EURUSDペアは、下向きのトレンドを経験しており、新しいセッションの安値を記録しています。これは、以前のスイングレベルによって定義された1.1614と1.1631の間の重要なサポートゾーンを試しています。 以前、短命の反発が1.1769付近で停止し、7月の以前の高値に関連する1.1787のレジスタンスに近い位置でした。モメンタムは、7月のレンジの50％のミッドポイント1.1693と200時間移動平均1.1687を超えた後に増加し、弱気の見通しが強化されました。

要点

現在の重要なサポートエリアである1.1614と1.1631の間は買い手を惹きつけるかもしれませんが、全体のトレンドは下向きであり、強気の兆候は最小限です。日内トレーダーは、初期の米国セッションの訂正高である1.1664のレベルを監視する必要があります。 これを超えて保持できれば、短期的な買い手にとっては小さな利益を得られるかもしれません。しかし、より大きな課題は、より強いレジスタンスを示す1.1675の100バー移動平均にあります。買い手がコントロールを取り戻すためには、価格がこれらのレジスタンスレベルを上回る必要があります。そうできなければ、1.1614への下向きトレンドは危険にさらされるでしょう。 EURUSDに対する持続的な下向き圧力を考慮し、デリバティブトレーダーは今後数週間、弱気戦略を優先すべきだと考えています。ペアが利益を保持できないことは、売り手がトレンドをしっかりと支配していることを示しています。この環境下で、単純なコールオプションの購入などのロングポジションを保持することは、比較的リスクの高い提案となります。

米国およびECBの金融政策の影響

この動きの根本的な要因は、米国連邦準備制度と欧州中央銀行との政策ギャップの拡大です。FRBは、インフレと戦うために金利が高いままであることを示唆しており、これは2023年8月に18万7000の雇用を追加した堅調な米国の労働市場によって支持されています。これは、ユーロ圏全体で経済の減速の兆候に苦しんでいるECBとの対比を成します。 最近のデータは、通貨ペアに対するプットオプションやベアプットスプレッドを魅力的に見せます。ユーロ圏のインフレは8月時点で5.3％と高いものの、ブロック内で最大の経済であるドイツの最近のPMIデータは、常に経済収縮を示し続けています。この比較的強い米国と弱まるユーロ圏との経済的乖離は、弱気の根拠に大きな重みを加えています。 2014-2015年の期間を歴史的な平行線として見ることができます。同様の政策の乖離が、EURUSDで20％以上の長期的な下落を引き起こしました。その際、反発は常に売られ、このパターンが再び現れています。この歴史的な前例は、主要な技術的または根本的な変化が起こるまで、短期的な強さは懐疑的に見るべきであることを示唆しています。 ペアが現在、重要なサポートゾーンを試しているため、暗示的なボラティリティの増加が期待されます。トレーダーは1.1614レベルの下へのブレイクダウンに備えることができますが、リスクを定義した戦略を使用する必要があります。このエリアからの急激で予想外の逆転は、より攻撃的な弱気ポジションからの利益をすぐに消し去る可能性があります。 現在のところ、この下向きトレンドに対抗する理由はほとんどありません。価格が明確に壊れた200時間移動平均の上に戻ることができるまで、あらゆる上昇は大きな下落内の訂正バウンドとして扱われます。最も抵抗が少ない道は、下方向のようです。

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最近のUS-EU貿易協定には、15%の関税のベースラインと米国製品とエネルギーの購入に対するコミットメントが含まれていました。これは、かつて脅かされた30-50%の率よりも有利ですが、過去の普遍的な関税に関する議論を反映しています。 市場は、製薬貿易調査の結果が発表されるのを待ちながら、穏やかな8月を予想しています。アジア、メキシコ、カナダとの潜在的な貿易協定が市場のアジェンダに残っており、欧州の政治家はこの新しい協定がビジネス投資を刺激することを期待しています。

