今週の焦点は、連邦準備制度理事会の12月会合の議事録の発表です。中央銀行は金利を25ベーシスポイント引き下げ、2026年のさらなる引き下げについての議論が注目を集めています。 要点: – 米ドル指数は98.10近くで推移しており、市場参加者は今後の金利引き下げを予想しています。FOMCの議事録は、今後数ヶ月の政策の方向性についての手がかりを示す可能性があります。

金価格の分析

金価格は、先週のピークから取引が行われ、月曜日に4.50%下落し、約$4,330で取引されています。休日前の流動性が低下した中での利食いが、この価格変動に関連しています。 GBP/USDは1.3490前後で取引されており、休日を前に慎重な姿勢が見られます。英国のインフレは11月に3.2%に減速し、イングランド銀行の柔軟性が制限されています。 EUR/USDは1.1750近くで安定しており、月曜日には3日間の下落ストリークを終えました。一方、USD/JPYは日本の金融政策会合の議事録を確認した後、156.20にあります。 金はインフレや通貨の価値減少に対するヘッジとして機能します。中央銀行、特に新興経済国の中央銀行は、金の準備高を大幅に増加させています。 金の価格は米ドルや米国債と逆相関の関係にあります。地政学的な懸念や金利を含むさまざまな要因が金の価格に影響を与える可能性があります。

連邦準備制度と市場の期待

連邦準備制度の議事録が明日発表されるため、通貨のボラティリティが急増することが予想されます。市場はすでに12月の金利引き下げを織り込んでいますが、議事録の詳細は2026年における米国の積極的な政策の計画を示す可能性があります。主要なドルペアのオプション価格は上昇しており、トレーダーは現在の狭い範囲からの動きを警戒しています。 米ドル指数は98.10近くで安定していますが、この安定性は一時的であるようです。CME FedWatchツールは、1月の金利が変更されない確率を85%と示しており、焦点は現在3月の会合に移っています。議事録においてよりハト派の姿勢が示されれば、98.00の支持レベルを下回るきっかけになる可能性があり、ドルに対するプット・オプションは魅力的な戦略となるでしょう。 金が$4,330レベルに向けて急落したことは、薄いホリデー取引による過剰反応のように思えます。この押し目は、金を保有する根本的な理由—ハト派なFedと地政学的リスク—が依然として強いことから、機会となる可能性があります。$4,200前後のストライクプライスで現金で裏付けられたプットを売ることは、より良いエントリーポイントを待ちながらプレミアムを集める戦略となるかもしれません。 中央銀行が引き続き主要な買い手であることにも注意が必要であり、この傾向は数年にわたり価格を支えてきました。2022年には記録的な1,136トンを準備高に追加し、2025年の報告では新興市場の銀行が引き続き蓄積していることが示されています。この長期的な需要は市場にしっかりとした基盤を提供し、厳しい下落を less likely する要因となります。 米国と英国の間に形成されつつある明確な政策の相違を利用できる可能性があります。米国が金利を引き下げる一方で、英国のインフレは3.2%と足元で粘り強く、イングランド銀行の後追いを妨げています。これはポンドにとって基盤的なサポートを提供し、GBP/USDで1.3600に向けた潜在的な上昇に対するロングコールオプションが魅力的であることを意味します。 日本銀行は非常に慎重であり、USD/JPYは156.20近くでドルに対して円を弱く保っています。金利差はドル保有を有利にしていますが、これらのレベルでは突然の政策変更や政府の介入のリスクが常に存在します。このペアに対して安価なアウト・オブ・ザ・マネーのプットオプションを購入することは、円のサプライズラリーに対する低コストのヘッジとして機能するかもしれません。

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GBP/USDは現在1.3490の周辺で取引されており、月曜日に0.10%下落しています。この通貨ペアは、祝祭期間中の流動性が低下する中で、米連邦準備制度理事会（FRB）とイングランド銀行（BoE）の異なる金利政策を市場が考慮しているため、安定しています。 ポンドは、2026年のBoEの段階的な金融緩和への期待にもかかわらず、ほとんど支えが見られません。11月の英国のインフレ率は3.2%で、2%の目標を上回っていますが、7月から9月のピーク3.8%からは緩和されています。BoEは最近、金利を25ベーシスポイント引き下げて3.75%にしましたが、金利が中立水準に近づいているため、さらなる引き下げは制限される可能性があります。

