – 経済が強く、インフレが低い現状を指摘し、金利を引き下げるべきだと主張した。 – ワラーやボウマンの緩和的な発言に賛同しつつ、政策の変更を議会に求めた。 パウエルの今後の証言は、政治的圧力の下で行われる見込みです。その直接的な影響にかかわらず、金融政策の期待の解釈に影響を与えます。金利先物市場での引き下げの暗示となる確率は、トーンの変化、特にマクロデータの下振れサプライズと連動して迅速に反応するでしょう。 要点 – トランプの発言は意図的であり、公共の場でこの問題を強調することで政策に間接的に影響を与えようとしている。 – 彼の介入が中央銀行の合意の脆弱なバランスにモメンタムを加えている。 – 市場は短期的な金利の変動に敏感になる可能性があり、長期金利への影響が懸念される。 我々は、長期金利の変化に伴う政策のトーンの変化を待ちながら、米国債のエクスポージャーを見直し、曲線の急勾配を利用した戦略を再検討することを推奨します。

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ポンド・スターリング（GBP）は1.3580をテストする可能性があるが、その後の反落のリスクも高まると考えられている。現在、GBPの見通しは混合しており、1.3420から1.3655の間での取引範囲となる可能性がある。 最近の出来事では、GBPは1.3373まで下落した後、大きく上昇し1.3527で取引を終了した。この急激な上昇は過剰と見なされるが、GBPが一時的に1.3580に到達する可能性はある。主要な抵抗レベルは1.3655で、すぐには期待されていないが、サポートレベルは1.3525と1.3485に存在する。

過去の分析と市場の状況

過去の分析では、GBPの勢いが増しているように見えたが、1.3335に到達するには時間がかかる可能性がある。GBPは下落した後急速に上昇し、1.3520の「強い抵抗」を突破した。最近のボラティリティにもかかわらず、市場は今後も1.3420と1.3655の間で変動する可能性がある。 このデータにはリスクと不確実性が伴い、誤りや省略の可能性がある。投資の決定を行う前に十分なリサーチを行うことが推奨されている。オープンマーケットでの投資においては、損失や感情的なストレスが生じる可能性がある。 最近のポンドの価値の急増、特に1.3380を下回った後に1.3520以上で終了したことは、短期的な熱気に支配された市場の様子を示している。バウンスは力強いように見えるが、再び上昇トレンドを保証するものではない。むしろ、現在見られているのは、依然として整った範囲内でのセンチメントの再調整を示している可能性が高い。 サポートは1.3485の近くに現れており、最近の上昇スイングの前の戻り中に効果的に機能した。もし価格がこのポイントを下回るような動きがあれば、最近の強さが損なわれる可能性がある。短期トレーダーが週の初めにポジションを手じまいすることを決定した場合、1.3420が近くに控えているので、その下限は手の届かないものではない。価格の動きは、方向性よりも反応的になる可能性がある。

潜在的な価格の動きと戦略

一方で、1.3580の領域は依然として関心を引くかもしれない。急速な反転からの慣性があり、それが勢い戦略に一時的なターゲットに向けたプッシュを促す可能性がある。しかし、1.3580を明確に突破するのは不確実である。過去の反転は、これらのバーストが常に信頼できるものではなく、ポジションの変化を支える確かなシフトを反映しているわけではないことを教えている。 1.3655は、数週間にわたって天井を表しており、機関フローのより広範なシフトや突然のマクロ主導のきっかけがなければ、実現は難しいと考えられている。現在の価格範囲は今のところ期待を定義しており、私たちは平均回帰パターンや短期の乖離が次の数回の取引セッションを占める準備をする必要がある。 私たちの視点から見ると、ボラティリティはセンチメント駆動の動きと組み合わさり、明確に定義された技術的な制限内での戦術的なエントリーおよびエグジットのセットアップを提供する傾向がある。最近私たちが見ているのはマクロ構造の変化ではなく、回転である。このような地形では、確立されたサポートと抵抗ゾーンに基づいて戦略が繁栄する可能性がある。これらのゾーンの近くで徐々にトレードに参入し、新しいデータの流入に応じてバイアスを調整することが、急激な日中のバーストを追うよりも効果的だろう。 加えて、トレーダーが調整を検討するかもしれない要素はタイミングである。勢いは常に継続につながるとは限らず、価格が物語の解釈の変化の間でバウンスしているこのような状況ではなおさらである。価格がレベルを維持してバイアスを確認するのを待つことが、トレード選択を改善する可能性がある。たとえば、1.3525を超える過剰な動きはすでに起こり、受け入れられたが、その後のフォローはあまり見られなかった。 全てを踏まえ、短期間のインプライド・ボラティリティがどこに落ち着くか引き続き監視していく。特に市場が今後の経済データに関連する反応に備えている最中は尚更である。もし日中のボラティリティが持続しなければ、1.36レンジの上端近くでフローが再び枯渇することが予想される — そしてトレーダーは以前に設定されたマーカーを参照として平均回帰のプレイに戻る可能性がある。

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