フランスとドイツからの最近のPMIデータは、ヨーロッパの大国が堅調さを示していることを示唆しており、これが欧州中央銀行（ECB）の夏を通じた金利調整を見送る決定を支持していました。この安定性はスタグフレーションの懸念に対する安心感を提供し、ユーロ圏経済は昨年の第4四半期と比較して改善を示しています。その一方で、経済の鈍化は依然として続いていますが、討議の主題としてはそれほど重要ではありませんでした。 価格の観点から見ると、フランスでは8月により強いインフレ圧力が見られ、原材料費が5月以来最も速いペースで上昇しました。この急増は、主に賃金圧力と原材料価格の上昇によるもので、各セクターで観察されました。その結果、フランスの企業は3か月連続で料金を引き上げました。同様に、ドイツでも8月には入力コストと出力コストのインフレ率が、7月の低迷から増加しました。サービス部門の影響を受けて、入力価格は3月以来の高水準に達し、出力料金のインフレは3か月の高値に達しました。

価格圧力の上昇に伴う影響

これらの動向は、価格圧力の上昇を示唆しており、ECBは夏以降も慎重でいなければならないことを示しています。ECBの金利変更の一時停止は正当化されているようで、年末までに金利の引き下げが最小限にとどまるという市場の期待もあります。 フランスとドイツの最新の8月のPMIデータは、経済の耐久性を再確認し、これがECBの夏を通じた金利を見送る決定を支持しています。ドイツの総合PMIは現在51.2、フランスは50.8で、いずれも拡張領域に戻っています。この強さは、ECBがより長く金利を維持する理由を作っています。 より重要なことは、報告書がインフレ圧力の懸念が戻っていることを強調しており、入力コストと販売価格が数か月ぶりの速さで上昇しています。これは、2025年7月の最新のユーロ圏調和消費者物価指数が2.5％という高水準であり、ECBの2％の目標を遥かに上回っていることと一致しています。これらの価格動向は、中央銀行があまり早く金利を引き下げることに対して慎重であり続ける理由となります。

インフレ圧力に対する市場の反応

市場はすでに反応を示しており、2025年末までの金利引き下げの価格設定はほぼ完全に消失しました。オーバーナイトインデックススワップは、年末までに約10ベイシスポイントの緩和を示唆しているだけで、これは第2四半期の初めに見た予測とは大きな対照をなします。これは、トレーダーが2025年の金利引き下げに対する賭けを解消していることを示しています。 デリバティブトレーダーにとっては、低金利を期待するポジション、例えばユーロボルの先物でのロングポジションがますます脆弱になっていることを意味します。今後数週間でのより理にかなったアプローチは、ECBの長期的な金利維持を見越してポジショニングすることであり、年末まで続く可能性もあります。これには、金利引き下げが実現しないことを賭けるために短期金利の先物を売ることが含まれます。 ECBの最初の動きに関する不確実性を考慮すると、10月と12月の政策会議に関連するオプションのインプライド・ボラティリティが上昇することも予想できます。これは、政策の急な変更に対してヘッジをしながら、レンジ内の金利環境から利益を得る戦略の機会を生み出します。金利が安定することに賭けることが主な取引となるようです。 2024-2025年の冬に示された経済の耐久性を思い出すべきであり、これは多くが恐れていた不況をユーロ圏が回避するのに役立ちました。この根底にある強さと現在のインフレの粘り強さを組み合わせると、ECBの「高止まり」の方針が正当であることを示唆しています。すべてのデリバティブ戦略は、この現実に合わせて調整されるべきです。

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ドイツの最新の製造業PMIは8月に49.9で、予想の48.8を上回り、前回の49.1から改善しました。サービスPMIは50.1で、前月の50.6からは若干下回っており、合成PMIは50.9に達し、予想の50.2を上回り、前の50.6からも少し上昇しました。 製造業は6か月連続で拡大しており、新規受注の顕著な成長が見られました。このセクターの企業は人員削減を行っており、それが生産性と競争力の向上に寄与している可能性があります。入力価格は、原油価格の低下とユーロの強さの影響で減少しており、一部のコスト削減が顧客に転嫁されています。

