カナダのカーニー首相は、オタワがカナダ人に利益をもたらす米国との取引を締結することを目指していると述べました。彼は、合意を最終化するために必要な時間をカナダが費やす準備ができていると強調しました。 カーニーは、8月1日までに取引を確立することについて質問された際、議論の複雑さに言及しました。さらに、現在、関税に対処している鋼鉄および軟質木材セクターの労働者を支援するための準備が進行中であることを指摘しました。

暗示的ボラティリティとオプション戦略

彼の発言は、新たな貿易協定のタイムラインに大きな不確実性をもたらし、持続的なボラティリティの状況を示唆していると考えています。USD/CADペアの暗示的ボラティリティは、予想される価格変動の主要な指標であり、最近7％以上上昇しました。この傾向が続くと予想しています。このため、ストラドルのような価格変動から利益を得るオプション戦略が、特定の方向に賭けるよりも魅力的になっています。 この公式が締切に対してのコミットメントを示さないことは、交渉が長引く可能性を示唆しており、カナダの資産に影響を及ぼす可能性があります。歴史的に見ると、緊迫した2017-2018年の貿易交渉中、カナダドルは交渉のヘッドラインだけで1日に1.5％以上の急激な変動を経験しました。S&P/TSX 60インデックスにエクスポージャーを持つクライアントには、交渉が悪化した場合のダウンサイドに対するヘッジとしてプット・オプションの購入を検討するようアドバイスしています。

産業セクターへの影響

彼が具体的に産業労働者への支援に言及したことは、これらのセクターにある企業に焦点を当てています。米国がカナダの軟質木材に対して約8％の関税を維持しているため、何らかの展開はこれらの株式に直接影響を与えます。これにより、ウェストフレイザー・ティンバーやキャンフォー社のような企業のデリバティブがターゲット取引の焦点となります。 言及された複雑さは、日々250億ドル以上の財やサービスが国境を越えていることから、高い利害関係を強調しています。夏を過ぎた遅延はカナダドルにとってネガティブなカタリストと見なされ、USD/CAD為替レートを今年初めに見られた1.38レベルに押し上げる可能性があります。この見通しは、USD/CAD先物またはコールオプションのロングポジションを保有することに利点があると考えています。

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原油価格は減少しており、約65ドルで100日移動平均線のテストに近づいています。この平均を下回り、そのまま留まる場合、更なる下落が進む可能性があります。 時間足のチャートでは、64.48ドルから64.70ドルの間にサポートゾーンが見られます。このエリアを下回ると、次のターゲットである6月の安値64ドルに再び注目が集まります。

100日移動平均線の重要性

トレーダーは、100日移動平均線を下回ることは、更なる下落の可能性を示唆していることに注意すべきです。一方、64.48ドルから64.70ドルの範囲を突破することは弱さを示し、64ドルの6月の安値を破ることは下向きのトレンドを強化します。 これらのレベルは、価格が下がる際に参入を考えるバイヤーを引き寄せる可能性もあります。潜在的なバイヤーにとって、このエリアはエントリーポイントを提供し、64ドルを下回るブレークをリスクベンチマークとして使用します。 64ドルから65ドルの範囲は、バイヤーとセラーの両方にとって重要です。このゾーンで価格が維持されるか、下抜けるかは、ブルが立場を維持するか、ベアが優勢になるかによって、次の価格の動きに影響を与えます。

最近のデータとグローバルな要因の影響

原油は重要なポイントにあり、100日移動平均線を試しています。このレベルは、依然として上昇トレンドにある市場と、新たに下落を開始する市場との境界線として作用することが多いです。今後の数セッションは、中期的な方向性を決定する上で重要です。 下向きの圧力は、基礎データによって強化されており、崩壊の可能性を高めています。米国エネルギー情報局は、予期せぬ120万バレルの在庫増を報告し、減少を予測していたアナリストを驚かせました。これは、需要が予想よりも低調であることを示しており、売り手にさらなる自信を与えます。 これに加えて、中国の製造業活動が5月に予想外に縮小したという最近の報告もあります。世界最大の原油輸入国である中国の産業セクターが弱い場合、グローバルな見通しに即座に影響を与えます。このことは、価格回復の可能性に対するもう一つの強い逆風となります。 要点 このセットアップは、下落の動きを準備することを示唆しています。価格が64.48ドルを明確に下回った場合、6月の安値付近をターゲットにしたプットオプションの購入は、高い確率の取引となると考えられます。これは、弱気なモメンタムを活用するためのリスクが明確な方法を提供します。 歴史は、このレベルで強気な人々に警告の物語を提供します。原油が2023年9月にこの特定の移動平均線を強く下回った際、価格はその後の2ヶ月で20％以上下落しました。サポートが崩れれば、そのようなパターンの繰り返しは明確な可能性です。

