USD/JPYは現在、147.00から148.20の範囲内での動きを予測されています。最近の価格動向は強い上昇の勢いを示しておらず、この統合フェーズに至っています。 短期的には、米ドルはさらなる下落を経験する可能性がありますが、145.80を下回ることは考えにくいです。149.00を超えることで、下落トレンドが終了したことを示します。 2日前、ドルは146.60に下落した後、反発しましたが、この反発では勢いの顕著な増加が見られませんでした。市場の安定性は、今後数週間にわたって続くと予測され、USD/JPYは前述の範囲内にとどまる見込みです。 要点 – USD/JPYは147.00から148.20の範囲内で推移する見込み – 短期的には145.80を下回ることは考えにくい – 売却オプションが低ボラティリティから利益を得るための戦略として有効 – 重要なレベルに警戒し、アラートを設定することが推奨される 145.80のサポートラインは強固であり、未だ米ドルを有利にする金利差が支持しています。8月4日の146.60への下落はすぐに逆転し、明確な日本銀行の政策変更なしではより強い円に対する市場の欲求があまり見られないことを示しました。この水準は短期的な強いサポートゾーンと見ています。 149.00を上抜けることは重要なシグナルとなり、心理的な150.00のマークへの敏感なゲートウェイとして機能します。私たちは、日本の財務省が2022年末や2024年のドルが強すぎる時期に円を強化するために決定的な介入を行ったことを思い出します。この歴史から、149.00のしきい値を超える持続的な動きに対して慎重になる必要があると考えています。 要点 – 145.80のサポートゾーンが強固 – 149.00のブレイクは重要なシグナル – 中央銀行の発言を注意深く監視することが重要 トレーダーは警戒を維持し、主要なレベルにアラートを設定することが推奨されます。148.20を上回る明確な日次クローズは上部ブレイクポイントのテストを示唆する可能性があり、147.00を下回ると最近の安値の再テストを先行するかもしれません。

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カナダドルは、1.38を下回った後にサポートを見つけ、緩やかな上昇を経験しています。現在の動きは、推定公正価値である1.3650とのギャップを狭めていますが、通貨は依然として相対的に過大評価されています。 スポットレートは統合しており、米ドルは弱気の反転を示しています。USD/CADは現在、米ドルの7月末の高騰の38.2%にあたる1.3763でリトレースメントサポートを試しています。 下落が進めば、USDは上位1.36台または低位1.37台に減価する可能性があり、1.3800/10に抵抗があります。一方、カナダはUSMCAへのコミットメントを再確認しており、これにより輸出品の大部分が関税なしで維持されます。 カナダは9.30 ETに総合およびサービスPMIデータを発表する予定です。この経済データは、近い将来の通貨の動きにさらなる影響を与える可能性があります。 現在の状況を踏まえると、今後数週間でカナダドルのさらなる強さに対してポジションを考慮する必要があります。1.3810の抵抗レベルを超えるストライクプライスのUSD/CADコールオプションを売ることは、期待される統合または下方移動を活用する戦略となります。このアプローチは、ペアが短期的に制限される可能性が高いという見解から利益を得られます。 7月のカナダサービスPMIが、予想を上回る52.1となり、51.5に近い数値を予測していたエコノミストを驚かせました。このデータは、カナダの経済が依然として堅調であり、カナダ銀行が現在の政策スタンスを維持する理由をさらに与えます。このポジティブな経済シグナルは、通貨ペアが低い水準を試すケースを強化しています。 カナダのこの強さは、前週のアメリカ合衆国からの柔らかなトーンと対照的であり、前週の非農業部門雇用者数報告では雇用創出の減速が示されました。金利先物市場は、2025年末前に連邦準備制度理事会の利下げの可能性が高まっていると見込んでおり、この感情はまだカナダ銀行には反映されていません。この政策の乖離がUSD/CAD為替レートに重くのしかかる主要な要因となっています。 我々はまた、カナダ経済にとって重要な要因である安定した商品価格からのルーニーへの支持を見ています。WTI原油は8月初旬を通じてバレルあたり85ドル以上を維持しており、通貨にとっての固い基盤となっています。エネルギー市場が急激な下落を回避する限り、USD/CADペアの重大な上昇を制限することが期待されます。

