今日の市場は、テクノロジーの強靭さと安定した金融業績の融合を示し、複雑な市場環境を形成していました。半導体株と金融株は、市場の動きを影響するさまざまなトレンドで注目を集めました。 Nvidiaは1.19%上昇し、混合するテクノロジーセクターで輝いていました。Advanced Micro Devicesは1.51%上昇し、広範なボラティリティの中で自信を示しました。JPMorgan ChaseとBank of Americaはそれぞれ0.80%と1.11%の上昇を記録し、金融セクターの強さを反映していました。

市場のムードと多様化

市場のムードは慎重に楽観的で、半導体と金融がポジティブな変化を経験していました。しかし、主要なテクノロジー株と消費者電子機器株の下落が観察され、投資戦略の変化が考えられます。 安定した金融株への多様化は推奨され、テクノロジーが重視されるポートフォリオでは注意が必要とされます。テクノロジーの巨人たちの混合パフォーマンスを考慮すると、半導体のポジティブなトレンドを注視する必要がありますが、今後の業界ニュースがこれらのパターンに影響を与える可能性があります。 消費者電子機器および通信サービスを監視することが推奨されます。これらのセクターはリスクと機会を提供します。市場分析プラットフォームを通じて最新のトレンドと展開を追跡することが重要です。 半導体の強力な上昇トレンドを考慮し、トレーダーは強気な戦略を検討すべきと考えます。最近の大ヒットの収益報告と10対1の株式分割発表を受けて、NVDAには引き続き勢いがあると見ています。トレーダーはコールオプションを購入することでこれ를活用できると考えますが、高いインプライド・ボラティリティのため、コール・デビットスプレッドがよりコスト効果の高い方法かもしれません。

金融セクターの強靭さ

金融セクターでは、JPMorgan Chaseなどの企業が示した強靭さは、「長期間高金利」の環境に関連しており、10年物米国債利回りは4.4%以上で安定しています。これらの安定した銘柄で現金担保のプットを売ることは魅力的な戦略と考えられます。このアプローチでは、トレーダーはプレミアムを集めつつ、株を所有することに快適な価格を定義することができ、株の安定性を活用します。 強いセクターと他の弱まるセクターとの乖離は、慎重さの必要性を示唆しています。CBOEボラティリティ指数（VIX）が最近13に近い数年ぶりの安値で取引されているため、ヘッジは比較的安価になっています。全時代最高値からの潜在的な後退に対してポートフォリオを保険するため、SPYのような広範な市場ETFに対して保護的なプットを購入することを推奨します。 歴史的に、現在のような低ボラティリティの長期にわたる期間は永遠には続かず、しばしば急激な市場動向の前触れとなります。これは、特定のボラティリティのある株の収益イベント周辺でのロングストラドルやストラングルのような戦略が、価格動向のスパイクを狙う可能性のあるプレイとなることを意味します。カレンダースプレッドを使用して、将来のボラティリティがこれらの抑制されたレベルから上昇することを賭ける長期的な見方を取ることも可能です。

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最新の週間石油在庫データによると、原油在庫は316万9000バレルの減少となり、予想されていた156万5000バレルの減少を上回りました。ガソリン在庫は一定で、予測通り90万8000バレルの減少となりました。 留分在庫は293万1000バレル増加し、113万5000バレルの減少が予想されていたのに対して逆の動きとなりました。クッシングの在庫は45万5000バレル増加し、先週の21万3000バレルの増加と比較されます。

原油価格の動き

原油は下落しており、現在の価格は1バレルあたり64.95ドルで、0.45ドル、すなわち0.69%の下げとなっています。価格は100日移動平均の64.94ドル付近で変動しており、64.48ドルから64.70ドルの間に下振れ領域が確認されています。これらのレベルを下回ると、さらなる下落の可能性が示唆され、次の価格目標は64ドル近くです。 最新の在庫データに基づくと、予想以上の原油減少にもかかわらず、石油価格に対しては弱気のシナリオが見受けられます。ディーゼルや暖房油を含む留分の大幅で驚くべき増加は、経済および産業需要の弱体化を示唆しています。この詳細は見出しの数字よりも重要であり、現在価格が低い理由を説明しています。 この見解は、2023年10月に50.9に低下した最新のS&Pグローバルフラッシュ米国総合PMIなど、最近の世界経済信号によって支持されています。この減速は、留分の数字が示唆する燃料消費の減少と一致しています。私たちは、現在のところ需要に対する懸念が供給の懸念を覆い隠していると考えています。

