Fedの公衆メンバー、オースタン・グールスビー氏は、最近の消費者物価指数（CPI）および生産者物価指数（PPI）データに懸念を示しました。これは懸念であるものの、1ヶ月の数字に過剰反応しないことを提案しています。関税からの追加の不確実性が生じており、一時的な増加ではありません。価格の上昇と雇用の減少の可能性の組み合わせは懸念材料となる可能性があります。 Fedは、物品や部品に対する関税の影響を管理しようとしています。どの価格上昇を無視し、どの価格上昇に対処すべきかの判断は難しいです。金利政策の変更は可能であり、将来のインフレ報告が類似したものとなれば、金利の調整が依然として許容されるかもしれません。4月初めには強い経済状態が確認されましたが、サービスインフレの出現は追加の不安をもたらしています。

市場の反応

市場の反応において、NASDAQは23ポイント下落し、ダウ平均とS&Pはそれぞれ254ポイントと7.21ポイント上昇しました。米国財務省の利回りは安定しており、2年物および10年物の国債ではわずかな減少が見られています。グールスビー氏は、サービスインフレの影響により、9月の金利決定とは一致しない可能性のある準備ができていることを示しました。市場は依然として9月に25ベーシスポイントの引き下げが強く予測されています。ジャクソンホールでのFed議長パウエル氏の発言が、状況を明確にする可能性があります。 最新のインフレデータは不安をもたらし、9月の金利引き下げに対する市場の強い信頼に真っ向から挑戦しています。2025年7月の消費者物価指数は、サービスインフレの予想外の急上昇により3.5%に上昇し、これは冷却されることを期待していました。これは、連邦準備制度の慎重なトーンと市場の現在の価格設定との間に明確な断絶を生じさせます。 この追加の不確実性は、今後数週間で市場のボラティリティが増加することを予想させます。特に次回のインフレ報告と9月のFed会合後に期限が切れるオプション契約の価格は、より高くなる可能性があります。トレーダーは、今後の暗雲が漂う道筋において、この期待される暗示のボラティリティの上昇から利益をもたらす戦略を検討するかもしれません。

債券市場の反応

債券市場の反応はやや利回りが減少しているものの、タカ派のコメントを考えると反直感的に思えます。今日の時点で、CME FedWatchツールは市場が来月の金利引き下げの91%の確率を評価していることを示しています。これは、Fedがこの新しいインフレデータを真剣に受け止め、金利を据え置くことを選択する場合、コンセンサスに対抗してポジショニングする機会を提供します。 価格上昇と雇用減少に関する「悪夢のシナリオ」の話は、株式市場、特に成長セクターに対して直接的な脅威です。2023年末に見られた同様のダイナミクスは、粘着性のあるサービスインフレがFedの転換を遅らせ、一時的な市場の後退を引き起こしました。これは、主要指数に対して保護的なプットオプションを持つことが、潜在的な下落に対するヘッジの賢明な方法であることを示唆しています。 私たちはまた、2025年6月に実施された電子機器や自動車部品に対する新たな関税を考慮しなければなりません。これらのコストは次回の生産者物価指数レポートにおいてより顕著に現れる可能性があり、Fedにとってインフレの状況をさらに複雑にするでしょう。この関税による価格上昇が一時的なものではなくなり、Fedが金利を据え置くことを余儀なくされるリスクがあります。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

