ナスダックは、Nvidiaの中国へのAIチップ販売計画に対する楽観的な見通しから0.2%上昇しましたが、広範な指数は下落しました。ラッセル2000小型株指数は1.7%下落し、テクノロジーが唯一S&P 500セクターで勢いを増しています。 世界の債券利回りは上昇し、日本の10年利回りは1.595%に達し、2008年以来の最高水準となりました。日本の20年および30年利回りは、それぞれ2.65%と3.20%の記録的な水準に達しました。一方、アメリカの30年国債利回りは5.00%を超えました。

ドルインデックスのパフォーマンス

ドルインデックスは7日連続で上昇し、2023年10月以来の好調な推移を記録しました。ナスダック、FTSE 100、MSCIワールドインデックスを含む世界の株式は新高値をつけましたが、その後はインフレや債券利回りの懸念から下落しました。 市場のセンチメントは弱まっており、アメリカのインフレデータは予想通りでしたが、上昇リスクの可能性が浮き彫りになりました。好調な銀行の収益は金融セクターを押し上げませんでした。財政政策、政府の債務、インフレに対する懸念が続いており、上昇する債券利回りが株式に影響を与えています。 日本は、参議院選挙を控えた政治的リスクから追加の圧力に直面しています。日本の利回りが上昇しているにもかかわらず、歳入に対する懸念や日本銀行の制限、スタグフレーションの恐れから円は弱含んでいます。

市場のダイバーgenceと戦略

ファサードが崩れかけています。単一のチップメーカーのニュースがナスダックを維持している一方で、実際の状況はその下で地殻変動が起きているということです。小型株指数の急激な1.7%の下落を異常事態としてではなく、石炭鉱のカナリアとして、息を切らしながらテクノロジーの巨人たちが借金生活を送っていると見ています。このダイバーgenceは顕著です。今年の初めからナスダック100は20%以上上昇しているのに対し、ラッセル2000はほぼ横ばいです。この種の狭い反発が良い結果をもたらさないことは歴史が示しています。 我々の焦点は債券市場のうるさい轟音に即座に移ります。アメリカの30年利回りが再び5.00%を超えていることは単なる数字ではなく、記憶を呼び起こします。これらの水準を最後に見たのは2023年10月で、その直後にS&P 500が10%急落したことを考えると、この前例に従い、広範なインデックス（SPYなど）に対する保護的なプットオプションをコストではなく魅力的に見える保険としてとらえています。ボラティリティインデックス（VIX）は現在、長期平均の20を大きく下回る15付近を漂っており、市場がリスクを過小評価していることを示しています。これにより、今後の混乱に向けてVIXコールを通じたロングボラティリティポジションは魅力的な戦略となります。 次に、日本の状況があります。これは金融政策の迷路から、完全な政治的および経済的混乱へと移行しています。国内利回りが急騰しているにもかかわらず円が強化されないことは、市場が日本の財政の安定に全く信用を持っていないことを示しています。首相の石破氏の支持率が最近の毎日新聞の調査で21%という悲惨な数字に落ち込んでおり、重要な選挙を前に政治的麻痺はほぼ確実です。これにより、円をドルに対してショートすることが最もクリーンなマクロ取引となります。ドルインデックスの継続的な上昇は、約1年ぶりの好調な推移であり、この状況に拍車をかけています。USD/JPYが165-170レベルに向かうことに位置付け、干渉の脅威とともにリスクを定義するためにコールオプションを使用していますが、その影響が短期的な乱高下を引き起こす可能性があることは留意しています。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

