9月3日午前10時（ニューヨーク時間）、EUR/USDの主要FXオプションの満期価格は1.1590-00および1.1675-80レベルです。これらのレベルは、取引セッション中の価格変動の潜在的な境界として機能します。 市場は静かに見えるかもしれませんが、世界の債券利回りの変動は依然として価格行動に影響を与える可能性があります。指定された満期が、予約された市場のセンチメントが米国の取引時間に続く場合、価格の伸びに影響を与えるかもしれません。

EUR/USDオプションの満期

本日は、大規模なEUR/USDオプションの満期が1.1600および1.1680の周辺で価格のブックエンドを形成しています。これらのレベルは、ごく短期的に取引を抑制するかもしれません。しかし、今後数週間の動きを決定づけるより大きなストーリーは、世界の債券利回りの最近の急上昇です。 主な要因は、市場が持続的なインフレーションに反応しており、中央銀行の政策を見直す必要があるということです。先週、米国の10年国債利回りは、2025年8月のインフレーションデータが予想以上の3.8%で発表された後、4.1%から4.5%以上に急上昇しました。同様に、ドイツの10年国債利回りは3.2%を超え、この問題が広範囲にわたるものであることを示しています。 この状況はトレーダーを神経質にさせており、米連邦準備制度（FRB）と欧州中央銀行（ECB）の両方が金利に対して積極的であり続けなければならないことを意味します。市場は、年末までに両中央銀行からのさらなる利上げの可能性が高まっていると見ています。この変化が債券の売りと利回りの急上昇を引き起こしました。 私たちは、特に2023年のボラティリティの高い期間に、このプレイブックを以前に見たことがあります。その時、債券利回りの急激な動きは、通貨市場の大きな変動の前触れであることが多かったです。歴史は、同様に速い動きが戻る準備をしておくべきであることを示唆しています。

ボラティリティの増加

デリバティブトレーダーにとって、これは今後数週間でボラティリティが大幅に増加する可能性が高いことを意味します。1か月のEUR/USDオプションのインプライドボラティリティは、過去10日間で約6%からほぼ8%に上昇し、オプションが高くつくようになりました。これは、今週金曜日の雇用レポートなどの重要なデータの前に、より大きな価格の変動から利益を得る戦略を検討することを示唆しています。 今日の満期は一時的なアンカーとして機能するかもしれませんが、債券市場からの根本的な圧力は、この1.1600-1.1680のレンジが長くは持たないことを示唆しています。賢い選択はブレイクアウトに向けてポジショニングすることであり、現在の静かな雰囲気は一時的であると感じられます。次のインフレーションや雇用データに駆動された決定的な動きに注目すべきです。

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お客様各位

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2025年9月2日現在、NVIDIA (NVDA) のオプションは、短期、中期、長期の期間で異なる見通しを示しています。オプションの活動は主に現物価格の5〜10％上の範囲に集中しており、強いベアリッシュポジションを示しています。多くのトレーダーは、短期的にNVDAが上昇することは難しいと考えており、わずかな利益と深いダウンサイドヘッジをささえる支えがあるものの、あまり期待していないようです。 5日未満で期限が切れるオプションでは、トレーダーはブルな姿勢を示しており、安定やわずかな利益を期待しています。一方で、10〜90日の期間ではベアリッシュな傾向が見られ、今後1〜3か月でのダウンサイドリスクを示唆しています。120日を超える期間では信頼感が回復し、NVDAの成長を裏付ける強い長期的なブルベットが存在します。 要点は、オプショントレーダーが一般的に短期的なパフォーマンスを支持し、長期的な成長に自信を持っていることです。しかし、中期的には利益確定やセクターや広範な市場のボラティリティに脆弱であるようです。1〜3か月の期限切れのポジションを持っている人は、リスクを慎重に管理する必要があるかもしれません。 今後数週間のNVIDIAに関するオプション市場の状況は複雑です。今後数日以内に期限が切れるオプションにおいては、慎重に楽観的な感情が見受けられ、株価が持ちこたえるか、わずかな反発が見込まれます。今年の強いパフォーマンスの後に株価が最近落ち着いていることと一致します。2025年9月初めの時点で、株価はすでに150％以上も上昇しています。 実際の懸念は、10～90日先の期間にあり、トレーダーは明確なベアリッシュバイアスを示しています。最近の経済データ、特に2025年8月の予想をわずかに上回る3.4%のCPI発表などが、連邦準備制度理事会が緊縮的な金融政策を維持することへの懸念を呼んでいます。このマクロ的な圧力が、NVIDIAのような急騰しているテクノロジー株の調整を期待する要因となっている可能性があります。 この中期的な不安は、現在の株価の5%から10%上に集中したヘビーオプション活動に見ることができ、強いベアリッシュポジションが形成されています。多くのトレーダーがこの水準でコールを売却しており、年末までに株価がもう一段の大きな上昇をするだけの勢いがないとの賭けをしているようです。これも、2025年8月のNVIDIAの最近の決算発表を市場が消化していることを反映したもので、ガイダンスはしっかりしていたものの、過去の四半期に見られた大きな期待外れを提供しなかったものです。 2022年から2023年にかけて、金利の感情が変化した際のテクノロジー株の急激な調整を思い起こさせます。この歴史は、現在の慎重なポジショニングに影響を及ぼしています。市場は、会社の長期的な人工知能のナラティブが崩れないまま、利益確定の同様のシナリオに対するヘッジをしているようです。CBOEボラティリティ指数（VIX）も17まで上昇し、市場の不確実性の広範な上昇を示しています。 今後数週間にわたり、レンジに留まった価格動向やわずかな下落を活用する戦略が好ましいかもしれません。トレーダーは、既存のロング株ポジションに対してカバードコールを売却し、収入を上げつつ小幅な下落に対して保護をかけることを考えるかもしれません。また、トータルのプレミアムが高いアウトオブザマネーオプションを利用したクレジットスプレッドを用意することも、マーケットの分裂した感情を反映することができるでしょう。

