最近、米国と日本の間での貿易協定やEUとの枠組み合意により、米国の貿易政策に関する不確実性が減少したとされています。日本の内閣官房長官である林氏は、この不確実性の低下が日本やグローバル経済に対する米国の貿易政策の影響リスクを下げる可能性があると考えています。 要点 – 米国と日本の間で先週貿易協定が締結され、週末には米国とEUの枠組み合意が完了しました。 – 連邦準備制度が金利を1%に引き下げた場合、長期金利が上昇する可能性があります。 – 中国は年末までに全国統一電力市場を設立することを目指しています。 – 豪州の今後のインフレデータがオーストラリア準備銀行の見通しに影響を及ぼすと予想されています。 – 中国人民銀行は米ドル/人民元の基準レートを7.1467に設定しました。 – サムスンは大手グローバル企業に半導体を供給するために165億ドルの契約を獲得しました。 私たちは最近の貿易協定を地政学的な摩擦の緩和の明確な兆候と見ており、これは林氏が表明した見解を直接的に支持します。この政策の不確実性の低下は、より安定した市場環境の主要な推進要因となっています。従って、私たちは最も直接的な影響が市場のボラティリティにあると考えています。 要点 – この不確実性の低下は、資産クラス全般にわたって暗示的なボラティリティの低下に直結する期待があります。 – CBOEボラティリティ指数（VIX）はすでに14を下回る取引をしており、長期平均の約20を大幅に下回っています。 – デリバティブトレーダーにとって、この環境はオプションプレミアムを売る戦略が魅力的になるとされています。 – 私たちは、時間の経過による利益や暗示的ボラティリティのさらなる低下から利益を得る戦略を検討しています。 主要な指数であるS&P 500や日経225のアウト・オブ・ザ・マネー・プットを売ることを好みます。S&P 500は6月に記録的な高値を維持しており、このような取引には強気な背景があります。このアプローチにより、安定した市場の継続や上昇を賭けながらプレミアムを獲得することができます。 歴史的に、貿易緊張の緩和の期間はこの種のポジショニングに利益をもたらしてきました。例えば、2019年末の米国と中国の「フェーズ1」貿易協定の後、VIXは下落し、株式市場は2020年初頭まで上昇しました。 通貨市場においては、貿易リスクの低下が米ドル/日本円などのペアのボラティリティを抑えると予想されます。このペアの暗示的ボラティリティはすでに最近のピークから後退し始めています。これは、より予測可能な外国為替環境を活かして通貨ペアのオプションを売る効果的な方法となります。 半導体などの特定のセクターにも良好な感情が何らかの形で影響を与えると思われます。サムスンのような企業が最近獲得した大規模な契約は、業界の強い需要を裏付けています。私たちは、年初来で50%以上上昇しているVanEck Semiconductor ETF（SMH）のプットを売る機会を見ています。

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オーストラリアのQ2消費者物価指数（CPI）データは、7月30日水曜日の午前11時30分（シドニー時間）に発表される予定です。コアインフレの指標であるトリムドミーンは、前四半期比で安定を保ち、前年比で2.7%への減少が予測されています。この減少が起こらない場合、オーストラリア準備銀行（RBA）は8月の会議で現在の政策スタンスを維持する可能性があります。RBAのトリムドミーンに対する潜在的なターゲットは、前年比で2.6%、つまり約0.55%の四半期比に相当します。 オーストラリア連邦銀行によれば、ヘッドラインCPIはQ2 25において前四半期比で0.8%上昇し、前年比で2.2%の年間率の低下につながると予想されています。より重要なトリムドミーンCPIは、前四半期比で0.7%の増加が見込まれ、年間率はわずかに2.8%に減少する結果となるでしょう。四捨五入によっては、前四半期比0.7%、前年比2.7%として表れるかもしれません。