アメリカ小売売上高のパフォーマンス 小売売上高は、ガソリンと自動車を除いて0.2%の増加を記録し、前月の改定された0.6%の成長を下回りました。小売売上高のコントロールグループでは0.5%の成長が見られ、予想されていた0.4%を上回り、前の数字は0.8%に修正されました。 前年同期比で見ると、小売売上高は3.92%の増加を示し、前月の改定された4.35%から減少しました。小売売上高は予測に一致しましたが、成長は前月の改定データと比較して減少を示しています。 7月の小売売上高は期待に応えたものの、消費者が引き下がり始めていることを示唆しています。2025年の強い上方修正は、支出が以前に考えたよりも堅調であったことを示していますが、前年比の成長は明らかに鈍化しています。これにより、年の前半を支えた勢いが薄れてきていることが示唆されています。 要点 消費者の減速が発生している一方で、他の指標は持続的なインフレを指摘しており、最後の消費者物価指数レポートでは、コアインフレが依然として3.8%と高水準であることが示されています。これにより、連邦準備制度理事会（FRB）はインフレとの戦いと急激な経済減少の防止の両方をバランスを取る厳しい立場に置かれています。市場は現在、12月までに利下げの50%の可能性を価格に織り込んでおり、このような混合データは不確実性をさらに高める要因となります。 この減速傾向を考慮し、消費者 discretionary ストックの弱さに注意すべきです。トレーダーは小売ETFに対してプットオプションを購入することを考えるかもしれず、これらの消費者関連セクターが今後数週間で低下する場合に利益を得ることができます。これは、非必需品の支出が最初に減少するだろうという考えに基づいた直接的なプレイです。 FRBの次の動きに関する不確実性は市場の変動を増加させる可能性が高く、これは高いボラティリティに対するポジショニングを魅力的な戦略とします。おそらくVIXインデックスのオプションを購入することで、私たちは特定の方向性ではなく、市場の大きな変動に賭けています。 この状況は、2023年に見られた期間を反映しており、FRB政策に関する推測が大きな債券市場の変動を引き起こしました。したがって、私たちは国債ETFのオプションを非常に注意深く監視しています。経済の弱さに関するさらなる兆候は、債券への急激なシフトを引き起こし、オプションを通じて金利の潜在的な低下から利益を得る方法となるかもしれません。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

ニューヨーク連邦準備銀行の8月の製造業指数は、前月の5.500から11.90に上昇し、予想の0.00を上回りました。この上昇は2024年11月以来の最高水準を示しています。一般的なビジネス条件指数は6ポイント上昇し、11.9に達しました。新規受注指数は13ポイント上昇し15.4となり、受注の強い成長を反映していますが、出荷指数は12.2で横ばいでした。 一方、在庫指数は22ポイント減少し-6.4となり、在庫水準の低下を示唆しています。雇用指数はわずかに上昇し4.4となり、わずかな雇用成長を示しており、平均労働時間はゼロ付近で安定しています。供給の可用性が悪化し、納期が延びることがこれらの動態に寄与しています。

価格変動

価格については、支払価格の指数が54.1で高止まりしており、依然として入力コストの上昇が続いていることを示しています。一方、受け取った価格は22.9に減少し、販売価格の穏やかな成長を示しています。今後の見通し指数は8ポイント低下し16.0となりましたが、将来の状況に対する楽観的な見方は残っています。新規受注や出荷に対する期待は楽観的ですが、3分の2の企業が今後6ヵ月間にさらなる入力価格の上昇を予想しています。資本支出計画は控えめに見えます。 8月の製造業報告は、誰も予想しなかったほど強力な結果となり、これは私たちにとって大きな驚きでした。この予期しない強さは非常に高い入力価格と相まって、連邦準備制度に金利を高止まりさせる余地を与えることになります。したがって、市場の近い将来の利下げに対する賭けがさらに先延ばしされ、早ければ2026年初頭になることが予想されます。 この状況は、2023年と2024年のインフレとの戦いに似ており、強い経済データが政府債券の売りを引き起こし、利回りを押し上げる結果となりました。CME FedWatchツールの現在のデータはほぼ確実にこれを反映し、年末前の利下げの可能性が先週よりも低く評価されることになります。これにより、2年物および10年物国債の利回り上昇から利益を得るオプション戦略が有利になる可能性があります。

株式および債券市場への影響

株式市場において、新規受注の強い数字は、この四半期の産業企業の収益にとって良い兆しとなります。しかし、高い金利が長期間続く脅威は株式の評価を抑制し、厳しい環境を生み出す傾向があります。この対立は市場の変動を増加させる可能性があり、ボラティリティの上昇から利益を得る戦略、例えばVIX指数のコールオプションの購入がより魅力的になる可能性があります。 長い納期と減少する在庫を示す詳細にも注意を払う必要があります。これらは供給チェーンのストレスの古典的な兆候であり、2022年には企業の収益を大きく乱しました。これは再び利益率を圧迫する可能性があり、企業は材料にそれ以上のコストを支払いながらも、完成品に対する価格を下げざるを得なくなります。 将来のビジネス見通しの低下と資本支出計画の軟調さも警告となります。これは、企業が現在の受注を埋めることに忙しい一方で、将来の成長に投資することに対して躊躇していることを示しています。これは、現在の需要に敏感な商品をロングポジションしながら、将来の投資に依存する産業株には慎重でいるペアトレードを支持するかもしれません。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