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モルガン・スタンレーは、強い雇用数、つまり8月に約225,000の雇用増加があるか、 tariffsによる急激なインフレの増加がある場合、今月の連邦準備制度（Fed）による金利引き下げを遅らせる可能性があると説明しています。また、Fed内部でも一部の政策立案者が中央銀行があまりにも早く動いていると考える可能性があり、 dissentの議論が生じることがあります。

雇用人数の減少

それにもかかわらず、雇用人数のかなりの減少は、Fedに早期の行動を促す可能性があり、市場は金利の早期引き下げを織り込むかもしれません。それにもかかわらず、モルガン・スタンレーは、Fedが来年に向けてより緩和的なアプローチを採用するという見解を維持しています。彼らは2026年までにFedによる四半期ごとの金利引き下げを予測しており、最終的に金利は2.75%から3.00%に達するとしています。 9月の金利引き下げは可能性が高いと見ていますが、保証はありません。CME FedWatchデータによると、現在市場は25ベーシスポイントの引き下げの約70%の確率を織り込んでおり、タカ派なサプライズの余地が大きいです。この不確実性は、トレーダーが今月後半のFedの決定に備えてポジショニングする際に短期オプションの機会を生み出します。 次の8月の非農業雇用者数報告は、会議前の最も重要なデータポイントです。コンセンサスの225kを上回る強い数字は金利引き下げのナラティブに挑戦し、150kを大きく下回るとFedが決断を迫られる可能性があります。2023年の利上げサイクル全体においても、雇用データへの反応は似たような二項反応を見せており、単一の報告が次の会議に向けて市場の価格を20%以上変動させることがありました。

ボラティリティの上昇

その結果、雇用データの発表を前に、暗示されたボラティリティが上昇し始めています。VIX指数は14の低水準から約16に上昇し、トレーダーが保護を買ったり、市場の急激な動きを推測していることを示唆しています。この環境は主要な指数におけるストラドルやストラングルのような戦略に最適であり、方向性に関係なく重要な価格変動から利益を得ることができます。 インフレにも注意を払わなければなりません。特に新たな関税の議論が再燃しているため、8月の最新CPI報告ではコアインフレが3.1%で頑固に保持されており、予想をわずかに上回り、輸入コストの上昇に部分的に起因しています。別の上昇サプライズがあれば、タカ派のFedメンバーが一時停止を主張するための弾薬を得ることができるでしょう。 今月を超えて見れば、政策の道筋はより明確にダブリッシュであるようです。2026年まで四半期ごとの金利引き下げが続くとの期待があり、これは短期金利の安定した低下を示唆しています。この長期的な傾向は、金利先物や長期のオプションにポジショニングすることを支持します。