予想される利下げ

RBAが8月に25ベーシスポイントの利下げを実施する可能性が期待されており、トリムドミーンインフレが引き続き緩和しているため、11月にももう1回の利下げが予想されています。さらに、2026年初頭に追加の利下げのリスクもあります。 我々は、今後のオーストラリアのインフレデータをこの四半期における市場にとって最も重要なイベントと見ており、これはRBAの8月6日の決定に直接的な影響を与えるでしょう。この数値は、価格圧力が中央銀行のターゲットに向かって本当に和らいでいるかどうかに関する重要な更新を提供します。したがって、デリバティブトレーダーはこの発表の周辺でのボラティリティの高まりに備えるべきです。 注目すべき重要な数字は、トリムドミーンインフレ率であり、市場は前年比で約2.7%に減少すると予想しています。これは2024年第1四半期に記録された4.0%の年間ペースから大幅な減速となります。この予測に等しいかそれ以下の数字は、制限的な政策が効果的に機能していることを示唆するでしょう。

市場のセンチメントと予想

1つの大手銀行の8月の利下げ予想は、より広範な市場のセンチメントとは対照的です。ASX RBAレートトラッカーによれば、トレーダーは現在、利下げの可能性を15%未満と見ており、そのためその銀行の見解は重要な異端となっています。この不一致により、予想外に低いインフレ数値が出た場合、金利市場での急速かつ攻撃的なリプライシングを余儀なくされる可能性があります。 この状況を踏まえ、オーストラリアドルオプションおよび金利先物におけるインプライドボラティリティは高まると考えています。トレーダーは、データ発表後すぐに通貨および債券市場での急激な価格変動を予想すべきです。単一の方向にコミットするよりも、バイナリーな結果に備えることがより重要です。 歴史的に、中央銀行は2-3%のインフレ目標バンドを維持してきました。現在の現金金利が制限的な4.35%であるため、インフレがこのバンドに確実に戻りつつあることが確認されれば、政策決定者たちは緩和を考慮する明確な理由を得るでしょう。予想を下回る数字は、オーストラリアドルを下落させ、金利市場で即座に近い将来の利下げの可能性が高まる結果をもたらすでしょう。 したがって、市場における驚きに備えることは慎重な戦略となる可能性があります。特定の方向よりも大きな動きから利益を得るオプションが、このイベントを乗り越えるのに役立つかもしれません。トリムドミーンの数値が予想を大きく上回った場合、市場は存在する数少ない利下げベットを急速に解消し、さらなる利上げを検討し始める可能性もあります。

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中国人民銀行（PBOC）は、USD/CNYの基準レートを7.1467に設定しました。これは、予想されていた7.1653を下回るもので、休暇明けに再開する中国市場にとって重要な基準レートです。 PBOCは、人民元の毎日の基準値を設定し、この基準値の上下2%の範囲で変動を許可しています。前回の終値は7.1680で、それよりも高いものでした。さらに、PBOCは7日物リバースレポで4958億元を注入し、金利は1.40%でした。

PBOCの戦略的動き

1707億元の償還があり、これにより3251億元の純現金注入が行われました。 中央銀行が基準レートを市場予想よりもかなり強く設定したことは、人民元を支える意図を示す明確なシグナルです。この行動は通貨の減価に対する賭けを抑制し、市場が再開するにあたって安定性を管理する戦略を示唆しています。したがって、デリバティブトレーダーは通貨に対する単純な弱気ポジションを再考する必要があります。 公式のフィックスと市場予想の大きなギャップは、今後数週間にわたってUSD/CNYペアの現実的なボラティリティを抑える可能性が高いです。これによって、たとえばドルに対する人民元のアウト・オブ・ザ・マネーコールオプションを売ることによってボラティリティを売る機会が生まれると考えています。CBOE中国ETFボラティリティ指数（.VXFXI）は、1月のピークから30%以上減少しており、この政策の動きはそのトレンドを強化するはずです。

