銀の価格は、トランプ大統領の関税発表を控えた慎重な取引の中で、ほぼ$34.00に上昇しました。トランプは、米国へのほとんどの輸入品に約20％の関税を課す計画であり、これが世界経済に悪影響を及ぼす可能性があります。 通常、米ドルは不確実な状況下で魅力を持つことが多いですが、これらの関税からのインフレ効果が予想されるため、圧力を受けています。これにより、連邦準備制度は金利を4.25％から4.50％の間で維持する可能性があります。 3月6日に、民間企業は2月の77,000件に対して105,000件の雇用増加を報告することが予想されています。銀は、上昇三角形形成の上限に近づき続けており、20日間の指数移動平均は$33.44付近で支持を提供しています。 14日間の相対力指数（RSI）は60を上回ろうとしており、潜在的な強気のモメンタムを示唆しています。重要なレベルには、支持として$32.77、主要な抵抗として$34.87が含まれます。 銀は、多様化やインフレへのヘッジとして求められ続けている資産です。金ほど好まれてはいませんが、内在的な価値を保持しており、さまざまな形で取引することができます。 工業需要は、特に電子機器や太陽エネルギーにおいて銀の価格に大きな役割を果たしています。世界の経済状況は、これらの価格に影響を与え、投資需要や鉱業供給のダイナミクスも関連しています。 銀は通常、金の価格の動きに追随します。両方が安全資産と見なされるためです。金/銀比率は、両金属間の相対的な価値を評価する手段として機能します。 今週見られたのは、米国の輸入関税を巡る緊張によって引き起こされた銀の価格の顕著な上昇です。ホワイトハウスが広範な20％の関税を推進する方向であるため、市場は世界の製造業や貿易への影響に備えています。この波及効果は、特に銀のような広範な工業用途を持つ金属市場全体にすでに織り込まれています。 通常の状況下では、米ドルは経済不安の影において強化されるかもしれませんが、このシナリオは多少異なります。関税による価格上昇は、国内インフレの上昇を招く可能性が高く、ドルの相対的な魅力に重くのしかかることになります。伝統的な安全資産としての流入を期待するトレーダーは、インフレ期待が急激に上昇すると、逆に苦しい立場になるかもしれません。そのため、連邦準備制度は今のところ金利を維持することに満足しているようです。 今週の労働市場の更新、特に民間企業からの報告が、さらなる材料を提供する可能性があります。105,000件の雇用が予想されており、前月の77,000件からの増加ですが、予想を上回る結果が出れば、防御的な姿勢が打破され、利回りが上昇し、貴金属のような利息を生まない資産に重くのしかかることになります。一方で、予想を下回れば、政策が引き続き維持される中で金属への再興味が引き起こされる可能性があります。 テクニカルな観点から、銀の価格動向は独自の物語を語っています。上昇三角形という古典的な継続形成は、購入意欲が20日EMAの近くの$33.44の上に繰り返し入ってくる中で、依然として intact でした。そのレベルは短期的な支持として信頼性を示しています。RSIでは、60を超えるとポジションのロング興味を引く可能性があり、特にトレンドフォロー戦略からの関心が高まるでしょう。次に注目すべきエリアは$34.87で、これまで数ヶ月の上昇を抑えてきたレベルです。 広い観点から見ると、銀はリスクを分散させるための魅力的な選択肢であり続けています。歴史的には金に陰に隠れていましたが、投資と工業利用の実際的なバランスを持っており、その二重の性質は経済サイクルの変化や市場心理に対して非常に敏感です。電子機器や太陽エネルギーは安定した需要を引き続き生み出しており、いくつかの地域での厳しい鉱業供給も見逃されることはありません。 相対的な価値に関するツールを見てみると、金/銀比率は依然として、どちらかの金属が過剰または過小評価されているかについての洞察を提供し続けています。比率が著しく圧縮し始めると、銀がより早く増加していることを示唆し、これが工業需要の上昇と相まって、短期的にさらなる上昇の可能性を示唆します。 市場でのポジショニングも監視しています。オープンインタレストやオプションのデルタシフトは、ディーラーのヘッジまたは投機的な購入の蓄積を示唆することがあります。ですが、価格のモメンタムが再び抵抗にぶつかるか、三角形を保持できない場合、$32.77に向かって下落することは、テクニカルにおける最初の防衛線を表すことになります。それはパニックするのではなく、エクスポージャーを管理するゾーンですが、重要です。 ボラティリティが上昇すると予測される際には、ヘッジの仮定を調整する必要があります。週次および月次のインプライドボラティリティはすでにマクロリスクに反応しており、これはすべてのコンベクシティベースの戦略に考慮する必要があります。ポジションへのスケーリングに関しては、特に期間が役割を果たす場合に、これらの変数を考慮する必要があります。 適切に行動し、ヘッドラインリスクだけでなく、ポジショニングフローや相関シフトも監視することが重要です。特に株式、金利、商品間の相関に注意を払い、これらは今後の2週間にわたってより重要になるでしょう。