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米国の求人情報は注目されており、7月の求人件数は737.8万件と予想されています。これは6月の743.7万件から若干の減少です。求人件数は遅行指標と見なされており、2か月前のデータを反映していますが、非農業部門雇用者数との関連で労働市場の文脈を把握する手助けとなります。

中央銀行スピーカー

複数の中央銀行のスピーカーがスケジュールされています。07:30 GMTにはECBのラガルドとBoEのマンが登壇予定です。RBAのブロックが08:00 GMTに話し、連邦準備制度理事会（Fed）のムサレムが13:00 GMTに登壇します。さらに、投票メンバーではないFedのカシカリが17:30 GMTに発言します。全てのスピーカーは中立的な立場を維持しています。 本日、2025年9月3日の焦点は7月の米国の求人情報です。欧州のPMI数値は出ていますが、最終的な読取りであり、初期のフラッシュデータがすでに市場のトーンを決めているため、市場に大きな影響を与えることは稀です。主なイベントはアメリカのセッションであり、連邦準備制度の次の動きに関する手がかりが得られます。 JOLTSレポートのコンセンサスは737.8万件の求人件数へのわずかな冷却を示唆しており、徐々に下落傾向を続けています。このレポートは2か月前のデータですが、先週の8月の非農業部門雇用者数データと一緒に見られ、これは16.5万件の中程度の増加と、失業率がわずかに4.0％に上昇したことを示しています。これらのデータポイントは、労働市場の健全さの全体像を形成するのに役立ちます。 期待を下回る数字は、労働市場が軟化しているというナarrティブを強化し、トレーダーが年末までのFedの政策継続を見込む方向に動く可能性があります。私たちは、金利市場がこのテーマに強く反応する様子を見てきました。2025年8月のソフトなインフレ印刷後、SOFR先物が急騰しています。労働市場の弱さの確認はこのトレンドを助長し、金利先物におけるロングポジションを魅力的な戦略にする可能性があります。

市場トレンドと機会

振り返ると、求人件数が2022年に1100万件を超えていたパンデミック後のピークから市場がどれほど進んできたかが分かります。現在のレベルは740万件前後であり、数年前から始まった攻撃的な利上げサイクルの明確な影響を示しています。この長期的な冷却傾向は、インフレーションを目標に戻すためにFedが目指しているものです。 オプション取引者にとって、この安定した冷却シナリオは市場のボラティリティが抑制され続けることを示唆しています。CBOEボラティリティインデックス（VIX）は比較的低い範囲で取引されており、最近は14前後を推移しています。これは2023年の銀行混乱時に見られた高い水準との対照的な状況です。もしJOLTSデータが予想通りに出た場合、S&P 500に対してストラングルを売るなど、低いまたは減少するボラティリティによる利益を得る戦略が考慮されるかもしれません。 データは重要ですが、特にFedのムサレムの中央銀行スピーカーにも耳を傾けなければなりません。最新のコアPCEデータによるとインフレーションが3％をわずかに超えていることに対する懸念の兆候があれば、雇用報告からのどちらかと言えばハト派的な感触がすぐに逆転する可能性があります。したがって、慎重なポジショニングを維持したり、リスクを限定するためにオプションを使用することは、賢明なアプローチです。

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ユーロストックス先物は、前日に大幅な損失を被った後、欧州の取引開始時に0.4%上昇しました。ドイツのDAX先物も0.4%の上昇を見せ、フランスのCAC 40先物は0.5%の増加となりました。英国FTSE先物は変わらずでした。 この動きは、全体的な市場の感情が落ち着いている中で起きています。米国の先物は安定しており、S&P 500先物は0.1%の増加を示しています。昨日は現金市場と地域債のオープニングで顕著な市場活動が見られました。このパターンが今日の後半に続くかは不明です。

慎重な市場の一時停止

今日のユーロストックス先物のわずかな上昇は、真の回復というよりは慎重な一時停止と見ています。昨日の大幅な損失は、予想外に高い2025年8月のユーロ圏インフレ率3.1%の発表が直接の反応でした。このデータは、欧州中央銀行が来週の会合で予想される利下げを遅らせざるを得ないとの期待を大きく高めました。 不確実性がある中で、暗示的なボラティリティは高水準を維持しており、V2X指数は2025年春以来初めて25を超える急上昇を見せました。これは、ユーロストックス50に対する保護的なプットオプションを購入することが、重要な中央銀行の会合前にもう一段階下落に対するヘッジ戦略として適切であることを示唆しています。オプションのコストは高いですが、無防備でいるリスクの方が大きいように思えます。 私たちは、2022年末の市場のダイナミクスを思い出します。その当時は、同様のインフレサプライズが市場のボラティリティを長引かせ、より積極的な中央銀行の行動を織り込んでいました。当時、初回の反発はしばしば売り込まれることがあり、これはこの小さな朝のラリーを追いかけることに警戒すべきであることを示唆しています。この歴史的なパターンは、根本的な弱さが持続する可能性があることを示しています。

