ヨーロッパの議員たちは、フォン・デア・ライエンとトランプの間の貿易協定について懸念を表明しています。フランスの首相フランソワ・バイローはこれを批判し、共同の利益を守る方向からの逸脱だと述べました。 ドイツでは、メルツ首相がこの協定を支持していますが、国内には不満があります。産業代表者たちはこれを「不十分」と評価し、潜在的な経済的課題について警告しています。

ハンガリーとイタリアの反応

ハンガリーの首相ヴィクトル・オルバンは、フォン・デア・ライエンのアプローチを批判し、彼女がトランプに対して劣位であると述べました。イタリアのUS関係委員会の委員長ブランド・ベニフェイは不満を表明し、この合意の詳細な検討の必要性を強調しました。 全体として、この協定はヨーロッパにとって有益な合意よりもダメージコントロールに過ぎないという一般的な見方があります。 バイローのような人物が述べた政治的な反発を考慮すると、今後数週間で市場の不確実性が高まると予測されています。ヨーロッパの主要なボラティリティ指標であるVSTOXXは、比較的低い14前後で取引されており、急な市場の変動に対する保護を購入するのが安価になっています。これは、センチメントがさらに悪化する前にボラティリティデリバティブを購入する機会と見ています。 ドイツ産業からの否定的な反応とベニフェイの慎重な発言は、ヨーロッパ株式に対する潜在的な逆風を示しています。我々は、ユーロ・ストックス50やドイツDAXの主要な指数に対してプットオプションを購入することで、下落リスクに対する保護を確立することが賢明だと考えています。歴史的に、2018年の米EU貿易紛争の際、DAXは15％以上の修正を経験しており、大西洋を越えた貿易摩擦に対していかに敏感であるかを示しています。

通貨と経済への影響

オルバンのようなリーダーからのこの協定への批判はユーロに対する信頼を弱める可能性があり、特に米ドルと比較した場合、さらに顕著になります。最近のデータは、ドル指数（DXY）が強化されている一方で、EUR/USDの為替レートが1.07のラインを維持するのに苦労していることを示しています。EUR/USD通貨ペアの下落から利益を得るデリバティブを検討しています。 メルツが直面する国内の不一致は、すでに緊張の兆しを示しているドイツの輸出主導型経済への圧力を直接指し示しています。最近、ドイツの工場受注は予想に反して0.4％の減少を見せ、業界の弱さを浮き彫りにしています。その結果、特定のドイツの自動車および製造業の株式に対してベアポジションを検討しています。

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GBPUSDペアは、市場が今後の重要な経済データや発表を予想する中、重要なサポートレベルに近づいています。アメリカドルの反発が見られましたが、明確な要因は確認されていません。GBPUSDはトレンドを待ちながらレンジ内に留まっています。英国は、予想を上回るCPIと弱い雇用数字という混合データを報告しました。次回の8月の会議では25ベーシスポイントの引き下げの確率が87%であり、年末までに2回の金利引き下げが予想されています。

テクニカル分析の概要

日足チャートでは、GBPUSDが1.3368のレベル近くのサポートに近づいています。このサポートは、メジャーなヘッドアンドショルダーズパターンの一部です。バイヤーはこのサポートで買いを入れるかもしれませんが、売り手は1.3140レベルに向けてブレイクを狙っています。4時間チャートは、サポートがまだ到達していないため、限られた洞察を提供しています。1時間チャートでは、弱気の勢いを示すマイナスのトレンドが明らかになっています。売り手は、トレンドラインと1.3452レベル周辺でより良いセッティングを見出すかもしれません。バイヤーは1.36のマークに向けての上昇を注視します。 今後の主要なイベントには、米国の求人件数と消費者信頼感データが含まれ、続いて米国の第2四半期GDP、FOMCの金利決定、PCE価格指数、NFPレポートが続きます。 重要なイベントリスクの週を迎えています。これは、連邦準備制度の決定および雇用レポートによって主導されています。この環境では、予想されるボラティリティの中でリスクを定義するためにオプション買いを行うことが賢明かもしれません。歴史的に、ペアはこのような発表後の24時間以内に100ピップスを超える急激な動きを見せてきました。