経済成長と金利の期待

BoEは、英国のGDPが第3四半期に0.1%増加したことから、ほぼ横ばいの成長を予測しています。一方、米ドルは若干反発しており、来年のFRBの迅速な緩和サイクルへの期待感があります。CME FedWatchツールによると、少なくとも50ベーシスポイントの累積金利引き下げの可能性は70%とされています。 FRBの予測は、2026年までの金利の引き下げは限定的であり、フェデラルファンド金利は約3.4%であることを示しており、市場期待とは対照的です。トランプ大統領の低金利を支持する発言が、アメリカの金融政策に対する憶測を高めており、今後のFOMC議事録の公開に注目が集まっています。 イギリスポンドのさまざまな通貨に対するパーセンテージ変化は、ニュージーランドドルに対して最も強かったことを示しています。

異なる金融政策の進行

新年を迎えるにあたって、主要な関心事はイングランド銀行と連邦準備制度の異なる進路です。GBP/USDが薄い祝祭取引の中で1.3490周辺で推移する中、この乖離は今後数週間のうちに機会を生むと考えられます。鍵は、金利の引き下げ期待に圧迫されているドルに対して、ポンドが強くなる可能性にポジショニングすることです。 ビジネス上の注意を要するBoEの姿勢は、インフレが3.2%に緩和しているとはいえ、依然として目標を上回っていることから正当化されています。我々は2022-2023年のインフレショックを記憶しており、その記憶がBoEを段階的な対応に駆り立てています。これは、最近の五対四の票決で金利を引き下げたことからも明らかです。この緩やかなペースの緩和は、特にONSによる最近の賃金成長が5.7%で続いているため、ポンドを下支えするものとなるでしょう。 一方、マーケットは2026年のFRBの金利引き下げを積極的に織り込んでおり、少なくとも50ベーシスポイントの緩和を期待しています。この感情は、FRB自身の予測がはるかに浅い切り下げサイクルを示しているにもかかわらず続いています。この市場の期待と公式の指針との緊張関係は、特に2025年11月にFRBの好まれるインフレーション指標であるコアPCEが年率2.8%に下落した後、ドルにとっては弱点となっています。 要点が点在するこの設計を考慮すると、USDに対してGBPの強さを利用する戦略を考えるべきです。2026年1月末または2月のGBP/USDコールオプションやコールスプレッドを購入することは、1.3500を超える可能性のあるブレイクアウトをプレイするための効果的な方法かもしれません。この休日期間中に想定されるボラティリティは比較的低いため、オプションは新年の最初の重要なデータリリースの前に魅力的なツールとなるでしょう。 即座のきっかけは、今週火曜日に公開されるFOMC議事録であり、政策立案者の間でのタカ派からの変更の兆しを注意深く観察する必要があります。我々は、市場の積極的な金利引き下げ価格設定をFRBの公式のドットプロットの上で検証するような議論を探すべきです。これに続いて、1月中旬の最初の米国および英国のインフレ報告は、現在の政策の乖離の物語を確認または挑戦する上で重要になるでしょう。