経済データの影響

大西洋の向こう側では、安定した米国の先物が先週金曜日の強い米国の賃金成長データ（前年比4.2%）の影響を消すことはありません。トレーダーは、S&P 500でベアコールスプレッドのようなオプションスプレッドを使用してリスクを定義することを考えるかもしれません。この戦略により、市場が今後数週間で大きく上昇しないとの予想を立てながらプレミアムを回収することが可能です。 すべての目が、2025年9月11日（木）に予定されているECBの金利決定に注がれています。それまでの間、市場はニュースに基づいた狭い範囲で取引されると予想しており、下向きのバイアスがあると見ています。今週、ECBの公式からのタカ派的なコメントがあれば、昨日の安値を再び試すきっかけになる可能性が高いです。

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ヨーロッパの市場は、動乱の時期の後に穏やかなスタートを迎えました。最近の世界的な債券の売却が、不安を引き起こし、株式が急落する事態につながりました。ヨーロッパでは、DAXは2%以上の下落で取引を終え、ウォール街での遅れた上昇がより広範な損失を緩和しました。今日は雰囲気が落ち着いており、ドルは安定し、S&P 500の先物は0.1%上昇しています。ナスダックの先物も0.2%上昇していますが、テクノロジー株は以前に0.8%下落していました。 市場の神経を和らげるために、今後の米国経済データに注目が集まっています。米国の30年債利回りは4.988%に達し、5%のトレンドに近づいており、潜在的な変化を示唆しています。グローバル債券市場の反応は警戒のサインとなっています。注目は、JOLTSの求人案件やISMサービスPMIなどの重要な米国の労働レポートに向けられます。ADP雇用報告の公開は、米国の祝日のために遅れました。

経済データの影響

データは市場の安定性に影響を与える可能性があり、金曜日の非農業部門雇用者数の報告は重要なものと見込まれています。広範な市場は、これらの報告の結果を待つために慎重である可能性が高いです。 債券市場が警告を発しており、トレーダーは慎重に反応しています。30年債の利回りが5%レベルに向かって上昇することで、株式市場に大きな不安をもたらしています。2023年10月の同様の状況を思い出します。10年債利回りが一時5%を超え、S&P 500が2ヶ月でほぼ10%下落する著名な株式市場の修正を引き起こしました。 米国の雇用報告を控えてのこの緊張は、ボラティリティを注意深く監視するサインです。VIX指数は今週、14から18.5まで上昇しており、保険コストが上昇していることを示しています。トレーダーは、S&P 500のような指数のプットオプションを購入するなど、自身のポートフォリオを保護するためのヘッジ手段を検討すべきです。

市場ダイナミクスにおける潜在的シナリオ

米国の労働市場データ、特に金曜日の非農業部門雇用者数の報告に注目が集まっています。2025年8月のADPレポートによると、民間雇用者数は17万人増加し、予想をわずかに下回り、不確実性が高まっています。強い雇用者数の数字は、利回りを押し上げ、テク株に影響を与える可能性があり、ドルのコールオプションやナスダックのプットオプションが魅力的になります。 一方で、雇用データが予想よりもかなり弱い場合、連邦準備制度の政策転換への期待が再浮上する可能性があります。このシナリオでは、債券利回りが下落し、特に金利に敏感な成長セクターの株式が反発する可能性が高いです。この場合、主要な株式指数のコールオプションが良好なパフォーマンスを示すことができるでしょう。

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金は最近、債券市場の圧力が高まる中で、$3,500を超える記録的な高値を維持しています。一時的に$3,470に下がった後、金はアメリカの取引中に反発し、これらの高値を取り戻しました。これは、ジャクソンホールのイベントの後に米国の利回り曲線が急勾配になり、30年物国債の利回りが5%に近づいている中で起こっています。今後の非農業部門雇用データが金価格の動向に影響を与える可能性があります。