市場戦略と推奨

ドル高を狙うポジションを取る者は、1.3368のサポートレベルのブレイクを注視すべきです。最近、米国のコアPCEインフレが2.8%で堅調であり、最新の雇用レポートが272,000の強力なポジションを追加したため、タカ派のサプライズがこの動きを引き起こす可能性があります。ブレイクがあれば、トレーダーはプットオプションを購入するか、先物を売って1.3140エリアをターゲットにする可能性があります。 逆に、特にショートドル取引が混雑しているため、バイヤーがその重要なレベルを守る可能性があります。英国のインフレが最近中央銀行の2%のターゲットに達した一方で、強い賃金成長は金利引き下げの道を複雑にしており、ポンドを支える可能性があります。バウンドを期待するトレーダーは、1.3400以上のストライクでコールオプションを買うことを検討するかもしれません。 今後のカタリストを前に、不確実性があるため、ロングストラドルやストラングルオプション戦略が効果的である可能性があります。これは、コールオプションとプットオプションの両方を購入し、ペアがどちらの方向にブレイクしても大きな価格変動から利益を得ることを含みます。これは純粋なボラティリティのプレイであり、新しいデータが市場を現在のレンジから引き出すことを賭けています。 リスク管理の観点から、特定されたテクニカルレベルを使用することが重要であると考えています。弱気のポジションの場合、ストップロスは1.3452スイングレベル近くのマイナーな下向きトレンドラインの上に設定できます。強気のポジションの場合、リスクは主要なサポートのすぐ下で明確に定義されており、決定的なブレイクダウンが過大な損失につながらないようになります。

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ユーロは、トレーダーたちが米EU貿易協定を再評価する中で下落しました。最悪のシナリオを避けるための合意が達成されたものの、欧州経済に大きな救済をもたらすことはないかもしれません。EUは15%の関税基準に同意しましたが、紙の上では妥当に見えても、経済見通しを大幅に改善することは難しいかもしれません。

市場の反応とその影響

先週フォルクスワーゲンのQ2の不振な業績と年間予測の引き下げは関税の課題に起因しているとされました。15%の関税にもかかわらず、見通しは大きく変わっていません。ドイツ株は最初は上昇しましたが、現在は0.4%上昇にとどまり、DAXは以前の1%の上昇から後退しています。 EUR/USDレートは1.1680に下落し、100時間および200時間の移動平均を下回り、短期的なベアトレンドを示唆しています。同時に、ドルは強化されており、USD/JPYは0.4%上昇して148.23、AUD/USDは0.7%下落して0.6520となっています。 国々の間のダイナミクスは変化しており、8月1日の期限が近づくにつれてプレッシャーが明らかになっています。トランプの描写に対し、合意が期待を満たさないかもしれませんが、他の国々も未解決の問題を解決するためのプレッシャーを感じているようです。 私たちは貿易協定からの初期の安堵感が注意を怠ったトレーダーへの罠であると考えています。新しい関税基準に対処している欧州経済の根本的な弱さは、ユーロ建て資産に対するベアな見通しを示しています。この状況は下落に備えたポジションを持つ人々に明確な機会を提供しています。

戦略的取引決定

フォルクスワーゲンの苦境は孤立したものではなく、最近のデータではHCOBドイツ製造PMIは45.4を記録しており、引き続き収縮地域に留まっています。この統計は、産業セクターの苦痛がまだ終わっていないという懸念を裏付けています。欧州株式やユーロの若干の反発は、売りの機会として捉えるべきです。 この欧州の弱さは、最新の報告で272,000件の予想を上回る雇用が追加されたレジリエントな米国経済と対比されています。この根本的な乖離はドルの買いを支持し、EUR/USDのショートポジションをより魅力的なものにしています。ペアが主要な移動平均を下回ることは、私たちのベアな確信を強化しています。 デリバティブトレーダーにとって、ユーロのプットオプションを購入することは、その期待される下落を活かすための適切な戦略であり、リスクを明確に定義することができます。テクニカルセットアップは、年初に見られた下のサポートレベルの再テストを示唆しています。私たちは下方向の圧力が始まったばかりだと考えています。 この環境は2018年の貿易紛争を思い起こさせ、急激で予期しないボラティリティの急騰がありました。著者が述べたように、他国に対するプレッシャーが締切の前に高まっているため、ボラティリティ自体に対するロングポジションを検討することをお勧めします。