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NASDAQ指数は、1.06%の上昇で主要な米国株指数の中でリードしています。現在、224ポイント（1.07%）上昇し、21,140.07で取引されています。 金曜日には急激な下落が見られ、価格は200時間移動平均を下回りました。これは4月24日以来の初めての現象で、価格は6月23日の安値から7月31日の高値である20,650.10の38.2%リトレースメントレベルを下回りました。

市場の高寄り

月曜日、市場は高く始まりました。今日は、21,020.24の100時間移動平均と21,043.28の50時間移動平均を上回る動きが続いています。これらの最近のレベルを上回っていることは、技術的にポジティブな見通しを支持しています。 200時間移動平均は、抜けると弱気の信号となります。20,650.10の38.2%リトレースメントレベルはサポートとして機能します。100時間および50時間移動平均は、それぞれ21,020.24および21,043.28でサポートとレジスタンスを提供しています。 他のニュースでは、米国財務省は高利回り4.255%で420億ドルの10年債をオークションにかける予定です。グローバルに、欧州の指数は上昇し、スペインのIbex指数が上昇を主導しました。 NASDAQの現在の強さを考慮すると、今後数週間の短期的な上昇信号が明確に見えます。この指数は、先週末に一時的に下落した後、50時間および100時間移動平均を回復しました。この回復は、6月末に始まった上昇トレンドが現在も intactであることを示唆しています。

トレーダーの機会

デリバティブトレーダーにとって、これはNASDAQ 100（NDX）や関連するETFのコールオプションにおいて魅力的な機会を意味します。私たちは100時間移動平均（約21,020）を注視すべき重要なレベルとして利用する必要があります。この水準を上回って価格が保持される限り、強気のバイアスが確認され、ロングポジションのストップを設定する論理的なエリアとなります。 この強気のセンチメントはファンダメンタルズによって裏付けられています。2025年7月の最新の消費者物価指数（CPI）レポートでは、インフレが2.9%に鈍化し、予想を上回りました。この価格圧力の緩和は、連邦準備制度により柔軟性を与え、通常は成長志向のテクノロジー株にとって良い影響があります。2025年7月の雇用統計でも、堅実な215,000の非農業雇用が追加されたことが見られました。 しかし、リスクも考慮する必要があります。地政学的緊張が高まっており、EUのすべての製品への15〜20%の関税の可能性についての再びの言及や、中東の不安定さがあります。これらの要因は、市場のセンチメントを急速に悪化させ、安全な資産への逃避を引き起こす可能性があるため、注意深く監視することが賢明です。 最近の10年国債オークションでの高い利回り（4.255%）も逆風をもたらします。このような安全な政府債務の魅力的な利回りは、特に高評価テクノロジーセクターから資金を引き離す可能性があります。CBOEボラティリティ指数（VIX）は、依然として14周辺で低いものの、夏の低水準から上昇しており、一部のトレーダーが潜在的な下落に対する保護を買っていることを示唆しています。 これらのクロスカレントを考慮すると、長いコールポジションを安価でアウト・オブ・ザ・マネーのプットオプションとペアリングする慎重な戦略が考えられます。NASDAQが移動平均、特に21,020のレベルを上回って保持できない場合、最近の強さが弱まっていることを示すサインとなります。これは、強気のエクスポージャーを減少させ、20,650のサポートレベルへの潜在的な動きに備える合図となるでしょう。

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ニュージーランドドル（NZD）は、米ドル（USD）に対してわずかな上昇が見込まれるが、0.5930を超えることは期待されていません。長期的には、NZDはおそらく0.5860と0.5960の範囲内で取引されることが予測されています。 最近の動きでは、NZDは0.5884から0.5922の範囲で取引されており、上昇の勢いにわずかな改善が見られます。抵抗線は0.5945で予想され、サポートは0.5895および0.5880周辺になると考えられています。