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USDCHF通貨ペアは狭い取引範囲内に留まり、0.8840–0.8848ゾーンの上突破を試みるも繰り返し失敗していました。最近、価格は後退し、100時間および200時間の移動平均線をテストし、現在は0.8824と0.8827の間にあり、短期的なサポートとして機能しています。 価格がこれらの移動平均線を下回ると、売り手に有利となり、0.8808の200日移動平均や、0.8794と0.8799の間のスイングローゾーンを目指すことになるでしょう。逆に、このサポートラインを上回ることができれば、買い手は再度レンジの高値テストを目指す可能性があります。

潜在的なブレイクアウトシナリオ

主要なシナリオには、0.8848を持続的に上回るブレイクが含まれます。これは、0.8862の38.2%リトレースメントに向かう強気のトレンドを示唆します。サポートとレジスタンスの間で価格アクションが圧縮されているため、ブレイクアウトが予想され、トレーダーは両方向のモメンタムシグナルに注目する必要があります。 現在のUSDCHFペアの市場設定は、買い手も売り手も決定的に制御を握ることができないため、躊躇の期間を示唆しています。価格は狭い範囲にロックされており、0.8840と0.8848の上限を超える意味のある方向への動きを生み出せていません。そのバンドでの繰り返しの失敗は、価格がそのレベルに近づくたびに需要が弱まることを示し、現時点で買い手の疲労感を信号しています。 最近の後退を経て、価格は100時間および200時間の移動平均線の上に位置しています。これらのテクニカル指標は、0.8824と0.8827の間にあり、まだ決定的に破られていません。このゾーンは短期的なバランスのための焦点レベルとなり、ペアを現在の形成内に保つために積極的な役割を果たしています。 これらの時間足移動平均線を下回る明確な動きがあれば、さらなるポジションの再調整を促すことでしょう。短期的なモメンタムは下向きに傾き、0.8808近くの200日移動平均などの長期的なマーカーに価格を引き寄せる可能性があります。その下には、0.8794と0.8799の間にポケットがあり、以前にサポートが見られ逆転を引き起こしたレベルです。このポケットを下回ると、下限の深いテストが示唆されますが、売り圧力がボリュームと確信を持って拡大する場合に限ります。

価格の動きと取引戦略

一方、価格が時間足の移動平均線の上にしっかりとした位置を維持できれば、再び上方のテストを試みる機会が開かれます。0.8850のマークの直下に位置する狭い上方ゾーンは、拒否されることなく触れられる頻度が増すほど敏感になります。繰り返し接触は、レジスタンスレベルの寿命を短縮します。価格が0.8848の上にしっかりと確立すれば、0.8862の38.2%リトレースメントマークへの道が開かれることになります。これは、以前に反発の勢いを失った一般的に注目されるレベルです。 私たちが現在重要視すべきなのは、忍耐です。構造が確認される前に方向を予測するべきではありません。このように価格が圧縮状態にある時、しっかりとしたサポートと上方圧力の間に挟まれている場合、早期のエントリーは振り回される可能性があります。代わりに、次の接触時に価格がこれらの境界レベルとどのように相互作用するかを観察すべきです。私たちの判断は、事実の後に行うべきです。

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金価格は現在、$3,120付近でサポートされています。最近のピークは$3,149でした。トレーダーは、トランプ大統領によって発表された相互関税の影響について推測しており、関税が予想よりも軽い場合には市場の調整が起こる可能性があります。 ADPが予想する民間セクターの雇用データは、3月に105,000の新しい雇用が追加され、2月の77,000から増加することを示唆しています。このデータは、金曜日に発表される非農業部門雇用者数の報告の前触れと見なされています。

市場の変動性と予想

関税発表の前に市場の変動性が増加し、米国株が売られました。CME FedWatchツールは、5月の金利引き下げの可能性が15.8%であることを示し、6月には金利が変わらない可能性が25.6%とされています。 華安益夫金ETFには記録的な流入があり、合計で14億元（1億9400万ドル）が記録され、翌日にはさらに10億元の流入がありました。中央銀行の需要と供給の制約が金の強気トレンドを支え続けています。 テクニカル分析では、$3,141と$3,149に抵抗があり、もっと広いターゲットは$3,200となっています。サポートレベルには$3,093と$3,073があり、最近の利益を逆転させることなく機能する可能性があります。 私たちは金価格が$3,120近くで力を増しているのを目にしており、最近の高値$3,149の少し下で推移しています。これは、経済的不確実性の広がりによるものです。市場参加者はトランプの相互関税の発表以来、期待を再調整しています。感情の急激な調整が見られ、措置が懸念よりもソフトであれば、あまりに積極的にポジションを取った投資家は逆境に直面するかもしれません。

