ポンドスターリングは、国家統計局（ONS）によって明らかにされた英国の財政リスクの再浮上からの圧力に耐えつつ、大多数の通貨に対して上昇しました。ONSは、インフレによる債務コストの高騰を管理するために、1993年以来2番目に大きな資金を英国政府が調達したと報告しており、これは秋の声明での税金の引き上げにつながる可能性があります。 GBP/USDは1.3500を上回る安定した状態を維持し、改善されたリスク感情の恩恵を受けました。米ドルは、米国と日本の不和、及びトランプ大統領と連邦準備制度理事会のパウエル議長との間の対立から生じた貿易不確実性の中で売り圧力に直面しました。

ユーロドルの動向

ユーロは、米国との貿易交渉の進展を背景に、米ドルに対する損失を回復し、1.1750の水準を目指しました。一方、USDは、トレーダーが最近の米日貿易協定を考慮して苦戦しました。 他の市場では、米日協定後の貿易懸念の減少を受けて、金価格が1オンスあたり3,400ドルを下回りました。ビットコイン、イーサリアム、リップルなどの暗号通貨は下落し、市場全体の時価総額が3.5%減少しました。これは、利益確定活動によるものである可能性があります。 トランプ大統領の政権下では、劇的な政策変更が頑健な市場に出会いました。専門家は、変化する外国為替市場でEUR/USDを効果的に取引するために競争力のある機能を持つブローカーを推奨しています。 我々は、国家統計局が強調した重要な財政リスクにより、ポンドの強さが脆弱であると考えています。最近のデータによると、2024年4月の英国政府の借入額は205億ポンドで、記録が始まって以来4番目に高い数字であり、公共財政の圧力を浮き彫りにしています。デリバティブトレーダーは、秋の声明の前に反転の潜在的リスクから保護するために、GBP/USDのプットオプションを購入する戦略を検討すべきです。

外国為替市場の機会とリスク

我々は、金融政策の期待が変化している背景を考慮し、米ドルへの継続的な売り圧力を重要な機会と見ています。元大統領と連邦準備制度理事会の議長間の対立が歴史となった今でも、政策と政治の間の根本的な緊張は残っています。市場は2024年末までに少なくとも1回の連邦準備金利引き下げを織り込んでいるため、より強硬な中央銀行を持つ通貨に対してドルをショートすることを考えています。 ユーロのドルに対する潜在的な上昇は、我々が注視しているトレンドです。最近のデータによると、ユーロ圏のインフレは5月に2.6%の安定を保っており、欧州中央銀行は慎重になる余地があります。これに対して、連邦準備制度の立場は異なります。トレーダーには、EUR/USDペアのコールオプションに注目し、今後数週間で1.0950レベルへの動きを目指すことをお勧めします。 金に関しては、特定の貿易協定よりも、世界的な金利期待と中央銀行の需要により価格が決定されると考えています。金は現在、1オンスあたり2,330ドル近くで取引されており、歴史的データは実質金利が低下している期間に価格が好調に推移することを示しています。トレーダーは、先物を利用してレンジを攻略すべきであり、昨年に1,037トンという記録的な中央銀行の購入が市場の強い底を提供しています。 暗号通貨に関しては、最近の下落は単なる利益確定だけでなく、より広範な市場の統合を反映しています。スポットイーサリアムのETFが承認されたことは、開始以来スポットビットコインETFに対する1,500億ドル以上の純流入を示しており、機関投資家の採用に向けた大きなシフトを示唆しています。我々は、規制の進展やマクロ経済データが引き続き急激な価格変動を引き起こすため、オプションを使用してインプライドボラティリティを取引することをお勧めします。

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ユーロは、EUと米国の貿易協定に関する不透明感の中で、米ドルに対して最近の高値から反落しました。市場参加者は、ECBの今後の金融政策会議を前に慎重になると予想されています。 3日間で1.3%の上昇を経て、EUR/USDペアは、米国とEU間の停滞した貿易交渉に関する懸念が続いているため、下落しています。同時に、ユーロ圏の消費者信頼感指数とECBの政策決定の発表に注目が集まっています。

