中国の経済成長は2025年第3四半期に年間4.8%に達し、前四半期の5.2%から減少しました。四半期比較では、GDPは1.1%増加し、予想の0.8%を上回りました。6月の小売売上高は年間3.0%増加し、工業生産は6.5%増加しました。両方の数値は予想を超えていました。一方、9月の固定資産投資は年初から0.5%減少しました。 オーストラリアドル（AUD）は、中国のGDPおよび活動データの発表後にわずかに上昇しました。この時、AUD/USDは0.24%上昇し0.6511となりました。

第3四半期のGDP成長予測

中国国家統計局は、第3四半期のGDP成長率を0.8%と予測しており、これは第2四半期の1.1%と比較しています。小売売上高および工業生産は、それぞれ年間2.9%および5.0%の上昇が見込まれています。 GDPは経済成長を示し、通貨の強さやインフレに影響を与えます。一般的に、高いGDPは強い通貨を示し、外国資本を引き寄せ、金利や金価格に影響を与えます。 2025年10月20日に発表された中国の経済データは、混合であるものの慎重に楽観的な絵を描いています。年間GDP成長率は4.8%に減速しましたが、四半期の数字、特に工業生産の数値は期待を大きく上回りました。これは、中国経済のエンジンが恐れられていたよりも良好に動いていることを示唆し、短期的にはリスク資産を支持するでしょう。

オーストラリアドルへの影響

工業生産の6.5%の増加は、再生可能エネルギーや電気自動車の輸出によって促進された主要な要因と見ています。この堅調な工業活動は商品価格を支え、オーストラリアの重要な輸出品である鉄鉱石は、2025年10月中に$115トン以上を維持しています。この背景は、オーストラリアドルにとって基本的に支持的です。 しかし、固定資産投資の0.5%の減少は、住宅セクターの継続する弱さの明確な兆候です。これは、2023年の9.6%の不動産投資の減少以来の数年にわたるトレンドを継続しています。この持続的な影響は、このデータに基づく反発が脆弱で不動産市場からのネガティブな見出しに敏感である可能性を示します。 デリバティブトレーダーにとって、これはオーストラリアドルに対して強気の姿勢を示唆しています。現在0.6511のAUD/USDペアは、中国の活動におけるポジティブなサプライズと、継続中の米政府のシャットダウンの影響を受けています。私たちは、抵抗の少ない道は2025年9月に見られた0.6560レベルに向かうと信じています。 根底にある不動産リスクを考えると、明確なリスク戦略を考慮すべきです。AUD/USDのコールオプションを購入するか、ブルコールスプレッドを実施することで、上昇の可能性から利益を得ながら最大損失を制限できます。この戦略は、このペアが過去2年間のほとんどで0.6400-0.6600の範囲を突破するのに苦労してきたことを考慮すると、賢明です。 政府のシャットダウンによる米ドルの同時の弱さは、重要な追い風を提供します。2018-2019年の35日間のシャットダウンを思い出しますが、それは持続的な不確実性とドルの弱さを生み出しました。ワシントンでの現在の政治的な行き詰まりが続く場合、ドルに圧力をかけ、AUDのような通貨の上昇を強める可能性があります。

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中国の国内総生産（GDP）は第三四半期に1.1%成長し、予想の0.8%を上回りました。この中国の経済パフォーマンスはオーストラリアドルにプラスの影響を与え、同通貨はその利益を維持しました。 USD/CADペアはわずかに下落し、1.4000付近に迫っているものの、原油価格の低下が影響しています。同様に、日本円は弱いUSDに対して失った地盤を若干回復しましたが、さらなる上昇の可能性は限られています。

金価格が休日後に下落

金価格は、需要が前のピークの後に減退したため、祝祭後に約$4,245に減少しました。インドとパキスタンでは、FXStreetのデータに基づいて金価格が上昇しています。 暗号通貨市場では、Mantle、Zcash、Bittensorが回復し、前回の下落からの利益を記録しました。対照的に、BNB、Solana、Cardanoは、100億ドルを超える市場の清算の急増の中で二桁の損失を被っています。 EUR/USDペアは、フランスの信用格付けが予算の不確実性によりS&Pグローバル・レーティングによって引き下げられたため、1.1650近くで低迷しています。一方、GBP/USDは1.3400を上回って安定しており、柔らかいUSDとハト派のBoE期待の影響を相殺しています。

