ブルームバーグの報告では、米国とヨーロッパの現在の関税状況について取り上げられています。EU当局者は、さまざまな商品に対して10〜25％の関税が予想されていると述べています。欧州連合は、潜在的な譲歩を概説する用語集の準備を進めています。 次週に関税を免れることは難しいということが伝えられています。交渉には、EUの関税削減、米国との相互投資、一部の規制・基準の緩和が含まれる可能性があります。

非関税問題の重要性が増す

また、VAT、デジタル税、さまざまなEU規制のような非関税問題は重要な議題となっています。EUは、米国のサービス輸入をターゲットにすることを検討しているかもしれません。 今日、米ドルは弱まり、ユーロは29ピップ上昇しています。 ブルームバーグの報告で示されているのは、米国と欧州連合の交渉がより戦術的な段階へ移行しているという直接的なサインです。ブリュッセルは、貿易罰則に対する反応だけでなく、ワシントンからのより広範な戦略的圧力に応じた継続的な対応の一環として措置を準備しているようです。譲歩の可能性を示す提案された用語集は、相互利益と慎重に構築された譲歩の方向へ会話を誘導する努力を示唆しています。 近い将来、関税が施行される可能性が高いことが高い確率で伝えられています。これは、交渉で十分な妥協点が見つからなかったことを示唆しています。10〜25％の範囲は、罰則が単なる象徴的なものでないことを示しています—特に、大量輸入または政治的に敏感なセクターに適用された場合はです。もしそれらの関税が来週施行されるなら、株式の暗示的ボラティリティの調整や発表された調整に応じた為替市場の反応を期待することになります。

為替のボラティリティと市場の期待

関税に加えて、付加価値税メカニズム、デジタルサービス税、規制の同等性など、非関税障壁に関連する問題が頻繁に取り上げられています。非関税メカニズムが物理的な貿易に重要な影響を与えることが多く、通常は輸入や輸出数値にすぐには現れないことを考慮することが重要です。これは、商業的な結果が企業の収益やセクターのマージンに影響を与え始めるまで、広範な金融のコメントのレーダー下にとどまることが多いということを意味します。 欧州当局が米国のサービス輸入をターゲットにした対抗手段を検討しているという提案は、ポーズをとっているわけではありません。両地域間のサービスセクターの統合の文脈で見ると、そのような動きは慎重に計画されているでしょう。ITサービス、コンサルティング、データ操作などのセクターに基づくデリバティブの取引活動については、特に内部市場規制当局と調整して作成される可能性のある新しいEUの提案を今後10〜14日間注意深く監視することが重要です。

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メアリー・ダリーは、2025年に2回の利下げが現実的な期待であると示しました。彼女は昨年からの立場を維持しており、慎重な金融政策が必要であると提案しています。 ダリーは、産業が関税に適応するための時間を与える重要性を強調しました。現在の政策は安定しているように見え、彼女は意見を変えるほどの情報が不足しているため、忍耐を主張しています。最近の議論では、企業から cautious optimism（慎重な楽観）という傾向が表明されていると指摘しました。 ダリーの発言は変化よりも継続性を反映しています。2025年の2回の利下げの可能性に言及していることは、当面の急激な調整は起こる可能性が低いことを示唆しており、短期の指標を過剰に解釈しないように注意が必要です。彼女のコメントは、即時の市場の圧力によって形成されているのではなく、予備的な措置をとることなく期待を固定するという長期的な目的によって形作られています。 関税の影響を各セクターが吸収するための時間を与えることは、利率政策は経済の吸収能力を超えて先行してはいけないという見解を強調しています。これにより、彼女は価格の孤立した変動やサプライチェーンの調整に基づく仮定を行わないように間接的に警告しました。利率先物に関連する取引活動において、これは中期的な見通しを再価格設定する突然の要因が生じる可能性が低いことを意味します。 彼女の企業における慎重な楽観の観察は、方向転換ではなく、むしろセンチメント指標の小さな変化です。これは微妙な改善を示唆しますが、方向転換を考慮するには不十分です。企業は制約が少なくなっているかもしれませんが、このセンチメントは、雇用の増加やコアインフレの緩和といった広範なデータセットからの強化が必要です。 意思決定は依然として広範な遅行効果に依存している点に留意します。ダリーの口調は反応性がテーブルの上にないことを明確にし、証明責任は見出しではなく、入手するデータにあることを示しています。先物金利モデルにおいて、これは中期スワップにおける低いボラティリティと、示唆される利回り曲線が圧縮されたままの環境を意味します。 短期のオプションに関しては、現在のデータトレンドの外でかなりのことが生じない限り、高騰した動きの可能性は狭まります。「情報が不十分」との言及は、まだ越えていない閾値を示しています。これは、現在の基本シナリオからの逸脱は明確な統計的な偏差に基づかなければならないことを意味します。 ポジションが期待される経路の周囲に構築される中で、トレーダーは彼女の安定した立場を見て、カーブの後半に対するエクスポージャーを再調整する機会として捉えるかもしれません。彼女の言葉は、Q2やQ3のタイミングの推測を招かないため、短期的に非常に凸形状に圧力をかける可能性があります。 全体として、いくつかのセンチメントがやや希望的に変わったものの、核心的な金融システムの約束は変わっていません。資本コストは今のところ安定しており、オーバーナイト金利に関連する取引を行う者は、再調整の期待を管理する必要があるかもしれません—加速ではなく。

