フランスの外務大臣は、米国とEUの貿易協定についてコメントし、これは一時的な安定をもたらすだろうと述べました。この合意は、EU側からは短期的な解決策と見なされています。

対象外のセクターと市場のバランス

航空宇宙やスピリッツといった特定のフランスのセクターはこの合意から除外されていますが、全体的には大きく不均衡と見なされています。この一時的な取り決めは数ヶ月間、またはトランプ大統領の任期が終わるまで続く可能性があります。 最悪のシナリオは回避されたものの、市場の認識については疑問が残ります。この合意がより広い文脈でポジティブに見られるかどうかについては憶測が飛び交っています。 大臣の発言は、一時的な安定の時期を示唆していると我々は考えています。これは、基本的な市場のボラティリティが誤って評価されるという思惑を生み出します。そのため、デリバティブトレーダーは、この合意が提供する短期的な安定よりも、将来の不確実性を活かす戦略に焦点を当てるべきです。 CBOEボラティリティインデックス（VIX）は、予想される市場の変動を測る重要な指標として、最近は比較的低い13-15の範囲をうろうろしており、この短期的な安堵を反映しています。しかし、VIX先物曲線は、今後数ヶ月にわたって配信される契約がプレミアムで取引されていることを示しており、年内後半には価格が17を超えることを示唆しています。これは、現在市場が落ち着いている間に、その安定性が終わる時期に向けて高いボラティリティが評価されていることを示しています。

デリバティブ戦略における機会

このダイナミクスを考えると、S&P 500やユーロストックス50のような広範な市場インデックスに対する長期のコールおよびプットオプションの購入に機会があると考えています。今、暗黙のボラティリティが比較的低いときにこれらのデリバティブを購入することは、政治的な言説が再開するのを待つよりも安価です。この戦略は、数ヶ月後の市場の大きな動きに備えることを可能にします。 歴史的に、同様の政治的に引き起こされた静穏の後には、急激なボラティリティのスパイクが続いてきました。2019年の米中貿易紛争の最中、VIXは進展が見られた後にすぐに15を下回ってから25を超えるまで繰り返し急騰しました。この歴史的なパターンは、現在の安定性が脆弱であり、恐らく一時的であるという見方を裏付けています。 特定の欧州のセクター、例えば航空宇宙は一時的に保護されていますが、彼らの長期的な見通しは、大臣が言及した不均衡な性質の合意に関連しています。そのため、トランスアトランティック貿易に敏感な個々の企業に対して保護的なプットを検討しています。これは、年内に合意が頓挫する可能性に対する慎重なヘッジです。 主要なインデックスに対するカレンダースプレッドのようなより高度なポジションも効果的かもしれません。この戦略は、現在の低ボラティリティ環境からプレミアムを収集するために短期オプションを売り、将来の不確実性の上昇から利益を得るために長期オプションを購入することを含みます。このような構造は、説明された一時的な安定性のために特に設計されています。