中国の経済成長の影響

中国の経済が第三四半期に1.1%成長したことに反応する必要があります。これは、我々が期待していた0.8%を上回ります。これは商品に対する需要の継続を示唆しており、オーストラリアドルの支えとなるでしょう。実際、2025年9月の中国向けオーストラリアの鉄鉱石輸出は前月比で4%増加しており、この傾向を確認しています。 ユーロは、フランスの信用格付けがA+に引き下げられたS&Pのダウングレードによって向かい風に直面しています。これは、ユーロ圏のコア経済における基礎的な財政の弱さを示しており、EUR/USDペアに対して強気になることが難しいです。この動きは、先週発表されたドイツの工場受注が予想外の0.5%の減少を示したことに続くもので、広範囲な地域の鈍化を示唆しています。 金は最近の記録的な上昇の後、$4,250を下回るところでひと休みしています。これは2025年8月の連邦準備制度理事会の最後の利下げの後に加速した動きです。中国の強いデータにより、資本は安全資産からリスクのある資産に短期的に移動している可能性があります。この反発は、次の主要なきっかけを前にしてポジショニングを再評価する瞬間を提供しています。 今後、トランプと習近平の会談は、特に戦略的資源に焦点が当たっているため、大きな不確実性を生み出しています。先週、Cboeボラティリティ指数（VIX）が2か月ぶりに18を超えて上昇したことから、ボラティリティに対する大きな入札が見られます。これは、トレーダーがサミットを前に広範な市場指数のプットオプションのような保護を購入していることを示唆しています。 一方、英ポンドは柔らかいUSドルに対してレンジにとどまり、英国の中央銀行に対するハト派的な期待が大きな上昇を抑えています。先週発表された英国のインフレデータは2.2%となり、銀行の目標をわずかに上回り、政策立案者がタカ派に転じる理由はほとんどありません。この膠着状態は、低ボラティリティから利益を得るオプション戦略、例えばショートストラドルの魅力を高めています。 暗号市場は、24時間で10億ドル以上の清算によってSolanaやCardanoのようなトークンの急落が引き起こされた後、ストレスの兆候を示しています。このようなデレバレッジイベントは弱い参加者を排除し、短期的な底を示すことがありますが、同時に極端なボラティリティも際立たせています。主要な暗号デリバティブ取引所におけるオープンインタレストは、金曜日以降でほぼ15%減少しており、トレーダーがポジションをクローズしている明らかなサインです。

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9月、中国の小売売上高は前年比3%の成長を経験し、当初の予測2.9%を上回った。これは、中国の小売セクターにおけるポジティブなトレンドを示していました。 同時に、金融市場では、USD/CADが1.4000近辺で取引されており、原油価格が低下しているにもかかわらず、その水準を維持しています。さらに、日本円は弱い米ドルに対してポジションを回復しました。

金と通貨の影響

パキスタンとインドでは金価格が上昇し、オーストラリアドルも中国の第3四半期の経済成長に支えられて上昇しました。EUR/USDは、フランスの信用格付け引き下げの影響を受けて1.1660近辺で圧力を受けています。 暗号通貨の分野では、Mantle、Zcash、Bittensorのようなコインがリバウンドし、以前の損失をほぼ埋め戻しました。しかし、BNB、Solana、Cardanoのような暗号通貨は10%以上の損失を被り、市場の清算が10億ドルを超える要因となっています。 中国の小売売上高がわずか0.1ポイント期待を上回ったことから、これは強い回復の兆候とは見なされるべきではありません。2023年と2024年には、中国に関連する資産で持続的な上昇を引き起こすことのない同様の小規模な上振れが見られました。したがって、オーストラリアドルや銅先物などの金融商品に対して攻撃的な強気の賭けを行うことは時期尚早に思えます。

