連邦準備制度理事会のガバナーであるスティーブン・ミラン氏は、経済が一週間前よりも下振れリスクにさらされていると述べました。このリスクを考慮して、より中立的な政策に移行する必要があると見なされています。 制限的な政策は経済をショックに脆弱にし、中立金利についての不確実性があります。労働市場や住宅市場の変化は弱体化を示しており、今年中にさらに二回の利下げが予想されています。

外国為替の最新情報

外国為替の最新情報では、米ドルがニュージーランドドルに対して最も強いパフォーマンスを示したことが分かりました。ユーロ、円、ポンドなどの通貨に対して異なるパーセンテージ変化を示しました。 為替テーブルは、それぞれの通貨の変化を示しており、米ドルは日本円などの一部の通貨に対して利益を示していますが、カナダドルなどの他の通貨に対しては損失を出しています。これは、米ドルに対する通貨パフォーマンスが混在していることを反映しています。 この記事では、外国為替市場が非常にボラティリティが高いことを強調し、注意を促しています。コモディティやメジャーに焦点を当てたアグスティン・ワズネ氏が、FXStreetのためにこの情報を執筆しました。 連邦準備制度のガバナーは、制限的な政策により経済がショックに脆弱になったことを示唆しています。この見解は、より中立的な姿勢に移行する必要性を示唆し、金利の引き下げが近づいていることを意味しています。リスクのバランスが下方向にシフトしているため、今後数週間でFRBからのよりハト派的な姿勢が見られると予想されます。

労働市場と住宅セクター

労働市場は実際に明確な弱体化の兆候を示しており、この見解を支持しています。最近発表された2025年9月の雇用報告では、非農業部門の雇用がわずか95,000件増加し、予想を下回った一方で、失業率は4.2%に上昇しました。この減速によって、FRBは労働市場が過熱することを恐れずに政策を緩和する余地が増えることになります。 また、数ヶ月間停滞していた住宅セクターから期待される脱インフレが見られます。2025年9月末の最新のケース・シラーのデータは、住宅価格が三ヶ月連続で下落していることを確認しました。この傾向は、最近のコアCPIが3.1%に冷却したことと相まって、制限的な政策が物価圧力を抑える上で効果を上げていることを強化しています。 この見通しは、年末までおよび2026年への金利低下に向けたポジショニングを示唆しています。金利先物のオプションは今年中のさらなる二回の引き下げから利益を得る可能性があり、現実的に見えます。2022-2023年の引き締めサイクルを振り返ると、市場がFRBの期待をどれだけ早く再評価したかがわかりますが、今は逆方向で似たようなダイナミクスが見られるかもしれません。 より弱い米ドルは、FRBのハト派的な姿勢の論理的な結果であり、今日、ユーロやポンドに対して一時的に見られた傾向です。さらにドルの弱体化にポジショニングするために、EUR/USDやAUD/USDのペアに対するコールオプションの購入を検討すべきです。歴史的に、FRBの緩和サイクルの始まりはドル指数（DXY）のピークを示すことが多かったです。 株式トレーダーにとって、この環境は支持的であり、主要インデックス（S&P 500など）に対するコールオプションが魅力的になる可能性があります。金利の引き下げ期待と弱いドルの組み合わせは、金に対して非常に強気であり、最近の4,200ドルを超える力強さの背景を説明します。貴金属への上昇エクスポージャーを提供するデリバティブへの需要が続くことが予想されます。

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S&P 500は金曜日の終値をテストし、最初の抵抗レベルの6,665を突破して、プレマーケットで6,720に到達しました。この6,720台中盤の抵抗により、中国関連の新たな緊張が影響し、日中に後退しました。 これらの市場動向の中で、ナスダックはS&P 500やラッセル2000に対して遅れを取っています。現在の不確実性にもかかわらず、トランプ-習近平会議からの潜在的な結果が期待されています。ニュースレターの著者であるモニカ・キングスリーは、何年もトレーダーおよびファイナンシャルアナリストとして活躍しています。

