本日の株式市場では、セクターごとに異なるパフォーマンスが見られ、テクノロジーセクターがリードしています。半導体セクターは好調で、Nvidiaの上昇は1.76%、Broadcomの増加は1.19%を記録しています。 一方、消費者循環および電子機器セクターは活動が減少し、Amazonが0.26%下落し、Appleが0.28%下がりました。しかし、Microsoftは0.29%の増加を示し、混合したテクノロジー環境の中でいくつかの回復力を見せています。

金融セクターの概要

金融セクターは安定を示し、JPMorgan ChaseとVisaはそれぞれ0.73%と0.77%の勢いを得ています。これらの結果は、経済的な課題が続く中で金融機関の間に成長する信頼を示しています。 本日の市場感情はポジティブなようで、半導体の上昇と安定した金融業績によって推進されています。しかし、消費者セクターのわずかな減少は慎重な楽観主義を示唆しており、最近の高値の後、利益確定の可能性を示しているかもしれません。 要点: – テクノロジー株、特に半導体が勢いを示している。 – JPMorgan ChaseやVisaのような金融株は市場の変動に対する安定性を提供する可能性がある。 – リアルタイムの市場データの監視が推奨される。

市場戦略の展望

NvidiaやBroadcomのような半導体株の強さは今後数週間の明確なシグナルです。私たちは、2025年6月の世界半導体販売が前年比12%の増加を示す最近の業界データによって支えられた強い需要の継続を見ています。Nvidiaの業績発表は8月下旬に予定されており、さらなる上昇の可能性に備えてコールオプションやブルコールスプレッドを購入することを考えています。 これは、2023年末の環境を思い出させます。これは2024年の重要なAI駆動のラリーの前奏でした。主要テクノロジープレイヤーの周りで投資家の信頼が高まるパターンが再び繰り返されているようです。トレーダーにとって、現在の勢いは歴史的な前例を持ち、さらなる上昇の余地がある可能性を示唆しています。 一方で、AmazonやAppleのような消費者向け株に対しては慎重です。彼らのわずかな下落は、先月の米国の消費者支出が予想外に横ばいであったという最近の報告と一致しており、今後のバックスクールシーズンについて疑問を呼び起こしています。この不確実性は、業績発表の前に大きな価格変動から利益を得るためにロングストラドルのような戦略を魅力的にしています。 JPMorgan ChaseやVisaのような金融の安定性は、市場が連邦準備制度の金利を据え置く政策に安心していることを示唆しています。この信頼は、先月銀行が年次ストレステストに合格をしたことで強化され、2024年のテストでの優れたパフォーマンスを反響させています。低いボラティリティを考慮すると、これらの株から収入を得るためにキャッシュセキュアドプットを売却したり、カバードコール戦略を実行する機会があると見ています。