ドルに対するユーロの下落

火曜日、ユーロは1.1760の2週間の高値から1.1730に下落し、1.1720のサポートを維持することでポジティブなトレンドを維持しています。市場の感情は、貿易戦争の可能性が浮上しているため、ECBの今後の決定に依存することが予想されます。 7月の消費者信頼感指数の速報値は-15の読みが期待されており、これは以前の-15.3から若干の上昇です。一方、米国と日本の間で発表された貿易協定により関税が引き下げられ、日本は米国への重要な投資を約束しています。 EUR/USDは1.1720の水準を上回ることでポジティブなバイアスを維持しており、強気の市場構造によって支えられています。しかし、この水準を維持できない場合、1.1680へ向けたさらなる下落につながる可能性があります。 我々は、中央銀行の政策会議を前にしたユーロに対する直近の慎重さは正当化されると考えています。トレーダーは、これらのイベントに伴うボラティリティが高まることを考慮する必要があります。この不透明感は、今後数日間において長期的かつヘッジされていないポジションを保持することを特にリスクの高いものとするものです。

市場の期待と政策の乖離

ユーロ圏のインフレ率が6月に記録的な8.6%に達したため、重要な政策対応への期待が高まっています。私たちは、10年以上ぶりの利上げとなる最低25ベーシスポイントの引き上げを予想しています。サプライズで50ベーシスポイントの動きが一部のアナリストによって予測されているため、通貨ペアに大きなスパイクを引き起こす可能性があります。 1.1720の重要なサポートレベルを考慮すると、デリバティブ取引のチャンスがあると見ています。この水準の直下にストライクプライスを設定したプットオプションを購入することは、下方向のブレイクに対するヘッジ手段としてコスト効率が良い方法になるかもしれません。これは、今後の政策発表が市場を失望させた場合の保護となります。 より広い経済状況は慎重なスタンスを支持しており、ドイツのGfK消費者気候指数が記録的な低水準である-27.4に沈んだことからも分かります。この悪い感情は、経済の根本的な弱さを示唆しており、単一通貨の上昇を制限する可能性があります。これは、インフレとの戦いと成長支援の間で政策立案者に潜在的な対立を示しています。 主要経済ブロック間の包括的な貿易交渉の停滞に対する懸念が残っているため、上昇の可能性は制限されるでしょう。小規模な協力努力が続く一方で、主要な合意が欠けていることがユーロにとって鍵となる潜在的な触媒を取り除いています。このため、最近の高値を超える持続的な上昇は当面は難しいと考えられます。

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アメリカ財務省は、4.935%の高利回りで20年債を130億ドル入札しました。当時のWI水準は4.951%で、入札テールは6ヶ月の平均-0.1ベーシスポイントに対して-1.6ベーシスポイントを記録しました。入札カバー比率は2.79倍で、6ヶ月の平均2.62倍を上回りました。 直接入札者は債券の21.86%を取得し、6ヶ月の平均18.0%から増加しました。間接入札者は67.43%を占め、68.0%の平均からわずかに減少しました。ディーラーは10.72%を取得し、平均14.0%を下回りました。 入札グレード 入札は「A」と評価され、国内の需要が強いことを示しました。国際的な買い手は平均的な参加率に近く、ディーラーの過剰供給を軽減しました。この強い入札は、アメリカでの金利上昇と対照的でした。 10年物の利回りは4.387%で、5.2ベーシスポイント上昇しました。一方、20年物の利回りは入札水準に近いものでした。30年物の利回りは4.957%で、5.4ベーシスポイントの上昇を見せました。 報告書に記載されている強い需要は、投資家が現在の利回り水準を長期的な債務に対して魅力的に感じているサインと見ています。しかし、このポジティブな入札結果は、より広範な市場利回りが引き続き上昇している中で起こりました。これは、現在の債券市場に影響を与えている他の強力な力を示唆しています。 要点 – アメリカの入札は強い国内の需要を示し、良好な結果を出しました。 – インフレが持続しており、金利の引き下げが遅れる可能性が高いです。 – 複雑なシグナル–強い債券需要と粘着性のあるインフレ–は、ボラティリティを継続させる要因となっています。 – 直接入札者の強さは、長期的な利回りを固定する国内のマネージャーを示しています。

