中国は特定の米国の光ファイバー輸入品に対して、33.3％から78.2％の範囲で新たな反ダンピング関税を導入しました。これは、中国商務省による6か月の調査に続くものです。 影響を受ける米国企業には、コーニングが37.9％の関税を、OFSファイテルが33.3％、ドラーカ・コミュニケーションズ・アメリカが最も高い78.2％の関税に直面しています。商務省は、米国の輸出者が取引戦略を変更することで既存の関税を回避していると非難しました。

新しい課税の発効日

新しい課税は木曜日から発効し、2028年4月21日まで継続されます。これらの措置は、2023年に課された既存の関税と一致します。 アナリストは、この動きを最近の米国による中国の半導体産業に対する制限への反応と解釈しています。この状況は、米国と中国の貿易緊張の高まりを浮き彫りにしています。 特定の米国の光ファイバー企業に新しい関税がかかる中、まずはコーニング（GLW）のプットオプションを検討する必要があります。中国が2024年にコーニングの収益の20％以上を占めていたことを考慮すると、この関税はその収益見通しに直接的な影響を与えます。これにより、株価の下落を見越してヘッジまたは利益を得るために短期的なプットオプションは理にかなった戦略となります。 この動きは明らかに米国の半導体制限への反応であり、貿易摩擦は半導体を超えて広がっていることを示唆しています。したがって、中国市場に高いエクスポージャーを持つ他の米国の技術セクターへの報復の可能性を予想する必要があります。これにより、インベスコQQQトラスト（QQQ）などの広範な技術ETFの保護的プットの必要性が増します。

関税の歴史的背景

2018年から2019年にかけての類似の関税発表が市場で急激な変動を引き起こし、VIXが急騰したことを思い起こします。現在、VIXは比較的落ち着いた17に位置しているため、コールオプションや関連するボラティリティ製品の購入の機会が見られます。これは、これらの新しい貿易緊張が今後数週間で市場全体に恐怖と不確実性を再導入するという直接的な賭けです。 米国の企業が標的にされる一方で、光ファイバー分野の非米国競合企業は中国での市場シェアを獲得する可能性があります。これにより、これらの関税の影響を受けない主要な欧州またはアジアの通信機器サプライヤーのコールオプションを検討することができます。これにより、新しい関税から生じる貿易の分散による上昇に向けたポジショニングが可能となります。

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オーストラリア準備銀行の総裁ブルロックは、オーストラリアのパースで水曜日に強力な第2四半期のGDPデータについて言及しました。このデータは消費が0.9%増加し、強い消費者支出の成長を示しました。 ブルロックは、オーストラリア準備銀行からの近い将来の利下げに対する期待が低下していることを指摘しました。彼はオーストラリアの消費者が徐々に支出を増やしており、それが民間部門における穏やかな成長につながっていると観察しました。

将来の金利に対する不確実性

総裁は将来の金利について不確実性を表明し、現在の消費者行動が潜在的な金利の決定を変える可能性があることを示唆しました。支出のトレンドが続く場合、金利の引き下げが遅れる可能性があると述べました。 第2四半期の予想以上の消費者支出の数値は、近い将来の金利に対する見通しを大きく変えました。今、市場は利下げに対する賭けを解消しており、データは経済が予想以上の好調である可能性を示唆しています。これは、オーストラリア準備銀行がこれまで考えていたよりも長く金利を据え置く可能性が高いことを意味します。 この見解は最近のインフレデータによって裏付けられています。先週発表された8月の月次CPI指標は3.8%で、オーストラリア準備銀行の目標範囲を頑固に上回っています。この消費者の強さは、最新の数値が失業率を3.9%で堅持している緊張した労働市場によって支えられています。これらの数字は、中央銀行が直近で金利を引き下げることを正当化するのが非常に難しくなっています。

より高い利回りへのポジショニング

私たちの金利デスクでは、より高い利回りへのポジショニングを検討するべきです。オーバーナイト指数スワップ（OIS）市場は、年末までの利下げの確率が25%未満であることを示唆しており、1か月前の60%超からの急落です。3年物国債先物を売ることは、金利がより長く高く保たれるという見解を直接表現する方法です。 このタカ派的なシフトは、特に中央銀行がまだ緩和を検討している通貨に対してオーストラリアドルを支持します。次の1〜2ヶ月の間に通貨の強さを活かすためにAUD/USDコールオプションの購入を検討すべきです。この取引は、今後の米国経済データに柔らかさが見られた場合、より魅力的になります。 2023年にも似たようなパターンを見ました。経済の回復力の初期の兆候が中央銀行に予想された利下げからの転換を強制し、制限的な姿勢を維持させました。最近の歴史は、今年の大幅な政策緩和に賭けることには慎重であるべきことを示唆しています。現在の大きなリスクは、オーストラリア準備銀行が2026年まで金利を据え置くことであるようです。