サービスセクターの課題

対照的に、サービスセクターは賃金の増加によりコストが上昇しており、企業はこれらのコストの一部をクライアントに転嫁できています。製造業の投入在庫は減少を続けており、企業が慎重な姿勢を維持しているため、購買活動が減少していることを示唆しています。この慎重なアプローチは、米国の関税や地政学的な不確実性などの課題の中での回復が続いているにもかかわらず見られます。 ドイツの製造業の意外な強さは、特にDAX指数に対して株式に対しての上昇の可能性を示唆しています。合成PMIが加速する成長を示していることから、強気のポジションを考慮する理由と見ています。これは、昨月のDestatisの数字とも一致し、2025年第2四半期にはすでに工業生産が安定していることが示されています。 この堅調なデータは、特に米ドルに対してユーロの追い風となります。強靭なドイツ経済は、欧州中央銀行に予想される利下げを先延ばしさせる可能性があります。私たちはすでにマネーマーケットが調整しているのを見ており、2025年末までの利下げの可能性が50％から30％未満に低下したことが今朝確認されました。

債券への影響

ドイツの政府債券には注意が必要です。なぜなら、成長が強く、サービスセクターのインフレが持続すれば、利回りが上昇する可能性があるからです。工場出荷価格の低下とサービスコストの上昇の分岐は、公式データによって2025年7月に年率3.2%に達したことが示されており、複雑な状況を生み出しています。今のところ、予想外の経済的な強さはBund価格に下向きの圧力をかける可能性があります。 回復を見せる製造業と減速するサービス業の間の乖離は、セクター特化型の取引の機会を示唆しています。工業輸出業者は、賃金圧力の上昇に直面している国内中心のサービス会社よりも好調であるかもしれません。最近の労働組合の合意がこれを裏付けています。この内部の緊張は、業務の生産性を向上させるために人員を削減するなどの企業の慎重な姿勢と相まって、市場のボラティリティを高める可能性もあります。 新たな製造業の受注の急増は、2022年3月以来で最も高いものであり、特に重要です。この時期は、ウクライナの事例に続く主要な地政学的および経済的不確実性の始まりの時期として記憶されています。これは長年にわたってセンチメントを抑圧してきました。この最新のデータポイントは、ついに長期にわたる産業停滞から抜け出し始めていることを示しているかもしれません。

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HCOBが2025年8月21日に発表した最新データによると、フランスのフラッシュサービスPMIは49.7で、予想の48.5をわずかに上回りました。製造業PMIは49.9と、予想の48.0を上回り、総合PMIは49.8で、予想の48.5を上回りました。これらの数字は、サービスと総合の読み取りにおいて12ヶ月ぶりの高水準であり、製造業においては3ヶ月ぶりの高水準です。 改善が見られるものの、需要は依然として弱く、新規受注は15ヶ月連続で減少しています。しかし、減少率は1年ぶりの低いレベルでした。雇用水準は昨年11月以来初めて上昇しました。総合PMIは依然として成長の閾値を下回っているものの、製造部門とサービス部門の双方がより軽微な収縮を経験し、慎重な楽観主義を伝えています。

サービス部門の課題

サービス部門は依然として勢いを欠いており、外国需要の悪化により短期的な回復の見込みは乏しい状況です。価格動向は安定していますが、上昇する投入コストがマージンに圧力をかける可能性があります。製造部門は競争力の低下や保護主義政策に直面しています。グローバルなサプライチェーンの再調整が納期を長引かせる原因となっているかもしれません。8月には注文量の急激な減少は再発しなかったものの、将来の生産指標は低迷しており、生産者のセンチメントも低いままです。 最新のフランスPMIデータは予想を上回っており、経済が長期間の弱さの後に底を打っている可能性を示唆しています。このことは特に、2025年第2四半期にフランスGDPが0.1％縮小したことを考えると緩和の材料となります。しかし、欧州中央銀行は最近の7月の会合以来金利を据え置いており、このニュースに基づく反発は限定的になりそうです。全体的な成長は依然として脆弱です。 CAC 40指数に注目するトレーダーにとって、この報告は大きなブレイクアウトが間近であることを示しているわけではありません。新規受注の持続的な弱さを考慮し、アウトオブザマネーのコールオプションを売るか、ベアコールスプレッドを使用して、大幅な上昇は考えにくいと賭けるべきです。この戦略により、経済が安定していることを認めつつプレミアムを獲得することができます。