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ユーロは、欧州中央銀行の貸出調査と米ドルの弱体化に支えられています。前回のECBの報告では、住宅ローンと企業信用の需要が増加したことが示され、通貨は1.1700のラインを超えています。 米国の貿易関税に対する懸念が引き続き米ドルに重くのしかかっています。グリーンバックの最近の上昇トレンドは鈍化しており、8月1日の関税締切を前にした不確実性が市場の不安を引き起こしています。

ニュージーランドドルに対するユーロの強さ

外国為替市場において、ユーロはニュージーランドドルに対して強化されました。パーセンテージの変化は、その他の主要通貨に対する混在したパフォーマンスの中で、0.39%の上昇を示しました。 ユーロ圏の企業は、貿易戦争の懸念にもかかわらず成長に楽観的であるようで、ユーロをさらに支えています。ECBの金融政策決定は、特に量的緩和や引き締めの潜在的な影響を考慮すると、これらの経済動態において重要です。 テクニカル指標は、日中の変動にもかかわらずEUR/USDペアの強気の可能性を示唆しています。抵抗レベルは1.1720で、1.1655を下回ると見通しが変わるかもしれません。 ECBの核心的な役割は価格の安定を維持することで、2%のインフレを目指しています。これは金利調整と、必要に応じて量的緩和を通じて達成され、ユーロに影響を与えています。

トレーダーの戦略推奨

この見通しに基づいて、微妙なアプローチが必要であると考えています。以前の報告では信用需要が増加していると示されましたが、2023年第4四半期の最新のECBの貸出調査は、ローン需要の大幅な純減を示しています。これは過去の金利引き上げの直接的な結果としての信用基準の引き締まりを示しており、経済的な逆風が通貨の上昇を抑える可能性があります。 ドルに対する懸念は依然として妥当ですが、関税からインフレへの焦点がシフトしています。2024年1月の最新の米国消費者物価指数データは、年率インフレが予想を上回る3.1%であることを示しており、連邦準備制度の金利政策に関する不確実性がボラティリティを生んでいます。この継続的なあいまいさは、アメリカ通貨の主な弱さの源であるとみています。 したがって、トレーダーにはEUR/USDペアの定義されたレンジで利益を得る戦略を検討することを推奨します。現在の抵抗レベル近くの1.0900を超える行使価格でコールオプションを購入することで潜在的なブレークアウトを捉えることができ、サポートの下の1.0720でプットを購入することで下落に対する保護を提供します。これにより、トレーダーは知られた限られたリスクでいずれの方向への動きにポジションを持つことができます。 歴史的に、ユーロはECBの政策引き締め期間中に強化されており、これは昨年にわたって見られました。一時的な停滞があっても、相対的に高い金利は、金利引き下げがより差し迫った通貨に対して根本的な支えを提供しています。今後、両経済圏からのインフレ報告に敏感に反応することを予測しており、これが中央銀行の行動の主要な推進力となるでしょう。

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金価格は、米国とEUの間で高まる貿易緊張により、$3,400を超える寸前です。ドイツはフランスやその他のEU諸国と共に、米国のトランプ大統領が提案した関税に対抗する意向を表明しており、世界の貿易ダイナミクスを脅かしています。 貴金属は欧州取引で$3,385付近に漂っており、$3,400周辺の月間高値に接近しています。ウォールストリートジャーナルの報道によると、米国は基準関税率を引き上げることを検討しており、これはEUの貿易戦略に対する脅威となっています。