長期金利上昇の影響

長期金利の上昇は世界市場に影響を与えており、最初はドルへの急激な逃避と広範な売りが起こりました。株式の深い修正が起こらない限り、これは適切な動きかどうか不透明です。米国の利回りが上昇する中、市場はさらなる方向性を待っており、一貫した米国政策の変更や経済緩和の兆しが、連邦準備制度がより迅速に金利を引き下げるかどうかを促す必要があります。 銀も好調で、現在は$40.75で取引されており、2011年以来の最高値を記録しています。重要な抵抗がないため、銀は2011年に設定された$49.81や1979/80年の急騰時の$48.00の以前の高値をターゲットにする可能性があります。この銀の勢いは、金で見られた最近のパフォーマンスと似ており、貴金属全体のポジティブなトレンドを示しています。 金が$3,500を上回っている中、リスクを管理するための最良の取引方法はオプションを利用することだと考えています。長期国債の利回りの急上昇が市場のストレスを引き起こしており、これが逆説的に貴金属への移動を促進しています。金のETFに対するコールオプションやブルコールスプレッドを使用することで、リスクを定義しながらさらに上昇をキャッチすることが可能です。 私たちが注目している数字は、30年物国債の利回りで、今朝は4.95%にあります。エコノミストは、今週金曜日に発表される8月の非農業部門雇用統計が15万人の雇用増と予想しており、これは7月の18.5万人からの減速を意味しています。ここで予想よりも弱い数字が出れば、利回りを低下させ、金をさらに押し上げるきっかけになる可能性が高く、より早いフェデラル・リザーブの金利引き下げの期待が高まることになります。

銀の大きな機会

銀は現在$40.75近くで取引されており、2011年の欧州主権債務危機以来の最高値を示しており、大きな機会を提供しています。2011年の上昇は政府の債務や金融緩和に対する懸念から引き起こされたもので、今日の状況と非常に似ています。トレーダーは古い高値近くの$50に向かう可能性を考慮し、より長期のコールオプションを検討することができます。 この状況全体は、より広い市場との衝突コースを生み出しており、それゆえ私たちはボラティリティも考慮する必要があります。7月のCPI値は3.8%で、インフレは連邦準備制度の目標を頑なに超えており、高い利回りと市場の不確実性を正当化しています。もし30年物国債の利回りが5%を超えれば、急激な反応が見られ、VIXに対するオプションが今後数週間で興味深いヘッジや投機的な取引となる可能性があります。

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日本銀行の黒田総裁は最近、日本の菅義偉首相と経済および金融市場の状況について話し合いました。黒田は、金利引き上げに関する中央銀行の姿勢に変更はないと繰り返しました。 黒田と菅の間の議論には、経済や外国為替レートに関する話が含まれていました。黒田は、為替レートは基本的な経済状況を反映すべきであり、経済や物価の予測が一致すれば金利引き上げの可能性についての立場を維持すると強調しました。

経済政策の協力

黒田は、通貨の動きを監視しながら政府との密接な協力を望んでいると述べました。外国為替に関する議論は広範な市場の話の一部でしたが、黒田は具体的な詳細を提供することは控えました。 一方、日本の債券市場は急上昇し、30年物国債の利回りは前例のない3.26%に達しました。これは、全体の債券市場の傾向の継続を示しており、今後の30年物国債の入札に対する関心が高まっています。これらの市場の動向にもかかわらず、黒田の発言は新しい情報を限られて提供しました。 金利引き上げの姿勢に変更がないという声明は、日本銀行が正常化に向けた道を進んでいることを確認しています。2025年7月の最新の全国コアインフレデータが持続可能な2.5%であることを考慮すると、この安定したメッセージは大いに予想されていました。これは、年末までに少なくとももう一度、15ベーシスポイントの金利引き上げを織り込む必要があることを意味します。 要点 この状況は、米国との金利差が依然として大きいため、円デリバティブにとって不安定な環境を作り出しています。フェデラルファンド金利が4.75%であることを考えると、USD/JPYオプションの暗示的ボラティリティが上昇すると予想され、ストラドルのような戦略が魅力的になるでしょう。実際の金利差が真に狭まるまで、円の直線的な上昇を期待するべきではありません。