銀は、米ドルの強さとインフレデータの影響を受け、$39.13の年初来高値に近づいた後、$38.50を下回って戻っています。6月の消費者物価指数は前年同期比2.7％の上昇を示し、予想通りでしたが、コアCPIはコンセンサスの2.9％をわずかに下回りました。これにより利下げの期待が和らぎ、財務省の利回りを支え、ドルを押し上げました。 銀の価格動向は、リスク感情と米ドルの強さの変化に敏感です。中国とユーロ圏からのポジティブな工業データにもかかわらず、強固な米国経済はドルの魅力を高めています。これが銀に圧力をかけ、$38.00の水準に押し戻しています。 中国の第二四半期のGDPは前年比5.2％成長し、予想をわずかに上回り、工業生産は6.8％増加しました。ユーロ圏の5月の工業生産は、月対月で1.7％増加し、予想を上回りました。これらのトレンドは、電子機器や太陽光産業において重要である銀の需要をサポートしています。 銀は依然として圧力を受けており、$38.00の重要なサポートと$39.13のレジスタンスがあります。相対力指数は58で、モメンタムの喪失を示しています。銀の価格は、工業需要、米ドルの動き、金価格の変動など、さまざまな要因の影響を受けています。 したがって、我々の今後数週間のアプローチは、レンジとボラティリティを取引することになります。指標によってモメンタムの喪失が指摘されていることから、単純に上昇を追いかけるコールオプションは高コストでリスクが大きいです。その代わりに、$38.00のストライクコールを購入し、$39.50のストライクコールを売るブルコールスプレッドのような戦略を検討しています。これにより、リスクを定義し、最近の高値に向かう動きをターゲットとし、大きなブレイクアウトを必要としません。さらに、最新の商業活動の報告によれば、運用資金はネットロングポジションを減らしており、利益確定と混雑の少ない取引を示唆しています。これは、$38.00のサポートレベルを戦略的なラインとして、次の波に備えるための機会を示しています。それを下回る持続的なブレイクは再評価を強いられますが、現時点では、我々は弱さを、金融政策と物理的需要との避けられない対立から利益を得るポジションを構築する機会と見ています。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

Earnings Season Begins with Strong Performances 要点 – 利益シーズンの開始は、最も詳細な機会を提供する。 – マネーセンターバンクとテクノロジー企業の強さが際立っているが、サンフランシスコを拠点とする銀行からのネット利息収入に関する明確な警告がある。この市場で遊ぶのは、広範なインデックス先物だけでは足りない。 – ナスダック100のアウトパフォーマンスは示唆に富んでおり、今シーズンでは、S&P 500の約20％が報告されており、FactSetデータによると、80％以上の企業が1株あたり利益予想を上回っているが、収益の上振れはあまり顕著ではない。 – これはトップでのマージンの強さを示唆しているが、表面下での需要の弱さの可能性を示唆している。我々はペア取引を構築しており、QQQのようなアウトパフォームするテクノロジーETFのコールを購入しながら、同時にKREのような地域銀行ETFのプットを購入している。 – これにより、初期市場反応で指摘された乖離を隔離し、より広範な下落に対してヘッジし、市場の勝者と金利環境から圧力を受けているものとの間の拡大ギャップから利益を得ることができる。 Anticipating Market Volatility with Tariff Policies 要点 – 6月のインフレデータに対する市場の初期反応は、典型的な「噂を売り、事実を買う」シナリオだが、これは見せかけの静けさであると考えている。 – 数値は利便性があり、連邦準備制度は差し迫った利下げから引き戻され、市場は予想を迅速に再プライスしている。 – CME FedWatchツールによると、9月の利下げの確率はデータリリース後数時間で65％を超えるから55％未満に急落した。 – デリバティブトレーダーにとって、これは短期的なボラティリティを売るウィンドウを示唆している。即時の要因が消化されたため、主要な指数においてレンジバウンドの統合期間を予想しており、SPX上での短期的なアイアンコンドルのような戦略が今後2、3週間の収益生成にとって魅力的である。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

6月にアメリカの消費者物価が上昇し、ヘッドラインCPIは前月比で0.3%上昇し、予想通りでした。食品とエネルギーを除くコアCPIは0.2%上昇し、予想をわずかに下回りました。ヘッドラインCPIは前年同期比で2.4%から2.7%に増加し、コアCPIは2.8%から2.9%に上昇しました。 要点としては、住宅(+0.2%)、エネルギー(+0.9%)、食品(+0.3%)が含まれます。ガソリン価格は1.0%上昇し、食品カテゴリーも増加しました。コア部分では、家庭用家具、医療、個人ケアの価格が上昇しましたが、車両や航空運賃は下落しました。年次ベースで食品価格は3.0%上昇し、エネルギー価格は0.8%下落しました。