中立的な見通しのNZD

以前はネガティブな見方がされていたNZDは、下向きの勢いが鈍化したため、中立に見直されています。NZDは0.5860と0.5960の間で引き続きレンジ取引をすることが期待されています。 ニュージーランドドルが定義された範囲内で取引されることが見込まれるため、低ボラティリティから利益を得る戦略が適切だと考えられます。これは、NZD/USDペアが約0.5860と0.5960の間に留まる場合に有利になる取引を設定することを示唆しています。例えば、アイアンコンドルのような戦略を通じてオプションのボラティリティを売ることが、今後数週間の間に実行可能なアプローチかもしれません。 この中立的な見通しは、最近の中央銀行の行動によって強化されています。ニュージーランド準備銀行は、2025年7月の会議で公式な現金金利を据え置き、最新の2025年第2四半期消費者物価指数（CPI）である3.5%からさらにインフレが緩和されるのを見守る必要があると述べました。このRBNZからの強い新たな方向性の欠如は、通貨が当面は制約を受ける位置づけを支持しています。 要点 – NZDは0.5930を超えずにわずかに上昇する見込み。 – 長期的に0.5860と0.5960の範囲内で取引されると予測。 – NZD/USDペアは横ばいの取引を続けることが期待されている。

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米ドル（USD）は主要通貨に対して混合または低下しており、金曜日の売りが続く中でほとんどのG10通貨に対して下落しています。ニュージーランドドルはわずかな失業率の上昇を受けて好調でしたが、中国元は人民銀行からの予想よりも弱い為替固定を受けてわずかに下落しています。 株式市場は、米国がインドに対してロシアの石油購入により関税を引き上げる脅威をかけているにもかかわらず、安定を保っています。原油価格は、米国がロシアの供給を制限する可能性のある措置を講じる中で上昇しています。最近の米国の経済データは「スタグフレーション」の傾向を反映しており、製造業とサービス業の活動が停滞し、両セクターで雇用が減少しています。

米ドルのセンチメント

USDのセンチメントは依然として軟調であり、DXY指数は最近のピーク近くに留まっています。短期チャートは、98.55のDXYの重要なサポートが圧力を受けていることを示しています。米国の10年物国債の入札は、低調だった3年物の入札の後に行われます。連邦準備制度理事会の関係者が日中のイベントに参加する予定ですが、米国の重要なデータ報告は予想されていません。 スタグフレーション的な環境の兆候が見られる中、取引の決定は複雑になっています。例えば、2025年7月の最新データは、インフレが3.8％と頑固に保持されている一方で、雇用の増加がわずか80,000に減速しており、活動の停滞と持続的な価格圧力の両方を確認しています。この経済の綱渡り行為は、予測不能な市場の変動に備える必要があることを意味しています。 この経済の背景は米ドルに圧力をかけており、DXY指数は現在98.70前後で推移しています。98.55のサポートレベルは重要であり、それを下回るとドルのさらなる調整を示す可能性があります。2022-2023年の利上げサイクルを振り返ると、成長の懸念がインフレへの恐れを上回ったときにドルは最終的に軟化しました。このパターンが今再現されるかもしれません。

連邦準備制度のジレンマ

連邦準備制度は、インフレと弱体化する経済を支えるという難しい立場にいます。この不確実性は市場のボラティリティを押し上げており、VIX指数は最近15から22を超えるまで上昇しています。トレーダーは、急激な動きに対して保護するためにオプションを購入することを検討すべきであり、暗示されたボラティリティは高水準に留まる可能性があります。 ドルの軟調さを考えると、ニュージーランドドルのような他の通貨にチャンスがあると見ています。USD/NZDのコールオプションを売却するか、ペアをそのまま購入することは実行可能な戦略となるでしょう。逆に、中国元の弱さは慎重さを示唆しており、AUD/CNHのようなペアは今のところ魅力的ではありません。 原油は重要な焦点となっており、WTI価格は供給の懸念が続く中で1バレル95ドルに向かっています。ロシアの石油輸出に対する新たな米国の制裁の可能性が価格の下支えを維持しています。私たちは、原油先物やエネルギー株のコールオプションを購入することで、リスクを管理しつつさらなる上昇に参加する方法があると考えています。

