ユーロ圏の失業率は、2025年7月に6.2%で横ばいを続け、2025年9月1日にEurostatが発表した最新のデータに基づいています。前の6.2%の数値は6.3%に修正されており、昨年11月以来の最低値を記録しています。 さまざまな経済的課題にもかかわらず、ユーロ圏の雇用状況は過去1年間で堅調を維持していました。現在の数字は、地域全体での労働市場の安定化を示唆しています。

経済の耐久性とECBの政策

ユーロ圏の失業率が6.2%の数ヶ月間の低水準に留まっていることは、欧州中央銀行の次の動きが複雑化する経済の耐久性の兆しとして捉えられています。この強い労働市場は、基盤となる賃金圧力が持続する可能性があることを示唆しており、インフレがECBの目標に戻るのを難しくさせます。したがって、ECBが制限的な金融政策を長期間維持する確率が高まってきたといえます。 雇用の持続的な強さは、2025年8月のインフレ速報値が2.8%であったことと相まって、ECBを厳しい立場に置いています。私たちは、ECB総裁ラガルドがジャクソンホールの中央銀行シンポジウムで最近述べたインフレ抑制へのコミットメントを思い出します。堅牢な雇用市場は、秋を通じて金利を高く保つための根拠を銀行に与えます。 要点 – ユーロ圏の失業率が6.2%の低水準を維持。 – 強い労働市場がECBの金融政策決定を複雑化。 – インフレが2.8%と高止まりしECBを難しい立場に。 – Euro Stoxx 50のような指数に対する慎重な姿勢が求められる。

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米国の連邦控訴裁判所は、トランプの相互関税が違法であるとの判決を下しました。この決定は、米国最高裁判所に持ち込まれる可能性があります。この判決は市場に不確実性をもたらし、週間の開始時にドルはわずかに下落しました。 それにもかかわらず、USDは比較的安定しており、わずかな変動が見られました。EUR/USDは0.3％上昇し1.1720となり、以前には1.1733の高値に達しましたが、1.1730-40の範囲で抵抗に直面しています。

金と市場の動き

他の通貨はわずかな動きしか示しておらず、部分的には米国市場が長い週末のために休場していることによります。金は週の始まりに取引者の焦点となっています。 米国最高裁判所が過去の関税の合法性を検討する準備をしていることで、不確実性の高まりに備えています。週の静かなスタートは誤解を招くものであり、この法的戦いは通貨市場に大きな政治的リスクをもたらします。現在の静けさを市場が潜在的な結果を完全に織り込んでいる兆候と解釈すべきではありません。 この展開は、ドイツ銀行の通貨ボラティリティ指数（CVIX）によれば、複数年の低水準に近づいている通貨のボラティリティの急上昇の可能性を示唆しています。暗示されているボラティリティが相対的に安価であることを考えると、EUR/USDやUSD/JPYなどの主要通貨ペアにおいてスタドラストラドルオプションを購入することを考える絶好の機会です。この戦略により、最高裁判所の最終的な決定を予測することなく、どちらの方向にも大きな価格変動から利益を得ることができます。 これは、2018-2019年の貿易紛争中の急激な、ヘッドライン主導の通貨の動きを思い出させます。この時期、USD/CNYのようなペアは関税ニュースによって劇的な変動を見せました。現在の市場は、特に先月の米国の8月雇用報告がすでに求人の若干の減速を示したため、同様の反応の可能性を過小評価しているようです。この主要な政策手段への新たな法的挑戦は、既存の経済的弱さを増幅し、ドルに重くのしかかる可能性があります。

トレーダーのための戦略的ポジショニング

EUR/USDに関しては、ペアはすでに1.1740付近の抵抗を試しています。この判決がドルの地位を構造的に弱めると考えるトレーダーは、このレベル以上の行使価格のコールオプションの購入を検討することができます。これは、法的な不確実性が高まった場合にブレイクアウトに向けてポジションを取るための制限リスクの方法を提供します。 安全資産へのシフトも重要なテーマであり、金はすでに活気を示しています。金先物は1オンスあたり約2,450ドルで取引されており、ドルを取り巻く不確実性により、金や金を裏付けとしたETFのコールオプションがますます魅力的になっています。これは、この裁判が金融システムに導入する政治的不安定性に対する直接的なヘッジを提供します。 ドル建ての受取債権や支払債務を持つ企業にとっては、ヘッジ戦略を見直すことが不可欠です。通貨先物を使ってフォワードレートを固定するか、柔軟なオプションコラートを使用することで、バランスシートを悪影響から守ることができます。このストーリーは今後数週間の市場の話題を支配すると予想されており、積極的なリスク管理が不可欠です。

