オーストラリアドルは、オーストラリア準備銀行による利下げの期待が高まる中、米ドルに対して3日連続で下落しています。米国の関税期限を控えた貿易緊張の高まりがリスク選好をさらに減少させ、米ドルの需要を高めています。 AUD/USDペアは0.6550を下回り、米国の取引時間中に0.6500に近づいており、日中約0.85%の下落となっています。トレーダーは、オーストラリア準備銀行の政策発表を前に慎重になっています。

米ドル指数

米ドル指数は97.30近辺にあり、安全資産としての流入から恩恵を受けており、近くのFedの利下げに対する期待が薄れています。オーストラリア準備銀行による25ベーシスポイントの利下げが予想される中、公式キャッシュレートは3.60%に引き下げられます。 ウェストパックやコモンウェルス銀行などの主要なオーストラリアの銀行は、最近の低迷する消費者物価指数データを指摘し、この利下げを予想しています。利下げは、オーストラリアの経済が弱含んでいることとインフレの低下に対する反応です。 経済の鈍化を示す指標には、主に家庭消費と小売売上高の抑制、ビジネス信頼感の低下、およびGDP成長の鈍化が含まれます。インフレ率は2.1%に減少しており、オーストラリア準備銀行の目標範囲に近づいています。 トレーダーは、将来の利下げに関して銀行の声明を注視するでしょう。追加的な利下げの示唆は、持続する貿易緊張の中でオーストラリアドルにプレッシャーをかける可能性があります。 要点 オーストラリアドルは3日連続で下落し、政策当局者の姿勢が弱気に傾いていることが伺えます。0.6550を下回り、0.6500に近づく動きは、オーストラリア準備銀行がさらに25ベーシスポイントの利下げを行う可能性が高まっている反応を示しています。 ウェストパックとコモンウェルス銀行は、国内需要の冷却を強調する鈍化したCPIデータを指摘しています。最近のインフレが2%をわずかに上回るレベルにあり、中央銀行の安心ゾーンに留まっています。このため、さらなる利下げの期待が高まります。 貿易緊張が高まる中、特に米国の関税が関連して、ドル建て資産への需要が再燃しています。市場が地政学的な動乱に備える際、安全資産に資金が流れるのは一般的です。これはドル指数を支え、97を上回る水準を維持し、その強さがAUD/USDペアを押し下げています。 地元の小売と消費者動向の低迷やビジネス信頼感の低下、GDPの減速を考慮すると、全体のナラティブは政策が長期的に緩和的であると期待する人々に明確に傾いています。我々のスタンスでは、金利の期待に結びついたポジションは流動的であるべきです。 オーストラリア準備銀行の次回の発表における言葉遣いは、今後のガイダンス解釈のために詳しく分析されるでしょう。もし政策執行者が追加的な利下げの可能性を示唆すれば、特に現在のリスク回避を享受している通貨に対して、オーストラリアドルはさらなる圧力にさらされるでしょう。

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原油は67.93ドルで取引を終え、0.93ドル（1.39%）上昇しました。これはOPEC+が生産の増加を発表したにもかかわらずの結果です。本日の高値は68.28ドルで、6月23日以来の最高値となりました。 OPEC+は当初、1日あたり411,000バレルの増産を計画していましたが、548,000バレルに引き上げました。これは、グループが2.2百万バレルの減産を逆転させる戦略に従ったものです。

市場の見通し

グループは、強い経済見通しと低い石油在庫をその決定の理由として挙げました。彼らは、2024年12月5日に決定された以前の生産レベルへの段階的な戻りを計画しています。 技術的には、原油価格は100時間移動平均の66.48ドルおよび4月から6月の50%の中間値66.33ドルを下回っています。価格は200時間移動平均の65.85ドルを上回っています。 下方に動くためには、価格がこれらの技術的レベルを下回る必要があります。そうでなければ、買い手が支配を維持するかもしれません。 ここで注目すべきは、OPEC+の生産増加に反応する市場であり、表面的には価格の低下を引き起こすと予想されていたかもしれません。しかし、実際には原油は上昇し、1.39%の上昇で1日を終えました。これは示唆に富んでいます。基礎的な需要が増加した供給の懸念を上回っていることを示唆しています – 少なくとも、供給の追加のペースが今のところトレーダーを心配させていないことを意味しています。

