ドナルド・トランプの連邦準備制度理事会のリサ・クック理事を解雇するというソーシャルメディア発表は、米ドルの大幅な下落を招き、金価格は3,385米ドルを超えました。この決定は解雇の合法性に疑問を投げかけ、連邦準備制度の独立性に関する懸念を生じさせ、さらなるドルへの圧力となりました。 安全資産が利益を得て、JPYやCHFへの流入が増加し、USD/JPYは147.00、USD/CHFは0.8030に低下しました。EUR、GBP、AUD、およびNZDのような他の通貨も上昇しました。ドルはわずかに回復しましたが、主に subdued のままでした。

トランプの権限に対する法的挑戦

トランプがFRBの理事を解雇する権限に対する法的挑戦が浮上し、クックが紛争中にその地位に留まる可能性が示唆されました。トランプの行動は、市場を個人的または政治的利益のために操作することを目的としているという憶測もありました。 連邦準備制度の理事を解雇する動きは、市場に大きな不確実性をもたらし、長期ボラティリティを核心戦略にしています。大きな価格変動から利益を得るオプションを購入すべきであり、法的および政治的な影響がドルにおいて急激な動きを生む可能性が高いためです。株式市場の恐怖を示すVIXはすでに22を超えて急騰し、トレーダーがさらなる不安定に対してヘッジを積極的に行っていることを確認しています。 米ドルのさらなる弱さが見られるのは、その信頼できる準備通貨としての地位が直接的に挑戦されているためです。これに対するポジショニングは、EUR/USDのコールオプションの購入およびUSD/JPYのプットオプションの購入を含みます。夜間通貨ボラティリティ指標はほぼ15%急騰し、2023年に観察された銀行セクターのストレス以来の最高水準に達しています。

政治的混乱の受益者としての金

金はこの政治的混乱の最も明白な受益者であり、すでに1オンスあたり3,385米ドルを超えて急騰しています。金融政策への政治的介入のさらなる兆候は、インフレ圧力が高まり、ドルにとって否定的であると見なされ、さらに多くの資本がハードアセットへ流入する要因となります。2010年代後半の過去の政治的緊張の期間においても、金を保有することは常に報われるものでした。 日本円とスイスフランは、この環境における主要な安全資産として機能しています。トレーダーはドルを売ってこれらの通貨を購入し続け、USD/JPYおよびUSD/CHFを押し下げると予想されています。オプションデータは、ドルの下落に対する保護の需要の急増を示しており、強い円に対する賭けは、2020年のパンデミックショック以来の最も極端な水準に達しています。 ユーロがドルに対して強くなる一方で、9月8日に予定されているフランス政府の信任投票を控え慎重である必要があります。フランスの政治危機はユーロの上昇を突然停止させる可能性があり、金やスイスフランと比べてリスクの高い賭けとなるかもしれません。この潜在的な出来事は、ロングゴールド対ロングユーロのポジションを有意義な相対的価値取引にします。

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日本の財務大臣加藤氏は、特に投機家によって影響を受ける最近の外国為替の動きについて懸念を示しました。彼は、特に円を含む通貨が経済のファンダメンタルズを反映した安定した形で動くことの重要性を強調しました。

通貨の安定と新しい税制計画

加藤氏は、現在の為替レートについてコメントを控えましたが、円取引のさらなる安定性を望んでいることを示しました。通貨の問題に加えて、彼は新しい税制計画に関する議論への認識を示しましたが、その使用方法については詳細を述べませんでした。 加藤氏は、ガソリン付加税を廃止する計画において、与党と野党が資金調達戦略についてさらに議論することを期待しています。金利水準はさまざまな影響を受けるため、彼は日本国債（JGB）市場の動向を注意深く監視するとのことです。