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USDJPYは水曜日の米国時間に回復を見せました。147.90の水準は今日のセッションで重要なポイントとされています。 石破茂首相が7月の参議院選挙で与党が過半数を失った後に辞任する可能性についての憶測が流れています。MUFGのアナリストは、石破が辞任した場合、新しいリーダーが支出を増加させる可能性があると示唆しています。

政治的不安と円の懸念

政治的不安は円売り加速への懸念を引き起こしています。新しいリーダーが大規模な財政支出を支持する可能性が、市場に不安をもたらしています。 この不安定さは、10月の日本銀行による金利調整の期待にも影響を与える可能性があります。最近の政治的混乱にもかかわらず、JPYは取引でいくつかの地面を回復しました。 日本における政治的不安は、円の継続的な弱さを予想する必要があることを示唆しています。リーダーシップの変化は新たな政府支出の波をもたらす可能性があり、通常、通貨を価値的に減少させることになります。この環境は、今後数週間の円に対する逆張り戦略を魅力的にします。 私たちは、10月下旬または11月の満期日を持つUSD/JPYペアのコールオプションを購入することを検討すべきです。これにより、通貨ペアの上昇から利益を得ることができ、円安に対応します。同時に、実際に支払ったプレミアムで潜在的な損失を制限することができます。CMEからの最近のデータによると、先物市場は現在、日本銀行の10月の金利引き上げの可能性をわずか15％と見積もっており、先月の40％以上から大幅に減少しています。

金利の影響と市場戦略

この混乱は、日本銀行が金利を引き上げる計画を遅らせる可能性が高いです。2025年8月の日本の最新のコアインフレ率は1.9％で、中央銀行の2％の目標をわずかに下回ったため、政治的混乱の中で政策を引き締める理由はほとんどありません。これは、連邦準備制度が金利を据え置くことが予想され、ドルに有利な広い金利差を維持しているアメリカとは対照的です。 振り返ってみると、2022年末に日本の財務省が円がドルに対して150の水準を下回った際に通貨市場に介入したことを思い出します。円がさらに弱くなることが予想されますが、その歴史的な閾値に近づくにつれて注意が必要です。150から152の範囲でのUSD/JPYのロングポジションに対して利益目標を設定することは、潜在的な政府介入のリスクを管理する賢明な方法です。 この政治的不安定さは、円売りが主なテーマであり続けるという見方を強化しています。私たちは、USD/JPYペアがすぐに148の水準を試すと見ており、石破首相が辞任すれば150に向けた明確な道が開かれるでしょう。政治的な真空は、日本銀行が独立して行動し、金利を引き上げることを非常に困難にします。

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シティは、銀価格が今後数ヶ月以内に1オンスあたり43ドルに上昇すると予測しています。一方で、2026年のブレント原油の予測は65ドルから62ドルに引き下げられました。 この銀行は、天然ガス（ヘンリーハブ）に対して、短期のポジティブなターゲットを1MMBtuあたり3.8ドルに設定しており、2026年末までに1.1万を超える成長を期待しています。アルミニウムに関しては、シティは長期的に銅と同様の楽観主義を示しており、2027年の平均価格予測を1トンあたり3,000ドルから3,500ドルに引き上げています。 これらの詳細は、ロイターから提供された情報に基づいています。 銀が43ドル/オンスに達するという予測を考慮すると、次の四半期に満期を迎えるコールオプションや先物契約を通じてロングポジションを確立することを検討すべきです。この見方は、2025年8月の連邦準備制度理事会のダヴィッシュなシグナルによって裏付けられており、通常はドルを弱めて貴金属を押し上げます。また、太陽光パネルメーカーが前年の第2四半期に比べて銀の注文を12％増加させていることから、産業需要が堅調であることも確認されています。 ブレント原油については、2026年の予測が62ドル/bblに引き下げられたことは、長期的な弱気ポジションを開始することを示唆しています。今後数週間のうちに、コールスプレッドを売るか、2026年半ばに満期を迎えるプットを購入して、この予想される弱さに備えたいと考えています。最新のEIAレポートは、250万バレルのサプライズ在庫増加を示しており、欧州における経済成長の鈍化への懸念が未来の需要予測に影を落としています。 1MMBtuあたり3.8ドルという天然ガスの短期的な強気ターゲットは、冬の暖房シーズンに向けた即時の機会を示しています。2025年11月または12月の先物契約の購入を検討すべきであり、早期の予測はすでに主要消費地域での冬の始まりが平均よりも寒くなることを予測しています。現在、米国の天然ガス貯蔵量はこの時期の5年平均よりも4％低く推移しており、価格圧力を加えています。 アルミニウムに対する建設的な長期展望を持つことで、2026年および2027年の契約にポジションを構築し始めることができます。3,500ドル/トンへの予測増加は、電気自動車や再生可能インフラにおける重要な役割により推進されています。振り返ると、供給制約と高いエネルギーコストが価格を過去最高水準に押し上げた2021-2022年の期間に似たようなダイナミクスが見られました。

