Cboe グローバル マーケッツは、日本の株式業務からの撤退を計画しており、Cboe Japan の専売取引システムおよび Cboe BIDS Japan ブロック取引プラットフォームを閉鎖する予定です。この閉鎖は、金融の持続可能性に影響を与える市場の厳しい状況により、2025年8月29日に設定されており、規制当局との協議が進行中です。 Cboe グローバル マーケッツはシカゴを拠点としており、Cboe ボラティリティ インデックス (VIX) などのオプションおよびボラティリティ製品で知られています。同社は株式、オプション、先物、FX、およびデジタル資産をカバーするいくつかのグローバル取引所を運営しています。市場の革新や電子取引での役割を果たしており、機関投資家および個人投資家の両方にサービスを提供しています。Cboeのネットワークには、Cboe オプション取引所、BZX、BYX、EDGX、EDGA などの取引所が含まれています。

戦略的方針転換

トレーダーの視点から見ると、日本の株式から撤退するという決定は、企業のコアで高マージンのデリバティブおよびボラティリティ製品に対する焦点を強化する前向きな戦略的方針転換を示しています。これは、非コアビジネスで損失を切り捨てる賢明な判断であり、財務の強化につながると考えています。これにより、経営陣は VIX およびその関連オプションにリソースを集中させることができ、私たちの取引戦略の中心となります。 この発表は、広範な日本市場自体に対する否定的な指標とは見なされるべきではありません。同社は日本の現物株において1%未満の市場シェアを保持しており、全体的な市場流動性にとってはその撤退は小さな出来事であり、流動性は引き続き日本取引所グループに集中しています。今年初めに日経225が34年ぶりの高値を記録したことは、基盤となる市場が強いことを示しています。課題は、集約されたローカル取引所構造への参入でした。 私たちがその運営者の株式のオプションを取引している者にとって、この決定は基本的に強気であり、規律あるコスト管理と利益の出る事業へのコミットメントを示しています。歴史的に、市場は明確に成果の低いセグメントから撤退する企業に報いる傾向があります。私たちはこれが株式の安定した底を提供し、今後数週間でプットを売ったり強気のスプレッドを確立したりする魅力的な候補となると予測しています。

市場のボラティリティ

ボラティリティを見てみると、この特定のニュースが主要な指数に波及を引き起こす可能性は低いと考えられます。しかし、取引所の運営の変化というより広い文脈の中で考慮する必要があり、歴史的なレビューによれば、取引所の運営の変化は時に予期しない流動性ギャップを引き起こすことがあります。したがって、ブロック取引や関連市場における異常な価格動向に対するストレスの兆候を監視しますが、直接的な影響は抑制されると予想されています。

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欧州中央銀行（ECB）は、2025年7月24日の会議で金利を維持する見通しであり、発表はGMTの12時15分に予定されています。クリスティーヌ・ラガルド総裁は、30分後に状況について説明する予定です。 ECBの決定は、米国とEUの貿易交渉を監視している中での1年間の金利引き下げに続くものです。インフレが2%の目標に戻り、経済成長が軟調に留まっている中で、政策立案者は、米国の関税の可能性を受けての8月1日の期限を前に慎重な戦略を採用しています。提案されている30%の関税は、ECBの成長とインフレリスクの評価に影響を及ぼす可能性があります。

貿易関税の不確実性

15%の低い関税が議論されているものの、不確実性が残っており、これが12月の金利引き下げを促す可能性があります。日本と英国との歴史的な貿易協定では異なる関税レベルが設定されており、高いEU関税による混乱に対する懸念が生じています。 外部の課題にも関わらず、ユーロ圏経済のいくつかの分野は安定性を保っています。融資需要が増加し、株式市場は堅調であり、外国投資の流入があります。しかし、米国の政策に対する懸念から影響を受ける強いユーロは、輸出とインフレに関する問題を引き起こします。ラガルド総裁は、これらのリスクに対処し、インフレが悪化した場合のECBの対応準備を確認することが期待されています。 私たちは、即時の焦点は金利決定そのものよりも、その後の記者会見のトーンに置くべきであると考えています。トレーダーは、今後の政策に関する微妙な言い回しの変化に基づいてスパイクする可能性のあるEUR/USDオプションの短期的な暗示的ボラティリティを監視すべきです。通貨の強さに関する総裁のコメントは、今週の主要な市場を動かすイベントになるでしょう。

