ポンドは2025年末までに米ドルに対してわずかに減少し、ヨーロッパの取引セッションでは約1.3455で推移していました。主要通貨に対しては一般的に強いパフォーマンスを示したものの、米ドルの上昇という課題に直面していました。 イングランド銀行は最近、金利を25ベーシスポイント引き下げて3.75%とし、徐々に金利を下げる可能性を示唆しました。2026年第1四半期にはインフレが約3%に低下し、第2四半期には2%に近づくと予測しています。

英国労働市場の弱さ

英国では労働市場に弱さが見られ、2025年10月時点で失業率は5.1%となっていました。雇用者は社会保障の負担増加により、採用に慎重でした。 米連邦公開市場委員会は、米ドル指数が98.35近くの高値に達するさらなる上昇を示唆しています。FOMCは労働条件の悪化を受けて金利引き下げの可能性を示し、2026年には50ベーシスポイントの引き下げの確率が76.1%とされています。 テクニカル分析では、GBP/USDは1.3410の20日EMAを上回っており、短期的にポジティブなバイアスを持っています。RSIが60でこのトレンドを支持していますが、1.3494での抵抗が潜在的な利益を妨げています。

政策の乖離

我々にとっての重要な要点は、イングランド銀行（BoE）と連邦準備制度（Fed）の道筋の違いが拡大していることです。BoEは金利引き下げのペースが非常に遅いことを示しており、市場は2026年にFedからの少なくとも2回の完全な引き下げを織り込んでいます。この政策の乖離は、新年の第1四半期にポンドを米ドルの上に優先させる強力な基礎的理由となります。 ただし、英国の労働市場の弱さにも注意が必要であり、失業率は5.1%に達しています。今月の国家統計局からの最近のデータは、求人が6四半期連続で減少していることを示しており、この冷却トレンドを確認しています。トレーダーにとって、これはポンドの上昇を抑える国内経済の弱さに対するヘッジとして、1.3600を上回るストライク価格のGBP/USDコールオプションの売却を意味するかもしれません。 米国側では、1月に新たなFed議長の発表が潜在的なボラティリティの大きな原因となっています。振り返ると、イエレンからパウエルへの移行時に市場のボラティリティが急増した2018年初頭の例を見てとれるように、ドル指数に予期しない急激な動きが生じました。これに備えるためには、決定が発表された際にどちらの方向でも大きな価格変動から利益を得るために、米ドル指数（DXY）でストラドルオプションを購入することを考慮すべきです。 テクニカル的には、GBP/USDペアは1.3494で抵抗に押し上げられており、これまで利益を抑えてきたレベルです。この水準を持続的に上回ると、より大きな上昇を引き起こす可能性があり、1.3500のストライク価格の短期コールオプションを1月末に期限切れとして魅力的に見えます。この戦略により、ブレイクアウトからの潜在的な上昇をキャッチし、リスクを支払ったプレミアムに制限することができます。 あなたのライブVTマーケッツアカウントを作成し、今すぐ取引を開始しましょう。

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USD/CADペアは、FOMCの議事録が2026年までに利下げを示唆した後、米ドルが強化されたため、1.3700近くまで反発しました。カナダ銀行は短期的に安定した金利を維持すると予測されており、ペアの動きに影響を与えています。 連邦準備制度は、2025年に75ベーシスポイント利下げを行い、3.50%-3.75%の金利となっています。CME FedWatchツールによると、2026年末までに50ベーシスポイントの減少が予想されています。カナダドルは、2026年初頭のカナダ銀行の金融政策決定に対する不確実性からわずかに下落しています。