市場戦略と不確実性

報告書内での雇用の改善と将来の生産指標の低下という矛盾するシグナルは、潜在的な不確実性が依然として高いことを意味しています。2024年末に経験したボラティリティの急上昇を振り返ると、ある程度の下落保護を維持することが賢明です。比較的安価なアウトオブザマネーのプットオプションを広範なユーロストックス50指数に購入することは、ネガティブなサプライズに対する賢明なヘッジとなる可能性があります。 為替市場では、このフランスデータがユーロに一時的なサポートを提供するかもしれませんが、鈍化した欧州経済の大局は変わらず存在しています。ユーロ圏のインフレ率は2025年7月に2.8%と粘着性があり、ECBには成長を刺激する余地がほとんどなく、EUR/USDペアは狭い範囲で推移する可能性が高いです。短いストラングルなど、低ボラティリティを利用するオプション戦略がこの環境で効果的であるかもしれません。

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金はスピーチや経済報告に先立って狭いレンジ内で推移しています。間近に控えたNFP報告は予測に影響を与えると予想され、金利の方向性についての不確実性が依然として残っています。 最近の米国の経済データは混在した結果となりました。CPIは予想通りでしたが、PPIは予想を上回り、失業保険申請件数も改善しました。ミシガン大学の調査によれば、インフレ期待も上昇しました。

ジャクソンホールシンポジウムの洞察

ジャクソンホールシンポジウムでのパウエル議長のスピーチは非常に注目されています。ただし、特定のコミットメントを避けると予想され、決定は包括的なデータの評価に依存することを示すとしています。 金の全体的なトレンドは実質金利の低下により上昇傾向にあります。しかし、金利期待の見直しにより短期的な市場調整が起こる可能性があります。 現在、日足チャートでは金は3,438の抵抗ラインと3,245の支持ラインの間でレンジ内にあります。市場参加者はこのレンジからのブレイクアウトを待っています。 短期間のチャートでは、4時間足で3,330周辺に支持ゾーンが存在し、反発または突破の可能性があります。1時間足では小さな下向きトレンドラインが現れており、売り手は新たな安値を目指し、買い手はブレイクアウトを狙っています。 今後の米国の経済データ、失業保険申請件数やフラッシュPMIがパウエルのジャクソンホールでのスピーチに先立ち、市場のセンチメントに影響を与えることになるでしょう。 要点 最近の2025年7月の経済指標が市場に混在した信号を送っています。7月のCPIレポートはインフレがわずかに3.1%に冷却していることを示し、金利引き下げへの期待を与えましたが、非農業部門雇用者数は205,000件の雇用増と強い結果でした。この対立するデータが理由で、FRBは沈黙を保ち、トレーダーはより明確な指針を得るまで大きなポジションを取ることに躊躇しています。 このレンジがイベント中に保持されると信じるデリバティブトレーダーにとって、ボラティリティの売却は効果的な戦略です。3,450のコールや3,200のプットの近くにショートストライクを持つアイアンコンドルやストラングルが有効です。このアプローチは、価格が3,245と3,438の間の重要な支持と抵抗レベルの間に留まることで利益を得ることができます。 逆に、ブレイクアウトを予想するトレーダーは3,330のレベルに注目するべきです。この支持を持続的に下回ると、3,245に向かって下落する可能性があり、プットオプションやショート先物ポジションが魅力的になります。もし、価格が代わりに現在の小さな下向きトレンドラインを上に抜けると、3,438に向かうラリーを示唆し、コールオプションやロング先物が有利になるでしょう。 短期的な方向は不明瞭ですが、金の全体的なトレンドはポジティブに見え、FRBの緩和と実質金利の低下が期待されます。トレーダーは今後のスピーチ周辺でリスクを管理するためにデリバティブを使用し、長期保有をヘッジするためにプットを購入することが考えられます。しかし、即時の焦点は、次の数週間の予想されるボラティリティを通してポジションを管理することにあります。

