EUと米国は、双方間で取引されるほとんどの商品の15％の一律関税を導入する貿易協定を最終決定しました。この新しい関税は、長引いた対立を終結させ、以前に脅かされていた30％の米国関税を削減します。 航空機、半導体機器、特定の農産物など、一部の製品には0％の関税が適用されます。この免除リストの拡大が見込まれます。具体的な内容は示されていませんが、EUは報復的な関税を課さないことに合意し、6000億ドルの米国への投資を約束しました。

貿易交渉と影響

EUは、5月に発表された英国の10％の関税合意よりも良い提案を求めました。米国と日本の交渉が15％のベースラインを設定したことがこの決定に影響を与えました。トランプ大統領は、EUが米国から7500億ドル分のエネルギーを購入するという約束を発表しました。15％の関税は、自動車や製薬品などの輸入に影響を与え、アルコール飲料については詳細が保留されています。 EUR/USDはこの枠組みが発表された後に上昇しました。さらに、米国と中国は関税の一時停止を90日延長し、貿易緊張をさらに緩和しました。この合意には、残りのトランプ政権期間中、ロシアのガスを米国のエネルギー購入で代替するという欧州の計画も含まれ、年間2500億ドルの価値があります。 私たちはこの合意を主に不確実性を減少させるイベントと考えています。これは15％の関税数値自体よりも重要です。脅かされていた30％の関税が撤廃されることで、市場に圧し掛かっていた重要なテールリスクが除去されます。これにより主要な指数の暗示的なボラティリティは低下することが示唆され、私たちはVIX先物を売る機会を探りたいと考えています。

セクターの機会とリスク

特定の免除は、セクターに焦点を当てたトレーダーにとって明確な方向性のプレイを提供します。大西洋を越えた航空機および部品の取引は年間370億ドルを超え、0％の関税は両大陸の航空宇宙メーカーにとって重要な追い風となります。これらの特定の産業名のコールオプションを購入することは、この強気な見解を表現するための賢明な方法であると考えます。 逆に、欧州車に対する15％の関税上限は、代替案よりも良いとはいえ、依然として収益性を圧迫します。EUは2022年に370万台以上の自動車を米国に輸出しており、この新たなコストは欧州の自動車株の上昇を制限する可能性が高いです。従って、これらのメーカーに対するアウトオブザマネーのコールスプレッドを売却して、限定的な反発を利用することを検討するでしょう。 通貨市場では、EUR/USDペアの最初の強さが短期的な安堵反応である可能性があります。EUが数百億ドルの米国エネルギーを購入し、他の投資を行うという約束は、米ドルに対する持続的で大規模な需要を創出します。この流れは中期的にユーロに逆風となることが予想され、最初の高騰の後に短期のEUR/USD先物を持つことが興味深いポジションとなります。 前大統領がロシアのガスを置き換えることを約束したことは、米国のエネルギー生産者にとって構造的なゲームチェンジャーです。これは、以前は不確実だったアメリカの液化天然ガス（LNG）に対する長期的な輸出市場を確固たるものにします。私たちは、米国の天然ガス先物および関連するエネルギー株にロングポジションを確立する理由があると考えます。 中国との関税一時停止の延長は、リスク回避のグローバルなテーマをさらに強化します。歴史的に、USMCA貿易協定が最終化された際の市場反応は、ボラティリティの数ヶ月にわたる低下を見せました。私たちは、同様のトレンドが出現することを予想しており、今後数週間、幅広い指数に対するショートボラティリティ戦略が魅力的であると考えています。

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米国と欧州連合は、EURに影響を与える「枠組み」の貿易合意に到達しました。この合意の重要な側面は15％の税率であり、さらなる具体的な情報は近日中に提供される予定です。 早朝の取引では、薄い市場流動性の中でEURが上昇しました。また、南中国モーニングポストの報告によると、米国と中国は追加で3ヶ月間の関税停戦を延長するとの期待もあります。 要点： – この枠組みの合意は、重要なテールリスクを除去したため、EUR/USDオプションの暗示的なボラティリティが最近の約9％から6-7％の範囲に低下することが予想されます。 – 欧州経済は輸出に依存しているため、このニュースはEURにとって根本的にポジティブです。 – EUR/USDは1.08-1.09の範囲を底として、1.12に向かう明確な道筋があります。 – ドイツのZEW経済センチメント調査の結果にも注目されています。 – この発展は欧州中央銀行の政策パスを変更する可能性があります。