コア商品CPIと利回り曲線

コア商品CPIは0.7%の増加を示し、関税関連のインフレを示唆しました。これにより、PPIデータを考慮するとコアPCEの上昇が0.35%になると予想されました。それにもかかわらず、全体的なCPIのわずかな上昇はインフレを安定させていました。利回り曲線は上昇し、2年物の利回りは3.952%、30年物は5.021%となりました。 利回りの上昇は住宅市場に悪影響を及ぼしています。経済に関する見解はFRBのメンバーによって議論され、金利決定前のデータ分析の重要性が強調されました。関税を通じたインフレは2025年まで続くと予想されています。株式市場は下落しましたが、半導体セクターは上昇しました。最終的に、インデックスは高金利の影響を受けて低下しました。

市場戦略とセクターの脆弱性

私たちにとって、戦略は即座に適応する必要があります。数週間前にコインフリップのようだった9月の金利引き下げの可能性は急落しました。CMEのFedWatchツールを見ると、市場は現在、引き下げの確率が40%未満と予測しています。これは劇的な逆転を意味します。これにより、「長期的に高い」現実から利益を得る戦略を検討する必要があります。特に、10年物国債（ZN）および30年物国債（ZB）先物のプットオプションやプットスプレッドを購入することで、最近の利回りの低下をしっかりとした底として扱うことに価値を見出しています。 この環境は株式市場で危険な乖離を生じさせています。高金利は市場全体に逆風となりますが、特定のナラティブには追い風となります。ダウ平均が打撃を受けた一方で、ナスダックは半導体制限の解除により上昇しました。この市場は無差別に買うべきではありません。私たちはこの乖離を利用することが重要だと考えています。PHLX半導体指数（SOX）は、過去四半期においてS&P 500に対して15%以上のパフォーマンスを上回り、このギャップはさらに広がると期待しています。デリバティブトレーダーは、AI軍拡競争からの上昇を捕らえるために、SMHのような半導体ETFのロングコールスプレッドを検討すべきです。 同時に、金利上昇に最も脆弱なセクターをターゲットにする必要があります。利回りの上昇は住宅市場に直接的な打撃を与えています。全米不動産協会の手頃な価格指数が40年間で最低レベルに近づいている中で、5%の30年固定金利のモーゲージは需要を抑制することになります。これにより、住宅建設業者ETF（XHB）に対する弱気ポジションが特に魅力的になります。これらのセクターに対してプットを購入することは、市場の広範な動揺に対する効果的なヘッジとして機能する可能性があります。コリンズの「アクティブに忍耐強く」という呼びかけは冷静に響きますが、市場にとっては長引く不確実性を意味します。この文脈では、VIX指数が低い水準で推移しているため、ボラティリティが危険にさらされていると見ています。SPYやIWMの安価で長期のプットを購入することは、政策によって引き起こされた長期的なインフレの世界を市場が消化する際のポートフォリオを保険するための賢明な方法です。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

対照的な報告

これらの数字は、オンライン上で流通している他の報告と対照的でした。一部のオンラインソースは、報告された在庫の増加の代わりに原油の減少を予測していました。 さて、雑音を切り抜けましょう。アメリカ石油協会からの数字は、小さなブリップではなく、価格を支える夏の需要のナラティブにとってのカナリアでした。減少が予想されていたにも関わらず、原油の800,000バレル以上の増加は重要な指標です。しかし、真の物語は精製製品にあります。運転シーズンのピークであるはずの時期に、ガソリンにおいてほぼ200万バレルの増加は赤信号を示しています。 私たちは、これを受けてプレイブックを調整しています。大胆な強気の賭けをする時ではありません。データは、需要が市場が価格に反映しているよりも緩やかであることを示唆しています。私たちはEIAからの最新の公式数字を見ており、これは増加を確認するだけでなく、2.3百万バレルの原油在庫の増加を示しています。さらに、ガソリン需要の4週間平均は現在、1日あたり約880万バレルを追跡しており、これは前年同期比で約2%低下しています。市場はこれに対してポジショニングされていませんでした。