6月、カナダの製造業の売上高は0.3%増加し、685億ドルに達しました。これは4か月間の減少の後のことでした。 21のサブセクターのうち、13のサブセクターで売上が増加し、石油と石炭のサブセクターが11.8%、食品のサブセクターが2.5%の上昇を見せました。これらの増加は、輸送機器のサブセクターで5.0%の減少があったため、部分的に相殺されました。

前年同月比

前年同月と比較すると、6月の製造業の総売上高は2.7%減少しました。 6月の製造業の売上データは予想を下回り、脆弱なカナダ経済を示しています。わずかな月次増加が見られましたが、それは4か月間の減少の後のもので、前年同月比では依然として-2.7%のマイナスです。これは私たちが2025年を通じて監視してきた経済減速が続いていることを確認しています。 この弱い報告は、失業率が6.2%に上昇している最新の雇用データと組み合わさると、カナダ銀行の利下げの可能性が高まることを示唆しています。現在の金利を維持する理由が弱まるため、9月の会議に向けてよりハト派的なカナダ銀行に向けたポジショニングを考慮すべきです。トレーダーは、年末までに overnight rates が低下することを賭けたオプションや先物を通じてこの見解を示すことができます。

通貨と貿易への影響

その結果、米ドルに対してカナダドルのさらなる弱さを予測しています。金利差は米ドルに有利に拡大する可能性が高く、これは米国経済がより堅調であることが示された2024年末に見られた傾向です。次の数週間でこの期待に沿ってUSDCADコールオプションや先物を購入することが直接的な取引方法かもしれません。 データはまた、経済において明確な分岐を示しています。石油に強さがある一方で、輸送機器には重大な弱さがあります。これは、株価指数デリバティブの防御的ポジショニングが賢明である可能性があることを示唆しており、該当するETFのオプションを通じてエネルギーセクターでの強気のプレイと組み合わせることができるかもしれません。輸送機器の5.0%の低下は、自動車部品や関連する産業株での弱気機会を示す可能性があります。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

7月、米国の輸入価格は0.4%上昇し、予想の0.0%を上回る結果となりました。これに先立ち、輸入価格は0.1%の上昇を見せていました。前年比では、輸入価格は-0.2%で横ばいとなり、前回の統計と同じ水準でした。 輸出価格はこの月に0.1%上昇し、予測と一致しましたが、以前の0.5%の上昇とは対照的でした。輸入価格の上昇は、非石油および石油輸入の両方のコスト増加によるものでした。

ディスインフレ・ナラティブの再考

7月の輸入価格の予想外の0.4%の上昇は、従来のディスインフレ・ナラティブを再考させるものです。この1つのデータポイントは、石油と非石油のコストの両方に起因しており、基礎的な価格圧力が予想以上に持続的である可能性を示唆しています。その結果、連邦準備制度の利下げへの道筋は今やより複雑に見えます。 このデータはさらに懸念を抱かせるものであり、ブレント原油が最近85ドルを超える価格に戻っており、価格の燃料要素に直接影響を与えています。さらに、先週の小売売上高の報告も、予想外の0.5%の上昇を示しており、強い消費者需要が依然として高価な商品を引き寄せていることを示唆しています。この圧力が次の生産者物価指数の読み取りに直接影響を与えるかどうか見守ることになります。 2024年の後半に見られた安定したディスインフレを思い起こさせるものであり、それはFedの政策転換への期待を固めていました。この新しいデータは、利下げ期待の見直しを余儀なくされ、さらに先送りされる結果となります。トレーダーは、これからフラットなイールドカーブを予想し、短期金利が高いことから利益を得る戦略、例えばSOFR先物契約の売却を検討する必要があります。

株式市場への影響

株式市場にとって、長期にわたる高金利の見通しは、特に成長に敏感なセクターに逆風として作用する可能性があります。S&P 500などの主要指数に対してプットオプションで長期ポジションをヘッジすることは賢明かもしれません。この環境はまた、米ドルの強化を支持するものであり、よりハト派的な中央銀行を持つ通貨に対してはドル指数（DXY）でのロングポジションが魅力的になります。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

