イングランド銀行のベイリー総裁は、最近の金利投票について、二回の投票ラウンドという異例の出来事に言及しました。投票の結果は4-4-1であり、4人のメンバーが金利を据え置くことを希望し、4人が25ベーシスポイントの引き下げを望み、1人が50ベーシスポイントの引き下げを提唱しました。ベイリー総裁は、委員会のメンバー数が偶数の場合に用いるための議長の決定票の意義を強調しましたが、今回のケースではそれが当てはまりませんでした。このため、金利を据え置くか25ベーシスポイント引き下げるかを決定するための二回目の投票が行われました。

決定の結果の重要性

ベイリー総裁は、投票プロセスよりも決定の結果が重要であることを強調しました。9月の金利変更の見通しが停滞していることを考えると、プロセスの詳細は特に注目を集めていませんでした。今後数ヶ月の金利引き下げの決定は、イギリスの経済データに依存します。これは11月または12月の金利変更の可能性が経済条件に依存することを意味します。 イングランド銀行での投票の分かれ方は、金利引き下げへの潮流が変わったことを示す非常に明確な信号です。金利は据え置かれましたが、9人中5人のメンバーが引き下げに投票しており、委員会のハト派的な傾向を示しています。これは、2024年の大部分で見られた統一的な高派の姿勢から重要な変化です。 この動きは、政策緩和を支持する最近の経済データに裏打ちされています。最新のUK CPI（消費者物価指数）は2025年7月に2.4%に低下し、過去数年の高値から大幅に下がり、2%の目標に近づいています。このインフレの冷却は、イングランド銀行が鈍化した経済を刺激することを検討する際に必要な根拠を提供します。 さらに、経済成長は弱く、2025年第2四半期のGDP成長率はわずか0.1%の拡大を示しています。労働市場も減速の兆しを見せており、平均週給の成長は3.8%に緩和し、賃金主導のインフレへの圧力を和らげています。この弱い成長と賃金の緩やかな伸びの組み合わせは、金利引き下げの議論を早める根拠を強化します。 要点: – イングランド銀行の金利投票は分かれており、金利引き下げへのトレンドが見え始めた。 – 最近の経済データは政策緩和を支持する証拠を提供している。 – 経済成長と賃金の緩やかさが金利引き下げの議論を強めている。

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BOE総裁アンドリュー・ベイリーは、イギリスの経済状況について議論し、賃金成長が予想よりも低いことに言及しました。これは、経済に対する広範な懸念と一致しています。 ベイリーはまた、消費の成長が弱いことを挙げ、成長予測に影響を及ぼしていると述べました。企業は投資判断を先延ばしにしていると報告されており、これが経済の不確実性を増加させています。

パウエルの誠実さへの信頼

彼はトランプとパウエルに関する米国の状況については言及を避けましたが、ベイリーはパウエルの誠実さを信頼しています。さらに、関税水準は以前よりも高いレベルで安定していると述べました。 中立金利に関して、委員の意見は2%から4%の間で異なり、一致した見解は示されていません。ベイリーのコメントは、経済見通しが5月以来ほぼ変わっていないため、金融政策の調整には慎重になるべきことを示唆しています。 最近の投票は5対4で僅差であり、わずかにタカ派的な内容を示しています。ただし、今後の利下げは年末までに発生する可能性があるとされており、これは今後のデータによって左右されるかもしれません。

ポンドの弱体化

賃金成長が予想よりも強くないことがわかります。2025年7月の最新の国立統計局（ONS）データは年間賃金成長が3.9%に鈍化しており、この懸念を強化しています。このため、トレーダーはSONIA先物を購入し、市場の予測が年末までに利下げの可能性を反映する方向にシフトすることを期待するかもしれません。 このハト派の見通しは、ポンドが今後数週間にわたって苦戦する可能性を示唆しています。他の中央銀行が堅調であれば特にそうです。ポンド/ドルは、政策の乖離が予測されたため、過去1ヶ月で約1.27から1.24に下落しています。トレーダーは、ドルに対してポンドをショートするか、GBP/USDのプットオプションを購入してさらなる弱さに備えることができるかもしれません。 先延ばしにされた企業の投資は懸念ですが、より安価な資金の見通しはイギリスの株にとって支えとなる可能性があります。2025年7月の最新のCBI産業動向調査は、投資意欲が弱いことを指摘していますが、低金利は株式の評価を債券に対して引き上げることが多いです。したがって、FTSE 100先物をロングすることは、金融緩和からの潜在的な上昇を捉えるための実行可能な戦略となるかもしれません。 接近した5対4の投票は深刻な対立を浮き彫りにしており、次の動きのタイミングに不確実性をもたらしています。この対立は、各新しいデータが慎重に調査される中で、イギリスのギルツとポンドのボラティリティの増加につながる可能性があります。特定の方向ではなく急激な市場の変動を予測するトレーダーは、次回の9月の会議前に短期金利先物のオプションストラドルなどのボラティリティプレイを検討するかもしれません。