テクニカル分析

548,000バレルの生産増は、予想以上のものであり、以前の減産を解消するためのより広範な計画の一部です。その決定は、彼らの12月の政策指針に基づいており、楽観的な世界的成長予測と在庫の減少への回答として売り込まれています。 それにもかかわらず、価格は依然として技術的な制約にぶつかっています。具体的には、200時間移動平均を快適に上回っており、現在は65.85ドル周辺で柔らかな底として機能しています。そのレベルは最近しっかりと維持されており、今後のセッションで売り圧力があった場合に防御ラインとしての役割を果たす可能性があります。 一方、上には抵抗があり、66.48ドルと66.33ドル周辺 – それぞれ100時間移動平均と4月から6月の下落の50%戻り水準です。価格がまだ両方の下にあるという事実は、一種のバランスを提供しています。買い手が完全に支配しているわけではありませんが、売り手も長期的な平均より下に押し戻すことができていません。 価格がそれらのレベルをクリーンに突破すれば、買いの関心が高まるかもしれません。これは、ショートポジションがカバーを強いられる可能性があります。最近の高値68.28ドルは、次の明確なターゲットとなります。そのレベルは6月下旬以来の最高であり、根本的または技術的に何かが変わるまで上限として機能するかもしれません。 その技術的なマーカー近くの価格動向を注視する必要があります。特に来週の初めにおいてです。売り手が200時間移動平均を下回ることに成功すれば、特に現在の上昇が整然としていることを考えると、トーンが急速に変わる可能性があります。現時点では、まだこのラリーにはエネルギーが残っています。 大きな意味はこれです：供給の追加だけではセンチメントを減退させていません。これはトレーダーが消費が堅調であるか、少なくともこれらのバレルを吸収するのに十分な安定性を期待していることを示唆しているかもしれません。在庫は圧縮されたままであり、そのタイトさは、買い手が小さな下落に対して興味を持ち続ける理由を与えています。 価格が66.50ドル以上で統合されれば、伸びの可能性があります。しかし、私たちの下のサポートエリアは保持する必要があります。これらの移動平均に注目してください – それらは重要であり、このような週には、しばしば方向性を決定します。

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銀価格は、米ドルが強化され、利回りが上昇する中で圧力を受けており、ドル建ての商品に影響を及ぼしています。XAG/USDペアは、$36.00の心理的サポートレベルに近づいており、日中の損失は約1.60%となっています。 この銀の下落は、米ドルの回復や世界貿易交渉の進展に影響を受けています。トランプ大統領の貿易交渉に関する楽観的な発言は、安全資産としての銀の需要をさらに減少させています。 ドイツの5月の工業生産データは、年間で1%の増加、月間で1.2%の上昇を示しており、安定した経済の背景を提供しています。中国の6月の外貨準備高はわずかに予想を上回り、経済安定をさらにサポートしています。

連邦準備制度の政策シフト

連邦準備制度の政策シフトは、米国の非農業部門雇用者数の強いデータに応じて安全資産への需要を減少させています。 技術的には、銀の価格は$37.00の地域から下落しています。$36.00を下回ると、$35.12の23.6%フィボナッチ拡張や$34.54の50日SMAのようなさらなるサポートレベルが明らかになる可能性があります。 銀は、地政学的な出来事や米ドルに影響される価値の保管手段および交換手段として機能しています。導電性によって駆動される工業需要や金の動きもその価格に影響を与えています。 現在の銀の弱さは、米ドルの強化とグローバル債券の利回りが反発している時期に出現しています。ドルが購買力を高めると、ドル建てのコモディティ価格は通常下落する傾向があるため、同じ資産を購入するのに必要なドルの量が少なくなります。これだけで銀に圧力がかかりますが、より楽観的なマクロ経済の信号と相まって、下方の勢いがさらに明確になっています。 要点 – 米ドルの強化、利回りの上昇により銀が圧力を受けています。 – トランプ大統領の貿易交渉に関する発言が安全資産の需要を減少させています。 – ドイツの工業生産データは安定した経済を示しています。 – 銀は地政学的要因やドルの動きによって影響を受けます。 – 現在の銀の弱さは米ドル強化とグローバル債券利回りの反発に起因しています。 これらの要点を考慮すると、リスクパラメータを調整し、ドルの動きだけでなく、出力指標や連邦準備制度の政策のトーンにも注意を払う必要があります。

