米ドルは中国元に対してわずかに下落する可能性がありますが、7.1630を下回ることは予想されていません。長期的には、米ドルは7.1550から7.1920の範囲で変動することが期待されています。 最近、米ドルは7.1660と7.1834の間で取引され、ほぼ変化のない7.1743で終了し、0.03%の下落を示しました。下方の勢いはわずかに増加しており、さらなる下落の可能性を示唆していますが、7.1630を下回ることは予想されていません。

短期から中期の展望

短期から中期の観点から、以前の提案では米ドルが7.1900を超える可能性が示唆されていました。一時的に7.1881まで上昇しましたが、通貨はそれほど上昇を示していません。米ドルの「強いサポート」が7.1630でまだ突破されていないため、7.1550から7.1920の範囲内で取引されると予想されています。 この通貨ペアの厳格に管理された性質を考慮すると、現在の環境は大きな方向性を持った賭けのシグナルとしてではなく、安定性から利益を得るための招待状として見られています。抑制された変動の予測は、ボラティリティを売る資産として示唆されます。連邦準備制度のハト派的な立場は、ドルと元の間に広い収益のあるスプレッドを生み出していますが、ドルの予想される上昇は顕著に欠けています。これは偶然ではありません。 中国人民銀行の厳しい手がここでの主導的な力です。市場の期待を大幅に上回る日々の元の基準レートを設定し、過度な弱さに対して明確に耐えられないことを示しています。この政策は基本的なデータによって裏付けられており、中国は5月の輸出が前年同月比で7.6%増加したと報告し、予想を上回り貿易黒字を拡大しています。この外貨の流入は元の自然なバックストップを提供し、ドルの上昇が制限されている見解を強化しています。このような政策介入が実現したボラティリティを抑制する期間は、冷静さを目指すトレーダーにとって利益をもたらしてきました。

デリバティブトレーダー向けの戦略

デリバティブトレーダーにとって、これは明確な戦略に繋がります。最適なアプローチはオプションプレミアムを売却し、予測されたチャネル内に留まることで利益を得るポジションを構築することだと考えています。7.1550から7.1920の範囲のすぐ外側に短期のストライクを配置したアイアンコンドルが適しているように見えます。たとえば、7.1550レベル付近のプットを売却し、7.1920付近のコールを売却し、保護のためにさらにアウトオブザマネーのオプションを購入することで、レンジ内市場の理論を直接的に収益化します。目標は、米ドル/元ペアが決定的な動きがない限り、これらのオプションの価値が毎日減少するため、時計が働くのを任せることです。 言及された下方の勢いは下限のテストである可能性が高いですが、政策と最近の貿易データの組み合わせが、今後数週間で7.1630の「強い支援」を突破することは低確率のイベントであることを示しています。したがって、トレーダーは最も重要な先行指標として人民銀行の毎日のフィクシングを注視すべきです。最近の強いレートを設定するパターンからの逸脱は、我々のレンジ内理論が再評価を必要とする最初の兆候となるでしょう。

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イギリスのポンドは月曜日のヨーロッパセッション中にアメリカドルに対して約1.3450に下落し、3週間ぶりの安値を記録しました。この下落は、アメリカとEU間の貿易緊張が再燃する中で、市場のセンチメントが悪化したことによるものです。 アメリカのドナルド・トランプ大統領は、貿易協議の行き詰まりを受けて、EUとメキシコからの輸入品に30%の関税を課しました。また、トランプはEUが報復する場合や対抗措置を講じる場合には関税を引き上げる可能性があることを示唆しました。

GBP/USDの統合フェーズ

GBP/USDペアは、近くの4年ぶりの高値1.3789から下落し、統合フェーズに入りました。しかし、アメリカドルは、安全資産に対する流入によって着実に回復しており、貿易戦争への懸念が残っています。 要点: – 英ポンドはアメリカドルに対して低下し、3週間ぶりの安値 – トランプ大統領がEUとメキシコからの輸入品に30%の関税を課す – GBP/USDは1.3400をターゲットにさらなる弱さに直面する可能性 – ボラティリティが急激に戻り、CBOEボラティリティ指数が上昇中 – スターリングは下向きの抵抗の少ない道を進む – ユーロも同様に下振れし、買いのプットオプションが自然なヘッジに感じられる – ビットコインは新たな高値を記録し、オプション市場での機会を見出す – 金市場では重要なUSインフレレポートを前にボラティリティが高まる