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ヨーロッパ株式市場は、取引日の開始時にわずかな動きしか見せていません。ユーロストックスは変わらず、ドイツのDAXは0.1%上昇、フランスのCAC 40は0.1%下落、イギリスのFTSEは0.1%上昇、スペインのIBEXは横ばい、イタリアのFTSE MIBは0.2%上昇しています。 今週のジャクソンホール・シンポジウムへの期待が慎重な取引雰囲気を醸し出しています。ウォール街は昨日、特にテクノロジー株が連邦準備制度の議事録に反応して下落しました。米国の先物も今日、同様に停滞した動きを示しており、S&P 500先物は横ばい、ダウ先物は0.1%下落、ナスダック先物は0.1%上昇しています。

Pmi と市場反応

フランスとドイツのPMIデータが近日中に発表される予定ですが、ECBの見方に大きな変化をもたらす可能性は低いです。 静かで混ざり合ったオープンを考慮すると、市場はジャクソンホール・シンポジウムを前にして様子見の状態にあると見受けられます。この方向性の欠如は機会を提供し、基礎的なボラティリティが過小評価されている可能性があります。現在の静けさは、デリバティブトレーダーがボラティリティの急騰から利益を得る戦略に焦点を当てるべきことを示唆しています。 ウォール街における最近の下落、特にテクノロジー株は、連邦準備制度の議事録を受けての深い敏感さを示しています。最新の7月の米国CPIデータによると、インフレーションは依然として3.1%という高い水準を維持し、失業率は3.7%の低水準にとどまっているため、連邦準備制度が近く緩和的な転換を示唆する理由はほとんどありません。これにより、利下げのシグナルを期待する市場は、連邦準備制度の議長からのタカ派的なコメントに失望する可能性を考慮すべきです。 要点: – ヨーロッパの状況は異なり、7月のユーロ圏インフレーションはわずかに低い2.8%で、経済の停滞を示す兆候があります。 – 近日中のPMIデータが大きな要因となることは予想されていませんが、重要な弱気なデータが出れば、ECBが今年後半に連邦準備制度と異なるアプローチを取らざるを得ないという見方を強化するでしょう。 – 米国と欧州間の政策の相違は注目すべき主要なテーマです。

ボラティリティとヘッジ戦略

CBOEボラティリティ指数（VIX）が比較的低い水準である14で取引されているため、オプションのプレミアムは安価です。これは、ジャクソンホールのスピーチの後に市場の急変に対して保護を購入したり、投機するのに理想的な時期です。私たちは、SPXおよびナスダック100指数に対するストラドルやストラングルの購入など、いずれかの方向での大きな価格変動から利益を得る戦略を検討しています。 特にヘッジに関しては、テクノロジーセクターの脆弱性を考慮すると、ナスダック100のプットオプションを購入するのは賢明な動きです。これは、「高止まり」の金利のシナリオを強化するコメントに対する保険として機能します。一方で、欧州の混合信号は、DAXやユーロストックス50などの指数への広範な方向性のあるプレイを不明確にします。 2022年と2023年には同様のダイナミクスが繰り返し見られ、マーケットは主要な中央銀行のイベントに静かに流れ込んでいき、その後に急激で決定的な動きを経験してきました。その期間は、インフレーションと今後の政策に関する中央銀行の表現がこの環境で最も重要な推進力であることを教えてくれました。現在の市場の静けさは、過去の動乱の前の静寂に非常に似ています。 今後数日間の主な課題は、市場の方向を予測することではなく、避けられない動きに備えることです。今日見られるフラットな先物は、シンポジウムが明確なきっかけを提供したときに良好に機能するポジションを構築するためのウィンドウとして捉えるべきです。これは、不確実性の突破を準備することに関するものであり、その出来事は非常に突然起こる可能性があります。