USDCADのテクニカル分析

テクニカル的に、USD/CADは1.3707で取引されており、20日EMAは1.3772で反発を制限し、弱気のトーンを維持しています。RSIは33.85で、売られすぎの状態から回復しているにもかかわらず、弱いモメンタムを示しています。 米ドルは世界で最も取引されている通貨であり、外国為替取引の88%以上を占めていました。連邦準備制度の金融政策、量的緩和や引き締めなどは、米ドルの価値に影響を与える上で重要な役割を果たします。 これらの政策は、金利調整を通じて価格安定と完全雇用を確保することを目的としており、それに応じて通貨の強さに影響を与えます。量的緩和はしばしばUSDを弱め、一方で量的引き締めはそれを強める傾向があります。 2026年初頭に向かう中、主な焦点は連邦準備制度のガイダンスと市場の期待との間に広がるギャップにあるべきです。連邦準備制度は2026年には1回の利下げを示唆しましたが、先物市場では現在少なくとも2回の利下げが織り込まれており、これはボラティリティを生む重要な意見の相違を示しています。これは新年早々の潜在的な対立を形成します。

異なる金融政策

市場のハト派的な見方は、最近の米国経済データによって支持されています。2025年11月の非農業部門雇用者数報告では、予想を下回る14万人の雇用増加が示され、週次の失業保険請求件数は着実に増加し、12か月ぶりの高水準に達しました。労働市場の弱さは、連邦準備制度が予想以上に積極的に利下げを行う必要があるかもしれないという考えに信憑性を与えます。 対照的に、カナダ経済はより強靭なようで、コアインフレは米国よりも持続的であり、最新の報告では3.1%以上を維持しています。これは、連邦準備制度が政策を緩和し始める間、カナダ銀行が金利を安定させる理由を与えます。この金融政策の相違は、USD/CADペアにとって根本的に弱気のシグナルです。 デリバティブトレーダーにとって、この不確実性は、ホリデーラルが終わる中でボラティリティを購入することが賢明な戦略である可能性を示唆しています。USDペアに対するロングストラドルやストラングルのようなオプション戦略は、2026年の最初の重要な経済データ発表に市場が強く反応することから、利益をもたらす可能性があります。暗示的なボラティリティは、現在の控えめなホリデーレベルから急上昇することが予想されます。 テクニカルな観点から、USD/CADペアは20日EMA、現在1.3772近くで取引されている限り圧力を受けています。このレベルは、今後数週間の重要なピボットポイントとして機能するでしょう。これを突破できなければ、売り手が支配していることを示唆し、新しい安値への移動を開くことになります。

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金価格（XAU/USD）は2025年の最終取引日でわずかに減少し、トロイオンスあたり約4,310ドルで落ち着きました。連邦公開市場委員会の12月の議事録は、今後の金利に関して分かれた意見を示し、金のような利子のない資産に影響を与えました。 金は2025年に64％以上上昇し、これは世界の関税政策や中央銀行の強い購入に牽引されており、金に裏付けされたETFの保有も増加しています。ロシアとウクライナの紛争や中東の不安定さなどの地政学的緊張が、金の安全資産としての魅力にさらに影響を及ぼす可能性があります。

中央銀行と金の準備高

中央銀行は主要な金の買い手であり、2022年には記録的な1,136トンを取得しました。この取得は通貨の安定性と経済の信頼を支えるものであり、中国などの新興経済国が準備高を増強しています。 金の価格関係は、米ドルや米国債と逆相関を示す一方で、リスク資産とは逆の動きをします。価格の変動はしばしば地政学的な不安定性や金利の変化に起因しており、金はUSDで価格付けされているため、ドル安の恩恵を受けます。 金の価値は、地政学的緊張や世界経済の状況など、さまざまな要因に反応します。不安定な状況下での通貨やインフレリスクに対する保護資産としての地位から、金は依然として好まれる選択肢となっています。