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最新のGDPNowアップデートによると、Q1のGDP成長予測は-2.8%に改定され、従来の-1.8%から下方修正されました。金調整モデルでは、より小さな減少である-0.5%と見積もられています。 米国国勢調査局と米国経済分析局からの最近のデータによると、実質GDP成長への純輸出の寄与が減少しています。標準モデルの予測は-3.95パーセントポイントから-4.79パーセントポイントに下方修正され、代替モデルの推定値も-1.92パーセントポイントから-2.53パーセントポイントに減少しています。

Q1のGDP見通しの悪化

この記事は、GDPによって測定される米国経済成長の第一四半期における悪化した見通しを示しています。GDPNowモデルは、頻繁に更新される高頻度データを基に、現在2.8%の減少を見積もっています。これは、モデルの従来の1.8%の減少予測よりも低い数値です。一方、金価格で調整した場合 – システミックストレスやインフレーション調整された金融活動の代理となることを意図しています – の収縮は、わずか0.5%と、より急激ではありません。これは、従来の指標がより否定的な状況を示している一方で、代替の測定がその下にわずかに回復力のある状況を示していることを示唆しています。 貿易からの顕著な影響が見られます。公式データは、純輸出 — つまり、海外に販売される商品やサービスから持ち込まれるものを引いたもの — が実質GDPに対して以前に計算されたよりも重い影響を与えていることを示しています。この要素の重みは深刻化しています。標準モデルでは、差し引きが急激に拡大し、約4パーセントポイントから約5パーセントポイントに広がりました。商品関連の指標で調整されたバージョンでは、ドラッグが約0.6パーセントポイント悪化し、現在は2.5を少し超えています。この損失は、恐らく外国需要の減少、高い輸入水準、またはその両方に起因した変化を反映しています。 ここから何を引き出せるのでしょうか。まず、予測の引き締まりは、感情の急速な変化を示しています — 単なる鈍化傾向ではなく、データのリリースごとに加速しているより鋭い変化です。賢いポジショニングは、現在の景気後退が消費の鈍さ、輸出圧力、在庫の解消のいずれによって駆動されているのかを特定することから始まります。現時点では、貿易サイドが消費活動よりも重みを持っています。 それは考慮する価値があります。すべてのセクターを均一に動いていると考えるのは理にかなわないかもしれません。純輸出が消費や政府支出よりも重く引きずっているため、外部エクスポージャーにリンクした短期的契約（輸出向けの製造など）は、国内需要に基づくサービスよりも下方リスクが大きいです。楽観的すぎるポジションは、現在の状況に合致しないかもしれません。