最近の経済ニュース

最近の経済報告では、オーストラリアの失業率が上昇する可能性が示唆されており、ニュージーランドは貿易緊張の中で損失を抱えています。一方、金は世界経済と貿易の不確実性により4,200ドルを超えて急騰しました。銀もまた、米中の緊張に関連する安全資産需要からの上昇を見ました。 S&P 500は現在、6,720台での主要な抵抗に押し返されています。このレベルは、昨日の進行を止めたポイントです。CBOEボラティリティ指数（VIX）は頑なで、過去2週間20を上回っているため、市場は今後の大きな変動を予期しています。これは重要な瞬間であり、指数がここでどのように反応するかが、今四半期のトーンを設定する可能性があります。

市場戦略と分析

このレベルを上回る確定的なブレイクがあれば、特に米中の貿易面で良いニュースがあれば大きなラリーを引き起こすかもしれません。我々はコールオプションを購入したり、定義されたリスクでその潜在的な上昇を捉えるためにブルコールスプレッドを設定することを検討しています。ラッセル2000の相対的な強さは、小規模企業がリーダーシップを取っていることを示しており、これは広範な経済にとって健康的な兆候です。 しかし、ナスダックが遅れているのは、大手テクノロジー企業がこの動きに参加していないという重大な警告サインです。抵抗が維持される場合、SPYやQQQに対するプロテクティブプットまたはベアコールスプレッドは、6,600レベルへの潜在的な撤退に対して魅力的になります。これは、2024年秋に見られた市場の不安定さに似た感触があります。 市場がこのような tipping point にあるため、ボラティリティ自体が注目すべき取引です。方向が不確かな場合、SPYに対するオプションストラドルを使用すれば、今後数週間での急上昇または急降下で利益を得ることができるかもしれません。高まったVIXはこれらの戦略をより高価にしますが、市場の巻かれたスプリングのセットアップも確認します。 私たちはまた、不確実性が資本を安全な避難所に押し込んでいることも忘れてはなりません。金が1オンスあたり4,200ドルを突破することは、2025年初頭の政治的混乱以来見られなかった価格であり、この安全への逃避の明確な兆候です。これにより、金鉱株（GDX）や銀（SLV）の派生商品が株式市場の弱さに対する重要なヘッジとなります。