金利市場の見通し

金利市場はすでにこの会議を越えて、年末までの動きを見越しています。私たちは、現在、12月の会議までに25ベーシスポイントの金利引き下げの40-50%の確率を織り込んでいるオーバーナイトインデックススワップを注視しています。インフレリスクに対する彼女の発言は重要で、これがこの確率を大きく変動させ、短期金利先物の再価格に繋がる可能性があります。 強い通貨は、米ドルに対して約三ヶ月ぶりの高値である1.0900近くで推移しており、大きな悩みの種です。この上昇は、輸入を安くし、輸出を競争力のないものにすることで、中央銀行のインフレ維持の努力に対抗しています。したがって、ユーロを抑えるための直接的な言葉による介入は、外国為替オプション市場に大きな影響を与えると予想されます。 要点: – ECBは金利を維持する見通し。 – 30%の米国関税がECBのリスク評価に影響。 – ユーロ圏の安定性と強いユーロの影響。

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テスラは、完全自動運転（FSD）システムが規制当局の承認を受けると、ヨーロッパの販売が増加すると予想しています。同社は、中国でFSDを導入するための規制上の課題に取り組んでいます。 世界的な貿易の課題にもかかわらず、テスラは拡大しています。ロボタクシーサービスの展開は進行中で、カリフォルニア、ネバダ、アリゾナ、フロリダなどのアメリカの州での規制対応に努めています。テスラは、年末までにアメリカの50%の人口が自動運転のライドハイリングサービスを利用できることを目指しています。ヨーロッパでは、オランダでの監視付きFSDの承認が近づいています。 CEOのコメントは、市場の焦点を最近の生産数量から自動運転の承認といった将来の成長の触媒に移すと考えています。このシフトは、トレーダーがテスラのオプションチェーンにおける暗示的なボラティリティの高まりを予期すべきであることを示唆しています。規制に関するニュースに基づいて、短期的には基本的な指標ではなく鋭い価格変動の可能性を見ています。 中国でのFSDに関する最近の仮承認は、大規模な潜在的触媒となると報じられており、地図作成のために百度との提携が含まれています。正式な発表は、中国が同社の収益の20%以上を占めていることから、重大な株価の急騰を引き起こす可能性があります。これは、好結果を予測して短期的なコールオプションを購入する機会と見ています。 ヨーロッパでの進展は鼓舞されるものですが、トレーダーは規制のタイムラインが予測不可能であることを忘れるべきではありません。株価は、第一四半期の納入台数が386,810台に落ち込み、約449,000台の予想を大きく下回ったことを受けて圧力を受けています。この基本的な弱さは、ブルコールスプレッドのような戦略が賢明であることを示唆しており、ニュースが遅れる場合に潜在的な損失を抑えながら、穏やかな反発から利益を上げることができます。 ロボタクシーの物語はこれらの承認に基づいていますが、長期的なストーリーです。歴史的に見て、株価は大きな製品やサービスの発表に向けて著しい上昇を見てきました。このパターンは過去の「AIデー」イベントでも観察されています。投機的、ニュース駆動の反発が形成され始めていることを示す指標として、コールオプションの取引量と未決済建玉の急増に注目することをお勧めします。

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トランプは特定の国に対して15%から50%の関税を実施する計画を発表しました。彼はこれらの関税は簡潔で複雑ではないと述べました。欧州連合との話し合いは続いており、米国企業に対して開放することに合意すれば関税を減らす可能性があります。