防御的な取引戦略

トレーダーにとって、これは防御的な姿勢を呼びかけ、ショートサイドに傾くべきことを意味しています。私たちはWTIのアウト・オブ・ザ・マネーのプットオプションを購入することを検討しており、特に78ドル以下の行使価格を狙っています。これは潜在的な下落に対してポジショニングするための費用対効果の高い方法です。ガソリンとディスティレートの在庫増加は、精製マージンにとっての問題を示しています。これは、精製業者の収益性の主要な指標であるクラッキングスプレッドが圧力下にあることを意味しています。私たちは、RBOBガソリン先物を売却するか、大手精製業者のETFのプットを購入する機会を見ています。彼らの収益予測は現在、あまりにも楽観的かもしれません。 歴史的に、7月中旬に予期しない在庫増加が見られた場合、しばしば夏のラリーの早期終了を示すことが多く、秋に向けての価格の弱さにつながることがありました。最近発表された中国の製造データも期待を下回っているため、世界の二大消費国は減速の兆しを見せています。これにより新たなボラティリティが注入されています。私たちはCBOE原油ボラティリティ指数（OVX）を注意深く監視しており、ここでの上昇は、急激な動きを予想しながら方向性に確信がない人々にとってストラドルのようなオプションがより魅力的になる可能性があります。抵抗の少ない道が変わりつつあり、私たちの戦略もそれに応じて変わる必要があります。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

民間の石油在庫調査は、予想された引き取りではなく原油の積み増しを示しており、ロイターの結果とは異なっています。この調査では、原油の引き取りが60万バレル、蒸留油が20万バレルの増加、ガソリンが100万バレルの減少と示されています。 このデータは、石油貯蔵施設や企業を調査することで知られるアメリカ石油協会（API）からのものです。水曜日に公表されるアメリカ政府の公式データは、この民間調査とは対照的です。

EIAレポートとその重要性

アメリカ合衆国エネルギー情報局（EIA）は、エネルギー省やその他の機関から情報を引き出し、政府のデータを発表します。EIAレポートは、精製所の入力と出力、原油市場の状況、さまざまな原油の貯蔵レベルについてより包括的な洞察を提供します。一般的に、API調査と比べてより正確であると考えられています。 この不一致は、私たちが活用するノイズそのものでした。市場は、実際には時々市場の真の状況を予測するのが難しい民間調査のヘッドラインナンバーに固定されてしまいます。othersが議論に巻き込まれる中で、私たちは機会を見出します。重要なのは公式の政府報告からの数字であり、この意見の不一致は、報告が公開される瞬間に備えてスプリングをよりきつく巻きます。重要なのは民間調査が何を言ったかではなく、その調査が実際に市場を動かすデータの前に疑念と分裂を生み出したということです。 今後数週間の私たちの反応は、方向性ではなくボラティリティに焦点を当てるべきです。2つのレポート間の対立は、公式の政府データが発表されるときに再評価イベントを保証します。市場は今や不確実性に満ちており、不確実性はオプション取引者の最良の友です。私たちは、複雑なグローバルな背景の中でこれが展開されているのを見ています。最新のOPEC+会議では、2025年までの生産削減の延長に合意しましたが、同時に今年後半に一部の自発的な削減を段階的に終了する計画も示し、長期的な供給に関する疑問を注入しました。これは構造的な緊張を生み出します。2024年6月初頭のデータでは、アメリカの原油在庫が120万バレル増加し、200万バレル以上の引き取りを織り込んでいた市場を驚かせました。これは、方向性の賭けを罰するような急激な変動であり、急激な動きに備えたポジションには豊かな報酬をもたらします。