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JPMorganは、財政状況が強い通貨を支持する戦略の減速を報告しました。この戦術は、今年最も利益を上げた外国為替テーマの1つでしたが、最近では勢いを失っています。 スイスフラン、ノルウェークローネ、スウェーデンクローナ、オーストラリアドルなどの通貨は、今年初めにポンドや円といった弱い通貨を上回るパフォーマンスを示しました。しかし、過去1か月でこの「財政要因」はパフォーマンスが低下しました。

財政要因のパフォーマンス低下

支援的な財政の基礎と先進国債券利回りの長期間のスティープニングにもかかわらず、これらの通貨はパフォーマンスが低下しています。JPMorganは、利回りの差が損益に影響を与えるためだと考えています。 今年初めに非常に信頼性の高い外国為替戦略が失敗し始めていることに気づいています。2025年の大部分にわたり、スイスフランやオーストラリアドルなど、財務が強い国の通貨を買い、英国ポンドや日本円といった財務が弱い通貨を売ることが利益をもたらしました。しかし、この取引は過去1か月で損失を出しています。 問題は短期金利の予想にあり、今や長期の財政ストーリーを圧倒しています。たとえば、2年物オーストラリア国債の日本国債に対する利回り優位は約35ベーシスポイント縮小し、オーストラリアドルは短期的に魅力を失っています。この動きは、2025年8月のオーストラリアの最近のインフレデータがわずかに冷え込んだのに対し、日本銀行は債権購入プログラムであまり積極的ではないために起こりました。 同様に、短期の英国国債利回りはしっかりと維持されており、先月発表された7月の賃金成長データは5.9%と高止まりしており、イングランド銀行が警戒を続ける必要があることを示唆しています。これにより、ポンドはスイスフランのような財政的に健全な通貨に対して短期的なサポートを受けており、今年初めの優勢なテーマに真っ向から対立しています。市場は現在、長期的な政府債務のプロファイルよりも、中央銀行の即時の行動により焦点を当てています。

インプライド・ボラティリティの上昇

デリバティブトレーダーにとって、このシフトは、通貨の単純な方向性に賭けることがリスクを伴うことを示唆しています。このような人気のテーマの崩壊は、GBP/CHFのような通貨ペアのインプライド・ボラティリティを上昇させ、3か月物オプションのボラティリティは約6%から7.5%を超えるまで上昇しました。これは、急激な価格変動に対して保護するためのオプションを購入したり、増加する揺れから利益を得たりすることが賢明な戦略であることを示しています。 シンプルなスポット取引の代わりに、この環境は、主要な通貨ペアにおけるストラドルやストラングルのような不確実性から利益を得る戦略を好みます。2022年末の急激な反転を思い出すと、市場全体のテーマが崩れると、その移行期間はしばしば混乱を伴い、ボラティリティが高くなることが多いです。通貨市場を動かす力が明らかに流動的であるため、これは安心している時期ではありません。

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アメリカ石油協会（API）は、米国の石油在庫についてのプライベート調査を実施しました。期待されていたのは、ヘッドラインの原油が200万バレル、蒸留油が60万バレル、ガソリンが110万バレルの減少でした。この調査には、石油貯蔵施設や企業からのデータが含まれています。 対照的に、米国エネルギー情報局（EIA）からの公式データが発表される予定です。この報告は、エネルギー省や他の政府機関からのデータに基づき、包括的な概観を提供します。EIAのデータは、精製所の投入量と出力、およびさまざまなグレードの原油（軽質、中質、重質）の在庫レベルについての詳細を提供します。