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来週は、8月1日の貿易契約の締切や、月曜日と火曜日に予定されている米中貿易交渉を含む多くのイベントが予定されています。連邦準備制度（FRB）、日本銀行（BOJ）、およびカナダ銀行（BOC）からの金利決定が予想されています。重要なデータリリースには、米国の非農業部門雇用者数、ISM製造業PMI、およびPCEが含まれます。欧州圏のCPIとGDP、オーストラリアのCPIと小売売上高もリリースが予定されています。米国の債券トレーダーは四半期の再資金調達発表を待っています。 米中貿易交渉は、中国の李克強副首相と米国の財務長官ベッセントがストックホルムで主導します。彼らは、8月12日に終了予定の90日間の米中関税休戦を延長することを目指しています。もし成功しなければ、米国の輸入品に対する関税は145%、中国の輸入品に対する関税は125%に戻る可能性があります。さらに、米国の四半期資金調達の推定が月曜日に出され、民間が保有する市場向け純債務に関する財務省の借入予想を示します。

中央銀行の決定と経済予測

FOMCは、調査を受けた経済学者によると、基準金利を4.25-4.50%の範囲で維持することが予想されています。25bpsの引き下げを求める潜在的な異議があると予想する人もいます。米国のGDPの先行指標は、第2四半期の成長率を2.5%と予測しています。一方、オーストラリアのCPIは、前回の数値よりもやや低い0.8%の四半期増加が予測されています。 ユーロ圏は、第2四半期にフラットなGDP成長を報告することが予想され、これは第1四半期の0.6%の拡大からわずかに減少しています。BOCは経済の不確実性の中で金利を変更しないことが予想されています。米国の6月のPCEは、+0.3%の月次上昇が予測されています。日本では、BOJが0.50%の金利を維持することが予想されています。南アフリカの中央銀行は、最近のインフレ指標の中で金利決定に対する期待が混在しています。 最後に、金曜日には、米国の雇用データが非農業部門雇用者数の増加が鈍化していることを示すことが予測され、失業率のわずかな上昇と一致しています。ISM製造業PMIは、わずかな上昇を示すことが期待されています。迫る8月1日の関税締切は、各国が米国との貿易契約を最終化するよう圧力をかけています。

市場のボラティリティと取引戦略

私たちは、来週が市場のボラティリティの主要な促進剤になると見ています。このような高影響イベントが多く予定されているため、トレーダーは、オプションの価格設定が高い暗示的ボラティリティによって増加すると予想すべきです。この環境では、安定したトレンドよりも急激な価格変動から利益を得ることができる戦略が求められます。 米中交渉と迫る関税締切は、最も重要な二項リスクを表しています。財務長官が提案したような、ポジティブな結果は、株式市場におけるホッとした反発を引き起こすでしょう。したがって、これらの交渉からの潜在的なポジティブサプライズを活用するため、主要指数に対する短期コールオプションを検討しています。 私たちは、連邦準備制度が金利を維持するという決定をほぼ確実視しているため、前向きなガイダンスに焦点を当てています。記者会見や金利引き下げに対する異議からのどのような緩和的な信号も、市場が将来の緩和をより積極的に織り込む原因となる可能性があります。CME FedWatchツールは、先物価格を使用して市場の期待を測定しており、現在、9月の会合までに金利引き下げの可能性が60%を超えていることを示しています。これはパウエルの口調に基づいて変動します。 経済データの洪水、特に米国の雇用報告とオーストラリアのインフレ指標は、通貨市場に直接的な影響を与えるでしょう。もし米国の雇用者数が102kのコンセンサスを大幅に下回れば、金利引き下げの理由が強化され、ドルが弱くなるでしょう。同様に、オーストラリアのCPIが予想の0.8%を上回る場合、国内金利引き下げの高い可能性に挑戦することになり、オーストラリアドルでのロング機会を生む可能性があります。 財務省の資金調達発表は固定収入トレーダーにとって重要なイベントであり、Tビル供給の増加を続けると予想しています。この戦略は、高い長期金利を固定することを避けることを目指しており、短期金利に対して曲線の長期側に下向きの圧力をかけるでしょう。これにより、短期金利と長期金利の差が広がることを賭けた利回り曲線の急勾配トレードが魅力的なポジションとなる可能性があります。 最近の報告によると、日本銀行が今年後半に「金利引き上げ環境」を形成している可能性があるため、日本銀行も注視しています。歴史的に、日本の中央銀行のそのような変化は円の大幅な強化につながってきました。一方、カナダ銀行の方向性は貿易動向に強く依存しており、カナダドルのデリバティブは米国の交渉結果を直接的に投機する方法となっています。