今後の米国のデータと市場予測

今後の米国のデータ、例えば雇用報告やGDPの数字はドルに影響を与える可能性があります。連邦準備制度は金利に関する姿勢を維持すると予想されており、9月の利下げの可能性は低くなっています。 データカレンダーがすぐにクリアになることから、市場は静かな8月を予想しています。ドルは収束することが期待されており、米国のデータ結果に応じて98.50/99.00レンジに戻る可能性があります。現在の1週間の金利はドルを資金通貨として魅力的でなくしています。 我々は、より有利なUS-EU貿易条件が欧州株式の即時のテールリスクを低下させると考えています。例えば、米国が2021年末に鉄鋼およびアルミニウムの関税を停止した後、ユーロ・ストックス50指数は安定した期間を見ました。この前例は、欧州指数のアウト・オブ・ザ・マネーのプットを売ることがプレミアムを集める実行可能な戦略であることを示唆しています。

低い市場ボラティリティの予測

我々は、通常8月に見られる低い市場ボラティリティの期間を予想しています。CBOEボラティリティ指数（VIX）は現在13近くで取引されており、歴史的平均を下回り、穏やかな市場の期待を支持しています。この環境は、S&P 500のような広範な市場指数でアイアン・コンドルを売るなど、時間の経過から利益を得る戦略にとって有利です。 強い米国の経済データは、中央銀行の現在の政策スタンスを強化する可能性が高いです。最近の報告では、非農業部門雇用者数が27万2,000件増加し、期待を大きく上回ったため、9月の利下げは極めて不確実です。CME FedWatchツールもこれを反映しており、次回の会合で金利が据え置かれる確率は90%以上と示されています。 堅固な経済指標を考えると、米ドルは支えられ続けると期待され、DXY指数で104レベルを下回る大幅な下落は考えにくいです。したがって、トレーダーは円滑な底値を活かすために、ドルに連動するETFの短期プットスプレッドを売ることを検討できるでしょう。現在の金利差は、キャリー・トレードの資金通貨としてグリーンバックを魅力的ではなくしています。

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インドの製造業生産高は、6月に前回の2.6%から3.9%に増加しました。この製造業の数値の上昇は、この期間中のセクターのパフォーマンスが改善されたことを示しています。 EUR/USDは、米ドルが強化される中で約1.1630に下落しました。ユーロは、EUと米国の貿易合意に対する市場の反応や、欧州中央銀行の姿勢のために苦戦しました。

為替レートの状況

GBP/USDは1.3400のわずか上で推移し、強い米ドルにより変動しています。ユーロからポンドへの資本流出は、GBP/USDレートのさらなる下落を制限するのに寄与しました。 金価格は、1トロイオンスあたり$3,320に迫っています。強い米ドルと、米国とEUとの貿易合意の進展が金の需要に影響を与えています。 米国は8月1日に貿易の締切を迎え、FRBは金利を据え置くと予想されています。アナリストは安定した非農業部門雇用者数を予想し、活発な週間の準備が整っています。 連邦準備制度は、関税問題と強靭な経済の中で金利の引き下げ決定を遅らせたことに対する疑問に直面しています。批評家は、労働市場における新たな課題の中でこの遅延は不適切である可能性があると主張しています。

投資機会

最近のインドの製造業の強さを、調達担当者指数が57.5で堅調に推移していることから、インディア株式に対して強気の指標と見なしています。これは、Nifty 50指数や主要な産業株のコールオプションを考慮することを示唆しています。生産高の改善は、さらなる市場の成長を支えることができる堅牢な基盤経済を示しています。 中央銀行の政策の乖離が外国為替市場に機会を生み出しています。最近の欧州中央銀行の金利引き下げは、忍耐強い連邦準備制度と鋭く対立しているため、ユーロに対するプットオプションは合理的な反応であると考えています。この政策のギャップは、今後数週間にわたって米ドルをユーロに対して強く保つ可能性があります。 ポンドの立場はより微妙ですが、強いドルからの圧力も感じています。イングランド銀行が5.25%で金利を保持しインフレに対抗しているため、英国の7月選挙を控えてレンジバウンドの取引が予想されます。このため、GBP/USDペアに対するアイアンコンドルのような戦略は、低いボラティリティから利益を得るのに魅力的です。 金価格は現在、1トロイオンスあたり約$2,330で、強い米通貨と長期的な高金利に押さえられています。このような環境を考慮して、金先物や関連ETFに対してプットオプションの購入を検討しています。歴史的に見て、強いドルと高い実質利回りは貴金属にとって大きな逆風となってきました。 米国経済の強靭性は、最近の非農業部門雇用者数が強力な27万2千人増加したことによって強調されており、中央銀行の金利引き下げ判断を支持しています。この経済の強さは、今後のCPIレポートのような重要なデータリリース周辺でボラティリティが高まる可能性があることを示唆しています。我々は、この予想される市場の変動からヘッジまたは利益を得るためにVIXコールオプションを使用することをお勧めします。 金利引き下げのタイミングに関する議論は、市場の緊張を生み出し続けています。これを機会と捉え、防御的で金利に強いセクターでロングする一方で、より投機的な成長株をショートするペアトレードを構造化することを提案します。これにより、市場中立のポジションを維持しながら、現在の経済的不確実性を生かすことができます。