雇用データと金利への影響

ADPの民間セクターの雇用増加に関する予測は、3月に105,000が追加され、前月の77,000から改善しています。この数字は、金曜日に発表される政府の雇用統計の前にシグナルとして考慮されています。この労働データの勢いが、ADPと非農業数の両方で一貫していれば、金利の確率の再評価を促し、金利を引き上げる可能性があります。 株式市場では、ボラティリティがすでに高まっており、リスク選好が貿易政策の更新の直前に低下しています。トーンの変化は株式に限らず、資産間のポジショニングも同時に調整されています。CME FedWatchデータは来月の金利引き下げの確率が15.8%であることを示していますが、市場はまだ強い賭けをしていません。6月の見通しは、変更なしに関する期待の周辺で25.6%に留まっており、これらの数値は躊躇を示すものでしかありません。 流入面では、中国の投資家が大胆な動きを見せています。華安の益夫金ETFは、わずか2回の取引で24億元を集め、最初に14億元が到着し、その後すぐに10億元が流入しました。このような活動は単なる投機から起こるわけではないことに注意する必要があります。公式セクターの需要は堅調であり、供給パイプラインは依然として制約があり、金についてのセンチメントをさらに強めています。 テクニカルな観点から見ると、チャートは層状構造を呈しています。短期の抵抗は$3,141と$3,149にあり、すでに高値を超える試みを制限しています。将来のトレーダーは、価格が上限バンドを突破すれば$3,200周辺に次の関心ゾーンが形成されるのを見つけるかもしれません。下方では、$3,093や$3,073に戻る動きに注意が必要です。これらのマークは、短期のロングポジションが減少したり、経済データが現在の霧を晴らす場合に活発化する可能性がありますが、現時点では勢いが失われている兆候は見られません。 ポジショニングについては、機敏に対応することが必要に思われます。特に金利の期待や政策の誤りに関連した急速な反転は、急激な日中の動きを提供する可能性があります。特定の方向に過度にコミットすることには注意が必要であり、エクスポージャーを軽く保ちながら、主要データや地政学的な見出しの周辺でのポジショニングの移行を注視することが、今後の数週間でより報われる可能性が高いと思われます。

