EURUSDは上昇の勢いを見せており、7月1日の高値1.16098からの下落の50%フィボナッチ retracementを超えました。スイングエリアの上限である1.16309も突破し、セッションの高値1.1643に達しました。次のターゲットは61.8% retracementの1.1661で、これは7月10日から15日まで抵抗として機能していたゾーンです。 現在のトレンドを維持しようとする場合、1.16098の50% retracementはさらなる上昇を支えるリスクレベルとなっています。逆転を期待している人々は、このポイントを下回ることが、上昇の停止の可能性を示すと見ています。現在、上昇トレンドは4日間続いており、価格が100日移動平均に近づいたときに始まりました。

スイングエリアのテスト

価格は1.1518と1.15295の間のスイングエリアを越え、昨日のセッションの安値でテストされた後に再び上昇しました。買い手は、技術レベルを利用して上昇軌道を維持しています。 EURUSDは、重要な1.16098レベルを突破した後に最近の利益を拡大しています。現時点では、買い手が主導権を握っており、次の抵抗ゾーンである1.1661を目指しています。このエリアは、今年7月中旬にペアにとって厳しいポイントでした。 この上昇トレンドは、ユーロ圏の最近のファンダメンタルに支えられています。2025年7月のフラッシュインフレ見積もりは2.4%で、予想を上回り、欧州中央銀行が利下げを控えるよう圧力をかけています。トレーダーはよりハト派的な姿勢を織り込んでおり、ユーロの強さを後押ししています。 アメリカドルは、対照的に弱さを示しています。先週の金曜日の2025年7月の非農業部門雇用者数報告は、155,000件の雇用増を示し、コンセンサス予測を大幅に下回りました。これは、アメリカの労働市場が連邦準備制度理事会が予想したよりも早く冷え込んでいることを示唆しています。

戦略とパターン

この強気の見通しを考慮すると、トレーダーは、現在のレベルを超えるストライクプライスのコールオプションを購入することを検討でき、1.1700のハンドルを目指すことができるかもしれません。1.16098の主要なサポートは、プレミアム収入のためにリスクを取る意欲のある人々にとって、プットオプションを販売する興味深い戦略となります。このレベルは、そのようなポジションのための境界線として機能します。 2024年末にダイップ後に買い手が介入するという類似のパターンを見ましたが、これが持続可能な上昇に繋がりました。先週の100日移動平均からの反発は、上昇トレンドが再開されたことを示す重要なシグナルでした。今後数週間、1.16098を維持することがこの肯定的な見方を維持するための最も重要な要素となります。

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トランプ政権は、モスクワの隠密の石油タンカーの艦隊やそれらの運行を支援するいくつかの企業に対して制裁を計画していると報じられています。この動きは、ロシアの石油を輸入することへのペナルティとしてインドへの関税を50%に引き上げることに伴っています。この戦略は、ロシアの石油販売を抑制し、他国に対してロシアと取引を行った場合のアメリカへの輸出に対する高関税の可能性を警告することを目指しています。 石油市場では、価格はわずかに上昇し、現在は約$0.60上昇して$65.75となっています。増加にもかかわらず、価格はまだ100日移動平均の$64.96を下回っておらず、これはより弱気なテクニカルな視点を示唆しています。

外交コミュニケーション

トランプは、WHウィトコフとロシアのプーチン大統領との会合後、ウクライナ大統領ゼレンスキーと連絡を取りたい意向を示しています。クレムリンの補佐官ウシャコフは、アメリカ特使ウィトコフとの会話が有益だったと述べました。議論にはウクライナ危機やロシア・アメリカ関係の将来の動向が含まれていました。 トランプはプーチンとの会話には興味がないと述べましたが、圧力をかける方向にシフトしています。また、トランプは、元ロシア大統領ドミートリー・メドベージェフの挑発的な発言を受けて、2隻の核潜水艦を戦略的な位置に配備しました。 政権がロシアの隠密の石油タンカーに制裁を課し、インドのような輸入業者にペナルティを科すことは大きなエスカレーションです。トレーダーである私たちにとって、これは今後数週間のエネルギー市場のボラティリティが高まることを示す信号です。主な焦点は原油デリバティブにあり、これらの政策は世界の供給に直接的な脅威を与えます。 私たちは石油価格の急騰に備えることを考えるべきです。これらの制裁は、ロシアがいわゆるシャドーフリートを通じて輸出している約450万バレルの重要な部分を混乱させる可能性があります。この供給の脅威は、昨日のEIAデータがアメリカの原油在庫が400万バレル削減されたことを示したことにも重なり、マーケットの逼迫感を強めています。