市場の不確実性

今後のトランプと習近平の会談は、市場に大きな不確実性をもたらしており、価格の変動に備える必要があります。市場の恐怖を示す指標であるVIXは、過去1ヶ月で18.5に上昇しており、2019年の貿易緊張を思い出させる水準となっています。VIXコールオプションを購入したり、S&P 500などの主要指数のプットオプションを購入することは、サミットからのネガティブな驚きに対する直接的なヘッジを提供します。 ヨーロッパでは、フランスの信用格付け引き下げがユーロに重しとなっており、ユーロはドルに対して1.1650の水準を維持するのに苦労しています。この経済的な負担は、通貨にさらなる下落の可能性があることを示唆しています。ユーロFX先物に対するプットオプションを購入し、1.1500の支持水準に向かう潜在的な下落から利益を得ることを考慮すべきです。 金は高値の4,250ドルで取引されており、安全資産として機能していますが、上昇は伸びすぎているようです。現在の地政学的リスクの多くは、2023年の過去の最高値に向けた上昇と同様に、すでに価格に組み込まれているようです。保護的なプットを購入し、ロングの金先物ポジションに対してカバードコールを売るコラーストラテジーは、最近の利益を保護する賢明な方法かもしれません。 大規模な10億ドル規模の暗号市場の清算は、全体のリスク許容度に対する主要な赤信号です。歴史的に、このような投機的資産における激しい売り圧力は、2022年の市場混乱の際に見られたように、伝統的な株式市場全体の弱さを前触れすることがよくあります。これは、下値保護を確認し、高ベータ資産へのエクスポージャーを減少させる明確なシグナルだと考えています。

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中国の経済は2025年第3四半期に前年同期比で4.8%成長し、予測に沿った結果となりました。この成績は、さまざまなグローバル経済の課題にもかかわらず成長の勢いを維持しました。

貴金属と暗号通貨のトレンド

金の価格は、祝祭シーズン後の需要の低下により約4,245ドルへとわずかに下落しました。暗号通貨市場では、液体が10億ドルを超える急増が見られ、BNB、Solana、Cardanoには大きな損失が出ました。 FXStreetの記事では、2025年のトレーダーのためにさまざまなブローカーのレビューや比較を提供しています。これには、低スプレッドのブローカーや、さまざまな地域で良好なレバレッジ機会を提供するブローカーの評価が含まれています。 中国の経済が第3四半期の4.8%成長の予測を達成したことは、安定した背景を提供し、過去数年に見られたハードランディングの即時の恐怖を解消しました。この安定性は商品連動通貨を支援するため、オーストラリアドルに対するコールオプションの検討が必要です。2025年9月の中国の公式製造業PMIデータは50.2の安定した数値を示しており、経済の状況は急速な拡大ではなく管理された一貫性のあるものと見られています。

原油価格と市場の見通し

原油の状況は、短期的に弱気のスタンスを必要としています。WTIが57ドル近辺でもがいていることは、2023年と2024年の80～90ドルの範囲と対照的で、過剰供給の明らかなサインです。最近の報告では、OPEC+の遵守率が90%を下回っていることが示されており、さらなる価格下落に備えるためにプットオプションを活用することができます。 ヨーロッパでは、S&Pによるフランスの信用格付けの引き下げがユーロにとって重要な逆風となっています。フランスとドイツの10年国債のスプレッドが拡大し、最近では65ベーシスポイントに達し、リスク回避の高まりを示しています。これにより、EUR/USDペアを売り建てることが、将来の数週間において魅力的な戦略となります。 金が約4,250ドルのピークから反落していることは、現在このラリーが失速しつつあることを示唆しています。2024年の低調の約2,400ドルからの金属の歴史的な上昇は行き過ぎているように見え、物理的な需要の緩和が機会を生み出しています。リスクを制限しながらプレミアムを収集するために、アウトオブザマネーのコールスプレッドを売ることを検討できます。 APECサミットでのトランプと習近平の会議は、市場が過小評価している大きなイベントリスクをもたらします。株式や通貨のボラティリティの可能性を考慮すると、保護を購入することは賢明な動きです。市場の予想されるボラティリティを測るVIX指数は現在18と比較的低く、VIXに対するコールオプションは交渉の崩壊に対する安価なヘッジとなります。

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中国の工業生産は9月に前年比6.5%の増加を記録し、予想の5%を上回りました。この成長は、国内の工業セクターの堅調な拡大を示しています。 他の金融動向では、AUD/JPYが98.00を超えて強化され、日本の政治動向が初の女性首相の可能性を示唆しています。一方、OPEC+の過剰供給に対する懸念から、WTIは57.00ドル付近で損失を維持しています。

