USDは、パウエルFRB議長が柔軟なアプローチを示唆したことで、全体的に弱くなりました。これにより、トレーダーたちは9月の利下げの可能性を予想しています。9月の利下げの確率は約85％で、年末までに54ベーシスポイントの緩和が期待されています。 今は、米国の非農業部門雇用者数（NFP）レポートに注目が集まっています。強いデータが出れば、9月の利下げの可能性は50％に減少し、よりタカ派的な見通しが強まるかもしれません。一方、弱いデータはさらなる利下げの可能性を高め、年末までに3回目の利下げが考慮されることになります。

日本円と米ドルの動向

日本円は、FRBに対する柔軟な期待から強くなりました。さらなる円高を促すためには、米国の弱いデータが必要か、または日本のインフレ率が高くなる必要があります。財政支援の増加も、インフレ期待を高める要因となり得ます。 日足チャートでは、USDJPYは148.50のレジスタンスラインで反発されました。売り手は、145.50周辺の上昇トレンドラインを狙っています。4時間足チャートでは、USDJPYはレンジ相場となっています。1時間足チャートでは、小幅の上昇トレンドラインがあり、買い手はレジスタンスに向けて圧力を維持しています。 将来のカタリストとしては、米国の消費者信頼感、米国の失業保険請求件数、東京のCPI、米国のPCE価格指数が考えられます。 FRBの柔軟なシフトにより、USD/JPYペアのボラティリティが大きく上昇する状態になっています。この不確実性は、特に来週の重要なNFPレポートを控えた今、オプショントレーダーにとってチャンスを生み出します。ストラドルやストレングルなどの戦略を考慮することで、大きな価格変動から利益を得ることが可能です。

市場分析と歴史的背景

市場は9月の利下げの85％の可能性を織り込んでいますが、最近のデータはより複雑な状況を示唆しています。2025年7月には堅調な雇用報告があり、見出しの数字は+260,000で、コアPCEインフレは依然として目標の2.8％を上回っています。このデータはFRBの柔らかいトーンとは矛盾しており、来週の強いNFPが出れば利下げの予想は大きく揺らぎ、USD/JPYは急騰する可能性があります。 歴史的な観点から見ると、2023年末の市場の急反転を思い出します。トレーダーたちはFRBの政策転換のタイミングを誤って予想しました。現在も似たような状況が進行している可能性があり、柔軟な発言が堅調な経済データと衝突しています。そのため、短期の期限切れのアウトオブザマネーのUSD/JPYコールオプションを購入することは、雇用報告からのタカ派的サプライズに対する安価なヘッジとなるでしょう。 一方、弱いNFPレポートはFRBの柔軟な姿勢を正当化し、おそらくUSD/JPYは145.50のトレンドラインに向けて滑り続けるでしょう。このシナリオでは、プットオプションを購入することで、下落の勢いを利用できることになります。重要なのは、データリリースへの初期反応から利益を得られるポジションを持つことです。 日本側では、東京のコアCPIは約2.0％で安定しており、これでは日本銀行が攻撃的な行動をとるには不十分です。これは2024年に見られた緩やかな政策正常化プロセスを思い起こさせます。現在、この通貨ペアの主なドライバーは米国の金利見通しとなっています。 今週は、米国の消費者信頼感とPCE価格指数のデータに注目します。消費者信頼感の弱まりやインフレの冷却の兆候があれば、9月の利下げの可能性を強化するでしょう。これは、NFPデータのメインイベントに至る前から、USD/JPYにさらなる下押し圧力を加えることになるでしょう。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

ジェフリーズはS&P 500の年末目標を6,600に引き上げました。これは7月末に設定された5,600の以前の予想からの更新を意味しました。 これは短期間での評価における2回目の顕著な調整です。この改訂は、中央銀行の支援策が市場に影響を与える可能性を示唆するパウエルFRB議長の最近のコメントに続くものです。