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日本円は米ドルに対して0.2％上昇し、G10通貨のほとんどに対して相対的な強さを示していました。市場は今後の米国の貿易交渉とトランプ大統領の自動車貿易残高に関するコメントに注目しています。 日本のコア機械受注は予想を上回り、サービス業指数も好調でした。今週発表される貿易と全国消費者物価指数（CPI）のデータは、7月31日に予定されている日本銀行の政策決定に大きな影響を与えるでしょう。

上昇する債券利回りと通貨の動き

日本国債の利回りが上昇しており、USD/JPY通貨ペアに影響を与え、142.50-148.00のレンジの下限に向かってさらに動く可能性があります。この変化は、日本銀行のインフレ予測の引き上げについての議論が続いているためです。 私たちは円のわずかな上昇を一時的な反発とは見ておらず、潜在的な大変動の前触れと判断しています。すべての目は日本銀行の会合に向けられるべきです。機械受注とサービスに関する良好なデータは前菜に過ぎず、メインディッシュは中央銀行がもはや無視できないインフレの現実です。 ハードデータを見ていきましょう。日本銀行が厳しく監視している全国のコアCPIは、15ヶ月連続で2％の目標を上回っており、6月の最新の数値は3.3％に達しました。さらに重要なのは、変動の大きい食品やエネルギーを除いた「コア・コア」インフレが42年ぶりの高水準である4.2％に達したことです。これはもはや一時的な価格圧力ではありません。これは春の春闘賃金交渉によって約3.6％の賃上げが確定した結果であり、これは30年ぶりの高水準です。「一時的」なインフレのナラティブは公式に死にました。 要点: – 日本のコア機械受注とサービス業が好調 – 国債利回りが上昇し、債券市場に圧力がかかる – 日本銀行の政策変更の可能性が高まり、ドル円の弱気ポジションに対するヘッジが進む

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要点

• 日経225は39,678.02で0.55%上昇して終了しました
• Nvidiaのニュースを受けて半導体およびデータセンター株が急騰しました
• 国内の政治的不確実性と米国のCPIデータにより、トレーダーは慎重さを保っています
• 短期的なテクニカル指標は、40,000のラインに向かう勢いを示唆しています

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日本の日経225は火曜日に上昇し、39,678.02の0.55%高で終了しました。半導体分野への再びの楽観的な見方が東京の株式を押し上げました。トレーダーが国内の政治リスクを消化し、米国の重要なインフレデータを待っている中での上昇でした。

このセッションの強さの多くは、Nvidiaが中国へのH20 AIチップの販売を再開すると発表したことに起因しています。これは日本のテクノロジー株にとってポジティブなシグナルと見なされました。

重要データと国内選挙を前に慎重さが続く

急騰にもかかわらず、より広範な参加は控えめでした。トピックスはわずか0.09%の上昇を記録し、トレーダーはグローバルおよび国内の不確実性に対して警戒を続けています。

今後注目されるのは、今日後半に発表される米国の消費者物価指数（CPI）のデータで、これによりグローバルな金利予測が変わる可能性があります。数値がソフトであれば、グローバルなリスク急騰を引き起こすかもしれず、逆にサプライズで上振れた場合は株式市場に重くのしかかる可能性があります。

国内では、日本は7月20日に上院選挙を控えており、岸田首相の自由民主党やそのパートナーの公明党が影響力を失うリスクにさらされています。敗北すれば、消費税引き下げを求める野党勢力が勢いを増し、安定が求められている時期に政策の不確実性をもたらすかもしれません。

日経平均の数少ない下落銘柄の中で、ダイキン工業は2.6%下落し、ディフェンシブ株からローテーションした一部のトレーダーにとっては最大の負担となりました。

テクニカル分析

日経225は39,580の短期的な統合ゾーンを上に突破し、39,645.65の新しい日中高値を記録しました。移動平均線（5, 10, 30）は明確な強気の配置となっており、健康的な短期的なモメンタムを示しています。また、価格はこの突破の上部バンドに乗っています。新たな強気のMACDクロスオーバーが確認を追加し、ヒストグラムバーが拡大して維持された上昇の関心を示唆しています。

この突破が持続すれば、指数は39,750に向けて拡張し、次に心理的な39,900ゾーンを再テストする可能性があります。しかし、39,580を下回ると誤った突破を示す可能性があり、指数は39,420のサポートに向けた修正にさらされるかもしれません。