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テスラは第一四半期に336,681台の車両を納入しましたが、コンセンサス予想の377～380Kを下回り、約355Kの噂値にも届きませんでした。これは2024年第一四半期の386,810台の納入から13%の減少を示しました。 テスラの株価は報告前に2.3%下落し、その後さらに下がりました。同社は362,615台を生産したと報告し、新型モデルYの進捗が順調であることを確認しました。 納入台数の悪化は3月の販売不振を示しており、フランスで37%、スウェーデンで64%の減少が前年同月比で報告されています。今後数日で市場データがさらに期待されています。 あるアナリストは予想を下方修正しましたが、イーロン・マスクのイメージに関連する政治的課題は最終的には和らぐと提案し、第四四半期に5%の販売増加を予測しました。ただし、現在の数字はブランドのダメージが予想よりも深刻かもしれないことを示唆しています。 これまで観察されたことは明確な状況を示しています。第一四半期は車両納入の顕著な減少が見られ、正確にはほぼ13%の減少がありましたが、期待ははるかに高いままでした。この不足は物流の問題以上のものを示唆しています。納入が公式の予想と非公式の期待、いわゆる「噂数値」の両方を下回ると、市場の感情が過度に楽観的だったことを伝える明確なメッセージとなります。 最新の数字は統計的に良くないだけでなく、主要な欧州市場での月間販売の弱さとも重なっています。一国での64%の減少と、別の国での37%の減少は季節的な変動ではありません。これらは根底にある需要が減少している可能性を示唆しており、それは消費者の認識や政治的な騒音、または業界の嗜好の変化によって引き起こされているかもしれません。このような減少は、特に1年間を通じて、十分な注意を要します。 これらの結果を受け、アナリストの見通しは、年末に控えたわずかな回復を期待するものの、パフォーマンスが短期的に改善されるという確信よりも長期的なヘッジのように感じられます。見通しを修正した彼は、今年の後半の予測された利益が否定的な意見が薄れるという仮定に基づいていることを認めているようです。 それを考慮すると、マーケットの反応は、納入数の発表前からすでに下落し、その後さらに下がったことは信頼できるシグナルを送っています：多くの参加者は失望を予測していましたが、これほどの規模ではありませんでした。今後見通すべきは、製造がまだ安定していると思われる背景で、四半期に十分な出力が記録され、新しいモデルでも進捗が見られることです。しかし、納入の強さのない生産は物語の一部でしかなく、必ずしも安心できる部分ではありません。 どのようにすべきでしょうか？期待されていたものと達成されたものの間の新たなギャップ、特に過去に強いパフォーマンスを示した地域において、私たちの注意を暗示的なボラティリティと取引量に向けるべきです。最近の納入と販売パターンと組み合わせずにテクニカル指標のみに依存するトレーダーは、足元をすくわれる可能性があります。 短期のオプションに価格がどのように反映されているかを正確に見極めるべき時期です。このような著名な企業がこれほどの納入の不履行がある場合、価格の動きと実現ボラティリティの間の歴史的な相関関係はしばしば弱まります。特にセンチメントが反応的である間、ファンダメンタルズと株価の動きとの間に継続的な乖離がある可能性を考慮する必要があります。 契約の構造は、短期的な弱さが完全には続かず、逆転もしないシナリオに傾くべきです。狭い動きに依存するショートガンマ取引は、変動の激しい状況でリスクにさらされる可能性があります。代わりに、ボリュームトレンドに焦点を当てつつ、潜在的なストライクのネットを広げる戦略に向けてポジショニングを取ることで、クッションを提供することができるかもしれません。マネー内のプットオプションでの異常なボリュームはすでに現れ始めており、注意深く追跡する価値のある手がかりとなります。 私たちは、インプライドボラティリティの昼間の再評価も見始めており、下落ヘッジが拾われるにつれてスキューがやや急勾配になっています。これが続く場合、デルタヘッジアプローチや時間減少に関する考慮の調整が必要です。満期日をまたいでポジションを保有している者は、特に今月後半にガイダンスが期待されている中で、エクスポージャーを適切にリバランスするよう注意を払うべきです。 サプライチェーンに関するコメントやグローバルユニットエコノミクスについては、今後の四半期コールで逐次的に分析される可能性が高いですが、驚くべき内容ではなく、経営のトーンがボラティリティ曲線を導くことになります。価格の変動やモデルのタイムラインに関するメッセージの変更には、前回の確定に影響を与える可能性があります。 この段階では、一度きりのミスではなく、パターンを示唆する一連のデータポイントを扱っています。デルタニュートラルポジションを固定するトレーダーは、出荷データと海外主要市場の先行需要予想との相関の仮定を再チェックすべきです。 フォローアップは、ヘッドラインよりもずっと重要です。次の2週間以内に期待される更新されたグローバル販売データに特に注意を払うべきです。アジアからの数字が、すでに見たものを反映している場合、現在のインプライドボラティリティは将来の実現バリエンスを過小評価している可能性が高いです。 他の資産のシグナルにも注意を払っておきましょう。金利のボラティリティは広範に旗揚げされているかもしれませんが、株特有のボラティリティイベントが再浮上しています。価格のギャップはまだ明確な安定水準を見つけていません。ボリュームがベースを確認するまで、短期的なエクスポージャーにはより柔軟に、調整されたストップアウトや応答性のあるベガ管理を持ってアプローチするのが賢明です。