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イギリスの製造業PMIは8月に47.0に確定し、予備的な数値47.3と前月の48.0からわずかに低下しました。これらの数字は、生産量のわずかな縮小と続く雇用の減少を示しており、雇用の減少は10ヶ月目を迎えています。

受注の減少

生産量は課題にもかかわらず回復力を示し、7月と8月にはわずかな縮小にとどまりました。しかしながら、新しい受注、特に海外からの需要は急激な減少を経験し、ここ2年で最も速いペースでした。これに寄与した要因には市場状況の弱さ、米国の関税、顧客の信頼感の低下が含まれ、新たな契約の獲得に影響を与えました。 製造業界の未来は不透明であり、製造業者は競争力に影響を与える可能性のある税制政策について懸念を抱いています。今後の予算は、来年度のビジネスの信頼感を形成する役割を果たすと考えられています。 最終的な製造業PMIが47.0に基づき、イギリス経済の収縮が続いていることがわかり、短期的には弱気な見通しを強化しています。新しい受注の減少は特に懸念材料であり、それは将来を見据えた指標であり、弱さが持続することを示唆しています。これは先週発表されたONSデータが2025年7月の小売売上高が予想外に0.2%減少したことを示しており、より広範な経済の脆弱性を指摘しています。 持続的な弱さは、今後数ヶ月以内にイングランド銀行の利下げの可能性を高め、英国ポンドに圧力をかけることになります。通貨デリバティブを見ると、GBP/USDのプットオプションを購入することを検討すべきであり、このペアは2025年5月の市場の動揺により一時的に触れた1.24レベルを試す可能性があります。現在、市場は年末までに利下げの確率を60%近く織り込んでおり、わずか1週間前の45%から上昇しています。

株式市場への影響

株式トレーダーにとって、このデータはイギリス国内株式のパフォーマンスが期待外れであることを示しており、FTSE 250指数は国際的に焦点を当てたFTSE 100よりも脆弱に見えます。工業および消費者裁量部門の減少が予想されます。これらの特定の部門に連動するETFのプットを購入することは、この予想される下落に対する効果的なポジションをとる方法となるかもしれません。 この報告書は、今後の政府予算に関する主要な不確実性を強調しており、特に税制の引き上げの可能性に言及しています。これは今後数週間の市場のボラティリティを増加させる可能性のある明確なイベントリスクを生み出しています。我々は、財務大臣の発表後に価格が大きく動くのを利益に変えるために、FTSE 250指数に対してストラドルを通じてボラティリティを購入する準備をすべきです。

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7月に、イギリスの住宅ローン承認件数は65,350件に達し、予想の64,400件を上回りました。 6月の以前の数字は64,170件から64,570件に改訂されました。消費者信用は16億2,000万ポンドに増加し、予想の13億5,000万ポンドを超え、以前の数字は14億7,000万ポンドに改訂されました。

純住宅ローン借入の減少

個人による純住宅ローン借入は9億ポンド減少し、7月には45億ポンドに落ち込みました。この減少は、6月に32億ポンド増加した後に続くもので、純借入は54億ポンドに達しました。 年間消費者信用成長率は前年比7.0%に増加しました。この成長率は6月の6.8%から上昇しました。 今日の住宅ローンと信用の数字は予想よりも強く、驚くべきことにイギリスの消費者が頑強であることを示しています。これは、経済が秋に向かって大幅に減速しているという最近の見方に挑戦するものです。データは、借入コストが上昇しているにもかかわらず、基礎的な需要が依然として堅調であることを示唆しています。 年間消費者信用成長率が7.0%に増加したことは、特に重要で、インフレの兆しを示しています。2022年から2023年にかけて、持続的な消費者借入により価格に上昇圧力がかかり続けたのと同様のパターンが見られました。これは、インフレがイングランド銀行の望むよりも粘り強くなる可能性があることを示唆しています。