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ASMLホールディングスは、明日の朝、市場が開く前に収益報告を発表する予定です。株価は以前の安値から70％以上の急騰を見せており、現在は過去最高の水準で取引されています。ASMLの株は、過去の収益発表日には約8％動くことが多いため、潜在的な価格変動に対する事前の計画を持つことが重要でした。 ASMLは、世界中のチップメーカーに必要なフォトリソグラフィーシステムを創造する半導体企業です。これらのツールは、現在のチップ生産において不可欠であり、ASMLを半導体セクターにおける重要な存在に位置付けています。 潜在的な下落の動きに対して、収益報告が下落を引き起こす場合に考慮すべき2つのサポートゾーンが特定されています。初期のサポートレベルは約$916で、そこで初期バイヤーが現れることが期待されています。それが維持できない場合、二次サポートは約$872に設定されており、価格が大幅に下落した場合の反発ポイントを提供する可能性があります。 上昇に関しては、潜在的な抵抗レベルも特定されています。最初は$1,058付近で、二次抵抗レベルは過去の最高値である約$1,109にあります。これらのレベルは、取引中のポジションの継続または調整のためのチェックポイントとして機能します。リスク管理には、これらのレベルに基づいて予め定義されたエントリー、ストップ、ターゲットが含まれます。 ASMLの収益発表が近づく中、暗示的なボラティリティが45％に上昇しており、これはトレーダーが大きな動きを織り込んでいることを示唆しています。株価は2024年の力強いラリー以来、横ばいを続けており、その時に春の安値から70％以上上昇しました。この横ばい期間は、報告後に蓄積されたエネルギーが放出されることを意味していました。 明るいサプライズを期待する人々には、コールオプションを買うことやブルコールスプレッドを設定することで、潜在的なブレイクアウトを捉えることができるかもしれません。私たちは、株式が2024年の終わりに$1,109を超えたことを覚えており、新しい高NA EUVマシンの注文に関する強いガイダンスが新たな高値を試すきっかけとなる可能性があります。半導体産業協会による最近の報告は、2025年第3四半期の世界のチップ販売が前年同期比で4.8％増加したことを示しており、この前向きな見通しを支えています。 一方で、輸出管理に関する地政学的緊張を考慮すると、失望の可能性にも注意を払わなければなりません。2024年中頃の約$916の古いピボットローを重要なサポートゾーンとして注視しています。管理層が将来の需要の減少を示唆した場合、そのレベルをターゲットにしてプットを購入することにより、弱気な見解を表現することができます。 要点： – ASMLは重要なフォトリソグラフィーシステムを製造している半導体企業でした。 – 初期サポートは$916、二次サポートは$872でした。 – 抵抗レベルは$1,058と$1,109でした。 – ボラティリティが45％に上昇しており、トレーダーが大きな動きを期待していることを示唆しています。 – 明るいサプライズを期待する場合は、コールオプションやブルコールスプレッドが効果的かもしれません。 最終的に、価格の動きが次のステップを決定し、リスクを規律を持って管理することが重要でした。これらのレベルと戦略を事前に計画しておくことで、感情的な判断を避けることができます。私たちは初期の反応にかかわらず、予め定義したエントリーとエグジットポイントを守るつもりでした。

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Nvidiaの株価は2025年4月に最初に設定された重要なサポートトレンドラインを下回りました。歴史的に、このトレンドラインから株価は反発してきましたが、現在のブレイクは懸念を引き起こしています。 トレンドラインを下回るクローズは現時点では未確認です。確認されれば、予測では1株150ドルまでの潜在的な下落が示唆されていますが、サポートを再構築すれば184ドルまで回復する可能性もあります。

Nvidiaの現在の取引影響

現在、NvidiaはASMLの収益発表の影響で高騰しています。株価は現在184ドルで、トレンドラインと一致していますが、クローズの位置が重要です。 テクニカルトレーダーは、184ドルを上回るか、180ドル以下でクローズするかを観察しています。184ドルを上回れば安心材料となりますが、180ドル以下でクローズする場合は潜在的なブレイクダウンを示すことになります。 別途、国際通貨基金（IMF）の2025年10月の世界経済見通しは、世界的な成長予測をわずかに上方修正しました。ただし、成長の一般的なペースは依然として鈍化していると指摘しています。 一方、Lido DAOは1.00ドル以上のサポートを回復し、回復を続けています。最近のLido V3の最終テストネットの立ち上げは、メインプロトコルのコア契約をアップグレードすることを目的としています。