暗号通貨の週末反発

暗号通貨の分野では、Mantle、Zcash、Bittensorが週末に反発し、金曜日の下落からほぼ回復しました。一方、BNB、Solana、Cardanoは同じ期間に大幅な損失を出し、市場全体の清算が10億ドルを超えました。 外国為替市場では、GBP/USDが軟化したUSDにもかかわらず、1.3400の水準を上回って堅調を保っていますが、イングランド銀行からのハト派的な期待が影響しています。同時に、EUR/USDはS&Pグローバル・レーティングによるフランスの信用格付けの引き下げを受けて低調な状態が続いています。 金市場では、価格が約4,245ドルに下落し、祭りのシーズン後に需要が減少しました。今後、金融界ではAPECサミットでのトランプと習近平の会談が注目されており、既存の緊張に触れつつも即座の解決には至らないと予測されています。 中国の工業生産が予想外に6.5%に跳ね上がったことを受け、オーストラリアドルの強さが継続すると予想できます。このデータは原材料に対する堅調な需要を示唆しており、オーストラリアの輸出に直接的な利益をもたらします。9月の鉄鉱石の中国への出荷が前月比8%増加したことから、AUDコールオプションや先物を通じたさらなる上昇を期待するのが賢明です。

日本のショートの機会

日本では、円をショートする明確な機会が生まれています。日本銀行は、その超緩和政策からの転換を示唆しており、新しい政府連立が財政規律の懸念を引き起こしています。この乖離は通貨に圧力をかける可能性があり、日本がデフレーションとの戦いに入る前以来の持続的なダイナミクスを示しています。 S&Pによるフランスの信用格付けの引き下げはユーロにとって重要な逆風です。フランスとドイツの10年物国債の利回りのスプレッドは、2022年のエネルギー危機以来最高の75ベーシスポイントに拡大しており、主権リスクが上昇していることを示しています。これはユーロ圏内部のより深い構造問題を示唆しているため、EUR/USDに対するプットの購入を検討する必要があります。 WTIが57ドル近くで推移する中、原油の弱さは中国の強い製造業の数値にもかかわらずベアシグナルを示しています。市場はOPEC+の過剰供給により、最近の報告では生産削減の遵守が今年最低レベルに落ち込んだと示唆しています。この環境では、価格の下落やエネルギー市場のボラティリティの高まりから利益を得る戦略が支持されます。 今後のトランプ・習近平会談が緊張した交渉として位置づけられているため、ボラティリティを購入することが最も論理的なヘッジとなります。CBOEボラティリティ指数（VIX）は現在14の年間安値近くで推移しており、負の結果に対する対策としてコールオプションは比較的安価です。2018-2019年の貿易戦争が市場に急激な変動を引き起こしたことを思い出しますが、このサミットにも同様のリスクが伴います。

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オーストラリアドルのパフォーマンス

オーストラリアドルはPBOCの金利決定を受けて強さを維持しています。中国の経済は2025年第3四半期に前年同期比4.8%の成長を見せ、期待に沿った結果となりました。 EUR/USDペアは1.1650付近で推移しており、フランスの信用格付けがAA-からA+に格下げされた影響を受けています。GBP/USDは1.3400を上回っており、柔らかいUSDがイングランド銀行のハト派的な期待に対抗しています。 金は$4,250を下回って取引されており、祝祭シーズン後の需要が緩和しています。暗号通貨市場では、Mantle、Zcash、Bittensorが週末に回復し、以前の下落をバランスさせています。 これらの変動に伴い、BNB、Solana、Cardanoは二桁の損失を被り、24時間での暗号市場の清算総額は10億ドルを超えています。トランプと習近平のAPECサミットでの会談に対する期待が高まっており、これは高まる国際的緊張の中で重要な外交イベントと見なされています。

グローバル経済指標

中国では明らかな減速の兆候が見られており、固定資産投資が今年は期待された成長の代わりに0.5%減少しています。これは2024年に見られた4.2%の成長からの大きな逆転を示しており、長年の問題を抱える不動産セクターが経済を引き続き押し下げていることを示唆しています。トレーダーはこれを工業商品や関連市場にとって強い逆風として考慮すべきです。 要点