金価格要因

合意なしで迫る8月の関税締切は緊張を強める可能性があり、理論的には金のような安全資産への需要を押し上げることが考えられます。一方、連邦準備制度が9月に金利を維持する可能性があるため、金の上昇見通しは制限されています。 金は対称三角形パターンの中で取引されており、ボラティリティが限られていることを示しています。20日のEMAは約$3,347でサポートを提供しており、一方で14日のRSIは60近くにあり、潜在的な上昇モメンタムを示唆しています。$3,500を超えると金は新たな高みに達する可能性がありますが、下落があった場合、$3,200前後でサポートを見込むことができます。 金は世界の不確実性の中で、価値の保存および安全な避難所としての歴史的な役割を維持しています。新興経済国を中心とした中央銀行は金の準備を増やすことに大きな関心を示しており、2022年には1,136トンを追加しました。 現在の環境に基づいて、デリバティブ取引者は大きな価格変動に備えるべきだと考えていますが、その方向性はまだ不確かです。高まる地政学的リスクとタカ派的な中央銀行の対立は緊張したバランスを生み出しています。したがって、方向に関わらず大きな振れに利益をもたらす戦略が、今後数週間の間には賢明です。

取引戦略と市場ダイナミクス

新たな関税の脅威は強気の理由を生み出しており、実際のきっかけを探るべきです。例えば、ワシントンとブリュッセルの間での電気自動車の補助金や鋼鉄関税を巡る継続中の対立が貿易摩擦を維持しています。この基盤となる緊張は、突然のエスカレーションからの潜在的な上昇を捉えるために、ロングコールオプションやブルコールスプレッドを通じてポジショニングを支持します。 歴史は、長期的な貿易争議が金を支えることを示しています。2018年半ばから2019年末までの米中貿易戦争の最中、金価格は市場の不確実性から安全を求める投資家によって大幅に上昇しました。EUとの現在のシナリオは、このダイナミクスの潜在的な再現とも捉えられ、強気の投機の歴史的根拠を提供しています。 しかし、前述の金融政策は強力な逆風を生じさせます。連邦準備制度の関係者からの最近のコメントは、「長期間高止まりする」という金利スタンスを強調しており、CME FedWatch Toolは9月までの金利引き下げの可能性が非常に低いことを示しています。この政策は金の魅力を抑え、金利期待が堅持される限り価格の下落に対する有価証券を対する価値のあるヘッジとします。 対称三角形パターンは、急激なブレイクアウトの前にボラティリティが収縮する期間を示唆しています。デリバティブ取引者にとって、今がその動きにポジションを取る時期であると考えます。ストライク価格と満期が同じコールオプションとプットオプションの両方を購入するロングストラドルのような戦略は、迫り来るボラティリティから利益を得るために適しています。 この技術的な形成は、ブレイクアウト後と比較して、オプションが相対的に安価である可能性があることを意味します。市場の迷いが解消される前にオプションを購入することで、トレーダーはより低コストで大きな動きに備えることができます。関税締切や中央銀行の発表後まで待つと、同じエクスポージャーに対してかなり高いプレミアムを支払うことになる可能性があります。 中央銀行の一貫した購入は、価格に強力な長期的なフロアを提供します。世界金協会は最近、中央銀行が2024年第1四半期に290トンを純購買したと報告しており、記録的な年の最強のスタートを示しています。この機関需要は、過度に攻撃的な弱気ポジションを取ることの注意をトレーダーに促し、急激な下落に対する強力なバッファを提供します。

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欧州市場は異なる結果で一日を終えました。ドイツのDAXは1.09%下落し、フランスのCACは0.69%減少しました。対照的に、英国のFTSE 100はわずかに0.12%上昇し、スペインのIbexは0.07%上昇、イタリアのFTSE MIBは横ばいでした。 ドイツの下落は、EUが8月1日までに米国に対して報復措置を検討していることに関連しています。トランプ大統領は、合意がなければEUに対して30%の関税を課すと脅しており、商務長官のラトニックは最低10%の率を示唆し、主要なパートナーに対しては20%に上昇する可能性があると言っています。