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金は、強い売り圧力に直面した後、統合局面に入っていました。商品取引顧問（CTA）は現在、買いの傾向を示しており、上場投資信託（ETF）は安定し、マクロファンドはショートポジションを維持しています。 金の売り疲れは、上昇の可能性を示唆しています。CTAは金のロングポジションを再構築するためにポジショニングしており、レンジ内での取引が売りプログラムのトリガーを下げ、以前は価格に影響を与えていました。 現在の金価格は、CTAのロングポジションが3130ドル/オンス未満の次の売りの閾値前にかなりの安全性を持っていることを示しています。中国のETFからの流出は停止し、健全な流入が再開されており、マクロファンドのショートポジションは戦略的なドル観点から生じた可能性があります。 金は、米国の経済データと連邦準備制度の金利見通しに対する市場の評価により、3320ドル付近で売り圧力に直面しています。一方、EUR/USDやGBP/USDなどの通貨はドルの強さと経済報告に影響を受けています。 私たちは、金の強い売りが終了したサインを見ており、潜在的なボトムが形成されたことを示唆しています。商品取引顧問（CTA）は、売りから買いに切り替え、先週に25,000契約の増加を見せました。このシフトは、下方圧力がついに和らいでいることを示しています。 上場投資信託（ETF）の保有は減少を止め、市場に安定をもたらしています。具体的には、2025年7月上旬のデータは、中国の金ETFが以前の流出を逆転させ、15トン以上のネット流入を記録したことを示しています。この主要地域からの需要の回復は、価格に対する堅実なサポート基盤を提供します。 要点：売りが明らかに疲れ果てているため、価格上昇に賭けるコールオプションを買う良いタイミングであるようです。現在の価格は3250ドル/オンスで、次の主要なCTAの売りトリガーである3130ドル/オンス未満から快適なバッファを提供します。このポジショニングは、強気の賭けに対して好意的なリスク・リワードのセットアップを提供します。 私たちは、金が3320ドル/オンスの抵抗レベルに近づくにつれて売り圧力を注視する必要があります。これは、市場がその強さを本当に試す場所です。市場は、2025年6月の最近の米国CPIデータが予想よりやや低い3.1％であったことを考慮しており、これにより先物市場は今年の連邦準備制度のさらなる金利引き上げの可能性を低下させ、ドルが弱まり金が突破する手助けをする可能性があります。 マクロファンドが保持するショートポジションは、金そのものに対抗する賭けというよりも、強い米ドルへの賭けのようです。このドルの強さは、EUR/USDが1.0700レベルを試し、GBP/USDが1.2500近くをうろうろしていることに反映されています。これは、2024年末の状況を思い起こさせ、金は強いドルの下で統合された後、最終的に新たな高値を突破しました。

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米国の国内総生産（GDP）は、第2四半期に年率3%成長し、2.4%の予想を上回りました。これは、第1四半期の0.5%の縮小からの回復を示しています。コア個人消費支出価格指数は2.5%上昇し、予想の2.4%をわずかに上回りました。一方、GDP価格指数は2%上昇し、第1四半期の3.8%からは減少しました。 このGDP成長は、輸入の減少と消費者支出の増加によるものであり、投資と輸出のわずかな減少にもかかわらず実現されました。このデータを背景に米ドルは強含み、USDインデックスは99.25の5週間で最高値を記録し、日々0.35%上昇しました。 予測では、第2四半期の成長は2.5%とされており、強いGDPデータが米ドルのさらなる上昇をもたらす可能性があると見込まれています。GDPの数値は、連邦準備制度理事会（FRB）の今後の金利決定に影響を与えることが予想されており、9月の金利引き下げの可能性が高まっています。 米ドルのパフォーマンスは不確実なままですが、強いGDPとタカ派的なFRBの姿勢が組み合わされることで、その回復を促進するかもしれません。現在のテクニカル指標は変化の可能性を示唆しており、中旬の高値を超える必要があり、トレンド転換を確認し、100.00レベルに到達する可能性があります。 今朝のレポートに基づくと、現在我々は難しい状況にいます。予想外の3%のGDP成長は、9月のFRB金利引き下げに対する市場の期待と直接対立しています。強い経済データとハト派的な政策への期待との間のこの対立が、今後数週間で取引機会を生み出すでしょう。 市場はすでにこの新たな現実に反応しています。CME FedWatchツールを見ると、今週のGDP発表以来、9月の金利引き下げの確率は70%を超えていたものが50%未満に減少しました。この重要な価格付けの見直しは、トレーダーが金利引き下げの可能性に過度に依存することに注意する必要があることを示唆しています。 注意を惹くのは、今後の7月の雇用統計です。強い雇用者数、特に20万人を超える数字が出れば、金利引き下げの可能性がさらに低下し、米ドルが上昇する可能性があります。金利先物のボラティリティ上昇に賭けるオプション戦略は賢明と言えるでしょう。その報告結果は急激な動きを引き起こすでしょう。 強い成長と冷却したGDP価格指数の対立するシグナルは、債券市場に緊張をもたらしています。債券市場のボラティリティを示す重要な指標であるMOVEインデックスは、先月の75から88に上昇しています。これは、急激な金利変動に対するヘッジがトレーダーにとって重要になっていることを示唆しています。 過去にも同様のダイナミクスを見てきました。2019年を振り返ると、Fedは比較的安定した経済にもかかわらず、世界的リスクを主な要因として金利を何度も引き下げました。これは、米国のデータが強くても、Fedが引き下げを正当化する可能性があることを教えており、強いドルに賭けている者にとって潜在的な罠を構築しています。 現在、米ドルインデックスの道筋は上向きのようですが、中旬の抵抗を突破する必要があり、新しいトレンドを確認する必要があります。我々は、UUP ETFのコールオプションなどのデリバティブを利用することが、100.00レベルへの潜在的な動きに対するリスクを定義された方法で取引する賢い方法になると考えています。これにより、ドルが回復を続ける場合には上昇に参加し、反発が鈍化した場合の損失を制限することが可能となります。