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アメリカ合衆国は、8月1日から発効される新しい関税をいくつかの国に対して発表しました。関税は、ミャンマーとラオスに対して40%、南アフリカに対して30%、マレーシアとカザフスタンに対して25%が課せられます。これらの数字は、解放記念日で観察された税率からわずかに変わっただけでした。 マレーシアは主要な貿易相手国であり、2024年には434億ドルの輸出がありました。一方、日本は1450億ドルです。この発表は市場に影響を与え、S&P 500は74ポイント下落し、1.2%の減少を記録し、セッションの最安値に達しました。 この発表は、予想される12カ国のうち7カ国のみが名指しされた、1日の第2ラウンドの一部です。投資家がさらに反応する前に、影響を受けるすべての国が発表されるのを待つかどうかは、まだ不明です。 これまでに見られたのは、アメリカ合衆国が発表した一連の貿易措置の一部であり、特定の国に対する輸入罰金が大幅に引き上げられました。マレーシアとカザフスタンはともに価値の4分の1で関税が課せられましたが、ミャンマーとラオスはさらに高い率に直面しています。これらの罰則は、8月1日に発効される予定であり、市場には再配置のための狭いウィンドウが与えられています。 マレーシアの輸出額は substantial ですが、はるかに大きな貿易相手国に遅れをとっています。それでも、25%の輸入税は、材料コストの増加、マージン圧力の追加、および特定のセクターでの利益予測が薄くなる可能性を意味します。これらの関税が発動されると、特に製造や再販のために米国に持ち込まれる商品の複雑なサプライチェーン全体でコストの仮定に直接影響を与えることになります。 市場は調整にほとんど時間を浪費しませんでした。S&P 500は、セクター全体の株式パフォーマンスの良い指標と見なされることが多く、大幅に後退しました。1.2%のデイリーフォールは偶然には起こりません。これは無名の揺れではなく、貿易政策の宣言に直接反応したものです。この下落が、12カ国のうちの7カ国の部分リストが公表された直後にちょうど一致したことが示唆しているのは興味深いです。 市場参加者が完全なリストが入手可能になるまで静観するのかもしれませんが、最近の価格の動きはその逆を示唆しています。ポジションは、部分的な情報に基づいてリアルタイムで調整されており、市場メーカーは今後の名前がより受け入れられるものになるとは期待していないかのようです。 我々は、次の数セッションで幅広い価格帯がどのように傾くかも考慮する必要があります。マレーシアリンギットやカザフスタンテンゲに対してヘッジされたドル関連の取引を行っている企業は、短期戦略を再考する必要があります。今後の貿易パートナーが名指しされることで、さらなる価格下落や指数のボラティリティの高まりの可能性を再評価する理由が十分にあります。 新たな関税の対象国からの輸出は、マージンの観点から純粋に魅力的でなくなったと見なされる可能性があります。それは、商品がサプライチェーンの下流でどのように価格設定されるかを変えます。この波及効果は、競争を維持するために海外の投入物に大きく依存している価格に敏感な消費者セクターに影響を与えるかもしれません。もし投機家やオプション作成者が安定を好む方向に賭けているなら、彼らは今、退出または少なくとも新たにヘッジするかもしれません。 まだ全情報が出揃っていないため、見直すにはまだ時間がありますが — あまり多くはありません — 特に非対称なエクスポージャーがある場合には前向きなポジションを再検討する必要があります。S&Pに関連するデリバティブは、トレンドラインが下向きに続くならば調整が必要になるかもしれません。このラウンドの一部としてまだ発表されていないいくつかの名前は主要なプレーヤーである可能性があり、これらのうちのどれかが新しい米国の輸入コストの対象に入ると、月末の満期日までに再バランスが引き起こされるかもしれません。

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S&P 500指数は最近0.83%上昇し、6,284.65の記録的なピークに達しました。先物契約の示唆により、0.2%の下落でオープンすることが予想されています。最近の上昇トレンドに続いています。 AAII投資家センチメント調査では、強気センチメントが45.0%を記録し、より広範な市場センチメントは楽観的なままでした。指数は先週1.72%上昇し、以前の3.4%の上昇を延ばしました。

ナスダック100パフォーマンス

ナスダック100も上昇し、22,896.01の新しいピークに達しましたが、短期的な統合に直面する可能性があります。ボラティリティ指数（VIX）は最近16.11の低水準に達し、市場の条件が落ち着いていることを示していますが、VIXは先週新しい低水準には達していませんでした。 S&P 500の先物は6,300近くで取引されており、抵抗は6,330周辺にあります。ボラティリティが低く、取引セッションが短縮されているにもかかわらず、サポートは6,280にあります。 株式市場の状況は安定しており、最近の高値近くで維持されており、直近での弱気信号はありません。ただし、近い将来において統合期間または一時的な下降が可能であることは依然として考えられます。 全体として、市場の現在の安定は継続的な利益を促す可能性がありますが、外部からの影響や潜在的な調整に対して依然として脆弱であります。