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アメリカ財務省は、420億ドルの10年債のオークションを実施し、最高利回りは4.255%でした。入札とカバーの比率は2.35倍で、6か月間の平均2.58倍と比較して低下しました。国内のバイヤーは直接入札者として19.61%を占め、6か月間の平均16.4%を上回りました。 国際的なバイヤーは、間接入札者として64.23%を占めましたが、6か月間の平均72.3%よりも低くなりました。ディーラーは16.16%を残し、平均11.2%よりもかなり多くなりました。このオークションの総合評価は「D」とされました。

国際的な関心の低下

オークションは国際的な関心の低下を特徴としており、間接入札者からの需要の減少が反映されています。国内の関心は比較的強いようで、これはステーブルコインの需要によって影響を受けている可能性があります。 8月6日の財務省のオークションは明確な警告信号でした。4.255%の高利回りと弱い需要の組み合わせは、政府債務を市場が吸収するのに苦労していることを示しています。今後数週間で金利が上昇する可能性が高いと予想されます。 これは単なる偶然ではなく、先週の2025年7月のCPI報告書では、コアインフレ率が3.8%と依然として高止まりしていることが示されました。インフレが目標を大きく上回っているため、連邦準備制度理事会が政策の緩和を示唆する可能性は低いです。これは、全体的に利回りが上昇する根拠を支持します。

弱気の債券ポジション

私たちにとって、これは債券の弱気ポジションを考えることを示唆しています。10年物米国債先物（/ZN）を売却したり、TLTのような債券ETFのプットオプションを購入することを検討できます。これらの取引は、債券価格が下落し利回りが上昇し続けると利益を得ることになります。 金利の上昇は通常、株式には悪いニュースとなり、すでにそれが見られています。S&P 500は7月の高値から3%下落し、VIXは現在17を超えており、恐怖の高まりを示しています。主要指数に対するプットを購入し、ヘッジまたはさらなる下落への直接の賭けを考慮すべきです。 この環境は、2023年後半に10年物利回りが5%に向かって急上昇し、株式市場に significantな混乱を引き起こしたときのことを思い起こさせます。当時、市場は持続的な高金利の現実に適応しなければなりませんでした。現在、私たちは同様の確信の試練に直面しているようです。 問題は単純な供給と需要の問題でもあります。弱い外国の購入が他の人々に負担を強いています。財務省は今月末までにさらに1200億ドルの債務を発行する予定でもあります。この供給の急増は、借入コストに対して上昇圧力を維持する可能性が高いです。

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スイスの大統領は、関税協定を確保することなくワシントンを出発しました。アメリカは以前にスイス製品に39%の関税率を設定していました。この決定は、アメリカが過剰と見なした400億ドルの貿易赤字から生じたものでした。

スイスの輸出への影響

スイスの輸出は、これらの関税によって大きく影響を受けています。時計、チョコレート、機械、非医薬品などの主要セクターは、アメリカ市場への進入時にコストが増加します。この関税体制は、競争力を低下させ、両国間の貿易交流を混乱させると予想されています。 関税の合意を確保できなかったことは、大手スイス輸出企業に即座に圧力をかけています。スウォッチグループやリシュモンなど、アメリカ市場に大きく依存する企業は、今後数週間で株価が下落する可能性が高いです。トレーダーは、予想される下落から利益を得るために、これらの企業に対してプットオプションを購入することを検討するかもしれません。 私たちは、アメリカ市場が昨年、ラグジュアリー商品の企業の収益の重要な部分を占めていたことを見てきました。ある報告では、リシュモンの売上の20%を超えると示されていました。非医薬品に対する39%の関税は、大きな新コストとして作用し、利益率と需要に深刻な影響を与える可能性があります。これにより、特定の輸出重視の株に対するショートポジションは理にかなったものとなります。 この不確実性は、個々の企業を超えてスイス市場指数（SMI）全体に広がります。外交的な後退を受けて、投資家が国の経済見通しを再評価する中で、SMIが低い水準を試す可能性があります。これにより、スイスフランがアメリカドルに対して弱くなる可能性があるため、デリバティブに注目しています。