テクニカル分析とトレーディング戦略

著者によって示されたテクニカルな状況は、この慎重さを強化しています。原油が100日移動平均を維持できないことは、弱さの兆候です。このレベルを短期的な価格の新しい天井と見なしています。 歴史的に、留分在庫の急増は経済の鈍化や価格の低下の前兆となることが多く、2008年の不況に向けた数ヶ月でも同様の事例が見られました。現在のデータは、少なくともそれほど深刻ではないが、似たようなパターンの初期指標である可能性があります。したがって、価格の強さは弱気ポジションを開始する機会として捉えるべきです。 デリバティブトレーダーにとって、これはプットオプションの購入やプットスプレッドの確立を示唆し、潜在的な下落から利益を得る戦略となります。価格が64.48ドルと64.70ドルの重要なサポート領域を下回った場合、私たちは64ドル周辺のストライクを目標にします。この戦略は、予想される下方向に対してリスクを定義された形でポジショニングする方法を提供します。

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金価格は、アジアセッション中に1ヶ月のピークに達した後、下落しました。米ドルの小幅上昇と強気な市場感情が貴金属に圧力をかけています。 大規模な売りの勢いは欠けていますが、金は6月16日に達成したピークに近い状態を保っています。米日間の貿易協定に関する楽観的な見通しがプラスの市場環境を後押ししていますが、安全資産としての金への関心は抑えられています。 連邦準備制度理事会の金利引き下げに対するアプローチについての不確実性が、米ドルの回復を妨げています。この不確実性は金価格を支持していますが、伝統的な安全資産への需要の低下が最近の金のパフォーマンスに影響を与えています。 トランプ大統領によって発表された米日貿易協定は、15%の関税と貿易の拡大を提案し、市場のムードに影響を与えています。米国の金利の動向は依然として議論の的であり、連邦準備制度のリーダーシップの変更の要求やその独立性の精査が投資家の戦略に影響を与えています。 今後のセッションでは、トレーダーの注目は米国の住宅販売データと世界のPMIに移る予定で、これらが金価格にさらなる影響を与える可能性があります。技術的には、主要な抵抗レベルを突破したことが強気な見通しを支持していますが、下落が買いのチャンスを提供するかもしれません。しかし、更なる売りがこの見通しに挑戦し、価格を以前の抵抗レベルまで押し下げる可能性もあります。 現在の金の下落は明確な下落トレンドではなく、対立する経済信号の間の緊張点と見ています。ドルの小幅上昇は、持続的な金融政策の不確実性によって相殺されています。この対立する力の環境は、今後数週間のナビゲートに特に有用なオプション戦略をもたらします。 市場の好調な環境は、CBOEボラティリティ指数（VIX）が最近13の低水準付近で取引されていることによって裏付けられており、これが投資家の恐怖を減少させ、安全資産への即時の需要を抑えています。この感情は、元大統領によって言及された取引に対する楽観から駆り立てられ、金に対する短期コールオプションが相対的に安価になっています。これは、反転を期待するトレーダーにとって戦術的な機会を提供すると考えています。 連邦準備制度のアプローチに関する不確実性が、貴金属に対する主な支持となっています。最新の米国消費者物価指数データが5月の予想を下回る3.3%となったことを受けて、先物市場では現在、CME FedWatchツールによると、9月までの利下げの確率が62%と見込まれています。この基本的な背景は、金が重大な価格崩落から守られるのを助けるはずです。 前述の技術的な突破を踏まえ、主要な支持レベルへの下落を強気のポジションを開始する機会と見ています。トレーダーは、最近のピークを上回るストライクプライスでコールオプションを購入したり、現在の支持水準を下回る現金担保付きプットを売却してプレミアムを得ながらより良いエントリーポイントを待つことを検討することができます。これにより、リスクを定義しながら上昇のエクスポージャーを維持することが可能になります。 逆に、さらなる売り圧力が価格を50日移動平均線、現在のところ1オンスあたり約2300ドルの下に決定的に押し下げるならば、強気の見通しに挑戦することになります。そのシナリオでは、プットオプションを購入することが、既存のロングポジションをヘッジしたり、より深い修正を予測するための賢明な方法となります。これは、戦略の防御的なシフトのための明確なデータ駆動のトリガーを提供します。 今後のグローバルPMIデータは重要な焦点となるでしょう。歴史的に、製造業の指標が経済収縮を示す50ポイントの下に落ちると、金は良好なパフォーマンスを示してきました。これらの数字や米国の住宅販売データを注意深く注視して、経済の健康状態を測るつもりです。これらの指標が安全資産の買いを再燃させ、金に対する長期的な強気な姿勢を裏付けることができるかもしれません。