投資家センチメントとボラティリティ

先物契約の現在の価格設定と最近の調査データを考慮すると、株式への関心が高まっている一方で、このペースが揺らぐ初期の兆候も見られます。S&P 500およびナスダック100の記録的な高値は市場の基盤的な強さを裏付けていますが、短期的またはレバレッジポジションで取引している人々には留意すべきいくつかの重要な要素があります。 AAII調査の45%の強気センチメントは、歴史的な基準に対して高止まりしています。この数値はしばしば楽観主義が高まるにつれて、適度な後退または横ばいの価格の動きが続く時期に先立つことがあります。このペースが長続きするかどうかは分かりませんが、上昇は今後より急な勾配に直面し、データや収益のサプライズを必要とすることを示唆しています。 ボラティリティの観点から、VIXが16.11に下がったことは、もう1つの側面を加えています。この数値は、一見したところ、インデックスオプションのための静かな価格環境を示します。ただし、インデックスが新しい高値に達するにもかかわらず、VIXが以前の低水準を越えられなかったことは注意が必要です。これは、基底のヘッジ活動が表面下で微妙に高まっている可能性を示唆しています。 デリバティブを取引する者にとって、特にインデックスレベルに関連したオプションの場合、6,300周辺のテリトリーは重要なものとされています。このレベルでは買いの勢いが何度も止まっており、6,280での小規模なサポートは維持されています。広範な売り手の攻撃がないことはある程度の安心を提供しますが、狭い取引範囲は今後の揺れ動きを示している可能性もあります。 サマーセッションが近づいており、カレンダー上で短縮されていますので、日中の流動性は早く干上がる傾向があります。それだけが、クローズ時や先物の期限周辺でのより鋭い動きや不規則な価格行動を生み出す可能性があります。これは、週次および月次のポジショニングにおいて考慮すべき条件であり、特にロール契約や戦略の再調整の周辺ではあります。 抵抗は6,330近くにあり、新たなカタリストが現れない場合の ceiling として機能する可能性があります。サポートと抵抗の間のギャップは、ストラドルおよびストラングルの考慮に特有の区域を提供し、特にインプライドボラティリティが長期的な平均に比べて低いままです。そのため、プレミアムはライターにとってまだ控えめですが、エクスポージャーは慎重にサイズを調整する必要があります。mean reversionが到来する場合、その流れは穏やかでない可能性が高いです。 株式市場が数パーセントの上昇後にしっかりと地盤を保っているとしても、今後の2週間についての基本的な期待は、移り変わりが増加することです。大型ポートフォリオマネージャーからの方向性の確信は、関連するマクロ経済の印刷結果が到着するまで先延ばしにされる可能性があります。それまでは、タイトなスプレッドとヘッジフローの減少が日々の取引を特徴づけるでしょう。 また、インデックス全体のテクニカル構造はトレンドを破っておらず、モメンタム指標は今や中立的またはわずかに買われすぎの状態です。これが買い手の疲労を引き起こす場合、短期のオプションのエクスポージャーを持っている者は、セータの減衰が方向性の利益を上回り始めるかどうかを評価することが重要です。 したがって、デリバティブ商品を通じた方向性のエクスポージャーに関して言えば、今後の道は投機よりも規律を報いる可能性があります。レンジは定義されているようであり、センチメントはすでに楽観的に傾いています。ボラティリティは他の方法で証明されるまで固定されています – すべてが緊急性よりも忍耐と正確さを強いることを意味します。

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アメリカ合衆国のドルは、トランプ大統領が日本製品に対して25%の関税を導入することを発表した後に上昇しました。この関税は8月1日に発効される予定で、利回りが上昇し、株価が低下する結果をもたらしました。USDJPYは、新しいセッション高を記録し、145.919から146.288の間で変動し、現在の高値は146.08です。 EURUSDは、新たな安値に下落し、今日の以前のスイング安値1.1716を上回り、先週の木曜日の取引も越えました。これにより、1.1663から1.1691の間の重要なサポートに到達する可能性が開かれました。この範囲は2021年以来、多くのスイング安値と高値が存在したため、潜在的な下落トレンドを示唆しています。

米国財務省利回りおよび株式市場の動向

米国の財務省利回りはすべての満期で上昇し、2年物は3.888%、5年物は3.956%、10年物は4.385%、30年物は4.922%となっています。株式に関しては、主要な米国指数が下落しました。ダウは464.0ポイント減少し、S&Pは50.58ポイント、NASDAQは172.60ポイント減少しました。ラッセル2000は最も大きく、31.44ポイント失いました。 USDCHFも新しい日高に上昇し、先週の木曜日の高値0.7986を超え、38.2%のリトレースメントレベル0.8002に近づいています。 これらの最近の動向は、ワシントンからの予期しないニュースに対する市場の即時の反応を示しています。日本製品を対象とした広範な関税が発表されることで、国際貿易に対する不確実性が高まりました。政治的および経済的緊張の時に通貨に対する需要が増加したことにより、ドルの上昇が見られ、すでに顕著な影響を及ぼしています。 現在、密接に関連する市場全体で連鎖反応を観察しています。USDJPYの146.00を超える動きは、緑のバックが近い将来にサポートされるという期待が高まっていることを示唆しており、特にトレーダーが金利差のさらなる拡大を見込んでいることが伺えます。最近数ヶ月間にテストされてきたレベルは、現在の勢いが続けばブレイクアウトに対してより脆弱に思えます。