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オーストラリアドルは、日本円に対して強さを示しましたが、高値が下落する傾向が見られ、現在の上値は96.60未満です。米国と日本の間の貿易協定が世界貿易に対する楽観的な見方を後押しし、リスク志向の資産を推進しました。 日本では、いしば首相が辞任の噂を否定し、円に短期的な支持をもたらしました。一方、オーストラリアの7月の会議議事録は、将来的な利下げの期待を高め、AUD/JPYペアに影響を与えました。

オーストラリアの経済指標

オーストラリアでは、ウェストパック先行指数が6月に0.03%に低下し、経済成長の鈍化とオーストラリア準備銀行（RBA）によるさらなる利下げの可能性を示唆しました。RBAの主な目標は2-3%のインフレ率を維持することであり、金利調整を通じてオーストラリアドルの価値に影響を与えています。 現在、高いインフレは金利の上昇と相関する傾向があり、資本流入を引き寄せ、通貨を強化します。GDPや雇用データなどのマクロ経済指標もAUDに影響を与えることがあります。 量的緩和（QE）は、RBAが流動性を注入するために債券を購入することを含み、量的引き締め（QT）は債券購入を停止することを示します。QTは一般的にオーストラリアドルに利益をもたらし、経済回復を示すシグナルとなります。

通貨戦略と市場の展望

オーストラリアドルは日本円に対して抵抗に直面しており、トレーダーにとって緊張感のあるバランスを生んでいます。世界貿易への楽観的な見方がリスク志向の通貨に追い風を与える一方で、両国からの基礎的な経済信号はより複雑な状況を示唆しています。この環境では、どちらの方向にも潜在的な大きな動きを考慮する戦略が求められます。 オーストラリアでは、最近のデータが7月の会議議事録からの見通しを複雑にしています。4月の月次CPI指標は実際に3.6%に上昇し、予想を上回りました。このため、オーストラリア準備銀行が潜在的な利下げを遅らせる可能性があります。この予期せぬインフレ圧力は通貨に一時的な強さを提供し、ウェストパック先行指数が示唆する鈍成長の予測に挑戦するかもしれません。 ペアの反対側では、いしば首相の政治的安定が短期的な足場を提供する一方で、円は構造的に弱いままです。日本銀行は2024年3月にマイナス金利政策を終了しましたが、他の主要経済国との間の大きな金利差は通貨に重くのしかかっています。したがって、円の強さは限られたものであり、短命である可能性が高いと考えています。 歴史的に、AUD/JPYペアはグローバルなリスク感情や商品価格の変化に対して非常に敏感であり、ボラティリティの増加を引き起こすことが多いです。対立する経済データを考慮すると、デリバティブトレーダーは方向に関わらず重要な価格変動から利益を得る戦略を検討すべきだと考えています。ブレイクアウトを利用するためにオプションを購入することは、現在の市場では単純な方向性の賭けよりも有利になる可能性があります。 RBAが今すぐに金利を引き下げる可能性は低くなってきましたが、長期的な成長見通しは依然として軟調なため、計画的なアプローチが必要です。96.60の抵抗レベルを大きく上回るストライク価格でのアウト・オブ・ザ・マネーのコールオプションを売ることには価値があると見ています。この戦略は、直近で大きな上昇ブレイクアウトが起こる可能性が低いという期待からプレミアムを集めることを許可します。

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現在、米国の株式インデックスは一部で「買われ過ぎ」の状態と呼ばれる状況を示しており、これはトレンドフェーズ中の市場ダイナミクスの結果でありました。市場がトレンドを形成すると、価格はしばしば予想を上回り、トレーダーは修正を予測するのに苦労することがありました。 トレンドは、急速で方向性のある動きを特徴とし、しばしば予想以上に進展することがありました。これは、S&P 500が4月以来29%上昇したことから明らかでありました。ピークを予測しようとすると、トレーダーは機会を逃したり損失を被ったりすることがありました。