中国との進展

トランプは中国との合意に関して進展があったと述べました。その他の国々もこの関税の影響を受ける可能性が高いです。さらに、彼は石油価格の引き下げに注力しており、いくつかのアジア諸国とのエネルギー協定にも関与しています。さらなる詳細は近日中に発表される見込みです。 前大統領の広範な関税に関するコメントに基づく市場ボラティリティの急増が予想されます。歴史的に、CBOEボラティリティ指数（VIX）は2019年の貿易紛争中に20を超える数回の急騰を記録しており、同様の動きに備える必要があります。トレーダーはVIXのコールオプションを購入することや、主要な指数に対してプットオプションを購入して潜在的な下落に対抗することを検討するべきです。 欧州連合との真剣な議論は、トランスアトランティックな株式に対して二項的な結果をもたらします。年間トレードが1.3兆ドルを超える中、新しい関税はドイツの自動車製造業者や米国の工業セクターに大きな影響を与えるでしょう。私たちは、DAX指数を追跡するETFのストラドルやストラングルを購入することで、大きな価格変動から利益を得る機会を見出しています。

中国との合意と石油価格への影響

中国との合意が成立すれば重要なリスクオンのイベントになりますが、何らかの障害があれば特定のセクターが打撃を受ける可能性があります。米国と中国間の財貨貿易赤字は2023年に2790億ドルであり、アメリカの技術および小売企業の巨大なエクスポージャーを浮き彫りにしています。私たちは半導体ETFのオプションを注視しており、この合意に関連するニュースに対して大きな反応が予想されます。 石油価格を引き下げるという意向が、現在の地政学的緊張の中でもエネルギー市場に下方圧力をかける可能性があります。この政策目標は、米国の原油生産が既に記録的な1320万バレル/日近くに達している中で議論されており、新しい供給契約の効果を増幅させる可能性もあります。その結果、私たちはWTI原油先物のプットオプションやエネルギーセクターETFに対する弱気のポジションを評価しています。

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米ドルは減少を経験しており、8月の関税期限を前にトレーダーの警戒感が広がる中で、3日連続の下落が続いています。日米貿易協定は一部のポジティブな sentiment を提供しましたが、グリーンバックは連邦準備制度が直面している政治的課題により圧力を受けています。 米ドル指数（DXY）は約97.20で取引されており、97.50を上回ることに失敗した後に下落しました。今週、指数は約1.30%下落し、ほぼ4週間の高値から後退しています。

日米貿易協定

トランプ大統領は日本との貿易協定を発表し、日本の商品の関税を25%から15%に引き下げました。日本は米国に5500億ドルの投資を約束しており、90%の利益がアメリカの産業を支えることが期待されています。 米国の既存住宅販売は6月に2.7%減少しました。これは2024年9月以来の最も遅いペースであり、中央値の住宅価格は$435,300で、市場における手頃さをさらに難しくしています。 リスクオフな状況下での米ドル指数の97.50レベルの突破できないことは、技術的な弱さの兆候として見られ、最も抵抗の少ない道は下方であることを示唆しています。トレーダーは、プットオプションを購入したり、通貨先物でショートポジションを築いたりするなど、ドル安から利益を得る戦略を検討すべきです。最近の1.30%の週次下落は、この弱気の見通しを支持しています。 パウエル議長に対する政治的な scrutiny は、市場のボラティリティを増大させる可能性が高く、特に主要な経済発表の周辺で顕著になるでしょう。CME FedWatch Toolによると、次の四半期での利下げに対する市場の期待は最近60%を超え、これが圧力を反映しています。この予想される価格変動の増加を取引するためにオプションを使用することをお勧めします。 日米間の協定が発表された後、円はグリーンバックに対して強化されるべきであり、USD/JPYのショートポジションが魅力的となるでしょう。欧州連合との状況はより不確実であるため、EUR/USDペアにおけるどちらの方向においても大きな価格変動から利益を得る戦略が効果的である可能性があります。 既存住宅販売の減少は、経済の冷却を明確に示す指標です。歴史的に見て、住宅市場が弱含むこと、例えば2006年から2007年の下降は、緩和的な金融政策へのシフトを先行することが多いです。この歴史的パターンは、中央銀行が経済を支えるためにさらなる圧力に直面するという見方を強化し、米ドルにさらなる重圧を与えます。