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ウォルマートの収益は特にトランプによって導入された関税の影響に注目されていました。5月にウォルマートはこれらの関税が価格に影響を与える可能性があると警告し、同社の約3分の1の製品が輸入されていることを明らかにしました。3ヶ月が経過し、これらの警告が正当であったかどうかはまだ不明です。 ウォルマートが主に輸入している国には、中国、メキシコ、カナダ、インド、ベトナムが含まれます。これらの国々は米国との関税対立によって影響を受けています。それにもかかわらず、ウォルマートは価値のある商品を提供するという評判を維持することを目指しており、他の多くの小売業者よりも関税の影響にうまく対処できると予想されています。

ウォルマートの収益予測

アナリストはウォルマートの一株当たりの利益が$0.74になると予測しており、収益は$1762億と予想されています。財務数字を超えて、ウォルマートの米国消費者やインフレに対する見解は密接に監視されることになるでしょう。 ウォルマートの収益報告が間もなく発表される中で、数字そのものは同社の見通しに比べれば二の次になる可能性があります。私たちは彼らがアメリカの消費者や持続的なインフレについて何を言うのかにより興味を持っています。彼らのガイダンスは、残りの年の小売業界の状況をより明確に示すものになるでしょう。 現在の環境は緊張しており、新たな貿易交渉が輸入コストについての不確実性を生んでいます。2025年7月の最新の消費者物価指数レポートでは、インフレが再び3.4%に上昇しており、家計の予算に圧力をかけています。これにより、ウォルマート自身の価格戦略についてのコメントは市場にとって絶対に重要なものになります。 私たちは、ウォルマートがどのようにこれを乗り越えるかの潜在的な指針を2018-2019年の貿易紛争に遡って見ることができます。その当時、同社はその巨大な規模を利用して一部の関税コストを吸収し、サプライチェーンを効果的に管理していました。デリバティブトレーダーは、そのレジリエンスが現在のわずかに異なる経済状況でも維持されるかを注視しています。

市場への影響

最近のデータは私たちの警戒を強化しており、カンファレンスボードの消費者信頼指数は先月99.5に低下しました。この楽観主義のわずかな後退は、消費者が支出においてより選択的になる可能性を示唆しています。ウォルマートがこのトレンドを店舗でどのように見ているかが、広範な経済にとっての重要な指標となるでしょう。 オプション市場では、ウォルマートの週次および月次契約の暗示的ボラティリティが大幅に上昇しています。これは、トレーダーが収益発表後の株価の変動幅を通常よりも大きく見込んでいることを示しています。この状況は、いずれの方向にも大きな動きから利益を得るストラドルのような戦略に最適です。 より明確な見解を持つトレーダーはそれに応じてポジショニングを決定するでしょう。ウォルマートが再びその防御力を証明するだろうと信じる人々は、コールオプションを購入したり、強気のプットスプレッドを売ったりするかもしれません。逆に、消費者の弱さがついに数字に反映されると賭ける人々は、潜在的な下落に対する保護のためにプットを購入する可能性が高いでしょう。

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データリリースが増加している1日で、特に欧州セッションでは主要な欧州経済のフラッシュPMIが発表されました。ユーロ圏のPMIは市場の価格設定やECBにあまり影響を与えないと考えられていますが、UKのPMIは顕著な偏差がある場合、金利期待に影響を与える可能性があります。