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NIO Inc.は、11月以降に株価が30％以上下落し、困難な時期を迎えています。この下落は、2025年8月から見られるヘッドアンドショルダーパターンと一致しており、目標価格の$4.74に達したのが12月3日でした。 現在、株価は横ばいの持ち合いフェーズにあり、$5.39に向かう短期的な強気の動きを示唆しています。この抵抗レベルを達成すれば、上向きのモメンタムにシフトする可能性があります。しかし、ベアフラッグパターンは、$5.39が確実に回復されなければ、再度の下落があるかもしれないことを示しています。 サポートレベルは、4月の安値からの傾斜に基づき、$4.28に定められています。このレベルに下落すると、$5.10に向けて反発する可能性があります。この点は、株価の将来の動きを決定する上で重要なポイントとなります。 NIOの株は、今月初めの12月3日に$4.74の目標価格に達する予測された下落を完了しました。それ以来、株価は狭い持ち合い範囲に入り、今後数週間における戦略的な機会を提供しています。市場は、これが回復の基盤なのか、次の下落の前の一時停止なのかを決めようとしています。 短期的な反発を期待する場合、注目すべきキーとなるレベルは$5.39の抵抗です。2026年1月に期限が切れるコールオプションのボリュームが最近急増しており、一部のトレーダーがそのレベルを回復する動きに賭けていることを示唆しています。この感情は、NIOの12月初めの最新の納車報告でも裏付けられています。11月の納車数は21,500台で、アナリストの予想をわずかに上回っていました。 ただし、この持ち合いは潜在的なベアフラッグにもなり得るため、$5.39が天井として機能すると、別の大幅な下落を引き起こす可能性があります。この弱気の見方は、より広い市場の懸念に裏打ちされています。中国自動車市場協会は最近、2026年のEV販売成長が約20％に鈍化すると予想しています。$5.39を超えたショートストライクでコールスプレッドを売ることは、これらの抵抗を利用する方法になり得ます。 現在の構造における最も重要な支持線は$4.28の大きなサポートです。最近の安値を下回ると、このトレンドラインに向けて急激な下落がtriggerする可能性があります。トレーダーは、これを短期コールを買ったり、現金担保でプットを売ったりするための高確率ゾーンと見なすかもしれません。 11月以来30％の急激な下落を受けて、NIOオプションのインプライドボラティリティは高いままです。これにより、オプションを単純に購入することは相対的に高価になり、$5.39を超えるブレイクアウトまたは$4.28に向かうブレイクダウンを狙って、デビットまたはクレジットスプレッドといった戦略が、よりリスクを定義した方法を提供してくれるかもしれません。高いプレミアムは、株価が初旬の1月まで範囲内に留まると信じる者にとって、ボラティリティを売る機会も提供しています。

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ConAgra Brands (CAG)は、40年以上にわたる顕著なテクニカルセッティングを経験しています。1982年からの上昇トレンドラインと1997年のサイクル高からの下降トレンドラインが収束しており、現在の取引レベルを明確に指し示しています。 チャートは大幅な動きの可能性を示唆しており、株価は重要なサポートレベルに近づいています。ConAgraの魅力的な約8.1%の配当利回りは、このセッティング期間中の保有に対する潜在的なリターンを提供します。 最近の2025年の鶏肉生産におけるサプライチェーンの問題からの影響は薄れつつあり、2026会計年度後半には予想されるボリューム成長が期待されています。一方、2026年度のガイダンスを再確認した管理側のEPS予測は1.70ドルから1.85ドルであり、ネガティブなニュースはすでに織り込み済みである可能性を示唆しています。 全体的な評価は「スマートマネー」シナリオを示しており、懸念が堅実なテクニカルと配当基盤のもとで販売を促している状況です。ConAgraは2026年の回復の潜在的な機会として位置付けられており、歴史的なトレンドサポートと魅力的な利回りに裏付けされています。 現在、ConAgra (CAG)では、40年以上にわたって形成されてきた大規模なテクニカルスクイーズが見られます。1982年からのサポートラインと1997年からのレジスタンスラインの収束が、価格を非常に狭い範囲に押し込んでいます。デリバティブトレーダーにとって、このような数十年にわたる統合は、近い将来におけるボラティリティの大幅な拡大につながることが多いです。 最も簡単なトレードは、オプションの高プレミアムを利用することであり、これは市場の不確実性を反映しています。2025年の株価のパフォーマンスが悪化したため、ほぼ25%の下落を経験した時期があり、インプライドボラティリティは現在35%近くに高まっています。重要なトレンドラインサポートを下回る2026年1月末または2月の満期のキャッシュセキュアプットを売ることで、このリッチプレミアムを収集し、歴史的なフロアでの明確なエントリーポイントを定義することができます。 この戦略は、リスクを取ることで報酬を得るという事実によって強化されており、株は8%以上の利回りを提供しています。2025年末の最近の経済データは、コアインフレが3%以上で頑固に維持されていることを示しており、このような高い安定した利回りは非常に魅力的です。管理側が2026年度の利益ガイダンスを再確認したことは、さらなる大幅な下落に対するファンダメンタルなバックアップを提供し、悪いニュースはすでに価格に織り込まれていることを示唆しています。 要点: – 40年以上のテクニカルセッティング。 – 重要なサポートレベルに近い株価。 – 約8.1%の配当利回り。 – 2026年度のガイダンスの再確認。