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Fiservの株は、同社が期待に応えられなかった第2四半期の結果を報告した後、水曜日に21%の下落を経験しました。株価は、前の終値近くの$166から、午前の取引中に$128まで下落しました。 市場は日本との貿易協定により進展しましたが、アメリカが一方的な関税を施行すれば、ヨーロッパの関税が控えています。他の企業の決算売りには、テキサス・インスツルメンツが12%、エンフェーズ・エナジーが8%の下落があり、テスラとアルファベットの第2四半期の結果を前にしています。 Fiservの第2四半期の有機収益は前年同期比で8%増の$51.8億となりましたが、$52億の予想を下回り、経営陣は年間予測を引き下げました。EPSガイダンスは5セントの増加があったにもかかわらず、市場はこれをほとんど無視しました。 Fiservは、$55.2億の収益に対して調整後EPSが$2.47で、ウォール街の予測を上回りました。満足できる第2四半期の結果にもかかわらず、Fiservの株は2024年2月の水準に戻り、相対力指数などのテクニカル指標は潜在的な機会を示唆しています。 キャンドルスティックパターンはハンマーのようで、株が早いセッションの安値から回復する中で買い意欲が示唆されています。もし取引が前日の高値を上回って始まれば、上昇トレンドの開始を示すかもしれません。 株の大幅な下落は、期待される価格変動の重要な指標である暗示的ボラティリティの劇的な上昇を引き起こしました。会社の30日暗示的ボラティリティは45%以上に跳ね上がり、52週の平均約25%を大きく上回っています。この環境は、株が安定するだろうと信じる人々にとって、オプションプレミアムを売る魅力的な戦略にしています。 テクニカルキャンドルスティックパターンと売られすぎのRSI指標を考慮し、今後数週間のアウト・オブ・ザ・マネーのプットを売ることを検討しています。この戦略は、ボラティリティの急増によるリッチなプレミアムを集めることを可能にし、最近の安値を下回る価格を設定することで、株を保有する際に快適でいられるようにします。株が15%以上の下落を経験した後の歴史的データは、基盤を見つけ、翌月に横ばいまたはわずかに上昇する傾向があることを示しています。 トレーダーは、2月の水準に向けた早い反発を期待していますが、高いボラティリティはコールを直接購入することを非常に高価にしています。より慎重な戦略はブル・コール・スプレッドであり、高い行使価格のコールを売ることで、購入するコールの先行コストを減らします。このアプローチは、最大利益を制限しますが、株がテクニカル指標が示唆する上昇トレンドを開始する場合に、より良いリスク・リワードプロファイルを提供します。 下落の根本的な理由も尊重する必要があります。引き下げられた年間予測は、重要な反発を抑える可能性があります。市場の要約で述べられたヨーロッパの関税の脅威は、投資家のセンチメントに影響を与える可能性のあるマクロリスクの別の層を追加しています。そのため、特定のリスク戦略が必要です。前の高値を上回って始まらない場合、強気なテクニカルシグナルが無効になる可能性があります。