テクニカル分析ツールの使用

これを乗り切るためには、テクニカル分析ツールの使用が推奨されました。これらのツールは、市場のバイアスや買い手と売り手の間のコントロールの変化を特定するのに役立ちました。見かけの高値で売ることを試みるのではなく、重要なテクニカルレベルを下回るブレイクを待つことが推奨されました。 テクニカルな洞察により、購入者が短期的な優位を失う可能性のある場所が明らかになり、売り手の優位性を示すことがありました。重要なレベルが維持される限り、売り手は「買われ過ぎ」の市場状況にもかかわらず、地盤を獲得できないことがありました。これらのダイナミクスを理解することで、トレンドに逆らった場合に早期の撤退や損失を防ぐことができました。 我々は、S&P 500の相対力指数（RSI）が70を上回っているのを見ることができ、これは買われ過ぎの技術的な定義であり、長期間その状態が続いております。指数が年初来14%以上上昇していることから、我々は速く方向性のあるトレンドの中にいることが確認されました。この勢いに対抗するのではなく、今後数週間で市場がさらに買われ過ぎになる可能性があると想定すべきでありました。 この持続的な強さは人工知能に対する熱意と、連邦準備制度が今年後半に金利を維持するか引き下げるとの広範な期待によって推進されていました。CNNの恐怖と強欲指数は「強欲」地域にしっかりと位置しており、今のところ感情が高価格を支持していることを示しておりました。我々は、明確なシフトのシグナルがない限り、この支配的なムードに逆らうべきではありませんでした。

買われ過ぎの状態と歴史的教訓

歴史は、強力なトレンドの間では買われ過ぎの状態が信頼できる売りシグナルではないことを教えておりました。1990年代後半のドットコムバブルの間、ナスダックは何ヶ月も買われ過ぎの状態であり、早期にピークを呼ぼうとした者を罰しました。我々は、早すぎる退出は損失と同じくらい有害であることを忘れてはならなかったのです。 要点 – 米国株式インデックスは「買われ過ぎ」の状態を示している。 – トレンドは急速な動きを伴い、予想を上回ることがある。 – テクニカル分析ツールの使用が推奨される。 – 市場の強さは人工知能や連邦準備制度の期待に支えられている。 – 買われ過ぎの状態は必ずしも売りシグナルとはならない。

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ポンド・スターリングはほとんどの通貨に対して成長を示していますが、アンチポディーン通貨は除かれています。この増加は、インフレによって引き起こされた債務コストの上昇を管理するために英国政府が大規模に借り入れを行ったことによる財政懸念の中で発生しています。 報告によれば、政府は1993年以来の第二の大きさの借入を行ったことを示しており、秋の声明での潜在的な増税が示唆されています。木曜日に発表される予定の初期のS&PグローバルPMIデータは、社会保障プログラムのコストの増加により鈍化した英国の民間部門の雇用動向を評価するために期待されています。

金融政策と金利

コンポジットPMIは51.9になると予想されており、6月の52.0から若干の減少を示しています。これは、ビジネス活動の緩やかな拡大を示しています。金融政策に関しては、イングランド銀行が次回の8月の会合で金利を25ベーシスポイント引き下げる可能性があると予想されています。 ポンド・スターリングは米ドルに対して1.3540近辺で推移しており、米ドルは日本との新しい貿易協定にもかかわらず勢いを欠いています。米ドル指数は97.45の周辺で推移しており、最近の2週間の安値近くにあります。 9月に連邦準備制度理事会が金利を引き下げる確率は低下しています。これは、米国による関税の影響と期待の変化にもとづいており、金利引き下げの確率は58.7%に低下しました。 ポンドの最近の強さは一時的な状況であると見ており、深刻な財政圧力に弱められています。英国の公共部門の純借入は2024年5月に150億ポンドに達し、記録上3番目に高い5月となり、将来的な増税または支出削減が避けられないことを示しています。この根底にある弱さは、現在のラリーに堅実な基盤が欠けていることを示唆しています。 最新の経済データは、英国の民間部門に対する楽観的な見方をさらに和らげています。6月のS&PグローバルUKコンポジットPMIは5月の53.0から51.7に低下し、ビジネス活動の成長が7か月で最も遅かったことを示しています。この雇用の鈍化は、経済がショックに対してより脆弱になる要因となります。