APIレポートと比較

APIレポートは、総原油在庫レベルと週ごとの変動についての洞察を提供します。一方、EIAレポートはより正確と見なされており、石油市場の詳細な分析を行っています。それは、石油在庫レベルや市場条件に影響を与える重要な指標を網羅しています。これらのレポートは、石油市場に対する異なる視点を提供します。 私たちは、プライベート調査の数字を見ており、これは公式データが発表される前に市場の初期トーンを設定することがよくあります。しかし、政府のEIAレポートは翌朝に発表され、価格を実際に動かすものとして考えられており、より包括的で正確です。私たちにとって重要なのは、EIAレポートがこれらのプライベート番号や市場の期待する200万バレルの原油引き取りからどれだけ異なるかということです。 要点として、驚きの可能性があるため、次の数日間の価格の急激な変動から利益を得ることができるオプション戦略に注目しています。EIAレポートでの期待以上の大きな乖離は、重要なボラティリティを引き起こす可能性があり、その前にそのボラティリティを利用するのは魅力的です。たとえば、主要な石油ETFに対してコールとプットオプションの両方を購入することは、価格が明日急激に上下する場合に利益をもたらす可能性があります。 私たちは、労働者の日の週末が過ぎたことを思い出さなければなりません。これは、米国の夏の運転シーズンのピークの終わりを示します。ガソリン需要は季節的に9月まで減少すると予想されており、ガソリン在庫の引き取りの影響を和らげる可能性があります。最近発表された雇用データが予想よりもわずかに弱かったことも、四半期末に向けた全体的な経済需要に対する懸念を加えています。

供給懸念と市場への影響

供給面では、市場はこのピークのハリケーン月にメキシコ湾での潜在的な混乱について不安を抱えています。2021年のアイダハリケーンによる生産停止を振り返ると、これらの出来事が市場を数週間で急激に引き締めることができることがわかります。これは、次のOPEC+会議からの信号を待ちながら、現在の生産削減がWTI原油価格を1バレル86ドル前後で安定させているという背景の中で起こっています。 したがって、明日の在庫レポートは即時のカタリストですが、既存の供給が厳しいという状況に対して見られています。米国の原油在庫はすでにこの時期の5年平均を約4％下回っており、大きな引き取りはより重要になります。予想以上の引き取りがあれば、この供給の引き締まりを確認し、季節的な需要の減少にもかかわらず、価格を押し上げる可能性が高くなります。

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オーストラリア準備銀行の副総裁アンドリュー・ハウザーは、シドニー時間の午前11時にインタビューを受ける予定です。これはGMTの午前1時およびアメリカ東部時間の午後9時に相当します。彼の議論の具体的なトピックは不明ですが、オーストラリア経済とRBAの金融政策に焦点が当たると予想されています。 他のニュースでは、元大統領トランプがEU製品に対して15～20%の最低関税を推奨しています。この発表は通貨市場に影響を与え、EURUSDは下落しました。民間の調査では、原油在庫が予想に反して増加したことが示されています。

記録的な罰金が科されました

フランスのデータ保護当局は、Googleに対して記録的な罰金である3億2500万ユーロを科しました。アメリカでは、JOLTSレポートと連邦準備制度のベージュブックが経済の減速を示唆しています。さらに、債券市場は安堵を感じています。政治的なニュースでは、共和党の上院議員がリサ・クックを巡るongoingな問題で立場を表明しました。 オーストラリア準備銀行の総裁が昨日あまり有用な情報を提供しなかったため、副総裁ハウザーの発言が一層重要視されています。2025年8月の最新の月次CPI指標は3.1%と高止まりしており、タカ派的なトーンがあればオーストラリアドルに急激な変動を引き起こす可能性があります。トレーダーは、ボラティリティの潜在的な急上昇に備えるために短期のAUD/USDオプションの購入を検討すべきです。 EU製品に対する関税の再推進は、ユーロに対する明確な下方リスクを生み出しています。これは単なる話ではなく、2025年7月の最新データでは、米国のEUとの貿易赤字が220億ドルを超えることが示されており、政治的な動機を与えています。取引に関する言葉がこの先数週間でエスカレートする場合、EUR/USDプットオプションの購入はさらなる弱さに備えるための分かりやすい方法であると考えられます。