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米国商務長官ハワード・ラトニック氏は、関税が8月1日から開始され、これ以上の延長はないと発表しました。トランプ大統領が30％の相互関税を再考するためには、欧州連合が米国の輸出に市場を開かねばならないとラトニック氏は述べました。トランプ氏は取引にオープンであるが、EUの提案次第で合意に達する可能性は50-50であるとのことです。 トランプ大統領は関税の期限前に欧州委員会のウルズラ・フォン・デア・ライエン委員長と会談します。関税収入は年間7000億ドルを見込んでおり、今後10年間で約7兆ドルになります。スコット・ベッセント氏の最近の推定によれば、今年の収入は3000億ドルになる見込みで、6月の徴収額は270億ドルでした。

収入と関税の影響

2024年の見込まれる輸入額が3.295兆ドルである場合、収入が7000億ドルに達するためには、必要な平均関税率は約21.24%になる必要があります。メキシコ、中国、カナダ、ドイツ、日本は、米国の商品の輸入の50%以上を占めており、これらの国の貿易影響力を示しています。 8月1日までに、実際の関税率が7000億ドルの収入目標が実現可能かどうかを明らかにすることになります。関税のコストを誰が負担するかは不明であり、外国の輸出者、米国の輸入業者、あるいは消費者が価格の上昇を通じて負担することになります。 私たちは、デリバティブトレーダーが8月1日の期限に向けて市場のボラティリティの大幅な急騰に備えるべきだと考えています。ラトニック氏が述べた合意の50-50の可能性は大きな不確実性をもたらし、これは歴史的に金融市場が嫌うものです。2018-2019年の中国との貿易激化の際には、CBOEボラティリティインデックス（VIX）が1か月間で50％以上急上昇しました。私たちは、EUとの合意が実現しなかった場合、同様の反応を予想しています。

市場戦略と考慮事項

私たちは、S&P 500などの主要な指標の急激な価格変動に対抗するため、長期のオプションを購入することをお勧めします。VIXのコールオプションを購入することは、恐怖の高まりに対する直接のプレイであり、最近この指数は13に近い水準で取引されており、歴史的なボラティリティの水準を大きく下回っています。この戦略は、定義されたリスクを提供し、トランプ氏とフォン・デア・ライエン氏の会談が合意を生まなかった場合に大きな上昇の可能性を提供します。 外国為替市場では、特に米国の主要貿易相手国の通貨に関してボラティリティの高まりが予想されます。関税が課せられる場合、ユーロ、メキシコペソ、円などの通貨は米ドルに対して弱くなる可能性があります。これは、輸出主導の経済に対する潜在的な経済的圧力を反映しています。トレーダーは、期限前にこれらの通貨ペアに対してより強いドルを支持するポジションを考慮することができるでしょう。 私たちは、輸入データにおいて国際貿易に最もさらされている業界に特化したデリバティブに機会を見ています。特に自動車分野は、ドイツと日本が上位5カ国に入っており、新たな輸入関税に脆弱です。自動車メーカーや関連ETFのプットオプションを購入することは、交渉からの否定的ニュースに対して保護する賢明な動きになるでしょう。

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アメリカと中国は、関税の休止をさらに3ヶ月延長することが期待されている。この決定は、ストックホルムで月曜日に始まる貿易交渉中に行われると予測されている。 現在の関税の停止は、8月12日に終了する予定であった。この第3ラウンドの交渉では、両国はアメリカの中国の産業過剰能力に関する問題などの重要な懸念に取り組むが、即座の突破口を目指すわけではない。