円の最近の下落と介入リスク

財務大臣の懸念は、円の最近の下落に直接応じたものであり、今週初めにUSD/JPYペアが165の大台を突破したことを受けたものです。この種の言葉による警告は、財務省が為替市場で直接行動を取る前の最終段階として歴史的に捉えられています。これは、公式介入のリスクが著しく増加したことを示す重要なシグナルと受け止めるべきです。 円安を引き起こす核心的な問題は、ゼロ近くの日本銀行と5%以上で堅調な連邦準備制度との間の持続的な金利差です。日本の7月のコアインフレ率が2.8%の上昇を示しているにもかかわらず、日本銀行は緩和政策を放棄する意向を示していません。このため、円ショートポジションを持つ投機家にとっては非常に利益を生む状況となっており、これが大臣の目標となっていることは明らかです。 2022年秋に何が起こるかのプレイブックを見るだけでよいでしょう。当時は、ドル円レートが150を超えた際に類似の警告があり、その後に大規模な円買い介入が行われました。現在の円の投機的なネットショートポジションは、その時期以来の最高水準にあると報告されています。これは、急激な圧縮に脆弱な混雑した取引を生み出しています。 デリバティブトレーダーにとって、この環境は円ペアのインプライドボラティリティが急上昇しそうであることを告げています。突然の介入による急落への直接的でコスト効果の高い賭けとして、短期的かつアウトオブザマネーのUSD/JPYプットオプションを購入することを検討すべきです。上昇トレンドに乗り続けることは、突然の急激な反転の可能性が大きくなったため、よりリスクの高い選択肢となっています。

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オーストラリア準備銀行（RBA）は、最新の会合でキャッシュレートを25ベーシスポイント引き下げ、3.60%となりました。理事会は、現在の経済状況から来年中にさらなる金利引き下げが必要になる可能性があると考えました。政策の姿勢はやや制限的ながら、RBAは今後の金利引き下げの決定は、到着するデータや世界のリスク評価に依存することを示しました。 理事会は徐々に緩和するか、より速いペースで緩和するかについて議論しました。労働市場の状況は厳しく、インフレは中間点を上回り、国内需要は改善しています。余剰能力や中立金利に関する懸念は徐々に緩和することを示唆していましたが、均衡の取れた労働市場はインフレが目標を下回らないように迅速な緩和を必要とするかもしれません。理事会は、経済データに基づいて決定が行われることを示しました。

経済指標と予測

最近の予測は、雇用とインフレの目標達成に aligned していました。住宅価格の上昇は歴史的基準内にあり、住宅建設が増加しています。アメリカの関税政策からのリスクはありましたが、極端なシナリオは避けられました。理事会は、政府債券の保有量を加速して削減することは見送ることを決定し、現在の償還アプローチを維持しました。 AUD/USDは、アメリカの政策変更のニュースの影響を受けて前回のラリーの後に下落しました。データ依存を強調する中で、RBAはインフレと雇用を今後の決定の重要な要因として注目しました。 RBAの3.60%への25ベーシスポイントの引き下げを考慮すると、今後数ヶ月でさらなる緩和を予想すべきです。理事会がより多くの減少が必要であると明示的に述べたことは、政策の明確なハト派的な進路を示しています。トレーダーは、短期金利先物などの instruments を低金利を反映するように位置付けるべきです。 データへの強いフォーカスは、特に消費者物価指数や雇用報告などの重要なリリースの周辺でボラティリティが急増することを意味します。2025年7月の月次CPIはわずかに3.8%に上昇し、失業率は4.2%に上昇し、RBAにとって混合的な状況を生み出しました。この不確実性は、これらの発表に続く価格変動を取引するためにオプションを使用することが賢明な戦略であることを示唆しています。

取引戦略と市場ダイナミクス

通貨トレーダーにとって、AUD/USDは二つの opposing forces に挟まれています。RBAのハト派の姿勢はオーストラリアドルに重しをかけていますが、連邦準備制度理事会の理事解任が強調されたアメリカの政治的混乱は、アメリカドルを弱めています。このダイナミクスは、これらの要因のどちらかが主導権を握るまではレンジバウンドの環境を示唆しています。 低金利は通常、株式にとって追い風になるため、ASX 200に支持的な環境を期待できるでしょう。RBAが国内需要が回復していると指摘していることから、これらの金利引き下げは、経済が失敗していることに対する反応よりも proactive に見えます。これにより、トレーダーはインデックス先物を使用して強気のポジションを取る可能性があります。 理事会が上昇する住宅価格に対して安心していることは、より多くの金利引き下げのためのグリーンライトを示しており、これは容易な政策に対する潜在的な障害を除去します。2019年の緩和サイクル中に見たのと同様のダイナミクスで、初期の金利引き下げはすぐにRBAにとってのパニックを引き起こすことなく不動産市場を活性化しました。この歴史的な前例は、住宅市場が銀行の現在の路線を妨げないという見解を強化します。 政府債券保有量の受動的な縮小を続ける決定は、加速させるのではなく、もう一つの微細なハト派的なサインです。これは、RBAがバランスシートを通じて金融条件を引き締めることを望んでいないことを示しています。量的引き締めの欠如は、今後数週間で債券市場および株式市場の両方にとって潜在的な逆風を除去します。

