ECBのヨアヒム・ナゲルは、インフレと政策金利が2%であるため、追加の利下げには「高いハードル」があると述べました。この姿勢はユーロを強化しており、市場はさらなる利下げを予想していませんでした。 ナゲルは、ドイツの経済が苦戦しているにもかかわらず、9月には金利が変わらない可能性が高いことを示唆しました。彼は中央銀行の独立性が効果的な金融政策にとって不可欠であることを強調し、政治が金融当局に与える影響への懸念を表明しました。

ユーロ圏の均衡

ナゲルは、連邦準備制度のジャクソンホールシンポジウムでのインタビューで、ユーロ圏の「均衡」を指摘し、8回の四半期ポイントの利下げ後にさらなる利下げの正当性はほとんどないと示しました。彼はドイツのGDPのQ2の急激な低下を軽視し、2026年までに公共支出の増加により成長が再開する可能性があると示唆しました。 彼の発言は、ECBの理事会が9月に現在の姿勢を維持するとの期待を強化しており、金利が変わらなかった7月の決定を反映しています。金融政策の自律性を維持する重要性は、米連邦準備制度が直面している外的圧力に注目が集まる中で中心的なテーマとなっています。 要点： – ECBは追加の利下げに対する「高いハードル」を強調し、ユーロを支えている。 – 9月には金利が変更されない可能性が高いという見解。 – 公共支出の増加によりドイツの成長が再開する可能性がある。 – 市場はさらなる利下げを見込まなくなり、短期金利に底を置くことが予想される。 – ドイツ経済の縮小とユーロ圏のPMIの低下が成長のリスク要因となっている。

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欧州中央銀行のクリスティーヌ・ラガルド総裁は、インフレが上昇し、金利が急騰しているにもかかわらず、ヨーロッパの労働市場が予想以上に回復力を持っていると述べました。2021年末から2025年中頃までの間に雇用は4.1%増加し、GDP成長予測をほぼ倍増させました。 この結果には、供給制約の緩和、エネルギーコストの低下、財政支援、労働市場の動態の変化など、いくつかの国際的および国内の要因が寄与しました。この回復力によって、雇用への影響は最小限に抑えられながらインフレが急激に減少しました。

インフレと金利

インフレは2027年までに2%に安定する見込みであり、政策決定者は8回の利下げを経て一時休止し、7月以来預金金利を2%のまま維持しています。バンデスバンクのヨアヒム・ナゲル総裁は、さらなる行動の閾値が「高い」との見解を示しました。 ラガルド総裁は今後の金利動向についてのヒントを避け、雇用成長を支える要因が持続しない可能性があるとの警告を発しました。人口動態の変化や労働力の蓄積は生産性に影響を与える可能性がありますが、技術やAIの進展がこれらの課題を緩和するかもしれません。 欧州中央銀行が明確に一時休止のシグナルを出しているため、短期金利のボラティリティは減少すると予想されます。預金金利が2%であり、さらなる利下げには高いハードルがあるため、安定性から利益を上げるデリバティブ戦略、例えばユーロボー金利先物に対する短期ストラングルの売りが魅力的に見えます。最近のデータはこれを支持しており、3か月ユーロボーオプションのインプライドボラティリティが2024年初頭以来の最低水準まで低下しました。