経済減速の影響

JOLTSレポートと連邦準備制度のベージュブックによって確認された米国の経済データの減速は、連邦準備制度の引き締めサイクルが終了したことを示唆しています。2025年8月のJOLTSデータでは、求人件数が810万件に減少し、労働市場の冷却を示す急激な減少があり、賃金圧力が緩和されています。私たちは、10年物米国債先物のロングポジションを見ており、市場が2026年初頭の金利引き下げの可能性を織り込むにつれて利回りが引き続き低下することを予測しています。 原油在庫のサプライズの増加は需要の弱まりを示し、これはより広範な経済減速の傾向と一致しています。これはAPIによって報告された320万バレルの大幅な増加であり、公式なEIAデータがこの傾向を確認すれば、原油価格にはさらに下落の余地があります。WTI原油先物のプットオプションを今後数週間購入することは、価格下落に賭けるためのリスクを定義した方法を提供します。

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北米取引の外国為替ニュースでは、経済データと市場の反応に顕著な変化が見られました。JOLTSレポートによれば、米国の求人件数は7月に718.1万件に減少し、予想の737.8万件を下回りました。ベージュブックは、ほとんどの地区で経済活動に最小限の変化がなかったことを報告し、経済の冷却を示唆しています。

連邦準備制度のスピーカーと見通し

連邦準備制度のスピーカーは慎重なアプローチを示しました。ウォラーは労働市場の急速な変化の傾向を指摘しました。カシュカリは2%のインフレーション目標を達成するために引き続き努力する必要性を強調しました。ムサレムは現在の引き締め政策に自信を示しました。一方、カナダの今後の予算は緊縮財政と投資のバランスを取るものになるとカーニーが述べました。 市場の動きはこれらの進展を反映しました。金は30ドル上昇し、新たな高値の3578ドルに達しました。一方、WTI原油は1.78ドル減少し63.80ドルとなりました。米ドルが弱含む中で、英ポンドが通貨の上昇を主導しました。S&P 500は、日中の変動にもかかわらず30ポイント上昇して6446で取引を終えました。また、米国の10年債利回りは5.6ベーシスポイント低下して4.22%となりました。OPECの生産増加により、石油供給に対する懸念が高まり、価格に影響を与えています。 最近の経済データ、特に今日のJOLTSレポートは、米国の労働市場の明確な軟化を示しています。2021年以来初めて、求人件数が失業者数を下回ったことは、連邦準備制度にとって重要なシグナルです。これは、連邦準備制度のメンバーであるボスティックの見解を補強し、年内に1回の利下げが適切である可能性を示唆しています。 この見通しは、今後の数週間にわたって低金利を見込んでポジショニングすることを強く示唆しています。米国の10年債利回りはすでに4.22%に低下しており、デリバティブトレーダーは、市場が連邦準備制度の方針転換を価格に織り込むにつれてこの傾向から利益を得る戦略を検討すべきです。7月の失業率が4.1%に上昇したことで、今日のデータは労働市場のタイトさが最終的に緩和されていることを確認しています。

市場のトレンドと機会

米ドルはその結果弱含み、今後さらに勢いを増すと予想されています。英ポンドなど、現在強さを示している通貨に対してドルを売ることは、妥当な戦略と見えます。USD/JPYのような通貨ペアでのさらなる下落に賭けるオプションも魅力的です。 株式市場では、「悪いニュースは良いニュース」なるナラティブが金利引き下げの期待から株価を押し上げています。S&P 500の後場の買いラリーは2日連続で見られ、底堅い強気の動きを示唆しており、押し目買いのコールオプションが有効なアプローチとなる可能性があります。しかし、日中のボラティリティには注意が必要です。経済の減速が最終的に企業の収益を圧迫する可能性があるからです。 商品市場は明確な乖離を示しており、機会を提供しています。金は3500ドル以上の記録的高値に急騰し、安全な避難所および低金利へのヘッジとして長期ポジションを支持しています。一方、オイルはOPECの供給増加および減速する経済からの需要減少により弱含んでおり、WTI原油のプットオプションやショート先物が魅力的に見えます。 このパターンは、2019年に連邦準備制度が経済の冷却サインを示した後に利上げから利下げに転換したときにも見られました。その転換は労働データが変わるとすぐに起こり、今日の数字は私たちが同様の転換点にいることを示唆しています。重要なのは、最初の利下げが正式に発表される前にこの政策変更に備えてポジショニングをすることです。

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米国の30年物国債利回りは7.3ベーシスポイント減少しました。国債利回りの上昇に対する懸念は、しばしば米国の破産へ向かう恐れや、連邦準備制度の政治的化がインフレ期待に影響を与える可能性に関連付けられています。 以前、世界市場は英国の30年物債券が1998年以来の最高水準に達したことに神経質に反応し、世界中の利回りが上昇しました。米国の30年物利回りは5%に達し、市場には不安な閾値となりました。