貿易赤字と経済への影響

アメリカとスイス間の財貨貿易赤字は2024年に420億ドルを超え、主に医薬品ですが、時計や機械などの財も対象とされています。これらの輸出が著しく減少すると、スイスの貿易バランスに影響を与え、フランに下方圧力をかける可能性があります。フランはしばしば安全資産と見なされますが、このような直接的な経済的打撃は、現在の水準から弱くなる可能性があります。 市場のボラティリティが大幅に上昇することも予想され、オプション取引者にとっての機会を生み出します。2010年代後半の米中貿易紛争の際にも同様のパターンが見られ、関税の不確実性が何ヶ月にもわたって大きな価格変動を引き起こしました。SMIに対してストラドルまたはストラングルを購入することは、特定の方向性に賭けることなく、この予想される動揺を取引する方法となるかもしれません。

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2021年7月、インドのM3マネーサプライは9.5%から9.6%に増加しました。この増加は、国の金融情勢の変化を反映しています。 EUR/USDは1.1640付近で推移しており、GBP/USDは1.3350レベルに向かって上昇しています。これらの通貨ペアの変動は、米ドルの弱含みとイングランド銀行の政策に関する市場の期待に影響を受けています。 金価格はトロイオンスあたり3,360ドルを下回り、最近の上昇傾向から後退しました。この変動は市場のリスクオン感情の中で起こり、今後の連邦準備制度の発表に注目が集まっています。 ビットコインは114,000ドル近辺で推移しており、日本のSBIホールディングスのETF提出を通じて機関投資家の関心が見られています。イーサリアムは3,600ドルを上回る水準を維持しており、スポットETFへの投資が前日73百万ドルの流入を示しています。 経済学者は、既存の貿易のボラティリティにもかかわらず、米国経済成長の鈍化を予測しています。焦点は経済のダイナミクスに影響を与える重要な要因である貿易政策の進展にあります。 要点: – インドのM3マネーサプライは9.6%に増加した。 – EUR/USDは1.1640付近で、GBP/USDは1.3350レベルに向かって上昇中。 – 金価格は3,360ドルを下回り、リスクオン感情が強まる中、連邦準備制度の発表に注目。 – ビットコインは114,000ドル近くで、機関投資家の関心が増加。 – イーサリアムも3,600ドルを上回る水準を維持。

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ポンドは1.3300前後で推移しており、市場は連邦準備制度（Fed）の指導者交代やイングランド銀行（BoE）の金融政策決定に関するニュースを待っています。BoEは金利を25ベーシスポイント引き下げて4%にすることが予想されています。アメリカでは、トランプ大統領がFed議長の後任候補を4人に絞っています。 現在、ポンドは米ドルに対して密接に取引されており、Fed総裁アドリアナ・クグラーの後任発表への期待が影響しています。米ドル指数は約98.80で、参加者は今後の決定を注視しています。 トランプ大統領は、財務長官スコット・ベッセントがFed議長ジェローム・パウエルの後任にならないと確認しており、ケヴィン・ハセットが候補として考慮されています。BoEは近く政策決定を発表する予定で、マーケットはBoE総裁アンドリュー・ベイリーの指導の下、金利引き下げを期待しています。 英国のインフレ圧力は、エネルギーや食品価格の上昇、消費者インフレ期待の高まりにより強まっています。雇用データは労働需要の減速を示しており、雇用主の社会保障制度への拠出が増加しています。 アメリカでは、Fedが雇用水準の低下に対処するために金利を引き下げると予想されています。雇用データが予想よりも弱かったため、失業率は上昇しました。半導体、チップ、製薬に関する発表が期待されており、関税への懸念が再浮上しています。 ポンドは1.3300近くで取引されており、ボラティリティの急上昇に備えています。イングランド銀行と米連邦準備制度からの重要な発表が今後数週間で期待されており、ポンドオプションの1か月インプライド・ボラティリティは11.5%に向かって上昇しています。この水準は、2024年末の政治的不確実性以来見られていなかったものです。 イングランド銀行が4%への金利引き下げを期待しているのは、英国経済の弱化に直接対応するものです。7月の最新データは、英国のヘッドラインインフレが5.2%と高止まりしていることを示しており、最近の報告では求人が4か月連続で減少していることが示されています。この高いインフレと成長の鈍化の組み合わせは、ポンドを危機的な状況に置いています。 大西洋を越えて、米ドルも連邦準備制度が金利引き下げを示唆しているため、独自の課題に直面しています。最新の非農業部門雇用者数報告は、180,000の増加が予想されていた中で95,000の雇用しか加えられず、失業率は4.3%に上昇するという大きな失敗でした。この経済の弱さと次のFedリーダーに対する不確実性は、ドルに対して重くのしかかっています。 ポンドに対するイングランド銀行の決定からの即時的な圧力を考慮し、ポンドに対してプットオプションを購入することを検討しています。これは、通貨の潜在的な下落に備えつつ、最大リスクを明確にすることができます。これらの取引は、予想される市場の動きを捉えるために、特に次の30日から45日間に重点を置いています。 最終的には、どの中央銀行がその遅くなっている経済を支えるためにより積極的に行動するかを見守っています。市場はイングランド銀行の決定にまず反応し、それが明確で短期的な取引シグナルを提供します。私たちは米国からの新しい関税発表を注意深く見守っており、それが市場の焦点をすぐにシフトさせる可能性があるからです。