市場戦略

株式市場に関するメッセージは混在しており、ユーロストックス50などの指数の範囲内での動きを示唆しています。強い労働市場は企業の収益にしっかりとした底を提供しますが、生産性に関する警告は大幅な上昇を抑える可能性があります。プレミアムを集めるために指数でアイアンコンドルを取引することは、特にユーロストックス50が過去8週間で4%の狭い範囲に留まっているため、賢明なアプローチかもしれません。 このコメントは、少なくとも短期的にはユーロの強化を支持しています。ECBが堅持する中で、他の中央銀行がさらなる緩和を検討している可能性があるため、金利差が単一通貨に有利に働いています。今月、EUR/USDペアがすでに1.11まで上昇しており、ペアに対するコールオプションの購入はさらなる上昇の勢いを利用する手段として有効かもしれません。 歴史的に、利下げサイクル後の中央銀行の一時休止の期間は、リスク資産が徐々に上昇する傾向がありますが、ラガルド総裁が言及した労働の保持などの独自の要因は当時と同じようには存在しない野カードです。この異常な状況は、今のところ安定した市場の見方を支持していますが、根本的な脆弱性も抱えています。 したがって、今後数週間は安定性を狙うことが意味を持ちますが、年末にかけての潜在的な変化に対するヘッジも検討すべきです。支援的な要因が持続しないという警告は、この穏やかな期間が一時的である可能性を示唆しています。生産性の懸念が成長に実質的な影響を与え始めた場合、株式指数に対する長期の安価なアウトオブザマネー・プットオプションの購入は、将来の下落に対する有効な保険となるかもしれません。

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欧州委員会のウルズラ・フォン・デア・ライエン委員長は、最近のEUと米国の貿易協定を支持し、これにより安定性が提供され、損害を及ぼす貿易戦争を避けられると述べました。彼女は、米国との対立はロシアと中国を助ける一方、欧州の労働者、消費者、産業に悪影響を与えると主張しました。 フォン・デア・ライエンは、この協定が完璧ではないことを認めましたが、欧州企業に他の米国のパートナーよりもより良い市場アクセスを与える15%の「包括的」関税構造を強調しました。この合意は先月スコットランドでトランプ大統領との間で結ばれ、欧州内の法律制定者や業界団体から批判を受けているものの、両者はそれを正式化し始めています。

欧州車に対する米国の関税引き下げ

この取引は、欧州車に対する米国の関税引き下げが含まれており、鉄鋼やアルミニウムの割引に繋がる可能性があります。しかし、EU当局は、除外されたワインやスピリッツに対する引き下げを求め続けています。ドイツのメルツ首相もこの合意を支持し、関税がドイツの経済に影響を及ぼすが、全面的な貿易戦争に関わるよりはこの結果が好ましいと認めました。 米国との全面的な貿易戦争の脅威が取り除かれた今、マーケットのボラティリティの低下が続くことが期待されます。ヨーロッパのVSTOXXボラティリティ指数はすでに15を下回っており、先月の合意発表以来の大幅な減少です。この静けさは、2018-2019年の貿易紛争で見られたようなマーケットの混乱を避けたことに直接起因しています。 最も直接的な受益者は欧州の自動車メーカーであり、デリバティブはそれに応じてポジショニングされるべきです。7月の発表以来、フォルクスワーゲンやBMWなどの自動車メーカーの株は8%以上上昇しました。米国市場は彼らの高い利益率の売上の大部分を占めています。自動車株が多いドイツのDAX指数に対するコールオプションや先物を通じた強気のポジションは賢明に思えます。 要点 – フォン・デア・ライエンはEUと米国の貿易協定を支持し、安定性を提供すると語った。 – 協定はEU車に対する米国の関税引き下げを含み、その他の製品に対する低減も求められている。 – ボラティリティが低下し、自動車メーカーの株が上昇している。 – 特定のセクター（ワインやスピリッツ）が除外されているため、注意が必要。 この貿易関係の安定した回復は、ユーロがドルに対して強くなる要因ともなっています。ユーロ/ドルのペアは、経済的対立の恐れが和らぐ中、過去1か月で約1.08から1.11へと上昇しました。この傾向は、合意が有効である限り続くと期待されており、ユーロのロングポジションが魅力的となっています。