ドイツDAXの動き

最近の下落にもかかわらず、ドイツのDAXは今年20.76%上昇しており、昨年も同様のパフォーマンスを見せており、修正の可能性を示唆しています。インデックスは、24,204と24,246の間に位置する50時間および100時間の移動平均を下回り、23,986の200時間移動平均も下回りました。これらの位置を維持できず、後者を下回ることが売り手の自信を高めるために重要であることを示しています。 混合したパフォーマンスと差し迫った貿易紛争を考えると、デリバティブ市場のトレーダーは、増大するボラティリティに備えるべきと考えています。特定の方向よりも価格変動から利益を得る戦略が、今後数週間で有利になる可能性があります。この環境は、現物の先物よりもオプションベースのポジションを好むものです。 主な懸念は、大統領が言及した8月1日の期限から生じています。ラトニックによる最低10%の率に関するコメントは、市場の不安を抑えるフロアを作り、特に輸出重視の国々にとって重要です。2023年におけるEUとの米国商品貿易赤字が2050億ドルであったことを考えると、この不一致に伴う経済的利害は非常に高いものです。

経済センチメントと市場ボラティリティ

最近のデータは、この慎重な見方を強化しています。ドイツのZEW経済センチメント指標は、投資家の信頼度を測る重要な指標ですが、2024年5月に予想外に減少し、国内の6カ月先の見通しに対する悲観が続いていることを示しています。この統計は、貿易紛争によって悪化する可能性がある減速に対する恐れが、市場に既に織り込まれていることを示唆しています。 我々は2018-2019年の米中貿易戦争との類似点を見出していますが、これは世界の指数において急激で予測不能な変動を引き起こしました。その期間中、暗示的ボラティリティが急騰し、関税発表前にストラドルやストラングルを購入したトレーダーに利益をもたらしました。今後の期限周辺でも同様のパターンが現れる可能性があります。 技術的観点から、インデックスが200時間移動平均で苦戦していることは我々にとって重要な信号です。23,986を下回る持続的なブレイクを、プットオプションの購入やベアプットスプレッドの構築のトリガーと見なすことができます。これは、さらなる下方モメンタムから利益を得るための定義されたリスクの方法を提供します。 一方で、最後の瞬間に合意が成立する可能性もあるため、全面的なショートポジションはリスクが高いです。DAXのアウトオブザマネーコールオプションを購入することは、サプライズによるリリーフラリーに備える低コストの方法を提供します。これは不確実なバイナリーイベントに対するバランスの取れたアプローチを生み出します。 ドイツ市場と英国のFTSE 100のような比較的安定した指数との間の乖離も機会を提供します。FTSE 100 ETFをロングしながらDAX ETFをショートするペアトレードは、市場全体のリスクをヘッジすることができるかもしれません。この戦略は、関税問題によって引き起こされる特定のパフォーマンスの低下を隔離します。

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トランプは住宅売却に対するキャピタルゲイン税の廃止を検討しています。住宅市場は急騰しており、特にCovid以降、住宅所有者の売却に対する決断に影響を与えています。 住宅所有者は低い金利に縛られており、一部は以前の低金利時に15年間で1.99%の金利で借り換えを行っています。さらに、長期間住宅を所有している者は、既婚者で50万ドル、独身者で25万ドルを超える利益に対して税金が課せられます。

中央値の住宅販売価格

現在、アメリカの住宅の中央値販売価格は約42万2000ドルであり、固定された金利により潜在的に低いキャピタルゲインが生じる場合があります。新しいローンで約6.8%を支払うことになると、住宅所有者は売却をためらうかもしれません。 高成長地域には、100万ドルを超える可能性のある利益を持つ住宅所有者がいます。現在、独身者に対して25万ドル、既婚者に対して50万ドルを超える利益のみが課税されており、長期間保有している不動産の売却を思いとどまらせています。 この提案は、この税を撤廃するか、免除枠を引き上げてより多くの住宅所有者に売却を促すことを示唆しています。