この急騰は、日本のテクノロジー株が反発し、円がドルに対して158を超えて弱含み、BOJがハト派の姿勢を変えないことを示唆する中で起こっています。また、パウエルが連邦準備制度が9月までに政策を緩和する可能性を示唆したことで、リスク資産にも影響を与えています。日本の決算シーズンは今週にスタートし、ボラティリティを引き起こし、日経平均にとってさらなる方向性の手がかりを提供する可能性があります。

もし広範な指数が半導体リーダーの強さを反映し始めれば、強気派は次の心理的閾値を突破するための火力を持つかもしれません。

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ヨーロッパの市場は、昨日の下落にもかかわらず、わずかな上昇でのスタートとなりました。ユーロストックス、ドイツのDAX、およびフランスのCAC 40はそれぞれ0.2%上昇し、英国のFTSEとスペインのIBEXは横ばいでした。イタリアのFTSE MIBは0.1%上昇しました。 EUと米国の間での貿易交渉は、8月1日の締切が近づいている中で続けられる予定です。現時点での報告によると、既存の異議に対処するための進展が必要とされています。今のところ、焦点は今後の米国の消費者物価指数レポートに移ります。S&P 500先物は0.3%の上昇を示しています。

リプライシングの準備

現在の市場の静けさは欺瞞的であり、私たちにとってはリスクの大幅なリプライシングに備える明確な信号となっています。現金インデックスがほとんど動いていない一方で、デリバティブ市場でこそ実際のポジショニングが行われるべきです。重要なのは方向を推測することではなく、市場が現在過小評価しているボラティリティを買うことです。CBOEボラティリティインデックス（VIX）は最近、比較的穏やかな13近くで推移しており、このレベルの静けさはマクロカレンダーとは切り離された感覚があります。この環境こそが、私たちが機会を見出す場所です。VIXが低い時はオプションが安く、私たちはこれを既知のイベントに向けたポートフォリオ保険や投機的な力のディスカウントと見ています。 すべての注目は、今度の米国CPIレポートに向けられています。市場が合意からのわずかな逸脱にもどれほど敏感であるかは見てきました。前回のレポートでは、ヘッドラインインフレーションが3.3%で、予想よりも少し低く、資産は中央銀行の早期の方針転換への期待から急騰しました。今回も同様、もしくはそれ以上の反応を見込んでポジションを取っています。例えば、3.5%を超える数字が出れば、フェデラルファンド先物は急落し、リスク資産が大規模に売られる可能性があります。逆に、もう一度柔らかい数字が出れば、重要なラリーを引き起こすかもしれません。私たちにとっての戦略は、数字そのものに賭けることではなく、SPXやNDXのストラドルのように、発表後にほぼ確実に続く激しい動きから利益を得るトレードを構築することです。

貿易紛争のダイナミクス

その immediateな触媒を超えて、進行中の貿易紛争は長期的な爆発要因となります。これは、私たちにとって初めてのことではありません。2018年から2019年の米中貿易戦争を振り返れば、そのプレイブックが見えてきます。市場はうわさやヘッドラインで激しく動揺します。一つのツイートが一週間の上昇を吹き飛ばす可能性があります。現在の行き詰まり、特にグリーンテクノロジー補助金や旧来の関税に関するものは、特定のセクターを直接的な攻撃対象にしています。私たちは、ヨーロッパの自動車セクターETFに対する長期のプットオプションと、保護主義的な措置から利益を得るであろう米国内の産業名に対するコールオプションを見ています。重要なのは、これを8月1日の単一のイベントと考えるのではなく、初期のCPIデータが忘れ去られた後も、ペアトレードや相対価値戦略の機会を生むセクター特有の乱流の源として捉えることです。

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世界の株式市場は週の初めに静かなスタートを切り、月曜日に欧州と米国の株式が下落しましたが、FTSE 100は先週の最高値に近づいていました。アストラゼネカの高血圧治療薬バクストロスタットの成功した試験によって株価が上昇しており、市場での存在感が強化され、年間売上高は50億ドルの可能性があります。 米国では、ビットコインが121,000ドルを超える記録的な高値を更新したことで、暗号通貨に関連する株式が急騰し、コインベースがほぼ2%上昇しました。この暗号通貨の急騰は、ビットコインの使用を増やす可能性のあるクレアリティ法を含む立法の変化に関連しています。