インフレとその影響

UKのインフレが約3年ぶりに2.0%の目標に戻ったことで、イングランド銀行が行動を起こすための道が広がっています。市場は8月の会合で金利引き下げの約50%の確率を正しく評価していると私たちは考えています。この金融政策の乖離は、通貨にとって重要なリスク要因です。 この見通しを受けて、私たちはGBP/USDのボラティリティの上昇を見込んでいます。デリバティブ取引者は中央銀行の次の発表の前にオプションスラドルやストラングルを購入することを検討するべきです。この戦略は、相反する経済信号を考慮すると、いずれの方向にもかなりの価格変動から利益を得ることができるように思われます。

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金価格は$3,400を超え、欧州取引中に5週間ぶりの高値を記録しました。この上昇は、米国が日本との間で15%の関税を設ける貿易協定を発表したにもかかわらず、世界的な貿易緊張が続いている中でのことでした。 要点 – 米国とEU間の貿易懸念が依然として続いています。米国大統領は欧州からの輸入品に対する関税の引き上げを検討しており、EUの報復措置が予想されています。

米ドルの金に対する影響

米ドルの地位は、安全資産としての金の魅力に影響を与えます。現在、ドル指数は約97.40で弱含んでおり、金はより魅力的な購入対象となっています。 技術的指標は、金価格にボラティリティの可能性を示唆しています。価格は対称三角形パターンからのブレイクに近づいており、20日EMAでのサポートは$3,358です。 相対力指数は60.00を超えており、強気の勢いを示しています。金が$3,500を超えると、$3,550と$3,600で抵抗に直面する可能性があり、$3,200にサポートがあるかもしれません。 金は価値の保存手段として機能し、人気のある安全資産です。特に新興経済国の中央銀行が主要な買い手であり、2022年には準備金を大幅に増やしています。

地政学的および経済的要因

金の価格は地政学的な不安定性、金利、通貨の変動によって影響を受けます。金はしばしば米ドルや株式市場と逆相関関係にあります。 我々は、デリバティブトレーダーは金の最近の強さに注目すべきであると考えています。この強さは、金が1オンスあたり$2,400を超える記録的な高値に達したことからも伺えます。この強気の動きは、新たな米国-日本貿易協定にもかかわらず継続しており、広範な地政学的リスクが投資家を不安にさせています。現在の環境は、コールオプションまたはロング先物ポジションが有利である可能性を示唆しています。 中国との貿易紛争は、金の安全資産としての魅力の主要な要因です。米国大統領が中国の電気自動車に最大100%の関税を課す決定を下したことは重要なエスカレーションであり、報復を引き起こす可能性があります。この不安定性は、今後数週間の価格上昇を支える重要な要因であると見ています。 米ドルの弱化により、ドル指数は最近の4月の106を超える高値から約104.5に下落し、金に強い追い風を提供しています。これにより、他の通貨を持つ投資家にとって金が手頃になり、現物および投資需要が増加する可能性があります。我々は連邦準備制度の金利に関する信号を注視しており、どんなハト派の転換も通貨をさらに弱体化させる可能性があります。 技術的な観点から、価格は最近の急騰の後、50日移動平均線の近くでの支持を確認しながら統合されています。相対力指数は50を超えており、基礎的な買いの勢いがまだ保持されていることを示しています。最近の高値を決定的に突破すれば、心理的な$2,500のレベルへの道が開ける可能性があります。 この市場の基盤には、中央銀行による攻撃的かつ歴史的な購入があります。世界金協会は、中央銀行が2024年第1四半期に290トンの純増を世界の公式準備に加えたとの記録的な年のスタートを報告しました。この一貫した需要は堅固な価格の底を生み出し、トレーダーにとっての下振れリスクを制限しています。 歴史的に、金は地政学的緊張のサイクルや主要な中央銀行が金利を引き下げ始めるときにうまく機能してきました。私たちはこのパターンが続くと予想しており、トレーダーはボラティリティへの備えをしつつも強気なバイアスを維持すべきであると示唆しています。確立された支持レベルに向かういかなるダウントレンドも、潜在的な購入機会と見なすべきです。

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米国とEUは、特定の商品の15％の関税を課す合意に近づいています。米国は航空機、スピリッツ、医療機器などの製品に対する関税を免除する意向です。一方、EUは、米国の関税が8月1日に30％に上昇するのを防ぐために、相互的な課税に合意する可能性があります。 EUはまた、合意が8月1日までに達成されない場合に備えて、最大30％の報復関税のEUR 930億のパッケージを準備しています。ロイターの報道によると、EUの外交官はブリュッセルがこのパッケージの投票を木曜日に行う予定であると述べています。