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欧州中央銀行（ECB）は現在、金利を据え置いており、インフレは目標の2%に達していると、政策委員会メンバーのマーチンズ・カザクスが述べました。彼はさらなる政策介入を行わずに経済を観察することが適切であると示唆しており、関税や中国の輸入からの成長リスクは、製造業の回復と賃金の成長抑制により相殺されています。 ECBは、8回の金利引き下げの後、7月に緩和サイクルを終了し、預金金利を2%のまま維持しています。公式は、次回の9月の会合で変更はないと示唆しています。EUの米国への輸出に対する15%の関税や、中国の商品のリスクにもかかわらず、ビジネス調査は製造業のポジティブな動きを示し、安定したインフレ期待を支持しています。

インフレ予測

予測では、インフレは来年初めに目標を下回る可能性があるものの、その後回復する見通しで、2026年には1.6%、2027年には再び2%に戻るとされています。現在の市場の期待は金利を維持することに一致しており、25ベーシスポイントの引き下げの可能性は象徴的であり、影響が少ないものと見なされています。報告によると、ECBは2025年に再度金利を引き下げる可能性があるとされており、次回の会合は9月11日に予定されています。 欧州中央銀行が明確な停止を示しているため、我々の直近の焦点は積極的な方向性の賭けから離れるべきです。預金金利は7月に終了した緩和サイクルの後、2%で維持されていますので、我々は観察の期間に入っています。この環境では、低ボラティリティから利益を得るオプション戦略、例えばユーロ短期金利（Euribor）先物におけるストラドルの売却が、9月の会合に向けて好ましい可能性があります。 この辛抱強い姿勢は最新の統計に裏付けられており、ユーロスタットの2025年8月のインフレの速報値は1.9%で、ECBの目標にほぼ完全に一致しています。また、ユーロ圏の2025年8月のHCOB製造業PMIも48.5に上昇しており、2024年末の低迷から4カ月連続で改善しています。これらの数字は、ECBが次回の9月11日の会合で決定的に行動する理由がほとんどないことを示しています。

経済リスクの監視

潜在的な米国の関税や安価な中国の輸入によるデフレ圧力からの下振れリスクを監視する必要があります。ただし、これらの懸念は賃金圧力の緩和によって相殺されており、最近のデータでは、交渉された賃金の成長が2025年第2四半期に4.7%のピークから3.8%に減速したことが示されています。この傾向は、さらなる介入なしでインフレが制御されるであろうという主張を強化します。 市場はすでにこの安定性を織り込んでおり、ユーロ短期金利（€STR）の先物契約は9月の金利引き下げの可能性を15%未満と示唆しています。2026年にインフレが1.6%に減少する見通しを考えると、重要な政策行動は今年の後半か来年初頭の話題になる可能性が高いです。現在としては、今後数週間で範囲内の市場にポジショニングすることが最も賢明なアプローチと思われます。

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イギリスの成長課題

イギリスは長期的な成長潜在能力を高める上で「深刻な課題」に直面しています。英中央銀行のアンドリュー・ベイリー総裁によると、主要な問題は失業ではなく、働く意思や能力のある人々の数が減少していることです。 彼は、パンデミック後の生産性の低下と参加率の減少が寄与している要因であることを強調しました。イギリス銀行は、イギリスの潜在成長率を1%をわずかに上回ると修正しました。この数値は、経済がインフレに対してより脆弱になることを示しています。 最近の動きでは、イギリス銀行は4%への利下げを行いましたが、依然としてインフレリスクを認識しています。公式はCovid後に失業率が上昇することを予想していましたが、労働供給が代わりに減少しました。 この減少は持続的なインフレと厳しい政策の長期化に寄与しています。ベイリーは、労働需要が減少し始めている一方で、イギリスの全体的な成長見通しは依然として限られていることを示しました。 イギリスの潜在的な成長は縮小する労働力に妨げられ、深刻な長期的課題を生み出しています。この構造的問題は、働くことができる人々が少なくなることを意味し、経済がインフレショックに対してより脆弱になることを示しています。したがって、特にデータ発表周辺で、英資産のボラティリティの高まりを予想すべきです。