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テスラの第2四半期の利益報告は、新しい、より手頃な価格の電気自動車の生産開始を確認しました。名称、特徴、開始価格などの具体的な詳細はまだ明らかになっていませんが、量産は2025年後半に予定されています。この新モデルは、価格が42,490ドルから始まるモデル3よりも安く設定される予定です。 テスラはまた、2026年までにテスラセミと自律走行ロボタクシーの生産を増加させる計画です。第2四半期の財務数値は225億ドルの収益を示しており、前年から12%減少しました。純利益は16%減の12億ドルに落ち、車両の納入台数は前年の同四半期に比べて13.5%減少しました。 販売成績は、CEOのイーロン・マスクの政治的立場に影響されている可能性があり、これが消費者の反発を招いています。テスラはテキサス州オースティンで限定的なロボタクシーサービスを開始し、安全係員を雇用しており、このサービスを最小限のコストで新しい都市に拡大することを目指しています。同社は最終的には安全運転手なしでロボタクシーを運営することに注力しています。 これからの数ヶ月は、テスラがより手頃なEVを導入し、自律走行車の野望を拡大する上で重要です。 最新の報告は、短期的なパフォーマンスの不振と将来の野心的な計画との間に明確な対立を生み出しています。前年比で12%の収益減少と車両納入の13.5%の減少は、短期的には強い弱気の材料となります。これらの数字は、継続的なネガティブなモメンタムに対して短期的なプットオプションが合理的な選択肢であることを示唆しています。 より手頃な車両の生産開始の確認は、強力で長期的な強気のストーリーを確立します。この2025年の目標に楽観的なトレーダーは、量産に近づくにつれて株価の上昇を見込んだロングデートのコールオプションを購入することを検討できると思います。テスラのインプライドボラティリティは高止まりしており、最近は55%前後で推移しており、市場は大きな価格変動を期待していることを示しています。 しかしながら、サイバートラックの数年遅れのように、生産タイムラインを守れない過去を考慮に入れる必要があります。この実行リスクは2025年と2026年の目標を投機的なものとし、弱気のポジションの機会を提供します。トレーダーは、株価が停滞するか下降する場合に利益を得るために、ベアコールスプレッドを構築することができると思います。 外部要因は大きなプレッシャーを加えており、特に中国での競争が激化している中、BYDなどのライバルが2024年の第1四半期に30万台以上のバッテリー電気自動車を販売しました。消費者の感情も増大する懸念材料であり、Caliberの調査によれば、同社の「考慮スコア」は2021年の70%から今年初めには31%に落ち込みました。これらの逆風は、最高経営責任者の公の発言に影響を受け、販売成績を引き続き抑制する可能性があります。 こうした相反する力を考慮すると、特定の方向性ではなくボラティリティ自体から利益を得る戦略が賢明だと思います。アウトオブザマネーのコールオプションとプットオプションの両方を購入するロングストラングルは、トレーダーが大きな価格変動から利益を得ることを可能にします。これは、現在の失敗か将来の可能性を市場が評価するかどうかを見極めるための重要な12〜18ヶ月に適していると思います。

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北アメリカの取引セッションでは、アメリカ-日本間の貿易協定へのポジティブな反応が見られました。この協定は、日本の輸入品に対して15％の関税を減少させるもので、ボーイング社の飛行機100機や農産物の購入も含まれています。ホワイトハウスのアドバイザー、ピーター・ナバロ氏は注意を促していますが、欧州連合（EU）に注目が移っています。

EUの関税の影響

EUは反対の関税措置を準備していると報じられており、これにより関係が緊張する可能性があります。関税にもかかわらず、株式市場は好意的に反応し、アメリカの生産が貿易赤字を緩和するために増加する可能性があります。アメリカの住宅販売は予想よりも弱かったものの、在庫レベルが4.7か月に上昇し、通常の6か月の市場標準を下回って価格は上昇しました。 アメリカの株式は、S&P、NASDAQ、およびダウの各指数が記録的な高値で終了したことにより急上昇しました。アフターマーケットでは、アルファベットの株価が強い業績を受けて上昇し、テスラは若干の成長を示しましたが、業績は混在していました。債券市場では、国債の利回りが上昇し、原油価格は65ドル前後で変動しました。 金価格は45.15ドル下落し、ビットコインは2000ドル以上の下落を経験しました。財務長官ベッセントは金利引き下げの可能性を予想しており、EUとの議論は以前よりも進展しているとのことです。 要点として、我々は強気ではあるが潜在的には complacent な市場を見ています。S&P 500およびNasdaqが過去最高値に達している中で、期待されるボラティリティが減少し、VIX指数は最近11.5という数年ぶりの低水準に達しました。これはオプションの価格が安いことを示しており、将来のボラティリティの急増に備える機会を創出します。