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暗号通貨は週の中頃の困難を経て反発を遂げており、イーサリアムは勢いを増しています。週末にかけて、約$3,600から昨年12月以来の高水準に上昇し、以前の損失を帳消しにしました。 キーとなる質問は、イーサリアムが$4,000の壁を突破するかどうかです。この水準は2021年末に清々しく超えた最後の水準で、$4,800を超えてピークに達した後に下落しました。その期間中、ビットコインも$60,000以上の記録的な高値に達しましたが、その後$20,000を下回りました。 イーサリアムは昨年$4,000の水準で苦しみましたが、現在は再度の挑戦に備えています。これを突破すればさらなる利益をもたらす可能性がありますが、失敗すれば今年のピークを示すかもしれません。 要点 – 現在の市場では$4,000周辺の設定がオプショントレーダーにとって絶好の機会と見られています。 – 最近のデータでは、$4,000から$5,000のストライクに$30億以上集中したコールオプションのオープンインタレストが大幅に増加しており、デリバティブ市場における強い強気のバイアスを示しています。ブレイクアウトに向けたポジショニングが主要な戦略であると考えています。 – 基本的な状況は、SECがスポットETFのための19b-4申請を突然承認したことにより、大きく変わりました。これは以前には存在しなかった強力なカタリストであり、持続的な突破の可能性を高めています。歴史的に、こうした商品が取引を開始した後、資産に大きな流入と価格上昇が見られ、効果のあった例としては、ビットコインが1月にETFを立ち上げた後に60%以上上昇したケースがあります。 – ブレイクアウトを予測するトレーダーにとって、$4,000をわずかに超えるストライク価格のコールオプションを購入することは、この上昇の勢いに賭けるレバレッジを使用する良い方法です。一方で、潜在的な拒否を懸念する場合は、プットオプションを購入することで急落に対するヘッジとして機能します。Deribitのデータによると、25デルタのスキューは依然としてポジティブであり、強気のコールに対する需要が弱気のプットを上回っていることを示しています。 – 市場の方向にかかわらず、ボラティリティの増加から利益を得る戦略にも価値があります。アウトオブザマネーのコールとプットを購入するロングストラングルは、スポットETFの公式なローンチが近づくにつれ効果的である可能性があります。市場は大きな動きを見込んでおり、インプライドボラティリティは高まりつつありますが、ライブETF取引の影響を過小評価しているかもしれません。 – 最終的に重要なのは、S-1登録声明が最終化されるのを確認することです。これは新しい資金が取引を始める前の最後のステップです。市場は潜在的な流入の規模に対して反応が薄いと考えており、スタンダードチャータードのアナリストによると、初年度だけで$150億から$450億に達する可能性があると見積もっています。この出来事は四半期の残りの期間の方向性を決定するでしょう。

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米国は、中国への主要技術の輸出制限を一時的に停止し、貿易関係を円滑に進めることを促しています。この動きは、年内にトランプと習近平の会合を円滑に進めることを目的としており、商務省には中国に対する厳しい措置を避けるよう指示されています。 中国が5月に稀土輸出を leverageとして使用したことが、決定に部分的に影響を与えています。このアプローチにもかかわらず、トランプと習近平の間でより重要なインタラクションが生まれるかどうかは不明です。

米中一時的休戦

米国と中国は、一時的な休戦に合意したようであり、これは延長される可能性が高いですが、大きな合意が期待されるわけではありません。現在の焦点は、両国間の友好的な関係を維持することにあります。 報告された輸出管理の凍結に基づき、トレーダーの直近の反応は、市場のボラティリティが低下することを予想することであると考えています。この一時的な休戦は、過去に投資家を揺るがせた政策主導の市場ショックの短期的リスクを減少させます。歴史的に、貿易戦争のエスカレーション、例えば2019年半ばには、VIXボラティリティ指数が20を超えましたが、現在の環境では13とかなり低い水準で推移しており、これは売りに適した油断を示唆しています。 これは、中国市場への高いエクスポージャーを持つテクノロジーおよび半導体株にとって直接的な追い風と見ています。最近、中国からの収入が60％を超えると報告したQualcommなどの企業は、コールオプションの購入やキャッシュセキュアプットの販売のような強気のオプション戦略の優良候補です。この即時の脅威が除去されることは、彼らの評価に短期的な上昇をもたらすと考えています。 逆に、中国の稀土リバレッジの影響が報告されていることは、外部の生産者にとって逆風となります。供給網の多様化と対立の物語から利益を得た鉱山会社への投資家の関心が低下することが予想されます。この環境は、これらの特定の鉱山ETFや株式に対するプットオプションの購入のような戦略を広範な市場の楽観主義に対するヘッジとしての可能性を持ちます。