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米国財務省は10年物国債の入札を予定しています。過去6ヶ月の平均値は以下の通りです：入札カバー比率が2.58、テイルが-0.8ベーシスポイント、国内需要が16.4%、国際需要が72.3%、ディーラーに起因する割合が11.2%です。 米国の10年利回りは、住宅ローンやその他の貸出のベンチマークとして機能しています。最近、米国の30年住宅ローン金利は前週の6.83%から6.77%に低下し、年間の高値は7%、安値は約6.7%でした。

入札結果への市場反応

入札の結果は、実際の結果とこれらの平均値との比較によって決まります。強い需要は利回りを下げる可能性があり、一方で弱い需要は利回りを上昇させるかもしれません。現在、10年利回りは本日3.9ベーシスポイント上昇しています。 10年の入札結果が間もなく発表されるため、最近の平均値からの逸脱を注視しています。現在の10年利回りの3.9ベーシスポイントの上昇は、需要に対する市場の不安を示唆しています。入札カバー比率が2.58倍未満であったり、間接入札者のシェアが低下することは、弱さを示す兆候となり、短期的に利回りをさらに押し上げる可能性があります。 広範な経済状況は経済の減速を示唆しており、これは通常、低金利を支持します。2025年7月の最新のCPIデータは、ヘッドラインインフレが2.9%に緩和したことを示しており、最も最近の雇用報告は、雇用が予想を下回る冷却した労働市場を示しました。このような背景は、連邦準備制度が金融引き締めサイクルの終わりに近づいている可能性があることを示しており、今後数週間にわたり利回りに下方圧力をかけるでしょう。

債券市場におけるトレーダーの戦略

この点を考慮すると、利回りが低下することから利益を得るデリバティブに機会があると見ています。これは、債券価格が上昇することを意味します。トレーダーは、入札需給が堅調である場合や、市場が冷却した経済データに再焦点を合わせる場合に備えて、10年物国債先物（ZN）のコールオプションを購入することを検討すべきです。この戦略は、入札需要が堅調であった場合や、市場が冷却した経済データに戻る場合に、上昇のエクスポージャーを提供します。 しかし、リスク管理は極めて重要であり、予想外に弱い入札は債券の急激な売却を引き起こす可能性があります。これをヘッジするために、ZN先物のプットオプションを購入すると、利回りの予期しない急上昇に対して保護が得られます。これは、潜在的に変動の激しい動きの前にバランスの取れたポジションを作ることになります。 要点として、注目すべき入札メトリックは間接入札者の参加率であり、これは外国の需要を反映しています。72.3%の平均を下回る数字は、国際的な買い手が躊躇しているという重要な警告サインとなるでしょう。これは国内経済の在り方を覆す可能性があり、金利を高止まりさせる原因となります。

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