中国代表団の焦点

さらに、中国代表団はアメリカの貿易チームに対し、フェンタニル関連の関税についての質問を行う意向である。彼らは、この分野でアメリカが確立しようとしている閾値について明確にすることを求めている。 予想される関税の休止の3ヶ月延長を踏まえると、トレーダーは短期的なボラティリティを売ることを検討すべきである。CBOEボラティリティ指数、すなわちVIXは、安定していると見なされる期間中は歴史的に低下する傾向がある。例えば、過去の貿易交渉の合間には15を下回ることが多かった。この環境は、プレミアムの減少が加速するため、短期的ストラドルやアイアンコンドルなどの戦略を広範な市場指数に対して実行することで利益を上げる可能性がある。 しかし、重大な問題において期待される突破口がないことは、根底にある不透明感が戻ることを示唆している。これにより、新たな3ヶ月のウィンドウを超える満期を持つオプションなど、長期的なボラティリティを購入することは賢明なヘッジとなる。産業過剰能力に関する未解決の懸念は、新しい締切が近づくにつれて将来のボラティリティスパイクの予測可能な触媒を生み出す。 VT Marketsのライブアカウントを作成する および 今すぐ取引を開始する。

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EUR/USD ペアは、週末にかけてほぼ 1% の上昇で締めくくりました。これは、米国の経済データが期待を下回る中でも、楽観的な貿易の更新によってバランスが取られた結果です。

経済データのハイライト

米国とEU間の貿易の良好な展開がセンチメントの向上に寄与しました。米国の耐久財受注は、6月に9.6%減少し、5月の16.5%の増加から大きく後退しました。特に輸送部門が大きく影響を受けました。コア受注は0.2%増加し、穏やかなビジネス投資の強さを示唆しています。 トランプ大統領は、日本との取引およびEUと中国との潜在的な合意に関する進展を示唆しました。しかし、米国との貿易協定が結ばれない場合、EU加盟国は米国製品に対する対抗関税について投票することになるでしょう。 ECBは、グループ内の不確実性の中で金利を2%に据え置きました。一方、来週の焦点はFOMC会議、米国のGDP指標、EUのインフレデータ、および雇用統計に置かれています。 テクニカル分析は、EUR/USDが1.1750付近で推移していることを示唆しています。1.1800を上回ると、年初の高値である1.1829に挑戦する可能性があり、サポートを下回ると1.1556の水準を狙うことになるでしょう。ユーロの価値は経済データの発表や貿易収支に影響されます。 最近の通貨ペアの上昇は、景気の強い根拠よりも貿易の楽観主義によって引き起こされたため、脆弱だと考えています。米国データの弱さと貿易の発展からのポジティブなセンチメントの間の矛盾した信号は、明確な方向性のない市場を示唆しています。この不確実性の環境は、高いボラティリティの期間の前触れになることがよくあります。

連邦公開市場委員会の会議

今後の連邦公開市場委員会の会議は、ドルの方向性にとって重要になります。最近の米国のインフレデータが6月に3.1%に達したため、ECBに比べてよりタカ派的なトーンが予想されます。これはユーロ圏のインフレ率が2.4%と低いためです。この政策の乖離は、歴史的にドルをユーロに対して強化します。 来週の米国のGDP指標は、2四半期の成長率が2.1%という合意の見積もりで、さらなる主要な要因となります。予想を上回る数字が出れば、強い米国経済と強い通貨を裏付けることになるでしょう。したがって、これらの重要なデータ発表の周辺でのボラティリティの増加に備えています。 前大統領の貿易協定に関するコメントは一時的な持ち上げを提供しますが、根底にある摩擦は依然として重大なリスクです。合意が失敗した場合のEU製品に対する対抗関税の脅威は、予測不可能な環境を生み出します。歴史的に、これらの貿易紛争は通貨市場での急激で予期しない動きにつながってきました。 1.1750付近の consolidations は、オプションを使用したブレイクアウトのポジショニングの機会と捉えています。ストラドルやストラングルを購入することで、どちらの方向においても大きな動きから利益を得ることができます。これは今後のイベントリスクを考慮すれば、十分に可能性が高いと思われます。主要なデータ発表の前には、低いインプライド・ボラティリティがこの戦略を魅力的にすることがよくあります。 1.1800のレベルを上回る明確なブレイクは、年初の高値を狙うコールオプションを検討するトリガーとなります。対照的に、サポートを保持できず1.1556に向かう場合は、プットオプションが魅力的になります。来週の中央銀行の会議の結果が明確になるまで、大きなヘッジなしのポジションを取ることはお勧めしません。