ボラティリティから利益を得るための戦略

歴史は、水曜日の朝の公式発表周囲の数時間が、WTIにとって週の中で最もボラティリティの高い時間であることが多いことを示しています。私たちは、2023年春に一連の大規模な予期しない在庫積み増しがWTIを80ドル台中盤から60ドル台後半まで数週間で下落させた際に、同様のダイナミクスを見ました。大きな動きに賭けるだけで、方向を推測しない者たちは混乱から守られました。 したがって、私たちの戦略はボラティリティを購入することです。私たちは、フロントマンスの原油先物に対してシンプルな短期のロングストラドルやストラングルを検討しています。これにより、公式データ発表後に必然的に続く大きな価格変動から利益を得ることができます。私たちは在庫数を予測して市場を出し抜こうとするのではなく、単に現在の混乱が暴力的に解決されることに賭けています。これらのオプションに対して支払うプレミアムは、高確率のボラティリティイベントへの入場料です。公式発表の前にインプライドボラティリティが妥当な間にこれらのポジションを取得し、その後の即座の再評価を活用することを目指します。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

主要な米国株指数は、日中に異なる結果で取引を終了しました。ダウ・ジョーンズ工業平均は436.36ポイント（0.98%）下落し、44023.29で取引を終えました。S&P 500は24.80ポイント（0.40%）減少し、6243.76と閉じました。一方、ナスダック総合は37.47ポイント（0.18%）上昇し、20677.80に達しました。ラッセル2000は44.67ポイント（1.99%）下落し、2305.05で終わりました。 チップ株は、中国への米国の販売の可能性によりナスダックを押し上げました。Nvidiaは4.04%上昇し、AMDは6.41%上昇、ブロードコムは1.94%の上昇しました。ダウ内では、Nvidiaが4.01%増加し、Microsoftが0.53%、Appleが0.27%、Amazonが0.19%上昇しました。アメリカン・エキスプレスとホーム・デポは、ダウの下落を主導し、3%以上下落しました。

四半期決算シーズン

他の注目すべき勝者には、8.09%上昇したアリババと6.41%上昇したAMDが含まれます。対照的に、パパ・ジョンズは6.12%下落し、ウェルズ・ファーゴは5.49%減少しました。四半期決算シーズンの開始に伴い、シティグループは3.61%の上昇を見せましたが、他の企業は予想を上回ったにもかかわらず、ブラックロック、ウェルズ・ファーゴ、J.P.モルガンなどは下落を経験しました。 市場は現在、二つの頭を持つ獣のようであり、そのように取引しなければなりません。一方では、特定のサブセクターにおけるハイパーフォーカスの、勢いに駆られたラリーがあります。もう一方では、慎重さを示す広範なシステミックな弱さがあります。この乖離が今のゲーム全体であり、デリバティブトレーダーにとっては、今後数週間の明確な機会の道を示しています。 半導体名に見られたことは、単なる一日のフルークではなく、市場全体のストーリーが数少ない株に集中していることを示しています。中国への販売の緩和という触媒が、既存の火にガソリンを注いだに過ぎません。半導体産業協会は、2024年の全球販売が16%増加する見込みを示しており、これは主にAIインフラへの飽くなき需要によるもので、検証可能な前向きなモメンタムを持った唯一のリーダーシップテーマです。ここでの戦略は、この強さに基づいてロングポジションを維持することですが、精度を持って行わなければなりません。全体的なテクノロジーセクターを購入するのではなく、半導体ETFや明らかにこの地政学的な追い風から利益を得ている個別のチャンピオンに対してオプションを使用して強気の見方を示します。