イングランド銀行の見通しを複雑化

この新しい情報は、イングランド銀行の金融政策委員会の見通しを複雑にします。2025年の夏まで金利を4.75%に維持する見通しの中、市場は特に7月の最新CPIデータが依然として3.1%のインフレを示していることを受けて、さらなる利上げが再び視野に入るかどうかを疑問視することになるでしょう。2026年初頭の利下げの可能性は今や不確実に見えます。 金利トレーダーにとって、これはよりタカ派の結果を見越したポジショニングを示唆します。短期のポンド・オーバーナイト・インデックス・アベレージ(SONIA)先物に売り圧力がかかり、インプライド・イールドが上昇する可能性があります。イングランド銀行の金利期待に非常に敏感な2年物英国政府債券の利回りは、今後のセッションで上昇する可能性が高いです。 外国為替市場において、このデータはポンドを支援する材料になるべきです。長期にわたる高金利の見通しがGBP/USDペアを1.28レベルを上回って取引される方向に押し上げる可能性があります。ドルまたはユーロに対しての上昇の動きを活用するために、ポンドのコールオプションを購入することを検討するかもしれません。 イギリスの株式の見通しはより混合的であり、オプションに機会を創出しています。堅調な消費者支出はFTSE 250中の国内志向の株にはポジティブですが、高金利の脅威は市場全体に逆風となる可能性があります。この乖離は、イギリスの株式指数へのストラドル購入のような戦略が潜在的に利益をもたらす可能性があることを示唆しています。

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スイス国立銀行は、8月29日までの週の総視認預金額を4723億スイスフランと報告し、前週の4695億スイスフランから増加しました。 国内の視認預金は4425億スイスフランから4447億スイスフランに増加しました。

スイス視認預金の更新

スイスの視認預金は、7月の最終週以来の最高水準に回復しました。この高水準は、6月の決定後も続いています。 視認預金の最近の増加は、スイス国立銀行が通貨市場に積極的に介入していることを示しています。スイスフランを売却し、外国通貨を購入することによって、フランのさらなる強化を防ぐための措置です。これは、2025年6月の政策会議以来続いている通貨価値の管理への努力を示唆しています。 この介入は、EUR/CHFやUSD/CHFのような通貨ペアに対する潜在的な下値支持を作っています。デリバティブトレーダーにとって、これは中央銀行の行動により、これらのペアの下落余地が短期的に限られることを意味します。これは、安定または弱いフランから利益を得る戦略がより魅力的になることを意味します。

取引戦略の考慮事項

振り返ってみると、2025年8月初めにはEUR/CHFが0.9550付近に下落し、その後反発しましたが、これらの介入はそのような水準を守ることを目的としているようです。2025年8月のスイスのインフレデータが1.3%と低調に推移したため、SNBは強いフランがインフレをさらに押し下げるのを防ぐ強いインセンティブを持っています。このパターンは、2024年に始まった大幅な金利引き下げ以来、繰り返し観察されています。 このことを考慮すると、今後数週間の間にEUR/CHFのアウトオブザマネー・プットオプションの販売が有効な戦略となる可能性があります。集められたプレミアムは利回りを提供し、SNBの行動が大幅かつ予期しない下落に対するバッファを提供します。関連するボラティリティを捕捉するために、2025年9月18日の次回SNB政策会議を越える期限を目指すべきです。 SNBの存在は実現済みボラティリティを抑制するかもしれませんが、政策の驚きのリスクを背景に、暗示されたボラティリティは支持されたままである可能性があります。これは、SNBがフランを一定の範囲内に留めることに成功すると考えているトレーダーにとっての機会を提供します。主なリスクは、銀行の姿勢が突然変わることと、これは2015年1月の出来事から私たち皆が学んだ教訓です。

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8月にユーロ圏の製造業PMIは50.7に上昇し、38か月ぶりの高水準となり、予備値の50.5から改善しました。生産指数も52.5に上昇し、41か月ぶりの高水準に達しました。この改善は、3年以上ぶりに新規注文が著しく増加したことを反映しており、ユーロ圏の経済のレジリエンスを示しています。 回復は広範囲にわたり、8カ国中6カ国が改善した状況を見せ、前月の4カ国から増加しました。この進展により、製造業PMIは2022年中頃以来初めて拡張の閾値を上回りました。企業は生産を増加させており、国内の注文が増加し、外国からの需要が弱まる中でも増加を相殺しています。