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カナダ銀行の記者会見中、総裁ティフ・マックレムは貿易政策の不確実性に言及し、合意が存在しても信頼の問題やボラティリティが続く可能性があると述べました。この不確実性は、金融政策において慎重な場面ごとのアプローチを促しています。 現在の政策金利を維持する決定は、コアインフレの顕著な上昇によって影響を受けました。それにもかかわらず、マックレムはインフレの多くの根本的要因が減少する可能性が高いと考えており、より強いカナダドルがインフレ圧力の軽減に寄与するべきだとしています。カナダ銀行はこの予測不可能な環境の中で、今後のインフレ傾向に重点を置いています。

経済の見通しと関税の影響

経済の見通しについて議論があり、第一四半期の成長は輸出の増加に支えられました。しかし、第二四半期は貿易活動の逆転により急激な縮小が予想されています。第三四半期に関しては、輸出はほとんど動きが見られない一方で、消費は緩やかな成長が見込まれています。マックレムは、関税の悪影響を強調しており、これが経済の効率性や所得水準を妨げ、カナダを低成長の軌道に乗せる可能性があると警告しています。カナダ銀行は、関税が持続的なインフレを引き起こさないように努めており、国内のニーズに応じて金融政策を導くためにカナダの柔軟な為替レートを活用する意向です。 銀行のメッセージは経済に対する不確実性に満ちており、今後の市場は乱高下することが示唆されています。私たちは、USDCADに対してストラドルのようなオプションを通じてボラティリティを買うことを検討すべきです。この戦略は、どちらの方向にも大きな価格変動から利益を得ることができるため、銀行の場面ごとのアプローチを考慮すると可能性が高そうです。 私たちは、USDCADが0.8117で取引されている一方で、銀行は第二四半期の急激な経済縮小を示唆しているという大きな乖離を目にしています。歴史的に、この通貨ペアはこれほど低くなることはなく、過去の記録的な最低値は2007年には0.9000を大きく上回っていました。これは、カナダ経済の弱体化と神経質な中央銀行の背景の中で、カナダドルが過大評価されていることを示しています。 銀行はインフレに注目していることを認めていますが、強い通貨に助けられてインフレが薄れると期待しています。これは、インフレが3%近くで根強く残り、成長鈍化の懸念が高まった2024年中頃のダイナミクスに似ています。これにより、金利を据え置く、または後に引き下げることを考慮する余地が生まれ、カナダの国債利回りがどれだけ上昇できるかに上限を設けています。

USDCADに対する戦略と経済見通し

経済を「永続的に低い道」に置く関税に関する警告は、重要なハト派のシグナルです。第一四半期の一時的な急増の後、輸出が急激に減少することが予想されるため、後半の見通しは弱いものとなっています。したがって、アメリカ合衆国に対してカナダ経済のパフォーマンスが低下することから利益を得る取引を優先すべきです。 この見通しを考えると、USDCADコールオプションを購入することが、今後数週間の明確な戦略です。これは、弱いカナダのファンダメンタルズによって引き起こされる通貨ペアの潜在的な反発に直接的に露出を提供します。オプションのリスクが明確であることは、銀行自身が不確実性が大きいと表現している環境において魅力的です。