反強制措置の利用

米国との貿易協定が成立せず、米国の関税が30％に引き上げられる場合、多くのEU加盟国は反強制措置を支持する見込みです。ブリュッセルは譲歩を求めていますが、米国が航空機、スピリッツ、医療機器などの項目について交渉するかどうかは不透明です。 私たちは8月1日の締切が方向性ではなく取引のボラティリティを活用する絶好の機会であると見ています。この状況は二者択一の結果を生む可能性があり、通常は不確実性が高まるにつれてオプションのプレミアムが増加します。トレーダーは、最終的な決定にかかわらず、急激な価格変動から利益を得るポジションを確立することを検討すべきです。 影響は報告書で特定された特定のセクターに最も集中します。年間の米国とEUの航空機貿易は400億ドルを超えており、スピリッツ貿易はさらに何十億ドルの価値があります。これらの産業の企業は株価の変動が増加するでしょう。2018年の歴史的データによると、報復関税が課された後、米国のウイスキー輸出はEUに対してほぼ30％減少し、直接的かつ即時の経済効果を示しています。

市場の反応と取引戦略

幅広い市場指数も強く反応し、米中貿易戦争を歴史的な類似例として見ることができます。その期間中、マーケットの恐怖を測る重要な指標であるVIX指数は、関税の締切や発表の周辺で40％を超える急騰を繰り返しました。私たちは、トレーダーが合意の未達成からの影響に対してヘッジを行うにつれて、VIXおよびその欧州版においても同様の行動が見られると予想します。 元大統領が譲歩するかどうかを予測することが難しいため、重要なセクターのETFやインデックスファンドのロングストラドルやストラングルのような戦略が推奨されます。これにより、交渉の結果を予測する必要なく、ボラティリティの増加から利益を得ることができます。報復パッケージに関するEUの木曜日の投票は、重要な短期イベントであり、市場の大きな動きの最初の波を引き起こす可能性があります。

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インドのM3マネーサプライは7月7日時点で9.5%となっており、前回の9.6%からわずかに減少しました。マネーサプライの変化は経済に影響を与え、インフレーションや金利といった要因にも影響を及ぼす可能性があります。 EUR/USDは下落し、米ドルの回復に伴い低い1.1700台に退却しました。一方、GBP/USDは同じ貿易協定によって支えられ、1.3540近くでポジションを維持し、上昇しました。

金と米ドルのダイナミクス

金はトロイオンスあたり$3,400以上を維持していましたが、$3,440の数週間の高値に達した後に売りの圧力に直面しました。この貴金属の下落は、米ドルの反発と米国の金利上昇に起因しています。 最近のトランプの2期目における政策の変化には、「アメリカ第一」の強調が含まれており、貿易、税制、AI、および国家防衛に影響を与えています。堅調な市場は、これらの政策変更によって引き起こされる不確実性に耐えています。 インドのマネーサプライがわずかに減速していることを考慮すると、デリバティブトレーダーはインド準備銀行からの潜在的な引き締めを予測すべきだと考えています。同国の実際のM3成長は前年同期比で11.2%に近い水準にあり、さらなる減速は経済成長を圧迫する可能性があります。私たちは、より強気なポジションを取るためにNifty 50インデックスにおけるオプションを監視することをお勧めします。