広範な経済の見通しと戦略

Nvidiaが2025年4月以来の重要なサポートトレンドラインを破ったことで、私たちは非常に警戒しています。ASMLの収益後に184ドルまで反発した株価は、この元サポートレベルの初めての重要なテストであり、現在は抵抗線として機能する可能性があります。デリバティブトレーダーは、今後数回のクローズが中期の方向性を決定する重要な瞬間であると捉えるべきです。 IMFの2025年10月の見通しからの広範な経済の状況は、穏やかな世界的成長を示唆し、高評価の株に圧力をかけています。Nvidiaは依然として前方利益の60倍以上で取引されており、市場のセンチメントやマクロ経済の逆風に非常に敏感です。この背景により、テクニカルなブレイクダウンは、好況の経済で発生した場合よりも重要性を持ちます。 180ドル以下でのブレイクダウンの確認を期待するトレーダーにとっては、プットオプションの購入が直接的な戦略です。私たちは2025年11月と12月の期日サイクルを注視しており、具体的には170ドルと160ドルのストライクプットを見ています。184ドルレベルでの決定的な失敗は、150ドルの価格目標をますます可能性の高いものにします。 市場リーダーでこのパターンを見たことがあります。振り返ると、2022年初頭のMetaの長期トレンドラインのブレイクダウンは大幅な下落を前触れにしており、メガキャップ株のテクニカルな弱さが大きな再評価を示すことを示しています。この歴史的な前例は、Nvidiaの現在の警告信号を真剣に受け止めるべきであることを示唆しています。 逆に、Nvidiaが184ドルのトレンドラインの上で強いクローズを達成すれば、それは「フェイクアウト」を示し、弱気トレーダーを閉じ込める可能性があります。このシナリオでは、175ドルレベル付近でのアウトオブザマネーのプットクレジットスプレッドを販売することがプレミアムを集めるための効果的な方法になる可能性があります。あるいは、敏捷なトレーダーは短期のコールオプションを購入して、上昇の潜在的なスクイーズを狙うことを検討するかもしれません。 最近の業界データは私たちの警戒を強めており、先週の半導体産業協会からのレポートによると、2025年第3四半期のグローバルデータセンターのチップ注文は前四半期比でわずか2％の増加にとどまり、5％の予測を下回りました。この成長の鈍化は、株価チャートのテクニカルなひび割れに基づいた根本的な重みを与えます。この不確実性を考慮すると、Nvidiaオプションのインプライドボラティリティが上昇しており、大きな価格変動を予想するが方向性に不安を抱える人々にとってはストラドルが実行可能な戦略となります。

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米国株式市場は、前週金曜日の大幅な下落後に徐々に回復を試みています。このレポートでは、米中貿易緊張や最近の企業の収益報告など、市場に影響を与える要因について議論されています。米国による中国製品に対する100％の関税が課される可能性があり、これは貿易戦争を引き起こし、世界貿易に影響を与える追加の港湾料金をもたらす恐れがあります。

連邦準備制度の政策と市場への影響

連邦準備制度の金融政策は依然として注目すべき重要な分野であり、今後の会合での利下げが期待されています。金融緩和のペースに関する連邦準備制度の当局者からの相反する信号が指摘されており、これは市場感情を揺さぶる可能性があります。連邦準備制度がさらに政策を緩和すれば、米国株に支持があるかもしれませんが、これらの期待からのシフトは市場の下落につながる可能性があります。 主要な米国の銀行は、アナリストの予想を上回る収益を報告しており、市場の信頼感を高める可能性があります。著名企業からの今後の収益報告は、市場の方向性にさらなる影響を与える可能性があります。S&P 500は史上最高値から離れ、修正状態にあります。テクニカル分析では、インデックスがさらなる下落に抵抗する一方、強力な回復を示していない横ばいトレンドへの移行の可能性が示唆されています。 要点 – 米国株式市場は緩やかな回復を試みている。 – 連邦準備制度の利下げ期待と不安定な市場環境。 – 米中貿易緊張が市場に影響を与えている。 – 主要銀行の収益が市場信頼を高める可能性。 – S&P 500は修正状態で、さらなる動きが期待される。