金融市場及びセクターへの影響

この提案から、住宅建設株や関連するインデックスにとって潜在的な逆風が見られます。既存の住宅の販売供給が突然増加すれば、新しい建設物件に対する競争が激化し、価格上昇が抑えられる可能性があります。したがって、私たちはiShares U.S. Home Construction ETF (ITB)などのETFに対して保護的なプットオプションを検討しています。現在の住宅在庫は約121万戸で、歴史的に見て依然として低く、急激に増加する可能性があります。 一方で、住宅の売買が活発になると、ホーム改善小売業者にとって大きな追い風となると考えています。取引量の増加は、売主と新しい所有者の両方によるリノベーションや修理支出の増加とほぼ常に相関があります。これにより、ローズやホームデポのような企業に対するコールオプションが興味深いプレイになる可能性があり、売上活動が活性化するかもしれません。 金融セクターも、市場流動性の増加から利益を得ることが期待されます。住宅販売の増加は、直接的により多くのモーゲージ創出、タイトル保険ポリシー、その他の手数料ベースのサービスにつながります。地域銀行のETFに対して強気のポジションを考慮中であり、モーゲージバンカー協会はすでに2024年の購入モーゲージ創出が12%増加すると予測しており、この政策がその数字をさらに増幅する可能性があります。 不確実性自体にも取引しなければなりません。元大統領のこの提案は法律になるにはほど遠いからです。歴史的に、CBOEボラティリティ指数（VIX）は、大統領選挙の数ヶ月前に上昇する傾向があり、2016年と2020年にそのような動きが見られました。この政策の議論はさらなる予測不可能性を加え、今後数週間の急激な市場の変動に対する賢明なヘッジとして、ロングボラティリティポジションを持つことが重要です。 あなたのライブVTマーケットアカウントを作成し、取引を今すぐ開始してください。

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ホワイトハウスの声明で、トランプはジェローム・パウエルがすぐに彼の役割を離れると表明しました。彼はパウエルが金利を下げなかったことを批判し、ヨーロッパが金利を10回引き下げた一方で、アメリカはそうしなかったと主張しました。 トランプは高い金利が人々の住宅購入を困難にしていると述べ、彼らは1兆ドル以上の利子を支払っていると語りました。彼は金利は1%であるべきだと考えていますが、実際には4%を支払っており、これをパウエルの決定に帰しています。

トランプの中国に関する見解

中国に関して、トランプは習近平から訪問する招待を受けており、近い将来それを検討しているとのことです。彼はまた、中国からの磁石の生産が順調に進んでいるとも述べました。 財務長官ベッセントは、連邦準備制度の調査を求め、金利を下げるべきだと主張しました。彼はパウエルが以前に包括的な監査を要求していたことを言及しましたが、ベッセントはパウエルの後任候補の一人として挙げられています。 他のニュースでは、ドルは欧州の取引中に上昇し、USDJPYレートは日本の選挙を受けて注目されています。トランプはEU製品に対して15%から20%の関税を提案し、EURUSDレートに影響を与えています。現在の議論では、ECBやPBoCを含む世界の中央銀行による金利引き下げの可能性が含まれています。 要点：政治的な発言の高まりが市場のボラティリティを増加させると考えます。CBOEボラティリティ指数（VIX）は最近、低い水準で取引されていますが、管理と中央銀行の間の対立が激化するにつれて、これが上昇すると予想しています。デリバティブトレーダーは、予想される動乱に備えてVIXコールオプションやインデックスストラドルの購入を検討すべきです。

市場への影響と戦略

政権の金利引き下げに対する明確な要求は、イールドカーブの前方に直接的な圧力をかけます。現在のフェッドファンド金利が5.25-5.50%の範囲にある中、1%に向かう動きは劇的であり、市場はその可能性を織り込むようになります。短期金利の低下から利益を得るデリバティブに価値があると考えます。 しかし、そのような攻撃的な引き下げが行われると、インフレ懸念が高まるために長期金利が上昇する可能性があります。これはミカロウスキー氏の情報源が指摘した点です。1970年代には中央銀行に対する政治的圧力が異常なインフレと長期借入コストの急騰に寄与したことがありました。短期金利が低下し長期金利が上昇することに賭けるイールドカーブスティープナー取引は、このシナリオではうまく機能する可能性があります。 ベッセント氏の中央銀行に「自分の役割を果たす」よう求める一方で、金利引き下げを要求する姿勢は、政策の不確実性が高まることを示唆しており、通貨に直接的な影響を与えます。欧州製品に対する15-20%の関税の脅威はユーロに対して弱気な見方を持たせます。最近のドイツの製造業PMIが50を下回り縮小圏内にあることなど、経済データの減速によってユーロはすでに弱まっています。EUR/USD通貨ペアのプット購入を考慮するべきです。