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MBA住宅ローン申請件数は、3月28日現在、以前の2％の減少から1.6％の減少に増加しました。この変化は、住宅部門における市場状況の変化を反映しています。 この住宅ローン申請のわずかな改善は、2％の落ち込みから1.6％のやや小さな減少に移行しており、より広範なマクロ経済の不確実性に直面している住宅部門が安定しようとしていることを示唆しています。これが回復であるとは言えませんが、データは住宅ローン活動の減速が緩んでいることを示唆しており、それは長期金利の緩みや金利ボラティリティの一時的な停止による可能性があります。これは、借り手が再融資や住宅購入に対して慎重に興味を示し始めているかもしれないことを示していますが、全体の傾向を変えるほどの強い数値ではありません。 同時に、長期国債は堅調な兆候を示しており、連邦準備制度理事会が以前に考えられていたよりも金利引き下げを行わないとの期待を反映している可能性があります。パウエルは今週一貫した調子を維持し、金利の動きに対して忍耐を強調し、今後のデータを主要なガイドとして指摘しました。労働市場の動向、コアサービスにおけるインフレの持続性、企業の価格行動は、中央銀行の意思決定に対して依然として重くのしかかっています。 このような環境では、方向性のプッシュよりもポジショニングのシフトによって定義されるセッションを観察しています。実質金利は徐々に調整されており、月初から暗示的なボラティリティがやや低下しているため、トレーダーはより選択的になってきています。 中期的な金利見通しは、雇用報告、小売活動、インフレ更新によって大きく影響を受けるようです。期待からのわずかな偏差でも、オプションの価格にスパイクを引き起こす可能性があることを認識しています。このため、継続的な方向性の動きに依存する戦略ではなく、明確なリスクを持つ戦略に重きを置くのが賢明です。データカレンダーは、4月中旬に向けて重くなり、短期的な不確実性を先物曲線に織り込む可能性があります。 このような状況では、流れが前半のヘッジングやガンマエクスポージャーに集中する傾向がしばしば見られます。特に実現ボラティリティが低く、テールリスクの認識が高いセッションでは顕著です。オプションブックはフレキシブルである必要があり、トレーダーは今後の主要リスクイベントに応じて、テナー・スプレッドやボラティリティスキューに注目する必要があります。 住宅ローンの数字自体は、現在のところドライバーというよりは症状としての役割を果たしています。しかし、金利に対するセクターの感受性は、実体経済における金融条件の感じられ方を読み取るのに役立つパラレルな読みを提供します。したがって、週間の減少の緩和は小さいものの、効果的な借入金利のフラット化や家計の慎重さの一時停止を反映している可能性があります。この測定は、より広い経済の読解に微妙な層を加え、私たちの金利感受性モデリングに組み込まれることになります。 週間データセットが引き続き流入する中で、私たちの注目は、公式のレトリックよりも市場が暗示する期待の変化に固定されています。これにより、市場が暗示するボラティリティの重要性がより明確に浮かび上がっています。私たちは、特にCPIや雇用統計週の周りでいくつかの将来のボラティリティ状態をモデル化しています。これにより、今後のSTIRおよび国債オプションチェーンにおけるスキュー価格を決定する可能性があります。 現時点では、イベントドリブンのガンマエクスポージャーを持つデルタニュートラルを維持する方が、投機的バイアスよりも理にかなっているようです。各契約が依然として攻撃的なシナリオに密接に価格設定されていることを考慮すると、最近の金利ボラティリティの緩和を踏まえて、既存のストライクや満期の調整を行うことが価値があるかもしれません。パウエルの一貫性が金利サプライズの上限を狭める中で、テール価格のわずかな圧縮が見られますが、歴史的には依然として豊富です。 国債オークションの行動にも注目してください—入札対カバー比率は、リアルマネーがどこに価値を見いだしているかについての洞察を提供しています。これは、カレンダースプレッドやバタフライセットアップにおけるリスクを調整する上で重要です。特定の満期で流動性が減少するにつれ、スワップションエクスポージャーの戦術的なリバランスが必要になるかもしれません。

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現在の納品数は月次の地域パフォーマンスを反映しているかもしれません。最近の報告によると、フランスの3月の売上は37%減少し、スウェーデンでは64%の減少が見られました。一方、イタリアでは3月に51%の増加が見られたものの、前年同期比でQ1は7%減少しました。

地域納品トレンド

これらの初期データを考慮に入れると、需要の信号は混在していますが、一般的に弱気の方向に傾いていることが明らかです。納品数が35万台まで落ち込むことは、在庫の積み上げ、生産の非効率、または主要市場における需要の低下を示唆しています。これはすでにホリデー後に鈍化する典型的な第一四半期の季節性とは一致しません。このため、納品数が期待に対して強くも弱くも確認されると、市場は迅速に反応する可能性があります。昨年の継続的な勢いに期待を寄せていた人々には、あまり安心材料はありません。 フランスとスウェーデンは急激な後退を見せており、ある地域の支援が他の地域の問題によって容易に相殺されることを強調しているようです。イタリアの増加は広範な結論を引き出す際にはあまり重要ではありません。一国が成長している一方で二国が後退している様子は決して安心できるものではありません。ムンスターの最近の発言は、より広範な感情に対する洞察を与えます。もしかすると、期待は単にどれだけの車両が納品されるかだけでなく、会社がリーダーシップに関する認識が変わる中で投資家の信頼を維持できるかどうかにかかっているのかもしれません。 私たちが注視している中で、今関心を持つべきことは、生の数字だけでなく、納品に関する合意の厳しさです。35万台から38万台の幅は驚きの余地を生むには大きすぎます。下端に向けて納品数が不足すると、直ちに自動車リスクを超えるボラティリティが開く可能性があります。前年同期比との比較は緊張を高めるだけであり、前年同期間の減少は季節的または孤立的なものとして捉えるのが難しいです。