米国の決算シーズン開始

今週は米国株式の決算シーズンの始まりであり、JPモルガンやゴールドマン・サックス、テクノロジーの巨人であるネットフリックスが結果を報告します。アナリストは、経済が弱まっていることを指摘し、通信セクターを除いて全てのセクターで利益予想が引き下げられています。 慎重なアナリストにもかかわらず、S&P 500企業の110社のうち59社が好意的な利益ガイダンスを提供し、特にテクノロジーセクターで平均を上回っています。これは、特にテクノロジーやヘルスケアのような業界における現在の決算シーズンへの楽観的な見通しを反映しています。 銀行セクターの利益は期待されており、最近の追い風や市場のボラティリティに影響される見込みです。融資損失引当金は経済の見通しを評価するために精査され、JPモルガンは米国の高金利から利益を得る可能性が高いです。 今週の静かな取引開始を考えると、ほとんどの市場は英国の主要インデックスを除いて下落していますが、反応は感情のシフトというよりも一時停止のように感じられます。FTSE 100を含む英国の株式は、広範囲にわたる弱さに逆らって以前の高値付近で推移しています。その強さはアストラゼネカによるものであり、その利益は単なる投機的なものでありませんでした。投資家は明確な臨床データとバクストロスタットからの予測収益の流れに論理的に反応しました。長期的な病状に対する治療法が期待され、年間50億ドルの潜在的な収益が見込まれるとあれば、トレーダーは無関心でいることは少ないです。 要点 – 週の初めに世界の株式市場は弱含み、米国の暗号通貨関連株が上昇。 – 今週、米国の決算シーズンが始まる、主要銀行やテクノロジー企業が結果を発表。 – 銀行セクターの利益が期待され、融資損失引当金が注目される。

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ドナルド・トランプ大統領はさまざまなトピックについてコメントし、貿易交渉が順調に進んでいることを示しています。彼は間もなく新しい貿易協定を発表する計画があり、就任後にウクライナ紛争を迅速に解決することへのコミットメントを表明しています。 トランプはロシアのウラジーミル・プーチン大統領と頻繁に連絡を取り、ウクライナでの和平解決を推進しています。彼は、平和合意が次の50日以内に達成されない場合、ロシアに対して100％の関税と、ロシアの原油を購入する国への二次制裁を提案しました。

貿易と軍事の議論

要点には、EUの貿易に関する議論、潜在的な貿易協定、そしてウクライナへの軍事支援が含まれています。パトリオットミサイルバッテリーを含む武器の出荷が間もなく到着する予定で、地域の平和への機会を提供しています。 すべての財務決定は、潜在的なリスクや不確実性を考慮した独立した調査に基づくべきです。市場投資に関連する損失やコストは、投資家の責任となります。市場情報におけるエラーや遅延の可能性があります。この記事は情報提供を目的としたものであり、個別の投資アドバイスの代わりにはなりません。 トランプがモスクワに対して厳しい関税と広範な二次制裁を通じて圧力を強化することを誓ったことで、商品価格の変動性が高まる可能性があり、特に原油ベンチマークにおいて顕著です。これは、交渉が停滞した場合、ロシアのエネルギー流通に対する混乱が脅威としてではなく政策の目的として扱われる可能性があることを示唆し、測定可能なリスクを引き起こします。 彼の設定した50日の締切が維持される場合、期待は圧縮され、地政学的利害関係者の意思決定サイクルが人工的に加速します。このタイムラインは、他の世界の大国による反応的な行動の可能性を高めます。このような狭い期間内では、エネルギー関連のデリバティブにおいては、外交的なレトリックや公式なチャンネルからの早期漏洩の変化に迅速に対応する必要があります。