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銀は上昇軌道を維持していました 銀はロンドンの実物市場の不足により上昇軌道を維持しており、スポット価格は$52.50を超え、日々2.5%以上の増加を示していました。$53.77のピークに達した後、前日のわずかな下落は4日間の連勝の一時的な休止を示していました。 市場のタイトさはロンドンの在庫の枯渇によって悪化し、需要が供給を上回る中でショートスクイーズを引き起こしています。借入コストの上昇は、精製業者や保管業者が銀を確保しようとする努力を反映しており、ロンドンスポット価格と米国コメックス先物価格の間にギャップを生じさせています。 要点 – 銀の価格は引き続き上昇すると予測されており、バンク・オブ・アメリカは2026年までに$65を予想し、HSBCは2025年の平均を$38.56と予測しています。 – 銀の価格上昇トレンドは、一貫した高値と安値から明らかで、RSIは64に冷却し、一時的なモメンタムの停滞を示しています。 銀のロジスティクス予測 直近の価格抵抗は$53.77付近にあり、上方ブレイクアウトが$55へ向かう道を開く可能性があります。銀はその価値の保存属性やインフレに対するヘッジとしての特性から、投資の選択肢としてしばしば選ばれています。銀の価格に影響を与える要因には、地政学的状況、金利、米ドルの動き、そして主に電子機器や太陽光発電分野における産業需要が含まれ、その価格トレンドはしばしば金に似ています。 銀の市場構造は圧倒的に強気であり、我々の焦点はロングポジションに残るべきです。ロンドン市場での深刻な実物不足は主要な要因であり、強力なショートスクイーズを生み出しており、ショートトレードを開始することは非常にリスクが高いです。トレーダーは、$51.50のサポートレベルに向かういかなる引き戻しも、ロングコールオプションを開始または追加するための絶好の機会と見なすべきです。 ロンドン貴金属市場協会からの最近のデータはこの見方を裏付けており、2025年10月のレポートは登録された銀の在庫が2億5000万オンスを下回り、10年以上見られなかった水準に達していることを示しています。この供給危機は、国際エネルギー機関の最新の更新によって確認されたように、2024年の記録的なペースを30%上回って稼働している太陽光パネルの設置により、絶え間ない産業需要と衝突しています。これらのファンダメンタルズは、$55のレベルに向けた動きをターゲットにしたブルコールスプレッドのようなオプション戦略の使用を強く支持しています。 より広範な経済環境も好ましく、2025年9月の米国消費者物価指数データは予想以上に高く3.8%となり、2026年以前の連邦準備制度の金利引き上げの可能性を減少させていました。2021年初頭の小売主導のスクイーズの際にも似たような状況が見られましたが、その時のイベントは現在目の当たりにしている深刻な物理的不足を欠いていました。これにより、現在の上昇トレンドははるかに持続可能で強力なものとなっています。 相対力指数が過熱領域から冷却するのは、トップの信号ではなく、次の潜在的な上昇に向けた健康的な統合を示しています。この短期的な停止は、$53.77付近の過去最高値を超えたブレイクアウトのために位置を取るためのウィンドウを提供しています。心理的サポート近くの$50.00ポジションにおいて、アウトオブザマネーのプットオプションを売ることは、次の上昇を待ちながらプレミアムを集めるための効果的な方法となる可能性があります。

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アメリカ財務長官スコット・ベッセント氏は、中国が新たな貿易障壁を設定する意向があると述べました。彼は、アメリカが緊張をエスカレートさせたくなく、中国との分離を求めていないことを強調しました。 ベッセント氏は、アメリカが半導体、航空機エンジン、そして中国のサプライチェーンに不可欠な鉱物の供給を通じてレバレッジを持っていると述べました。アメリカは造船およびレアアースを含む5～7の主要産業を復活させることを目指しています。

関与の試み

中国の官僚との関与を試みる努力が進行中で、トランプ大統領と習近平氏との間での潜在的な会議の計画もあります。この関係は、さらなるエスカレーションを防ぐ要因と見なされています。 ベッセント氏は、株式市場の変動が中国との貿易交渉に影響を与えないと述べました。また、非市場経済である中国と関わる際に産業政策が必要であることにも言及しました。 ベッセント氏の発言を受けて、米ドル指数は穏やかな回復を示しましたが、当日は0.07%の下落を記録し、98.96で着地しました。 財務省からの厳しさと継続的な関与の両方を約束する混合信号は、今後数週間にわたって市場のボラティリティが高まることを示しています。分離を望んでいない一方で、中国に対して引き出すことのできる多くのレバーがあるという情報が入ってきています。この不確実性は、トレーダーが保護を購入することを検討すべきことを意味しており、特にCBOEボラティリティ指数（VIX）が高値を保ち、過去1か月で15%以上上昇し19を超えて取引されている状況においては、より一層重要です。