連邦準備制度とインフレの見通し 穏やかなインフレについてのコメント、たとえそれが指名された人物からのものであっても、私たちが市場で見ていることを強化していました。2025年7月の最新のCPIレポートでは、前年比のインフレ率が2.5%で安定しており、連邦準備制度の管理可能な範囲内にあります。これにより、2022年から2024年の積極的な利上げが確実に過去のものだという自信が高まりました。 このことを考えると、利子率先物が連邦準備制度に対してより緩和的な道筋を価格に織り込むことが期待されます。市場はすでに2026年の第一四半期までに潜在的な利下げを示唆しており、これらのコメントはその期待を先送りにする可能性があります。トレーダーは、今後数ヶ月の間に金利が安定または低下することで利益を得ることができるSOFR先物に対するオプション戦略を検討すべきです。 この予測可能性は市場のボラティリティを抑制する傾向があります。VIXは2025年の夏のほとんどでミッドティーンズの範囲を推移しており、大きなインフレリスクが表面化していないため、大幅な急騰が予想される理由はほとんどありません。したがって、広範な市場指数に対するアイアンコンドルのような戦略を通じたボラティリティの売却は魅力的なアプローチとなる可能性があります。 市場のダイナミクスと投資戦略 2018年末の連邦の政策転換後の期間でも同様のダイナミクスが見られました。利上げの一時停止がリスク資産の強いラリーを引き起こしました。7月の最近の雇用報告では、過熱はしていないものの健康的な16万人の増加が示されており、この「ソフトランディング」シナリオを支持しています。この背景は株式にとって引き続き好ましい環境を示唆しており、主要な指数に対するブルッシュ・コールスプレッドを考慮するのは理にかなった選択です。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

USDは、米国の取引セッションの開始時に強化されました。日本のGDPデータが発表され、通貨が強化され、USDが弱くなりました。 EURUSDは1.1662で100時間移動平均を上回り、1.1700の抵抗に近づいています。GBPUSDはわずかな増加を見せ、1.3561の抵抗に直面しており、1.3576から1.35918のスイングエリアが以前は上昇を妨げていました。

発表予定の経済データ

重要な経済データが米国東部時間の午前8時30分に発表される予定です。これには8月のNY連銀製造業指数、7月の輸入および輸出価格、小売売上高が含まれます。また、6月のカナダの製造業売上高は0.4%と予測されています。 Fedのグールスビーは、昨日の発言後に中立的な立場で今日話す予定です。PPIレポートは、今月後半にコアPCEが約0.26%上昇することを示唆しています。 Fedは25ベーシスポイントの利下げを行うと予想されており、確率は94%で、今年さらなる利下げの可能性は低下しています。

市場の反応と機会

米国株はまちまちで、ダウが277ポイント上昇、S&Pが10.46ポイント上昇、ナスダックが4.44ポイント下落しています。米国債市場の利回りは各年限でわずかな変化を示しています。 連邦準備制度が今年25ベーシスポイントの利下げを実施することがほぼ確実であるため、我々の焦点は将来の緩和のペースに移るべきです。コアインフレ指標は、2024年には3.5%を超えていたPCEデフレーターが、今年の第2四半期にはより管理可能な2.8%に冷却しているのを見ています。したがって、SOFR先物のオプションを使用して、市場が現在予想しているよりも遅い利下げのシリーズに向けたポジションを取ることができるでしょう。 ウクライナに関するトランプ・プーチンサミットは、今後数週間のエネルギー市場にとって重要なバイナリーリスクをもたらします。会談が破綻すれば、ロシアの石油輸出を標的にした厳しい制裁につながる可能性があり、WTI原油先物が1バレルあたり120ドルを超えた2022年のボラティリティを思い起こさせます。外交が失敗した場合の急激な価格上昇に対するヘッジとして、石油やエネルギー株のコールオプションを購入することは一つの方法です。 S&P 500が過去最高にある中でも、デリバティブトレーダーが留意すべき慢心の兆候が見られます。市場の予想されるボラティリティを測るVIXは、夏のほとんどの間14未満で推移しており、これはパンデミック以前以来の水準です。これは、指数のプットオプションが相対的に安価であり、ネガティブショックに対する効果的なポートフォリオヘッジとなる可能性を示唆しています。 通貨市場では、EURUSDが再度1.1700の抵抗レベルを試しており、Fedよりもタカ派なECBに支えられています。ユーロ圏のサービスインフレは粘り強く、最新の2025年7月のレポートで4%を上回っており、ECBの利下げ能力が制限されています。このレベルを明確に突破すれば、さらなる上昇を誘発する可能性があり、ユーロの短期コールオプションにとって興味深い選択肢となります。 GBPUSDも注目しており、再度1.3576から1.3591の抵抗エリアで失敗しています。このパターンは今月何度も観察されています。イングランド銀行は、秋まで金利を維持する意向を示しており、通貨の明確な範囲を作っています。この環境は、ポンドがレンジ内で推移することで利益を得るために、アイアンコンドル戦略などでオプションプレミアムを売るトレーダーにとって理想的です。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