イギリス経済の見通し

この暗い成長見通しを考慮すると、ポンドは脆弱であると見られています。最近の4%への利下げは、イギリス銀行が厳しい状況にあり、既に弱い経済を圧迫することなく政策をさらに引き締めることができないことを示しています。2025年7月の最新のインフレ指標が依然として3.1%であることから、GBP/USDにはさらなる下落リスクが見られ、2024年後半以来見られていない低水準を試す可能性があります。 この制約された経済環境は、イギリスの企業の利益にとって大きな逆風となっています。今月の最新の国家統計局データでは、労働参加率が再び62.8%に低下し、将来の成果に対する懸念を強めています。国内経済に対してより露出の高いFTSE 250のプットオプションの購入を検討すべきです。 イギリス政府の債券市場、つまりギルトは二つの相反する力の間に挟まれています。成長見通しの弱さは利回りを押し下げるべきですが、持続的なインフレリスクはそれを引き上げるでしょう。この対立は明確な方向性での取引を難しくしているため、短期的なインフレ懸念が長期的な成長の悲観論を上回る中で平坦化している利回り曲線に注目すべきです。 2023年と2024年にインフレを助長した厳しい労働供給は、期待どおりには解決されず、イギリス銀行は良い選択肢が少なくなっています。2008年の危機後の状況とは非常に異なり、高失業が主な懸念事項でした。この不確実性から利益を得る戦略、例えばロングボラティリティポジションや通貨のショートを優先すべきであり、成長に関する大きな方向性の賭けを行うべきではありません。

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欧州中央銀行は、9月に金利を維持する可能性が高く、経済状況が悪化すれば利下げを再考するかもしれません。クリスティーヌ・ラガルド総裁は、ユーロ圏経済が回復力を示し、インフレが2%の目標で安定しているため、金利を2%に保つことに安心感を示しました。 米国のEU輸入に対する15%の関税はECBの予想と一致しており、即座の利下げの必要性を減少させました。しかし、ECBは、米国の関税が輸出に影響を与える場合やウクライナの対立が続く場合には、さらなる利下げが必要になるかもしれないと予測しています。

2026年までの利下げの可能性

2026年春までに利下げの可能性がありますが、夏のビジネス活動調査はユーロ圏への信頼を改善させました。政策立案者は、この明るい見通しが短命である可能性があることに注意を払っています。これは、米国のバイヤーが関税を回避するために注文を加速させている可能性があるからです。 欧州中央銀行は9月に金利を2%に維持する見込みであり、短期的なボラティリティは低く保たれるべきです。これは、ユーロストックス50のボラティリティを測るVSTOXX指数が現在14の低水準近くで取引されていることに反映されています。このような環境下では、短期満期のオプションを売却してプレミアムを得る戦略が有効かもしれません。 この安定性は、最近のデータによって裏付けられています。ユーロスタットの2025年8月の速報値は、ヘッドラインインフレが2.1%を維持しており、中央銀行の目標範囲内に収まっています。さらに、ユーロ圏経済は第2四半期に0.4%の控えめな成長を遂げており、以前の減速予測に反しています。現状では、経済数値はECBに行動を求める圧力をかけていません。 ただし、ECBの10月と12月の会議を過ぎた後に満期を迎えるデリバティブに対しては、より慎重さが価格に織り込まれています。ユーロの下落を防ぐためのオプションは年末契約で高くなっており、トレーダーが潜在的なハト派シフトに対してヘッジをかけていることを示しています。EUR/USDペアが1.05を下回ると、利下げの話が再燃すれば加速する可能性があります。

遺産関税と経済リスク

トランプ政権による遺産関税は、2020年代初頭に市場に影響を与えたことがあり、輸出依存型セクターにとって重要なリスクです。全体としてEUと米国の貿易量は前年比3%増加していますが、再び貿易摩擦が生じると経済が弱体化し、ECBがその姿勢を見直すことを余儀なくされる懸念があります。この残る不確実性は、ウクライナでのongoing戦争と相まって、主要な欧州指数に対していくつかの保護的なプットオプションを保持することを正当化しています。