戦略のためのモデルの乖離を評価

どのモデルが現在の動向により適合しているかを特定することも重要です。私たちは、金調整されたトラックがより滑らかであり、ノイズなしで長期的な圧力をよりよく反映する傾向があることを発見しました。この二つの見通しの間のギャップ — およそ2.3パーセントポイント — は無視されるべきではありません。ここでの動向は、金融ストレスやインフレーション調整されたリスク認識の変化がヘッドラインモデルで過小評価されていることを示している可能性があります。 予測が減少し、差が広がる中で、近い将来の安定性をどのように定義するかを再評価する必要があります。四半期成長の底を仮定しているレバレッジをかけた賭けは、再考されるべきです。2月末に遠く離れたリスクと見なされていたもの — おそらく完全に無視されていたもの — が、3月の初めの見積もりでより明確に現れています。一点のエラーの余地は少なくなっています。 短期的なヘッジはよりタイトであるべきです。システムは方向だけでなく、修正のスピードを反映する必要があります。あるモデルが単一の更新で1パーセントポイント失うことができるなら、月次トレンドに基づく自動応答メカニズムは簡単に過少反応する可能性があります。 次のデータセットに注目が集まります：在庫修正、サービスPMI、高頻度の消費測定です。今は、収縮が続くかどうかではなく — その部分はすでに価格に織り込まれています — 取引の影響がどれほど持続するのか、そしてそれが雇用削減や信用の引き締めを通じて他の要素に広がるのかどうかに注目です。企業の輸送活動や平均トレンドに先んじて動く初期のクレームデータなどの兆候に注意を払いましょう。 私たちは、耐久財受注やPCEデータの後の修正がどのように振る舞うかを引き続き追跡します。これらが期待を上回った場合、モデルの推定に逆転が現れる可能性があります。しかしそれまでは、利回り曲線の形状や将来の収益倍数に敏感な資産配分を、頻繁な日中チェックで再評価する必要があります。 論理的でいることが、突然の方針転換に賭けることよりも重要になるでしょう。

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欧州中央銀行は4月17日に次回の会合を開催する予定で、市場の期待は金利引き下げの可能性が88%であることを示しています。 ハト派的なスタンスで知られるナゲルは、これにより金利引き下げの可能性が100%に達するかもしれないと示唆しています。 6月に向けては見通しが不確実に見え、金利調整の可能性はどちらの方向にも等しいです。 これまでのところ、欧州中央銀行（ECB）は、4月の会合に向けてかなり明確な道筋を示しています。市場の見通しは金利引き下げのチャンスを88%と指し示しており、現在の雰囲気は政策立案者と金融参加者の間で高い整合性があることを示唆しています。ナゲルの発言は緩和的であり、これは政策委員会内での抵抗感の緩和と解釈できるかもしれません。これにより、少なくとも金利予測の観点から4月の確率が高まることになります。 しかし、長期的には明確さが薄れます。6月に目を向けると、確率分布は平坦化しています。現在の価格は、金利の動きが下げ方向でも上げ方向でも誰も予想できないことを示唆しています。これは注目すべきことで、最近までハト派的なセンチメントが支配的であり、初夏にさらなる引き下げが当然視されていました。この変化は、特にユーロ圏におけるインフレや賃金動向に対して、受け取るデータに対する感度が高まっていることを示しています。 これは実際には、4月以降の確信を持った取引には注意が必要であることを意味します。金利の動向はもはや一方向ではありません。この乖離を、以前は信頼できたシグナルが弱まっていく短期的な調整期間として解釈しています。過去のサイクルでは、先行ガイダンスが曖昧になると、特に金利曲線のフロントエンドで暗示されたボラティリティが上昇する傾向がありました。そのパターンが再び現れているようです。 それを考慮すると、来月以降の期待にあまり依存しすぎるインセンティブはほとんどありません。ECB自身のコミュニケーションがデータにますます依存するようになっているため、価格調整は突然に発生し続けるかもしれません。私たちにとって、これは5月を通じてより反応的なアプローチが必要であり、マクロデータや中央銀行関係者のリアルタイムのコメントに基づいてポジション調整の余地を残すことが重要です。 要点: – 4月の会合で金利引き下げの可能性が88% – ナゲルの発言は金利引き下げの可能性を100%に引き上げるかもしれない – 6月の見通しが不確実で、どちらの方向にも等しい金利調整の可能性 – 以前は信頼できたシグナルが弱まる短期的な調整期間 – 5月以降の期待には注意が必要で、ポジション調整の余地を残すことが重要