米ドルと市場の反応

米ドルの強さは私たちが注視している重要なテーマであり、ドルインデックス（DXY）は最近105.5以上の数週間の高値に達しました。これにより、EUR/USDペアは1.0700レベルに向けて下落し、もしヨーロッパの政治的不確実性が続く場合、さらなる下落の可能性を見ています。ユーロに対してコールオプションを売ることは、このトレンドを活用するための有効な戦略となる可能性があります。 金がその地位を維持できないのは、上昇する米国国債利回りに直接関係しており、10年物国債は4.2%以上で安定して取引されています。金が$2,400近くの最近の高値から後退する中で、これは市場が今年の連邦準備制度による金利引き下げが少ないと価格に織り込んでいることを示唆しています。トレーダーには、$2,200のサポートレベルに向けた潜在的な滑りに対してロングポジションをヘッジするためにプットオプションを検討することをお勧めします。 暗号通貨市場の最近の下落は、総評価額から$3000億以上を消し去り、現在は$2.3兆近くにあります。ただし、ビットコイン先物のオープンインタレストは$300億以上で高止まりしており、投機資本は逃げているのではなく、ボラティリティに備えて再配置されていることを示しています。この乖離は、予想される大きな価格の変動を取引するためにストラドルを使用することが効果的な方法である可能性があります。 彼の政権の保護主義政策の強調は、株式にとって不安定な環境を生み出しています。私たちは2018年の貿易紛争中にVIX指数が80%以上上昇したことを思い出し、新たな関税発表周辺での類似の混乱に備えています。VIX先物やS&P 500の長期間のオプションを通じてボラティリティを買うことは、これらの政策主導のリスクに対する慎重なヘッジとなります。

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日本円は、日米貿易協定に続いて米ドルに対して0.1%のわずかな上昇を見せました。この動きは、日本の岸田総理に関する政治的不確実性にもかかわらず起こりましたが、これらの不確実性は否定されていますが、市場のセンチメントに影響を与え続けています。 米国は日本からの特定の輸入品に15%の関税を課す計画であり、日本は米国の自動車輸入に対する安全基準を緩和することが期待されています。高い日本の利回りによって影響を受けている利回りスプレッドの狭まりは、日銀が以前の不確実性のために一時停止した後に引き締めサイクルを再開する可能性があることを示唆しています。

通貨市場の動向

通貨市場では、EUR/USDが低い1.1700台に退却し、GBP/USDは1.3500以上での上昇を続けています。両通貨は日米貿易協定の影響に反応しています。 金は穏やかな損失を経験していますが、販売圧力と米ドルの反発にもかかわらず、トロイオンスあたり$3,400以上を維持しています。暗号市場では、ビットコインやイーサリアムなどの主要な暗号通貨が下落し、総市場資本は3.5%減少しており、利益確定活動の可能性を示唆しています。 円のわずかな上昇を考慮すると、トレーダーは反対に賭けることに慎重であるべきだと考えています。日本の財務省は最近、記録的な¥9.8兆（約$620億）を使って通貨を支持するための介入を行い、さらなる弱体に対する非常に低い許容度を示しています。この積極的な姿勢は、USD/JPYのプットを購入するようなオプション戦略が、政策に基づく急激な強化に対してヘッジするための賢明な方法であることを示唆しています。 利回りスプレッドの狭まりに対する注目は、私たちの戦略にとって重要です。歴史的に、米国と日本の国債間のスプレッドが引き締まることは円の強さの前兆であり、これは日本円を保持することをより魅力的にします。私たちは中央銀行からの警戒的なシフトに備えてポジショニングしており、これがこのトレンドを加速し、ドル円ペアに下向きの圧力を生む可能性が高いです。

ヨーロッパの通貨とドル

ドルがヨーロッパの通貨に与える影響は、私たちの視点から分割アプローチを必要とします。欧州中央銀行が2024年6月初めに金利を引き下げたばかりのため、ユーロの上昇余地は限られており、いかなる反発もショートポジションを開始する潜在的な機会と考えています。ポンドについては、継続的なボラティリティを予測しており、大きな価格変動から利益を上げるためのストラドルのようなデリバティブ構造が魅力的です。 反発するドルにもかかわらず、金の大幅な下落は買いの機会と見ています。この傾向は、リスクを制限するためにコールオプションを使用することを考慮しています。中央銀行は2023年に1,000トン以上の金を購入することによって大規模な基盤支援を提供しており、この傾向は金属を純粋に投機的な売り圧力から保護しています。この強い機関需要は、しっかりとした価格の床が存在することを示唆しています。 暗号通貨の下落は、私たちが無視すべきでない古典的な「リスクオフ」の動きを示しています。ビットコインが3月に$73,000を超える新たな史上最高値を記録した後、最近のデータは新しいスポットビットコインETFからのネット流出の期間を示しており、利益確定活動を確認しています。市場が安定した底を見つける兆しを示すまで、暗号ポジションのレバレッジを減らすか、保護的なプットを購入することをお勧めします。

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