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ポンドスターリングは、イングランド銀行（BoE）が金利を25ベーシスポイント引き下げて4%にしたため、主要通貨に対して勢いを得ました。この引き下げは、2024年8月に始まったBoEの継続的な金融緩和サイクルの一部でした。 BoEのメンバーのうち4人は金利を4.25%に維持することを好み、1人はより大きな引き下げを提案しました。金融緩和アプローチは「段階的かつ慎重」とされており、総裁のアンドリュー・ベイリーは引き続き下向きの金利パスを示唆しています。

経済的圧力とBoEの決定

経済的圧力により、トレーダーは雇用需要の軟化を受けてBoEの金利引き下げを予想しました。労働市場の状況は、財務大臣のレイチェル・リーブスが発表した国民保険料の増加に影響されています。 BoEは今年のGDP予測を1.25%に引き上げ、CPI予測を2.7%に調整しました。ポンドスターリングはUSDに対して約1.3430に上昇し、米ドルの弱さを利用しています。 Fedの関係者は、悪化する米国の労働市場状況を背景に金利引き下げを支持しています。市場は9月までに25ベーシスポイントのFed金利引き下げを予想し、4.00%-4.25%の借入金利に至ると見込まれています。 GBP/USDペアは強化され、いくつかの弱気感が残っているものの技術的レベルを上回っています。ポンドスターリングのパフォーマンスは、BoEの政策とインフレ目標によって形成されており、特定の措置がその価値に影響を与えています。

連邦準備制度の焦点

イングランド銀行の金利引き下げが4.00%に織り込まれた今、私たちの焦点は連邦準備制度に移ります。最新の7月の米国雇用統計は95,000件の雇用増加を示しており、米国の金利引き下げの根拠を強化しています。これは、両中央銀行間の緩和の相対的なペースがGBP/USDにとって最も重要な要素であることを意味しています。 BoE内の分裂投票は、4人のメンバーが金利を維持したいと考えていることから、今後の引き下げの道筋が保証されていないことを示唆しており、波乱が予想されます。これは、今後数週間のポンドの潜在的なボラティリティを取引するためにオプションを利用することを指摘しています。コールオプションとプットオプションの両方を購入するロングストラドルは、方向に関わらず大きな価格変動から利益を得る方法になる可能性があります。 短期的にはさらにGBP/USDの強化の可能性が見られ、現在1.3430近くで取引されています。先物市場は9月にFed金利引き下げの85%の確率を織り込んでおり、次のBoEの動きの前に米ドルがさらに弱くなる可能性を示唆しています。したがって、短期のGBP/USDコールオプションを購入するか、先物で控えめなロングポジションを取ることで、このモメンタムを活用できるかもしれません。 しかし、先月の失業率が4.5%に上昇したように、英国の経済的な軟さについては注意を払う必要があります。私たちは2008-2009年の期間にも同様の動態を見たことがあり、協調的な中央銀行の緩和が、どの経済がより弱いと見なされるかに基づいて急激な通貨の逆転をもたらしました。ベイリー総裁からの予期しない英国の早期金利引き下げのシグナルは、ポンドの上昇を抑える可能性が高いです。 私たちの戦略は、今後数週間はデータ依存となり、英国と米国の次のインフレおよび雇用に関する発表に焦点を当てる予定です。7月の英国CPIが2.6%であることは、インフレが依然として粘着性を持っていることを示しており、BoEがFedに比べてどれだけ早く金利を引き下げることができるかに制限を加える可能性があります。このデータは期待に直接影響を与え、デリバティブ市場における機会を生むでしょう。

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アイルランドの消費者物価指数（CPI）は7月に0.1%と下降しました。これは前月の0.5%からの落ち込みです。 イングランド銀行は政策金利を25ベーシスポイント引き下げ、これがGBP/USDを1.3400以上に押し上げました。狭い投票分裂が明らかになり、4人の政策立案者が金利を据え置くことを支持しました。