市場のボラティリティにおける機会

欧州貿易協定に関する矛盾したメッセージは、トレーダーにとって明確な二項イベントを提示しています。ナバロ氏のハト派的な立場は以前の楽観的な見方と直接矛盾しており、その結果に応じて市場が大きく動く可能性があります。私たちは、SPXのような主要指数や欧州中心のETFでストラドルを購入することが、彼が創出した不確実性を利用するための賢明な戦略であると考えています。 ベッセント氏が金利引き下げを提案しているにもかかわらず、債券市場は利回り上昇に向かって動いています。これは、債券トレーダーが金利の低いガイダンスよりも成長と関税関連のインフレの可能性をより懸念していることを示しています。私たちは短期金利の上昇に備える価値があると見ており、2年物国債の先物を使用してハト派的な予測に反する賭けを行うことができると考えています。 半導体の持続的な強さ、アルファベットからの好業績、およびホワイトハウスのAI規制緩和の動きは、テクノロジーセクターのリーダーシップを強化しています。ここでの強気の見通しを維持し、技術中心のETFのコールオプションの購入を好んでいます。歴史的に、規制緩和の期間はイノベーションと関連セクターの株のパフォーマンスに強い追い風をもたらしてきました。 金とビットコインの急な下落は、安全資産や投機的資産から株式への資本移動を示唆しています。金の45ドルの下落は、強いドル環境の顕著な兆候であり、今後日本との取引協定に基づいてさらに多くの取引がモデル化される場合、この傾向が続くと予想しています。市場が株式のパフォーマンスを追求する中で、これらの資産のさらなる下落に対するヘッジとしてプットオプションを購入することを検討しています。

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ユーロはポンドに対して弱含みであり、EUR/GBPのクロスは約0.8655で取引されており、アメリカの取引時間中に約0.43%の減少を示しています。これは、欧州中央銀行の政策決定に焦点が移る中で、預金金利が2.00%のままであると予想されることから来ています。 最近のデータは、ユーロ圏の消費者信頼感にわずかな改善が見られ、6月の-15.3から7月には-14.7に上昇し、期待を上回りました。進行中の脆弱性にもかかわらず、これは世帯の期待が改善していることを示唆しており、銀行貸出調査で見られる住宅ローンやビジネスローンの需要が上昇していることを補完しています。

現在のインフレ期待

ユーロ圏全体での世帯のインフレ期待はパンデミック前の水準に戻り、ECBは現在の立場を維持できるようになっています。緩和の段階は終わりに近づいているようで、銀行は様子見の戦略を選んでいます。 イギリスでは、アンドリュー・ベイリー総裁が現在の規制枠組みの重要性を強調し、最近の政府のリラックスされた銀行規則の提案に反対しています。彼は、イギリスの借入コストの上昇が世界的なトレンドに合致していることを示し、民間セクターの進展を考慮してデジタルポンドの開発を一時停止する決定を確認しました。 今後の経済データ、特にECBの金融政策決定やPMIの数字が注目されています。金利は変更されないと予想されていますが、ラガルド総裁のコメントは将来の戦略に関する洞察を提供する可能性があり、ユーロ圏とイギリスのPMIのパフォーマンスが通貨の安定性に影響を与えるかもしれません。 ユーロのポンドに対する弱さは続くトレンドであり、最近このペアは数ヶ月ぶりに重要な0.8500レベルを下回る動きを見せました。この動きは、2つの中央銀行間の金融政策期待の基本的な乖離によって引き起こされています。デリバティブトレーダーは通貨クロスのさらなる下落に備えてポジションを取るべきです。

金融政策の乖離

欧州中央銀行は、今後の6月の会議で預金金利を4.00%から引き下げることが広く期待されており、市場はこの動きの90%以上の確率を織り込んでいます。最近のユーロ圏のインフレデータは、5月に2.6%で、予想よりわずかに高かったですが、引き下げを妨げる可能性は低いです。積極的な金利引き下げは、今後数週間で共通通貨に影響を与える可能性があります。 対照的に、イギリス中銀はより慎重なアプローチをとっており、イギリスのインフレは2.3%に低下し、目標に近づいています。ベイリーからのコメントは、頑固なサービスインフレに焦点を当てており、市場はイギリスの初めての金利引き下げを8月以降まで見込んでいます。この政策の違いは、ポンドに相対的な強さを提供し続けると考えられます。 この展望を踏まえると、トレーダーはEUR/GBPペアに対するプットオプションの購入を検討すべきだと考えています。これらのオプションは下落見込みを表現する定義されたリスクの方法を提供し、現在のボラティリティレベルがエントリーコストを相対的に魅力的にしています。注目すべき主要なイベントは、中央銀行の会議後の公式声明となります。 歴史的に、0.8400レベルはこの通貨ペアにとって重要なサポートエリアとして機能していました。最近のPMIデータは、両地域でサービスが成長を牽引していることを示していますが、ユーロ圏の製造業セクターの鈍化の兆候があれば、この歴史的なフロアを破るきっかけとなるかもしれません。私たちは今後のデータリリースでそのような乖離を注視していきます。