市場の反応と歴史的背景

私たちは2022年に石油市場がどのように反応したかを思い出します。ウクライナへの初期侵攻が供給不安からブレント原油価格を120ドル以上に押し上げました。現在の価格は約65ドルで、これらの制裁が効果をもたらした場合に同様の、あるいはそれより小さなショックのリスクが過小評価されているようです。この歴史的な前例は、現在のレベルからの大きな上昇の可能性を示唆しています。 核潜水艦の配備と緊張した外交のやり取りは、さらなる不確実性を加えます。市場の恐怖の主要指標であるVIXは、過去1ヶ月で14から18に上昇しており、これらの出来事はさらに高まる可能性があります。したがって、油やボラティリティに焦点を当てたETFのコールオプションを購入することは、価格上昇や市場の神経質による上昇を捉えるための賢明な手段かもしれません。 同時に、テクニカルな状況にも目を光らせる必要があります。100日移動平均の$64.96は現在、注視すべき重要なサポートレベルです。この価格を下回る明確なブレイクは、市場が地政学ニュースを無視していることを示唆し、弱気の転換を示し、強気の賭けを再考する理由となります。

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今日は、テクノロジーセクターに顕著な変化が見られ、主にAppleの3.91%の上昇が影響を与えました。この上昇は、ポジティブな製品開発や堅実な売上予測によるものかもしれません。Microsoftは-0.33%とわずかに下落しましたが、セクター全体はさまざまな市場の信号の中で堅調でした。 半導体業界では、Broadcomの0.86%の上昇が日中の下落トレンドの一部を相殺しました。Nvidiaは-0.15%とわずかに下落し、セクター内での圧力を示していますが、回復の兆しも見られました。

金融機関のパフォーマンス

JPMorgan ChaseやGoldman Sachsなどの主要金融機関は、投資家が不確実な時期により安定したリターンを好むため、それぞれ0.16%および0.32%のわずかな上昇を記録しました。 消費電子製品の分野では、Teslaが2.19%上昇し、楽観主義や強力な配送の見込みを示しています。Amazonも0.81%上昇し、消費サイクル市場での継続的な強さを示しました。 市場の混在した信号は、テクノロジーおよび消費分野での上昇と、Eli Lillyの-1.16%の下落など、ヘルスケア分野での弱さを示し、慎重さを示唆しています。この混合したパフォーマンスは、経済の不確実性の中で市場が評価を再評価していることを示しています。 ポートフォリオを、堅調なパフォーマンスとリーディングポジションを持つAppleやTeslaのようなテクノロジーリーダーで強化することが推奨されます。Broadcomの上昇にもかかわらず、半導体株には引き続き注意が必要です。

現在の市場における投資戦略

Appleの4%近い急騰により、オプションのインプライド・ボラティリティが急上昇しています。新しいiPhoneの発表は通常9月に行われるため、イベント前の期待を捉えるためにコールオプションを購入することは賢明な動きかもしれません。歴史的には、AAPLはこれらの秋の発表に向けてラリーを見せており、2023年や2024年のように過去数年で利益を上げてきました。 Teslaの安定した上昇は、特にQ2 2025の配送数が予想を超えて510,000台以上に達した後、高ボラティリティのオプションチェーンに焦点を当てています。トレーダーは、次回の配送アップデート前にどちらの方向においても大きな価格変動から利益を得るためにストラングル戦略を考慮することができます。この戦略は、株がニュースサイクルの周りで急激で予測不可能な変動を示す傾向があるため、有用です。 半導体セクターは慎重な領域のままであり、NvidiaとBroadcomの混在した信号は広範な不確実性を反映しています。半導体業界協会からの最近の報告によれば、2025年6月の世界の売上はわずかに減少しており、データセンターの需要減速に対する懸念を煽っています。私たちは、半導体株のバスケットに対して保護的なプットを購入することが、今後数週間の潜在的な下落に対する賢明なヘッジであると考えています。 JPMorganのような金融株の緩やかな安定した上昇は、今後の低ボラティリティを兆しとしています。株式を保有しているトレーダーにとって、これはカバードコールを若干のアウトオブザマネーで売る教科書的な機会を提供します。これにより、広範な市場が最近の経済データを消化している間、定期的なプレミアム収入を得ることができます。 Eli Lillyの下落に際立たされるヘルスケアの弱さは、セクターのローテーションの明確な信号です。2025年7月の消費者物価指数報告は3.1%でわずかに予想を上回り、価格の圧力や政府規制に敏感なセクターに対して投資家が不安を感じる要因となっています。弱いヘルスケア名に対してプットスプレッドを購入することは、さらなる下落に備えるコスト効果の高い方法かもしれません。