一時的な修正に対する注意

友好的な関係を維持するというアプローチは、一時的な修正であるため注意が必要です。ニュースはポジティブですが、2023年に米国と中国の商品の貿易は700億ドル以上減少しており、これは長期的な戦略的シフトの明確な兆候です。したがって、強気のデリバティブポジションは短期的なものであるべきであり、両国間の根本的な問題は未解決であり、単に先延ばしにされているに過ぎません。

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ユーロは、EUと米国の新しい枠組み貿易協定により、アジアの早朝の取引でわずかな上昇を見せました。EUR/USDは1.1770近くの高値に達した後、約1.1750/55に落ち着きました。 この貿易協定にはいくつかの要素が含まれています：米国におけるEU製品の15％の関税上限、米国エネルギーを購入するためのEUの7500億ドルのコミットメント、米国への6000億ドルのEU投資、そして関税の積み重ねはありません。 EUの反応はさまざまで、フィンランドはこの協定を批判しましたが、ドイツの貿易ロビーは「痛ましい妥協」と呼びました。

通貨市場の概要

通貨市場では、AUD、GBP、NZDはわずかな上昇を見せましたが、USD/JPYとUSD/CHFは狭いレンジ内で取引され、FXボラティリティは低く保たれました。株式市場と暗号通貨市場はわずかに上昇し、堅調なリスク感情が支えました。 米中貿易協議はストックホルムで再開されており、突破口は期待されていませんが、関税の休戦延長は可能性があります。日本の5500億ドルの米国投資計画は、主に融資と保証に基づいており、エクイティの部分はわずかです。 アジア太平洋の株式市場では、オーストラリアのS&P/ASX 200は0.24％増加し、香港のハンセン指数は0.48％上昇し、日本のニッケイ225は0.88％下落し、上海総合指数は0.03％のわずかな上昇を見せました。 枠組み協定に対するユーロの小さな反応を考慮すると、通貨はレンジに収束すると見ています。この協定は下方リスクの一部を取り除きますが、EUの反応が混在しており、最終的な詳細が未確認であるため、重要なラリーを抑制する可能性があります。最近、Cboeユーロ通貨ボラティリティインデックス（EVZ）が数年ぶりの低水準で取引されていることを考慮し、EUR/USDのアイアンコンドルなどの戦略を通じてオプションプレミアムを売却することが有利だと考えています。

市場のボラティリティと戦略

広範な市場の低ボラティリティ環境は、米中関税の休戦の90日延長が予想される中、続く見込みです。この安定性はテールリスクを減少させ、株式のボラティリティをショートすることが魅力的にします。静かな状況が続く中で、VIX先物を売却するか、ボラティリティ追跡製品のプットオプションを購入することを検討すべきです。 株式に関しては、この協定は欧州市場の輸出業者にわずかな救済を提供しますが、BGAからのコメントは根本的な経済的ストレスを浮き彫りにしています。ドイツのIfoビジネス気候指数が5ヶ月連続で低下しているという最近のデータは、この慎重な見通しを支持しています。したがって、我々は欧州指数に対する短期的なコールオプションを購入することを好み、大規模な新たな上昇トレンドに向けてポジショニングするのではなく、戦術的な反発を狙います。 ストックホルムでの休戦が期待されているのは重要です。なぜなら、2022年の両国間の総貿易は6900億ドルを超え、市場の感情にとって安定性が重要な要因となるからです。これはオーストラリアドルやニュージーランドドルのようなリスク感受性のある通貨に継続的なサポートを提供するでしょう。我々は、貿易緊張の減少に備え、AUD/USDペアに対するロングコールオプションが良い手段だと考えています。 赤沢からの日本の投資計画に関する明確化は、日経平均の下落に寄与した可能性が高いです。市場は、このパッケージがホワイトハウスの初期のフレーミングよりも影響が少ないことを消化する中で、歴史的に大規模な投資額が直接のエクイティではなく、主に債務と保証からなる場合、しばしば売りが生じます。これは、米国エネルギーセクターのETFに長期投資しつつ、日本の株式インデックス先物をショートするという相対的価値の機会を提供します。