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株式市場は様々な結果で開幕し、ダウ工業平均はわずかに下落した一方で、S&PとNASDAQ指数は上昇しました。取引セッション開始から8分後、ダウ工業平均は42.70ポイント減少し、44,859.22に達し、0.10%の減少を示しました。対照的に、S&P指数は7.49ポイント上昇し、0.12%増の6,396.13に達しました。NASDAQ指数は50.36ポイント上昇し、0.24%の増加で21,108.32に達しました。さらに、ラッセル2000は4.83ポイント、0.21%の上昇で2,265.89に達しました。 株式市場では、Nvidiaが新たな intraday 高値の175.37ドルに達し、現在174.40ドルで取引されており、0.53%の上昇を示しています。Metaは10ドル、1.4%の増加を見せて722.79ドルとなり、今後の決算発表に備えています。Microsoftは0.44ドル上昇し、0.10%増で514.21ドルで取引されています。Appleは変化がなく、決算発表が近づいています。Amazonは0.90ドル、0.40%の増加で232.40ドルとなり、こちらも今後の決算報告を控えています。

要点

テクノロジー株が市場の上昇を牽引している状況が見られ、Michalowskiが述べる分裂市場が形成されています。テクノロジー中心のNASDAQとS&P指数は、いくつかの重要な株によって支えられています。この集中は、トレーダーが全体の市場よりも上昇を促進している特定の企業に注目するべきことを意味しています。ダウ・ジョーンズ工業平均からの乖離は、狭いリーダーシップを際立たせています。 Meta、Microsoft、Apple、およびAmazonの今後の決算報告は、今週の最も重要なイベントであり、大きな価格変動に備える必要があります。デリバティブ市場はこの不確実性を織り込んでおり、発表前に暗示的なボラティリティが上昇しています。我々の戦略は、これらの動きにポジショニングを重視するべきです。 CBOEボラティリティ指数（VIX）は現在12.5前後で推移しており、これからの決算イベントの規模を考えると比較的低い状態です。これは市場の complacency を示唆しますが、コールオプションやプットオプションを購入する際のコストを安くすることにもつながります。最新の消費者物価指数（CPI）報告により、インフレが3.3%に落ち着いたことは、連邦準備制度が忍耐強くいる余地を与え、一般的には成長株を支える要因となります。

要点

歴史的に、これらの決算が発表された直後に「ボラティリティクランチ」が発生することが見られます。この不確実性が消失するためです。これは、報告前に高かったオプションのプレミアムが急激に下落することを意味します。大きな価格変動から利益を得る戦略を用いるか、高価なオプションを売却して予想されるボラティリティの低下から利益を得ることができます。 Nvidiaの新高値への絶え間ない上昇は、市場の人工知能テーマに対する強い焦点を浮き彫りにしています。他のテクノロジーリーダーからの報告は、彼らのAIの進捗や収益化計画に基づいて厳しく判定されると期待されます。ポジティブなサプライズがあればさらなる上昇を促進し、期待外れな結果はこれらの人気トレードの急速な解消を引き起こす可能性があります。

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連邦準備制度（FRB）は、今週の会議で金利を維持すると予想されていますが、金利を引き下げるべきだという意見もあります。300ポイントの金利引き下げは、1%の引き下げを前提とした場合、アメリカにとって3600億ドルの節約につながるとされています。 金利引き下げの効果についての議論がありますが、変更がすべての分野での引き下げを保証するわけではなく、財務省が短期の借り入れを選択しない限り難しい面があります。連邦公開市場委員会は、水曜日の集まりで金利を安定させると予測されています。