より広い市場の見通し

今、もう一つの獣の頭に目を向けると、他のすべての場所での減衰があります。ラッセル2000の厳しい下落は、炭鉱のカナリアです。歴史的に、小型株が大型株指数と大きく乖離する時、これは広範な経済成長への信頼の欠如を示します。これは単なる感情ではなく、米国のクレジットカード債務は過去最高の1.115兆ドルに達し、延滞率は10年以上ぶりの高水準にあります。これが、ダウの下落を主導している主要なクレジットカード発行者やホーム改善小売業者など、消費に関連する株が苦戦している理由を説明しています。適切な反応は、防御的なポジションを構築することです。消費者裁量および金融ETFのプットオプションの購入を検討するべきです。 銀行の決算に対する反応は、この防御的な姿勢を確認しています。金融大手が予想を上回っても、売りが強くなった場合、市場は良い時期が続かないと信じていないことを示します。投資家は報告された四半期を超えて見ており、ネット金利マージンの縮小や、より批判的には、消費者債務が悪化し始めると予想される可能性のある貸し倒れ引当金の増加といった逆風を見ています。市場は将来の問題を織り込んでいます。これはペアトレードにとって完璧な設定を作ります。私たちは半導体指数に対するロングポジションを、地域銀行またはより広い金融指数に対するショートポジションに対して検討しています。この戦略により、市場のお気に入りと問題児との間の拡大するギャップから利益を上げられると同時に、全体的な市場の方向性リスクをヘッジできます。弱いセクターでの暗示的なボラティリティの上昇は、急な下落に対するプットオプションを購入することをますます魅力的なヘッジにします。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

イングランド銀行の総裁アンドリュー・ベイリーは、2025年7月15日のマンションハウススピーチで、金融リスクに対処するための国際的な協力の重要性を強調しました。ベイリーは、アメリカの赤字や中国の黒字といった国際経済の課題に取り組む上で、国際通貨基金（IMF）などの多国間機関の役割を強調しました。 ベイリーは、アメリカからの批判の中でIMFの役割を擁護し、IMFがグローバルな経済問題に対処し、国際的な対話を促進する能力を強調しました。彼は、赤字の大きい国は金融市場での圧力を経験することが多く、金融の安定性に対する注意が必要であると指摘しました。

貿易改革の呼びかけ

ベイリーは、中国に対して貿易黒字を減少させ、貿易摩擦を防ぐために国内需要を高めるよう呼びかけました。彼は、IMFと世界貿易機関が協力してグローバルな貿易システムを見直し、有害な経済の断片化を回避するべきだと提唱しました。 デジタル決済技術の進展を支持しつつも、ベイリーは小売中央銀行デジタル通貨に対して懐疑的な考えを示しました。彼は、ステーブルコインは従来の銀行マネーの代替となることはできないと述べました。 金融安定理事会での新しい役割において、ベイリーは銀行やヘッジファンドを含む金融機関のためのグローバルなレジリエンステストを開始することを目指しています。彼のスピーチは、金融の不均衡に対処するための国際的な協力の重要性を強調し、デジタル通貨について注意を促しました。

通貨市場とグローバルなレジリエンステスト

最初に注目すべきは、通貨市場です。アメリカと中国の間の巨額の不均衡に焦点を当てることは、学術的な議論ではありません。今年の第一四半期の時点で、アメリカの goods and services の赤字はすでに年率8000億ドルを超えており、中国の貿易黒字は依然として世界経済の主要な特徴となっています。これは持続可能な均衡ではありません。特に1985年のプラザ合意に至るまでの歴史は、そのような不均衡が最終的に通貨の劇的な再調整を強いることを示しています。彼のコメントは、主要通貨ペア、特にドルにおいて重要なボラティリティを予想する信号と捉えています。我々は、オプションを使用して弱いドルに賭けるか、少なくともユーロや円に対する最近の安定性の崩壊を想定したポジションを構築すべきです。 次に、金融安定理事会での計画された agenda は、ボラティリティの購入を直接指示するものです。「グローバルなレジリエンステスト」の発表は、ヘッジファンドのような非銀行機関を明示的に含むことで、ゲームチェンジャーとなります。これらのテストは弱点を発見することを目的としており、発見されると、デレバレッジや資産売却を強制し、突然の不安定さを生み出します。最近のVIX指数の取引が低ティーンにとどまる傾向は、パンデミック前には見られなかったレベルの complacency です。オプションは安価な保険となります。我々は、VIX先物や主要指数のオプションを通じてロングボラティリティポジションを増やすべきです。ベイリーは火事を防ごうとしているのではなく、すべての人にスモークアラームを作動させようとしていることを伝えています。我々はその騒音に備えてポジショニングを行うべきです。 最後に、デジタル通貨に関する彼のコメントは、実際のアクションが従来の金融システム内に留まるという我々の見解を強化します。彼がステーブルコインを本当の代替手段として否定し、小売デジタル通貨に対して慎重であることで、確立された銀行や決済経路の力は即座には脅かされていないというシグナルを送っています。これにより、今後のレジリエンステストが金融セクターのパフォーマンスの主要なドライバーとなることを意味します。我々は、過剰レバレッジをかけた銀行のプットを購入し、新たな監視に苦しむ可能性のある企業を買いながら、システム自体におけるコアのロングポジションを維持すべきです。彼は、10年間の緩和的な金融政策と地政学的な断片化への支払いが迫っていることを示唆しており、我々はその収集に向けてポジションを取るべきです。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