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日本と石油価格

中国の住宅価格指数は9月に-2.5%から-2.2%に上昇し、わずかな改善を示しました。一方、中国の経済は2025年第3四半期に前年同期比で4.8%成長し、予想に沿った結果となりました。 WTIは57.00ドル近くで安定し、OPEC+の供給過剰懸念が影を落としました。自民党と日本維新の会の連立復活により、財政への懸念が再浮上し、日本円は弱含みとなりました。 通貨市場では、フランスの信用格付けが引き下げられた後、EUR/USDの取引は1.1650近辺で控えめに推移しました。GBP/USDは1.3400を上回っており、米ドルの軟化とイングランド銀行のハト派的な期待に影響を受けています。 金価格は需要が落ち着いたため、約4,245ドルに減少しました。暗号市場では、週末にMantle、Zcash、Bittensorが反発を見せた一方で、BNB、Solana、Cardanoは大幅な損失を経験しました。

中国の住宅価格と経済成長

TPP首脳会議でのトランプと習近平の会談は、マーケット参加者にとって緊張や交渉の可能性があるため期待されていることが注目されます。この文脈は、世界の金融市場における複雑なダイナミクスを加えています。 中国の住宅価格指数が-2.2%に上昇したことは、2020年代初頭のエバーグランデ崩壊以降続いていた不動産危機が底を打ちつつあることを示唆しています。しかし、GDP成長が4.8%と控えめであり、中国人民銀行が元を弱めるよう誘導していることから、これは強い回復ではなく、管理された安定と見るべきです。オーストラリアドルの強さは一時的な反応に過ぎないようで、さらなる中国のデータが失望させる場合は、コールオプションの売却候補となります。 ヨーロッパでは、我々が行動を取るための明確でより弱気な状況が提示されています。フランスの信用格付けがA+に引き下げられたことは重要な出来事であり、ユーロ圏の主要経済における根底にある財政的な弱さを確認しています。EUR/USDでプットを購入することを検討すべきであり、1.1650近辺で苦戦しているこの通貨ペアは、今後数週間で逆転する可能性が低い明確な信任の欠如を示しています。 地政学的緊張は、我々が利用できる商品市場における大きな乖離を生み出しています。金が約4,250ドルで保持されていることは、トランプと習近平の会談を前にした安全資産への極端な需要を示しています。一方で、WTI油は57ドルで低迷しており、市場は供給の混乱よりも世界的な減速をはるかに懸念していることを示唆しています。 原油の弱さはOPEC+の供給過剰懸念に直接結びついており、これは我々にとってお馴染みのストーリーです。2024年にいくつかのメンバー、特にイラクが合意された割当を上回って生産し続け、価格の安定性を損なっていたことが思い出されます。WTI先物のアウトオブザマネーコールスプレッドを売ることは賢明な戦略であり、65ドルを超える価格上昇は主要な要因がない限り、考えにくいと思われます。 要点: – 中国の住宅価格指数が若干の改善を示しました。 – 日本円が財政懸念から弱含みました。 – ヨーロッパではフランスの格付け引き下げが大きな影響を与えると予想されます。