市場の価格設定と連邦準備制度の政策

年末のS&P 500目標が6,600に引き上げられたことで、市場は連邦準備制度からのより支援的な政策を織り込んでいると考えています。この更新された見解は、中央銀行が条件を緩和する準備があることを示唆する先週のハト派的なコメントに直接対応したものです。最新の2025年7月のCPIデータがインフレが2.8%に moderating していることを示していることが、株式には上昇の方が妨げられない道であるという我々の確信をさらに強めています。 今後数週間で、期待される上昇の勢いを生かすためにコールオプションを購入する明確な機会があると見ています。我々は、特に6,500のストライク価格の周辺で、2025年10月および11月の満期を持つSPXのアウト・オブ・ザ・マネーのコールを検討しています。これはポテンシャルな年末のラリーに対してレバレッジを提供しつつ、最大リスクを定義するものです。 より保守的なリスク許容度を持つトレーダーには、現金担保付きプットの売却やブルプットスプレッドがプレミアムを集める方法を提供します。この戦略は、市場が上昇し、時間経過から利益を得るものであり、指数が現在の水準から大きく下落しないという信念を活用します。このアプローチは、2023年末に見た類似のFRBの転換時に非常に効果的であり、次の年への持続的な市場ラリーを引き起こしました。

市場のボラティリティへの影響

市場のボラティリティへの影響も考慮しなければなりません。CBOEボラティリティ指数（VIX）は現在14近くで取引されており、FRBのハト派的な姿勢が主要な不確実性の層を除去することに伴い、さらなる低下を予想しています。この環境は、混乱した急騰よりも安定した上昇を予想している人々にとって、ストラドルの売却などの短期ボラティリティトレードをより魅力的にします。 しかし、この見通しに対する主要なリスクは、FRBがハト派的なメッセージを逆転させることを余儀なくされる予想外に強い経済報告、例えば今後の8月の雇用データです。そのため、いかなる強気のポジションもスプレッドを使用するなどして定義されたリスクで構築されることをお勧めします。これは市場感情の突然かつ急激な逆転から保護するのに役立ちます。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

静かな日曜日であり、英国の祝日と市場を動かすリリースの欠如により、取引は静かでした。ドイツのIFOが主な焦点であり、金利や市場に影響を与えるとは期待されていませんでした。

パウエルの影響が続く

連邦準備制度理事会のパウエル議長のハト派的な姿勢は、金曜日の動きを引き継ぎ、市場に影響を与え続ける可能性があります。今週は主要な経済データが欠如しており、木曜日に発表される米国の失業保険申請が主なイベントとなっています。 今週は、米国のNFP報告が発表される来週の方が賑やかになるでしょう。連邦準備制度は労働市場に注目しており、その強さや弱さが金利期待に大きな影響を与えると予想されています。 今日の市場は、英国が祝日であるために静かであり、ドイツのIFOのみが注目に値するデータとなっています。今朝のIFOビジネス気候指数は87.5で、予想をわずかに下回り、先週見られた製造業PMIの弱いトレンドを確認しました。現時点では、これが欧州の金利期待に何かを変えることはなく、市場の焦点は依然として米国にあります。 先週金曜日のジャクソンホールシンポジウムでのパウエル議長のハト派のトーンは、依然として市場の主なドライバーです。労働市場の冷却を認める彼のコメントは、ドル安と株式の強さに賭ける動きを促進しました。木曜日の米国の失業保険申請が今週唯一の重要なデータポイントであるため、このトレンドにはさらに余地があります。 要点: – パウエル議長の影響が市場に引き続き及ぶ。 – 今週は主要な経済データが不足。 – 来週のNFP報告が注目される。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

ユーロストックス先物は早朝の欧州市場で0.2%減少し、ドイツのDAX先物も同様に0.2%の下落でした。一方、英国のFTSE先物は横ばいで、最高値を維持しています。 US先物は、先週末にウォール街での急騰に続いて安定しているようでした。欧州の株式は最近の全体的な上昇を受けて前向きな展望を維持しており、スペインとイタリアのベンチマーク指数はほぼ20年ぶりの最高水準に達しています。