市場の反応と通貨ペアの動き

利回りが曲線全体で上昇する中、特に長期金利が5%に近づくにつれて、債券はインフレ感度の増加と金利反応の可能性を考慮して調整しています。政府の借入ニーズが膨らむ中での動きは理にかなっており、支出の約束も影響していますが、トレーダーが長期のエクスポージャーに対してより良い補償を求めていることも示しています。利回りの上昇は通常、金利に敏感な資産クラスに圧力をかけ、それはすでに株式市場に反映されています。 EURUSDのような通貨ペアは、ドルの上昇が先進国のFXにプレッシャーをもたらす中で、重い下押しにさらされることになりました。今年の初めと先週のスイング安値を超えた動きは、売り手が1.1690に近いサポートを試みていることを示しています。過去の転換点が崩壊すると、ストップが同じ方向にさらなるフォロースルーを引き起こす傾向があります。今のところ、2021年以来の弱さに対するチェック機能を果たしてきた重要な1.17エリアの下にあり、注意が引かれています。ここでは予測はできません — 価格が示したものに単に反応しているだけです。 USDCHFのトレーダーも同様に反応しています。週の高値を超え、最近の下落の近くのリトレースメントポイントを脅かした後、再びドルの買いが進んでいることは、ためらいよりも欲求が優っていることを示唆しています。0.8000のラインを越えることには心理的な意味とチャートに基づく含意があります。上への購入圧力がどれだけ高くなるかを評価する必要があります。38.2%のマーカーは、確認エリアとして機能することが多く、ここでは現在の動きの持続性を測るために役立つかもしれません。 要点は、金利、通貨、株式がほぼ同調で動いているという視点から見ると明確です。すべての資産クラスは孤立して反応しているのではなく、進行中の価格付けに関連して反応しています。短期的には、金利差や関税の発展が反応を顕著に保つでしょう。特に、クロスアセット相関における価格関係は、レトリックや選挙年の姿勢よりも有益になる傾向があります。 株式の弱さは、通貨や固定収入への割り当てに投資家が行動を呼びかけられているときのリスク欲求を削ぎます。この種のマルチアセットのシフトは、すべてのチャートが同じ方向を指しているときにポジショニングの揺れを加速させる傾向があります。利回りが1つ上がるごとに、株式に対する流動性の余裕が狭まります — 特に、日々の下落を主導した小型株にとっては二重に影響があります。これらの基準が急速に転換している中で、市場の重心がどこにあるかについてはあまり疑いはありません。

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米国財務長官スコット・ベッセントは、今後48時間以内に貿易に関する発表があることを示唆しました。彼は新しい提案をいくつか受け取ったことに言及し、将来的に中国の対応者との議論があることを述べました。 米ドル指数は0.45%上昇し、97.42に達しましたが、これに対する市場の反応には大きな影響はありませんでした。ベッセントは、典型的な通貨の変動や中国通貨の価値低下についてコメントしました。

関税の理解

関税は、輸入品に対する関税として機能し、国内の生産者に価格的な利点を提供するためのものです。関税は税金とは異なり、輸入時に支払われますが、税金は個人や企業の購入時に適用されます。 関税の影響については議論があり、国内市場を保護するという意見もあれば、価格が上昇し、貿易紛争を引き起こす可能性があるという意見もあります。元米国大統領ドナルド・トランプは、米国経済を強化するために関税を利用しようとし、メキシコ、中国、カナダなど、米国の輸入品における重要なシェアを持つ国々が主要なターゲットとなりました。関税からの収入は、個人所得税の相殺に使用される予定でした。 ベッセントが数日以内に新しい貿易発表の基盤を築いている中、これらの進展が短期的にどのように感情に影響を与えるかに注目が集まります。財務長官の新たな提案に関する言及は、特に中国の対応者との対話が保留されていることに触れ、交渉が進行中であることを示唆していますが、声明後に直ちに市場が動かなかったことは、トレーダーたちがこれらの更新を現時点では見過ごしており、より具体的なものを待っていることを示しています。とはいえ、高官が主要な貿易相手国との今後の議論を強調する場合、注意を払うことは賢明です。 米ドル指数が0.45%上昇し、97.42で終了したことは、他に何かを示唆しています。市場参加者はまだ大きな変化を織り込んでおらず、ドルの強さは現状の不確実性に対する安定志向を反映しています。中央の人物が通貨の方向性について述べる際 — 今回は下落する人民元についての触れ — は、次に価格において意味のある動きを決定するのは、広範な貿易の文脈であることを示しています。