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EURUSDは、フランスとスペインの弱いインフレデータ、ドイツの失業率の上昇を受けて初めは下落しました。しかし、EUが米国の関税に対する譲歩を準備しているとの報告を受けて、センチメントが変化しました。 EUは、4月2日以降に実施が予想される新たな関税に影響を受ける輸出向けの米国の関税の部分的な撤廃を確保しようとしています。EUの関係者は、関税削減と規制基準の緩和に焦点を当てた交渉のための「タームシート」を作成しています。

貿易楽観主義の中でユーロが支持を得る

この進展は、EURUSDを100時間移動平均の上に押し上げ、新たなセッション高値である1.0807付近に達しました。主要な上昇目標には、1.08195および1.08322が含まれます。 さらに、今日の安値は、1.07609と1.07767の間にある重要なスイングゾーンで支持を得ました。価格は200日移動平均および38.2%のリトレースメントから反発し、市場のダイナミクスが変化していることを示しています。 これらの最近の市場の動きは、表面的な数字の背後にある詳細な物語を語っています。EURUSDの最初の下落は、本物の懸念を反映していました。フランスやスペインが低調なインフレを報告すると、通常は欧州中央銀行（ECB）金利の上昇に対する期待を抑えるものです。ドイツで失業者が増加することと相まって、センチメントが初めて慎重に変わった理由を驚くべきことではありませんでした。

テクニカル確認に焦点が移る

その後、政策に関するうわさがあります。ブリュッセルは、米国からの貿易圧力に対抗する意向があるようです。EUが特定の規制条件を緩和し、ワシントンからの譲歩と引き換えに関税を削減する準備をしているとの報告がある中、バイヤーがユーロポジションに再参入する新たな正当性が生まれました。これらの交渉が有利な条件でまとまるとは限りませんが、交渉が進行中であるという事実が通貨市場に対して新たな楽観をもたらしました。 トレーディングの観点から見ると、100時間移動平均を突破したことは単なるテクニカルな詳細ではなく、売り手が一時的に握りを失ったことの確認でした。一度、価格がその障壁を超えると、ブルは既知の抵抗区域をターゲットにするのが迅速でした。1.0807に触れたペアは、モメンタムが方向を取り戻している兆候として機能します。 また、下部境界（概ね1.07609から1.07767の範囲）が頑丈なフロアとして機能し、セッションの初めにその後退を捉えたことも観察されました。この特定のスイングゾーンは任意のものではなく、以前に支持と抵抗の両方として作用した範囲であり、トレーダーはそれを注意深く見ることを知っています。これは、200日移動平均などの主要な長期的指標と一致する際に重要性を増します。そこからの反発と以前の動きの38.2%フィボナッチリトレースメントは、ユーロに対するリスクのシフトが有利である理由を三つ提供しました。 要点として、価格が以前に定義された上昇レベル、特に1.08195に近づく際の振る舞いに注意を向けるべきです。このラインの少し下で参加率が上昇していることがいくつかの機会に観察されましたが、しっかりとした日次クローズがこれを上回らない限り中期的なポジショニングに変化はありません。もしモメンタムが1.08322を超えて続くなら、混雑が少ない領域に道が開かれる可能性があります。 ポジショニングにおいては、移動平均のクラスター近くでの支えがどのように保持されるかを判断するために即時の焦点が必要です。同様に、売りの興味が再度構築され始める兆候が以前のトップにある場所で見られないか、モメンタム指標を監視するべきです。ボリュームは中程度であり、これは機関の信念がまだ完全に現れていないことを示唆しています。今後のユーロ圏インフレ修正や米国労働市場データからのヒントには引き続き注意を払うべきであり、これらのデータはペアの中期的な方向性を形作るのに役立つでしょう。