ラリー後の市場の統合

2025年8月25日に欧州の先物はわずかに一時停止しており、これは先週の力強いラリーの後に見られる統合の様子でした。そのラリーは、アメリカ連邦準備制度理事会がより緩和的な金利政策を示唆したことにより、世界中の市場を押し上げました。現在の横ばいは、トレーダーが新たな高値が持続可能かどうかを評価するための一瞬の間を取っていることを示唆しています。 市場のボラティリティは数年ぶりの低水準であり、ユーロストックス50オプションのVSTOXX指数は約14で推移しています。これはオプションのプレミアムを比較的安価にしており、2022年の主要な利上げサイクルが始まる前から一貫して見られなかった状況です。この低コストは、トレーダーに対して大きな前払い費用なしで保護を購入したり、将来の動きに備えたポジションを取る機会を提供しています。 欧州株式の強さはインフレの緩和に支えられており、2025年7月のユーロ圏のインフレ率は2.1%と、ECBの目標に非常に近い数字でした。この背景が、英国の記録的な高値やスペインとイタリアのほぼ二十年ぶりのピークを正当化しています。ただし、ドイツの先物は若干弱含んでおり、8月の製造業PMIデータが、セクターが50.5という数値でほぼ横ばいであることを示している影響を反映しています。

記録的水準のための戦略

インデックスが記録的な水準にあるため、保護的な戦略を検討する良い時期と言えます。ユーロストックス50やDAXのプットオプションを購入することは、今後数週間で5-10%の修正が起こる可能性に対する安価な保険として機能します。これにより、トレーダーは利益を上げている株式ポジションを維持しながら、下振れリスクをヘッジすることができます。 逆に、中央銀行からのハト派的な姿勢は株式にとって強力な追い風のままです。これが単なる短いポーズに過ぎないと考える人々にとっては、ブルコールスプレッドのような強気のポジションを開始することが有利になる可能性があります。この戦略は、トレーダーが徐々に上昇を続ける中で利益を得ながら、取引のコストを明確にし制限することを可能にします。 私たちは2023年と2024年の市場回復中に類似の市場行動を目にしました。短い一時停止の後に再び新たな高値を記録することが多かったのです。重要なのは、9月初旬の次の経済データの発表です。予想以上に経済成長が鈍化している兆候が見られれば、市場に急速にボラティリティが戻る可能性があります。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

お客様各位

下記の商品につきまして、配当金が調整される予定ですのでご案内いたします。インデックス配当は、お客様の取引口座に対して残高明細を通じて個別に実行されます。コメント欄には以下の形式で記載されます：
「Div ＆ 商品名 ＆ 純ボリューム」

詳細は、以下の表をご参照ください。

上記のデータは参考用となります。正確な情報につきましては、MT4/MT5ソフトウェアをご参照ください。

詳しい情報が必要な場合は、 [email protected] までお問い合わせください。

## ベアリッシュトレーダー向け ベアリッシュトレーダーの場合、3409.7を下回るとベアリッシュバイアスが強まりますが、長期的な利益により金の競争力は高いです。 2025年8月25日、金先物は3409.7のベアリッシュ閾値を少し下回って取引されており、売り手がわずかに優位な状況にあることを示唆しています。これは3403.2に向かう可能性があります。 しかし、この短期的な弱さは、過去1年間で金が35％以上上昇した強力なブルマーケットの文脈の中で発生しています。 2025年のこの強力なパフォーマンスは、持続的なインフレと経済の減速の兆候に支えられています。たとえば、2025年7月のCPIレポートではコアインフレが3.8％で安定しており、最新のデータにより第2四半期のGDP成長率がわずか1.5％に減速したことが確認されています。この経済の背景は、安全資産に対する需要を高め、金の長期的なブルケースをしっかりと維持しています。 今後数週間にわたり、デリバティブトレーダーは、価格が3377.5のスイングサポートレベルに近づくときは、どんな下落も潜在的な買いの機会と見なすべきです。買い手が入ってくるかどうかを確認するために、これらの低い水準での価格動向を注視する必要があります。もしこのゾーンを維持できなければ、より深刻な調整に入る兆しになります。 逆に、現在のベアリッシュ圧力が薄れ、ブルが価格を3414.1の上に押し戻すと、主なトレンドの継続を示すことになります。このシナリオでは、次の数週間で3456.1の上方スイングエクステンションターゲットを現実的な目標として見ていくことになります。この動きは、投資家を金へと誘導する基盤となる経済的不確実性と一致します。 歴史的に、この状況は1970年代後半のような過去の期間と似ています。高インフレと成長鈍化が重大な政策不確実性を生み出していた時期です。そのような時期に、金はインフレヘッジから予測不可能な中央銀行の行動からの避難所へとシフトし、非常に優れたパフォーマンスを示しました。今、私たちは同様のダイナミクスが展開されつつあるのを見ており、金の抵抗が最も少ない道は、数週間のホライズンで上昇し続けることを示唆しています。 要点 – 3409.7を下回るとベアリッシュ – 短期的な弱さでも長期的な競争力維持 – ペースの急加速を示す可能性がある金の動き