グローバル戦略的影響

プーチンは裏でコミュニケーションを保っていますが、歴史はコミュニケーションだけでは緊張緩和にはつながらないことを示唆しています。モスクワやワシントンからの各信号—直接的なものや暗示的なもの—は、トーンの変化や以前の脅威からの切り離しを追跡する必要があります。ブレントやウエストテキサス中間の契約における既存の曝露は、特に短期オプションについては追加の精査が必要です。予期しない価格ギャップの可能性は、中央値の過去のモデルが示すよりも高くなっています。 トランザトランティックな協調については、ウクライナへの追加の軍事支援に関する動き—特に高価な防空インフラの到着—が、トレーダーがヨーロッパ契約における期間リスクをどのように捉えるかを変える可能性があります。それは納品自体ではなく、それが持つ政治的なシグナルが時計を調整するのです。これらの資産は、近い将来に緊張緩和が前提とされないことを示唆し、トランプのタイムラインに対する反対の制約を導入します。この乖離は注視され、ガンマポジショニングのために使用される価格モデルに反映されるべきです。 一方で、アメリカによって進められる潜在的な貿易協定の要素も加わります。詳細は未定ですが、条件やタイムラインにおけるわずかな変化—特に鋼鉄や補助金、技術移転に関する摩擦を含む場合—は、クロスアセットのセンチメントを容易に揺るがす可能性があります。前回の関税サイクルの経験があるため、通貨の変動性や利回りスプレッドの調整への伝播は迅速に続くことが多く、今回も例外ではないでしょう。 最後に、貿易政策に関する欧州の政策立案者間の議論が並行して続いています。手続き上は単純に見えますが、これらのやりとりはリークすることが知られており、我々が入っているボラティリティの圧縮状況を考慮すると、ソフトコミットメントであってもオーダーブックの挙動を変える可能性があります。このような環境において、より安全な銘柄へのローテーションは、確信に基づくものではなく、視認性が低いイベント中のヘッジされていないエクスポージャーを減少させることが目的であることが多いです。 そのようなウィンドウを通じてポジショニングを行う際には、緊急性が二重の刃となることを注視する価値があります。バックテスト戦略はここでは限られた助けしか提供できないかもしれず、知られた未知ではなく、非対称なダウンサイドを伴うレイヤードなif-thenの結果を扱っているからです。基準ケースに基づくデルタに依存するのではなく、非確実だが破壊的なテールイベントに対して身を守るスプレッドを考慮すべきです。

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USD/JPYは、火曜日の米国消費者物価指数（CPI）データの発表を控え、147.00を超えて上昇しました。日本円は米ドルに対して弱体化しており、USD/JPYは148.00の水準に近づいています。 日本の低金利0.5%は、米ドルを含む高利回り通貨への投資を引き寄せています。連邦準備制度の金利範囲は4.25%-4.50%であり、USD/JPYペアを支えています。

米国CPIデータの見通し

米国CPIは、6月に0.3%の月次増加が見込まれ、前年同月比は2.4%から2.7%に上昇する予想です。食品とエネルギーを除くコアCPIも、月次で0.3%の増加が見込まれ、年率で3%が期待されています。 テクニカル的には、USD/JPYは147.14の1月から4月の下落における38.2%フィボナッチリトレースメントレベルでサポートされています。抵抗は148.00にあり、ここを突破すると5月の高値148.65を再テストする可能性があります。 米ドルは、世界で最も取引されている通貨であり、全世界のフォレックス取引の88%以上を占めています。連邦準備制度の決定、金利調整や量的緩和は、米ドルに大きな影響を与えます。危機の際に使用される量的緩和は一般的にドルを弱体化させ、一方量的引き締めはその価値にとってポジティブです。

利回りスプレッドの影響

USD/JPYが148.00に近づいているのは、単なるチャートの動きではありません。このペアは、日本銀行と連邦準備制度の政策の間に存在する持続的なギャップから影響を受けています。一方で、日本は超緩和的な金融政策を維持し、金利を0.5%に抑えています。一方、連邦準備制度は、現在4.25%から4.50%の間に金利を設定しており、より積極的な姿勢を取っています。この違い、すなわち利回りスプレッドは、資本の流れに決定的な役割を果たしており、現在は明らかにドルに有利です。 これらのメカニズムは、ヘッドラインの数字だけでなく、トレーダーがCPIの発表などのイベントに対してどのようにポジショニングするかにも見られます。コアインフレが月次0.3%、年率3%で発表される見込みがあり、これは連邦準備制度が引き締め的な姿勢を維持するのに十分です。データがわずかに強い場合でも、金利が長期間高止まりする期待を強化する可能性があります。これは自然にドルの強さに結びつき、特に動きが予想されない中央銀行に結びついた通貨に対して顕著です。 市場構造の観点から、価格行動はテクニカルな境界を尊重しています。147.14付近にサポートがあり、これは先に述べたフィボナッチリトレースメントレベルによって示されています。上昇の勢いは148.00に近い抵抗を探っています。このバリアが崩れれば、価格は5月の高値148.65をテストするかもしれません。テクニカル的には、大きな障害はありません。 より広く見ると、ドルの役割は二国間ペアを超えて広がっています。ドルはグローバルな貿易と保有の軸であり、すべての通貨取引の約9割がドルに関連しています。中央銀行は国内要因だけでなく、ドルの動きにも反応します。例えば、過去の量的緩和の事例は、ドルの長期的な弱体化フェーズをもたらしました。逆に、政策が引き締まるとドルは強くなる傾向があります。この点を忘れる人は少ないです。 この文脈では、入ってくるデータがインフレが持続していることを確認すれば、短期金利の期待にさらなる調整が見られるかもしれません。これらの金利に敏感なデリバティブ契約、特にイールドカーブのフロントエンドに結びついたものは迅速に再調整される可能性があります。