改善の余地

IMFは、EUにおける非関税貿易障壁が44%の関税に相当すると推定しており、改善の余地があることを示唆しています。これらの成果にもかかわらず、回復は脆弱です。在庫レベルは減少しており、注文の未処理分も減少しています。現在の生産の増強と新規注文は、米国の関税政策や地政学的緊張にもかかわらずレジリエンスを示しています。 ユーロ圏製造業PMIが2022年中頃以来初めて拡張圏に入ったことで、私たちはこれを欧州株式へのエクスポージャーを増やすシグナルと見なすべきです。50.7という驚きの数値は、停滞している産業セクターに対する従来の見方に挑戦しており、ユーロストックス50などの指数におけるコールオプションの価値を示唆しています。この出力指数のポジティブなモメンタムは、企業が積極的に生産を増加させていることを示しています。 この予想外に強いデータは、特に米ドルに対してユーロに追い風を与えるべきであり、貿易摩擦が続いている中で、EUR/USDの先物やオプションで控えめなロングポジションを構築する機会と見ています。国内の新規注文の増加は重要な展開であり、ユーロ圏が弱体化する全球貿易に依存することなく、自らの需要を生み出していることを示しています。

政策期待

欧州中央銀行の政策期待を再考する必要があります。これは金利デリバティブの状況を複雑にします。2022年から2023年の高インフレを振り返ると、ECBは経済のレジリエンスが持続可能であることが分かるまで、早急に政策を緩和することを警戒するでしょう。最新のユーロスタットの速報値では、8月のインフレが2.7%に上昇しており、このPMI報告は近い将来の利下げの可能性を減少させ、ドイツ国債先物に対するベットを魅力的にしています。 この報告は、強化された国内需要が弱い輸出を相殺しているという重要な乖離を浮き彫りにしています。これは、国内市場に焦点を当てた欧州の消費者及び産業株を大規模な輸出重視の多国籍企業よりも優先するペアトレード戦略を示唆しています。このアプローチにより、内部の回復に乗じながら、続く地政学的貿易リスクに対するヘッジを行うことができます。 しかし、回復は脆弱であるとされており、未処理の注文の持続的な減少は無視できない警告サインです。良いニュースにもかかわらず、ボラティリティは高止まりする可能性があり、米国の貿易政策は依然として重要な不確実要因です。主要な指数に対してアウターマネーのプットオプションを購入するか、VSTOXX先物のようなボラティリティデリバティブに対するエクスポージャーを保持することは、ロングポジションを保護する上で賢明だと考えています。

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ドイツの8月の製造業PMIは49.8で、予備の49.9からわずかに下落しましたが、7月の49.1からは改善しました。課題にもかかわらず、製造業の生産は過去6か月間で増加しており、過去3か月間の新規受注の増加に支えられています。 製造業セクターは依然として圧力の下にあり、8月には外国からの需要が減少したため、企業は雇用を削減しています。しかし、生産性は上昇しており、出力の継続的な成長によって推進されています。投資財セクターは拡大を主導し、28か月ぶりの高水準に達しましたが、中間財セクターも成長を見せました。

消費財セクターが直面している課題

医薬品や食品を含む消費財セクターは成長を示していません。製造業者は、米国との貿易における潜在的な混乱、中国からの競争の増加、競争力に影響を与えるユーロの強さなどの困難に直面しています。出力の全体的な上昇傾向は、インフラや防衛への投資を含む拡張的な財政政策から恩恵を受けるかもしれません。 ドイツの最新の製造業データは、市場が成長と収縮を分ける重要な50.0のマークのすぐ下で揺れ動いていることを示しています。出力と新規受注は活気を示しているものの、加速する雇用削減と外国需要の減少は著しい脆弱性を示唆しています。トレーダーは、DAX指数のプットオプションなどの下方向保護を購入することを検討すべきです。 この回復は、2023年および2024年に経験した非常に低いPMI値から構築されています。DAX指数自体は過去1年のほとんどで18,000ポイント以上で取引されており、この強さは製造業の回復が行き詰まった場合に試される可能性があります。現在のPMIは49.8で改善されていますが、持続可能な経済の健康の強い信号ではありません。