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米国エネルギー情報局は、天然ガスの貯蔵にわずかな変化があり、12月には-167億立方フィートから-166億立方フィートに上昇したと報告しました。このデータは、前回の数値に比べて最小限の調整を示しており、天然ガスの貯蔵レベルが安定していることを反映しています。 要点： – EUR/USDは1.1800未満で安定しており、新年の祝日の近くで低いボラティリティを経験しています。 – GBP/USDはクリスマス後の取引条件の影響で1.3500を下回りました。

金市場のトレンド

スポット金価格は、弱い米ドルにより、トロイオンスあたり4,550ドルの高値に達した後、4,300ドル以上を維持しています。米国の取引時間中に利益確定が見られたにもかかわらず、価格が4,300ドル付近で推移する中で買い手が戻ってきました。 2026年に向けて、2025年の堅調な業績を基にした有望な経済見通しが期待されています。暗号市場のポジティブな要因には、米国での規制の変更、AIの採用、及び実世界資産のトークン化が含まれます。 投資家には、FXStreetがオープンマーケット取引に関連するリスクを強調しているため、決定を下す前に十分な調査を行うことが推奨されています。 最新の天然ガスの貯蔵報告によると、166億立方フィートの引き出しが示されており、需要が引き続き強いことがわかります。この引き出しは、この時期の5年平均引き出し量である約125Bcfを大きく上回っており、最近のEIAの歴史的データでも確認されています。気象予報では2026年1月の最初の2週間に中西部と北東部で極寒の空気の突入が予測されているため、トレーダーは2月の先物契約に対してブルなポジションを考慮するかもしれません。

連邦準備制度と市場の反応

株式市場は、薄い祝日取引の中で一時停止しており、今後の連邦準備制度の議事録に焦点を当てています。先週のデータでは、連邦準備制度が好むインフレ指標であるコアPCE価格指数が2.9％で堅持されており、依然として目標を大きく上回っています。これは不確実性を生み出し、トレーダーがSPYのプットやVIXのコールを購入することでヘッジを行う可能性を示唆しています。 金は最近、2025年を通じて持続的な中央銀行の購入により4,550ドルという史上最高値から後退しました。2025年の第3四半期のデータは、世界の中央銀行がさらに337トンを準備高に追加し、記録的な年の初めの3四半期の中で最も強いものであったことを示しています。この基本的な需要は、4,300ドルへの反発が買いの機会である可能性を示唆しており、トレーダーは高値の再テストに向けてGLDのコールオプションを検討するかもしれません。 通貨市場は市場の優柔不断を反映しており、ドル指数は連邦準備制度の発表を前に101.50をわずかに上回って推移しています。EUR/USDやGBP/USDなどの主要ペアでのインプライド・ボラティリティは数週間の低水準に落ちていますが、これは続かないかもしれません。連邦準備制度からの決定的なメッセージは大きな動きを引き起こす可能性があり、ストラドルのようなオプション戦略を使用することは、方向に関係なくボラティリティのブレイクアウトから利益を得る方法になり得ます。

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米国株式市場は、2025年の最終取引週の始まりを記録的な高値近くで迎えましたが、低ボリュームの中で課題に直面しました。今週は祝日休暇のため短縮されており、連邦準備制度理事会の会議記録が火曜日に発表される予定で、データスケジュールの重要なイベントとなっています。スタンダード・アンド・プアーズ500を含む主要なインデックスは、AIテクノロジーのラリーが弱まり、住宅建材セクターが減少する中で横ばいを維持しています。ダウ・ジョーンズは、小幅な上昇を記録しましたが、Nvidiaの株価が1.7％下落したことで抑えられました。