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EIAからの週間原油在庫データによると、原油在庫は769.8万バレルの増加で、予想の128.8万バレルの減少と対照的でした。ガソリン在庫は272.4万バレル減少し、予想の62.0万バレルの減少を上回りました。 ディスティレートは363.5万バレルの増加が見られ、予想の29.5万バレルの増加を超えました。クッシングの在庫は69.0万バレル増加し、先週の45.5万バレルと比較されました。

原油生産と価格への影響

原油生産は1331.4万バレルと報告され、前週の1327.3万バレルからわずかに増加しました。原油価格は報告の発表直前に69.50ドル近くで、一日で0.28ドル上昇しました。 大規模な原油在庫の予期外の増加は、予想されていた引き合いの際に760万バレル以上の増加を示しており、原油価格に対する弱気の見通しを示唆しています。これは今四半期で最も重要な在庫の余剰です。このデータは、今後数週間の市場での供給過剰の可能性を示唆しています。 米国の原油生産は引き続き増加しており、今や日々1333万バレルを超え、この供給過剰の一因となっています。この高い国内生産は、最近の2025年7月初頭の報告で、OPEC+の一部メンバーが合意したクオータを超えて生産している可能性があることを示しています。この強い米国の生産とOPEC+の規律の潜在的な漏れの組み合わせが市場に重くのしかかっています。

市場機会と戦略

弱気な原油データにもかかわらず、ガソリン市場では272.4万バレルの予想以上の減少という強気の兆候が見られます。これは、2025年7月の夏の高速道路旅行が昨年から3%増加しているという最近の交通省のデータと一致した強い消費者需要を示しており、この乖離はトレーダーにとって明確な機会を生み出します。 デリバティブトレーダーにとって、この状況は、ガソリンのクラップスプレッドの拡大に賭ける戦略が今後数週間で利益を生む可能性があることを示唆しています。これは、ガソリンの先物契約を買い、同時に原油の先物を売ることを含みます。データは、ガソリン価格が需要によって支えられ、原油は供給によって圧力を受ける中で、精製マージンが改善することを示唆しています。 原油価格が69ドルを下回る可能性のある価格下落を利用するために、プットオプションを購入するなど、原油自体に対して直接的な弱気ポジションを検討するべきです。この種類の大規模な在庫の驚きには歴史的な前例があり、2023年末に同様の状況が見られ、その後の月で持続的な価格下落につながりました。クッシングの配信ハブでの増加は、特にWTIに対するこの弱気の仮説をさらに支持しています。

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アメリカ合衆国の国内総生産（GDP）価格指数は、第二四半期に2%の増加を記録しました。この数値は、予想されていた2.4%には及びませんでした。 通貨市場では、EUR/USDペアがアメリカの経済データの改善を受けて1.1500のマークを下回りました。同様に、GBP/USDは新たな2ヶ月の安値を更新し、1.3300を下回り、強いUSドルの影響を受けました。

金価格が下落圧力に直面

金価格は下向きの圧力に直面しており、アメリカの国債利回りの上昇により$3,300近辺で取引されています。この変化は、連邦準備制度の政策発表への期待が高まる中で見られています。 連邦準備制度は7月の会合で金利を変更せず、5回連続で安定を図ると予測されています。これは、昨年12月に25ベーシスポイントの引き下げが行われ、4.25%-4.50%の範囲に収束した後のことです。 一方、カナダ銀行は4回連続で金利を2.75%に据え置いています。この決定は、数ヶ月にわたり5%からの利下げを行った後のものです。