政治的圧力と中央銀行政策の対立

政治的圧力と中央銀行の政策の間には大きな乖離があります。ミハロウスキーは300ポイントの引き下げを求めていますが、CME FedWatch Tool はパウエルの委員会が今週金利を維持する確率が99%以上であることを示しています。この言葉と市場の期待とのズレが、トレーダーにとってのチャンスとなるのです。 最新の消費者物価指数データは、5月のインフレ率が3.3%であることを示しており、改善は見られるものの、中央銀行の2%目標を大きく上回っています。この数値は、委員会が即時かつ大規模な引き下げ要求を無視して厳しい立場を維持する正当性を与えます。私たちは、政策は政治的な要求ではなくデータに従うと想定して取引を行うべきです。 対立する信号にもかかわらず、CBOEボラティリティ指数（VIX）は13近くの比較的低いレベルで取引されており、市場の安心感を示しています。これにより、S&P 500などの指数のオプションを安価で購入するチャンスが生まれます。私たちは、今後の発表後のボラティリティの急上昇に備えるためにストラドルやストラングルの購入が賢明な方法であると考えています。

市場の期待と政治的言説の対立

金利デリバティブは、求められている現実とは大きく異なる現実を織り込んでいます。FRBファンド先物は、現在市場が2024年末までに、1回または2回の25ベーシスポイントの引き下げしか期待していないことを示しています。トレーダーは、この市場に基づく現実から利益を得るSOFR先物やユーロダラーオプションのポジションを検討すべきです。 歴史的に見て、中央銀行は大統領選挙年に主要な政策変更を行うことに強い慎重さを示しており、2008年や2020年のような深刻な経済ショックがない限り、金利が一部の予想よりも長く高いままである可能性が強まります。したがって、単に政治的な金利引き下げの期待に基づく市場の急騰には参加しないべきです。

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USDCHFは急激な上昇を経験しましたが、0.8017と0.8023の間にある重要なスイングエリアで抵抗に遭遇しました。このレンジは歴史的に障壁として機能し、6月下旬以降、ペアの動きに影響を与えています。 以前、ペアは100時間移動平均線でサポートを見つけ、200時間移動平均線を越え、0.7986と0.7994の間の抵抗エリアを突破しました。このレンジは、今後の潜在的な下落に対するサポートとして機能しています。

要点

価格が0.8023のレベルを超えた場合、次のターゲットは0.8054から0.8062の間で、38.2%のリトレースメントは0.8102にあります。0.7986–0.7994のレベルや200時間移動平均線の0.7980を維持できない場合、0.7947へのリトレースメントが発生し、ここではスイングエリアと100時間移動平均線からのサポートが集まります。 我々は、USDCHFがちょうどMichalowskiが特定した重要なスイングエリアの抵抗で停滞しているのを確認しています。この停止は、次の動きに備えるデリバティブトレーダーにとっての機会を提供します。この技術的セットアップを考慮し、潜在的なブレイクアウトまたはこのレベルからの拒絶に備えています。 価格が0.8023を決定的に突破すれば、次のターゲットである0.8054および0.8102近くのストライクプライスを持つコールオプションの購入を考慮します。最近の10月の米国インフレデータは3.2%で、連邦準備制度の目標を大きく上回り、「長期間高い」金利の見通しと強いドルを支持しています。このファンダメンタルバックグラウンドは、強気の継続を裏付けています。 逆に、高値を突破できず、0.7986のサポートレベルを下回る場合は、プットオプションの購入を検討する信号となります。スイス国立銀行は、米国の中央銀行よりも金利引き上げに対して攻撃的ではなく、再び世界的なリスク回避の兆しがあれば、フランの安全資産としての魅力が高まる可能性があります。0.7947のサポートに向かう動きは、これらの弱気ポジションの初期ターゲットとなるでしょう。

市場のセンチメントとボラティリティ戦略

我々の強気バイアスは、最近の取引業者のコミットメントデータによってさらに支持されています。このデータは、大規模な投機家が米ドルのネットロングポジションを増加させていることを示しています。歴史的に、このような機関のセンチメントは、ドルペアの持続的な上昇トレンドの前にしばしば現れました。これは、特定された抵抗のブレイクがより可能性の高いシナリオであることを示唆しています。 我々は、相対的に低く抑えられている暗示されたボラティリティレベルを注意深く監視しています。歴史的分析によれば、このペアは中央銀行の発表の周りで低ボラティリティから高ボラティリティに迅速に移行することができます。したがって、現在の価格周辺でストラドルやストラングルのような戦略を使用することは、方向に関係なく動きの急増を取引する賢明な方法となる可能性があります。