年末の米国株式分析

年末の低ボリュームにもかかわらず、ダウ・ジョーンズは8か月間の強気または安定したトレンドを維持する見込みです。ダウは年初来14％以上の上昇を記録しており、SP500は1月以来17.5％の上昇に迫っています。連邦準備制度理事会の今後の会議記録は、政策の変化に関する洞察として注目されています。現在の期待は、今後2年間での2回の四半期ポイント金利引き下げを示唆しており、2026年9月までにはさらに多くの引き下げがあるとの憶測もあります。FOMCの会議記録は、政策決定から3週間後に発表され、市場の見通しに重要な手がかりを提供し、トーンが強気かハト派かによってUSDの反応に影響を与えます。 指標が記録的高値に近いものの、取引量は非常に低いため、今後数週間を慎重に見守っています。CBOEボラティリティ指数（VIX）は12の付近で推移しており、これは2024年の最終四半期以来見られなかった低水準で、オプションのプレミアムが相対的に安価となっています。これは市場が安心しきっていることを示唆しており、新年を迎える前の警告サインかもしれません。 連邦準備制度理事会の会議記録の発表は、カレンダー上で唯一の主要なイベントであり、潜在的なボラティリティの明確なポイントを生み出します。先物市場は、2026年9月までに2回の金利引き下げの60％以上の可能性を織り込んでおり、これは連邦準備制度自らのガイダンスよりもはるかに攻撃的です。会議記録がハト派的なシフトを示唆しなかった場合、今年のいくつかの利益がすぐに減少する可能性があります。

戦略的市場ポジション

2025年のラリーからかなりのロングポジションを持つ私たちにとって、S&P 500のアウト・オブ・ザ・マネーのプットオプションを購入することは、賢明で低コストのヘッジとなります。また、Nvidiaのようなテクノロジーのリーダーの弱さにも注目しており、これは今年の最初の3四半期で見られたトレンドからの逸脱です。これが2026年に向けたリーダーシップのローテーションの初期の兆候である可能性があります。 しかし、連邦準備制度理事会の会議記録に対する市場の反応は、一時的であることを忘れてはなりません。2024年11月の会議記録を振り返ると、S&P 500は最初に0.5％の下落を見せましたが、すぐに買い戻されました。したがって、ボラティリティに基づく取引は、即時の反応を捉えるために短期の満期日を設定する必要があります。

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カナダドルは2025年の終わりが近づく中、米ドルに対して安定しています。年末の取引量は少ないものの、2025年後半の顕著な上昇を受けて堅調です。ホリデーシーズンのため、市場活動は限られています。 カナダと米国の金利差は、カナダドルに影響を与え続けています。カナダ銀行は、2024年と2025年にいくつかの利下げを行った後、更なる金利調整の選択肢が限られています。一方、米国連邦準備制度は、今後2年間でより迅速に利下げを行う圧力を受ける可能性が高く、これが米ドルの上昇を制限する要因となるでしょう。

USD CADペアのトレンド

USD/CADペアは売られ過ぎの領域にありますが、潜在的な安値に向かって進行中です。重要な移動平均線を下回って取引されており、上昇の余地は限られています。予測は、1.3500レンジに向かう弱気の延長を示唆しています。 カナダドルを支える主要な要因には、金利、原油価格、経済の健康状態、インフレ、貿易収支が含まれます。カナダ銀行の決定はCADに大きく影響し、金利が高ければCADにとって一般的に利益となります。原油価格も重要な役割を果たし、カナダの貿易収支に直接影響を与えます。GDPや雇用統計などの経済指標もCADの価値に影響を与える可能性があります。 ホリデーシーズンで取引量が少ないため、この静かな期間を利用して、今後数週間で米ドルに対するカナダドルの強さを見越しました。主なドライバーはカナダ銀行（BoC）と米国連邦準備制度（Fed）の異なる進路です。Fedの目標金利は4.50%で、利下げの余地がありますが、BoCは2024年と2025年の積極的な利下げサイクルを経て、2.75%に留めています。 カナダ銀行がさらに動く余地は少ないと考えられています。九回連続の利下げがインフレを再び制御下に置くのに寄与しました。最新の2025年11月のCPIデータではインフレ率が2.5%で、銀行の1-3%の目標範囲内に収まっています。この安定性はBoCが利率を維持し、カナダドルの支持を続けることを示唆しています。