経済への影響と市場の反応

改めて貿易障壁について触れましょう。関税は、実質的に輸入コストを引き上げ、国内の代替品を魅力的にすることを目的としています。このメカニズムを解釈する一つの方法は、単なる財政的措置ではなく、政治的および経済的なレバーとして扱うことです。トランプ氏が関税を産業競争力を回復するためのツールとして位置付けた一方、他の人々はそれをボラティリティの源と見て、同様に反応を示したグローバルなパートナーからの反発を引き起こしました。 カナダ、中国、メキシコは、アメリカへの輸出量が支配的であったため、この戦略における自然なターゲットとなりました。その合理的根拠は、価格操作を超えたものでした：国境で課せられた関税からの収益が、個人所得税の負担を軽減するために再利用されるというアイデアでした。その再分配は国家の利益として売り出されましたが、その長期的な効果は学術界や政策サークルでまだ議論されています。 私たちの側では、主要通貨や越境の株式エクスポージャーを追跡するデリバティブ商品におけるボラティリティ価格を検討する予定です。ベッセントが示唆したように、さらなる貿易の詳細が展開される場合、関税の更新や解決に関する既存の仮定は突然リスクプレミアムを変化させる可能性があります。その場合、短期のオプションは、特に中国の製造や原材料供給チェーンに関連するエクスポージャーがある場合、暗示されるよりも早く再価格が行われるかもしれません。また、緊張が再び高まる場合には、長期金利市場での利回り曲線のフラット化にも注意が必要です。 現時点では、最良の姿勢は警戒を保つことです。ベッセントのコメントに続く明確なトレンドが出ていなくても、オプション市場はヘッドラインが具体化すれば長くは待ちません。確実性が高まるか、まったく消失する際には、ヘッジャーが再配置をする際に短期間で激しい反応が予想されます。

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ホワイトハウスは2025年7月7日、日本に対して貿易不均衡に関する懸念を表明しました。すべての日本からの輸入品に対し、2025年8月1日から25%の関税を課すことを決定しました。 この関税は、両国間のよりバランスの取れた公正な貿易関係の確立を目的としています。第三国を介して輸送された日本製品も、これらの増加した関税の対象となります。 アメリカ国内で日本企業によって製造された製品は、新しい関税の対象外です。アメリカは、そのような国内投資の承認を迅速化することに協力する意向を示しました。 日本が関税を引き上げて報復した場合、アメリカは追加の関税を施行する予定です。アメリカの書簡は、日本の長年にわたる相互的でない貿易障壁を非難し、それが持続不可能な赤字を引き起こしているとしています。 貿易不均衡は、アメリカの経済の安定と安全に対する脅威と見なされています。アメリカは日本の市場の開放度に応じて関税を変更する用意があると表明しました。 市場はこの発表を受けて即座に急落し、S&Pは0.89%下落し、ナスダックは6228、0.81%の減少を示しました。一方、USDJPYの通貨ペアは146.008に上昇しました。 発表は、政策の急激な変化に対するトレーダーの鋭敏な感受性を反映したものでした。特に米国内で運営される日本企業を除外する形での増加した関税は、生産を分散させることを狙った戦略を示唆しています。ワシントンは、国内産業を保護するだけでなく、圧力を通じて外国市場へのより好ましいアクセスを求めています。 これらの措置は正式には外交的な表現で表されていますが、明らかに指示的なトーンを伴っています。提案はシンプルです：供給チェーンを移動させるか、コストを吸収するかです。そして市場はそのリスクを織り込もうとしています。為替レートの動きが既に見受けられます。ドルは円に対して強くなっていますが、これはファンダメンタルズの再評価によるものではなく、資産運用者が予想される資本の変化前にポジションを再配置しているからです。貿易の再均衡は理論上だけではなく、実際にお金がどこに流れるかを変えます。 アメリカの株式が反応して押し戻されつつあり、センチメントが慎重に傾いていることが明らかです。売りがあったものの、今のところボリュームは控えめですが、より広範な不安を示しています。これは単に物品への税に対する反応ではなく、同盟国間のレバレッジ行使に対する反応でもあります。余波は先物やスワップデスクでも追跡されています。簡単に言えば、トレーダーはモデル化できない不確実性を嫌います。 関税に関する話はもはや騒音ではありません。それは基本的なシナリオです。モデルはアジアに関連する金融商品の入札オファースプレッドの拡大を考慮する必要があります。特に評価倍率が緩やかな貿易環境に依存している場合です。特定の大きな銘柄は、アメリカの海岸に達する前に東アジアを経由する供給チェーンを持っており、これらの企業は現在、間接的な価格圧力に脆弱です。 通貨デスクはすでにボラティリティ予測を再調整しているでしょう。強いドルは単なる通貨の話ではなく、資本ポジショニングの変化の一環です。日本とアメリカの金利差が調整されるにつれて、キャリートレード環境も変化します。ショート円はデフォルトの姿勢として戻ってきました。一部の人々は、USDJPYの介入レベルの上限テストが待たれていると主張するかもしれません。そうであれば、我々はそれにオープンな目と十分な資金で臨むべきです。 我々の視点から見ると、タイムラインは非常に重要です。措置が数週間後に発効するため、オプション市場での活動が大幅に増加することを予想しています。特に短期的なヘッジや長期的な戦略的プレイでは、ガンマポジショニングは単なる方向性バイアスだけでなく、今後の2週間の経路依存性を反映する必要があります。 価格は一度に変わるわけではありません。しかし、フローはそうなるでしょう。政策がもたらす摩擦が機関の調整を促すことは何度も見てきました。デリバティブトレーダーは、典型的な季節性モデルが一時的に relevance を失うことを発見するかもしれません。イベントリスクは歴史的な基準を超えており、広範な保護範囲がより価値を持つようになります。 韓国を手紙に含めることは、孤立したメッセージではなく、協調的な施行を示しています。アジアの貿易ルートは、二重の依存関係で満ちています。ヘッジ活動は、単一国のエクスポージャーがもはやサイロ化されたリスクに等しくないことを認識する必要があります。地域の指数間の相関関係は、反応ではなく、期待によって上昇する可能性があります。 短期的なインプライド・ボラティリティ・サーフェスを監視してください。パターンがあり、それを認識しています。関税が約束として確定すると、ばらつきのプレミアムは密接に関連するセクター間でしばしば圧縮され、予期しない報復や指導者のコメントがあった場合に吹き荒れることが多いです。このタイミングでニュースフィードやマクロリリースをオフにするべきではありません。 要点として、この政策のシフトを単なる政治的な動きとしてではなく、多くの資本モデルに組み込まれた貿易の前提を再調整するものとして評価しています。ポートフォリオの再バランスが始まっていますが、それはパニックのためではなく、相対性が求めるものだからです。流れのルールが変わると、我々は適応します。そして今日、適応は選択肢ではなく、すでに進行中です。