連邦準備制度の影響と市場戦略

今後の焦点は連邦準備制度の次のステップと今後のインフレデータに置かれるべきです。2025年11月の消費者物価指数（CPI）報告は、3.8％という粘り強い結果が出ており、今年すでに3回の利下げを行った後の連邦準備制度の決定を複雑にします。このため、4,400ドルを上回るストライク価格のコールオプションを購入することは、インフレ懸念が続く場合にさらなる上昇を捉えるための実行可能な戦略であると考えられます。 しかし、強い上昇の後に急激な調整が起こるリスクは高いです。2011年の市場を振り返ると、金価格は数年の上昇の後に大幅に修正されたことがあり、感情がどれほど迅速に変わるかを示しています。トレーダーは、2026年1月の利益確定に対するロングポジションをヘッジするために保護的なプットオプションの購入を検討すべきです。 地政学的緊張は、特に中東とウクライナの紛争の激化に伴い、価格の重要な支えとして残っています。CBOEボラティリティ指数（VIX）は高水準を維持し、先週は21.5で終了し、安全資産に利益をもたらす広範な市場の不安を反映しています。この環境は、いかなる緩和が行われれば金の急激な売りが引き起こされる可能性があることを示唆しています。 2025年を通じて見られた強力な中央銀行の購入は、市場の安定した基盤を提供しています。世界金協会の最近のデータによれば、中央銀行は2025年第3四半期にさらに82トンを準備高に加え、前年からのトレンドを継続しています。この一貫した需要は、将来の価格修正時に下押しを制限するはずです。 相反するシグナルを鑑みると、ストラドルのような高ボラティリティから利益を上げる戦略が効果的である可能性があります。これは、トレーダーが価格の大きな動きから利益を得ることを可能にします。連邦準備制度の迷いと脆弱な地政学的状況を考慮すると、この動きは可能性が高いと見ております。2026年第一四半期には、金オプションの暗示的ボラティリティが高い状態を維持することを予想しています。

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WTI原油価格は58.30ドルで拒否され、57.60ドルに下落しました。アメリカの原油在庫の増加と石油リグの増加は、供給過多の可能性についての懸念を助長しました。 アメリカドルは、連邦準備制度の最近の会合からの議事録により支持を得ました。そこでは、金利が25ベーシスポイント引き下げられました。地政学的緊張が価格を押し上げる一方で、EIAの在庫報告は40万バレルの増加を示しており、原油価格に圧力をかけています。

Opec Plusの決定

OPEC+は、市場を安定させるための生産量の増加を一時停止する意向を確認しました。この決定は価格に限られた影響を持ち、イスラエルやイランなどの国々に関する地政学的な不安により価格が支えられています。 WTI原油は軽くて甘いことで知られ、原油市場のベンチマークです。その価格は需給のダイナミクス、政治的な出来事、そしてアメリカドルの強さに影響を受けます。 APIやEIAからの原油在庫データはWTI価格に影響を与え、在庫の減少は需要の増加を示唆します。OPECの生産決定も価格に影響を及ぼし、生産量の増加は通常価格を下げ、減少は価格を上げる傾向があります。 OPEC+には主要な石油生産国やロシアなどが含まれ、市場条件に影響を与える生産合意を通じて影響を行使しています。

2026年初頭の市場ダイナミクス

2025年12月最終週の最新のエネルギー情報局（EIA）データは、原油在庫が150万バレル減少したことを示しており、強い holiday-demand を反映しています。これは、前年の同様の休日週に40万バレルのサプライズ在庫増加が見られたこととは対照的です。この基盤となる需要の強さは、価格が下がった時に買いの機会と見なされる可能性を示唆しています。 アメリカの生産は、歴史的に高い価格に対して積極的に反応していません。最新のベイカー・ヒューズの報告は、全国のリグ数が約620で推移しており、市場に新しい供給を急速に投入しない資本の規律を示しています。過去のサイクルでは、リグ数の増加がすぐに価格の上昇を抑えたこととは大きく異なっています。 今後、OPEC+が今月初めに2026年第1四半期まで生産削減を延長するという決定を下したことは、市場に対するしっかりとした基盤を提供します。さらに、連邦準備制度が金利の引き上げを一時停止するシグナルを出しているため、今後数ヶ月でアメリカドルが弱まる可能性は、原油価格にさらなる追い風を与えるかもしれません。したがって、価格の強さが続くためのポジショニングが必要であり、価格の調整は一時的なものと見なすべきです。 地政学的な緊張、特に紅海において、価格をサポートするリスクプレミアムが引き続き加わっています。これらの要因は予測不可能ですが、現在のところ原油の大幅な下落の可能性を制限しています。したがって、トレーダーは大きなショートポジションを持つことに慎重であるべきです。 これらの強気の要因を考慮すると、トレーダーは2026年初頭のさらなる上昇に向けてオプションを活用することを検討すべきです。コールスプレッドを購入することで、85ドルから90ドルの範囲に向けた潜在的な動きに対して、コスト効率の良い方法でエクスポージャーを得ることができます。予期しない在庫の増加が短期的な利益確定を引き起こす可能性があるため、週次の在庫報告を注意深く監視する必要があります。