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グローバル株式市場は、米国と日本の間の貿易協定の発表を受けて上昇しています。この合意では、日本製品に対する米国の関税が15%とされており、以前に提案された25%以上からの引き下げが示されています。 日本のコミットメントには、米国の航空機や米の購入、そして米国への投資のための大規模な政府系ファンドの創設の可能性が含まれています。同時に、産業用金属が上昇を見せており、オーストラリアドル、ブラジルレアル、南アフリカランドといった通貨の貿易条件が改善されています。

米ドルの価格動向が芳しくない

米ドルは価格動向が芳しくなく、最近の損失は、資産配分がヨーロッパや新興市場にシフトしていることに関連している可能性があります。6月の既存住宅販売の発表を前に期待が高まっており、住宅セクターにおいて前向きな展開が示唆されています。 商品通貨は、米国の金融政策に予期せぬ変更があった場合のヘッジとして機能する可能性があります。通貨市場のダイナミクスは複雑であり、現在世界中で進行中の金融活動の多面的な性質を強調しています。 我々は、発表された貿易協定を市場でのリスクオン感情の直接的な触媒と捉えています。この動向に備えて、グローバル成長との相関が高い広範な株価指数のコールオプションを購入しています。例えば、S&P 500は既に先月4%以上上昇しており、この前向きなモメンタムが続くと予測しています。 産業材料の上昇、特に銅が最近1ポンドあたり4.50ドルを上回る値で取引されていることは、経済活動の強化の明確な信号を提供しています。これは、オーストラリアドルに対するデリバティブを通じて商品関連通貨をロングする戦略を裏付けています。歴史的に、AUD/USDの為替レートは、グローバル拡大期間中に基本金属価格と0.7を超える強い正の相関を示しています。

住宅セクターの強さに備える

米ドルの価格動向が芳しくないことから、我々は重要なサポートレベルを試す米国ドル指数（DXY）のプットオプションに目を向けています。この指数は最近104のあたりで推移しており、明確な下抜けがあれば先に述べた資産配分のシフトが加速する可能性があります。国際金融協会からの最新のデータによると、新興市場は先月に300億ドル以上のポートフォリオ流入を受けており、資本がドル資産から移動していることを確認しています。 我々はまた、報告書に記載された住宅セクターの強さに備えています。全国不動産協会からの最新データはわずかな減少を示していますが、中央値の既存住宅価格は前年同期比で上昇しており、基盤需要が堅調であることを示唆しています。そのため、住宅建設業者のETFに対するコールオプションは、6月の販売数のポジティブなサプライズからの上昇を捉える可能性があります。 国内でのエクスポージャーが多い投資家にとって、注目の商品通貨に対するオプションの使用は効果的なヘッジ手段だと考えています。米国の金融政策の予期せぬ引き締めは、地元の株式や債券に圧力をかける可能性があります。しかし、ブラジルレアルや南アフリカランドのロングポジションは、グローバルな材料のラリーに関連して良好に機能するでしょう。 要点: – 米国と日本の貿易協定により市場が上昇。 – 日本は米国製品を購入し、投資ファンドを創設する可能性。 – 米ドルは価格動向が芳しくなく、資産配分がシフト。 – 産業材料の上昇が経済活動を示唆。 – 住宅セクターの強さに備えるポジションを形成。