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ドナルド・トランプは、連邦準備制度の自主性を変更することを含めて金利引き下げに向けて積極的に取り組んでいました。彼は最近、ソーシャルメディアで共有された手紙を通じて連邦準備制度理事リサ・クックの解任を発表しました。これは、連邦準備制度の111年の歴史において、現職の理事が職を解任された初めての事例です。 即時の市場反応では、クックの解任のニュースを受けて米ドルが弱まりました。一方で、金、円、ユーロ、スイスフランは、発表された変化による米ドルの下落の影響で上昇しています。

システムへの大きな衝撃

連邦準備制度の独立性に対するこの動きは、システムに対して大きな衝撃を与えています。これは市場に多くの不確実性を注入しており、ボラティリティが最初で最も明白な取引となる理由です。デリバティブ取引業者はオプションの購入を検討すべきであり、VIX指数によって測定される暗示的ボラティリティはすでに35%跳ね上がり、22を超えており、今後数日でさらに爆発的に増加する可能性が高いと考えられています。 中央銀行の信頼性への直接的な攻撃は、米ドルをショートする主要戦略となります。私たちはすでにドルインデックス（DXY）が直後に101を下回ったのを目撃しており、最近の強さから急激に反転しました。トレーダーは、ドルのプットオプションを購入するか、現在1.1200近くの年初来高値を試しているEUR/USDの通貨ペアにロングすることを検討できるでしょう。 私たちは、資本が米国政策の認識される不安定性から逃避している様子を目撃しており、金はすでに1オンスあたり2,550ドルを超えて急騰しています。これはドルの将来に対する深刻な懸念と、インフレーションの潜在的な急上昇を反映しています。金やスイスフランなどの安全資産に対するコールオプションの購入は、この持続的な不確実性から利益を得る方法を提供します。

債券市場の混乱

現在、債券市場はこの政策主導の危機の震源地となっており、利回りの極端な変動が予想されます。振り返ると、これは2022年の英国債券市場の混乱に似ており、政治的決定が大規模な金融不安定を引き起こしました。債券のボラティリティを測定するMOVE指数は、2023年の銀行混乱以来見られなかったレベルまで急上昇しており、財務先物に関するオプションはこの価格動向を捉えるための主要な手段となります。 強制的な低金利が最終的に株式を支える可能性はあるものの、即時の衝撃はS&P 500を揺さぶっています。私たちは、大きな指数に対してさらなる下落のヘッジとしてプットオプションを持つことが短期的には賢明だと考えています。この出来事の前例のない特性は、「低金利は株に良い」という単純な考え方を今は上回っています。

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中国人民銀行（PBOC）は、USD/CNY基準レートを7.1188に設定しましたが、推定レートは7.1670でした。PBOCは、中央の基準レートを設定することにより、元の価値を管理し、2%の範囲内での変動を許可しています。 元の前回の終値は7.1548でした。本日、PBOCは、金利1.40%の7日間のリバースレポを通じて4058億元を注入しました。

流動性管理

しかし、本日5803億元が満期を迎えたため、174.5億元の流動性吸収となります。この運営の動きは、金融システムにおける流動性管理のための銀行の努力を反映しています。 2025年8月26日のPBOCからの明確なシグナルが見られます。日々の元の基準値は誰も予想していなかったほど強く、中央銀行が元の弱さに対抗して積極的に取り組んでいることを示しています。この動きは、さらなる下落に対するしっかりとしたラインとなっています。 この行動は、特に2025年7月の中国の輸出データが前年同期比で5.2%減少し、前の月から悪化した後に行われました。USD/CNYスポットレートは今月初めに7.18のレベルに近づいており、これは2024年末以来の高水準です。中央銀行は、このトレンドに明確に反応しています。