経済データと影響

通貨を安定させるこの動きは、第一四半期のGDP成長率が予想を上回る5.3%であったことを含む最近の経済データによって支持されています。これは堅固な基盤を提供しますが、前年同期比で26.1%減少した外国直接投資のような他の指標は、投資家の信頼を維持する必要性を浮き彫りにしています。安定した通貨はその戦略の重要な要素です。 歴史的に、このような強力な指導は、人民元に対するドルの価値に一時的な上限を効果的に設けてきました。2023年の第3四半期にも似たようなパターンが見られ、強いフィックスが範囲内取引の前に続きました。トレーダーは、中央銀行がペアの重要な上昇を抑えるためにこの手段を引き続き使用することを予期すべきです。 伴う純流動性注入は、国内資産に対する直接的で支持的な措置です。これにより、マネーマーケット金利が緩和され、中国株式にとってポジティブな環境が提供されると期待されます。その結果、安定した通貨と十分な流動性の恩恵を受ける中国を対象としたETFのコールオプションの購入を検討する良いタイミングになるでしょう。

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サムスン電子は、主要なグローバル企業に半導体を供給するための165億ドルの契約を締結しました。半導体を受け取る企業の名称は明らかにされていません。 契約に関する詳細が2033年末までに明らかにされる予定です。これは、サムスン電子の半導体生産活動において重要な発展を示しています。 この何十億ドルもの契約は、企業にとって安定した収益基盤を確立する重要なリスク軽減の出来事と見なされます。この保証された収入源は、株式の下値リスクを制限し、空売りのような明らかに弱気のポジションを取ることをますます危険にするはずです。デリバティブトレーダーは、契約が企業の評価に新たな安定性を加える根本的な変化であると見なすべきです。 顧客や具体的な製品に関する不確実性は、短期的なインプライド・ボラティリティの急上昇を引き起こす可能性があります。私たちにとって、これは市場の不安に基づいて高いプレミアムを集めることができるアウト・オブ・ザ・マネー・プットを売る機会を提供します。この戦略は、時間の経過とともに減価償却と契約がもたらす新たな基盤支援レベルの両方から恩恵を受けます。 この発表は非常にタイミングが良く、2024年第一四半期の営業利益が前年同期比900%以上増加した背景には、メモリーチップ市場の回復があります。この新しい契約は、回復が単なるサイクル的なものではなく、大規模な長期戦略的パートナーシップによって強化されていることを裏付けています。私たちは、これが根本的により強気な長期の観点を支持すると考えています。 要点 – サムスン電子が16.5億ドルの半導体契約を獲得 – 2033年末に契約の詳細が明らかになる予定 – 企業の安定した収益基盤を確立 – 短期的なボラティリティの上昇が期待される – 中長期的な強気な見通しが支持される

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中国人民銀行（PBOC）は、 yuan（人民元）の日々の中心値を一連の通貨に対して設定しています。このプロセスでは、市場の供給と需要、経済指標、国際通貨市場の変動を考慮しています。 人民元は、中央の中心値を基準にして、+/- 2%の取引帯域で管理された浮動相場制のもとで運用されています。この帯域は、人民元が取引日内の中心値から最大2%まで上昇または下落することができることを意味しています。