納品のボラティリティに対する市場の反応

同時に、ボリュームトレーダーは迅速な再価格設定に備える必要があります。一時的な感情指標としてよく使われる名前において、オプション活動が頻繁に高まっているため、次の数セッションでは見出しの数字に基づいて方向性のある取引が急速に形成される可能性があります。納品が36万台を少し下回る場合、低ストライク付近でオープンインタレストのギャップに関心が集まると予想されます。一方で、37万5000台を超える場合はカバーの短期間の急増を引き起こすかもしれませんが、それが複数のセッションにわたって続くかどうかは不透明です。方向性は、マージンまたは最終需要に関する確認と結びつかなければ保たれません。 トレーダーは、最近の年のQ1の動きを見直してパターンの一貫性を評価し、これをオプションのスキューやインプライドボラティリティと共に重視する必要があります。発表後にインプライドがどのように落ち着くかを観察することも同様に重要であり、特に実現した動きが期待を下回るか超過する場合には注意が必要です。 感情とデータが例年以上に強く衝突する瞬間が近づいているように思えます。オプションを通じてポジショニングされている人々は、セッションの終了が近づくにつれて、テータの侵食がどの方向の賭けを相殺するかを評価する必要があります。スプレッドはタイトで、防御的であるべきです。最後の瞬間まで保持すると、早めの調整よりもコストがかかることがあります。理論的なエッジの時間は過ぎ去りました。今は実行が重要です。

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米ドル（USD）は7.2880まで上昇した後、安定する可能性があり、7.2980での主要な抵抗は不可能であるように見えました。7.2500を下回ると、レンジ取引フェーズへの移行を示唆します。 最近、USDは7.2532まで下落しましたが、その後反発し、7.2814で終了しました。本日、7.2880までの上昇が期待され、サポートレベルは7.2750と7.2640に設定されています。

モメンタムと重要レベル

上昇モメンタムが減少している一方で、7.2500をブレイクすることはトレーディングレンジを示すことになります。このレベルが維持されている限り、USDが7.2980に到達する可能性は残っています。 これまでのところ、価格動向が高値を再訪する努力が見られ、買い手が完全に disengage していないことを示唆しています。7.2532から7.2814へのUSDの回復は爆発的ではありませんでしたが、十分なボリュームと一貫性を伴っており、短期的なポジショニングにはサポートがあることを示しています。抵抗は7.2880で観測され、二次レベルは7.2980ですが、現在のところは今週後半に買いのモメンタムが驚くことがない限り、挑戦される可能性は低いようです。 7.2750を一時的に下回った後の鋭い反発は、そのレベルが現在のピボットとして確立されていることを強調しています。その下では、7.2640がサポートフロアとして機能しますが、重要な心理的レベルは7.2500のままです。もし価格がこのレベルを下回って終了すれば、異なるリズムを導入します—方向性が少なく、回転が多くなります。これを統合と見る人もいるかもしれませんが、実際にはトレーダーが期待をリセットしていることを反映しています。

トレーダーのセンチメントとリスク展望

私たちの視点からは、偽のブレイクアウトの周りで慎重に行動すべきです。十分なボリュームなしに7.2880を超える早すぎる動きは、投機的参入を誘発するかもしれませんが、7.2980での上限を考えるとリスクが伴います。一方、7.2750を上回る反発は、少なくとも近い将来において穏やかな評価と一致したシナリオを維持します。 先を見越したトレーダーは、マクロのドライバーが出現しない限り、日中のレンジがますます狭くなる準備をするのが賢明です。モメンタムは緩んでおり、これは強気の継続を否定するものではありませんが、参加者にはポジショニングとリスクレベルの両方を再調整する必要があります。7.2500エリアが転換点として機能しているため、そのマークが今週のテストを耐えるかに目が向けられます。 現在のセットアップが展開する中で、追いかけることよりも、明確さを待ちながら定義されたレベルに傾くことが重要です。最近、抵抗とサポートの周りのダンスは忍耐に報いており、このフェーズはすぐに変わるようには見えません。

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2025年3月に、ADPは米国における雇用の増加が155,000件に達し、予想の115,000件を上回ったと報告しました。前の数字は77,000件から84,000件に改訂されました。 生産財関連の職は24,000件増加し、前回の42,000件から減少しました。サービス提供業では132,000件の増加が見られ、前回の36,000件から増加しました。職を変えない人の賃金成長は4.6%、職を変えた人では6.5%で、前回の4.7%と6.7%からわずかに減少しました。 このデータは、2月の低水準からの回復を示唆しており、公共部門以外で政策の不確実性に関連する解雇の明確な兆候はありません。全体として、結果はさまざまなセクターにおける採用のポジティブなトレンドを示しています。 最初の部分は、3月の雇用報告のスナップショットを示し、米国民間セクターでの予想以上の雇用増加のペースを強調しています。具体的には、雇用が予想以上に増加し、賃金の成長がわずかに低下しているにもかかわらず、ビジネスの雇用が底堅いことを示唆しています。製造業と建設業は前月よりも小さい役割を果たし、教育から医療までのサービスを通じて多くの雇用が創出されました。ポジションを変えたり維持したりする人の給与はわずかに減少しましたが、歴史的基準によれば依然として高い水準を保っています。過去の期間と比較して賃金の減少が小さいことは、雇用条件が厳しくなっても賃金に敏感な経済分野が活発であることを示唆しています。 今後の金利に関する推測の文脈において、コンセンサスを上回る雇用数字は注目を集めます。特に、2月の数字の修正がより大きかったため、以前提唱されていた冷却期のいくつかの柔らかさが取り除かれます。改訂は投資家の期待を変えやすく、過去のデータが堅調であることは、政策立案者が緩和の説得力のある根拠を見出せない可能性を示唆します。 要点： – 2025年3月のADPの雇用報告では155,000件の増加が報告された。 – 生産財関連職は24,000件増、サービス関連職は132,000件増加した。 – 賃金成長は職を変えない人で4.6%、職を変えた人で6.5%だった。 – 政策の不確実性による解雇の兆候はみられない。 – 賃金の成長がわずかに減少したが、歴史的には高い水準を維持している。