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ユーロは現在、リスク回避の市場においてポンドに対してパフォーマンスが劣っていました。ドイツの工業生産データが好調であるにもかかわらず、ユーロ圏の小売消費が縮小している中で、0.8600サポートレベルに向かって進んでいました。 ポンドは、レイチェル・リーブスが英国の財務大臣に確認されたことで強含みましたが、英国の財政赤字に対する懸念は続いています。テクニカル的には、ユーロの最近の下値高値である0.8645はその上昇サイクルの終わりを示唆しており、修正を確認するためには0.8600を下回る必要があります。

4時間RSI指標

ユーロがさらに下落すると、4時間RSIが50を下回り、5波の上昇サイクルを完了する可能性があります。次のサポートターゲットは、フィボナッチ retracement レベルに沿って0.8550と0.8515です。 上昇については、0.8670を上回ることで0.8740の高値に焦点が移る可能性があります。ユーロは19のEU諸国にサービスを提供し、2022年には通貨取引の31%を占め、日々の取引高は2.2兆ドルを超えていました。

経済指標の影響

最近のドイツの工業生産が予想を上回ったことは、通常ユーロへの支援要因となるはずでしたが、ユーロ圏全体での小売数字が弱かったため、その影響が相殺されました。この対照的な状況は、リーブスの任命に続くポンドの政治的明確性を受けて、投資家が回復トレンドを持続することに躊躇させています。ポンドは長期的な財政問題にもかかわらず、上昇していました。 0.8645の下値高値は、少なくとも一時的なテクニカル上限を示しており、その水準を下回る現在の取引は新たな下方圧力を示唆しています。レートが決定的に0.8600を下回れば、トレーダーはより長期的な反落フェーズの始まりを目にする可能性があります。理論的には、前回の上昇波が失速し、新しい高値を作れない場合、特に既知のフロアを下回ると、モメンタムの喪失を示します。これがこの文脈における0.8600ゾーンの重要性です。 モメンタムの観点からは、4時間チャートでRSIを監視しています。ここで50を下回ることは、上昇サイクルが完了したことと一致し、売り手が優位に立ったことを示唆します。サポートはターゲットとなり、0.8550と0.8515は特に注意深く観察する区域です。これらのゾーンは、以前の需要とフィボナッチレベルに関連しているため、一時的にでも売りの停止や反転を促す可能性があります。 信頼できる日次のクローズが0.8670を上回ると、その弱気バイアスに一時的にブレーキがかかるでしょう。それにより、以前の高値である0.8740が視野に入ります。そこから、中立的から強気のシナリオが再び根を下ろす可能性があります。しかし、より強い材料—おそらく金利予想の変更や経済指標のサプライズ—がない限り、今はそれを期待していません。 私たちはより広い文脈も考慮しています。ユーロは単なるローカル通貨ではなく、欧州中央銀行によって監視されている複雑な金融エコシステムの一部です。その軌道は、国内のマクロデータだけでなく、政策立案者の指導によっても大きく形作られています。したがって、すべてのインフレ数値、GDP更新、または貿易数字は、ユーロの中期的な動きのペースに特に関連しています。 今週のようにデータが矛盾し、センチメントが慎重な場合、私たちはポジショニングを小さなタイムホライズンに分けることを好みます。短期オプションやタイトなストップロストトレードは、市場がこの下落にまだ余地があるかどうかを決定する間により柔軟性を提供します。以前の高値を再テストする試みには、より強いファンダメンタルズとリスク全般に対するセンチメントの改善が必要であり、それはまだ見受けられません。