ドルは前日の米国PPIデータを受けて一部の利益を減少させ、米連邦準備制度は9月の50bps利下げの期待を減少させ、25bpsの引き下げに固執していました。市場セッションでは、円が強くなり、USD/JPYは0.5%下落して146.95に達しました。これは、日本の第2四半期GDPの堅調な数字によるものでした。同時に、EUR/USDは0.3%上昇して1.1687になりました。 欧州の株式はわずかな上昇を記録し、S&P 500先物は0.1%上昇しました。スイスの第2四半期GDPは0.1%のわずかな成長を示し、前の0.8%と比較していました。一方、金は0.2%上昇して3,342.17ドルになり、ビットコインは0.9%上昇して119,065ドルになりました。

USDペアリングの動き

USDペアリングでは、混合した動きが見られ、USD/CHFは0.2%下落して0.8055、GBP/USDは0.2%上昇して1.3555、AUD/USDは0.3%上昇して0.6510になりました。ほとんどの欧州で銀行休業のため市場活動は低調で、今後の米国小売売上高データに注目が移っていました。全体的に、米国と欧州の株式は前週の上昇モメンタムに乗り、安定を維持していました。 我々は市場がほぼ完全に9月の25ベーシスポイントのFOMC利下げを織り込んでいるのを見ています。CME FedWatchツールは88%前後の確率を示しており、これがドルの最近のラリーが一時停止している理由を説明しています。これは、より大きな50ベーシスポイントの引き下げを賭けたアウト・オブ・ザ・マネー・オプションの売却がプレミアムを収集するための実行可能な戦略であることを示唆しています。 ウォールストリートは記録的な高値近くにあり、今後の米国小売売上高レポートは重要なリスクポイントとされています。エコノミストは、7月のヘッドラインが約0.6%になると予測していますが、失敗すれば投資家を簡単に驚かせる可能性があります。VIX指数は14近くに漂っており、S&P 500に対する保護的なプットオプションが相対的に安価となり、市場の下落に対するヘッジとして機能しています。 中央銀行間の乖離が通貨オプションにおける機会を生み出しています。日本の堅調な第2四半期GDPは年率で2.5%と報告されましたが、スイスの弱い0.1%の四半期成長やFOMCの緩和姿勢と対照的です。これにより、ドルが軟化する中でさらなる円高を狙ったUSD/JPYのプットオプションが魅力的になります。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

米国の小売売上高は、月間で0.6%の増加が予測されており、自動車販売と価格上昇による後押しがあります。自動車販売を除くと、成長は0.3%にとどまる見込みで、冷え込んだ雇用市場と関税による価格圧力の懸念から、裁量支出の減少が影響しています。 これらの期待と市場の整合性があれば、9月に25ベーシスポイントの利下げを支持する可能性があります。バンク・オブ・アメリカは、小売売上高コントロールグループが0.6%増加し、CPIコア商品データを指標として0.4%の実質増加に相当すると予測しています。