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米国既存住宅販売の洞察 6月の取引締結は30年固定金利の6.77%に基づいています。住宅の平均市場滞留日数は27日で、以前の22日から増加しました。初めての購入者は販売の30%を占めており、歴史的平均の40%を下回っています。販売の29%は現金取引です。 一人のエコノミストは、供給不足が長年続いていることが記録的な住宅価格の高さに寄与していると指摘しました。加えて、住宅建設は人口増加に対して遅れており、初めての購入者が市場に参入するのに影響を与えています。将来的には、初めての購入者の参加を増やすためにさらなる供給が必要です。 報告された住宅販売の減少に基づいて、住宅関連株に対する弱気のプレイの機会があると考えています。取引の減少は、住宅建設業者や不動産サービス会社の収益に直接的な影響を与えます。したがって、さらなる下落を見越して、SPDR S&P Homebuilders ETF（XHB）などのETFでプットオプションを購入することを検討しています。 住宅建設業者のセンチメント この見解は、全米住宅建設協会の最近のデータによって強化されています。このセンチメント指数は2024年6月に43に低下し、50のブレークイーブンレベルを下回るのは2か月連続です。これは、建設業者自身が市場に対して悲観的であり、報告書で強調された販売の弱さを裏付けています。この業界内の信頼の欠如は、私たちのネガティブな見通しをサポートしています。 ミハロウスキーによって指摘された減速は商品市場にも反映されており、トレーダーにとって別の観点を提供しています。建設需要の重要な指標である木材先物は、2022年の高値から60%以上下落し、今$460近辺で取引されています。これは新築の需要が弱まっているという強い信号であり、ユンが提起した懸念と一致しています。 持続的な供給不足は、価格を記録的な高値へ押し上げながら販売量を抑制する独特の緊張を生み出しています。この高価格と低活動の間の対立は、市場の不確実性とボラティリティの可能性を増大させます。この環境は、iShares U.S. Home Construction ETF（ITB）でのストラドルのようなオプション戦略が効果的であることを示唆しています。これは、価格がいずれかの方向に大きく動くことで利益を得ることができます。 さらに、住宅市場の不調は連邦準備制度の金融政策にも影響を与える可能性があります。歴史的に、住宅の著しい弱さはしばしば金利に対するよりハト派的な姿勢の前触れとなってきました。持続的な住宅問題が将来の利下げの可能性を高めるかもしれないため、連邦基金先物に関連するデリバティブを注意深く監視していくつもりです。

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USD/CHFは、過去3セッションでの損失を受けて0.7920付近で取引されていますが、新しい貿易協定により市場の雰囲気が明るい中、安定した米ドルに支えられています。米国大統領ドナルド・トランプは、日本との間で貿易協定を発表し、日本の輸出に対して15%の関税を課すとともに、5500億ドルの日本による米国への投資を含んでいます。 これらの進展にもかかわらず、米ドルは連邦準備制度の独立性に関する懸念から障害に直面する可能性があります。トランプは連邦準備制度理事会の議長ジェローム・パウエルを批判し、金利は1%であるべきだと主張し、経済は強いと断言しています。

スイス国立銀行の最新情報

スイス国立銀行（SNB）は、6月のインフレ報告を受けてさらなる金融政策の緩和を延期すると予想されています。6月のスイスCPIは前年比で0.1%上昇し、SNBは9月に金利を0%に維持することが期待されており、2026年まで続く可能性があります。 スイスフランは、上位10通貨の一つであり、市場の混乱時にスイスの経済的安定性と中立性により、しばしば価値が上昇します。SNBは2%未満のインフレを目指して金利を引き上げ、インフレを抑制しCHFを強化しますが、金利が低下すれば通常はCHFが弱まります。 スイスのマクロ経済の発表は、経済状況を理解するための重要な要素であり、CHFの価値に影響を与えます。欧州連合の経済的安定性は、スイスの経済とCHFの中心的な要素のままとなっています。