人民元の安定性と介入

PBOCは、人民元の価値が取引帯域の限界に近づいたり、過度のボラティリティを示したりした場合に介入することがあります。介入は、人民元を売買することでその価値を安定させることを含みます。これにより、通貨の価値が制御された方法で調整されることが保証されます。 中央銀行の行動に基づき、主なシグナルは人民元の管理された安定性であると考えています。日々の中心値を市場の期待よりも強い水準で設定し続けることは、通貨の減価を遅らせる明確な意図を示しています。この意図的な管理は、短期的には範囲内の環境が最も可能性が高いシナリオであることを示唆しています。 この政策は、最近の中国の製造業PMIが予想外に49.5に落ち込み、収縮を示すという混合経済データへの反応と考えられます。急激な通貨の動きを防ぐことで、当局は自信を促進する試みをしており、人民元が過度に弱体化して資本流出が引き起こされないようにしています。彼らの介入はトレンドを逆転させるための動きではなく、そのペースを制御するためのものと見ています。 要点 – 現実化されたボラティリティは抑制されたままであろうとの示唆がある。 – したがって、プレミアムを集めるためのストラドルやストラングルを販売するなど、低ボラティリティから利益を得る戦略を検討すべきである。 – 中央銀行の+/- 2%の帯域に対するコミットメントは緩やかな障壁として作用し、通貨が突然、大きくブレイクアウトする可能性を低くします。

ボラティリティとリスク管理

歴史的に見て、そのような堅調な指導の期間は価格動作を成功裏に圧縮してきました。例えば、最近の1ヶ月のUSD/CNHオプションのインプライド・ボラティリティは、比較的低い範囲で3.8%のあたりで取引されており、過去の市場ストレスの期間に見られた水準を大きく下回っています。これは、市場が現在我々が予想している安定性を価格に織り込んでいることを確認します。 この見解に対する主なリスクは、驚くべき政策変更や、当局が管理された浮動相場を放棄せざるを得ない外部の出来事です。したがって、すべての短期ボラティリティポジションにおいて厳格なリスク管理を実施すべきです。注目すべき重要な指標は、公式な中心値と実際のスポット取引価格のギャップです。 我々は日々の参照レートを公式な意図の最も重要なシグナルと見なすことを続けます。当局が強いフィクシングで人民元を守っている限り、範囲内のアクションを狙う戦略が有効であると仮定できます。中心値の設定パターンにおいて重要な変化があれば、それがこの見通しを再評価するための合図となります。

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オーストラリアドルは、大規模なオーストラリア年金基金による通貨ヘッジの増加により上昇すると予想されています。これらの基金は海外資産に対する substantial なエクスポージャーを持ち、AUD の需要を高める影響力を持っています。 グローバルな関税や潜在的な米国連邦準備制度理事会の金利引き下げに対する懸念は、米国ドルを弱める可能性があり、オーストラリアの年金基金が米国の資産をヘッジするよう促すでしょう。この行動は、さらに AUD の需要を押し上げると考えられています。

アナリスト予測

アナリストは、これらの状況に基づいてさまざまな予測を提供しています。NAB のレイ・アトリルは、AUD が年末までにほぼ 3% 上昇すると予想しています。シティグループは AUD/USD レートが 0.64 を確保していると示唆し、ドイツ銀行は AUD/USD の年末目標を 0.67 と予測しています。 オーストラリアの年金基金によるヘッジの増加に基づいて、私たちはデリバティブトレーダーがより強いオーストラリアドルにポジショニングするべきだと考えています。これらの基金は 3.7 兆オーストラリアドル以上を管理しているため、米国資産をヘッジすることへのシフトは、現地通貨にとって重要かつ持続的な需要の源を示しています。この流れは、今後数週間で AUD を米ドルに対して支える強力な基盤となるでしょう。 このシフトの根本的な理由は、両国間の monetary policy の相違です。オーストラリアの最新の月次 CPI 指標は 3.6% であり、そのため中央銀行は金利を据え置く圧力がかかっていますが、マーケットは今年の米国連邦準備制度理事会による少なくとも 1 回の金利引き下げを織り込んでいます。この金利差の拡大により、オーストラリアドルを保持する魅力が高まっています。