欧州通貨の動き

EUR/USDは1.1650近くの位置を維持していましたが、イングランド銀行の発表により潜在的な利益が抑制されました。アメリカの週次新規失業保険申請件数は226,000件に増加し、経済への懸念が強まっています。 金はわずかな修正を経験し、$3,400を下回りましたが、$3,380以上で推移しています。一方、トランプの関税発表は市場に重しをかけており、ロシアとウクライナの平和合意の希望が続いています。 ビットコインは$116,000の抵抗水準の下で統合フェーズにあり、先行きに不確実性を反映しています。トランプによる関税の実施が市場のボラティリティを追加しています。 アメリカの経済パフォーマンスは減速の兆候を示しており、貿易が主要な要因となっています。最も極端な貿易の変化は過去のものとなっているように見えますが、今後の成長はさらに減速する可能性があります。

市場のボラティリティに対する懸念

2025年8月7日の現在の市場データに基づき、英国ポンドのボラティリティの高まりに備えるべきです。イングランド銀行の金利引き下げに関する狭い投票は、深刻な分裂を示しており、次の動きに対する不確実性を生み出しています。過去には、2022-2023年の激しいインフレ期のように、同様の決断の迷いがGBPペアにおける予測不可能で乱雑な価格変動を引き起こしてきました。 アイルランドのCPIの低下とアメリカの失業保険申請件数が増加していることから、EUR/USDには厳しい状況が描かれています。アメリカの週次申請件数が226,000件に達したことは重要であり、これは2025年第1四半期の約210,000件からの上昇傾向を続けており、アメリカの労働市場の減速を確認しています。したがって、アメリカの経済ニュースが失望し続ける場合、EUR/USDが1.1700を超える可能性に注意すべきです。 金は経済の減速と地政学的緊張に対するヘッジとして、私たちにとって重要な保有資産のままです。わずかな修正にもかかわらず$3,380の水準を維持できていることは、トランプ氏の関税政策によって推進される強い基礎需要を示しています。これは、2018-2019年のアメリカと中国の貿易戦争の際に、安全資産として20%以上の金のラリーを引き起こしたことを思い出させます。 ビットコインが$116,000の下で統合しているのは、注意を要する重要なフェーズです。市場は2024年の半減イベント後に続いた大規模な価格上昇を消化しており、新たな触媒を待っていますが、関税のニュースがこの決断の迷いに拍車をかけています。オプション戦略としてストラドルを利用することで、価格がどちらに大きく動くかを予測せずに、その動きに備えることができます。 全体的な市場のテーマは、貿易政策が逆風を生んでいる減速するアメリカ経済です。CBOEボラティリティ指数（VIX）が現在22近くで推移しており、投資家の間には明らかな不安があります。ポートフォリオを守るために、主要な株価指数に対してプットオプションを購入するなどのデリバティブを使用することが賢明であると考えています。

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セッションはデータやニュースリリースに関して静かでした。日本は、アメリカに対し関税に関する大統領令の修正を求め、15％の関税率が上限であり、既存の課税に対して重複して適用されるべきではないことに同意しました。注目は連邦準備理事会の利下げに集まっています。 トランプ・プーチン首脳会談の準備が進められており、これが2021年6月以来の米露首脳の初会合となります。ビットコインは、プライベートエクイティ、不動産、暗号通貨、および代替資産を401(K)プランに導入する大統領令のニュースを受けて上昇しました。

イングランド銀行の利下げ

イングランド銀行は25ベーシスポイントの利下げを行い、銀行金利についての多数決を得るための歴史的な二回目の投票を実施しました。この利下げは1票差で決定され、インフレ予測は上方修正されました。年末までに再度の利下げの可能性は50％となっています。 金融市場では、アメリカドルはセッション中弱含みましたが、その後損失を一部回復しました。株式市場は引き続き上昇を延ばしており、債券市場は米国の失業保険請求件数やCPIデータを待ちながら安定しています。 連邦準備理事会に完全に注目が集まる中、債券市場は重要な米国のインフレデータを前に静かです。株式市場のボラティリティを示すVIXは13.5付近の年低水準で推移しており、重要なリリース前の complacency を示唆しています。トレーダーは、CPIの数字にサプライズがあれば市場が大きく動く可能性があるため、安価な短期オプションを購入してボラティリティの急上昇に備えることを検討するべきです。 401(k)プランで代替資産を許可する大統領令は、暗号通貨にとって構造的なゲームチェンジャーとなります。米国の401(k)市場は7.5兆ドル以上の資産を保有しており、たとえ1％のわずかな割り当ても750億ドルの資金流入を意味します。この可能性を考慮すると、トレーダーはビットコインや暗号に関連する株式の長期オプションを購入して、長期的な上昇を捉えることを検討すべきです。