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AUDUSDペアは、マーケットが新たなカタリストを探している中、拡大するウェッジ内で変動しています。現在、USDはある程度の勢いを取り戻しましたが、持続的なトレンドを生む決定的な要因には欠けています。トレーダーは、両側の発展が今後の動きに影響を与えることを予想しています。 オーストラリアの状況では、今後の四半期インフレ報告が注目されています。市場は、年末までに58ベーシスポイントの緩和を見込んでおり、8月の会議での利下げの確率は85%です。予期しないインフレデータは市場の期待を大きく変える可能性があります。予想よりも低いデータはさらなる利下げにつながる可能性があり、高い数値は短期的にAUDを押し上げることが考えられます。

テクニカル分析の概要

テクニカル分析において、AUDUSDの日足チャートは上部トレンドラインでの拒否を示しており、0.6350サポートを目指しています。買い手は、このトレンドラインを超えて0.6900でのラリーを目指す必要があります。4時間足チャートでは、買い手が介入する可能性のある0.6485周辺のサポートが示されています。売り手は0.6350に向けてのブレイクを狙っています。1時間足チャートでは、マイナーな下向きトレンドラインが弱気のモメンタムを示し、売り手に有利なリスク/リワードを提供しています。買い手は、このトレンドラインの上抜けを待っています。 今後のカタリストには、米国の雇用データ、消費者信頼感、GDP、FOMCの金利決定、およびその他の経済指標が含まれ、AUDUSDの動きに影響を与えます。 要点として、オーストラリアの四半期インフレ報告が到着しました。オーストラリアの2024年第1四半期CPIデータは前年同期比3.6%と予想を上回り、3.5%の予測を打ち破りました。デリバティブトレーダーにとって、この予期しない強さは、差し迫った利下げに基づく戦略に挑戦し、プットオプションが今や非常にリスキーです。

市場の反応と戦略の調整

この報告を受けて、オーストラリア準備銀行の利下げに対する市場の織り込みが大きく後ずれしています。8月の利下げの85%の確率は消え、スワップ市場では2025年まで利下げは少ないと見込まれています。この重要な政策の再評価は、高い為替レートを目指す強いファンダメンタルな理由があります。 取引のもう一方では、米ドルは自身のデータを含む充実した週間を迎えています。パウエルのようなメンバーからの最近の発言により、利下げに対して忍耐が求められているため、米国データにおいて大きな下振れの驚きがなければ、ドルがさらに弱くなることは考えにくいです。したがって、ペアの抵抗が最も少ない道は、近い将来に上向きであると信じています。 私たちは、テクニカルな状況をこの新しいファンダメンタルなレンズを通して見なければなりません。上部トレンドラインを上抜ける確率が高くなっているため、0.6900をターゲットにしたコールオプションの購入が有効な戦略となる可能性があります。インプライド・ボラティリティは、米国のデータ発表の波に向かうにつれて上昇すると考えられるため、その前にポジションを確立することが有利であるかもしれません。 リスク管理の観点から、0.6485周辺のマイナーなサポートゾーンは注視すべき重要なレベルです。歴史的に、強い米国の雇用データ、例えば今後のNFP報告は、センチメントを急速に反転させ、急落を引き起こす可能性があります。トレーダーはこのレベルを、ロングポジションの利益確定や、リスクヘッジのための保護プットの購入を行うポイントとして利用することができるでしょう。

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ドイツのVDMAは、米国とEUの貿易協定に対して懸念を示しており、これがドイツの自動車メーカーに年間コストを課す可能性があると指摘しています。この団体は、トランプの関税がフォルクスワーゲンのような企業にすでに悪影響を及ぼしている最近の動向を指摘しています。 フォルクスワーゲンは、これらの関税の影響の一部として、第2四半期の利益が悪化しました。新しい関税はそれほど厳しくないと予想されていますが、ドイツの自動車産業の将来に影響を与えるとされています。