市場への影響

デリバティブトレーダーにとって、これは短期的なインプライドボラティリティが著しく上昇する可能性が高いことを意味します。このような推定からの大きな逸脱は不確実性を生み出し、今後のセッションで価格の変動が広がることになるでしょう。その結果、オプションのコストが増加することを予想するべきです。 元に対して賭けることは、はるかにリスクの高い取引となりました。PBOCは過度の弱さを容認しないシグナルを送っており、ショートCNHポジションが突然の政策主導の逆転に対して脆弱になっています。同時に発生している流動性の吸収は小さいものですが、通貨をショートするコストをわずかに高くすることによって、この状況を強化しています。 この戦略は、特に2023年を通じて見られたもので、中央銀行が強力な基準を用いて元の価値を強化するために一貫して介入していた時期に観察されました。歴史は、PBOCが市場の期待を安定させるために数週間にわたり積極的な指導を続ける可能性があることを示唆しています。これは、USD/CNYコールオプションを売却したり、短期的なプットオプションを購入したりする戦略を検討する価値があります。

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トランプは、真実のソーシャルメディアで新たな関税の導入の可能性について警告を発表しました。これらの関税は、彼が差別的と見なす措置を講じた国々をターゲットにするものでした。 そのような措置には、デジタル税や米国のテクノロジー企業に影響を与える規制が含まれています。関税に加えて、半導体に関する輸出制限の可能性についても言及されました。

市場のボラティリティに関する懸念

関税の再浮上は、2018年から2019年の貿易紛争の際に見られた市場のボラティリティを思い出させます。その際、VIXは20を超える複数のスパイクを記録しました。私たちは、これを広範な市場の下落に対する保護を購入する信号と見ています。VIXのコールオプションやSPYおよびQQQ指数のプットオプションを購入することは、短期的には賢明な選択と感じます。 特にテクノロジーセクターに注目すべきであり、このセクターはデジタル税の問題の中心にあります。アルファベットやメタのような企業は、収益の50%以上を国際市場から得ており、このような言説が行動にエスカレートした場合、極めて脆弱です。大手企業の弱みをヘッジするために、XLKテクノロジーETFのプットを購入することを検討しています。 半導体の輸出制限の言及は、昨年ホットなセクターであることを示す大きな警告信号です。フィラデルフィア半導体指数（SOXX）は2025年初頭以来25%以上上昇しており、このニュースは急激な修正を引き起こす可能性があります。私たちは、供給チェーンの混乱に備えるために、NVIDIAやSOXX ETF自体などの主要名に対してベアリッシュポジションを築くことが論理的なステップだと考えています。

世界市場への影響

これは単なる米国市場の問題ではなく、報復関税は重要な欧州およびカナダの輸出を標的にする可能性があります。輸出に依存するユーロ圏経済は減速の兆しを見せており、2025年第2四半期のドイツの工業生産数値が減少しています。したがって、私たちは、EUR/USD先物をショートするなど、ユーロが弱まることで利益を得るポジションを検討しています。

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李成剛（Li Chenggang）氏は、中国の上級貿易交渉官であり、初回の貿易協議のためにワシントンを訪れる予定です。この訪問は、進行中の関税の停止の文脈において、定期的な対話を確立することを目指しています。 李氏は、米国貿易代表のジェイミソン・グリア（Jamieson Greer）氏や財務省の官僚、アメリカのビジネスコミュニティの関係者と会談を行う予定です。これらの会議は、ワシントンと北京が新たな関税を11月初旬まで延期することに合意した後に行われるものであり、これは過去の関税引き上げを逆転し、制限を緩和するためのより広範な計画の一環です。

貿易交渉の焦点エリア

交渉の重要な焦点には、中国の希少金属の輸出および米国の技術製品が含まれています。これらの議論は、両国間の貿易関係の特定の要素に対処しようとする試みを反映しています。 これらのハイステークスな貿易交渉が今週始まることに伴い、11月初旬の締切まで市場のボラティリティが大幅に上昇することが予想されます。最近2週間、19近辺を推移しているCBOEボラティリティ指数（VIX）は、ネガティブな見出しが出れば25を超える可能性が高いです。これにより、S&P 500のような広範な市場指数に対する保護的なプットオプションの購入は、交渉が崩れるリスクに対する賢明なヘッジとなるでしょう。 私たちは、特に半導体において技術セクターに明確な機会を見ています。これは、議論の中心に位置している分野です。PHLX半導体指数（SOX）は、関税休戦に対する楽観から今月すでに5%上昇しています。強気の見方を持つトレーダーは、大手半導体メーカーのコールオプションを購入し、協議がポジティブな枠組みを確立する場合の反発ラリーに備えることを考えるかもしれません。