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アメリカ政府のシャットダウンの影響 EUR/USDペアの下落の動きは、現在のアメリカ政府のシャットダウンによるアメリカドルへの圧力によって制限されるかもしれません。このシャットダウンは19日間続いており、アメリカの歴史の中で3番目に長いラプスであり、上院での投票失敗が繰り返されても解決の兆しが見えません。 さらに、米中貿易摩擦の緩和がアメリカドルにさらなる影響を与える可能性があります。アメリカのドナルド・トランプ大統領は、中国に以前の大豆購入を再開するよう求める意向を示しており、関税交渉の可能性を示唆しています。アメリカ財務長官スコット・ベッセントと中国の李克強副首相との会合が期待されており、将来的なトランプ大統領と中国の習近平国家主席との話し合いにつながる可能性があります。 ユーロ圏の経済的課題 振り返ってみると、フランスの信用格付けのS&Pダウングレードはユーロにとって明確な転換点でした。その時、EUR/USDは1.1660付近で苦しんでおり、フランスの予算に対する懸念は消えていません。今月フランス財務省が発表した最新の予測では、2025年の予算赤字は依然としてGDPの4.9%が予想されており、EUの3%の上限を大きく上回っており、単一通貨に圧力をかけています。 これらの懸念は、ブロック全体の経済の鈍化の新たな兆候によってさらに悪化しています。先週発表されたドイツの最新のIFOビジネス気候指数は、予想外に89.5まで低下し、3か月連続の減少を示し、製造業のさらなる弱さを示しています。この傾向は、欧州中央銀行が金利を引き上げることを検討する可能性を非常に低くし、ユーロの上昇の可能性を制限しています。 私たちの視点では、2025年末において、元の分析で言及されたアメリカ連邦政府のシャットダウンは、35日間で歴史上2番目に長いものであり、最終的にはドルに一時的な影響を与えたことに過ぎません。その後、アメリカ経済はより回復力を見せており、最新の9月の雇用報告では195,000件の非農業部門雇用が追加されたことが示されています。さらに、コアインフレは3.5%で持続しており、連邦準備制度がECBよりも長く金利を高く保つと見込まれています。 旧来の農産物に関する貿易摩擦は進化しました。今日では、テクノロジーや半導体の輸出管理に関する進行中の争いにより、異なる種類の市場不確実性が生じています。この環境は、ユーロよりもアメリカドルを安全資産として好む傾向があります。 脆弱なユーロ圏と回復力のあるアメリカ経済との基本的な相違を考慮すると、EUR/USDに対する継続的な下方圧力が続くと見ています。デリバティブトレーダーは、次の45日から60日間で満期のストライクプライスが1.1300レベル付近のプットオプションの購入を検討するべきです。この戦略により、可能性のある下落から利益を得ることができ、関与する最大のリスクを厳密に定義できます。 市場の変動性と戦略 ペアのインプライド・ボラティリティは最近7.8%に上昇し、先月の6.5%の低水準から回復しています。このことは、市場がより大きな動きを織り込む準備をしていることを示唆しています。これはオプション戦略を高価にしますが、さらなる下方リスクに対する保護としてもより関連性が高まります。私たちは、ユーロに対する弱さが完全に市場に織り込まれる前に、今のうちに弱気のポジションを築くことが賢明だと考えています。

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月曜日に、中国人民銀行（PBOC）はUSD/CNYリファレンスレートを7.0973に設定しました。これは前回の7.0949よりわずかに高く、ロイターによる推定7.1318よりも低い数値です。 PBOCは、物価の安定を維持し、経済成長を促進し、金融改革を実施することに重点を置いています。これは中華人民共和国が所有し、中国共産党の影響を受けています。現在、潘功勝がこの機関を監督しています。

PBOCの政策ツール

PBOCは、7日間のリバースレポ金利、中期貸付ファシリティ、準備率など、目的を達成するための多様な政策ツールを使用しています。しかし、ローンプライムレートは、ローンやモーゲージ金利に影響を与えるベンチマーク金利です。これに変更を加えることで、人民元の為替レートも変動する可能性があります。 中国では、プライベートバンクが許可されていますが、金融システムの小さな部分を形成しています。主要なプライベートバンクには、TencentとAnt Groupにそれぞれ支えられているデジタルレンダーのWeBankとMYbankがあります。プライベートバンクの導入は2014年に許可され、国営中心のセクターの変化を示しました。 中国人民銀行は、最新のフィックスで人民元をドルに対してわずかに弱体化させることを許可しています。しかし、リファレンスレートを市場予測よりもかなり強力に設定することで、中央銀行は急激な減価を許可しない姿勢を示しています。これは、経済を支援するために管理された段階的な通貨緩和の戦略を示唆しています。 この動きは、2025年第3四半期のGDP成長率が4.2％でコンセンサス予想を下回った最近の経済データへの対応と見ています。さらに、9月の輸出数字は連続して2カ月の収縮を示し、当局に貿易競争力を向上させるプレッシャーをかけています。人民元の管理された減価は、これらの逆風に対処するための主要な手段の一つです。