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トランプ大統領は、日本との間で5500億ドルの米国企業への投資を含む予備的な貿易合意を発表しました。しかし、日本の立場は異なり、両国の貢献を反映した利益分配を期待しているようで、米国と日本の割合が90対10になることはないようです。 この合意には、提案された25％から15％への日本からの輸入に対する米国の関税率の引き下げが含まれています。しかし、日本の当局者は、トランプ大統領の主張とは裏腹に、投資条件についての議論が継続していることを示しています。

日本の交渉担当者の発言

日本の主導交渉者は、5500億ドルを単に提供する訳ではないことを強調し、以前の発言と矛盾していることを明らかにしました。このような状況は、米国でのインフラ投資への米国企業の貢献が期待されている中で起こっていますが、これは既存の業界慣行に対して挑戦的な概念かもしれません。 関税を理解すると、それは輸入品に対する関税であり、輸入品の価格を上げることで地元市場を支援することを目的としています。一部の人は関税を保護的なものと見ていますが、他の人は長期的な価格上昇や貿易緊張を引き起こす可能性があると主張しています。 トランプ大統領は、メキシコ、中国、カナダなど、米国の輸入の大部分を占める国々をターゲットに関税を戦略的に使用する計画です。これらの関税からの収入は、個人所得税の引き下げに充てられる提案がされています。 私たちの視点から見ると、ホワイトハウスの発表と日本の当局者の声明との間の不一致は、大きな不確実性を生み出しています。この相違は市場のボラティリティの古典的な触媒となるものであり、デリバティブトレーダーはこれを利用できると考えています。トレーダーは、今後数週間でこの投資の最終条件が明確化されるにつれて鋭い価格変動を予測する必要があると思われます。

不確実性の中の投資機会

この不確実性は、市場に十分に織り込まれていないようで、最近のCBOEボラティリティ指数（VIX）は比較的穏やかなレベルの13付近で取引されています。これは、主要株式指数に対するオプションを通じてボラティリティの上昇を予測するか、もしくは保護を購入する機会と見ています。交渉が突然悪化すれば、VIXは急上昇する可能性があり、そのようなポジションが利益をもたらすことになります。 日本からの輸入に対する米国の関税が引き下げられる計画は、日本の自動車および製造業にとって明確なプラスとなります。トレーダーは、主要な日本の輸出業者の株の安定ややや上昇から利益を得る戦略を考慮すべきです。これは、関税の軽減が大きな下落を防ぐバッファーを提供するため、これらの企業のプットオプションを売ることを含むかもしれません。 逆に、5500億ドルの投資の一部が米国のインフラに確定すれば、アメリカの産業および材料企業が大きく利益を得る見込みです。私たちは、これらの特定セクターを追跡するETFのコールオプションを検討しており、これは取引の利点に対するエクスポージャーを得ながら、市場全体の動向には賭けずに済む方法です。 大統領のメキシコ、中国、カナダなどの主要貿易相手国に対する広範な関税ポジションは、重要な要素です。2023年の米国国勢調査局のデータによると、これらの3か国は2兆ドルを超える総貿易を占めており、摩擦が発生すれば非常に影響力があります。この持続的な貿易緊張は、歴史的に通貨の変動を引き起こす要因であるため、USD/JPYペアは特に活発になると考えられ、大きな価格変動から利益を得る戦略の候補となります。

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ダウ・ジョーンズ工業株平均（DJIA）は、主要な過重株からの課題に苦しみつつも、前回の緩やかな下落から回復しました。第2四半期の利益は一般的に予想を上回り、主要指数は過去最高に押し上げられましたが、ダウは下向きの圧力に直面しました。 耐久財受注は6月に9.3%減少し、パンデミック以来の急激な2か月間の変動を示しましたが、予想の10.8%減少よりは好結果でした。自動車以外の受注は、グローバル関税や急激な輸入税の影響を受けて、月ごとに0.2%増加しました。

貿易協定の噂

米国とEUの間の貿易協定に関する噂は続いていますが、具体的な詳細は不明のままです。トランプ政権は8月1日までに貿易協定を確保するために取り組んでおり、発表がなされていますが、実際の文書はほとんどありません。 ダウ・ジョーンズの回復は、指数を過去最高値に近づけていますが、テクノロジー関連の仲間と比較して苦戦しています。米国のセンサス局が発表する耐久財受注データは、米国の生産活動を評価する上で重要であり、高い数値は通常、USDにとって好意的です。