市場の反応

株式市場が交渉に影響を与えないとの直接的な発言は、長期的な株式保有者にとって明確な警告となっています。これは、政権が貿易政策の目標を達成するために市場の下降を容認する意向があることを示唆しています。そのため、S&P 500やナスダック100などの主要指数に対してプットオプションを利用してポートフォリオをヘッジすることは賢明な戦略です。 特定のセクターが注目され、明確な勝者と敗者が生まれています。半導体や航空機エンジンがレバレッジとして利用されており、SOXX ETFのような関連株に対して下方圧力をかける可能性があります。このETFは、今四半期において市場全体を6%下回っています。一方で、造船およびレアアースに関連する国内企業の派生商品は、これらの産業を復活させるという目標から利益を得ることができるでしょう。 通貨市場において、このレトリックは米ドルの強さを支えており、DXYの99.00近くの位置に反映されています。これにより、中国元にさらなる圧力をかけることが予想され、USD/CNHペアは今年初めて心理的に重要な7.45レベルを超えました。これは、オーストラリアドルなど、中国経済の健康に敏感な通貨に弱さをもたらす可能性もあります。 要点: – アメリカは中国との貿易緊張をエスカレートさせず、スムーズな関与を望んでいる。 – ベッセント氏は、アメリカの供給が持つレバレッジの重要性を強調し、主要産業の復活を目指している。 – 市場のボラティリティが高まる中、投資家は保護戦略を考慮すべき。

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連邦準備制度理事会のパウエル議長は、最近、全米ビジネス経済協会での講演において、9月以来経済見通しに変化がないことを示しました。連邦準備制度は、その際に労働市場に対するリスクに対処するために金利を25ベーシスポイント引き下げました。このリスクは主に供給側の問題によるものでした。 「ドットプロット」は、今年中にさらに2回の金利引き下げの中央値を示唆していますが、大部分は追加の減少がないと予測しています。それにもかかわらず、市場の期待は連邦準備制度のベースケースを更新し、10月と12月に金利引き下げがあることを暗示しています。この予測では、今後1年間で75ベーシスポイントの継続的な引き下げが、四半期ごとに25ベーシスポイントのペースで行われるとされており、2026年9月には連邦基金金利の上限が3.00%になると見込まれています。

政策の見通しとインフレリスク

現在の政策は、連邦公開市場委員会が考えているよりも制限が少ないと認識されており、前倒しの緩和によるインフレリスクの可能性が高まっています。AIブームは金利に対してあまり敏感ではありませんが、より多くの負債に依存して成長する可能性があるため、金利が低下すればさらに成長するかもしれません。来年の同時財政緩和は、需要主導のインフレの増加をさらに加速させる可能性があります。関税によるインフレも影響を与え、今後の連邦準備制度の予測に影響を及ぼす可能性があります。最新のインフレと成長の予測は、近日中に発表されるグローバルアウトルックにて公開されます。 連邦準備制度は、今月と12月に金利引き下げを示唆しているため、政策の即時の道筋は明確なようです。2025年9月の最新の雇用報告は、労働市場が冷え込んでいることを示しており、雇用者数はわずか15万人増加し、失業率は4.1%に上昇し、連邦準備制度に正当性を与えています。トレーダーは今後数週間、短期金利の低下から利益を得るポジションを維持すべきです。 市場はすでにこれらの2回の25ベーシスポイントの引き下げを完全に織り込んでいるため、連邦基金やSOFR先物市場での最も単純な取引は、上昇余地が限られている可能性があります。代わりに、トレーダーはこの高い確実性から利益を得るオプション戦略を模索することができるかもしれません。たとえば、短期金利先物のアウターマネーのプットオプションを売却することで、連邦準備制度が予測される金利引き下げを実施するのを市場が待つ間にプレミアムを獲得する方法があります。 しかし、連邦準備制度が労働市場に焦点を当ててインフレを無視することで政策ミスを犯しているというのが私たちの主なリスクだと考えています。2025年9月の消費者物価指数の報告は予想以上に高くなり、3.8%となり、コアインフレは4%を超えたままとなっていました。これは、2021年に見られた動的な状況を反映しており、連邦準備制度は最初に上昇するインフレを見逃し、その後、強硬緩和を要求されることになったのです。