英ポンドへの影響

イングランド銀行の「タカ派的な利下げ」は、英ポンドに大きな不確実性をもたらします。イギリスのインフレは最近、2025年第2四半期に2.8％に達しており、中央銀行はさらなる政策緩和に明らかに不安を抱いています。今年の再度の利下げの50％の可能性を市場が評価するのは過大であるように思えるため、トレーダーはポンド安を賭けてGBPプットを売却することができるでしょう。 ノート：次週の米露首脳会談は、2021年6月の緊張した会合以来の初のものであり、高リスクの地政学的イベントがリスク資産や原油価格で急激な予想外の動きを引き起こす可能性があります。私たちは、S&P 500の安価なプットを購入してネガティブなサプライズに備えることが賢明であると考えています。 私たちが見た米国ドルの弱さは、一時的なものである可能性が高く、市場は明確なシグナルを待っています。今後数週間のドルの方向性は、米国のCPIデータと他の中央銀行の見通しによって決まるでしょう。もし米国のインフレが持続的なものであれば、連邦準備理事会の利下げのシナリオに挑戦し、ドルが急激に逆転する可能性があります。

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イングランド銀行の総裁、アンドリュー・ベイリーは、金融政策の変更に対する段階的なアプローチの必要性を強調しました。今後の金融制約の緩和はインフレの動向に依存し、最近の物価上昇がインフレの加速につながる可能性があります。金利の方向性は下降していますが、中立金利は不確定なままです。ベイリーは金利の全体的な方向性についての立場は変えていないものの、タイムラインは不確定です。 BOEは景気後退のリスクについて明示的には議論しておらず、彼らの活動見通しは5月以降ほとんど変わっていません。ベイリーは今後の財務選考委員会のブリーフィングで自らの見解を詳しく説明する計画です。ロンバルデッリによれば、食品価格はさらに上昇する見込みです。

銀行金利の投票

最近の銀行金利投票は、金利引き下げの範囲について異なる意見があったため二回のラウンドを必要としました。5人のメンバーが引き下げを支持した一方で、ロンバルデッリを含む4人が反対しました。これは、BOEが9月の金利引き下げを一時停止する可能性があることを示唆しており、11月の決定は今後の英国のデータに依存することになります。 イングランド銀行のこれらのコメントに基づくと、9月の会議での金利引き下げの一時停止が予想されます。市場は自らを先走っていたようですが、慎重なトーンと最後の引き下げに対する接戦の5-4の投票は、急速な動きに対する消極的な姿勢を示しています。これは金利の道筋が多くの人々が予想していたよりも緩やかになることを意味します。 ONSからの最新データはこの慎重な立場を支持しています。2025年7月のヘッドラインCPIは2.3%に下落したのに対し、変動の大きい項目を除いたコアインフレ率は3.5%で横ばいを維持し、サービスインフレは実際に上昇しました。さらに、6月に終了した四半期の平均週給データが先週発表され、賃金成長は驚くべき4.8%で、持続的な国内価格圧力への懸念を強めています。 トレーダーにとって、これは秋に攻撃的な金利引き下げを織り込んでいるデリバティブの価格設定が合致していないことを示唆しています。9月および11月の満期の短期ポンドやSONIA先物契約を売ることは理にかなったポジションに見えます。これは本質的に、イングランド銀行が市場が現在予想しているよりも長く金利を一定に保つと賭けていることになります。

市場への影響と取引戦略

このタカ派のサプライズはポンドにとっても支援材料となるべきです。連邦準備制度が今年既に金利引き下げを行っているため、金利差がポンドに有利な方向に移動しています。BOEの一時停止が他の地域のより緩和的な姿勢と対比される中、GBP/USDのロングポジションを取る機会が見えます。 「真の不確実性」の明示的な言及は、英国の主要データ発表やBOEの会議周辺での高いボラティリティを指し示しています。SONIA先物に対するストラドルのようなオプションを購入することは、特定の方向を選ぶことなくこの不確実性を取引するための効果的な方法となるでしょう。この戦略は、今後数ヶ月間に新しい情報が市場に反映される中で金利が大きく上下する場合に利益を上げることになります。 振り返ると、この時期は2023年の攻撃的な引き上げサイクルや、今年の初めのより自信に満ちた金利引き下げの時期とは非常に異なる感覚があります。ロンバルデッリのような重要な政策立案者が予想外に大きな引き下げに反対投票を行った分裂した投票は、委員会内の深い分裂を示しています。この内部の意見の不一致が市場の不確実性の主要な原因であり、今後のインフレおよび雇用レポートは非常に重要性を持つでしょう。