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3月の消費者感情指数は57.0で、予想の57.9を下回った。以前の64.7からの低下が見られる。 現在の状況は63.8に改善し、概算値の63.5を上回ったが、期待感は54.2の予想から52.6に下がった。インフレ期待は上昇し、1年インフレは5.0%、5年インフレは4.1%で、後者は32年ぶりの高さであった。 消費者のおよそ3分の2が、今後1年間で失業率が上昇するとの予測を立てており、これは2009年以来の最高水準である。感情の低下は様々な人口統計グループや政治的立場に影響を及ぼし、広範な懸念を反映している。 要点としては、消費者が将来をどのように見ているかについては、経済成長だけでなく、日常の財政的安定性においても、かなり混在した状況が浮き彫りになっている。感情に関するヘッドラインは予測を大きく下回り、特に短期的なボラティリティを織り込んでいる人々にとって、リスクの見直しを引き起こすことが多い。前回の読みからの後退は、期待以上の自信喪失を示している。 現在の状況がわずかに良く見える一方で、今後の数ヶ月に関する期待が悪化していることは、個人が現在の改善を信頼できない、または短命であると見ていることを示唆している。家庭は燃料費の低下や一時的な収入の増加によって少しの救済を得ているかもしれないが、将来の見通しは遥かに楽観的ではない。これは重要である。 インフレの問題についても触れる必要がある。短期的な期待は5.0%で頑固に高止まりしており、長期的な数字も30年ぶりの水準に上昇している。これは小さな変化ではない。特に5年インフレの読み取りが際立っており、これは通常より遅く動くものであり、これほどまでに上昇すると、真のデフレ進行や、逆境に直面する可能性を考慮せざるを得ない。 この感情の変化は、地域、所得層、政治的な傾向に関係なく広がっており、これを無視するのが難しくなっている。重要なのは、ほぼ67%が失業率の上昇を予見していることであり、これは2009年の大規模な金融危機以来の最高の割合である。これは家庭の不安を示すだけでなく、雇用市場の期待が消費支出に影響を及ぼす傾向があるため、重要である。 トレーディングの観点から、これらの指標は重要である。これらの見通しの変化が、特に景気に連動する需要やインフレの驚きに敏感なセクターの暗黙のボラティリティに浸透する可能性が高い。スプレッドの引き締まりやリスクスキューの傾斜は、ヘッジの需要が高まっていることを示唆するかもしれない。VIXの急上昇を見なくても、不安がじわじわと入り込んでいることに気づくことができる — それはしばしば金利のボラティリティやフォワードオプションに現れる。 さらに、長期のインフレ期待が高まる中、フォワード金利やインフレ連動価格に関連するポジションは再評価が必要になる。期待の固定が弱まることが始まると、中央銀行の仮定が検討されるかもしれない、特にフォワードガイダンスのカーブにおいて。その場合、私たちがどれだけ長期的に信念を持ってポジションを保持できるかに影響を与える可能性がある。 失業に対する感情も柔らかいデータとして軽視すべきではない — これは選択的支出の減少を予期する傾向がある。消費者行動やクレジットリスクに関連する金融商品を取引する人にとって、このような変化は早期のポジショニングを必要とする。特に固定収入のデリバティブでは、スティープナーの解消や雇用データの発表に関するボラティリティの増加に留意する必要がある。 全体的に見て、これは一度の悪い統計のケースではない。期待や価格、そして今やボラティリティ構造に現れているトレンドである。これらすべての要因を考慮すると、行動を早めることで、実際のデータ、特に4月と5月に、これらのゆっくりとした感情のトレンドが確認される際に、側面を捉えるのを防ぐことができる。

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— ミシガン大学の消費者信頼感調査が間もなく発表される予定で、市場の関心はその最近の政治的バイアスに向けられています。最終的なリーディングは57.9で、予備データから変わらないと予想されています。 さらに、アトランタ連邦準備銀行のGDPNowアップデートも注視されるでしょう。現在のGDPNowの推定値は-1.8%ですが、金貿易を除外することで、この数値は2パーセントポイント増加する可能性があります。これは新しい貿易データと最新の個人消費支出（PCE）報告を反映しています。 ここまでのデータから判断すると、市場参加者は今後の信頼感リリースに注意を払う理由があります。ミシガン大学の消費者調査は、家庭の期待の指標として役立つことが多いですが、その回答には党派的な影響があると見なされ、厳しい scrutiny に直面しています。その主張が妥当かどうかにかかわらず、トレーダーはヘッドライン数字だけに過度に依存すべきではありません。最終的な印刷が予備の57.9に一致した場合、それは新しい洞察よりも確認バイアスに関する解釈になりかねません。