ドイツ自動車セクターへの悲観的見通し

産業団体からの警告は、ドイツ自動車セクターへの悲観的見通しを強化しています。トレーダーはフォルクスワーゲンやBMW、メルセデス・ベンツのような主要プレイヤーのプットオプションを購入することを検討すべきだと私たちは考えています。これにより、貿易の逆風が続く中、予想される下落から利益を得るためのリスクを限定したアプローチが可能となります。 この悲観主義は孤立しているわけではなく、より広範なドイツ市場に重くのしかかるシステミックリスクを伴っています。最新のIfo Instituteの調査では、自動車セクターのビジネス気候指数が-15.2に急落しており、将来の見通しに対する深刻な暗雲を示しています。したがって、我々はこの主要産業が主導する市場調整に対するヘッジとして、DAX先物をショートすることも検討しています。

ボラティリティ上昇における機会

方向性のある賭けを超えて、この状況はボラティリティの上昇に対する戦略を求めています。ドイツのボラティリティ指数であるVDAX-NEWは、比較的低い16付近に留まっており、私たちはこれは米国からの突然の政策転換のリスクを過小評価していると感じています。これを自動車メーカーの長期ストラドルを購入するチャンスと見ています。この戦略は、どちらの方向でも価格が大きく動くことで利益を得ることができます。 私たちは、2018-2019年の貿易紛争でこのシナリオが展開されたのを見ており、その時の関税の脅威だけでドイツの自動車株は暴落しました。最新のDestatisのデータによれば、米国はドイツから年間300億ユーロ以上の車を輸入しており、これは重要な市場です。この歴史的な前例と現在のデータは、今後数週間の防御的ポジションが最も論理的な反応であることを示唆しています。

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米中貿易交渉がストックホルムのロゼンバード政府オフィスで始まるとの報道がありました。この議論は、両国間の現在の90日間の貿易停戦を延長することを目的としています。 両国は包括的な合意に達することを試みながら、関税のエスカレーションを回避しようとしていますが、進展は限られているようです。中国は、米国へのレアアース鉱物の輸出を制限することにより、その影響力を示しています。

市場のボラティリティ予想

ストックホルムでの議論を考慮すると、市場のボラティリティが急増することが予想されます。ポジティブでもネガティブでも、いかなる見出しも急激な短期的な価格変動を引き起こす可能性が高いです。2019年8月の関税エスカレーション中に、期待されるボラティリティを測定するVIXが1週間で40%以上上昇したのを目の当たりにしており、同様の反応に備える必要があります。 レアアース鉱物の言及は、我々にとって具体的かつ実行可能な脅威です。これはスマートフォンからミサイル誘導システムに至るまで、これらの材料に大きく依存する技術および防衛製造業界を直接的に狙っています。我々は、半導体のETFや脆弱なサプライチェーンを持つ特定のテック大手に対して、保護的なプットオプションの購入を検討すべきです。 90日間の延長への期待は、即時の危機が回避されたように見える一方で、根底にある緊張が残るという複雑な環境を生み出します。これは「レンジバウンド」市場であること、そして間欠的な恐怖の急騰が最も可能性の高いシナリオであることを示唆しています。この環境は、予測された価格範囲内に市場が留まることで利益を得るアイアンコンドルの販売などの戦略に最適です。

レアアース輸出の減少

中国の公式データによれば、レアアースの輸出は前年から8月に7.2%減少しており、これは無視できない脅威です。この情報を活用してカレンダースプレッドを構成し、短期オプションを売却し「現状維持」からのプレミアムをキャッチしつつ、長期オプションをヘッジとして保持できます。これにより、直近の静けさから利益を上げつつ、会談の突然の崩壊に対する保険を掛けることができます。