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EURUSDペアは最近、200時間移動平均線付近で調整が停滞し、売り手が主導権を維持していました。先週、EURUSDは1.18266でピークに達し、2021年9月以来の高値となりましたが、勢いが失われ、ペアは100時間移動平均線を下回り1.1718の安値に下落しました。 回復の試みでは、価格が金曜日と本日早朝に100時間移動平均線を試しましたが、売り手は堅固でした。1.1744の200時間移動平均線を下回ったにもかかわらず、木曜日の安値1.1718は破られておらず、短期的なサポートレベルとして機能しています。 価格は200時間移動平均線に向かって反発しましたが、売り手は再び上昇を阻止しました。このレベルの下に価格が留まっている限り、弱気のトレンドが続いています。1.1718を突破すると、1.1663〜1.1691ゾーンへの下落が続く可能性があります。このゾーンを下回ると、より強い下向きの勢いが予想されます。 最近のEURUSDで見られる動きは、強力なラリーが技術的な障壁のところで失速する教科書的なケースです。ペアは2021年に取引された水準でトップに達しましたが、そこからはゆっくりとした調整を経ています。短期の移動平均線、特に100時間と200時間のラインの上に勢いを維持できないことは重要なサインであります。 金曜日の短い上昇と本日早朝のもう一つの上昇は、どちらも100時間移動平均線の近くで打ち切られ、これらの水準での買いのコミットメントが不足していることを明確に示しています。圧力は存在しており、すぐに解消されることはないようです。売り手は依然として主導権を握っているようで、高値が低下し、いかなる反発もほぼ即座に抵抗に直面しています。1.1744付近に位置する200時間のラインは、価格に対する蓋のように機能しています。 この障壁付近の価格アクションは秩序正しく、しかし示唆に富んでいます。このラインの上にクローズできないことは、短期的な勢いを下向きに傾け続けています。このラインの下に位置する間、ブルは一時的なコントロールさえも取り戻せていません。注目が1.1718に集まり、これは先週末の安値で一時的な床として機能しました。このレベルは短期的な方向性にとって重要になります。もしこれが崩れれば、次に論理的に注目すべきゾーンは遠くなく、1.1663から1.1691で、過去数年間で価格が何度も反応したエリアです。 弊社サイドでは、これらのレベルが再テストされる際に反復設定を注視し、ボリュームを追跡する価値があります。1.1663付近への動きが強い売りで進行しフォロースルーデイが続く場合、圧力はそのサポートラインを超えて増加する可能性があります。買い手の不在は、広範な下向きのスペースを許可するかもしれません。1.1718の少し下での拒否キャンドルや反発試みの失敗を注意深く観察する必要があります。これはさらに棚卸しバイアスを強化する役割を果たすことでしょう。 ここには単なるボラティリティではなく、技術的な蓄積があります。過去2週間の構造は、上昇の継続に対する市場の自信が低下していることを示しています。サポートゾーンは狭く、失われた地面を取り戻そうとする試みは明確な拒否に合っています。無作為なチョップではなく、上昇の推進力を得るのに苦労している一連の低いキックが続いています。 再逆転がスムーズに到来するとは想定すべきでない時期です。むしろ、価格がこれらの移動平均線と下方反応ゾーンに対してどのように位置するかを注視することが重要です。ペアが1.1744の下に留まる時間が長ければ長いほど、上昇の漂流は少なくなるようです。現在のアクティビティは圧縮を示しています—サポートが狭く保持され、抵抗が明確に上限を設けています。一方が崩れれば、それは重要な意味を持つかもしれません。

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