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USD/CNHは最近、7.22の200日移動平均をテストし、一時的な反発が見られました。次の目標は7.17と7.16になる可能性があります。 この通貨ペアは、1月以降、下降トレンドラインを越えたことでさらなる反発の可能性を示唆しています。最近のピボットハイである7.31は短期的な障害を示しており、このレベルを突破できない場合、修正局面が起こるかもしれません。 通貨ペアが7.22を維持できない場合、さらなる下落が起こる可能性があります。次の目標は引き続き7.17と7.16です。 現在まで、通貨ペアは200日移動平均の周辺で反応を示しており、7.22の水準から一時的に反発しています。このテクニカルレベルは注視されることが多く、そこを上回ることで通常は上昇を支持する傾向があります。しかし、反発が短命であったことは、弱気または少なくとも躊躇している傾向を示唆しています。 1月以来の下降トレンドラインの突破は強調する価値があり、方向性やモメンタムの変化を示すことが多いです。しかし、これだけでは通常十分ではありません。価格の動きが持続的に高値と高値の更新を確認する必要があります。最近の高値として引用された7.31は、そのシナリオにおける境界線です。ペアが自信を持ってそれを越えられず、逆に下落し続ける場合、買い手が自信を欠いていることを強く示唆します。 7.22を維持できない場合、反発は一時的な停止であることを示すでしょう。そのサポートレベルが崩れる場合、測定されたターゲットは7.17と7.16であり、以前の需要のクラスターが再現されるかもしれません。これらは恣意的に選ばれたものではなく、水平構造と以前の統合に合致しています。 私たちの見解では、最近の価格の動きはその枠組みの中で解釈されるべきです。現在、広範なトレンドは見られません。少なくとも短期的には、モメンタムは不均一に見えます。価格が重要なレベルに向かい、すぐに後退する場合、それはポジションが片側に偏っていることや、新たな資本が加速を支えるために入ってこないことを示唆しています。 オプション価格はまだ鋭いスキュー変化を示していませんが、プレミアムパターンは下方保護への傾斜が徐々に魅力的になってきていることを示唆しています。それは防御的ヘッジングであって、投機的な賭けではない可能性がありますが、いずれにせよ、注視するべきことです。 しばらくの間、ペアがこれらの下部ゾーンを繰り返しテストする際の反応に注意を払う必要があります。買い手が7.17周辺で意味のある反応を示さなければ、7.16レベルがすぐに再訪される可能性が高まります。リスクの観点から、暗示的なボラティリティを使用してエントリーとイグジットのタイミングを図ることが、方向性の確信に大きく依存するよりも効果的であるかもしれません。特に、両経済からの経済データが近く発表されるため、決定的なトレンドが一度に現れないままレンジが広がる可能性があります。 テクニカルだけでは全体像が把握できないですが、その視点から見ると現在の動きは強さよりもためらいを反映しています。サポートゾーンの繰り返しテストの前にスプレッドエクスポージャーを調整することで、ウィップソーのリスクを減らすことができます。価格が明確に特定されたレベル内で振動する際には、低いデルタ戦略が安定する傾向があることが分かっています。これは今後数日で非常に高い可能性があります。 200日線付近のポジションはデリケートな状態です。そのレベルが維持されている限り、強さと崩壊の交互のエピソードが展開される可能性があります。それぞれ短命ですが、取引可能です。したがって、ストップをタイトに設置したり、レバレッジを減らしたりすることが賢明かもしれません。主要平均の繰り返しテストがブレイクアウトを伴わない場合、短期的な方向性の呼びかけには通常好ましくない兆候となります。偽のブレイクは立ち去るよりもより損害を与えることになります。反応するのではなく、忍耐強くいる方が良いでしょう。