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日本銀行は、次回の会合で短期政策金利を0.5%に維持する見込みです。決定は、2025年7月31日にGMTで0230～0330の間に発表されると予想されています。 景気見通しが一段と改善する可能性があり、これにより年内の金利引き上げの窓が開かれるかもしれません。これは、日本が最近米国と合意したことや、より広範な米国–EUの取引によって貿易緊張が緩和されたことで、日本の輸出経済の見通しが改善される期待があるためです。

銀行の慎重なアプローチ

それでもなお、米国の関税の遅効的な影響などの不確実性が残っているため、銀行は慎重な姿勢を維持しています。副総裁の内田氏は、米国と日本の合意から不確実性が減少していることを指摘しましたが、米国の貿易政策が世界経済に与える影響に関する懸念は依然として存在しています。 次回の四半期見通しレポートは注目されています。日本銀行は2025年度のインフレ予測を引き上げる可能性が高く、これは米のような食料品価格の上昇によるものです。インフレ見通しに対するリスクの調整が行われるかもしれないため、「下振れリスク」の見方は否定され、将来的なインフレ目標2%を維持するかもしれません。 現在の予測には、2025年のコアCPIが2.2%、2026年が1.7%、2027年が1.9%と含まれています。さらなる情報は、GMTの0630に行われる植田総裁の記者会見で得られるかもしれません。

市場の機会

トレーダーにとっての即時の機会は、金利決定そのものではなく、トーンのタカ派へのシフトに対するポジショニングにあると考えています。日本銀行が金利を据え置くと予想されるため、市場が新しい見通しに基づいて将来の金利引き上げをどのように織り込むかを予測することで実際の利益を得られるでしょう。これは、スポットの決定ではなく、先行きのセンチメントに敏感なデリバティブに焦点を当てることを意味します。 メインの反応は通貨市場で発生するはずであり、より自信のある中央銀行はより強い円を意味します。年末前に金利引き上げの可能性が高まると市場が見込む中、JPYコールを購入したり、USD/JPYペアのプットオプションを利用して下落に備えることを考えています。前回の大きな政策転換があった2024年3月以降、円はドルに対してほぼ4%強化されました。 発表に向けた期待感が高まることで、ほぼ確実に通貨のボラティリティが増加するでしょう。方針が大きな価格変動から利益を得ることのできるUSD/JPYのロングストラドルのような戦略に価値があると考えています。最近、通貨ペアの1ヶ月のインプライド・ボラティリティは、タカ派的な発言だけで8%から11%を超えるまでに急上昇し、この市場が先行きの指針にどれほど敏感であるかを示しています。 今後の金利市場は現金債券市場の前に反応することを予想しています。トレーダーは、将来の引き締めを見込んで上昇すると思われる2年および5年の日本の金利スワップを注視するべきです。銀行の最後の政策正常化ステップの後、2年スワップレートは15ベーシスポイント以上上昇し、デリバティブ市場が公式な政策変更を先取りする様子を示しています。 重要な点は、四半期見通しの言語、特にインフレ予測の引き上げに関するものです。日本の「コアコア」インフレ率は、非生鮮食品とエネルギーを除外したもので、すでに2%を超えた状態が15ヶ月以上続いており、より自信のある公式な予測に対する大きな信頼性を与えています。「下振れリスク」というフレーズが正式に削除されることが、タカ派ポジションを追加するための最も明確な信号であると考えています。

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日本は、輸出に対する関税を引き下げるために、アメリカに5500億ドルの投資イニシアティブをコミットしました。この投資は、国際協力銀行（JBIC）と日本輸出入保険が管理し、主に融資と保証に焦点を当てます。投資のうち、株式に関連するのはわずか1～2%です。 日本の交渉担当者である赤沢氏は、アメリカが小規模な株式部分からのみ90%の利益を保持すると説明しました。当初、日本は50%の株式リターンを求めていましたが、10兆円（680億ドル）の関税節約を考慮すると、より低いリターンを受け入れる意向を示しています。