経済のセンチメントの変化

しかし、JOLTSの雇用情報レポートの失望やベージュブックによる経済停滞の指摘を受けて、センチメントは変化しました。その結果、利回りはピークから11ベーシスポイント減少し、日末には4.89%となり、前週の低水準には完全には戻りませんでした。 30年物国債が5%に達したのを目の当たりにし、取引デスク全体で深刻な不安を引き起こしました。幸いにも、弱い経済データが安堵をもたらし、利回りは4.89%に戻りつつあります。この引き戻しは、金利スパイラルへの極端な恐れが一時的に緩和されていることを示しています。 最近のJOLTSレポートでは、雇用情報が850万件に減少し、我々が予想していた労働市場の冷却を確認しました。このトレンドは、最新のベージュブックが経済停滞を指摘したことに裏付けられています。これは、連邦準備制度の過去の利上げが経済に対してかなりの影響を与えていることを示唆しています。8月のCPIも3.4%に moderatingしており、7月の3.6%から低下したため、連邦準備制度によるさらに攻撃的な行動への圧力は弱まっています。 要点として、デリバティブトレーダーにとっては、国債先物（/ZB）のアウトオブザマネーコールオプションを売却することが有望な戦略であり、利回りが近い将来再び5%を突破しないと賭けることができます。市場はその心理的なポイントで明確な抵抗を示しています。利回りの低下は、金利に敏感な成長株をより魅力的にするため、ナスダック100の短期コールオプションを購入することも検討すべきです。

安堵のラリーと市場への影響

安堵のラリーは、全体的な市場の恐れの低下を示し、低いボラティリティに賭けることが魅力的となります。経済データが発表された後、VIXが15を下回ったのを目撃し、安定が続けばVIX先物の売却が利益をもたらす可能性があります。このトレンドは今月の次のFOMC会議に向けて続くかもしれません。 今週の世界の利回りの急上昇は、2022年秋に見られた英国ギルト危機の小さなエコーのように感じられました。これは、市場が主要政府からの財政的な苦境の兆候に非常に敏感であることを示しています。その恐れは、これらの安堵のラリーが脆弱である可能性があり、ヘッドラインリスクが依然として高いことを思い出させます。

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フィラデルフィア連邦準備銀行が準備したベージュブックは、ほとんどの地区で経済活動にほとんど変化が見られなかったと報告しました。企業は一般的に楽観的な水準を維持していると述べていますが、将来の変化についての期待は連絡先によって異なっていました。 10の地区は価格の成長を穏やかまたは控えめと述べています。この報告は、強い成長ではなく安定を示しており、穏やかだが目立たない経済パフォーマンスを示唆しています。

現在の米国経済の状態

このデータは、逸話的証拠に基づいて現在の米国経済の状態を概観します。観察結果は、最近、安定しているが特筆すべきではない経済の軌道を示唆しています。 最新の逸話的報告は、経済の拡大が停滞していることを示しています。これは、強い方向性のある賭けがリスクierになっていることを示唆しています。横ばいか上昇の勢いを失った市場から利益を得る戦略を考慮する必要があります。 最近のデータとも一致しており、2025年8月の最後のCPI報告は2.8%であることが分かりました。これは2023年に対処したインフレ圧力からの大幅な改善ですが、FRBが自信を持って利下げできるほど低くはありません。この政策の不確実性はしばしば市場を制約し、ブレイクアウトトレーダーを罰する要因となります。

労働市場と投資戦略

経済のスパトリングが労働市場にも見られ、最後の非農業雇用者数報告では、予想よりも弱い150,000の雇用が追加されました。この強い触媒の欠如は、今のところインプライドボラティリティを抑制する可能性があります。主要なインデックスに対するデファインリスクオプション戦略を用いたプレミアムの販売は、今後数週間の賢明なアプローチである可能性があります。 市場は数年前の主要な金利引き上げをまだ消化しているため、統合期間は論理的です。横ばいの環境は厳しい場合があるため、忍耐が必要です。カレンダースプレッドは有用であり、後半により明確なトレンドが出るのを待ちながら、時間の経過から利益を得ることを可能にします。 停滞市場の主なリスクは、確立された範囲を破る突然の否定的ショックです。これに対する防御策として、ポートフォリオヘッジのためにいくつかの安価なアウトオブザマネーのプットを所有することを考慮すべきです。これにより、予期せぬ下落から保護しながら、コアのレンジバウンドポジションを維持できます。

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