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銀の価格は9日EMAの$71.54に向けて下落しています。14日相対力指数は63.53で、ポジティブなモメンタムを示しています。主要抵抗は$80.00で、チャネルの上限付近に位置しています。 銀の価格（XAG/USD）は4.5%の上昇から戻り、水曜日にヨーロッパで約$72.20で取引されています。銀は2025年に150%以上の年間利益を達成することが予測されており、強力なパフォーマンスを示しています。 テクニカル分析では、上昇チャネルパターンの中で強気トレンドが示唆されています。価格は9日と50日EMAの両方の上にあり、強気な見通しを強化しています。これらの平均を上回って保持することは、$80.00の抵抗に向かう道を開く可能性があり、ブレイクすれば記録的な高値$85.87に導く可能性があります。 下回ると、銀は9日EMAの$71.54でサポートをテストするかもしれません。その後、$70.00のチャネルの境界が続きます。このチャネルを下回る日次終値は、$59.32の50日EMAに向けた修正を示すことになります。 銀はその歴史的価値と投資ポートフォリオの多様化のために需要の高い貴金属です。その価格は地政学的イベント、金利、そして米ドルの強さに反応します。電子機器や太陽エネルギーなどの産業需要は、その価格に大きな影響を与え、米国、中国、インドの経済活動も重要です。銀の価格はしばしば金と相関し、金/銀比率は評価の洞察を提供します。 要点: – 銀の価格は9日EMAの$71.54に向けて下落中であり、14日相対力指数は63.53。 – 主な抵抗は$80.00付近に位置し、上昇チャネル内で強気トレンドを示唆。 – 9日と50日EMAの上に留まることで、$80.00抵抗に向かう可能性。 – サポートは$71.54と$70.00チャネル境界。 – 銀は地政学的要因や産業需要に影響を受ける貴金属である。

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AUD/USDペアは、アメリカドル指数が週間高値を記録する中で水曜日の欧州取引セッション中に約0.6680まで下落しました。FOMCの議事録では、最近の金利引き下げ（3.50%-3.75%での25ベーシスポイントの引き下げ）にもかかわらず、雇用市場の圧力を和らげるためのさらなる金利引き下げへの政策立案者の傾向が明らかになりました。 アメリカドル指数は、6つの主要通貨に対するUSDを監視し、98.35近くに達しました。FOMCの議事録では、ほとんどの参加者が雇用市場の低下を防ぐために中立的な立場を好むことが示されました。対照的に、オーストラリアドルは2025年の接近とともに低い取引水準を維持しており、2026年の主な懸念はインフレデータです。

技術的概要

技術的には、AUD/USDは0.6685近くでやや低下していますが、上昇中の20日指数移動平均（EMA）である0.6651を上回っています。61のプラスの14日RSIは強気の勢いを示しています。上昇している平均値を上回る持続的な終値は、上昇の継続と見なされ、0.6725以上での終値は0.6800を目指すことになります。 FOMCの議事録は、将来のアメリカの金利政策に関する洞察を提供し、USDの強さに影響を与えます。政策決定から3週間後に発表され、経済の見通しや市場の反応を導く指標となります。 2025年が終わりに近づく中、AUD/USDは0.6680近くでの小幅な下落を見せていますが、これは主にアメリカドルの短期的な強さによるものです。しかし、連邦準備制度の最新の会議の議事録は、アメリカの雇用市場を支援するための金利引き下げ政策を示唆しています。これは、アメリカドルの強さが新年に長く続かない可能性を示唆しています。