サプライチェーンの強化

このイニシアティブは、主要な分野でのサプライチェーンを強化することを目指しており、日本はトランプ大統領の任期内に資金を活用することを期待しています。 この合意が地政学的リスクを大幅に低下させ、市場のボラティリティを抑えると考えられています。歴史的に見ても、主要な貿易紛争の解決はCBOEボラティリティ指数（VIX）の低下につながってきました。例えば、2019年末の米中貿易交渉の際には、VIXが13を下回りました。トレーダーは今後数週間、暗黙のボラティリティが低下することから利益を得るポジションを考慮すべきです。 5500億ドルのイニシアティブは、多額の円をドルに交換する必要があり、USD/JPYペアに強い上昇圧力を生じさせるでしょう。為替レートはすでに157を超える34年ぶりの高値近くにあり、JBICのような機関からのこの巨額な資本流入は円をさらに弱める可能性があります。この予測される通貨の動きに乗じて、USD/JPYのコールオプションの購入にチャンスがあると考えています。

日本の株式への影響

10兆円の可能な関税を回避することは、日本の輸出主導型経済にとって大きな原動力です。特に自動車や電子機器部門において、日本株に強気の反応を期待しています。アメリカ国勢調査局によれば、昨年のアメリカへの輸出は800億ドルを超えました。日経225指数や個別大手輸出企業に対するデリバティブのプレイは妥当です。 赤沢氏が利益についての明確化を行ったことは、アメリカ国内での資本の行き先よりも重要ではありません。安定したサプライチェーンを目指すこれらの資金は、半導体、EVバッテリー、インフラセクターをターゲットにする可能性が高いです。プロジェクトの発表により、特定のアメリカ株式やSOXXやPAVEのようなセクターETFがブーストされることを期待しています。

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イーサリアムは2024年12月以来の最高水準に達しました。ビットコインやイーサリアムを含む暗号通貨は、米国とEUの貿易協定の枠組みから利益を得ているようです。 経済状況と貿易協定は、暗号通貨に顕著な影響を与えます。EUと米国は、15%の関税率を含む枠組み貿易協定に合意しました。EUはこの協定の一環として米国からエネルギーを購入する計画です。 さらに、米国と中国はすぐに会合を持つ予定で、進行中の貿易交渉について90日間の延長が期待されています。イーサリアムの最近の価格上昇は、トレーダーが貿易の安定性の可能性に反応した結果、ポジティブな市場センチメントを反映しています。 イーサリアムは、主に米国でのスポットイーサETFの画期的な承認によって、2021年末以来の最高価格に達したことがわかります。枠組み貿易協定を含む経済状況の改善は、リスク資産としての暗号通貨が繁栄するための好環境を生み出しています。この規制不確実性から制度的受容へと移行する根本的な変化は、私たちがデリバティブのエクスポージャーを再配置する必要があることを意味します。 この新しい現実を踏まえ、ボラティリティが低下することで利益を得られる戦略を検討すべきです。事象主導の不確実性の多くが解決されたためです。イーサリアムボラティリティインデックス（DVOL）はすでに75%以上から中間の50%台に低下しており、カバードコールなどの戦略を通じてオプションプレミアムを売ることがより利益をもたらす可能性があります。歴史的に、大きな発表の後、暗示的ボラティリティは市場がニュースを消化するにつれて低下する傾向があります。 デリバティブ市場のセンチメントは圧倒的に強気であり、イーサオプションのオープンインタレストは最近、記録の180億ドルを超えて急増しています。コールオプションがプットオプションよりも高く評価される著しいスキューが観察されており、上昇エクスポージャーへの強い需要を示しています。これは、ブルコールスプレッドを設定することでさらなる利益に参加し、リスクを明確に定義できることを示唆しています。 国際貿易交渉におけるポジティブな進展は、以前は伝統的市場とともに暗号通貨が売られる原因となったマクロ経済のテールリスクを軽減します。米国と中国の会議に注目し、ポジティブな延長が全球的不確実性をさらに除去することになるでしょう。この安定性により、新しいETFへの資金流入のようなクリプトネイティブな要因が価格行動の主要な推進要因となります。