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ヨーロッパの株式市場は、米EU貿易合意に対する安堵感を反映して、取引開始時に上昇しました。ユーロストックスは1.0%上昇し、ドイツのDAXは0.8%、フランスのCAC 40は1.1%上昇しました。一方、UKのFTSEは0.4%上昇し、スペインのIBEXとイタリアのFTSE MIBは0.8%上昇しました。 EUは最悪の事態を避けることに譲歩し、「一時的」とされる合意を受け入れました。議員たちはより良い条件を求める決意を示していますが、現在の合意はトランプ大統領の任期中は持続する可能性があります。現在、15%の関税が基準として設定されているようで、さらなる詳細が待たれています。

安堵のラリー

我々は現在の市場の急上昇を根本的なリスクの変化ではなく、安堵のラリーと見ています。合意は議員によって明確に「一時的」と呼ばれており、未来の摩擦や再交渉の高い可能性を示しています。デリバティブトレーダーはこの強さを利用して、ラリーを追うのではなくボラティリティの復帰に備えるべきです。 ヨーロストックス50ボラティリティ指数（VSTOXX）、ヨーロッパの主要な恐怖指標は、このニュースを受けて17レベルに向かって下落し、オプション価格が相対的に安くなっています。貿易に関するヘッドラインの後に続く無関心の時期は、保護を購入するための優れた機会を提供してきました。ユーロストックス50やDAXのプットやストラドルを購入することは、我々が想定する不安定性から利益を得るためのコスト効果的な方法だと考えています。 15%の基準関税は、特に年間400億ドル以上の品目を米国に輸出する自動車セクターの主要なヨーロッパの輸出業者にとってマージンを圧縮させます。フォルクスワーゲンやBMWのようなヨーロッパの自動車メーカーがさらに高い関税の脅威に直面していることを考えると、この合意は二つの悪のうちのましな方に過ぎず、持続的な祝賀の原因ではありません。我々はこのニュースを受けて過剰に上昇している特定の自動車株の弱気ポジションにチャンスを見出しています。

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USDJPYペアは、BoJとFOMCの決定に注目が集まる中、重要なレジスタンスレベルに近づいています。USDは明確なカタリストなしに持ち直し、市場は持続的なトレンドのための新たなドライバーを待っています。「短期的な米ドル売り」が優勢で、追加の利下げの期待には注目すべきイベントが必要です。 東京の予想を下回るCPI指標はJPYを助けることはなく、米日貿易協定後には年末までに利上げが予想されていました。さらなる上昇には、米国データの弱さが必要で、連邦準備制度の苦しい見通しを強化するか、または日本のインフレーションが高まることでより多くの利上げを示唆する必要があります。財政支援などの政治的な変化は、強い経済活動とさらなる利上げの期待を生む可能性があります。

テクニカル分析

日足チャートでは、USDJPYが148.30のレジスタンスに接近しています。このレベル周辺では売り手が動く可能性があり、142.35のサポートまでの下落を目指す一方、買い手は151.20のレジスタンスに向けての上抜けを狙っています。4時間足チャートでは、147.00にマイナーサポートがあります。ここで買い手がエントリーし、上昇を狙う一方で、売り手は142.35までの下落を目指す可能性があります。 1時間足チャートでは、上昇トレンドラインが強気のモメンタムをサポートしています。買い手はこれに頼って新高値を目指す一方、売り手は147.00に向けてのブレイクを狙っています。今後のカタリストには、米国経済データやBoJ、FOMCの利率決定が含まれており、市場の動向に影響を与える可能性があります。 今週の主要中央銀行の会議では、連邦準備制度が金利を据え置く可能性がほぼ100%と見積もられています。しかし、CME FedWatch Toolでは、3月の会議までに利下げの確率が40%以上であることを示しており、今後の声明が方向性にとって重要になることを示唆しています。これは、ペアを押し上げるような思いがけないタカ派な口調に対してヘッジするためにオプションを使用する示唆となります。 一方、最近の日本の全国コアインフレ率が12月に2.3%に鈍化したことは、大きな政策転換がすぐに起きないという見方を強化しています。これは中央銀行が待つ余地を与え、春の賃金交渉まで負の金利政策を終了することなく進む可能性が高いと考えています。したがって、短期のコールオプションを買うことは、今週の円の強気派に対する潜在的な失望から利益を得る方法かもしれません。