デリバティブトレーダーへの可能性

今後数週間でデリバティブトレーダーにとっての機会を示す乖離があります。米ドルは内部的な圧力に直面している一方、スイスフランは安定した金融政策の見通しによって支えられています。このダイナミクスは、USD/CHFペアの潜在的な下落軌道を示唆しています。 米国通貨は、パウエル氏への批判と非常に低い金利を求める声から逆風に直面しています。現在のフェデラルファンド金利は5.25%-5.50%の目標レンジで、最新の消費者物価指数は3.3%のインフレを示しており、中央銀行がトランプ氏が求めるような大幅な引き下げを行う可能性は低いです。これにより、不確実性が生じ、ドルの価値に影響を及ぼす可能性があります。 それに対して、スイスの金融当局は安定を示しており、最近政策金利を1.25%に維持しています。スイスのインフレ率が年間1.4%と管理可能であるため、即時の政策変更の圧力はほとんどなく、フランの伝統的な安全資産としての魅力が強化されています。歴史的に見ても、世界の経済や政治の不透明な時期には、資本がスイスに流入し、通貨が強化されることが多いです。 これらの要因を考慮すると、通貨ペアの抵抗が最も少ない道は下方向であると考えています。戦略的な対応としては、USD/CHFのプットオプションを購入することが考えられます。これにより、トレーダーは今後数週間でのペアの価値の下落から利益を得ることができます。 プットを購入することはリスクを定義した戦略であり、損失をオプションのプレミアムで制限することができます。ペアはすでに明確な下落トレンドを示しており、年初の0.92以上から下落しています。この戦略はさらなる下落への参加を可能にします。これは、潜在的な下落に対するエクスポージャーを提供しながら、予期しないドルの強さから資本を保護します。 ただし、トレーダーはスイスにとって重要な要素である欧州の経済健康を注意深く観察する必要があります。最近のデータ、例えばHCOBフラッシュユーロ圏PMIの縮小などは、地域にいくらかの弱さを示しています。欧州連合の大幅な景気後退は、フランの強さに影響を与える可能性があります。

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アメリカドルは4日間にわたり下落しており、カナダドルはアメリカと日本の間の貿易合意による好調な市場ムードにより上昇しています。USD/CADは1.3600を下回り、4営業日で約1.20%の損失を出し、現在は年初来安値付近にあります。 カナダはトランプ大統領が発表した35%の関税を回避するためにアメリカと交渉を行っています。ただし、8月1日の締切前に合意への期待は低く、両国の立場は変わっていないようです。マークリカーニ首相はカナダが合意なしに交渉から離脱する可能性があることを示唆しました。

原油価格とその影響

原油価格は供給の増加と需要の減少による原油の過剰懸念の中で低迷しています。主要な原油輸出国であるカナダは、ロー二ーに影響を及ぼす可能性のある課題に直面しています。国内生産者を保護するための関税は、貿易や経済への影響について経済学者の間で議論されています。 トランプ大統領は関税を利用してアメリカ経済を強化し、個人所得税を削減することを目指しています。2024年には、メキシコ、中国、カナダがアメリカの輸入の42%を占めており、メキシコが4666億ドルでリードしています。これらの国からの関税収入は所得税を削減するために計画されています。 最近のアメリカドルの下落は、ペアを年初来安値に押し込んでいます。しかし、この下方の勢いは、カナダの年間インフレ率が5月に2.7%に冷え込んだという基礎データによって挑戦されています。これにより、カナダ銀行が金利をさらに引き下げる余地があることを示唆しており、ロー二ーの強さに上限を設ける可能性があります。

貿易交渉と市場のボラティリティ

ボラティリティの主要な原因は、トランプ大統領によって脅かされている8月1日の締切前の貿易交渉です。合意を確保できない場合は、カーニ首相が示唆したシナリオのように、現在のレベルから急激な反転が起こる可能性があります。2018-2019年の貿易紛争を思い出すと、類似の関税締切が市場のボラティリティを示すVIXを40%以上急騰させました。 資源に依存するカナダ経済の主要な推進力である原油価格も不確実性の層を追加しています。最近のEIAによる米国の在庫減少を受けてWTI原油は80ドルを超えて反発しましたが、市場は需要予測に敏感なままです。過剰への新たな懸念は、貿易結果に関わらずカナダ通貨に直接的な圧力をかけることになります。 これらの相反する力を考慮すると、トレーダーは単一の方向に賭けるのではなく、価格の大幅な変動に備える必要があります。現在の市場価格は、USD/CADオプションの1か月間の暗示的ボラティリティが7%以上に高まっていることを示しており、市場はすでに影響に備えています。したがって、大きな動きから利益を得るロングストラドルやストラングルのような戦略が最も賢明なアプローチであるようです。

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トランプ大統領は、日本との関税協定の成功を祝っています。貿易協定が進展する中、米国財務省は収入の徴収から利益を得ています。一方、株式市場は上昇を見せ、ダウ工業株平均は0.49%の上昇、S&P指数は0.31%の上昇、NASDAQ指数は0.17%の成長を見せています。 米国の金利も上昇しており、インフレが安定しているとの予測が示唆されています。2年物国債の利回りは3.854%、10年物は4.375%、30年物は4.943%となり、それぞれ数ベーシスポイントの上昇を見ています。