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サムスンは、2033年までテスラのために半導体を製造するための165億ドルの多年契約に入ったとの信頼できる情報源が伝えています。サムスンが大手グローバル企業との契約を結んだとの初期報告は、後にテスラとの関係に関連して明らかにされました。 この契約は、稼働率の低さや市場シェアの低下といった課題に直面しているサムスンのファウンドリー事業に大きなプラスの影響を与えます。発表後、サムスンの株価は最大3.5%上昇し、ほぼ1ヶ月ぶりの最大のインターデイ増加を記録しました。 サムスンとテスラのいずれも、契約に関する公の声明を出していません。このパートナーシップは、両社の生産能力に長期的な影響を及ぼすと予想されています。 この長期契約は、サウスコリアの電子機器大手にとって重要な追い風となり、パフォーマンスが不調のファウンドリー部門にとって主要な収益源を確保することができると考えています。これにより、株の長期的な暗示的ボラティリティが低下する可能性があり、現金担保プットの売却のような戦略が魅力的になると示唆されています。トレーダーは、この契約によって次の10年間にわたって提供される新たに得られた安定性を活用できるでしょう。 最近のTrendForceのデータによれば、同社は市場リーダーに対抗するのが難しく、2023年第4四半期のグローバルファウンドリー市場シェアはわずか11.3%でした。この契約は、そのギャップを縮め、稼働率を改善するための重要なステップです。これは、中期的な価格上昇を目指すブル市場のコールオプションを検討するための正当化となると考えています。 アメリカの自動車会社にとって、この契約は2033年までの重要な自動運転およびAIチップの供給チェーンのリスクを大幅に軽減します。これは主要な長期的な生産ボトルネックを減少させ、市場にとってはポジティブに受け取られるべきです。この運用上の安定性により、将来の成長計画がより信頼できるものとなります。 要点: – サムスンとテスラの165億ドルの長期契約。 – サムスンのファウンドリーの利益を推進する契約。 – 株価は契約発表後に上昇。 – テスラにとって供給チェーンリスクの軽減。 – 半導体業界全体の回復兆候。

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韓国はアメリカに対し、”Make American Shipbuilding Great Again”（MASGA）という名の造船投資パッケージを提案しました。これは、8月1日の関税交渉の締切を控え、韓国製品に課せられた25%の対抗関税を削減または排除することを目指しています。 このパッケージは、韓国の民間造船業者によるアメリカへの大規模投資で構成されています。韓国の輸出入銀行からの融資や保証などの財政的支援が含まれています。

会議のハイライト

韓国の産業省大臣キム・ジョンファン氏は、ニューヨークでアメリカの商務長官ハワード・ルートニック氏とこの提案について話し合いました。ルートニック氏は提案に対して前向きな反応を示したとされています。 韓国の財務大臣ク・ユンチョル氏は、ワシントンを訪れ、アメリカの財務長官スコット・ベセント氏と会う予定です。これらの議論は、今後の期限前に貿易協定を最終化することを目的としています。 8月1日までに合意に至らなければ、関税やその他の特定の課税が再開されることになります。関税は最初に4月9日に導入されましたが、90日間一時的に停止されています。