経済的不確実性の中でのドルの強さ

EUR/USDを1.1500以下に押し下げたドルの上昇は、主に過去のデータ、特に2025年7月初頭に発表された強い雇用報告によるもので、25万人以上の雇用が追加されたことが影響しています。インフレが現在予想よりも緩やかに見えるため、USドル指数（DXY）に対してプットオプションを購入することを検討すべきです。これは、ドルが最近の上昇分を一部戻すという賭けとなります。 金が$3,300近辺に下落したのは、アメリカの国債利回りの上昇が直接の要因です。しかし、予想を下回るインフレ数値は、これらの利回りが高すぎて修正が予想される兆候として捉えています。これにより、金のコールオプションを購入することは反発に向けた魅力的な方法になります。 歴史的に、インフレデータが予測を下回り、中央銀行が金利を据え置く際、国債利回りは後退する傾向があります。連邦準備制度は、昨年12月に金利を引き下げて以来4.25%-4.50%で停滞しているため、国債の先物に対するコールオプションを購入することは賢明な動きとなる可能性があります。これは、利回りが下がるにつれて国債価格が上昇するという賭けです。 通貨ペアに関して、GBP/USDが1.3300を下回る新たな2ヶ月の安値は転機を示しているかもしれません。市場が連邦準備制度の利上げの可能性を排除し始める場合、ポンドに対する圧力は和らぐはずです。これは、今後数週間で期限が切れるGBP/USDの少しアウトオブザマネーのコールオプションを購入する機会と見ることができます。 この相反するデータの環境は、2023年中旬の市場条件を思い起こさせ、著しいボラティリティをもたらしました。したがって、ポジションを保護することは賢明となります。オプションの購入は定義されたリスク戦略であり、予想される荒れた取引に適しています。 カナダ銀行が金利を2.75%に据え置いていることは、主要中央銀行が忍耐強くあるという世界的な傾向を示しています。これは、連邦準備制度がタカ派的な口調を採用する可能性が低いという見方を強化します。この世界的な停止は、将来的なUSドルの強さに対抗する戦略を支持します。

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アメリカ合衆国の国内総生産（GDP）の年率は第2四半期に3%となり、予想の2.4%を上回り、堅調な経済成長を示しました。 強い米国GDPデータに反応して、EUR/USDペアは1.1500を下回り、米ドルが強くなりました。GBP/USDも1.3300を下回る2か月間の安値を記録しました。

金価格と米国債利回り

金価格は、米国の経済データの改善に伴い米国債利回りが上昇する中で3,300ドルを試しました。米連邦準備制度（FRB）は、前回の利下げ後に5回連続で金利を据え置くことが予想されています。 カナダ銀行は、過去1年間にわたるいくつかの利下げの後、金利を2.75%に維持しました。このような金融政策の決定は、世界的な経済状況の中で慎重な姿勢を示しています。 要点として、米国経済が予想以上に3%の年率で成長していることから、より高い市場のボラティリティが予想されます。強い経済成長は、FRBの以前の利下げが必要だという考えに挑戦しています。市場が将来の利上げ期待を再評価する準備をする必要があります。

米ドル強さの機会

米ドルの即時の急上昇により、EUR/USDが1.1500を下回ったことは、明確な機会を提供しています。米ドル指数（DXY）のコールオプションを購入することで、引き続き米ドルの強さに賭けることができます。DXYは今年初めて105レベルを超えました。この勢いにより、今後数週間で米ドルがユーロやポンドに対してさらに強くなる可能性があります。 FRBは5回の会議で金利を据え置いた後、難しい立場にあります。2023年末にも強いデータが迅速にトーンを変えた状況が見られました。FRBがよりタカ派的な姿勢を示す必要があると予想されます。この不確実性はCBOEボラティリティ指数（VIX）の急上昇を引き起こし、18を超えて15%上昇しました。これにより、ボラティリティの増加に備えたオプションの購入が収益性が高くなる可能性があります。 上昇する米国債利回り、現在10年債の利回りは4.5%であり、米ドルを魅力的にしていますが、金にとっては逆風となっています。金が3,300ドルを試したものの、このレベルは強力な抵抗線として機能すると考えられます。米ドルが強く、利回りが高くなることにより、金価格が下がることを予測して、金のプットオプションを購入することを検討すべきです。 カナダ銀行が2.75%の金利を維持した決定は、アメリカ合衆国と比較した場合の経済的強さの相違を強調しています。この政策の違いは、カナダドルが米ドルに対して弱くなる可能性が高いです。これは、主要な他の通貨バスケットに対して米ドルの強さを優先するデリバティブ戦略が最も論理的な対応であるという我々の見解を強化します。