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

米ドルは金曜日に、パウエルFRB議長のハト派的なコメントを受けて下落し、株価が急騰し、金が上昇しました。国債の利回りは減少し、市場のダイナミクスの変化が週末に見られました。 現在、ドルは安定しつつありますが、苦戦しており新たな安値には達していません。EUR/USDは1.1700近くで推移しており、大きなオプションの取引期限によって影響を受けています。一方、USD/JPYは147.30でやや回復していますが、147.52でピークに達した後、200時間移動平均線で抵抗に遭遇しています。

市場活動レベル

米国の先物は金曜日の上昇に続いて落ち着き、S&P 500先物は0.1%のわずかな下落となっています。英国のサマーバンクホリデーのため、取引は静かになっており、ウォール街が活動を再開する前の市場が一時停止しています。 FRBのファンド先物は、25ベーシスポイントの利下げの確率が87%であることを示しています。この高い確率にもかかわらず、市場は慎重であり、米国の雇用報告が9月5日に提供されるまでは、9月の決定を決定的とは見なしていません。 先週のFRBからのハト派的なシグナルの後、市場は典型的な静かな月曜日のように一時停止しています。9月の利下げの確率が87%に価格設定されていることから、ドルをショートし、株式をロングすることが抵抗の少ない道のようです。しかし、この高い確率は市場が驚きに対して脆弱であることも意味しています。 9月5日の米国の雇用報告は現在、カレンダー上で最も重要なイベントとなっています。過去1ヶ月で初回失業保険申請件数がわずかに増加し、平均230,000件程度で、労働市場の冷却とFRBの利下げを支持しています。予想を大きく上回る数値が出た場合、急激な価格変更が起こり、ドルが急騰する可能性があります。

投資戦略

この状況を考慮すると、暗示的なボラティリティは安価に見え、VIX指数は現在13.5の低い水準で取引されています。これは、市場がFRBの方針を変える可能性のある大きなデータリリースに向けて無関心であることを示唆しています。デリバティブトレーダーにとって、これはボラティリティが安価なうちに購入する機会を提供しています。 1つの簡単な戦略は、雇用報告の後にすぐに期限が切れる主要株式指数のオプションを考えることです。S&P 500のロングストラドルまたはストラングルは、データが驚くほど強い場合でも、例外的に弱い場合でも、どちらの方向でも大きな動きから利益を得ることができます。このプレイは方向性を選ぶことではなく、現在の市場の静けさが破られることに賭けることです。 ドルも重要な焦点であり、足場を見つけるのに苦労しています。この弱さは最近のコアCPIデータによって正当化されており、年率3.1%は2024年初以来の最低水準です。リスクを明確にした逆張りの取引として、米ドルの安価なアウトオブザマネーコールオプションを購入することで、雇用報告のサプライズから利益を得ることができます。 市場が2023年末にどのようにボラティリティを増したかを思い出すべきです。その際、雇用データがFRBのピボットに関する主流の物語に挑戦し続けました。あの時は、1つの雇用報告が1回のセッションで金利期待を20〜30ベーシスポイント変動させることができました。現在の状況は似ており、コンセンサスは強いものの、まだ結論が出ていないデータに基づいています。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