潜在的な市場への影響

迫る8月1日の締切は明確な触媒を生み出しており、私たちは両国間の交渉を合意に至る高確率の道と見ています。ルートニック氏の提案への前向きな反応は、緊張の緩和が最も可能性の高い結果であることを示唆しています。したがって、デリバティブトレーダーは影響を受けるセクターにおいてリスクオンのセンチメントにポジショニングすべきです。 最も直接的な手法は、2024年第1四半期に世界の受注の45%を獲得した韓国の造船業者に対して強気になることだと考えています。25%の関税を回避することができれば、主要プレーヤーのコールオプションが魅力的になります。この投資パッケージ自体も政府の支援を示しており、この前向きな見通しを強化しています。 潜在的な合意は、通貨市場にとっても重要なイベントです。韓国ウォンは最近、アメリカドルに対して17ヶ月ぶりの安値を記録しましたが、合意が成立すれば大きな経済的不確実性が取り除かれ、リリーフラリーが発生する可能性があります。私たちは、締切前後におけるUSD/KRW為替レートの下落から利益を得る戦略を検討しています。 アメリカ側では、”Make American Shipbuilding Great Again”の提案は、アメリカの産業能力への大規模な資本注入を意味します。このニュースは、国内の造船株およびそのサプライチェーンに向けて追い風になる可能性があります。このセクターは数十年間にわたり限られた民間投資しか受けていないため、これは長期的な強気要因として見られています。 歴史的に、貿易紛争の解決、例えば2018年のKORUS協定の再交渉は、暗示されるボラティリティの急激な減少につながる傾向があります。ク氏とベセント氏の間の議論が今週好転するにつれ、関連資産のボラティリティは圧縮されると予想しています。関連インデックスや株式のオプションプレミアムを売却することは、したがって利益を得る戦略となる可能性があります。

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中国の国家エネルギー局は、季節的な電力需要の増加に対処するためのエネルギーセキュリティを確保するための指示を最近発表しました。夏のピーク期間が近づく中、エネルギー供給の監視を強化し、電力サービスを安定させることに焦点が当てられました。 最優先事項は、年内に全国統一の電力市場の初期設立を進めることです。この取り組みは、地域間の効率と調整を高め、全国的にスムーズな電力供給を促進することを目的としています。

調整された監視と長期戦略

国家エネルギー局は、石炭、石油、ガスなどの主要エネルギーセクターの調整された監視の重要性を強調しました。この措置は、エネルギーシステムのレジリエンスを強化し、特に石炭火力発電の分野において長期戦略を改善するための広範な計画の一環です。 夏のピーク時における安定性を確保するための指示は、世界のコモディティ市場に直接的な影響を与えると考えています。2024年の初めの5ヶ月で、中国の電力消費は前年比9.8%増加しており、燃料輸入の必要性は高まる見込みです。これは、今後数週間の間に熱コークスおよび液化天然ガス（LNG）先物に対する強気の見通しを示しています。 年末までに新しい市場フレームワークを確立することは、短期的な価格変動を引き起こす歴史的な取り組みです。私たちは、最初の市場統合の段階を経験したヨーロッパに目を向けることができ、当初は価格の不確実性や急激な動きがありましたが、最終的には長期的な安定に至りました。したがって、関連資産の価格の変動が増加することを予想しており、オプション戦略を使用するトレーダーにとって、この高まったボラティリティから利益を得る機会を生み出すでしょう。

ヘッジ活動と市場機会の増加

中国の公共事業による熱コークスとLNG市場でのヘッジ活動の増加に注目すべきです。5月の中国のLNG輸入は、すでに過去2番目の高水準に達し、ピークシーズンに向けての備蓄が進んでいることを示しています。この持続的な需要は、価格に強力な支持を提供し、JKM LNGマーカーやニューカッスル石炭先物などの主要ベンチマークに対するロングポジションを魅力的にするでしょう。 新しいフレームワークの長期的な目標は地域間の価格差を解消することですが、初期段階では一時的な歪みが生じる可能性があります。異なる地方の電力契約や電力価格とその燃料入力との間のスプレッド取引の可能性を見ています。これらのスプレッドを監視することは、市場がより効率的になる前に短期的なアービトラージ機会を特定するためのカギとなります。

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