通貨と貿易への影響

ユーロの強さからの圧力の言及は、通貨トレーダーにとって重要な詳細です。欧州中央銀行は2024年中ころから経済を支えるために金利の引き下げサイクルを開始しましたが、通貨の持続的な強さは輸出に悪影響を与え、その努力を損なう可能性があります。この複雑な状況は、EUR/USDの為替レートに関するオプション戦略が利益をもたらす可能性があることを示唆しています。 経済には明確な分裂が見られ、投資と中間財セクターは拡大していますが、消費者向け産業は停滞しています。この乖離はしばしばボラティリティをもたらし、今後数週間の広範な市場指数に対するロングストラドルやストラングル戦略が有効です。同時に、政府支出の恩恵を受ける産業企業のロングポジションを検討することもできます。政府は昨年、インフラや防衛への支出を増加させることを約束しました。 外部のリスクは増大しています、特に米国との貿易関係や中国からの競争に関してです。過去数年の貿易緊張、例えば2024年の中国製電気自動車へのEUの関税を振り返ることで、これらの状況がドイツの製造業者に迅速に影響を与えうることが分かります。これらの逆風は、国内の改善を覆す可能性があるため、保護的ポジションを持つことの重要性が増しています。

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8月に、フランスの製造業PMIは、速報値の49.9から50.4に上昇し、2年以上の収縮の後、製造業の状況が改善しました。このセクターは、7月以降の総合および新規輸出注文の収縮が緩和されており、ビジネスの信頼感がわずかに上昇しましたが、将来の期待は依然として慎重です。 このセクターの雇用は予想外の増加を示し、全体のPMIにプラスの影響を与えました。需要と生産が減少しているにもかかわらず、状況は以前よりも深刻ではなく、潜在的な回復の兆しを示しています。ただし、雇用の増加は主に派遣契約や一時雇用に関連しています。

購入量と原材料費

購入量は3年以上にわたり減少傾向にあり、納期は悪化しています。これは関税が影響している可能性があります。このため、在庫が減少しています。原材料費は急激に上昇しており、主に賃金と原材料価格の上昇に起因し、企業は在庫戦略を調整しています。これらのコスト圧力にもかかわらず、激しい競争が生産者がこれらの増加分を消費者に転嫁する能力を制限しています。米国とEUの関税合意の解決により、企業に対していくらかの貿易の確実性と計画の安定性が提供されました。 フランスの製造業セクターは、2年以上ぶりの拡大の兆しを示しており、これは慎重にポジティブな信号と見なされます。ヘッドラインのPMI数値が50を上回った現在、CAC 40は1か月間8,100のレベルを突破できずに苦しんでいるため、短期的な上昇が期待できると考えています。インデックスに対して近くのコールオプションを購入することが、今後のポジティブな反応に備える一つの方法かもしれません。 ただし、この楽観論は、脆弱な状況を示す根本的な詳細によって抑制する必要があります。雇用の増加は主に一時契約から来ており、企業はコストの上昇と激しい競争によって利益率の圧迫を受けています。ユーロスタットの8月のインフレ速報値が2.7%であることから、これらのコスト圧力は現実的であり、企業の利益成長に大きな影響を与える可能性があります。

金利と市場のボラティリティ

わずかな成長と原材料費の上昇の組み合わせは、ECBが金利を引き下げることを考えるのを難しくします。短期金利先物を注視しており、年末までの金利引き下げの期待が薄れる可能性があります。2023年末に同様のデータに基づいて市場が先行しすぎたことを思い出しますので、ECBは行動を起こす前により持続的な傾向を見たいと考えているでしょう。 ヨーロッパの株式の暗示されたボラティリティは、このニュースにより減少する可能性があり、ヘッドラインの数字は即時の経済的不確実性を軽減します。ヨーロッパの主要なボラティリティインデックスであるVSTOXXのオプションは、今朝すでに暗示されたボラティリティが6週間の低水準に落ち込んでいます。短期オプション戦略を通じてこのボラティリティの一部を売ることは魅力的かもしれませんが、レポートで言及された脆弱性はシャープな反発のリスクを常に伴います。

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2025年8月、イタリアの製造業PMIは50.4に上昇し、49.8の予想を上回りました。これは、1年以上の縮小の後、成長圏に初めて移行したことを示し、2023年初頭以来の生産量の急増に支えられました。 全体の受注はわずかに増加したものの、輸出販売は引き続き減少しました。輸出注文の減少は、5月のわずかな増加を除いて、ほぼ2年半続きました。エネルギーコストの低下や有利な為替レートの動きにより、投入価格と出力価格はわずかに低下しました。