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要点

• USD/CNHが7.1782まで急騰した後、7.1776まで後退した
• 中国の第2四半期GDPは予想を上回ったが、勢いは依然として弱い
• 人民銀行がより強い基準値を設定し、景気刺激策への期待を受けて市場を落ち着けた
• 次の市場動向に向けて政治局会議と米国CPIに注目が集まる

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中国の人民元は、予想を上回るGDP報告にもかかわらず、ドルに対してわずかに下落しました。USD/CNHは7.1782まで上昇した後、7.1776付近に落ち着きました。市場の慎重な姿勢を反映したこの控えめな上昇は、経済データの混在した結果と北京市がさらなる刺激策を実施する圧力を受けたものです。

第2四半期のGDPデータは予想を上回っており、米国の関税にもかかわらず対外貿易の弾力性を示しています。しかし、中国の経済エンジンは依然として綱渡りであり、家計の支援や政策の行動がなければ、第2四半期の回復は勢いを失うかもしれません。

テクニカル分析

USDCNHは最近、7.170〜7.172の価格クラスターの上で反発し、約7.178に上昇しました。5期間、10期間、30期間の移動平均線は一緒に上昇しており、短期的な強気の勢いを示しています。MACDはプラスで、ヒストグラムは拡大しており、持続的な上昇圧力を示唆しています。

トレーダーは、7.180を上回る突破を観察すべきであり、これが7.190〜7.200の範囲へのさらなる延長を確認する可能性があります。逆に、7.172〜7.170のサポートを維持する必要があり、これを下回ると7.165〜7.168のゾーンのテストを再度行うリスクがあります。

人民銀行の基準値がメッセージを送る

市場のオープン前に、人民銀行（PBOC）は人民元を7.1498に固定しました。これはロイターの予測より260ピップ上昇しています。この動きは、期待を安定させ、基礎データの軟化への過剰反応を抑えるために調整されたようです。

この基準値はまた、中国当局が経済の基礎が緩和されつつある中でも、無秩序な減価を防ぎたいと考えていることを強化します。人民元は、日中間の中央値の±2%の範囲での取引が許可されています。

この管理された柔軟性により、オンショア人民元（USDCNY）は7.1733付近で安定を保ち、オフショア人民元（USDCNH）はわずかに下落し、最終確認時には0.04%下落して7.1759となっています。

市場は政治局とパウエルに注目

第2四半期のデータが出揃ったことで、トレーダーの関心は次の政治局会議に集中しています。これは2025年の残りの経済戦略を定義することが期待されています。この会議では、最近の住宅データやメディアのリークにより、不動産セクターが主導すると見られています。

一方、今日後半に発表される米国のCPIデータは、USD/CNHのバランスを変える可能性があります。予想を上回る結果は、特にFRBの政策変更期待や今年の利上げの再点火をもたらす場合、ドルをさらに押し上げる可能性があります。トレーダーは現在、12月までに約50ベーシスポイントの利下げを織り込んでいますが、インフレの動向によってはこの予測が急速に変わる可能性があります。

人民元は、軟化するファンダメンタルズや地政学的緊張にもかかわらず、近時非常に安定していることが証明されています。これは厳密な政策管理と慎重な外国為替介入によるものです。しかし、今日のUSD/CNHの突破は忍耐が薄れている可能性を示唆しています。

中国が今後数週間で意味のある財政的または構造的措置を発表しない限り、人民元は再び減価圧力に直面する可能性があります。特にFRBがタカ派の姿勢を維持する場合はなおさらです。

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