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ポンド・スターリングは主要通貨に対して安定して取引され、特に2025年の最終週には米ドルに対して約1.3500で推移していました。経済予測では、イングランド銀行は2026年に緩やかな金融緩和戦略を続けると示唆されています。 GBP/USDペアは月曜日の欧州早朝のセッションで米ドル需要の上昇を受けて、一時1.3485まで下落しました。しかし、イングランド銀行の金融政策が徐々に緩和されるという期待のため、潜在的な下落は抑制される可能性があります。

アジア取引時間の市場動向

月曜日のアジア取引時間中、GBP/USDは約1.3510で取引され、主に米ドルのボラティリティによる増加がありました。この変化は、2026年に連邦準備制度がさらに2回の利下げを行うと市場が予想していることから来ています。 金は3％減少し、4,400ドルを下回って取引されていますが、これは利益確定とウクライナとロシアの平和合意の可能性に対する楽観が影響しています。一方、ビットコイン、イーサリアム、リップルは約3％の上昇を記録しており、地政学的な展開に支えられています。 2026年、先進国経済は2025年の回復力を基に堅調なパフォーマンスを示すと予測されています。仮想通貨市場の見通しは、規制の変更と新しい展開により依然として肯定的です。 薄いホリデートレーディングの取引量の中で、GBP/USDペアは1.3500レベルの安定を保っています。この落ち着きは、完全な市場参加が再開される新年におけるボラティリティの回復の前触れとなることがよくあります。トレーダーは、この静かな時期を利用して1月の動きに備えるべきであり、安定感に惑わされるべきではありません。

金融政策の乖離

今後の主要な焦点は、イングランド銀行（BoE）と連邦準備制度の間の金融政策の乖離になります。BoEは徐々に利下げの道を進むと予想される一方で、市場は2026年に連邦準備制度から少なくとも2回の大幅な利下げを織り込んでいます。この攻防は、第一四半期のペアの動向を左右する可能性があります。 この期待は、2025年に見られた最近のインフレデータによって支持されています。英国のインフレは高止まりしているものの、米国よりも粘り強く、2025年11月の最新のCPIの数値は2.9%で、BoEの2%の目標を依然として上回っています。それに対して、同期間の米国のコアPCEは2.4%で、連邦準備制度が政策を早期に緩和する正当性を高めています。 このような状況は、2014年から2016年にかけての連邦準備制度の引き締めサイクルが欧州中央銀行の緩和政策から大きく乖離した時期に見られたものです。その乖離は強力な長期トレンドを生み出し、2026年初頭に支配的なナラティブが成立すると、GBP/USDの動きが持続する可能性を示唆しています。その合意に先駆けてエントリーすることが重要です。 現在の年末の低ボラティリティ環境を考えると、GBP/USDオプションの暗示的ボラティリティは比較的安価です。これは、ロング・ストラドルやストラングルのような戦略が効果的であり、トレーダーがいずれの方向にも大きな価格変動から利益を上げることを可能にすることを示唆しています。これらのポジションは、金利引き下げのペースに対する市場の不確実性が数週間以内に解消されると利益を得ることができます。

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金価格は月曜日に4.50%下落し、約$4,330になりました。これは金曜日に記録的な高値に達した後の下落であり、利確と米ドルの強化が影響しています。年末の休日が近づく中、非米国の購入者に影響を与えています。 この下落にもかかわらず、来年の連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ期待は金をサポートしています。米国では政治的不確実性が続いており、中央銀行の独立性について懸念が高まり、安全資産としての金を支持しています。

地政学的問題と金需要

ウクライナの問題や台湾近辺での中国の行動などの地政学的緊張が、金の安全な避難所としての需要に寄与しています。この修正は強いラリーからの一時的な休止と見なされており、構造的な需要は安定しています。 金は経済的な混乱の中で安全な投資と見なされ、インフレに対するヘッジです。中央銀行は最大の金の購入者であり、2022年には1,136トンを準備金に追加しました。これは新興経済国の多様化努力によるものです。 金は米ドルおよび米国債券と逆相関の関係にあります。その価格は、地政学的な不安定性、リセッションの懸念、および金利に影響されます。金属の価格設定が米ドル建てで行われるため、強いドルは上昇を抑制し、弱いドルは上昇を助けます。 最近の4.5%の下落は、歴史的な高値からの大きな利確を示しています。この急激な動きにより、暗示的ボラティリティが急上昇し、オプション価格設定が特に豊富になっています。トレーダーにとっては、クリスマスシーズンの流動性が薄まる中で、市場の変動を増幅させる機会が生まれています。