市場のシグナル

市場の混合信号を考慮すると、トレーダーはオプションの低コストに注目すべきだと考えています。CBOEボラティリティ指数（VIX）は現在15を下回って取引されており、歴史的に見ても低く、市場の complacency の程度を示しています。これにより、保護的なプットを購入したり、コラーのようなヘッジポジションを構築することが、異常に安価になります。 我々は、工業平均とテクノロジー重視の指数の間に顕著なパフォーマンスギャップが存在し、これは今年加速しているトレンドだと見ています。2024年6月初旬時点で、ナスダック100は年初来で12%以上上昇している一方で、ダウは3%以上の上昇に苦戦しています。このダイバージェンスは、テクノロジーが工業株に対して引き続き優れていることに賭けるペアトレードのような戦略が有利であることを示唆しています。 最近の耐久財データは悲観的な予測を上回りましたが、表面下には弱さが見られます。米国センサス局からの最新レポートは、航空機を除く防衛以外の資本財の受注が横ばいであったことを示しており、これはビジネス投資の重要な代理指標です。コアビジネス支出の成長の欠如は、工業セクターにおける慎重さを示しており、関連株に対する弱気な見通しを強化しています。 貿易政策に関する持続的な不確実性は、我々が過小評価されていると感じるリスクのもう1つの要素を加えます。トランプのような人物が議論する幅広い新しい関税の可能性は、市場が現在価格に織り込んでいる以上に供給チェーンを混乱させる可能性があります。重要な政治イベント周辺でのボラティリティのスパイクに対して推測またはヘッジするために長期オプションを使用することは、賢明な選択のように思われます。 現在のオプション市場のポジショニングは、我々に対する警告のサインとして機能しています。株式プットコール比率は2年ぶりの低水準にとどまり、0.60を下回っており、弱気なプットオプションよりも強気なコールオプションへの極端な需要を示しています。このような一方的なセンチメントが位置づけられると、それは歴史的に市場の調整を予告しており、潜在的な下落に備えるための逆張り信号となります。

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金市場のダイナミクス イギリスのCFTC GBPネットポジションは£0.6Kに減少し、前の£29.2Kから下がりました。この変化は、英国ポンドに影響を及ぼす市場のダイナミクスを反映しており、通貨のパフォーマンスに影響を与える可能性があります。 EUR/USDは1.1700レベルを超えて取引されていますが、米中関係や国内経済要因からややネガティブな圧力を受けています。同様に、GBP/USDは強い米ドルや英国の小売売上高の期待外れの数字の影響を受けて、1.3400サポートレベルに向かっています。 金価格は下落しており、週の最低値である1トロイオンスあたり約3,330ドルに達しました。この下落は、米ドルへの再注目、変動する米国財務省の利回り、および貿易の動向によって引き起こされています。 暗号通貨市場は急激な下落からの回復状態にあり、ビットコインは114,723ドルの低水準に達しました。変動性にもかかわらず、イーサリアムとXRPは気持ちの変化の中で主要なサポートレベルを維持しています。 連邦準備制度は、利上げの延期決定についての scrutinyに直面しています。進行中の貿易問題や経済の回復力が一時停止の理由を提供していますが、労働市場に潜む弱点についての懸念があります。 要点 英国ポンドの強気センチメントが急落したため、トレーダーはベアリッシュ戦略を検討すべきであると考えています。最新のコモディティ先物取引委員会のデータは、GBP先物のネットショートポジションが2024年6月初旬に51,000契約を超えるまでに成長したことを実際に示しています。4月の小売売上高が2.3%減少したため、GBP/USDに対するプットオプションの購入が下方向の保護または投機的な機会を提供する可能性があります。 中央銀行間の政策の乖離は、強いドルのナラティブを強化し、他の主要通貨に圧力をかけています。欧州中央銀行は6月に金利を引き下げましたが、連邦準備制度は堅持しており、ドルに対して利回りの優位性を生んでいます。私たちは、EUR/USDのアウトオブザマネーのコールオプションを売ることを収益を生む潜在的な戦略と見ています。 米ドルが優位である限り、貴金属に対する注意が必要だと感じています。金はドルインデックス（DXY）との強い歴史的逆相関があり、DXYは105を超えて上昇しています。ロングポジションを持つトレーダーは、保護的なプットを購入し、それを資金調達するためにコールオプションを売るコラーストラテジーを実施することを検討するかもしれません。 暗号通貨市場の変動性は、デリバティブトレーダーにユニークな機会を提供しています。ビットコインが65,000ドルから70,000ドルの範囲でコンサリデーションしており、スポットビットコインETFからの最近の流出が不確実性を生んでいるため、ストラドルやストラングルの使用が効果的であると考えています。これらの戦略は、価格がどちらの方向に大きく動くことで利益を上げ、どちらの方向に動くかを予測する必要はありません。 アメリカの中央銀行の最新の「ドットプロット」は、今年の利上げが1回だけになると示唆しており、3回を見込んでいた3月から減少しています。このタカ派の姿勢は強いドルを支持し、それに対して価格が設定されている資産の弱さが続く可能性を示唆しています。労働市場に明確な軟化の兆しが見えるまでは、この継続的な経済回復力から利益を得られる戦略を好むつもりです。