アジア時間帯の議題は軽く、韓国からのデータと連邦準備制度のスピーカーによる講演が含まれています。米国東部時間の午後7時45分、ダラス連邦準備銀行のローリー・ローガン総裁がサンアントニオの世界 affairs councilイベントで発言します。ローガンの連邦公開市場委員会（FOMC）のフェドファンド金利に関する見解に関心が寄せられています。多数の連邦準備制度の関係者は据え置きを支持しており、ボウマンとウォラーのみが利下げを主張しています。 また、イングランド銀行の総裁ベイリーは、GMT午後8時（米国東部時間午後4時）に講演を行う予定です。彼の講演のテキストは、その時点でイングランド銀行のウェブサイトで入手可能となる見込みです。

要点

アジアの2025年7月16日の経済カレンダーには、時刻、前月または四半期の結果、いくつかの地域における合意の中央値の期待値が含まれています。 即時のカレンダーは寂しいように見えるが、その静けさが耳をつんざくようであり、私たちにとっては機会が潜んでいます。この単独の静かなセッションに焦点を当てるべきではなく、それが象徴する巻かれたバネに焦点を当てるべきです。ローガンの発言は単なるスピーチではなく、深く分かれた委員会の重要なデータポイントです。市場は支持されていない穏やかな転換を価格に織り込み、私たちが行動を起こすことのできる重要な不整合を生み出しています。 皆が注目している重要な統計、消費者物価指数（CPI）は、最近3.3％の年率上昇を示しました。正しい方向への一歩ですが、2％の目標に戻るためにはマラソンが必要です。これはタカ派の据え置き姿勢に信憑性を与える数字です。デリバティブトレーダーにとって、これは市場の利下げ期待が過度に楽観的であることを意味します。CME FedWatchツールは、年末までに少なくとも1回の利下げの確率が60％以上と示しています。私たちはこれを過小評価と見なしています。より賢い戦略は、SOFR先物オプションを通じて「長期にわたり高い」ポジションを取ることであり、利下げサイクルの遅れに対抗または利益を得るためにプットオプションを購入することです。

要点

ボラティリティはパズルの2つ目の要素です。VIXは低いティーンの水準で推移しており、中央銀行の内部の対立やインフレのしぶとさとは完全に対立する complacencyのレベルです。これは、2021年末の利上げを控えた緊張を思い起こさせます。市場は連邦準備制度の決意を過小評価していました。ここでボラティリティを購入することは安価な保険になると考えています。次の主要なインフレデータ発表やFOMC会議を見越したSPXでのロングストラドルが、いずれかの方向への急激な動きをキャッチするためにますます魅力的になっています。 向こう側では、ベイリーの講演は慎重な忍耐の類似した感情を反映し、GBP/USDのような主要通貨ペアに対して範囲内のシナリオを設定する可能性があります。ただし、「範囲内」とは「平穏」を意味するわけではありません。ここでの方向性のブレイクアウトを望んでいるわけではありません。むしろ、戦略はプレミアムを売ることです。ケーブルのアイアンコンドルは、現在の取引範囲を中心に、データ主導のスパイクに耐えられるほど広く設定すると、両方の中央銀行が静観するゲームを行う中で安定したリターンを生む可能性があります。通貨ペアのインプライドボラティリティのいかなる下落も、これらのポジションを構築するシグナルと見なすべきです。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