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米国の貿易代表団がストックホルムに到着し、中国との協議を行っています。このイニシアティブは、現在の関税水準を維持し、今年後半に予定されているトランプ・習近平首脳会談に備えることを目的としています。会議は財務長官ベッセントとUSTRグリアが主導し、中国の副首相の何立峰が出席しています。 議論は、市場アクセス、産業の過剰能力、フェンタニル関連の貿易摩擦といった構造的問題に焦点を当てています。大きな突破口は期待されていないものの、双方は限定的な合意を形成することを目指しています。これには、中国のフェンタニルに関する措置や将来の投資コミットメントが含まれる可能性があり、部分的な関税緩和につながるかもしれません。 ### 要点 – 合意を目指す試みがあるにもかかわらず、より大規模な取引は不透明です。中国は米国に対し、軍事的存在や技術輸出の規制に関する譲歩を求めている可能性があります。 – これらの話し合いは、直ちに市場の急変を期待しないようにという合図と見なされます。CBOEボラティリティ指数（VIX）が最近15を下回って取引されており、これは歴史的に低いと考えられています。市場は重大な貿易ショックを織り込んでいないため、短期的な保護を高価に購入したり、この会議のみに基づいて積極的な投資をする理由はほとんどないと考えられます。 – 限定的な合意の予測は、特定のセクターにおけるインプライド・ボラティリティがやや過大評価されている可能性を示唆しています。このため、プレミアムを収集するために、中国株に連動したETFの既存保有に対するカバードコールのオプションを売る機会が生まれると考えています。この戦略は、グリア氏と何氏による基础的な議論が続く間の市場の横ばい動きから利益を得ることができます。 – 産業の過剰能力に焦点を当てることは、中国の最近の経済指標が混在していることを考えると特に重要です。たとえば、輸出は一定の強さを見せている一方で、中国の公式製造業PMIは2024年5月に49.5に落ち込み、内的な圧力を浮き彫りにしています。市場アクセスについてより明確になるまで、中国の産業企業に対する強気のポジションには注意が必要です。 – 2018-2019年の貿易戦争のように急激で予測不可能な変動をもたらすのではなく、この対話はより慎重でエスカレーションを防ぐことを目的としているようです。今年後半の首脳会談に向けた基盤が整いつつあることは、重要な政策の転換や関連する市場のボラティリティが数ヶ月先になる可能性が高いことを示唆しています。したがって、短期的な週次の満期に注目するのではなく、今年後半の潜在的な動きを捉えることができる長期のオプションを検討することが重要です。

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USDは最近の米EU貿易協定を受けて混合した動きを見せました。EURUSDは大幅に下落し、GBPUSDもより控えめに下落し、最初の高値の後に安定しました。USDJPYは貿易ニュースによりドルが上昇したため、上昇しました。 貿易協定はトランプ大統領と欧州委員会のウルズラ・フォン・デア・ライエン委員長によって締結され、8月1日の締切前に潜在的な貿易戦争を回避しました。要点には、多くのEU製品に対する15%の基準関税、EUの金属輸出に対する割当制度、そしてEUが7500億ドルの米国エネルギーを購入するコミットメントが含まれています。一部の製品カテゴリーについてはゼロ・フォー・ゼロ関税構造が合意されました。

予想される輸入額

2024年の予想される輸入額によると、EUの米国製品の輸入割合は約18.4%になると予想されています。主な貢献者は、ドイツが1604億ドル、アイルランドが1033億ドル、イタリアとフランスがそれぞれ約758億ドルと597億ドルになる見込みです。 重要な今後のイベントとしてはFOMC金利決定、米国雇用データの発表、Meta、Microsoftなどの企業の決算報告があります。一方で、米国株式市場はプラスの動きを示し、S&PとNASDAQ指数は前市場取引で上昇しています。債券市場では、米国債利回りがさまざまな満期にわたりわずかに上昇しています。 貿易協定に対する即時反応はより強い米ドルであり、一部の初期のヘッドラインとは逆の方向性を示しています。この合意は貿易戦争を回避しますが、EU経済に重くのしかかる関税を課すため、EURUSDは下落しました。このドル強勢は、今後数日間で注視すべき主要なトレンドです。 EURUSDについては、100時間および200時間の移動平均のような重要なテクニカルレベルを監視し、さらなる下落の兆候を確認する予定です。多くの欧州製品に対する新たな15%基準関税は、短期的にはユーロを fundamentally less attractive させます。市場がこの合意の長期的影響を完全に消化するまで、ユーロのさらなる弱さを利用する戦略を考慮すべきです。