金融政策の影響

私たちは、2025年11月の最新データがアメリカの失業率を4.1%に引き上げていることを考慮すると、これを重要な信号と見ています。連邦準備制度は、雇用市場の弱体化を防ぐことを目的としていると明言しており、より低い金利への道を進むという私たちの信念を強化しています。歴史的に、ハト派の連邦準備制度はアメリカドルに下方圧力をかけてきました。 対照的に、オーストラリア準備銀行は持続的なインフレという異なる問題に直面しています。2025年の最新の四半期データでは、オーストラリアのインフレ率が3.8%としぶとく高止まりしており、目標範囲を大幅に上回っています。RBAは、これが2026年に続く場合、再度金利を引き上げる準備があることを示しています。 金利を引き下げる連邦準備制度と金利を引き上げる可能性のあるRBAとの政策の違いは、今後数週間でAUD/USDが上昇する強い根拠を生み出しています。技術的な状況もこの見方を支持しており、ペアは上昇している20日平均を上回っています。私たちは0.6650レベルへの下落を潜在的な買いの機会として見ています。

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GBP/JPYは水曜日の欧州時間に210.70近くで安定し、2日間の下落を受けて静かに取引されていました。日本の expansive fiscal policyの影響が考慮され、日本の¥122.3兆の予算が承認されたことで、休暇による取引の薄さが影響しています。 日本の財政問題は依然として続いており、公共債務は経済の2倍を超えており、大胆な刺激策の選択肢に制限を課しています。円の下落は、30年ぶりの高値である0.75％のBank of Japanの利上げの可能性の期待によって相殺されました。これに加えて、財務大臣の片山さつきからの介入シグナルの可能性も影響しています。

イングランド銀行の見通し

GBP/JPYは、イングランド銀行の政策見通しが慎重な中、ポンドがサポートを得てさらに進展する可能性があります。総裁のアンドリュー・ベイリーは、段階的な利下げの可能性を示唆しています。マネーマーケットは、年の前半に少なくとも1回の利下げを予測しており、年末までに2回目の利下げの確率はほぼ50%です。 日本円の価値は、日本の経済パフォーマンス、BoJの政策、債券利回りの差、リスク感情に影響されます。BoJの通貨介入や金融政策の変更、リスク感情の変化が、円の安全資産としての強さに影響を与えます。 GBP/JPYペアは211.00近くで堅調を維持しており、主に日本の新しいexpansive budgetが円に圧力をかけているからです。最近の公式データによると、日本の国債はGDPの260%を超え、この財政的圧力が政府の経済刺激策の能力を制限しています。この財政的負担は、円の抵抗の少ない道が短期的には下方向であることを示唆しています。 日本銀行は今年の7月に政策金利を0.75%に引き上げる大きな一手を打ちましたが、財政状況により手が縛られているようです。それとは対照的に、イングランド銀行は利下げの道が非常に遅く慎重であることを示唆しており、過去1年間で主要金利を4.5%に引き下げただけです。この政策の乖離はポンドに対して円を優位に保ち続けています。

投資戦略

この環境を考慮すると、2026年第1四半期までGBP/JPYの緩やかな上昇から利益を得る戦略を検討する必要があります。ブルコールスプレッドは、コストを管理しつつリスクを定義しながら強気の見解を表明するための効果的な方法となるでしょう。このアプローチは、潜在的な日本銀行の介入による急激な反転に過度にさらされることなく、高値への動きから利益を得ることを可能にします。 私たちは、日本の公務員からの通貨介入の警告に対して警戒を怠らない必要があります。これらはペアにおいて急激で予測不可能な下落を引き起こす可能性があります。予期しないグローバルリスクイベントも、トレンドを迅速に反転させる可能性があるため、リスクストレスの時に歴史的に円が強くなることを考慮する必要があります。この持続するボラティリティの脅威は、カバーされていないプットを売る際に慎重になるべきことを意味し、下方リスクを制限する戦略を優先する必要があります。

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NZD/USDは0.5760付近まで下落し、アメリカドルのやや強い動きの中で6日連続の下落を記録しました。この通貨ペアは、先週の0.5850を超える高値からの下落を延ばし、日中の安値は0.5763に達しました。 アメリカドルは、連邦公開市場委員会の議事録の発表後に強化され、将来の金融緩和について委員の間で意見が分かれていることがわかりました。大多数は12月に0.25ポイントの金利引き下げを支持しましたが、3名の委員は金利を維持することを望んでおり、2019年以来の最高の分裂となっています。