トレーディング推奨と戦略

トレーダーには、潜在的な上昇を利用するために AUD/USD コールオプションの購入を検討することをお勧めします。この戦略は、アトリル氏のようなアナリストが予測する上昇に参加しつつ、オプションに支払ったプレミアムにリスクを定義することを可能にします。0.67 レベル近くのストライクをターゲットとすることは、引用した銀行の年末予測と一致しています。 歴史的な前例がこの見通しを支持しています。なぜなら、AUD は、米国中央銀行が緩和サイクルを開始し、オーストラリアが据え置く期間中に一般的に良好なパフォーマンスを示しているからです。このパターンは、現在のマクロ経済の設定が通貨ペアにとって構造的にポジティブであることを示唆しています。大規模な基金によるヘッジの増加は、この歴史的傾向をさらに強調します。 私たちの見通しは強気ですが、他のアナリスト会社が示した 0.64 レベルをサポートの重要な領域として使用しています。このポイントを明確に下回ると、強気の仮説が失敗した可能性を示し、ロングポジションを再評価するポイントとなります。先物契約を取引する方にとって、このレベルはストップロス配置を検討する論理的なエリアを提供します。

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石油価格は緊張状態にあり、現在の価格は1バレルあたり約70ドルで、将来の市場の弱さが予測されています。国際エネルギー機関（IEA）と米国エネルギー情報局は、来年に石油の供給過剰を見込んでおり、IEAは1日あたり200万バレルの余剰を予想しています。 バンク・オブ・アメリカのフランシスコ・ブランチは、特に年後半のこの余剰が価格に圧力をかけると示唆しています。トタルエナジーズも、OPEC+の同盟が生産制限を緩和する一方で、供給が豊富なので市場が直面していることを指摘しています。

要点

他方では、ノルウェーのエクイノール社がヨハン・カストバーグ油田をフル稼働させており、ブラジルもオフショア資産を活用する予定です。これらの展開は、OPECの枠組みの外からの追加の石油供給を示唆しています。 現在、即時価格は堅調ですが、将来の供給過剰の明確な警告があります。現状と未来のこの不一致は、デリバティブプレイの特定の機会を生み出しています。私たちは、今日のスポット価格に反応するのではなく、今後数ヶ月での価格下落に備えることが重要であると考えています。 国際エネルギー機関の予測は重要なシグナルであり、私たちはそれを真剣に受け止めています。この見解は、2024年6月の見通しでグローバルな石油在庫が2025年まで増加すると予測した米国エネルギー情報局にも反映されています。この供給の蓄積は、長期の先物契約がスポット市場に対して過大評価されている可能性を示唆しています。

可能な取引戦略

ブランチの後半の余剰が価格に影響を与えるという指摘は、古典的な取引戦略を示唆しています。2024年第四四半期または2025年第一四半期のような長期の契約を売ることを検討しています。歴史的に、このような供給過剰が発生すると、先物カーブの後半部が前半部よりも早く落ちる傾向があり、弱気カレンダー・スプレッドに利益をもたらします。 フランスのエネルギー大手からの警告と、最近のOPEC+の10月に生産削減を開始するという決定は、価格を下げる明確な触媒を示しています。リスクを管理しながらこれを活用するために、2024年12月満期のストライク価格65ドル未満のプットオプションを購入することを考えています。これらの金融商品は、明確で限定された初期コストでダウンサイドエクスポージャーを提供します。 伝統的カルテルの外からの追加バレルは、無視できない重要な要素です。たとえば、新しいノルウェーの油田は1日あたり10万バレル以上を追加し、ブラジルの生産も引き続き増加しており、最近の政府データでは生産が常に1日あたり340万バレルを超えていることが示されています。この安定した非OPEC供給の流れは、価格の大幅な上昇に対する構造的な逆風を提供しています。

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トランプ氏とEUのフォン・デア・ライエン大統領の間で会議が行われ、EUと米国の間の貿易関税に関する枠組み合意が成立しました。この週末のニュースを受けて、EUR/USDはわずかに上昇し、その後は比較的狭い範囲で安定しています。 米国の株価指数先物はこの発展によって好影響を受け、新しい週の取引を高いスタートで迎えました。この合意には15%の関税率が含まれており、EUは米国からのエネルギー購入を約束しています。スウェーデンのストックホルムでの米中間の協議から、90日間の延長が予想されています。