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NZDUSD通貨ペアは、5月以降の高値を結ぶ重要なトレンドラインサポートの0.5914を下回りました。このブレイクは、売りの勢いへのシフトの可能性を示唆していますが、確認が必要です。 現在の下方目標は、7月の安値0.5903です。さらなる下落は、サポートと抵抗として交互に機能している0.5882と0.5892の間のスイングエリアにつながる可能性があります。加えて、4月から6月のラリーの38.2%フィボナッチリトレースメントである0.58769も別のテクニカルターゲットです。

下向きレンジでの取引

このペアは、6月のピーク以降、下向きの範囲で取引されていました。トレンドラインを下回る最近のブレイクは、価格が0.5914を下回って安定した場合、弱気の見通しを強化するかもしれません。 現在のサポート目標は0.5903、0.5892–0.5882、0.58769です。注目すべき主要な抵抗レベルには、0.5914、0.5667–0.5977、そして4時間チャートの100バーモビングアベレージである0.59838が含まれます。観察者は、継続的な下向きの勢いまたは0.5914を超える反発を期待しています。これは、ベアトラップを示唆する可能性があります。 2025年7月30日現在、NZDUSDは5月以来保持されていた重要な0.5914のトレンドラインを下回っています。これは、今後数週間でさらなる下落に備えるべき重要なテクニカルシグナルです。価格がこのレベルを下回り続ける限り、私たちの主な焦点は弱気戦略にあるべきです。 このテクニカルの弱さは、ニュージーランドドルに対する基本的な圧力によって強化されています。先週のグローバルダイリートレードオークションでは、価格が3.8%下落し、ニュージーランドの輸出収入に圧力をかけました。2025年7月のニュージーランド準備銀行の会議を振り返ると、彼らの中立的なトーンは、彼らが今年の利上げを終えたと考える要因となっています。

米ドルの強さ

一方、米ドルは7月の非農業部門雇用者数報告で24万人の雇用増加が見られ、市場予想を上回り、米国経済の強さを再確認しているため、堅調を保っています。2025年6月の米国のインフレデータは依然として3.2%の粘着性を示しており、連邦準備制度は政策の転換を信号する理由がほとんどありません。この政策の相違は、NZDUSDの為替レートを下げることを強くサポートしています。 要点: – 0.5914のトレンドライン以下にブレイクしたNZDUSD – サポート目標は0.5903、0.5892–0.5882、0.58769 – 米ドルは強含み、NZDUSD下落を支援する政策の相違が存在

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カナダ銀行は、米国の貿易不確実性、カナダ経済のレジリエンス、そして継続するインフレ圧力を考慮して、政策金利を2.75％に維持しました。予測ではなく、現在の関税、エスカレーション、およびデスカレーションの3つのシナリオを含む7月の金融政策報告書には、米国の関税措置が予測できないことが示されています。

カナダの経済パフォーマンス

世界的な成長はレジリエンスを示していますが、カナダの勢いは低下しています。2025年第1四半期には、企業が関税の前に輸出を促進させたため成長が強かったが、第2四半期には1.5％の収縮が見込まれています。米国への輸出減少や需要の減退が支出を抑制し、仕事の喪失が貿易に依存するセクターに影響を及ぼしました。しかし、他の分野では雇用の成長が続いており、企業および消費者のセンチメントも穏やかに改善しています。 CPIインフレは2％をわずかに下回り、これはカーボン税の撤廃に起因していますが、コアインフレは約2.5％に上昇しています。これは主に非エネルギー財によって引き起こされており、住居インフレは依然として高いものの、減少傾向にあります。ビジネスのインフレ期待が緩和している一方で、消費者の期待は高いままです。銀行はインフレが2％近くにあると予測し、リスクはバランスが取れているとしています。 マクレム総裁は、銀行がデータを注意深く監視しており、必要に応じて政策を調整する可能性があることを強調しました。政策金利は変更されず、経済状況が悪化しインフレ圧力が制御されれば、潜在的な金利引き下げが行われる可能性があり、世界的不確実性の中で価格安定を確保しています。