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最近の動向では、アメリカのCFTC S&P 500 NCのネットポジションが、前回の$-167.8Kから$-168.5Kに減少しました。このネットポジションの変化は、市場条件の変動という広い文脈にマップされています。

外国為替の洞察

EUR/USDペアは1.1700以上で下落傾向を維持しており、堅調な米ドルと米中関係の改善への期待の中で動いています。一方、GBP/USDは1.3400のサポートレベルに近づいており、上昇する米ドルと、6月のイギリスの小売売上高の不振に影響されています。 金価格は継続的な下落圧力を受けており、週の最安値である約$3,330トロイオンスにまで低下しています。金の下落は、米ドルへの回帰した関心と混在する米国の利回りのパフォーマンス、貿易の進展に平行しています。 暗号通貨市場は下落後の安定を試みており、ビットコインは$114,723の intraday lowに達しました。ビットコインが後退している一方で、イーサリアムとXRPは重要なサポートレベルを維持しています。 連邦準備制度（FRB）の利下げを先延ばしする決定を巡る議論が高まっています。関税の不確実性と安定した経済がFRBの停止を支えていますが、労働市場の新たな問題に対する懸念も残っています。 S&P 500におけるネットショートポジションの増加に基づき、トレーダーはロングポートフォリオをプットオプションでヘッジすることを検討するべきだと考えています。この慎重な感情は、雇用が増えている一方で、失業率が5月に4.0%に上昇した米国の雇用市場によって支持されています。歴史的に、投機的なショートポジションの増加は市場の変動性が高まる時期に先行するため、保護的な戦略が賢明です。

中央銀行政策と市場への影響

中央銀行政策の相違は、通貨ペアにとっての重要な要因であり、ドルを優位にしています。欧州中央銀行はすでに利下げを開始しており、これによりEUR/USDペアは圧力を受け、1.0800レベルを下回る可能性が高いです。これにより、今後数週間の間に強い時期に売る戦略が魅力的になります。 ポンドも同様に脆弱な様子を見せており、最近のデータではイギリスのインフレがイングランド銀行の2%目標を下回ったことが示されています。この展開は、今夏の後半に利下げの可能性を高め、GBP/USDペアが1.2700のサポートラインを維持するのが難しくなることを示唆しています。さらなる不振な経済データは、ショートポジションを開始する機会を提供するでしょう。 金については、主な逆風はドルの強さと米国財務省の高利回りであり、10年物国債が4.2%を超えたままです。この環境は、無利息金属を保有する機会コストを高めており、2,300ドルの水準を維持するのが困難であると見ています。利回りが低下する明確なシグナルが出るまで、大きなロングポジションを構築することは避けるべきだとアドバイスします。 暗号通貨市場の安定を試みていることは、1月に開始された現物ビットコインETFへの約150億ドルの純流入を消化する中で起こっています。ビットコインが$67,000付近で統合している間、持続的な機関投資家の関心が長期的な底となっています。トレーダーは、キーポジションレベル以下でキャッシュセキュアのプットを売ることを検討し、プレミアムを集めながらより明確な方向性の動きを待つかもしれません。 連邦準備制度の政策金利を据え置く決定は、議長が強調した慎重な姿勢を反映しています。CME FedWatchツールで測定された市場は、現在、7月の会合で金利が変更されない確率が90%以上であると見積もっています。パウエルのデータ依存型のアプローチは、今後のインフレおよび雇用報告に対する市場の感度が高まることを予測していることを意味しています。

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