中国のビジネス活動の影響

中国がニュージーランドの主要貿易相手国であるにもかかわらず、中国のビジネス活動データはニュージーランドドルに対する弱気の圧力を和らげることはありませんでした。中国の製造業PMIは0.9ポイント上昇して50.1に、非製造業PMIは0.7ポイント上昇して50.2となり、軽微な拡張を示しています。 ニュージーランドドルの価値は、ニュージーランドの経済状況と中央銀行の政策に大きく依存しています。中国経済のパフォーマンスや乳製品の価格は、貿易関係によりNZDに大きな影響を与えます。経済データの発表はNZDの評価に影響を与え、成長が強い場合は上昇を支持し、弱いデータは減価につながります。 要点、NZD/USDペアが0.5760に低下する中で、今後数週間の主な要因としてアメリカドルが見込まれています。連邦準備制度の12月10日の会議の議事録では重要な分裂が明らかになり、今後の金利引き下げについての不確実性を助長しています。この不確実性はアメリカドルにとってプラスであり、この傾向が続くと予想しています。 地方銀行の立場として、NZDは主な貿易相手国からのポジティブなニュースに反応しないという異常な弱さを示しています。最近の中国のPMIデータは再び拡張に戻ったと示していますが、全く無視されてしまいました。最近のグローバルダイリートレードのオークションでの価格が1.2%下落したことも、ニュージーランド経済に対する圧力をさらに加えています。 デリバティブトレーダーにとって、この環境はNZD/USDのさらなる弱さに向けてポジショニングを示唆しています。0.5700未満の行使価格を持つプットオプションを購入することは、進行中の下落の勢いを活用するための実行可能な戦略となる可能性があります。アメリカドルの強さは地元の要因を圧倒しており、連邦制度のコミュニケーションの明確な変化が見られるまでこのトレンドを続けるべきです。

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米ドル指数は回復を続け、年末に98.30を超える9日間の高値に達しました。米国労働省は、初回失業保険申請のデータを近日中に発表する予定です。ニューヨーク証券取引所とナスダックは大晦日も営業していますが、米国の債券市場は早めに閉まります。両市場は1月1日には営業していません。 今週、米ドルはニュージーランドドルに対して強さを示しました。主要通貨に対するパーセンテージ変化は表に示されています。連邦公開市場委員会（FOMC）の12月の会議議事録は、インフレが落ち着けばさらなる利下げに対するオープンな姿勢を示しました。月曜日の静かな取引の後、USD指数は火曜日に0.2%の上昇を見ました。

現在の貴金属のトレンド

金は月曜日の下落後に修正しましたが、$4,400近くで抵抗に直面し、水曜日の早い時間帯にその位置を維持しています。銀は5%以上下落し、$70に近づいていますが、年間では約150%上昇しています。EUR/USDは下落し、1.1750未満で取引されており、GBP/USDは1.3450付近にあります。USD/JPYはわずかな上昇を見せ、年初来ほぼ変わらずの状態です。 銀の投資魅力は、その価値保存とヘッジの潜在能力にあります。価格は地政学的要因、金利、米ドルの動向に反応します。特に電子機器や太陽エネルギーにおける産業需要が価格に大きな影響を与えます。銀はしばしば金の市場トレンドに従い、金/銀比率はそれらの相対的な評価を示します。 年末に向けて米ドルが強くなっており、これは流動性とポートフォリオの調整によって駆動される一般的なパターンです。ドル指数が98.30を超え、9日間での最高値に達したため、この短期的な強さは注意して扱うべきです。歴史的に見ると、1月は年末の流れの逆転をもたらすことがあります。2023年を振り返ると、ドル指数は強いフィニッシュの後、新年の最初の数週間でほぼ2%下落しました。 連邦準備制度理事会（FRB）の最近の議事録は、インフレが冷却すれば利下げに対する意欲を示唆しており、これはドルの現在の強さと直接対立しています。これは、完全な市場参加が戻った際に今後数週間でトレードできる可能性のある乖離を生み出します。我々は、ユーロや英ポンドの2月のコールオプションを購入することでドルの反発に賭けることが定義されたリスクの方法を提供すると考えています。