信頼感バイアスに対する精査

私たちが追っているのは、人々がどう感じているかだけでなく、なぜ今その感情を報告しているのかということです。回答は、実際の所得や職の変化よりも外部メディアのナarrativeに影響を受けている可能性があり、先行指標が誤解を招くほど沈んでいるように感じられるかもしれません。短期的なポジショニングを扱う私たちにとって、信頼感とハードデータとの間の不協和がより重要になります。 一方、アトランタ連邦準備銀行のGDPNowトラッカーは、相対的に厳しい信号を送り続けています。現時点での-1.8%のリーディングは、技術的な縮小を示唆しています。しかし、貿易のダイナミクスから生じる修正に細心の注意を払う必要があります。特に、金の流出を除いた純輸出に注目です。これを調整することで、はるかに強い画像が得られ、おそらく推定値はゼロに近づくか、わずかにプラスになる可能性があります。それは単なる会計のトリビアではありません。2パーセントポイントの差は、入ってくるインフレの印刷物を解釈する方法を変え、それによって曲線を再調整する可能性があります。パウエルの好むインフレ指標であるPCEもGDPの調整に影響を及ぼしています。 注目すべきは、この修正された成長のリーディングが次回の連邦準備制度理事会（Fed）会合への期待にどのように影響するかです。パウエルは最近、強い方向性の手がかりを与えていないため、通常はこうしたデータの解釈によって埋められる空白が残されています。消費が安定している場合—修正された報告が示唆している通り—、即座に緩和に向けた転換の仮定は早計に感じられるかもしれません。私たちは、ベースケースシナリオだけでなく、将来の金利パスの結果の確率分布を考慮する必要があります。

Fedの方針と市場のポジショニング

依然としてこびりついたインフレと頑固な成長の間でバランスを取ろうとする市場では、フロントエンド契約におけるボラティリティの価格が通常以上に動く可能性があります。暗示された金利がそのままで、入ってくるデータがポジティブに偏る場合、一部のトレーダーはカバーを余儀なくされるでしょう。それは、実質金利に敏感なセクターの価格を再設定し直す可能性があります。同時に、スプレッドを注視しているトレーダーは、この種のマクロの乖離に通常伴う相関崩壊を管理する必要があります。 この観点から、私たちはデータを孤立して見るのではなく、そのデータが金利に敏感な商品に引き起こす行動反応に重点を置きます。現在、トップラインの数字だけに集中すると、中間の満期を通じた方向性の変化を見逃すリスクがあります。リリースの時間だけでなく、その直後の帳簿の調整に目を光らせておく必要があります。リリース後のその45分間に再バランスが始まることが多いからです。 —