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USDは主要通貨に対して下落しています。EURUSDは先週の水曜日と7月11日からの過去のスイングハイを上回り、現在は7月の下落の61.8%リトレースメントを超えています。このレベルは1.1716と1.1725の間にあり、短期的なサポートを提供しています。引き続き上昇すれば、1.1753から1.1769の間を目指すことができ、1.1808と2025年の高値1.1830に達する可能性があります。 GBPUSDは1.3505から1.3514のスイングエリアに戻っています。この地域では最近の高値が停滞しており、6月初めからのスイングローとスイングハイが複数存在します。これを上回ることで、7月の初期高値からの38.2%リトレースメントである1.3526に焦点が移ります。このリトレースメントを克服することは、買い手が勢いを取り戻すために重要です。

USJPYの動き

USDJPYは、7月1日からの上昇の38.2%リトレースメントを下回り、現在は146.704の周りに位置しており、145.92と146.288の間のスイングレンジに続いています。7月の上昇運動の中点である50%レベルは146.094にあり、注目すべきエリアを示しています。 提供された分析はドルの弱さが続くことを示唆しているため、ドルが下落することで利益を得るオプション戦略が賢明だと考えています。最近のデータでは、米国のインフレが3.3%に冷却されており、連邦準備制度の利下げへの市場期待が高まってきました。先物市場では、9月までに利下げの可能性がほぼ70%と見積もられています。このファンダメンタルズの背景は、主要通貨ペアにおける技術的ブレイクダウンをサポートしています。 要点 – USDの弱さが続いている。 – EURUSDは1.1716から1.1725の間で短期的なサポートを提供。 – GBPUSDは1.3505から1.3514のスイングエリアに戻っている。 – USDJPYは146.704の下に位置し、スイングレンジは145.92と146.288の間。

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米ドルは、新たな世界貿易懸念の中で米国債が反発しているため、主要な対抗通貨に対して中程度の上昇を経験しています。それにもかかわらず、先週の高値にはまだ遠く及びません。 EUや日本との貿易に関する議論は複雑な状況にあります。ユーロ圏の交渉者は、米国からの要求の増加に対して不満を示しており、ブロックは報復措置を検討しています。日本では交渉が停滞しており、自動車や米などのアメリカ製品の販売に圧力がかかっています。

主要通貨の動き

主要な通貨ペアは確立されたレンジ内で取引を続けており、DXYは97.50近くに留まっています。これは月曜日に97.25から回復した結果ですが、先週のピークである98.50よりも約1%低い状態です。 米ドルはアメリカ合衆国の公式通貨であり、世界で最も取引されている通貨です。全世界の外国為替取引の88%以上を占め、1日の取引量は平均66兆ドルです。 連邦準備制度の金融政策、利率の調整や量的緩和を含む政策は、ドルの価値に重大な影響を与えます。量的緩和と引き締めは流動性やドルの強さに異なる形で影響を与えます。 ドルの取引レンジが狭いため、デリバティブトレーダーはボラティリティの増加に備える必要があると考えています。相反する基本要因によって引き起こされる現在の安定は長続きしないと考えられます。この環境下では、大きな価格変動から利益を得られるオプション戦略の購入が、方向性を持った賭けよりも魅力的になります。