米国データのハイライト

アメリカのセッションでは、米国の失業保険申請件数と米国PMIに注目が集まります。初回失業保険申請件数は前回の224,000から225,000が予測されており、継続失業保険申請件数は以前の1,953,000から1,960,000が予想されています。 申請件数は労働市場を的確に示す指標であり、「低採用、低解雇」の傾向を反映しています。このデータは、パウエル議長の講演前に重要な役割を果たすでしょう。FRBが労働市場の状況に注目している中で、このデータは重要です。 米国のPMIはわずかな減少を示すと予測されており、製造業PMIは前年の49.8から49.5になるとされており、サービス業PMIは55.7から54.2に減少する見込みです。報告書内の雇用とインフレの詳細はトレーダーの注目を集めることでしょう。 欧州のデータが発表された後、注目はUKに移り、サービス業PMIが51.5で予想を下回り、経済の冷却が進んでいることを示しています。この偏差は、市場がイングランド銀行の利下げを予想より早くする方向に賭けることにつながる可能性があります。トレーダーはUK資産のボラティリティの増加に注目すべきであり、FTSE 100の保護的プットオプションを考慮する戦略が良いでしょう。 米国に目を向けると、週次の失業保険申請件数は230,000で予想の225,000をわずかに上回りました。大きなミスではありませんが、2025年6月以降に見られたわずかな上昇傾向を補強しており、「低解雇」の環境が徐々に弱まっていることを確認しています。この申請件数の安定した上昇は、市場の不確実性の増加に備えて、近くのVIXコールオプションを購入することでのポジショニングを示唆しています。

市場戦略と含意

米国PMI報告はスローダウンの状況を示しており、製造業は49.2、サービス業は53.8で、どちらも予想を下回っています。私たちはサービス報告の雇用コンポーネントに注目しており、今年の最低レベルまで低下しています。これは失業保険申請件数からの信号を強化し、トレーダーが年末に向けてよりハト派的な米国連邦準備制度の政策スタンスに賭けるためにSOFR先物を使用する可能性があります。 労働市場の驚くべき強さが2024年を通じて続き、失業率が4%未満で安定していたことで、FRBはタカ派的な政策を維持していたことを思い出します。しかし、2025年8月の現在のデータは、制約的な政策の長い期間の後、回復力がついに崩れ始めていることを示唆しています。この変化する環境は、SPY ETF上でのストラドルのようなオプション戦略が急激な動きの可能性を取引するのに効果的であることを示しています。

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欧州の早期取引では、ユーロストックス先物は横ばいで、慎重な市場環境を反映していました。イギリスの株式は、昨日の市場のためらいの中で唯一のパフォーマーとして際立っていました。 米国のテクノロジー株は、予想よりも鷹派的な連邦準備制度（Fed）の議事録の発表を受けて再び圧力を受けました。それにもかかわらず、後半の買いが市場に若干の安堵をもたらしました。今日のセンチメントは引き続き慎重で、米国の先物は横ばいを維持しています。

ウォルマートの業績に注目

投資家は現在、米国取引開始前に発表されるウォルマートの業績報告に注目しています。この業績発表は、現在の沈静化した市場気候で方向性を求めるトレーダーにとって重要な焦点となります。 今朝の欧州の先物はほとんど動いておらず、慎重なムードが続いています。VSTOXXボラティリティ指数は18.5付近で頑固に停滞しており、トレーダーはある程度の揺れを織り込んでいるものの、本格的な危機ではないことを示唆しています。この不確実性は、ユーロストックス50のような指数に対してアウト・オブ・ザ・マネーのコールおよびプットオプションを売る戦略を取り、プレミアムを収集するのに適しています。 最近のFedの議事録は、テクノロジー株を圧迫した2022-2023年の利上げサイクルを思い起こさせます。2025年7月のCPIデータはインフレが依然として3.4%で粘り強いことを示しているため、成長セクターに対する圧力は依然として強いです。テクノロジー重視の指数に対して保護的なプットを購入するか、さらなる下落に対してヘッジするためのベアコールスプレッドを設定することを検討すべきです。