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アイルランドの調和消費者物価指数（HICP）は、2025年7月に前年同月比で1.6%上昇し、予想通りの結果でした。これは、以前の予測と一致し、以前の報告と同じ年率成長率を維持していました。 GBP/USD通貨ペアは、イングランド銀行が25ベーシスポイントの緩やかな政策金利引き下げを行った後、1.3400を超えて上昇しました。この動きは、4人の政策立案者が金利を据え置くことを好むタイトな投票によって影響を受け、ポンド・スターリングへの支持を提供しました。 EUR/USDは、米国のデータを待ちながら1.1650付近で取引されました。米ドルは弱含みでしたが、BoEの決定を受けたEUR/GBPの下落がペアの上昇を上限付けました。 金は、2週間以上の高値を超えた後、3,400ドルを下回って取引され、地政学的緊張の中で3,900ドル以上を維持していました。ビットコインは、新しい米国の関税が発効したため、116,000ドルの抵抗水準を下回って安定しましたが、トレーダーの迷いを示唆しました。 米国の経済環境は、貿易政策のボラティリティが続いているため不確実な状況が続いています。予想は、経済の減速が迫っていることを指し示していますが、急激な貿易の変動は過去のものと考えられています。 イングランド銀行でのタイトな投票を考慮すると、GBPの行く先は今や不確実と見ています。25ベーシスポイントの引き下げが予想されましたが、強い反対意見は将来の金利引き下げが保証されないことを示唆し、ポンドのさらなる下落の余地を制限しています。私たちは、GBP/USDにおける短期的なボラティリティのプレイを検討しており、オプションストラドルを使って1.3400の現在の水準周辺の動きを捉える可能性があります。 すべての目は、今週金曜日の米国の雇用統計報告に向けられています。先月の失望した95,000件の雇用追加の後、さらに弱い報告があれば、米国の減速を裏付ける展開となり、ペアを1.1800の抵抗点に向かわせる可能性があります。私たちは慎重にポジションを取り、この重要なデータを待っています。 金の動きは、現在の気候において主要な安全資産であり続けることを示しています。一時的な下落にもかかわらず、3,900ドル以上を保持できる能力は、地政学リスクと経済的不安からの強い基盤を示しています。私たちは、その不確実性が需要を引き続き後押しすることを予想し、プットオプションの購入の潜在的な機会として引き戻しを見ているところです。 ビットコインが116,000ドルの抵抗水準を下回って停滞していることは、トレーダー間の重大な迷いを示しています。主要な暗号デリバティブ取引所のオープンインタレストは、先週ほぼ15%減少し、新しい米国の関税不確実性の中で資本が sidelines に移動していることを示しています。この水準の明確な突破が起こるまで、大きな方向性の賭けは避けています。 今後の米国経済の減速が明確になる中で、株式ポートフォリオの保護戦略を検討しています。VIXは、予想される市場のボラティリティを測る重要な指標が22.5に上昇し、これは今年の第一四半期以来見ることのなかった水準です。これにより、S&P 500のような主要なインデックスに対するプットオプションの購入が、今後数週間の賢明なヘッジとなる可能性があることを示唆しています。

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アイルランドの調和消費者物価指数（HICP）は7月に0.2%増加し、市場予測と一致しました。これは、前期と比較して安定した消費者物価の動きを反映しています。 要点 – アイルランドの7月のインフレ率は予想通り0.2%であり、予測可能な価格動向を確認しました。 – この安定性は、欧州中央銀行の政策の急激な変化の可能性を低下させています。 – また、ユーロ圏の7月のヘッドラインインフレは2.3%であり、ECBの主要預金金利は3.0%です。 – したがって、9月の会合での金利変更の可能性は非常に低いと考えています。 – 一部の市場では、インプライド・ボラティリティが過小評価されている可能性があります。 – EURO STOXX 50ボラティリティ指数（VSTOXX）は現在15.5近くで取引されており、予測可能なマクロ経済環境では高いように思われます。 – 関心金利のトレーダーにとっては、イールドカーブの前方部分は安定していると示唆されています。 – 通貨市場では、ユーロの安定性が他の通貨との対比になり、相対的な価値の機会を生む可能性があります。