貿易枠組み概要

フォン・デア・ライエン大統領は、現時点で航空機に関する関税に言及していないEU/米国貿易枠組みの概要を提供しました。また、米国と中国間の関税についての一時的な休止も、追加の90日間延長される見込みです。 私たちは、この枠組み合意をユーロにとって一時的なプラスと見なしていますが、最終的な署名がないため、高い不確実性が残っています。初期の急騰後のペアの横ばいの動きは、市場が完全な解決を価格に織り込むことをためらっていることを示しています。したがって、デリバティブトレーダーは、より具体的な詳細が明らかになるまで、支持されていない上昇をフェードすべきです。 未解決の航空機関税は失敗の重要な要点であり、WTOが111億ドル以上の報復措置を承認した歴史的な争いを反映しています。この不確実性は価格の変動を引き起こすと考えており、3ヶ月のEUR/USDオプションのインプライドボラティリティは既に先週の6.5%の平均から7.8%に上昇しています。ストラドルやストラングルを購入することで、トレーダーは特定の方向に賭けることなく、この予想されるボラティリティから利益を得ることができます。

貿易緊張の影響

歴史的に、長期的な貿易緊張はヨーロッパの産業の核に直接的な影響を与えており、過去10年間の類似の争いではドイツのIFOビジネスクライマット指数が3ポイント以上低下しました。トレーダーは、今後のドイツの工場受注やZEW経済センチメントの数値にも注目する必要があります。弱さの兆候があれば、ユーロの最近の上昇がすぐに逆転し、プットオプションの買い手にとっての機会を提供する可能性があります。 ストックホルムでの中国との協議から予想される90日間の関税延長は、さらなる不安定要素です。遅延は解決策ではなく、その交渉からのネガティブなヘッドラインがあれば、安全資産への逃避が引き起こされ、米ドルが強化される可能性があります。これは、フォン・デア・ライエンが進展を遂げたとしても、ユーロにとって大きな逆風を生むことになります。

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上級行政当局の高官は、米国とEUの貿易枠組みが航空機の関税について合意に至らなかったことを確認しました。進行中の航空機調査により、分析が完了するまで関税はゼロのままとなります。 航空機が関税を回避する可能性がありますが、最終決定は調査の結果に依存します。一方、鉄鋼の関税は50％で堅固なままです。

航空宇宙セクターへの一時的な緩和

我々は、航空機関税の遅延を解決策ではなく一時的な緩和と見なしています。これにより、主要な航空宇宙企業にとって即時のリスクが軽減されますが、進行中の調査により不確実性が戻ることになります。高官のコメントは、ポジティブな結果が可能性として高いことを示唆していますが、調査が正式に終了するまではそのようなポジションを取るつもりはありません。 将来の関税の脅威が残っているため、航空宇宙セクターの潜在的な上昇を抑えています。歴史的に、長期にわたるWTO紛争における関税発表は、ボーイングやエアバスのような株で3〜5％の急落を引き起こしてきました。我々は、航空宇宙ETFの権利行使価格が少し外れたコールオプションを売ることが、この制限された潜在能力から収入を得る方法であると考えています。 鉄鋼関税の継続は、国内の産業および自動車製造業者にとって重要な逆風を維持します。これらのセクターは依然として高い原材料費に直面しており、それが利益率を圧縮しています。アメリカ鉄鋼協会のデータによると、輸入は重要な要因であり、この政策はヨーロッパの鉄鋼が国内の価格圧力を緩和しないことを保証しています。