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EURUSD、USDJPY、GBPUSDの通貨ペアは、午後4時のトランプ大統領による関税発表の前に注目されています。USDはEURに対して安定しており、28ピップの取引レンジを持っています。一方、GBPUSDは100/200時間移動平均を上回り、USDJPYは売り手に遭遇して下落しました。 関税の選択肢には、全体の20%の関税、段階的な料金制度、または国別アプローチが含まれています。期待されるのは、カナダとメキシコに対する関税の撤廃ですが、自動車に対する関税は確認されています。

経済データの影響

本日の経済データには、ADP全国報告が含まれており、115Kの雇用が期待され、工場出荷は0.5%の予測がされています。原油在庫は減少が予想されています。これは最近の原油在庫の増加を受けたものです。 米国株式のプレマーケット取引では、インデックスは下落を示しており、ダウは285ポイント、S&Pは50.5ポイント下落しています。欧州市場も同様の下落傾向を示しており、ドイツのDAXは1.56%下落しています。 米国の国債利回りはほとんどが低下しており、さまざまな満期で顕著な下落が見られます。原油価格は$0.40減少し、金は史上最高の$3118に上昇しています。ビットコインの価格は$400下落し、$84,770で推移しています。 ここで見られるのは、イベントリスクに揺らぐ市場の瞬間です。通貨ペアは警戒を持って取引されており、明確さの欠如の中でボラティリティが圧縮されています。EURUSDが28ピップという狭い範囲で推移していることがそれを物語っています。これは、今日の発表の前に市場がどちらに偏ることもためらっていることを示しています。そのような狭いレンジは、神経質なポジショニングを示すことがよくあります。

テクニカルセンチメントシグナル

ケーブルでは、100時間移動平均と200時間移動平均を通過した上昇が、買い手による上昇意向を示唆しています。価格アクションは、決定ポイントに直面した際に強気の道を選びました。これは数セッションで見られる最初のテクニカルシフトの一つであり、リスク志向が完全に抑制されていないことを示しています。一方、USDJPYの後退は、強気の参加者からのためらいを明らかにしています。売り手は手放すことを許さないレベルで価格に出会いました。この反応は、勢いが薄れるとポジショニングが上重心になるときの標準的なものです。 関税決定のために3つの道が敷かれています。どれも軽い手をかけるものではありません。広範囲にわたる20%の関税は最も厳しい手段となりますが、段階的な料金やターゲット国へのアプローチはより精密なものを提供します。カナダとメキシコが緩和される可能性の示唆は、すでに差別化の要素を注入しています。しかし、自動車の関税が全般に確認されていることは、楽観主義がどの程度持続できるかを制限します。 本日早くは、労働市場の手がかりと工場データに焦点が当てられていました。ADPの数字は予測をわずかに下回り、それだけでは金融政策の設定に影響を与えることはありません。工場出荷の0.5%の予測は平凡であり、景気後退を示すものではありませんが、成長のエンジンにもなりません。一方、原油在庫は以前の積み増しにもかかわらず減少が予想されており、散発的な需要信号のリマインダーとなっています。 米国株式は圧力の下でオープンし、かなり急激な下落が見られました。ダウの285ポイントの下落とS&Pの50ポイントの下落は、一種のサイドショーではありません。勢いは弱く、売りでの取引量が増えています。欧州の取引所も同様のパターンを追っています。DAXの1.56%の下落は、地域全体にわたる懸念を示しています。 国債複合体の利回りは、物語の残りの部分を語っています。入札は満期ごとに安定しており、単なる一時的な防御的トーン以上のものを示唆しています。それは金の取引状況からも明らかです。$3118の新しい日中高値を達成し、強い抵抗が見込まれない中で、その金属は不確実な時期における圧力弁として機能しています。一方、原油は予想される減少にもかかわらず、わずかに下落しています。これは、需要が再浮上するというよりも、供給側の信念が強いことを示唆しています。 ビットコインが$84,770、$400の下落となったことは、そこにおける熱意の減少を浮き彫りにしていますが、パニック的な撤退ではありません。依然としてレンジ内での動きですが、回復するための勢いがなく、高度を失っています。リスク志向は依然として不均一です。 私たちにとって、これは反応の準備をしている市場の様子を描いています。来週は、アプローチにおいて明確さと柔軟性を要求します。短期戦略は、ニュースの示唆ではなく、価格が示すものに導かれる必要があります。1つのデータポイントや政策立案者のコメントを過剰解釈しないでください。参加者がどのようにポジショニングを変えるかを注視してください。そこに意図が見えるようになります。 以前に重要だったレベルに注意を払い続けてください。何よりも量とペースをフォローしてください。市場が構造を破ると、しばしばあなたを招いてはくれません—ただ進んでいきます。タイミングよりも準備が重要です。

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