USDJPYの上昇

USDJPYの上昇はこのドルラリーの直接的な結果であり、米国の債券利回りの上昇によってさらに促進されています。米国の利回りが堅調である限り、この通貨ペアは上昇軌道を続ける可能性が高いです。トレーダーは、4.4%を超えた米国10年債利回りとこの通貨ペアの相関関係を注視すべきです。 中央銀行間の政策の違いは、これらの通貨の動きを増幅させる可能性があります。カジミール氏のような当局者は、欧州中央銀行が行動を躊躇していることを示唆している一方、米国連邦準備制度は「高い状態が長期間続く」姿勢を堅持しています。CME FedWatch Toolからの現在のデータは、市場が今週連邦準備制度が金利を維持する確率を90%以上に織り込んでいることを示しており、ユーロに対するドル強勢を強化しています。 今週はイベントリスクが満載であり、ボラティリティのための完璧な環境を作り出しています。水曜日の連邦準備制度の金利決定や金曜日の米国雇用報告を巡って、市場の変動が予想されます。歴史的に見て、主要なデータ発表に向けて短期オプションのインプライド・ボラティリティが上昇する傾向があり、急激な価格変動に対してポジションを取る機会を提供します。 マクロデータを超えて、主要なテクノロジー企業の決算は全体市場のセンチメントを大きく左右します。AppleやMicrosoftなどの企業からの強い結果はリスク選好を高める可能性がありますが、弱さの兆候があれば安全資産への逃避を引き起こし、ドルをさらに強化するでしょう。こうした企業の報告に基づき、センチメントの急速な変化に備える必要があります。 詰まったカレンダーを考慮すると、ボラティリティの購入が賢明な戦略であると考えています。株式市場のボラティリティの期待を示す重要な指標であるVIXは、最近比較的低いレベルの13あたりで推移しており、オプションが過度に高くないことを示唆しています。これは、今週のデータと決算から期待される重要な価格動作に向けてヘッジまたはポジショニングを行うためのコスト効果の高い方法を提供します。

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今週は市場にとって厳しいものになりそうです。米国と中国は貿易交渉の最中に会談し、現行の一時停戦を維持する期待が高まっています。 火曜日にはJOLTS報告が発表され、非農業部門雇用者数の週に控えた米国の雇用データの予兆が示されるでしょう。水曜日にはオーストラリアの第2四半期の四半期CPI報告が発表され、8月にオーストラリア準備銀行（RBA）が25ベーシスポイントの利下げを予想する中で、現在の確率は約84%です。

要点

その後、ADPの雇用統計と米国の第2四半期のGDPデータが発表され、カナダ銀行と連邦準備制度からの金融政策決定が続きます。メタとマイクロソフトが水曜日に、アマゾンとアップルが木曜日に決算報告を行う予定です。 木曜日には日本銀行の金融政策決定も発表され、米国のPCE物価指数と新規失業保険申請件数の発表もあります。金曜日にはユーロ圏の予測を先行する形で、いくつかの欧州諸国からの7月の初期インフレデータが発表され、これが9月のECBの行動に影響を与える可能性があります。 週の終わりには米国の労働市場報告と8月1日の締切に関する貿易の見出しが発表され、月末の取引フローが加わり、市場分析が複雑になります。 これほど多くの市場に影響を与えるイベントが詰め込まれているため、全体的なボラティリティが過小評価されていると考えています。これは、S&P 500のプットオプションの購入が、主要なデータリリースからのネガティブサプライズに対するヘッジとして賢明な方法であることを示唆しています。一般に「恐怖指数」と呼ばれるCBOEボラティリティインデックス（VIX）は、今月初めの12近くの低水準から14以上に上昇し、懸念の高まりを示しています。