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トランプの顧問は、連邦準備制度の官僚クーグラーの辞任を受けて、一時的な連邦準備制度の所長を任命することを検討しています。この動きは、トランプが恒久的な所長を選ぶための時間を与えることになります。 仮の候補者は、過去に政府での経験を持つと予想されています。この人物は、職務を引き受ける前に上院での審査を受けることになります。

長期的な不確実性の可能性

一時的な連邦準備制度の任命の可能性についてのニュースは、私たちが長期的な不確実性に備えるべきことを意味します。短期の所長は、連邦準備制度を長期的に誰が指導するかという重要な質問を解決するわけではなく、これは将来の金利政策に直接影響を与えます。この曖昧さは、来る数週間の市場にとって重要な要因です。 この状況は市場のボラティリティの可能性を高めます。CBOEボラティリティ指数（VIX）は、年初の低十代から、先週は18近くで取引されるまでに上昇しています。これは、経済政策に関する政治的な質問が増しているためです。市場はより大きなリスクを織り込んでおり、連邦準備制度の代行者がいることで、暗示されたボラティリティが高止まりする可能性が高いです。 金利トレーダーにとっては、SOFR先物オプションを検討することが重要です。金利の明確な方向に賭けるのではなく、より幅広い結果の範囲に賭ける方が賢明です。この不確実性は、今年後半に大きく予期しない政策の変更が起こる可能性を高めます。 これには株式市場への直接的な影響もあります。7月の予想以上に高いCPIが3.4%であったことで、連邦準備制度はすでに難しい立場にあり、このリーダーシップに関する質問は次の動きを複雑にしています。政策の誤りや政治的対立の激化によって引き起こされる潜在的な下落から守るために、SPYやQQQ ETFに対するプットオプションのような保護を購入することを検討すべきです。

歴史は市場の不確実性を示唆する

私たちは、パウエル議長の再任に関する憶測が広まっていた2021年の後半に、同様のボラティリティの上昇パターンを目にしました。市場は明確な決定が発表されるまで不安定な状態にありました。歴史は、恒久的な連邦準備制度の所長が指名され、その政策スタンスが理解されるまで、不確実性が支配するテーマであることを示唆しています。 したがって、私たちはボラティリティを購入するのが正しい反応であると考えます。これは、2025年10月および12月に満了する短期および中期のオプションを購入することを意味します。これらのポジションは、このリーダーシップシナリオが展開する中で予想される大きな価格変動から利益を得るでしょう。

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EIAの週間オイル在庫データは、さまざまなカテゴリの変化を示しています。原油在庫は302.9万バレル減少し、予想の59.1万バレル減とは対照的でした。ガソリン在庫は132.3万バレル減少し、予想されていた40.6万バレルの減少とは異なりました。

蒸留品在庫の更新

蒸留品在庫は56.5万バレルの減少を経験し、77.5万バレルの増加が予測されていました。カッシング在庫は45.3万バレル増加し、前週の69万バレルの増加と比較されました。 最近の民間データによれば、API原油取引は $0.75 上昇し、$65.95 の価格に達しました。最近価格は$64.97の100日移動平均をほぼ試し、テクニカルな観点から買い手に自信を与えています。 最新の在庫報告では、2025年8月6日時点で市場が著しく引き締まっていることが示されています。原油の引き取りは300万バレルを超え、アナリストの予想の5倍に達しました。これは、需要が以前に考えられていたよりもずっと高いことを示唆しています。 ガソリンと蒸留品の在庫も予想外の引き取りを見せ、強気な見通しをサポートしています。ガソリン在庫の減少は、2025年7月の米国の走行距離が昨年比1.5％増加しているという最近の政府データとも一致しており、強力な夏のドライブシーズンを確認しています。この予想外の燃料需要は、現在の価格の主な要因となっています。