製造業の課題

企業は作業のバックログが減少し、雇用がわずかに減少しました。ビジネス信頼感は4か月ぶりの低水準になりました。投入購入が減少し、前生産在庫が急速に減少しています。供給者の納期は引き続き悪化しており、需要が低下しているにもかかわらず、供給チェーンの問題が続いていることを示しています。 PMIは脆弱な回復を反映しており、企業は不確実な需要の中で慎重さを保っています。速報PMIは拡張を示唆していますが、深い指標は慎重さを際立たせており、企業はより堅固な需要信号を待っています。出力価格はわずかに減少し、モデレートな値引きの傾向が続いています。 イタリアの製造業セクターは、1年半近くぶりに成長圏に戻り、PMIは50.4で期待を上回りました。このポジティブな驚きは、イタリア株の短期的なラリーを促し、一時的にユーロを強化する可能性があります。トレーダーはFTSE MIB先物の初期の上昇へポジショニングするかもしれません。

マクロ経済の懸念

速報数値の背後にある詳細は、顕著な弱さを示唆しています。新規輸出注文の減少はほぼ2年半続いており、企業はビジネス信頼感が4か月ぶりの低水準に落ち込む中で雇用を削減しています。この現在の生産と将来の注文との間の乖離は、回復が脆弱であることを示しています。 ポジティブな速報と弱い基礎データとの間の対立は、ボラティリティの増加を招く料理法です。FTSE MIB指数のストラドルを購入するなど、価格変動から利益を得る戦略を考慮すべきです。このポジションは、指数が今後数週間でいずれかの方向に急激に動く場合に利益を生む可能性があります。 企業が雇用を削減し、将来に対する自信を失っている事実は、強力な先行指標です。2021年に見られた持続的な回復を振り返ると、上昇する自信と雇用が基盤となっていましたが、現在はその両方が存在しません。これは、市場の強さを利用してプットオプションを購入したり、ショートポジションを開始することが中期的な戦略として慎重であることを示唆しています。 輸出販売の持続的な減少も、ユーロに対する継続的な圧力を示しています。この弱さは、進行中の地政学的緊張と相まって、EUR/USD通貨ペアに対する慎重な見方を強化しています。このニュースに基づくユーロの強さは一時的であり、良い売りの機会を提供する可能性があります。

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スイスの8月の製造業購買担当者景気指数（PMI）は49.0を記録し、予想の46.9をわずかに上回りました。これは前月の48.8からのわずかな増加を示しています。 この数値はビジネス活動の上昇を示しますが、製造セクターは依然として50.0の閾値を下回っており、32ヶ月連続で収縮を示しています。現在の関税や発展にもかかわらず、ビジネスの信頼感はほぼ影響を受けていない状況です。

8月のPMI生産の増加

8月の高いPMIの読みは、生産の増加から恩恵を受け、55.4に上昇し、5.8ポイントの増加となりました。さらに、新規受注もわずかに改善し、45.2に達し、1.3ポイントの成長を記録しました。 しかし、雇用状況はさらに悪化し、46.4に減少し、2.4ポイントの低下を示しています。これは、セクター内の労働市場における継続的な課題を示しています。 スイスの製造業PMIの8月の数値は予想を上回りましたが、我々はこれを転機ではなく、弱いポジティブ信号とみなしています。このセクターが32ヶ月連続で収縮を続けているという事実は、スイス経済に根深い弱さを示しているため、データリリース後のスイスフラン（CHF）の初期の強さは懐疑的に見るべきです。 この継続的な経済の弱さ、特に雇用の減少は、スイス国立銀行（SNB）を緩和的な立場に留める可能性が高いです。SNBはすでに2025年に政策金利を2回引き下げており、3月と6月に1.00％にまで引き下げてグローバル需要の減速に対応しています。このPMIレポートは、残りの年度にさらなる金利引き上げがないとの市場の期待を強化しており、この見方は金利先物を通じて表現できます。

相対価値取引の機会

株式市場にとってはデータが混在しており、相対価値取引の機会を生み出しています。生産の反発はスイス市場指数（SMI）の工業セクターにはプラスですが、持続的な全体的収縮は広範な市場にとって逆風となります。特定の工業輸出企業のコールオプションを検討しながら、SMIのインデックスプットをヘッジとして活用することが考えられます。 内部のデータポイントとレポートで言及された関税による外部リスクからの矛盾を考えると、不確実性は高まる可能性があります。スイスの最大の貿易相手であるユーロ圏は、先週48.5に低下した製造業PMIを示し、地域の弱さが続いていることがわかります。この環境では、オプションを通じてボラティリティを買うこと、例えばEUR/CHF通貨ペアのストラドルを用いることが、今後数週間の潜在的な急激な動きに備えるための賢明な戦略である可能性があります。

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