債券および株式市場への影響

債券市場における沈黙は最も重要な信号であり、特に30年物国債の利回りが前例のない3.26%に達していることに関してです。2025年初頭にイールドカーブコントロールが最終的に放棄されたときの市場反応を思い出すと、この公式の不作為は、日本銀行が長期金利が自らの水準を見つけるのを許可していることを示唆しています。利回りのさらなる上昇に備えて、金利スワップのようなデリバティブを使用するか、国債先物のプットオプションを購入することができます。 株式市場においては、この継続的なハト派的な傾向が日経225に逆風となっています。金融セクターは、利回り曲線が急になることで恩恵を受けるかもしれませんが、高い借入コストが成長志向のセクターのバリュエーションに圧力をかけるでしょう。私たちは、日経先物を使用してロングポートフォリオをヘッジしたり、来月の市場修正を推測するためにプットオプションを購入したりすることができるでしょう。

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アメリカの裁判所は、Googleが特定の検索データを競合他社と共有する必要があるが、Chromeブラウザを販売する必要はないとの判決を下しました。この判決はAlphabetに有利に働き、同社の株価を押し上げ、他のテクノロジー株やアメリカの株式先物にも良い影響を与えました。 金融市場では、日本の国債利回りが引き続き上昇し、円にプレッシャーをかけています。USD/JPYはアメリカの取引時間帯で148.95近くの高値を記録し、USD/CHFも火曜日のピークに近づいていますが、ドルは他の主要通貨に対して安定しています。

アジアからの強いPMIデータ

オーストラリア、日本、中国からのデータはPMIの強い拡大を示しました。オーストラリアの第2四半期GDPは、消費の増加と家計貯蓄率の低下により予想を上回りました。この影響は、オーストラリア準備銀行による利下げの予測にも及んでいます。RBAのブロック総裁の発言が0600 GMTに期待されています。 北京では、習近平国家主席が北朝鮮の金正恩氏とロシアのプーチン大統領を招いた軍事パレードを開催しました。トランプ大統領は、この3カ国がアメリカに対抗して協力していると主張しました。 ロンドン金属取引所は、アジアの取引開始を90分遅らせ、北京時間の午前9時30分にオープンしました。理由は示されていませんが、一部の動参加者による潜在的な混乱に対処しているのではないかという憶測を呼び起こしました。

Alphabetに関する裁判所の判決の影響

Alphabetに関する裁判所の判決は、大手テクノロジー企業にとって重要なリスク軽減イベントであり、規制の恐れが過剰であったことを示唆しています。これにより、ナスダック100へのエクスポージャーを追加する理由と捉えています。先週20％を超えていた暗示ボラティリティは今後低下する可能性が高く、QQQ上場投資信託において近距離コールスプレッドを購入することが、さらなる上昇を捕らえる魅力的で定義されたリスクの方法となります。 日本円の持続的な弱さは、地元の国債利回りの上昇によって引き起こされており、強いトレンドを強化しています。アメリカの10年物国債利回りが日本の同等物に対して350ベーシスポイントを超えるスプレッドを保持しているため、キャリートレードは機関にとって非常に利益を上げています。USD/JPYコールオプションを150レベルをターゲットに購入することを検討すべきです。この150レベルは、2022年末に最後に見られた重要な心理的障壁です。 予想以上に強いオーストラリア経済データは、同国の中央銀行にとってゲームチェンジャーとなります。家計貯蓄率は今や3.2％の数年ぶりの低水準にまで低下しており、消費者は依然として支出を続け、インフレを助長していることを示しています。その結果、年末までにオーストラリア準備銀行が利下げするとの市場予測は50％を超えていたものからわずか10％まで急落しており、今後もオーストラリアドルを支えるでしょう。 北京における中国、ロシア、北朝鮮との地政学的な劇場は、市場が今のところ無視している背景音を生み出しています。現在のCBOEボラティリティインデックス（VIX）は17を下回っており、対米連合の露骨な展示を考えると、あまりにも無頓着なレベルです。これは、S&P 500に対するアウツ・オブ・ザ・マネーのプットオプションを通じて安価な保護を購入する機会と見ているべきです。 ロンドン金属取引所における取引の突然の停止は、産業金属分野における流動性とカウンターパーティリスクに関する深刻な懸念を引き起こしています。数年前のニッケル市場の危機を皆が覚えており、こうした状況がどれほど急速に悪化するかを示しました。明確な状況がのぞめるまで、新たな方向性の賭けは避け、ボラティリティの急激な爆発から利益を得るオプション戦略、例えば銅のロングストラドルを検討するのが最良です。

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