テクニカル及び供給側要因

テクニカルな観点から、買い手はより自信を持つべきです。価格が$65近くの100日移動平均を上回る堅調さを保っていることは、しっかりとしたサポートを示しています。このレベルがフロアとして機能していることは、下がった時に積極的に買われていることを示唆しています。 供給側では、大手生産者からの規律が要因として続いています。これは、7月のOPEC+会議の数週間後に発生しており、カルテルが四半期末までの現在の生産レベルへのコミットメントを再確認しました。この政策は、高需要に応じた即時の供給緩和の可能性を制限しています。 これらの要因を考慮すると、トレーダーは今後数週間の強気な戦略を検討すべきだと考えています。これは、価格が上昇することを賭けてコールオプションを購入したり、最近のサポートを下回らないことを賭けてプットオプションを売却してプレミアムを得ることを含むかもしれません。これらのポジションは、私たちが見ている上昇トレンドを利用しています。 この市場の動きは、2021年の夏を思い起こさせます。予測よりも需要が高まり、世界がロックダウンから回復する中で持続的な価格上昇を引き起こしました。あの頃と同様に、現在の予想外の在庫引き取りは、新たな上昇の始まりかもしれません。市場は再び消費の強さを過小評価している可能性があります。

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USDCADは最近増加しましたが、100日移動平均線付近で抵抗に直面しました。これが売り圧力を引き起こし、市場の終わりにはペアを下落させました。 下降トレンドは持続し、価格は6月初旬から7月末までの以前の取引範囲に戻されました。この範囲の上限は、7月23日に始まったラリーの38.2%フィボナッチリトレースメントマークと一致し、1.3762に位置しています。このレベルは市場の動向の短期的な指標として機能します。1.3762を上回ると再度の買い興味を示唆するかもしれませんが、下回ると7月23日の安値1.37268を狙うことになるでしょう。

売り傾向

売り傾向は依然として続き、その持続性について疑問が呈されています。 売り手がUSDCADを支配しており、2025年の6月から7月末まで見られた馴染みのある取引ゾーンに押し戻しています。価格が重要な1.3762のピボットを下回った今、抵抗の少ない道筋は今のところ下向きであるようです。この見方は、今週早くに100日移動平均線を維持できなかったことによって強化されています。 ファンダメンタル的に、この価格動向は最近のデータを考えると理にかなっています。カナダの2025年7月の最新の雇用報告では、予想を上回る45,000の職の増加が示され、一方で先週の米国のコアCPIは2.8%に冷却し、予測を若干下回りました。この乖離は、カナダ銀行が米国連邦準備制度に比べて金利を堅持する理由を増加させます。

原油価格と取引戦略

WTI原油の新たな強さも見られ、OPEC+の更新ガイダンスにより、1バレル85ドルのレベルを取り戻しました。歴史的に見ると、2022年のほとんどに見られたように、強い原油価格は通常カナダドルを支え、USDCADの為替レートに圧力をかけます。これはペアを売る人々にとって追加の追い風となります。 今後数週間にわたり、2025年8月末または9月の満期のプットオプションを購入することがシンプルな戦略となるようです。トレーダーは、7月23日の安値である1.37268に向けた動きを狙うため、1.3750レベルのストライクを考慮することができます。このアプローチは、買い手が予期せずに再び支配を取り戻す場合に、明確なリスクを提供します。 ペアが「快適ゾーン」に戻っていることを考えると、一部のトレーダーにとってはベアプットスプレッドの方がより適切かもしれません。これは、1.3750のような高いストライクでプットを購入し、1.3700のような低いストライクで別のプットを売ることを含みます。この戦略は初期コストを下げ、この確立された範囲内で価格が低下する場合に利益をもたらします。

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トランプ大統領は、インドからの輸入品に追加で25%の関税を課す計画です。この措置は、アメリカの圧力にもかかわらずロシア産石油を購入するインドを罰することを目的としています。 この関税は、ロシアに対する追加制裁の期待と重なっています。この動きは、モスクワに対して経済的圧力をかけ、ウクライナでの紛争を終わらせる方向に進ませることを意図しています。