バークレイズとBNPパリバの予測更新 バークレイズとBNPパリバは、ジャクソンホールシンポジウムでの連邦準備制度理事会（FRB）議長ジェローム・パウエルの発言を受けて、FRBの金利政策に関する予測を更新しました。両機関は今年2回の金利引き下げを予想しており、バークレイズはこれらの引き下げが9月と12月に行われると予測しているのに対し、BNPパリバは当初今年は金利引き下げがないと考えていました。 この変更は、パウエルの最近のスピーチを受けて市場アナリストがFRBの金融政策に対する理解をどのように変化させたかを反映しています。市場参加者は、これらの予測される金利引き下げの可能性を評価する上で影響力を持つであろう9月5日の米国雇用報告を待っています。 要点 – バークレイズとBNPパリバがFRBの金利政策に関する予測を更新 – 今年中に2回の金利引き下げを予想 – 現在、FRBファンド金利は4.75%から5.00%の範囲で維持 – 雇用市場における柔軟さの兆候 – 価格変動から利益を得るデリバティブに注目する必要がある

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

連邦準備制度理事会のパウエル議長は、労働市場と経済のリスクを認め、9月に政策変更の余地があることに開かれた姿勢を示しました。彼の発言は、穏健な政策への傾斜と解釈され、トレーダーは来月の25ベーシスポイントの利下げの可能性を84％と予測しました。 9月5日の非農業部門雇用者数データは、この予測を確認する上で極めて重要です。パウエルは、連邦準備制度が経済データに依存していることを強調し、労働市場の数字が弱ければ利下げの正当化につながる可能性があることを示唆しました。

市場はデータを軽視

今後の雇用データが弱ければ、9月の利下げが可能性が高いようです。特に政治家からの圧力が続く中、利下げがなされても連邦準備制度に対する圧力は続くかもしれません。一方で、強い雇用数字が出れば物語が複雑になり、市場は不確実な状況に置かれるでしょう。 そのようなシナリオでは、市場はデータを一時的な安定として軽視しながらも、9月の利下げを期待し続けるかもしれません。連邦準備制度は、この状況の中で市場の期待に応えるという課題に直面しています。 パウエルは利下げにコミットしていません。関税がインフレに大きく影響し、労働市場が堅調であれば、政策変更の緊急性は薄れるかもしれません。7月のインフレデータは最小限の影響を与え、連邦準備制度が重要な政策の変更を行う前に債券市場の圧力に耐える可能性を示唆しています。 類似の状況を振り返ると、2019年のような例があり、ジャクソンホールシンポジウムの後の現在の市場の不確実性に対するプレイブックを提供しています。連邦準備制度のパウエル議長が下方リスクを認める中、市場は現在、大きく穏健な方針へと傾いています。CME FedWatchツールでは、トレーダーが2025年9月のFOMC会議で25ベーシスポイントの利下げの75％の確率を織り込んでいることが示されています。