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米国株式は、S&P 500先物が8ポイント下落する中で、下落が予想されています。この動きは、世界的な不確実性と四半期末のリバランス活動に関連しています。 AIセクターの受益者についての見方が、プラットフォームを作成する企業からAI技術のユーザーへとシフトしているようです。この移行は、どの企業が成功するかについての予測を複雑にしています。 この今日は、データセンター企業CoreWeaveがIPOを行っており、早い段階で市場の反応が弱いことが示唆されています。IPOは1株あたり40ドルで価格設定されており、オープン後の取引パフォーマンスが注視されることになるでしょう。 そのオープニングは慎重な状況を描いています。S&P 500先物のわずかな下落―8ポイントの下落―は、過去の四半期の移行時に観察されるパターンに合致しています。しばしば、これらの週は、大規模な機関がマンダテや内部ベンチマークを満たすために重みを調整する際のポジショニングシフトで彩られています。予測可能ですが、必ずしも価格に織り込むのが容易ではありません。それを考えると、短期的な動きはやや歪む可能性があり、必ずしも広範な経済に対する投資家の確信を反映しているわけではありません。先物のティックだけでは行動しないが、それは警戒のトリガーとなります。 リバランスだけでは市場のムードを完全に説明することはできません。より大きな不安が広がり、それは技術投資の形が変わっていることに根ざしています。人工知能への熱意は消えていませんが、どのビジネスが最も利益を享受するのかを判断するのが難しくなっています。数ヶ月前には、プラットフォームを構築している企業が恩恵を受けることは明確でした。その明快さは薄れています。今、注目は、これらの技術を自社のワークフローやサービスに組み込んでいる企業に移っています。 モメンタムやテーマ別のベットに基づいてプレイを構築しようとすると、コアインフラからアプリケーションへのこのようなローテーションは調整を強いられます。これは必ずしも弱気というわけではありませんが、評価、収益キャプチャ、タイムホライゾンについての疑問を呼び起こします。デリバティブ分野のトレーダーにとって、AI関連株の暗示的なボラティリティの読み取りは強調されるべきです。過剰反応が予想され、特に価格発見がナラティブに遅れる場合があります。 CoreWeaveのIPOは、そのオープニングの印刷を超えて注目すべき価値があります。40ドルの価格設定は、まだ損失を出している企業としては高価であり、AIの拡張におけるインフラ需要に密接に関連しています。もしその株が早期に後退すれば、同様の株式の再評価を引き起こす可能性があります。 CoreWeaveへの抑制された反応は、安定した収入をまだ示していない成長ストーリーに対する投資家の支払い意欲が冷えていることを示唆しています。デリバティブにおいては、これはコールボリュームの減少や短命なポジションに繋がります。この変化を利用して、範囲やスキューを再評価することができるでしょう。特に今は、感情が上向きの潜在能力よりも下向きのヘッドラインにより反応的に見受けられます。 要点: – S&P 500先物は8ポイント下落。 – AIセクターの受益者がプラットフォーム作成者からユーザーへシフト。 – CoreWeaveのIPOは市場の反応が弱い。 – 短期的な動きは投資家の確信を必ずしも反映せず。 – コアインフラからアプリケーションへのローテーションは評価に疑問を呈す。 – CoreWeaveの高価格設定は市場に影響を及ぼす可能性あり。

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USDCHF通貨ペアは限られた価格動向を示しており、0.8794と0.8848の間を oscillate しています。トレーダーはこのレンジを注視し、今後の方向性の変化を期待しています。 NZDUSDも安定しており、価格は3月20日以来0.8796と0.8850の間に閉じ込められています。どちらかのレンジを超える強い動きが、次のトレンドの方向性を示すかもしれません。

移動平均は市場の躊躇を示している

移動平均は決定を下せない状況を示しており、100時間MAは0.8828、200時間MAは0.8815、200日MAは0.88099となっています。これらのレベルでは一貫した取引が行われており、明確なトレンドの欠如を反映しています。 強気な見通しを促進するためには、3月の動きの38.2%のリトレースメントを表す0.8862のレベルを超える必要があります。一方で、0.8794を下回ると、3月の安値である0.8758および0.8755に焦点が移り、売り手は以前に突破するのに苦労した場所になります。 現時点では、市場参加者は次のトレンドを確立するための決定的な動きを待ちながら、様子を伺っています。 現在見られているのは、USDCHFとNZDUSDの両方のペアにおける明確な統合フェーズであり、価格の動きは限られており、比較的狭い範囲内に留まっています。これらのやや頑固なバンドは、数十ピップで測定され、注目すべきブレイクアウトなしにしっかりと維持されており、マーケットはバイヤーまたはセラーのいずれかからのより強いプッシュを待っていることを示唆しています。