連邦準備制度の政策影響

連邦準備制度の政策発表により、特にパウエル議長が将来の政策についてどのようなシグナルを出すかによって、大きな価格変動が生じることに備える必要があります。CME FedWatchツールは金利が据え置かれる確率を99%と示していますが、よりタカ派の姿勢を示唆するヒントが出れば、市場は不安定になる可能性があります。トレーダーは、パウエル議長の記者会見後に両方向への大きな動きに備えて、SPYのようなインデックスETFにストラドルを利用することができるでしょう。 主要なテクノロジー企業の決算は重要な焦点となり、これらの株は最近の市場の大部分の利益を牽引する要因となっています。オプション市場は、マイクロソフトに対して4%以上、メタに対して7%以上の決算後の動きを織り込んでいます。市場が織り込んでいる反応よりも実際の株価反応が穏やかであると考えれば、ショートストラングルやアイアンコンドルのような戦略でプレミアムを売ることが利益につながる可能性があります。 通貨トレーダーにとって、オーストラリアのインフレ報告は重要なイベントです。市場はすでに利下げを期待しています。歴史的にAUD/USDペアは利下げ後に大幅に下落しており、2023年5月のサプライズRBA決定後には数時間以内に0.7%以上の下落が見られました。潜在的にハト派な結果を享受するために、オーストラリアドルのプットオプションの購入に価値を見出しています。

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米国貿易代表グリアは、鉄鋼やデジタルサービス税を含むいくつかの貿易問題に関して作業を続ける意向を示しました。中国に関しては、前向きな進展を望んでいますが、すぐに重要な成果は期待できないとのことです。現在の合意の監視は続けられ、トランプと習の間の潜在的な会合は互いに関心を持たれていますが、取引を急ぐ必要はないとのことです。インドに関しては、追加の交渉が必要であり、対話は続いています。 最近、米国とEUの貿易合意に市場が反応し、先週の報告を受けて15％の関税が予想されました。関税は、中国の場合と同様に10〜20％の範囲になる見込みです。交渉を進めるために締切を延長する可能性が高いです。

オプション戦略の考慮事項

貿易代表のコメントに基づくと、主要な突破口のない長期的な交渉のパターンが見られます。この環境のため、株式指数オプションの暗示的ボラティリティは抑制される可能性が高いものの、予期しない見出しによる突然のスパイクのリスクがあります。そのため、全体の市場に大規模な方向性ベットを置くのではなく、この動的な状況から利益を得る戦略を考慮すべきです。 締切が延長される可能性が高いことから、オプションの価格において時間減少が重要な要因になると期待できます。S&P 500などの主要指数でアイロンコンドルのような戦略を通じてプレミアムを売ることは、有利である可能性があります。このアプローチは、コメントが強化する「より多くの話、より少ない行動」というテーマを利用しています。 欧州の自動車基準に関する進展の具体的な言及は注目に値します。2023年にはEUがアメリカに110万台以上の乗用車を輸出しました。10〜20％の関税が大きな影響を及ぼすため、欧州自動車メーカー株およびEUR/USDのような関連通貨ペアでのボラティリティに備える必要があります。ここでのポジティブなニュースは、その特定のセクターに短期的な上昇をもたらす可能性があります。

中国と市場の安定性

中国については、両首脳の会合への希望が市場への底を示しており、関係の完全な崩壊を防いでいると見られています。緊張が続く中でも、2023年の米国からの中国への商品の輸入は4270億ドル以上に達しており、双方が完全に切り離すことをためらっている深い経済的なつながりを示しています。これは緊張したが安定した取引範囲の見方を支持しています。 歴史的に、2018年から2019年の貿易戦争は、関税発表に市場が鋭く反応する一方で、交渉が続くにつれて回復することを示しました。現在比較的穏やかな13〜15の範囲で推移しているCBOEボラティリティ指数（VIX）を見ると、テールリスクヘッジを購入するのは手ごろに見えます。大きな利益を狙わずに、遠いアウト・オブ・ザ・マネーのプットオプションを購入することは、突然のエスカレーションからポートフォリオを保護するためのコスト効果の高い方法かもしれません。 最終的に、貿易政策は真空の中で行われているわけではなく、インフレを引き起こす可能性があることを忘れてはなりません。最新の米国消費者物価指数が、核心的なインフレが連邦準備制度の目標を超えて持続していることを示しているため、新たな関税は中央銀行の政策決定を複雑にする可能性があります。このつながりは、トレーダーが株式市場だけでなく金利期待への影響にも注意を払う必要があることを意味しています。

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