現在の市場における金のレジリエンス

金は$4,300以上で強い状態を保持しており、5ヶ月連続でポジティブな動向を示しています。FRBのハト派的なシグナルは金にとって強い追い風であり、金利が低下すると非利子金属（非生産物）を保有する際の機会コストが低下します。2023年末に見られた類似の状況では、FRBが利上げからの転換を確認した後、金は大幅に上昇しました。 銀のボラティリティが主な話題となっており、今年150%の驚異的な上昇の後に5%の急落を見せました。このような動きはオプションプレミアムを増加させ、市場が大きな価格変動が新年に向かっても続くと予想していることを示唆しています。今年、銀の産業需要は太陽光発電や5G技術によって過去最高の6,300万オンスを超える記録を達成しました。したがって、急激な下落は現金で担保されたプットオプションを売る機会と見なしています。 USD/JPYが156.50以上で安定していることは、安全を意味するものではなく、このレベルは歴史的に高く、日本の当局からの注視を招いています。2024年の間にペアがこのレベルに近づくにつれて、日本財務省からの口頭介入が繰り返されていたことを思い出すべきです。低コストのポートフォリオヘッジは、USD/JPYのアウトオブザマネーのプットオプションを購入することであり、円が突然強くなった場合に利益を得ることができるでしょう。

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FOMCの議事録が分裂した委員会を示す

FOMCの議事録は金利の引き下げに関して分裂した委員会を示しており、インフレが下がれば一時停止が可能である一方で、3回の金利引き下げを行った今年の後、一部の当局者は安定した金利を好んでいる。1月の25ベーシスポイントの利下げの可能性は14.9%に低下した。 2026年のさらなる米国の利下げや財政問題の懸念がドルに影響を与える可能性がある。ロシア、中東、米国とベネズエラとの関係に関する地政学的緊張が高まる中で、スイスフランの需要が増加するかもしれない。 スイスフランは広く取引される通貨であり、スイスの安定した経済と政治的中立性のために混乱時には安全と見なされていた。2011年から2015年までユーロにペッグされており、ユーロの動きとの相関が高まっていた。スイス国立銀行の政策決定はフランの価値に影響を与え、経済状況やインフレに反応する。 連邦準備制度の金利引き下げを一時停止するという決定は、私たちにとって現在最も重要な要因であった。これは2025年初めに見られた労働市場の柔らかさに対する反応としての3回の引き下げからのシフトであった。2026年1月に向けて、米ドルはスイスフランに対して堅調なままであることが期待される。 最近の米国の労働データはある程度の安定を示しており、失業率は4.2%で維持され、連邦準備制度の様子見のアプローチを支持している。市場は現在、1月の会議で金利が変更されない確率を85%以上と見込んでいる。これは、USD/CHFが0.8000のレベルに向かって上昇するというオプションの賭けが短期的には実行可能な戦略であることを示唆している。

ボラティリティのナビゲーション戦略

しかし、彼らの経済はKOF指標が高いところに予期しない強さを示しているので、スイス側の状況にも目を光らせなければならない。地政学的緊張は、安全への突然の逃避を引き起こす可能性もあり、過去の危機で見られたようにフランを強化する可能性がある。強いUSDと潜在的に回復力のあるCHFの間のこの対立は、今後数週間のボラティリティの増加を示唆している。 この予想される動揺を取引するためには、USD/CHFでストラドルやストラングルを購入することが効果的である可能性が高く、いずれの方向でも大きな変動から利益を得ることができる。市場データを見ると、主要通貨ペアのインプライド・ボラティリティは2025年第4四半期に既に15%を超えて上昇している。これは、オプションが高くなっているが、マーケットをナビゲートするためにより必要不可欠であることを示唆している。 金融政策の面では、スイス国立銀行は積極的に行動する圧力を受けていない。先月のスイスのインフレは安定した1.8%で、目標範囲内にあり、待つ余地を与えている。この連邦準備制度の現在のタカ派的な一時停止との政策の違いは、少なくとも連邦準備制度が次の動きを示唆するまで、USD/CHFの上昇をさらに支持している。

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