潜在的な市場シナリオに対する戦略

この前倒しの緩和サイクルは、AI主導の投資ブームが負債に依存し始めるまさにその時に発生しています。最近の業界分析によると、AIインフラ向けの企業債発行は昨年の同時期と比べて30%増加しています。これに加え、今後の財政刺激策が需要主導のインフレの強力な追い風を生み出しています。 この見通しは、利回り曲線のスティープニング取引が利益をもたらす可能性があることを示唆しています。これは、短期金利が引き下げられる中でインフレ懸念のために長期金利が上昇することに賭けるためにデリバティブを使用することを含みます。10年物の米国債先物をロング、2年物をショートする戦略はこの乖離から直接利益を得ることになります。 長期的な視点では、トレーダーは連邦準備制度が2026年に政策を突然逆転させざるを得なくなった場合に支払われるデリバティブの購入を検討すべきです。2026年中頃のSOFR先物のコールオプションを購入することは、このリスクに対するヘッジとして比較的安価な方法です。これは、現在の緩和の道筋が最終的にインフレ問題を引き起こし、その後、より攻撃的な対応を必要とする可能性に備えるものです。

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ポンド・スターリング (GBP) は、欧州取引セッション中に米ドル (USD) に対して1.3370近くに回復しました。これは、連邦準備制度理事会のメンバーであるジェローム・パウエルを含むメンバーが労働市場について懸念を表明した後の米ドルの修正に続くものです。 UOBグループのアナリストは、GBP/USDが1.3290から1.3365の範囲内で取引される可能性が高いと示唆しています。下落の勢いが鈍化しているにもかかわらず、GBPがさらに1.3200まで下落する可能性も残っています。

英国経済データとイングランド銀行のスタンス

英国のデータはさまざまな信号を提供していますが、イングランド銀行のスタンスは不確かさを残しています。ポンドのパフォーマンスが低迷し、G10の主要通貨に対する位置に影響を与えました。一方で、EUR/GBPは9月16日以来最大の上昇を見せました。イングランド銀行による利下げの可能性は、過去3日間で20%から40%に増加しました。これは、2年物国債利回りが5ベーシスポイント下落したためです。 2025年10月15日現在、ポンドは弱い米ドルと英国経済に対する懸念の間に挟まれています。米ドルの最近の下落は、連邦準備制度の労働市場に関するコメントに続くもので、GBP/USDに一時的な上昇を与えています。このことは、どちらの通貨も明確な優位性を持たない対立した環境を生み出しています。 今後数週間の間、ペアは1.3290と1.3365の狭いレンジ内で取引される可能性が高いと見られます。10月初めの米国の非農業部門雇用者数報告は、予想される200,000に対して155,000という期待外れの雇用増加を示しており、連邦準備制度がより攻撃的でないとの見方を支持しています。これにより、GBP/USDは現在、1.33台の低水準に下支えされる場合が多いと考えられています。