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2025年8月25日月曜日のアジアにおける経済カレンダーは、限られたデータリリースを示していました。ニュージーランドは一部のデータを発表しましたが、主な焦点は前週金曜日のジャクソンホールでのパウエルのコメントの影響に残っています。 パウエルの発言は、リスク関連資産への市場の関心を高めました。これにより、地域内の経済動向や反応に対する注目が集まっています。

リスク感情での取引

アジアではデータカレンダーが薄いため、ジャクソンホールのスピーチからの楽観的なリスク感情に基づいて取引を行います。市場は、連邦準備制度理事会（FRB）議長のコメントを引き締めサイクルが公式に終了した信号として解釈しています。これにより、今後数週間は株式にとって抵抗の少ない道が上昇することを示唆しています。 これらの発言の背景は徐々に形成されており、最近では見られなかった信頼性を与えています。2025年8月に発表された7月のコアCPIデータは2.5%に達し、FRBの目標に近づいています。これに加え、最近の非農業部門雇用者数報告が雇用成長の鈍化を示しており、FRBによりバランスの取れたトーンを採用する余地を与えています。 この環境を考慮すると、ボラティリティを売ることは有利な戦略のようです。金曜日の高騰の後、VIXはおそらく15を下回り、S&P 500の価格変動が低下することを示しています。アウト・オブ・ザ・マネーのプットオプションを売ったり、主要なインデックスに対してプットクレジットスプレッドを実施してプレミアムを集めることを検討すべきです。 このコメントにより、米ドルも弱くなり、DXY指数は金曜日に100を下回りました。これは、特にリスク敏感な通貨の外国為替市場における機会を生み出しています。オーストラリアドルとユーロに対するコールオプションの購入に価値があると考えており、さらなる上昇に備えています。

金利への影響

このハト派の転換は、金利市場にとっても重要な意味を持っています。2025年後半または2026年初頭における金利引き下げを市場が織り込む中、政府債券の利回りは引き続き下落すると予想されます。SOFR先物のオプションを利用するか、国債ETFのコールを購入することで、低金利に向けたポジショニングを行うことが効果的な方法となるでしょう。 ただし、2023年後半の金利引き下げへの市場の早すぎる期待を思い出さなければなりません。これは2024年初頭の頑固なインフレデータによって迅速に反転しました。現在のデータはより支持的ですが、今後の経済報告で予想外の強さが見られれば、このハト派のポジションが急速に巻き戻される可能性があります。そのため、ポジションサイズについては慎重である必要があります。

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ForexLiveは、月曜日の朝に典型的な薄い市場流動性をトレーダーに思い出させていました。価格が他のアジア市場が開くまで変動する可能性があるため、トレーダーは慎重に行動することが推奨されました。 取引週の開始時点における指示的な為替レートは以下の通りです：EUR/USDは1.1720、USD/JPYは146.85、GBP/USDは1.3518です。さらに、USD/CHFは0.8015、USD/CADは1.3825、AUD/USDは0.6488、NZD/USDは0.5858となっています。

外国為替市場の更新

市場流動性は薄いため、今週の早い動きには注意が必要です。全体のテーマは、EUR/USDが1.17を超え、GBP/USDが1.35を超えるという欧州通貨に対する明確な米ドルの弱さです。これは、米国のインフレがようやく安定したことに対する反応として、今年初めに連邦準備制度が利下げサイクルにシフトしたことに続くものです。2025年7月の最新のコアCPI報告では、2.5%の値が示されました。 一般的なドルの弱さにもかかわらず、USD/JPYレートは147近くで堅調に推移しており、2023年末に見られたダイナミクスを思い起こさせます。金利差がここでの支配的な要因として残っており、日本銀行は政策の正常化に非常に遅いペースで取り組んでいます。これにより、キャリートレードとして知られる金利差を利用するオプションが多くのトレーダーの注目を集め続けています。 ユーロの強さは、予想以上に回復力のある大陸経済に支えられているようです。ドイツからの最近の経済センチメントデータは改善を示しており、ヨーロッパ中央銀行は連邦準備制度ほど急いで利下げをするつもりはないと示しています。この乖離は、EUR/USDの押し目買いが今後数週間の人気戦略であり続けることを示唆しています。