戦略と市場の展望

この修正はテクニカルな一時停止であり、大きな上昇トレンドの反転ではないと考えています。最近三週間の高値に達した米ドル指数の反発が現在の主な逆風です。このため、市場が統合される間に収入を生み出すために、ロングポジションに対して週次コールオプションを販売する戦略を検討しています。 中期的な見通しは、金融緩和の期待により強気のままです。CME FedWatch Toolによると、2026年半ばまでに少なくとも2回のFRB利下げの確率が75%以上であることを示しています。この環境では、2026年3月や6月のような長期のコールオプションを購入することが次の上昇に向けての魅力的なポジショニングとなります。 中央銀行からの構造的なサポートは引き続き堅固であり、2024年および2025年の利上げの間、一貫した購入者であり続けています。世界金協会の最新データは、今年の純購入量が900トンを超える軌道にあることを示しており、2022年に見られた記録を続けています。この持続的な需要は、市場の引き下げ時にしっかりとした底を形成します。 私たちは、重要な地域での地政学的緊張が引き続き高まっていることを忘れてはなりません。これは安全な避難所としての需要を常に提供しています。この統合の時期は、2020年末に見られた強力なラリーの後に似たものを感じます。その場合、市場は数ヶ月間停滞した後、マクロ経済的要因によって再び上昇しました。

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ダラス連邦準備銀行の製造業ビジネス指数は、11月の-10.4から12月には-10.9に減少しました。この減少は、ダラス地域の製造活動がさらに収縮していることを示しています。 供給チェーンの問題やインフレーション圧力などの継続的な課題が製造業に影響を与えています。この指数の落ち込みは、経済成長の潜在的な鈍化を示唆している可能性があるため、懸念材料です。

経済的な不確実性

様々なセクターがパンデミックの影響や地政学的緊張に対処しているため、経済的不確実性が高まっています。政策立案者やアナリストは、安定化や回復の兆候に対する今後の経済データを精査するでしょう。 ダラス連銀の製造業指数が-10.9に落ち込んだことは、我々にとって明確なシグナルです。これは、重要な地域である製造業セクターが2025年の終わりに向けて依然として収縮していることを示しています。この弱さは、工業生産に直接結びつく資産に対して注意が必要であることを示唆しています。 これは孤立した出来事ではなく、2023年と2024年の大半で見られたトレンドを反映しています。全国のISM製造業PMIも先月48.5で苦戦しており、この地域の報告は産業の弱さの広範なパターンを強化しています。経済の物品生産側において、引き続き脆弱性が見られます。

投資家の戦略

我々は、特に工業セクターのETFにおける株式オプションで防御的なポジションを検討すべきです。プットを購入したり、ベアコールスプレッドを構築したりすることは、製造業株のさらなる下落に対するヘッジを提供するかもしれません。VIXが18前後で推移しているため、暗示的なボラティリティは、より急激な経済鈍化のリスクを完全には織り込んでいない可能性があります。 この持続的な製造業の弱さは、コアインフレが依然として3.1%であるため、連邦準備制度の立場を複雑にしています。トレーダーは、今後数ヶ月でよりハト派な連邦準備制度のスタンスから利益を得る金利デリバティブに目を向けるかもしれません。長期国債ETFのコールオプションは、2026年に向けた利下げの可能性に備えるための効果的な方法になるかもしれません。 製造業のダウンターンは、工業商品の需要が弱くなることを直接的に示唆しています。これは、製造データに非常に敏感な銅先物でショートポジションを開始する機会と捉えることができるかもしれません。同様に、WTI原油価格に上限を置くこととなり、第1四半期に向けて上昇余地が制限される可能性があります。

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