トランプの貿易戦略

トランプの戦略は、より多くの製品をアメリカに振り向け、アメリカの石油輸出をインドに増やすことを目指しています。これにより、インドのロシアエネルギーに対する依存を減少させ、アメリカの貿易を強化する可能性があります。 増加により、潜在的な関税率は約50%に設定され、8月27日から発効します。この発表の影響で原油価格が上昇しました。 以前、価格の下落により市場は100日移動平均に近づき、64.96ドルとなりました。本日の安値は65.11ドルで、市場の反発を促しました。 市場は65.68ドルで取引されており、売り手は100日平均を下回ることが必要で、64.71ドルと63.61ドルをターゲットとしています。抵抗レベルは66.97ドル近くで、200日平均は67.89ドルです。

関税の期限と影響

石油在庫の推計は以下の通りです：原油は-0.591M、ガソリンは-0.406M、蒸留油は+0.775Mです。 インドに対する新しい25%の関税のための8月27日が注目すべき日です。原油価格はこの地政学的リスクに反応していますが、現在は重要なテクニカルレベルでバランスを取っています。100日移動平均64.96ドルを下回る持続的な動きは、ニュースにもかかわらず売り手がコントロールを取っていることを示すシグナルになります。 不確実性を考慮すると、トレーダーはリスクを定義するためにオプションを活用することを検討すべきです。抵抗レベルの66.97ドルをターゲットにしたコールスプレッドを購入したり、重要なサポートを下回った場合にはプットスプレッドを使用することが実行可能な戦略となります。これは、関税の期限が市場の方向性を明確にする前に、ダウンサイドを制限しつつ参加できることを可能にします。 最大の影響はインドルピーとニフティ50指数に及ぶ可能性があります。アメリカはインドの最大の貿易相手国であり、2024年には二国間貿易が1300億ドルを超えるとされています。潜在的な50%の総関税はこの関係を脅かし、インドルピーやニフティ50に対するショートポジションを取るデリバティブが魅力的に見えます。 この動きは、2022年以降の明確なトレンドに従っています。ロシアのウクライナ侵攻後、インドのロシア産海上原油の輸入は急増しており、今年初めの最近のデータでは、1日あたりの量が1.9百万バレルを超えることがしばしばありました。ワシントンの行動は、これらの持続的な購入に対する直接的な反応であり、これは深刻な貿易の火花点となります。 私たちは広範な市場のボラティリティの上昇を予想すべきです。2018年から2020年の間の米中貿易戦争の激化を振り返ると、VIXは急激な上昇を示しました。この新しい貿易紛争は類似の不確実性をもたらし、VIX先物やオプションでのロングボラティリティポジションは、価値のあるヘッジとなる可能性があります。 短期的には、すべての目が今日、8月6日に発表予定のEIA在庫データに向けられています。原油在庫の減少が期待されることで一時的な価格サポートを提供する可能性があります。しかし、サプライズの在庫増加は、私たちを主要な100日移動平均を下回らせ、下向きのモメンタムを移行させる可能性があります。