通貨動向

EUR/USDは下落しており、より強い米ドルを示しており、月曜日の高値1.1716および7月の61.8%フィボナッチリトレースメント1.17252を下回っています。同時に、USD/JPYは比較的安定しており、トレーダーは中央銀行の政策や潜在的なインフレの影響を考慮しています。 状況に影響を与える主な要素には、米国財務省を支える関税収入、上昇する商品価格、そして米国防衛企業への有利な契約や輸出による利益が含まれています。政治的には、農家が高い輸出から利益を得る一方で、米国の自動車メーカーは関税、価格設定、海外市場に関連する困難に直面しています。これにより、進行中の貿易ダイナミクスの複雑さと波及効果が明らかになります。 米国の金利の上昇は、市場が持続的なインフレを見越していることのシグナルと見なされますが、最新の消費者物価指数の報告によればインフレは3.3%にわずかに冷却しています。この債券市場の期待と最近のデータとの緊張は、トレーダーが国債のETFにオプションを使用して将来の金利のボラティリティに賭ける機会を生み出します。歴史的に見て、連邦準備制度の政策シグナルが単一のデータポイントと乖離する期間は、しばしば揺れ動きのあるですが取引可能な債券市場につながることが多いです。

市場の機会

最近105を超えたドル指数（DXY）に反映されている強い米ドルは、外国通貨に圧力をかけ続けると考えられます。我々は、トレーダーがこのモメンタムから利益を得るために、ドル追跡ETFであるUUPのコールオプションを検討すべきだと考えています。EUR/USDの新しい安値は、このトレンドの明確な確認を提供しています。 米国株が高くオープンしたにもかかわらず、根本的な政策の不確実性は、広範な市場の静けさが長続きしないことを示唆しています。現在、CBOEボラティリティ指数（VIX）は比較的低いレベルの約13で取引されており、コールオプションを購入することは市場恐怖の急騰に対するコスト効率の良いヘッジとなります。このようなポートフォリオ保険の低価格は、通常、揺れ動きの増加する期間の前触れとなることが多いです。 防衛セクターにおけるターゲットを絞った強気な投資は、国際契約の増加からの追い風を受けて、根拠がしっかりしているように見えます。我々は、すでに地政学的需要によって強さを示している主要な防衛企業のコールオプションを検討しています。議会予算局が今年、1,000億ドルを超えると予測している追加の関税収入は、米国財務省を強化し、米ドルへの支援の柱を提供します。 他のセクターでの悪影響の可能性にも注意が必要です。農家は新しい輸出契約によって支援されていますが、強いドルは彼らの商品を世界市場で高くし、その利益を制限する可能性があります。この複雑な環境では、トレーダーはこれらの貿易政策の下振れリスクに対するヘッジとして、特定の工業または農業ETFに対してプットオプションを使用することを検討するかもしれません。

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トランプ大統領は、Truth Socialの投稿で再び連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長を批判しました。彼のメッセージでは「理事会」に言及しており、他のメンバーに影響を与えようとしていることを示唆しています。 トランプとパウエルの間の緊張は続いており、トランプのコメントはより広範な戦略をほのめかしています。この動きは、トランプが単にパウエルに影響を与えるだけでなく、金融政策に影響を及ぼそうとしていることを示しています。

金融政策における政治的リスク

我々は、元大統領の中央銀行に対する公の批判を金融政策に政治的リスクを直接注入するものと見ています。これは経済データ以上の不確実性を生み出し、トレーダーは連邦準備制度理事会に対する将来的な圧力を織り込む必要があります。今後数ヶ月間、より不規則な政策信号が発生する可能性に備えるべきです。 市場はすでに金利調整を予想しており、CME FedWatchツールは9月の会議で金利引き下げの可能性が60％を超えることを示しています。しかし、この新たな政治的要素は、そのタイムラインを加速させるか、あるいは逆に中央銀行が独立を主張するために行動を遅らせる原因となる可能性があります。この綱引きは短期金利先物をより予測不可能にします。 我々は、これがボラティリティが上昇する典型的なシナリオを設定するものであると考えています。歴史的に見て、経済機関に影響を及ぼす政治的緊張が高まると、期待される市場のボラティリティを示すVIX指数が上昇しています。トレーダーは、選挙が近づくにつれて保険のコストが上昇する可能性があるため、オプションを通じて保護を購入することを検討すべきです。