英国と米国市場の機会

イギリスの相対的な強さは偶然ではなく、これは先月イングランド銀行が潜在的な利上げ停止を示唆して以来のテーマです。これにより、FTSE 100先物をロングにし、より敏感な米国テクノロジー指数をショートにする明確なペア取引の機会が生まれています。今、注目はウォルマートの業績にあり、第2四半期の小売データがいくつかの懸念を呼び起こした後、米国の消費者の強さに関する重要な更新を提供するでしょう。 市場は停滞しているようですが、ウォール街で見られた後半の買いは、依然としてディップ買いの関心があることを示唆しています。この引っ張り合いはボラティリティプレイに理想的な設定を作り出しています。今後の催化剤を持つ個別名に対してロングストラドルを設定するか、来週の中央銀行のスピーチに備えて安価で短期のVIXコールオプションを購入することは賢明です。

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スイスの貿易黒字は7月に減少し、4.59億スイスフランに達し、以前の5.79億スイスフランから低下しました。この変化は、輸入が1.2%増加し、輸出が3.8%減少したためです。 7月の貿易データは、3.8%の輸出の減少によって黒字が著しく縮小したことを示しています。これは、特に医薬品や時計などの高価値商品に対する世界的な需要の冷却を示唆しています。この動きはスイスフランに対し否定的な圧力をかけます。

スイス国立銀行の慎重さ

この弱い輸出数字は、スイス国立銀行（SNB）がより慎重であるべき理由を与えると考えます。次回の政策会合は9月18日に予定されており、このデータはさらなる金利の引き上げの可能性を低くします。SNBはフランの強さについて常に懸念を抱いており、この報告はその懸念を裏付けています。 今後数週間、フランが弱くなるポジショニングが論理的な反応だと考えています。USD/CHFやEUR/CHFのような通貨ペアのコールオプションを9月のSNB会合後の期限で購入することは、この見解から利益を得る方法となります。この戦略は、明確に定義された限られたリスクを伴い、上昇の可能性を提供します。 この見解は、ユーロ圏からの最新の製造業PMIデータによって強化され、48.5という収縮基調の数値が出ており、私たちの最大の輸出市場の継続的な弱さを示しています。今月初めのスイスのインフレ率はまだ2.1%でしたが、SNBは経済活動に対するリスクの高まりを優先する可能性が高いです。振り返ってみると、2024年末に強いフランが成長を明らかに引きずり始めたのと同様のダイナミクスが見られました。

スイス市場指数への影響

スイス市場指数（SMI）への影響も考慮する必要があります。SMIは大手輸出業者に重く依存しています。潜在的に弱いフランは、ネスレやロシュなどの企業の収益に追い風として働く可能性があります。したがって、フランに対して弱気でありながらSMIに対して強気のオプション戦略は、この乖離を利用するための効果的な方法となる可能性があります。

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FXオプションの本日の期限はEUR/USDが1.1670および1.1700のレベルに設定されていました。1.1670のレベルは、1.1664-68の主要な時間移動平均に近く、このセッション中の上昇動向を制限する可能性があります。 1.1700の期限はもう一つの障壁として機能し、アメリカの取引が始まる前に価格の上昇を制限する可能性があります。フランスとドイツのPMIデータはユーロにとって重要なイベントとされており、ドルは連邦準備制度の見出しに焦点を当てています。 要点: – 1.0800レベルでのオプションの関心が高まっています。この集中はおそらく磁石のように機能し、近い将来のEUR/USDの上昇を抑える可能性があります。トレーダーは、期限が近づくにつれてこの重要なストライク価格周辺で価格が停滞するのを監視する必要があります。 要点: – 今週の速報PMIの読みはユーロに対する慎重なムードを強化しており、S&Pグローバルユーロ圏総合PMIは49.5の縮小を示しています。それに対して、米国の読みは51.2の拡張領域に留まり、経済の乖離を浮き彫りにしています。このデータは単一通貨に対する弱い見通しを支持しています。 すべての目が明日始まるジャクソンホールシンポジウムに向けられており、金融政策に関する手がかりを探っています。最近の米国のCPIが粘着性のある3.5％で、ユーロ圏のインフレが2.8％に緩和されているため、連邦準備制度とECBの間の政策の乖離に関するヒントを注視しています。デリバティブトレーダーは、中央銀行のコメントに基づいて潜在的なボラティリティに備える必要があります。

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