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Appleは、米国への1,000億ドルの投資を発表する予定です。この発表は今日行われ、ティム・クックが出席します。Appleの株価は、プレマーケット取引で1.41%上昇し、205.80ドルとなっています。 今週初め、Appleの株価は100日移動平均線である206.05ドルを下回りました。現在の株価である205.80ドルはこのしきい値を下回っており、これを超えると潜在的な上昇が期待されます。会社の過去最高株価は260.10ドルでした。 Appleは多くの製品をインドや中国で生産しており、米国の関税の影響を受けています。この状況は、国内製造と国際製造のコスト差により課題を生んでいます。Appleの米国投資がiPhoneに関する関税の免除につながるかどうかは不明です。具体的に何が米国で製造されるのかもはっきりしていません。 iPhoneの関税に加えて、米国は外国製チップに関する関税を検討しており、生産コストが増加する可能性があります。これらの措置は消費者価格の上昇やサプライチェーンの問題を引き起こす可能性がありますが、ワシントンにとっては関税収入の増加を意味します。 今日の1,000億ドルの投資発表に伴い、Appleの株は即座に変動しています。プレマーケット価格である205.80ドルは初期の楽観主義を示していますが、依然として重要な戦いの場となっています。トレーダーは今週初めに株が下回った100日移動平均の206.05ドルのレベルに注目する必要があります。 この移動平均を持続的に上回ると、強気のブレイクアウトを示す可能性があり、コールオプションは短期利益を狙うために魅力的となります。しかし、このレベルを回復できない場合は弱さと解釈され、ポジティブなニュースがベアーセンチメントを克服するには不十分であることを示唆します。この場合、価格がこのレジスタンスで拒否されると、プットオプションを考慮する機会になります。 この状況は、2018年から2019年にかけての関税による変動を思い起こさせます。過去1年間、Appleの株は類似の地政学的ニュースにより大きく変動しており、2025年第2四半期だけで約20%の価格範囲が見られました。この投資がAppleを新しい関税から守るかどうかの不確実性が、この緊張を生み出しています。 この不確実性はオプションのコストを急増させています。来月満了のAppleオプションの暗示的ボラティリティはすでに40%を超えており、90日平均の28%を大きく上回っています。トレーダーは、株が初期の興奮が収まった後に定義された範囲内にとどまると考えるなら、アイアンコンドルのようなオプションスプレッドを販売して高いプレミアムから利益を得ることができます。 要点としては、中国やインドからの製品に対する関税や半導体チップへの関税の可能性が依然として問題です。この1,000億ドルの新しい投資が米国でどの特定の製品を対象とするのかはまだ不明です。この曖昧さは、iPhoneのような主要製品に対する生産コストの上昇やサプライチェーンの混乱のリスクを現実のものとしています。 今年初めのアナリストの報告によれば、新しい貿易枠組みが2025年2月に提案された後、最終組立を移すことが各iPhoneのコストを120ドル以上増加させる可能性があるとされています。これらの持続的なコスト懸念は、政治的には好意的な発表に対して根本的な逆風を生んでいます。トレーダーにとっては、上昇の勢いが脆弱であり、さらなる関税の詳細により急激な反転を受ける可能性があることを意味します。 このイベントの二項性を考えると、シンプルな戦略としてストラドルを用いて、同じ行使価格と満了日でコールオプションとプットオプションの両方を購入します。これにより、トレーダーは任意の方向の大きな価格変動から利益を得ることができ、高いボラティリティを利用し、ニュースが最終的に利益にとって良いか悪いかに賭けずに済みます。重要なのは、株価が両方のオプションを購入するための高いコストをカバーするほど動くかどうかです。

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カシュカリ氏は、連邦準備制度理事会が政策金利の潜在的な調整について最近議論したことを述べました。経済は減速を経験しており、関税がインフレに与える完全な影響は不明です。企業は事前に在庫を増やし、これまでのところ関税の影響を軽減しています。

経済の減速に対処する

これらの努力にもかかわらず、連邦準備制度理事会は減少する経済データに対処しなければなりません。減速が続く場合、今年中に2回の金利引き下げが考慮されるかもしれません。関税によるインフレが上昇すれば、連邦準備制度理事会は金利を一時停止または引き上げる可能性があります。関税の影響の長期的な影響は慎重な監視を必要とし、迅速に金利を引き下げてから一時停止する方が、行動を遅らせるよりも有利である場合があります。 賃金の成長は減少しており、労働市場の冷却を示しています。失業率は重要ですが、連邦準備制度理事会は潜在的な調整が可能であることを認めています。カシュカリ氏は大統領の人事選択についてのコメントを控えていますが、労働統計局のデータの正確性を支持しています。最終的には、経済状況は隠すことができず、人々は雇用とインフレのデータから経済の本当の状態を認識します。 私たちは、年末までに1回または2回の金利引き下げに備えることが適切であるようです。経済は減速しており、連邦準備制度理事会はこの明確なデータに反応しなければなりません。最近の2025年7月の雇用報告書は、非農業部門の雇用者数がわずか95,000人増加したことを示しており、この減速は否定できません。 短期金利の低下に向けたポジショニングを考慮する必要があります。これは、SOFRに関連した金融商品を検討することを意味し、現在、9月の会合で金利引き下げの可能性が80％を超える水準で価格設定されています。これは、経済の弱さに関する明確なシグナルへの直接的な反応です。