希土類およびオプション戦略を探る

一方で、中国が輸出を制限する兆候があれば、希少金属セクターに注目しています。それは、価格の急騰を引き起こす可能性があります。今年初めのデータは、米国のこれらの重要な鉱物の輸入が前年同期比で8%減少していることを示しており、既存のサプライチェーンの緊張を浮き彫りにしています。希土類鉱業を追跡するETFに対するストラドルは、特定の方向に賭けることなく予想される価格の変動を取引する効果的な方法となるかもしれません。 2018-2019年の貿易戦争時の市場の急落を振り返ると、感情は一つのツイートや perceived slight によって急速に変わる可能性があることがわかります。そのため、10月下旬および11月の満期のデリバティブに注目することが重要であり、それらは結果に対して最も敏感であると考えています。協議が膠着状態に陥るとみている人々にとって、アイアンコンドルのような戦略を通じてオプションプレミアムを売ることも実行可能であると信じています。

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中国人民銀行（PBOC）は、元（人民元またはRMBとも呼ばれる）の毎日の基準値を設定します。中国の中央銀行は管理された変動為替レートシステムを使用しています。これにより元の価値は中央の基準レート、または「基準値」の周囲で一定の範囲内で変動することが許可され、現在は±2％に設定されています。

基準値の設定

毎朝、PBOCは元に対して主に米ドルを含む通貨バスケットとの基準値を設定します。この設定は、市場の需給、経済指標、国際通貨市場の変動などの要因を考慮しています。この基準値は、その日の取引の参考となります。 元は基準値の周りで±2％の範囲内で動くことが許可されているため、日々の上昇または下落はこの限界を超えることができません。PBOCは経済状況に基づいてこの取引バンドを変更することがあります。元の価値がバンドの限界に近づいたり、過度のボラティリティを示したりする場合、PBOCは元を売買することで介入することがあります。この介入は通貨を安定させ、その価値のコントロールされた調整を確保することを目的としています。 予想されるUSD/CNY基準レート7.1670を考慮すると、中国人民銀行が市場の予想よりも強い基準値を設定し続けていることが分かります。これは、持続的な経済圧力の中で元安を抑えるための努力が続いていることを示しています。トレーダーはこれを、当局が通貨の急激で制御不能な弱体化を許可しないという兆候として解釈すべきです。 この姿勢は、2023年と2024年に中国のパンデミック後の回復が鈍化し、不動産セクターの危機が深まった際に類似の管理が見られたため、馴染みがあります。例えば、2025年7月の中国の貿易黒字は706億ドルと報告され、予想を下回り、経済が依然として支援を必要としているという見解を強化しました。PBOCのその以前の期間中の一貫した強い設定は、元を支えるための明確なプレイブックを確立しました。

トレーダーのための戦略

オプショントレーダーにとって、この管理された安定性は、USD/CNYのインプライドボラティリティが過大評価されていることを示唆しています。中央銀行が為替レートの上昇にソフトキャップを設けているため、アウト・オブ・ザ・マネーのUSD/CNYコールオプションを売ることはプレミアムを得るための実行可能な戦略となる可能性があります。繰り返される介入は急激な上昇の可能性を制限し、このようなポジションを自由に変動する通貨よりもリスクが少なくします。 注目すべき主要なメカニズムは、毎日の基準値の周囲の±2％の取引バンドです。スポットレートがこのバンドの弱い端に近い状態で取引され続けるなら、それは持続的な減価圧力を示し、PBOCが積極的に対抗していることになります。この一貫した行動は、短期的に元が管理された範囲内にとどまることを賭けた戦略に有利な予測可能性を提供します。

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トランプの連邦準備制度理事会のクック総裁を解任する決定により、米ドルは下落しました。この動きはUSDの価値を減少させ、金、EUR、円、CHFに利益をもたらしました。

中国の貿易交渉者の訪問

中国の高官による貿易交渉者がワシントンに訪れて初期の貿易交渉を行う予定です。一方、人民銀行はCNY/USD基準レートを7.1670に設定する見込みであるとロイターは推定しています。 要点として、金やいくつかの通貨は、最近の政治的な行動に続いて米ドルが下落する中で上昇を見せています。 連邦準備制度への直接的な政治的圧力は、今後の見通しにおいて極端な政策の不確実性を織り込む必要があることを意味しています。これは、2010年代後半の政治的に波乱のあった環境で観察されたような、市場のボラティリティの急増を引き起こすクラシックな状況です。VIX指数はすでに40%以上上昇し28.5を記録しており、この新たな中央銀行政策の予測不可能性を反映しています。