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金は、米国と日本の貿易協定の影響を評価し、EUと米国の交渉の進展を待つ中で反落しました。XAU/USDは$3,400以上で取引されており、持続的な関税リスクと広範な政策不確実性によってサポートされています。修正された米国-日本の取引は、日本製品の関税を25%から15%に引き下げ、5500億ドルの日本の投資計画を含んでいます。 米国の既存住宅販売の数字は下降を示し、6月の販売は年率393万件で、予想の401万件を下回りました。これは、高い住宅ローン金利と手頃な価格の問題が住宅市場に影響を与えていることを示唆しています。同時に、未解決のEUと米国の貿易交渉が続いており、EUからの輸入に対する米国の広範な関税の可能性が残っています。

金の魅力と市場要因

金利引き下げを求める連邦準備制度に対する圧力が利回りに影響を与え、米ドルの上昇を制限しています。トランプ大統領は、連邦準備制度の議長であるジェローム・パウエルを公に批判し、より低い金利を求めています。この政治的および経済的環境が金の魅力を高めています。XAU/USDは約$3,412で推移しており、相対力指数が63で示すポジティブな動量によって$3,452の高値を再テストする可能性があります。 米ドルの全球的な影響と活発な取引にもかかわらず、その価値は連邦準備制度の政策に影響を受けます。インフレや雇用に影響を与える出来事が、米ドルの強さに影響を与える政策変更につながる可能性があります。量的緩和は通常、米ドルを弱める結果をもたらし、一方で量的引き締めは逆の効果を持ちます。 私たちは、金の最近の反落は警告ではなく機会であると考えています。いくつかの貿易解決があったにもかかわらず、持続的な政策不確実性と迫る関税リスクが価格のしっかりとした底を提供しています。デリバティブトレーダーは、ロングポジションの清算ではなく、再び上昇する動量に備えるための位置を取る瞬間と考えるべきです。 部分的な米国-日本の合意と2025年までのEU鋼鋼関税に関する最近の休戦は、金に対して短期的な逆風を生む可能性があります。しかし、私たちはこれらの下落をポジション構築のための魅力的なエントリーポイントと見ています。数ヶ月の有効期限があるコールオプションを購入することで、トレーダーは基盤となる強気のトレンドを活用し、ダウンサイドリスクを制限できる可能性があります。

経済データと取引戦略

最近のデータによると、米国の既存住宅販売は2024年4月に年率414万件に落ち込み、経済の脆弱性を強化しています。この弱さは高い住宅ローン金利によって引き起こされており、中央銀行に政策緩和を検討する圧力をかけています。これは金の役割を潜在的な減速に対するヘッジとして支持していると感じています。 連邦準備制度の道筋は最も重要な変数であり、パウエル議長はデータ依存の「長期的に高い」スタンスを示しつつ、金利引き下げの政治的要求に直面しています。最近の米国のインフレは3.4%で変動しており、金利調整のタイミングを複雑にし、市場の変動をもたらしています。この環境は、価格変動から利益を得る戦略、例えばロングストラドルを特に魅力的にしています。 歴史的に、金は高い不確実性の期間や金利引き下げサイクルの前に良好にパフォーマンスを発揮しており、1970年代のスタグフレーション環境と類似しています。現在、XAU/USDは約$2,320で取引されており、その動量指標が堅調であるため、最近の高値を再テストする可能性があると考えています。現在の状況をさらなる利益を得るための戦略的なウィンドウと捉えています。

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