貿易のボラティリティにおける機会

トレーダーにとって、これは原材料生産者と産業消費者のパフォーマンスギャップが続くことを意味しています。鉄鋼生産者に対してロングポジションを取る一方で、特に原材料コストが利益を引き下げていると特定した製造業者には慎重であることを勧めます。このコストの問題は短期的には解決しそうにありません。 この混合貿易政策は、広範な市場のボラティリティが過小評価されている可能性を示唆しています。最近CBOEボラティリティインデックス（VIX）が15以下で取引されており、市場が安定していることを示していますが、これらの未解決の貿易問題は突然の急騰の原因となることが知られています。包括的な合意がないことで、将来の貿易摩擦の可能性が残されています。 現在のオプションの低コストを考慮すると、防御的なポジションを構築することは賢明であると考えています。SPYのような広範な市場指数に対して中期のプットオプションを購入することは、航空機調査の結果からのネガティブなサプライズに対する安価なヘッジを提供します。これは、貿易緊張の再燃に対する低コストの保険政策です。

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米国の株式指数先物は、EUと米国の貿易合意の枠組み発表とともに上昇しました。ユーロは強まり、グロベックスでの先物はESが0.4%、NQが0.6%上昇してオープンしました。これらの数値は市場セッションが続くにつれて変動するでしょう。 米国の当局者が市場オープン時にコメントを提供し、EUが自動車、半導体、製薬に対して15%の関税に同意したことを明らかにしました。EUは、米国の鉄鋼およびアルミニウムに対する50%の関税維持を受け入れました。さらに、EUはほぼすべての製品への市場を開くことになり、トランプが最初に提案した1兆ドルのエネルギー取引は7500億ドルで合意されました。

会議の予想

さらなる展開を期待して、米国、EU、中国の会議が予定されています。米国とEUは15%の関税率を含む枠組みを確立し、EUは米国からエネルギーを購入することに同意しました。一方、米国と中国はストックホルムで会議を開き、関税議論の90日の延長が期待されています。また、週末に発表された報告によれば、米国と中国の間の関税停止が90日間延長されることが確認されました。 株式先物がニュースを受けて急上昇したことから、短期的な強気の感情の継続に向けたポジショニングが直近の戦略であると考えています。この枠組み合意は明確なポジティブな触媒を提供し、不確実性が取り除かれることで暗示的なボラティリティが低下する可能性があります。この環境は、S&P 500などのインデックスでのアウト・オブ・ザ・マネーのプットの売却といった戦略に有利に働く可能性があります。 この楽観的な見方を現状の市場状況の現実で和らげなければなりません。CBOEボラティリティ指数（VIX）は、歴史的に低い約13の水準で推移しており、これは過信を示唆しており、合意の細部に驚きが含まれている場合、急激な反転に市場がさらされる可能性があります。枠組みは最終的に署名された条約ではなく、私たちは以前にも初期のポジティブな反応が薄れたのを見たことがあります。

貿易交渉の歴史

歴史は、貿易交渉の道が滅多に順調ではないことを示しています。市場が米中合意に関する対立する見出しで頻繁に揺れ動いた2018年から2019年の期間を思い出します。この期間は、過度に確信を持ってポジションを取ったトレーダーに対する罰をもたらしました。このラリーを利用してヘッジを構築することをお勧めします。官僚からのトラブルの兆しがあれば、これらの初期の利益はすぐに消えてしまう可能性があります。 発表の詳細は、明確なセクター基盤の機会を生み出します。7500億ドルのエネルギー購入契約は、エネルギーセクターのETFに対して強気のデリバティブ取引を非常に魅力的にします。一方で、米国が鉄鋼およびアルミニウムに対して significantな関税を維持しているため、価格設定力が不足している業界の企業に対しては弱気のポジションを検討するべきです。 最終的に、マクロ経済データが船を操縦し続けることを忘れてはなりません。最新の米国消費者物価指数（CPI）は、インフレ率が3.3%であり、連邦準備制度の目標を大きく上回っていることを示しています。ポジティブな貿易の進展は有用ですが、次のインフレまたは雇用報告に対して市場が急激に反応するのを止めることはありません。これは引き続き金融政策の主要なドライバーであり続けます。

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