市場のボラティリティとドルの弱さ

米ドルに対する信頼は、中央銀行の信頼性に直接リンクしており、現在それが疑問視されています。CMEグループからの最近のデータは、米ドル指数先物のネットショートポジションが一晩で35%急増したことを示唆しています。実行価格がアウトオブザマネーのEUR/USDコールオプションのオープンインタレストの急増は、市場がすでにペアの大幅な上昇に備えてポジションを構築していることを示唆しています。 資本は伝統的な安全資産へと逃避しており、これは2008年の崩壊から2020年のパンデミックにかけて毎回の主要な危機で見られたパターンです。金先物はすでに重要な$2,500/オンスの抵抗レベルを突破しており、この価格ポイントは2025年のほとんどで堅実でした。金のコールオプションやUSD/JPYのようなペアのプットオプションを使用することで、安全への逃避に対するレバレッジを持つことができます。 市場は、残りの連邦準備制度の高官からの発言や今後のインフレデータに対して過敏に反応するようになるでしょう。以前のガイダンスから逸脱することがあれば、大きな動きが引き起こされるため、短期的なオプション戦略、特に主要な経済指標の発表に関してはストラドルのような戦略が特に魅力的になります。たとえば、今後の個人消費支出（PCE）インフレ報告は、ドルのさらなる下落のための主要な潜在的な触媒となっています。

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米ドルは、トランプが連邦準備理事会（FRB）理事クックを解任する動きに関するニュースを受けて下落しました。クックは1週間以上にわたり辞任の圧力を受けており、緊張が高まっています。 米ドルの下落は、9月の連邦公開市場委員会（FOMC）での金利引き下げの可能性が高まったことに関連しています。また、米国が非独立的な金融政策に移行する可能性についての懸念も存在し、これはトルコの最近のアプローチに似たシナリオです。

トルコとの経済的類似点

エルドアンが主導するトルコの中央銀行への影響力の行使は、トルコリラの急激な下落を招きました。米国経済はそのような変化に対して耐えられると予想されていますが、米ドルにとって好ましい状況ではありません。 その結果、金価格は急騰しました。 クック理事に関するニュースは大きな衝撃を生み出し、米ドルを急激に下落させました。本日の取引ではドル指数（DXY）が重要な104レベルを下回り、新たな弱気の感情を裏付ける動きを見せました。今後数週間、USD追跡ETFのプットオプションを購入するか、ドル先物を直接ショートすることが最もシンプルな戦略です。 この政治的圧力は、9月のFOMC会合に対する期待を本質的に変えました。今朝のCME FedWatchツールによれば、市場は現在、25ベーシスポイントの金利引き下げの85％の確率を価格に織り込んでおり、先週見た40％から大幅に跳ね上がっています。トレーダーは、ワシントンからのあらゆる見出しに対して金利先物が高い感受性を示すことを予測すべきです。

政治的緊張に対する市場の反応

金は急騰し、ドルの政治的不安定性からの主要な安全資産として機能しています。この金属は心理的な1オンス2,500ドルの壁を容易に突破しましたが、これは2024年のインフレの急騰時に苦しんでいたレベルです。このモメンタムに乗るために、金先物（GC）のコールオプションや金鉱株ETF（GDX）のコールオプションを検討しています。 デリバティブ市場にとって最も重要な要点は、ドルを含むすべての通貨ペアにおける暗黙のボラティリティの急騰です。Cboeユーロ通貨ボラティリティ指数（EVZ）は本日15％跳ね上がり、オプション市場が以前の予測よりもはるかに大きな価格変動に備えていることを示しています。このため、EUR/USDやUSD/JPYのようなペアに対するロングストラドル戦略は、引き続き不確実性に賭けるトレーダーにとって魅力的です。 このような状況は以前にも見たことがありますが、異なる市場コンテキストでの出来事です。トルコのエルドアン大統領が2020年代初頭までの数年間中央銀行に対する支配を強化し始めたとき、それはトルコリラに対する数年間の危機を引き起こしました。米ドルは遥かに弾力的ですが、FRBの独立性に対するこの動きは、新たなリスクプレミアムを導入し、 overnightで消えることはありませんでした。

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