歴史的介入

通貨ペアがレンジの上限を試す中、2022年末にペアが150のレベルを超えたときの財務省の言葉と物理的介入を思い出す必要があります。この歴史は、初期のレジスタンスを破ったとしても、次の主要レベルに向けての重要なフォローが公式の警告に直面することが予想されることを示唆しています。トレーダーは、この歴史的に上昇が制約された局面で利益を得るために150上でのコールスプレッドを売ることを考慮するかもしれません。 USの経済データの詰まったスケジュール、仕事の空き状況や雇用報告を含む重要なイベントリスクがもたらされています。特に非農業部門雇用者数の報告を考慮すると、これらのリリースに向けて暗示的なボラティリティのスパイクを予想しています。ロングストラドルまたはストラングル戦略は、結果に関係なく、大きな価格変動の可能性を取引するための効果的な方法になるかもしれません。 ポジショニングの不均衡についても意識する必要があります。これは米ドルに対して大きな投機的損失を示しています。最近のCFTCデータによると、ドルのネットショートポジションは依然として大きく、今週のデータまたは中央銀行のトーンが予想よりも強い場合、急激な反発のリスクを生み出します。このショートスクイーズの可能性は、ベアのポジションを厳しいストップロスで保護するか、ヘッジとしてアウト・オブ・ザ・マネーのコールを購入することを意味します。

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Dear Client,

Please note that the dividends of the following products will be adjusted accordingly. Index dividends will be executed separately through a balance statement directly to your trading account, and the comment will be in the following format “Div & Product Name & Net Volume”.

Please refer to the table below for more details:

The above data is for reference only, please refer to the MT4/MT5 software for specific data.

If you’d like more information, please don’t hesitate to contact [email protected].

本日は経済データが少なく、ダラス連銀製造業指数のみが発表される予定です。この指数は変動性が高く、通常は影響力がないとされています。 貿易合意に関する注目が続いており、8月1日の締切が迫っています。週末にアメリカとEUの間で貿易協定が合意され、15%の関税上限が設けられました。

貿易予測と結果

この結果は、関税率が10〜20%の間で落ち着くとの予測と一致しています。この貿易活動は4月9日以来継続しており、高い点に近づいています。 リスク資産のトレンドは、新たなカタリストがない限り続く可能性が高いです。経済カレンダーが薄いため、市場は息をのんでいる様子です。CBOEボラティリティ指数（VIX）は現在13付近で取引されており、歴史的平均の20を大きく下回っており、投資家の間に高い怠慢の度合いを示唆しています。この低コストのオプション環境は、次の主要なカタリストが到来する前のユニークな機会を提供します。 私たちの焦点は、解決済みのアメリカとEUの貿易状況から国内のインフレデータへと移ります。今後発表される個人消費支出（PCE）価格指数が主要イベントであり、最近の報告ではコアPCEが2.8%で、連邦準備制度の目標を上回っています。予想と乖離した数字は、現在の市場の静けさを容易に乱し、重要な動きを引き起こす可能性があります。

投資戦略の考慮事項

現在の上昇トレンドが続くと考える方々には、S&P 500のような広範な市場指数に対するコールオプションの購入に価値があると見ています。これは、好調な経済ニュースがラリーを延ばす場合にレバレッジを効かせた参加を可能にします。確立されたリスクオンの感情を考えると、現時点では最も抵抗が少ない道のままとなっています。 しかし、記事が示唆するようにトレンドのピークが近いかもしれないため、下げの保護を考慮することは賢明だと思います。ボラティリティが非常に低いため、主要指数や特定の株式に対するプットオプションの購入は比較的安価です。これは、予期せぬデータポイントによって引き起こされる突然の反転に対する安価な保険として機能します。 要点は、大きな市場の動きが長期的な横ばい取引よりも可能性が高いということです。したがって、方向に関わらずボラティリティの急増から利益を得る戦略を考慮すべきです。これは、現在の密な取引レンジからのブレイクアウトに利益をもたらすオプションでのポジショニングを含む可能性があります。

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