市場のボラティリティの可能性

CBOEユーロ通貨ボラティリティ指数（EVZ）は、最近6.0近くを推移しており、歴史的には低水準で、オプションが比較的安価であることを示唆しています。これを受けて、EUR/USDなどの主要ペアにおいて、長期間のストラドルやストラングルを購入する機会と捉えています。これらのポジションは、ドルが今後数週間のうちに現在のレンジを突破した場合に利益を得ることができます。 複雑な貿易に関する議論は、突破の鍵となる潜在的な要因を示しています。欧州連合の交渉者が報復措置の検討を示唆しているため、予期せぬ展開が市場の静けさを打破する可能性があります。この解決されていない緊張は、停滞が続くほど最終的な価格変動がより強力になるという、コイルスプリングのような効果を生み出します。 連邦準備制度の政策の動向は、さらなる不確実性を生み出します。CME FedWatchツールが市場が短期的に金利が一定に保たれる高い可能性を織り込んでいることを示している一方で、予期せぬインフレデータはこの見通しを大きく変える可能性があります。消費者物価指数の発表を注視しており、高値が出た場合にはよりハト派的な姿勢を強いられ、ドルが急騰する可能性があります。 ドル指数は数週間にわたり狭い範囲で推移しており、2021年と2023年の顕著なトレンドに先行する期間を思い起こさせます。歴史的に、このような低ボラティリティの状態は無限には続きません。このため、私たちはこの統合フェーズの終わりに備えています。 最新の国際決済銀行の調査によると、平均的な1日あたりの外国為替取引高は7.5兆ドルに達しており、市場は非常に流動的でありながら、センチメントの変化に敏感です。オプションを使用すれば、取引におけるリスクを定義でき、ドルがレンジ内に留まる場合の最大損失を制限しつつ、急激な動きに参加できることができます。

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最近の英国のデータリリースは、イングランド銀行の早期緩和期待を支持するものではありませんでした。2年物GBPスワップレートは、今週の最低値より約8ベーシスポイント高くなっています。

利下げに対する市場の期待

市場は8月に利下げ、12月にも別の利下げを予想しています。EUR/GBPの回復力は、リスクプレミアムの認識を示唆しており、EUR/GBPは0.8％の過大評価と推定されています。 ポンドのリスクプレミアムは、ユーロの強さと英国の予算懸念から部分的に生じています。英国は6月の借入が207億ポンドであり、期待を上回る大きなものであることを明らかにしました。 この借入は現在ポンドには影響を与えていませんが、今後の税金の引き上げの可能性を高めるかもしれません。この見通しはポンドの将来的な上昇を制限する可能性があります。 最近のデータを考慮すると、デリバティブトレーダーはイングランド銀行の利下げに対する急速な賭けを減らすべきだと考えています。2年物スワップレートの上昇は、市場が緩和が以前よりも遅くなるという考えにすでに調整していることを示唆しています。これは、短期的な英国金利の上昇から利益を得るポジションを保持することが賢明な動きである可能性を示しています。

市場価格の重要な不一致

市場価格と中央銀行の可能性のある進路との間には重要な不一致が見られます。全体のインフレ率が5月に2％の目標を達成した一方で、ONSから最近報告されたサービスインフレ率は5.7％と頑固なままであり、政策立案者にとっては大きな懸念事項です。このため、マネーマーケットは最近、8月の利下げの可能性を50％未満と見積もっており、そのような利下げに反対する取引がより魅力的になっています。 EUR/GBP為替レートの回復力は特定の機会を提供します。私たちは、ペアの推定0.8％の過大評価を、ユーロよりもポンドを支持する戦略を考慮するシグナルとして見ています。これは、EUR/GBPの先物やオプションを売ることを含み、市場が英国の頑固なインフレにより焦点を当てるにつれて、このリスクプレミアムが縮小すると予想しています。 しかし、英国の予算懸念の高まりも考慮しなければなりません。6月の予想外に高い政府の借入207億ポンドは、その月の記録的に3番目に高いものであり、通貨に対する長期的なリスクをもたらします。この財政圧力は、将来の税金の引き上げに変わる可能性があり、ポンドの潜在的な上昇を著しく制限するでしょう。 したがって、金融政策に基づくポンドのパフォーマンスには慎重に楽観的である一方で、財政政策からの下落リスクを管理するためにオプションを使用することをお勧めします。中央銀行がタカ派にとどまる場合、GBPコールオプションを購入することで上昇を捉えることができ、予算に関する懸念がトレーダーのセンチメントを支配し始めると潜在的な損失を制限することができます。歴史的に見て、国の財政健康が悪化すると、通貨市場は悪影響を受け、好ましい金利があっても強さに制限をかけることになります。

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