理事会に影響を与える

他の理事会メンバーに影響を与えることに特に言及していることは、長期的な戦略を示唆する重要なポイントです。これは、たとえパウエルが堅実な姿勢を保っていても、将来的に投票委員会の構成が変更される可能性があることを意味しています。したがって、我々は2025年初頭に満期を迎える長期間のデリバティブに目を向け、より大きな政策の転換に対してヘッジを行う必要があります。 とはいえ、データを注視する必要があります。パウエルはそれを政治的影響に対する主要な防御手段として使用するからです。最新の年次インフレーションデータが3.3％で、2％の目標を大きく上回っているため、彼は即時かつ積極的な利下げの要求に抵抗する強い正当性を持っています。データ最優先の姿勢からの逸脱は、政治的圧力が影響を及ぼしている重要なシグナルとなるでしょう。

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石油価格は、関税懸念が高まる中でICEブレントが0.9%下落し、減少しました。今年後半の市場の過剰供給が予想されており、それが市場の課題につながっています。 2025年第4四半期に供給過剰が予測される一方で、ICEブレントのフォワードカーブは異なる状況を示しています。以前は2025年11月までの逆ザヤがあり、その後はコンタンゴが続いており、供給過剰の期待を示していました。

フォワードカーブの動向

現在、カーブは来年初めまで逆ザヤを示し、2026年のほとんどを通じて平坦で、2027年には浅いコンタンゴに移行する見通しです。2025年12月から2026年12月のスプレッドは、5月の$1.80以上のコンタンゴから現在は約$0.65の逆ザヤに移行しました。 最近のアメリカ石油協会のデータによると、米国の原油在庫は577,000バレル減少した一方で、クッシングの在庫は314,000バレル増加しました。また、ガソリン在庫は120万バレル減少し、ディスティレート在庫は350万バレル増加し、中間ディスティレート市場の逼迫状況が緩和される可能性があります。 エネルギー情報局は、在庫報告書を近日中に発表する予定です。現在の市場状況は、石油在庫の動向およびフォワードカーブの動向を監視する重要性を強調しています。 最近の価格低下は関税の懸念によるものであり、市場は需要の破壊に注目しているリスクがあると見ています。6月12日の米国連邦準備制度理事会からの最近の声明では、今年の利下げは1回のみの可能性があり、経済活動の減速への期待を強めています。このマクロ経済的な圧力は、現時点で原油先物に対して積極的にロングポジションを取ることがリスクの高い提案であることを示唆しています。

カレンダー スプレッド取引の機会

私たちは、ICEブレントフォワードカーブの構造的変化が最も示唆に富むシグナルであると考えています。2025年12月から2026年12月のスプレッドの急激な逆転は、物理的市場が見出しのセンチメントが示唆するよりもはるかにタイトであることを示しています。これは、短期的な強さから長期契約に対して利益を得る可能性のあるカレンダースプレッド取引の潜在的機会を示しています。 アメリカ石油協会からの最新の在庫データは、注意が必要な複雑な状況を示しています。ガソリン在庫の減少はピークの夏の運転シーズン前に支持的ですが、ディスティレート在庫の350万バレルの大幅な増加は弱気のサインです。これは、ディーゼルや暖房油のような製品の精製マージン、いわゆるクラックスプレッドの収益性に影響を与える可能性があります。 また、供給側のダイナミクスについても考慮する必要があります。OPEC+連合からの最近の決定は、10月から生産削減を解除する可能性があることが供給過剰の予測の源となっています。歴史的に、これらの計画への遵守は変動しがちであり、地政学的事件は期待される供給の戻りをしばしば妨げます。これは、現在のタイトな市場と将来の供給の約束との間に根本的な緊張を生み出し、ボラティリティを助長することになるでしょう。 要点 – ICEブレントが0.9%下落。 – 市場は2025年第4四半期に供給超過を予測。 – フォワードカーブは逆ザヤを示し、2027年には浅いコンタンゴに移行予定。 – アメリカの原油在庫が577,000バレル減少。

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