トレーダーへの影響

デリバティブトレーダーにとって、この政策姿勢は、人民元の方向性が下向きである可能性があるものの、その道筋は厳しく管理されることを意味します。これにより、USD/CNYオプションの実現ボラティリティは、基礎的な経済圧力が示唆するよりも低く保たれるべきです。USD/CNYについて短期コールオプションを売ることは、この抑制されたボラティリティを活用するための有効な戦略となる可能性があります。 このアプローチは、2023年と2024年のほとんどの期間に観察されたプレイブックと一致しており、PBOCは投機的プレッシャーに対して一貫して反発してきました。当時、中央銀行は強力な日々のフィクシングおよびスワップ市場での国営銀行の行動を使用して、人民元の7.30レベルを超える下落を遅らせました。我々は、通貨が今後数週間の間に心理的に重要なレベルに接近した場合、同様の介入を予測しています。 米国の金利が高止まりすると予想される中、著しい金利差は引き続き長期のUSD/CNYポジションに有利です。人民元の下落を緩和するPBOCの行動は、急激で突然の通貨修正のリスクを減少させ、キャリートレードをさらに魅力的にしています。トレーダーは、この有利な利回りの差を確保するためにフォワード契約を利用することを検討するかもしれません。

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英国の雇用と財政懸念

GBP/USDは1.3400以上で安定しており、混合した経済指標を反映しています。米ドルは、さらなる金利引き下げの期待と経済不安から苦しんでおり、英ポンドは、イングランド銀行のハト派的期待と財政懸念から圧力を受けています。 このペアの最近の動きは、米ドルが以前の上昇を維持できないことにも影響されています。この苦境は、米国政府の shutdown の可能性や貿易緊張、経済の弱さの兆候といった経済リスクに起因しています。 最近の英国の雇用データは、イングランド銀行によるさらなる金利引き下げの可能性についての憶測を呼び起こしています。特に、次の秋の予算前に英国の財政状況に対する懸念が、GBPに重くのしかかっています。 技術的には、GBP/USDペアは勢いを維持するのに苦労しています。9月-10月の損失の50% Fibonacciリトレースメントレベルを突破できなかったことで、慎重な取引が続くことを示唆しています。 ポンド・スターリングは、英国の公式通貨であり、世界で4番目に取引されている通貨です。その価値は主にイングランド銀行の金融政策の決定に影響され、金利が重要な役割を果たしています。GDPや貿易収支などの経済データもポンドの価値に影響を与えます。

見通しと戦略

GBP/USDが1.3400以上で現在の停滞状態にあることを考えると、両通貨での競合する弱みに焦点を当てるべきです。市場は、米国連邦準備制度の金利引き下げの期待と、同様にハト派的なイングランド銀行の見通しとの間で揺れ動いています。この引っ張り合いは、ボラティリティを伴ったレンジバウンドの状況を生む可能性が高いです。 米国側では、ドルは軟化しており、市場が来年初めのフェデラル・リザーブの金利引き下げを織り込んでいるのが見受けられます。最近のデータはこの見方を支持しており、コアインフレーションはついに2.8%に緩和され、先月の非農業部門雇用者数は150,000人と2024年に見た平均値を大きく下回っています。この経済の冷却は、FRBに行動を促す圧力を維持し、ドルに対する強気の姿勢を難しくしています。 同時に、ポンドもイングランド銀行が金利を引き下げるだろうという期待から逆風に直面しています。英国のGDP成長はここ2四半期でゼロ近くにとどまっており、企業投資も鈍化しているため、BoEには強気でいる余裕がほとんどありません。今後の秋の声明も懸念の一因であり、英国の債務対GDP比率は99%と頑固に高く、2022年に見られた財政的不安定性を思い起こさせます。 この環境は、デリバティブトレーダーにとって、明確な方向へのブレイクアウトに賭けることが短期的にはリスクが高いことを示唆しています。むしろ、主要なインフレデータや中央銀行の発表の前にストラドルやストラングルを購入するなど、ボラティリティから利益を得る戦略がより慎重に見えます。対立するファンダメンタル要因はペアを抑制し続ける可能性がありますが、新しい展開に応じて鋭い動きがあるでしょう。 技術的な観点から、9月-10月の下落の50% Fibonacciリトレースメントレベルを超えて利益を維持できなかったことは、強気の信念の欠如を確認します。リスクを定義するためにオプションを活用し、ロングポジションに対してカバードコールを売却したり、1.3250のサポートレベルを下回るリスクに対してプットを購入したりするのが良いでしょう。重要なのは、どちらの方向にもブレイクアウトの完璧なタイミングを狙うのではなく、動きそのものにポジショニングすることです。

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