潜在的な市場反応

9月5日の非農業部門雇用者数報告は、現在市場の重要なイベントとなっています。2025年7月の報告で150,000件の雇用増加という顕著な減速が見られ、さらに柔らかい数字が出れば利下げがほぼ確実となるでしょう。デリバティブトレーダーにとっては、この労働市場の弱さが続くと信じるなら、短期的なブルのポジション、例えば短期のインデックスコールオプションを購入することが高確率の賭けとなるでしょう。 しかし、予想以上に強い雇用報告が出れば、 significantな不確実性が生じ、現在の市場のコンセンサスにも挑戦をもたらすでしょう。このシナリオでは、大型インデックスの短期プットオプションを購入するなど、いくつかの保護を買うことや、ボラティリティの急上昇に備えたストラドルを使用することが考えられます。VIXは18の周辺で推移しており、夏の低得点から上昇しているため、市場はすでにこの先の緊張をある程度織り込んでいることを示唆しています。 私たちが考慮すべきもう一つは、米国のCPI報告ですが、FOMCのブラックアウト期間中に到着するため、注意が必要です。2025年7月の最新のリーディングが2.8％となった後、さらに柔らかいインフレデータが出れば、連邦準備制度には行動する余地が広がるでしょう。トレーダーにとっては、穏健な連邦準備制度に対応するために、金利感応セクターのコールスプレッドのような長期のオプションにポジションを取ることが考えられます。 債券市場の反応は、注意深く見るべき別の重要なシグナルです。2019年の利下げに至る時期など、過去のサイクルにおいて、急激に下降する10年物国債利回りが連邦準備制度に圧力をかけることがあったことを見てきました。雇用データ後に長期金利が急落すれば、そのヘッドラインの数字に関わらず、債券市場が連邦準備制度の手を強制している可能性があります。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

アジアで円は弱含み、USD/JPYは147.50に向かって動いており、パウエルの影響で金曜日の下落を反転させていました。ニュージーランドの小売売上高は良好な結果を示し、ニュージーランド準備銀行の金利引き下げからの恩恵を暗示しています。 アジア太平洋地域の株式は、パウエルが9月の連邦準備制度理事会（FRB）による金利引き下げの可能性を示唆した後に上昇しました。円の動きは以前の下落からの回復に関連しており、日銀の上田総裁が金利引き上げの可能性を示唆し、円を支援しています。

世界通貨への影響

ドルの強さは他の通貨に若干の影響を与え、EUR/USDは減少し、AUD、NZD、GBPは最初に弱含んだ後、回復しました。ニュージーランドの2023年第2四半期の小売売上高は予想を上回り、低金利の恩恵を受けて家計消費が向上しています。 農業においては、メリーランド州で確認された米国初のヒトコバエの事例に注目が集まっています。コバエは寄生性のハエで、傷に卵を産み付け、幼虫が重度の寄生を引き起こします。動物においては、治療しない場合、致命的な事例もあります。 現在のUSD/JPYの147.50に向かう反発は、進行中の政策の乖離のトレンドに対する一時的な動きと見ています。米国連邦準備制度が9月に金利引き下げの可能性を示唆し、日本銀行が金利引き上げをほのめかしていることから、基本的な要因は将来の円高を指し示しています。2025年7月の米国CPIデータは2.8%で、FRBが早期に政策を緩和する根拠を支持しています。 デリバティブ取引者は、現在のドルの強さを背景に、今後数週間でのUSD/JPYの下落にポジショニングする機会と考えるべきです。USD/JPYのプットオプションを購入するか、先物市場でショートポジションを構築することが賢明かもしれません。振り返ると、2024年3月に日銀がマイナス金利政策を終了したことは第一歩であり、上田総裁の最近のコメントは第二歩が近づいていることを示唆しています。

株式および商品市場への影響

9月のFRBの金利引き下げの可能性のシグナルは、株式市場も押し上げており、リスクオンのセンチメントが高まっていることを示しています。CBOEボラティリティ指数（VIX）は15未満で取引されていますが、連邦公開市場委員会の会合が近づくにつれて上昇する可能性があります。主要指数のコールオプションを購入することで、会議前の楽観的な動きを生かすことができるかもしれません。 商品トレーダーにとって、米国のコバエ事件は家畜市場にとって重要なリスクイベントです。感染が広がると、牛の群れに深刻な影響を及ぼし、供給にプレッシャーをかけ、価格上昇のリスクを生じさせます。2016年にフロリダ州で宣言された動物健康緊急事態を想起させます。 このニュースは、より広範な発生に対するヘッジとしてデリバティブ市場で投機的な買いを促す可能性があります。CMEでの生体牛先物はすでにわずかに上昇し、初期の活動で1ポンドあたり約1.95ドルで取引されています。トレーダーは供給による価格ショックから保護するためにコールオプションを積極的に購入することが期待されます。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設