コモディティ通貨の見通し

他方で、オーストラリアドルやニュージーランドドルといったコモディティ通貨は、 tractionを得るのに苦労しています。これは、先月の最新のCaixin製造業PMIデータが投資家を失望させたことで、中国の減速の兆候に結びついています。中国の需要に大幅な反発が見られるまで、AUD/USDに関するコールオプションは逆風に直面する可能性が高いです。 これらの矛盾するシグナルを受け、中央銀行の政策の乖離によりボラティリティが高まることが予想されます。強いトレンドを考慮し、デリバティブトレーダーは、EUR/USDのブルコールスプレッドのようにリスクを定義する戦略を検討し、ユーロの強さを活かしながら潜在的な損失を抑えるかもしれません。注目すべき重要なデータポイントは、米国およびヨーロッパからの次回のインフレおよび雇用統計です。 要点

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来週は、米国のPCE、オーストラリアと東京のCPI、ECBとRBAの中央銀行の議事録など、重要な経済指標の発表が予定されています。他にも、カナダのGDPや日本の活動データなど、注目すべきデータの発表があります。 月曜日にはPBoCがローンプライムレートを維持し、火曜日にはRBAとリクスバンクの議事録が公開される予定です。報告によると、RBAは25ベーシスポイントの利下げを示し、インフレの予測が緩和される見込みです。同様に、リクスバンクの議事録にもインフレについての洞察が注目されます。

水曜日のハイライト

水曜日には、オーストラリアのCPIデータが上昇する見込みで、RBAの緩和期待に影響を及ぼす可能性があります。同日、Nvidiaは四半期の決算を発表し、中国に関連するリスクがガイダンスに影響を与える可能性があります。 木曜日にはECBの議事録が発表され、データに基づくアプローチで金利を維持する見込みです。金曜日の東京CPIは、インフレが2.6%に減速する可能性があります。金曜日の米国PCEデータは、最近のCPIやPPIの読みに続いて、インフレ圧力を評価する上で重要です。 カナダの第2四半期GDPはわずかな成長を示すと予想され、BoCは経済活動とインフレからの混合の兆候を受けて、今後の方針について deliberation（熟考）している状況です。全体的な経済の状況は慎重であり、政策の変化は今後のデータの信号に依存しています。

Nvidiaの決算と市場戦略

水曜日のNVIDIAの決算には注目が集まりますが、主な焦点は会社の中国の収益に関する将来のガイダンスにあります。同社の株価は今年90%以上上昇しているため、経営陣からの慎重な示唆は大幅な調整を引き起こす可能性があります。決算発表後に期限が切れる週次オプションの暗示的ボラティリティは120%以上で、マーケットは大きな価格変動に備えています。したがって、大きな動きを狙ってオプションストラドルを購入する戦略は有効だと考えられます。 木曜日のECBの議事録からは驚きはないと予想しており、同銀行は明確に待機状態にあると思われます。7月のユーロ圏の最新の速報インフレデータは1.8%に低下しており、政策立案者がデータに基づくアプローチから逸脱する理由はほとんどないと思われます。この安定した見通しは、EUR/USDのレンジトレーディング戦略、すなわちプレミアムを得るために無価値のプットとコールを売却する戦略が引き続き有効であることを示唆しています。 今週最も重要なデータポイントは金曜日の米国PCEインフレ報告であり、これは来月の連邦準備制度の決定に直接影響を及ぼします。2024年末の市場のボラティリティを思い出すと、相次ぐ高いインフレ報告によりFedは緩和サイクルを遅らせざるを得なかった経緯があります。現在、フェドファンズ先物は9月に利下げの65%の確率を織り込んでいます。もし基幹PCEの数値が予想の月間上昇0.26%を上回ると、その確率は低下し、米ドルが強まり、株価指数先物に圧力をかける可能性があります。 カナダにとって、金曜日の第2四半期GDPデータは春に経済が停滞の兆候を示した後、注意深く見守られることになるでしょう。Bank of Canadaの議事録は、さらなる経済支援の必要性についての議論を明らかにしました。GDPの数値が弱ければ、今年後半の利下げに対する期待をほぼ確実に確立することになります。トレーダーはカナダドルのボラティリティの増加に備えるべきであり、収縮があれば米ドルに対して通貨が下落する可能性があります。 要点 – 主要な経済指標（米国PCE、オーストラリアと東京のCPI等）に注目。 – RBAは25bpsの利下げを示唆し、インフレ予測が緩和。 – 水曜日にオーストラリアのCPI上昇がRBAの緩和期待に影響か。 – 金曜日のPCEはFedの利下げ決定に直接影響。 – カナダのGDPは弱い場合、利下げ予想が強まる可能性。