市場への影響と予測

米国の貿易行動に依存した銀行の三シナリオの枠組みに従い、カナダドルの大きなボラティリティを予想しています。USD/CADオプションの暗示ボラティリティはすでに8.5％に上昇しており、今後の貿易交渉や8月のGDP発表に対する不確実性が高まっています。これにより、大きな価格変動から利益を得るためにオプションストラドルやストラングルを購入することが考えられます。 しかし、金利引き下げが保証されているわけではなく、市場が先行しすぎている可能性があることに注意が必要です。オーバーナイトインデックススワップはすでに、9月の会議までに25ベーシスポイントの引き下げの確率が80％近くになることを織り込んでおり、維持する決定が下されれば急激な反転を引き起こす可能性があります。銀行はコアインフレに懸念を抱いており、依然として2.3％で高止まりしているため、行動を起こす前にさらにデータを待つ妥当な理由があります。 この環境は、2024年末に見られた不確実性の時期と似ており、初期の関税の脅威が、金利のボラティリティに急激で一時的なスパイクを引き起こしました。したがって、トレーダーは今後のカナダ小売売上高の数値や米国貿易代表者の予備的な声明に注目する必要があります。これらのデータポイントは、銀行の次の動きと市場の方向性を決定する上で重要となります。

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アメリカ合衆国のコア個人消費支出（PCE）は第2四半期に2.5%増加し、予想を上回る2.4%を超えました。このデータは、現在の市場動向に影響を与える混合経済信号を加えるものでした。 通貨の動きでは、EUR/USDは、予想を上回る米国のGDPデータを受けて1.1500を下回り、米ドルの強さを支えました。同様に、GBP/USDも利益が削減され、ドルの強さの中で1.3340ゾーンに戻りました。 商品セクターでは、金が売り圧力に直面し、米国のデータ反応や連邦準備制度の金利発表を待ちながら$3,320に下落しました。カナダ銀行は2.75%で金利を維持する見込みで、マックレム総裁の記者会見ではアメリカの関税が焦点となるでしょう。 連邦準備制度の戦略に対する監視が高まっており、金利引き下げの遅延が見られます。経済の回復力と関税の不確実性がフェドの慎重なアプローチを正当化していますが、労働市場の弱さに関する懸念が高まっています。 予想を上回るコアPCEの数値は、連邦準備制度が金利を据え置き、可能な金利引き下げを遅らせるという見方を強化します。2023年にも、頑固なインフレデータが高金利と市場のボラティリティの長期化を導いたことから、同様の動きがあったことを思い出させます。したがって、政策の緩和に関する真剣な議論は第4四半期に持ち越される可能性が高いと考えられます。 広範な経済は回復力があるように見えますが、最近の2025年7月の非農業部門雇用者数は185,000人で予想の200,000人を下回り、労働市場の初期の弱さが見られています。この頑固なインフレと柔らかくなる雇用市場との対立は不確実性を増しています。VIX指数は、安値から約17レベルまで上昇し、取引者は株式の下振れリスクに対する保護の購入を考慮すべきであることを示唆しています。 ドルの強さを考慮すると、EUR/USDをショートする余地はさらにあると考えています。特に、10年物米国債とドイツ国債の利回りスプレッドが200ベーシスポイントを超えて広がっているためです。デリバティブのトレーダーはEUR/USDペアのプットオプションの購入を検討し、今後数週間で1.1400レベルへの移動を目指すことができるでしょう。同様の論理がGBP/USDにも当てはまり、引き続きドルの勢いに脆弱です。 金に関しては、強いドルとフェドの慎重な姿勢が無利息資産にとって大きな逆風を生じさせています。金が$3,320を下回ると、今年の初めの次の主要なサポートレベルをテストする可能性があります。金先物のアウト・オブ・ザ・マネー・コールオプションを売却することは、主要な価格 rally の可能性がこの環境では低いと見込んで収入を得る賢明な方法となるでしょう。

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