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イギリス銀行の最近の決定は、銀行金利に関する複雑な投票シナリオを含んでいました。最初は、金利が4.25%のままである可能性がありましたが、より多くのメンバーが利下げを支持していました。提案は、銀行金利を25ベーシスポイント引き下げるものでした。 投票結果は、1-4-4の分裂で、25ベーシスポイントの引き下げと現状維持の間でのタイでした。テイラーだけが50ベーシスポイントの引き下げに賛成票を投じましたが、事務局の最もハト派的なメンバーであるディンガラも同様の支持をするだろうと期待されていました。ディンガラが50ベーシスポイントの引き下げに賛成していれば、結果は2-3-4の分裂になり、現在の金利を維持する方向に傾いていたでしょう。

意思決定の複雑さ

複雑さは、メンバーが引き下げの必要性自体ではなく、引き下げの規模の違いによって生じました。第二回目の投票では、4.00%に25ベーシスポイント引き下げるか、4.25%のままにするかの直接的な決定が明確になりました。メンバーは決断を下さなければならず、最終的な結果が明確になりました。 最近のイギリス銀行の投票は、UKの金利の進路に関して深く分裂した委員会を明らかにしました。初期の1-4-4の分裂と、1名が非常に大きな引き下げを主張している状況は、コンセンサスが大きく欠けていることを示しています。この根本的な意見の相違により、銀行の今後の行動は市場にとって非常に予測不可能になります。 この分裂は、2025年8月に見られる現在の経済データを考えると理解できます。インフレは2.8%と粘り強く、銀行の2%の目標を上回っています。一方、最新の数字では、GDP成長率は前四半期わずか0.6%であり、高金利を維持する理由をより弱くしています。 VT Marketsのライブアカウントを作成し 今すぐ取引を開始してください。

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スコット・ベッセント米財務長官は、貿易協定について語り、これが1935年以来の最大の貿易リセットであるという見解に異議を唱えました。彼は、中国貿易ショックが最大のリセットであると述べました。 ベッセントは、米国製造業を海外に押しやる規制の影響について指摘しました。彼は、年間の関税収入が3000億ドルから始まる可能性があり、2026年までにこの額を超える可能性があると推定しています。

貿易政策の不確実性

私たちにとっての主な信号は、貿易政策の不確実性の時代がほぼ終了したということです。主要な貿易協定が完了したとみられるため、サプライズ発表によって市場のボラティリティが低下することを期待すべきです。CBOEボラティリティ指数（VIX）はこれを反映しており、過去1か月間に14-16の範囲に収束しました。これは、過去の交渉時のスパイクからの大幅な低下です。 この環境は、今後数週間においてオプションプレミアムを売ることが、買うよりも有利な戦略になることを示唆しています。新たなショックがない限り、暗示的なボラティリティは抑えられると思われるため、カバードコールの執筆や現金担保プットの販売などの戦略は、一貫したリターンを提供する可能性があります。2018-2019年の貿易紛争を振り返ると、当時は市場のボラティリティが常に脅威であったことを思い出しますが、今日はそうではありません。

産業への影響

年間の関税収入3000億ドルという既成の数字は、特定の産業にとって既知の負担として作用しています。輸入に大きく依存している小売、自動車部品、電子機器セクターの企業は、すでにこれを指針に織り込んでいます。2025年において、SPDR S&P小売ETF（XRT）はS&P 500に対して約8％遅れを取るなど、市場でこの現象が見られました。 これを踏まえ、次回の決算発表を前に最も脆弱な輸入重視の企業のプットオプションを買う機会があると考えています。関税が知られているとはいえ、消費支出の予期しない減退は、彼らの見通しを著しく悪化させる可能性があります。商務省の最近の2025年第2四半期のデータはすでに耐久財への支出の減速を示しており、これは早期の警告サインとなり得ます。 この新たな安定性は通貨市場も冷静にさせ、米ドル指数（DXY）は105レベルでしっかりした基盤を見出しています。これは、為替トレーダーによって関税のドルへの影響が完全に織り込まれたことを示唆しています。したがって、現行の貿易政策に基づいて主要な通貨の変動を予想することはありません。

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