ポンドの上昇余地の制限

しかし、ポンドの上昇余地は、年末までにイングランド銀行の利下げの憶測が高まっているため、限られているように見えます。先週の英国のインフレデータは、CPIが予想外に2.2%に下落し、かつQ3のGDP成長が停滞したため、市場に織り込まれた利下げの確率は40%に倍増しました。これは、1.3370レベルへの上昇は売り圧力に直面することが考えられます。 デリバティブトレーダーにとって、この見通しは、予想される1.3290-1.3365の範囲の外でストライクを設定したストラングルの売却など、低いボラティリティから利益を得る戦略を支持しています。GBPが急落するリスクを考慮すると、1.3200を下回る安価なアウト・オブ・ザ・マネー・プットを購入することによって、わずかに弱気のバイアスを持つことが prudent かもしれません。現在の低いインプライド・ボラティリティは、これらのオプションを相対的に安価にしています。 この状況は、中央銀行の政策も異なっていた2024年後半に経験した不安定な市場状況に似ているように感じます。その期間中、レンジトレード戦略は明確なトレンドが現れるまでうまく機能しました。したがって、ブレイクアウトには慎重になるべきですが、現時点では最低の抵抗の道は横ばいに見えます。

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日本円（JPY）は米ドル（USD）に対して0.3%上昇し、G10通貨の中での地位を維持し、金曜日の強気の反転に弾みをつけました。これは、利回りスプレッドが主にダブ主のフェド期待により狭まった結果であり、日本銀行の見通しは安定しています。 センチメントはJPYのパフォーマンスに強く影響し、特にJPY/リスクリバーサルの関係における強さとJPY/スプレッド相関の弱さに関与しています。最近の自民党の投票は日本銀行の期待に変化をもたらさず、円にさらなるサポートを提供しました。

欧州およびアメリカの通貨動向

EUR/USDは1.1600の水準を上回る利 gainedを維持し、貿易緊張の中で米ドルの弱さに支えられました。GBP/USDは1.3400を超えましたが、いくつかの勢いを失い、今後の動きは連邦準備制度理事会とイングランド銀行のコメントに影響を受ける可能性があります。 金は地政学的な緊張と米中貿易に対する懸念によって、トロイオンスあたり約4,200ドルで安定しています。ビットコインの回復は、米中貿易問題や米政府の閉鎖が続いているために抵抗に直面し、価格は112,500ドルを下回っています。 Lido DAOは、重要な契約をアップグレードすることを目的としたLido V3テストネットのローンチ後に1.00ドル以上で安定しました。 IMFによる世界経済成長予測は、全体的な不確実性にもかかわらず、若干の上方修正が見られました。 私たちは、円に顕著なシフトが見られ、ドルに対して数ヶ月間の安値から印象的に反発しています。この強さは、特に先週発表された9月の米国のコアインフレ率データが2.8%と、年初の下向きトレンドを継続しているため、連邦準備制度のより柔らかい見通しに直接結びついています。このフェドのパスの再評価は、現在の通貨市場を駆動する主なストーリーです。

利回りスプレッドのダイナミクス

基礎的なサポートの重要な要因は、米国債と日本国債との間の利回りスプレッドの狭まりから来ています。米国10年債の利回りは、2025年8月の高値から最近3.95%に戻りましたが、日本銀行は極めて緩和的な政策を堅持しており、近くの変更は示していません。このダイナミクスは、2024年を通じてドルに大きく有利だったキャリートレードへのインセンティブを減少させます。 今後数週間、トレーダーはさらなる下落に備えるためにUSD/JPYプットオプションの購入を検討すべきだと考えています。最近の150レベルを下回るブレイクは、過去1年間の重要な心理的サポートであり、モメンタムがペアを147-148の範囲に下げる可能性を示唆しています。2025年11月または12月に満了するオプションがこの予想される短期的な動きを捉えるでしょう。 基礎的な要因を超えて、市場のセンチメントは現在支配的な力であり、円は従来の安全資産の魅力を再獲得しています。CBOE VIX指数は22に上昇し、IMFの最新の世界経済見通しで強調された「急性」の不確実性を反映しています。このリスクオフ環境は、金利差に関係なく円に強力な追い風を提供しています。

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