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Nvidiaの決算報告が近づいています 戦術的なオーバーレイを考慮している方にとって、ショートオーバーレイは潜在的な決算による下落を相殺することができます。リスクは、あらかじめ設定したストップロスとターゲットレベルによって管理されます。初心者は、大きな価格変動の可能性があるプレミアム売りのような複雑な戦略を避けることをお勧めします。投資する前に準備をし、出口を計画し、ヘッジ活動を個人のリスク許容度に合わせることが重要です。最終的には、ポートフォリオが決算発表に伴うボラティリティに対してレジリエンスを保つことが求められます。 Nvidiaの決算は8月27日水曜日に発表されるため、私たちはおなじみの重要な瞬間を迎えています。株価の評価は高く、期待が大きいため、素晴らしい報告であってもそれを上昇させるには不十分な場合があります。したがって、次の数週間のリスク管理は、結果を予測しようとするよりも重要です。 過去にもこのようなことを経験しており、特に2024年の大規模な上昇の間に、昨年6月の10対1の株式分割につながりました。2024年5月の決算を振り返ると、オプション市場は約8.5%の大きな動きを織り込んでいましたが、実際には翌日9%以上も株価が跳ね上がりました。この歴史は、ボラティリティが高い理由を示しており、重要な価格変動に備えることは賢明な選択です。 株式を保有している私たちにとって、最もシンプルな対応は、その週のために保険を買うことです。保護的プットは、数値やガイダンスが投資家を失望させた場合の下落リスクを制限し、底を持たせてくれます。この安全のためにプレミアムを支払いますが、潜在的なギャップダウンの感情的ストレスなしに長期ポジションを保持することを可能にします。 決算発表後の戦略的アプローチ 現在のようにインプライド・ボラティリティが高くオプションが高価な状況では、コラ―は非常に実用的な戦略です。アウト・オブ・ザ・マネーのコールオプションを売却することで、収集したプレミアムを使って購入している保護的プットの大部分、またはすべてを支払うことができます。トレードオフは、週間の潜在的な利益を制限することですが、イベントを通じて株価の定義された範囲を効果的に設定します。 株価が上昇するか、横ばいになると考えるなら、カバード・コールを売るのも別のアプローチです。これは高いオプションプレミアムからの即時の収入を生み出し、株価の小さな下落を緩和できます。ただし、株価が選択した行使価格を大きく超えて上昇した場合に、自分の株式が売却される可能性を受け入れることができなければなりません。 この水曜日を超えると、デリバティブトレーダーにとって最も大きな機会は、発表直後に訪れます。インプライド・ボラティリティは崩壊し、「IVクラッシュ」と呼ばれる現象が起こり、オプションがはるかに安くなります。この時期には、キャッシュセキュアプットやプットスプレッドを購入することを検討する価値があり、プレミアムを収集したり、好みの価格で株式を取得することが可能になります。

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