ドイツ銀行の予測

ドイツ銀行は、7月の自動車販売が堅調で、ヘッドラインの小売売上高が1.2%増加すると予測しています。これは0.6%の見積もりとは対照的です。自動車を除く売上高は、予想の0.5%ではなく0.4%の増加が見込まれています。小売コントロールグループは0.5%の増加が期待されています。これらの予測は、Amazonプライムデーの延長から利益を得ている非店舗小売業者の好調なパフォーマンスを考慮しています。 最新の小売売上高の予測からの混在する信号は、強いヘッドラインの数字にもかかわらず、根本的な消費者が弱まっているという我々の見解を強化しています。これは、2025年8月初めに発表された7月の雇用報告書など他の最近のデータとも一致します。この報告書では、非農業部門の雇用者数が160,000に緩和され、コンセンサス予測を下回りました。このシナリオは、連邦準備制度理事会が9月の会議で25ベーシスポイントの金利引き下げを実施する根拠を強化します。 この見通しを踏まえ、デリバティブの価格設定は利下げの確率を引き続き織り込むことが予想されます。2025年8月15日現在、CME FedWatchツールは市場が来月の利下げの85%の可能性を織り込んでいることを示しており、1週間前の70%未満からの大幅な上昇です。したがって、トレーダーはこの予想される政策の変化を利用するために、9月のSOFR契約のような短期金利先物へのポジショニングを検討すべきです。

市場戦略の影響

この環境は、金利が下がるにつれて価値が増す長期国債に対する強気なポジションを好みます。2019年半ばのように、世界的な成長の減速に対する予防策としてFRBが利下げを開始した際に同様のダイナミクスが見られました。この時期、国債先物をロングにするか、債券ETFのコールを購入したトレーダーは報われました。 しかし、特に7月に延長されたアマゾンプライムデーイベントの恩恵を受けた非店舗小売セクターからの支出における上振れのサプライズには注意を払うべきです。最近の7月のコアCPIの読みは年率2.8%に冷却され、FRBには政策を緩和する余地が十分にありますが、今後数週間で予想外のインフレや雇用データが熱を帯びると、利下げのナラティブに迅速に挑戦する可能性があります。これは、ボラティリティの上昇から利益を得ることができるオプション戦略を慎重に考慮する必要があります。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

中国の中央銀行は、第2四半期の金融政策実施報告書において、穏健な緩和的金融政策へのコミットメントを明らかにしました。報告書は、中国経済が依然としてさまざまなリスクと課題に直面していることを示しており、金融政策フレームワークの精緻化が必要であると強調しています。 中国人民銀行（PBOC）は、システミックな金融リスクを防ぐことへの決意を強調しています。政策の実行の強度とペースは、現在の状況に応じて調整され、十分な流動性を保証し、価格を合理的な水準に保つよう努力することが重要です。

金利政策の実施

金利政策の実施と監督は引き続き活発に行われる予定です。PBOCは、市場の期待を安定させ、市場秩序の混乱に対処することを目指しています。 この報告書は、北京が経済を支えていく姿勢を強調しており、近い将来に向けた「穏健な緩和的」金融政策を支持しています。主な課題は、デレバレッジ努力を慎重に管理し、デフレリスクに対処しながら、内需要を促進することです。 人民銀行は、金融政策を支援的に維持する意図を示しており、これにより中国の株式市場には一定の底が形成されると考えられています。経済が依然として課題に直面していることを示すように、第2四半期の2025年GDP成長率4.2%が期待を下回ったため、攻撃的で持続的なラリーは予想していません。これは、リスクを定義するためにオプションを使用することに向くと考えられます。

レンジバウンド戦略の機会

これは、CSI 300やハンセン指数のようなインデックスに対するレンジバウンド戦略の機会と見ています。中央銀行の「十分な流動性」に対するコミットメントは下方向のリスクを制限することを示唆し、その慎重なトーンは即時の上方リスクを抑えています。アイアンコンドルを売ることやコールスプレッドを買うことは、市場が高い方向に漂うが、次の数週間で爆発的に上昇しないという見解を取引する手段として有効です。 「市場の期待を安定させる」という明確な目標は、PBOCが過度のボラティリティを抑制するために行動することを示しています。これにより、主要な中国のETFでボラティリティを売ることは興味深い提案となり、特にネガティブなヘッドラインでインプライドボラティリティが上昇する場合に当てはまります。2024年末に政府が市場を落ち着かせるために介入した状況が思い起こされ、その結果としてボラティリティをショートした人々が報われました。 この政策は、中国が需要の重要な推進力となっている産業商品に対しても支援的であると考えられています。2025年7月の中国のCPIデータがわずか0.5%にとどまっている中、北京はデフレリスクと戦うために産業活動を促進する必要があります。これは銅にとって追い風であり、銅先物やコールのロングポジションを持つことは、この刺激策が実体経済に流入することを考えると論理的な選択であると見ています。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設