NZDUSDは4月以来、不規則な価格変動を経験しており、4時間足チャートでは大きなボラティリティが見られました。それにもかかわらず、0.5967と0.5977の間のスイングエリアは繰り返し重要なポイントとして機能し、多くのスイングハイとスイングローを形成しました。 昨日、ペアはスイングゾーンの下限から反発しました。しかし、今日の米ドルの強化により、価格は下方向に押し下げられ、0.5967～0.5977の範囲を突破し、短期的なバイアスが弱気に傾いています。

ターゲットレベルと市場のセンチメント

継続的な売り圧力は、最近の安値である0.5922や、0.5882と0.5892の間のスイングエリアを目指す可能性があります。もう1つのターゲットは、4月～7月の上昇トレンドの38.2%のリトレースメントである0.58765です。 指摘されたスイングエリアと38.2%のリトレースメントレベルの両方を下回る持続的な下落は、売り手にさらなるコントロールを与え、さらなる下落の可能性を開くでしょう。現在、圧力が高まっていますが、今後の動きが未来のトレンドを決定づけるカギとなります。 ミハロフスキーの技術的な分析を踏まえると、ファンダメンタルの状況が完全に一致しており、デリバティブトレーダーにとって明確な行動指針を示しています。このプレイブックは明確になりつつあります：レジリエントな米ドルに対して、さらにニュージーランドドルの弱さにポジショニングすることです。その重要なスイングゾーンの突破は、単なるチャート上の線ではなく、市場の根底にあるセンチメントが変化しているという信号であり、その理由は蓄積されています。

米ドルの強さとニュージーランド経済の見通し

米国側では、ドルの強さは偶然ではありません。最新の消費者物価指数（CPI）報告は前年比3.3%であり、連邦準備制度の利下げ期待をさらに先送りさせるもので、恐らく11月以降になるでしょう。これは数ヶ月前の市場の期待とは対照的です。連邦準備制度はインフレを抑えるために長期間にわたり高い金利を維持することにコミットしているため、ドルはより魅力的な通貨となっています。歴史的に見ると、連邦準備制度のハト派的な姿勢は、他の経済がひずみを示すときに、NZD/USDのようなペアに一貫して圧力をかけてきました。このパターンは2022年の引き締めサイクル中に見られ、ペアはピークから15%以上下落しました。 一方で、ニュージーランドの状況は弱気の圧力を正当化しています。彼らの中央銀行もインフレについて厳しい姿勢を示していますが、経済は低迷しています。Stats NZからの最近のデータは、第一四半期に経済がわずか0.2%成長したことを確認しました。さらに重要なのは、ニュージーランドの最大の輸出品である乳製品の最新のグローバルデイリートレードオークションで、価格が再び0.5%下落したことです。この乳製品価格の持続的な弱さは、国の貿易条件を直接悪化させ、NZDに圧力をかけています。 この背景を考慮すると、最も抵抗の少ない道は下方への移動であると考えています。デリバティブトレーダーにとっては、下落から利益を得る戦略を考えることを意味します。プットオプションの購入が最も直接的なプレイです。ペアがその重要なピボットを下回っている現在、ミハロフスキーの0.5900や0.5875のストライク価格のプットオプションを検討し、彼のリトレースメントゾーンを目指したいと考えています。満期日は4〜6週間先であれば、ファンダメンタルの圧力が価格行動に反映されるのに十分な時間を提供します。彼が言及した高いボラティリティが気になる方には、ベアプットスプレッドがよりコスト効果の高いアプローチとなります。0.5950のプットを購入し、同時に0.5850のプットを売却することでポジションを資金調達し、潜在的な利益を制限しますが、前払いのプレミアムを大幅に削減できます。 トレーダーのコミットメント（COT）報告は、この見解を裏付けており、大規模な投機家たちがすでにニュージーランドドルでネットショートポジションを増やしていることを示しています。これは機関投資家のお金がすでに我々の予想される動きにポジショニングされていることを示しています。反発に賭ける時ではなく、モメンタムとファンダメンタルに従う時です。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設