株式市場の考慮事項

株価指数先物にとって、この環境は一般的に支持的です。ハト派の連邦準備制度理事会は、借入コストが減少しセンチメントが改善されるため、株価上昇をもたらします。2019年初頭の政策変更後にも同様のダイナミクスが見られ、強気市場の継続を助けました。 しかし、特に関税を巡る不確実性により、インフレを注意深く見守る必要があります。2025年7月の最新のCPIは2.8％で、連邦準備制度理事会が今行動する余地を与えていますが、貿易政策による突然の上昇は一時停止を強いる可能性があります。この不確実性はボラティリティを高め、オプション戦略を直截な先物ポジションよりも魅力的にするかもしれません。 労働市場の冷却は、もう1つの重要な要素です。賃金の成長が年率3.5％に減少し、失業率が4.2％に上昇していることは、政策緩和の根拠を支持しています。これらの数字は、労働市場の逼迫状態がついに緩和され、インフレ圧力の主要な原因が減少していることを示唆しています。 今金利を引き下げて、必要に応じて後で一時停止する方が良いという考えのようです。関税についての完全な明確さを得るのを待ちすぎれば、より急激な減速リスクを抱える可能性があります。これは、今後数週間で政策緩和への強いバイアスがあることを示唆しています。

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インドは、ホワイトハウスがロシアのインドに対する取引の見方を強調する中で、重要な岐路に立たされています。ロシアと貿易を行う国には追加関税が課せられ、特にインドのロシア産石油の輸入に焦点が当てられています。米国は、ロシアがウクライナとの紛争を解決するよう促すために、これを抑制しようとしています。 米国連邦準備制度理事会（Fed）の行動は、弱い経済データの中で懸念を引き起こしており、Fedの独立性に対する政治的影響についての疑問が提起されています。特に、Fed理事会の投票が党派的に偏っていることが問題視されています。Fedには二重の使命に集中し、非党派的なアプローチが必要であることが強調され、ケビン・ウォーシュがこの見解を支持したことで称賛されています。

Fedでの潜在的な変化

Fedでは、新しい候補者としてハセットとウォーシュが挙げられています。政権は、Fedの投票プロセスが党派的であるとラベル付けし、また経済政策の緩和についても言及する計画です。最近の経済データは変化を示しており、雇用数や金利が変動し、10年物国債利回りは4.40%から4.20%へ、2年物利回りは4%から3.72%に減少し、住宅ローン金利は6.77%へとわずかに下落しています。これらの変化に対して銀行が住宅ローン金利を十分に引き下げていないとの批判が出ています。 政権がインドのロシアとの取引に焦点を当てることは、重大な地政学的リスクをもたらしています。インドのロシア産原油の輸入は依然として強く、先月は1日平均180万バレルを超え、新たな関税の脅威が現実味を帯びています。デリバティブ取引者は、変動が激しいインドルピーに対してヘッジを検討すべきであり、USD/INRペアはすでに84.50に上昇し、今年の最高水準に達しています。 私たちは、連邦準備制度の今後の道筋には深い不確実性が存在しており、公共の批判や政権交代の呼びかけによって煽られています。この政治的圧力により、Fedの経済データに対する従来の反応に依存することが難しくなっています。トレーダーにとって、これは長期的な金利ポジションが特別なリスクを伴うことを意味し、焦点は短期の動きに置かれるべきです。

市場の価格設定とボラティリティ

市場は最近の経済の弱さの兆候に基づいて、穏和な変化を積極的に織り込んでいます。CME FedWatchツールから得られたデータは、デリバティブ市場が9月のFOMC会合での金利引き下げの確率をほぼ75%に設定していることを示しています。このセンチメントは、すでに10年物国債利回りを4.20%に押し下げています。 政治的圧力と経済データの間に相反するシグナルがあることを考慮し、ボラティリティを保有することが最も賢明な戦略であると私たちは考えています。Cboeボラティリティインデックス（VIX）は上昇し、現在は約19で推移しており、市場の不安を反映しています。主要指数のプットオプションや金利に敏感なETFのストラドルを購入することは、しっかりとした方向性のベットをするよりも賢明かもしれません。 2022-2023年の急速な金利引き上げ周期を振り返ると、年末までに2回の金利引き下げが期待されていることは劇的な変化を示しています。今後数週間の主なリスクは、Fedがこれらの穏和な期待に背くことであり、場合によっては驚くべきタカ派の新理事の任命によるものです。そのような動きは市場を驚かせ、最近の利回りの低下を元に戻す可能性があります。

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