タイトなレンジ内でのプレッシャーが蓄積

USDCHFが0.8794と0.8848の間をうろうろしているのを見て、参加者がどれほどためらっているかを理解できるようになりました。市場が一時停止しているのを実際に目撃しています。上向きまたは下向きに方向を突破する意味のある試みはありません。ここでの考えは、何も起こっていないのではなく、皆が何かに備えているということです。そして、デリバティブの世界では、その種のプレッシャーは一方に決定的にスナップする傾向があります。 NZDUSDも同様の動きを示しており、3月20日以来0.8796から0.8850の範囲に閉じ込められています。現在の環境は慎重な観察のものであると言っても過言ではありません。どちらの方向にも強いセンチメントは見られず、天井または底が崩れるまでは、バイヤーもセラーも優位性を持ちません。 短期および中期の平均がそれぞれ0.8828、0.8815、および0.88099に配置されている様子に注目すると、効果的に重なっています。このほぼ編み込まれた整列は、市場がどちらかの側に convincingly ひっくり返せなかったという古典的なサインです。価格がそこから漂い始めると、これらのレベルは最も重要になります。そうなるまで、躊躇は続きます。 0.8862のレベルは、3月の下落の38.2%のリトレースメントを示しており、重要なチェックポイントに見えます。価格がこれを突破すれば、上昇の勢いがポジショニングに流れ込み、短期的なレバレッジを持つ賭けを引き起こす可能性があります。これにおいて反対側に立ちたくはありません。この価格以上の動きの変化に注意を払うことが重要です。 一方、0.8794をクリーンに下回ると、全く異なるストーリーが語られます。それは、3月の下限値である0.8758および0.8755に即座に焦点を当てることになります。これらは以前のセッションで売り手が本当に挑戦したポイントでしたが、相手側からの過剰な関心に直面しました。これらの安値がどのように守られたかを覚えている人々は、2回目の試みが同じ抵抗に直面しないかもしれないことを知っています。 したがって、価格はまだ中間で漂っていますが、私たちは前進を計画しています。もはや反応することではありません。準備が整うことが重要です。動きが来るとき、それは強い意図を持っている可能性が高く、両方のレンジが数日間圧縮されているためです。これらのチャートには巻かれたエネルギーが漂っており、市場は代謝の変化なしにこのように忍耐強いことは稀です。スナップが発生するまで、オプションのエクスポージャーを保守的に管理することは賢明であるだけでなく、必要です。

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EURUSDとGBPUSDは、経済データが弱いことから下落しており、USDJPYも主要レベルに対する抵抗の後に下落しています。米国のPCEデータは午前8時30分に発表される予定で、個人所得と消費の数字も注目されています。 ドイツの労働市場はさらに弱さを示しており、失業者数が26,000人増加し、予想を超えました。フランスでは、3月のCPIは安定を保つものの、予測を下回り、インフレ圧力の緩和を反映しています。 スペインのCPIは前年比2.3%に減少し、ECBの利下げ期待が高まっています。米国の株価指数は3日連続で下落しており、国債利回りも一般的に低下しています。商品市場では、金が史上最高値に達しています。 ここで起こっていることは非常に示唆に富んでいます。主要通貨ペアは最近の一連の経済イベントに明確に反応しています。ユーロとポンドが下落するのは、欧州のデータが市場の予測を下回った結果であり、自然な結果といえます。同時に、円は長い間監視されてきた抵抗を突破できずに低いレンジを維持しており、これは技術的な疲労と広範な金利動向からの影響を反映しているかもしれません。 慣れ親しんだパターンが現れています。さまざまなユーロ圏でのインフレの弱含みが政策シフトの期待を前倒しにしています。今天のドイツの雇用統計は、その状況にさらなる注釈を加えました。失業保険の申請が予想外に増加したことは、ブロックの経済回復が依然として鈍いとの見方を裏付けています。雇用が他の強い需要信号なしに増加する場合、金利設定者は政策を緩和せざるを得なくなります。 フランスとスペインのインフレ成分も同様の傾向に従っています。価格の成長は安定していましたが、以前の予測には達しませんでした。スペインの2.3%への低下は、年間インフレの数字をECBの目標に近づけ、今後数ヶ月のさらに深い利下げのナラティブを押し進めています。この点が特に重要となるのは、市場は通常、デフレの初期兆候で利下げを過剰に予測しがちだからです。しかし、今回はそのデータがそのバイアスと一致しているように思われます。 今後に向けては、経済データに対する敏感さと、通貨や金利におけるポジショニングを一致させることがより重要になります。今後のセッションでは、インフレデータや政策当局者のスピーチの周りで、特に急激なデイトレードが生まれることが予想されます。 今のところ、トレーダーたちはマクロ期待のあらゆる傾きに明確に反応していることがわかります。その行動は、今後数週間を明確な政策やデータのフォローアップがなければ維持されない鋭い方向性の取引の環境として位置づけます。

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