イギリスのポンドは上昇トレンドを続けており、GBP/USDは取引週の初めに1.3200付近の数日間の高値に達しました。このペアは、米国の消費者信頼感の低下から利益を得ており、それが米ドルの価値を下げる結果となりました。 GBP/USDは5日連続で上昇を続けており、月曜日のセッション中に1.3200水準に近づいています。この動きは、米国と中国との間の貿易緊張の影響を受けており、米ドルに対する信頼感の低下を引き起こしています。

GBP/USDの上昇トレンドの可能性

週の初め、GBP/USDはアジアセッション中に1.3100水準の直下で取引されていました。米ドルの継続的な弱さは、GBP/USDペアにとって近い将来の上昇トレンドの可能性を示唆しています。 ポンドは再び上昇し、先週の勢いを受けて1.3200のラインに向かって押し上げました。米国からの軟調なセンチメントデータと地政学的不確実性がバランスを傾けるのに寄与しました。具体的には、米国の消費者モラルが予想を下回り、ドルにさらなる重荷を加えました。それは、単に価格の動きを見るだけでも、複数のセッションにわたってポンドに対する一貫したバイアスを反映しています。 5日間にわたって持続的な上昇を見せており、それは方向性のバイアスが形成されつつあることを示唆しており、短期的に再評価されるべきです。1.3200ゾーンに近づくことは、単なる心理的な水準ではなく、以前の抵抗が見られた5月初頭の戻りのデータにマークされるエリアを示しています。この時点でのオーダーの混雑についての認識はオプションではなく、ストライクレベルと満期の好みを知らせるべきです。

市場の反応とトレンド

ワシントンと北京の間の緊張が続く中での市場の反応は、すべての主要なリスク資産に影響を及ぼしており、為替レートも例外ではありません。元々安全な避難所であったドルは、現在の条件下では保護が少なくなる役割に切り替わっています。これにより、ドルに対してさらにGBPの買いが可能となります。特に、米国債が軟化し続け、FRB当局者が金利の長期的な維持を示唆している間に。 今後の重要なスケジュールデータ周辺でのドル需要の動きを注視しています。投資家の食欲が抑えられたままであれば、1.3250への道のりはそれほど厳しくなくなるかもしれません。しかし、防御なしでその水準に近づくことは、暗示されたボラティリティの再評価とそれに応じたヘッジの調整を意味します。このトレンド拡張フェーズでは、日中の変動中にガンマが高く保たれる可能性が高いです。 月曜日のアジアセッションはその初期の熱意を反映しています。ドル売りは1.3100を下回るとすぐに出現し、ロンドンのオープン前のポンドに追加のサポートを提供しました。これは、アジアでの新たな資金流入が始まり、米国が参加する際に撤退するのではなく、ヨーロッパを通じて流れていることを示しています。それは、広範な資産のリ配分が進行中であることを示唆しているかもしれません。現時点では、ドル自身には明確なカタリストが不足しています。 オプションのフローを監視することでいくつかのヒントが得られました。ポンドのフロントエンドのコール買いがやや増加し、USDクロスのプットスキューが上昇していることは、トレーダーが短期的に柔らかいドルの結果を徐々に好んでいることを意味します。これをデルタの調整に翻訳すると、過度に方向性はないが、依然として計測されたレンジ内でのポンドのさらなる強さに傾いているヘッジ活動の様子が見えてきます。 利益を守りつつ、クロス資産のボラティリティから合図を得ることが鍵となります。今週は単一のデータポイントがモメンタムを一手で左右することは期待されていません。むしろ、ヘッドラインにわたるリスクオフの蓄積がドルに影響を与えています。それは、片側的なコミットメントよりも柔軟でレンジのあるプレイのウィンドウを提供します。 季節性の価格設定も影響しています。夏中盤の動きは安定性が低く、薄い取引量が変動を誇張しやすいため、ポジショニングの圧迫に対する感受性を増幅させます。サイズを中程度に保ち、反応的にすることが、今後数週間で静的な方向性の賭けよりも優れた結果を出すでしょう。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

要点

• ドルインデックス (USDX) は 99.466 に留まり、先週記録した三年ぶりの低水準に近くなっている。
• 今月、米ドルはスイスフランに対してほぼ8%安で、2008年以来の急落ペースとなっている。
• 連邦準備制度理事会のウォラー氏は、インフレが高止まりしても、関税関連ショックのために金利引き下げを検討できると示唆している。

---

米ドルは火曜日の早朝取引で安定しているが、脆弱な状況が続いており、多年ぶりの低水準近くのサポートに留まっている。これは、関税政策の逆転による激しい変動や、ドル資産からの投資家の回転によるものである。ドルインデックス (USDX)は99.466で落ち着き、日中は0.27%下落した。ボラティリティの激しい期間を経て、今回は2023年7月以来の最低水準に落ち込む一方で、 Treasury利回りは先週、20年ぶりの高水準を記録した。

ドルに対する損失の多くは、ワシントンの関税に関する転換から来ている。トランプ大統領は広範な輸入関税を発表した後に後退し、週末に一部の目立つ中国製消費財をリストから削除した。市場はこの動きを歓迎したが、トランプの緩和が一時的であるという示唆はトレーダーをさらに不安にさせた。

スイスフランは先週、米ドルに対して10年ぶりの高値に急騰した。一方で、円とユーロは堅調を維持しているが、今日はやや調整が見られている。ユーロは$1.1324で取引されており、三年ぶりの高値$1.1474を下回っている。円は143.53で、金曜日の六か月ぶりの安値142.05からやや上昇している。

テクニカル分析

米ドルインデックス (USDX) は、4月12日に98.779への急落を受けて、狭い範囲での統合が続いている。それ以降、価格は安定し、99.20–99.30ゾーンの上に一時的なフロアを見つけたが、上昇試みは浅く短命であり、99.71が最近の局所的な高値を示している。その後、価格は99.46へと後退し、現在は5/10/30 MAクラスタの近くで推移しており、不確実性を示唆している。

モメンタム指標は混在している。MACDヒストグラムは平坦になり、シグナルラインはゼロラインの近くで絡んでいるため、強い方向性のモメンタムが不足していることを示している。価格は心理的抵抗線100.00を下回っており、以前の反発からのフォローアップがないため、このインデックスは新たな触媒が出現しない限り、レンジ取引を続けるか、下方サポートをテストする可能性がある。

99.75–99.80を超える明確な突破が牛市のセンチメントを回復させる可能性がある一方で、99.20を下回ると98.77が再度視界に入るかもしれない。

連邦準備制度理事会の関係者がハト派の姿勢を示唆

ドルの困難に追い打ちをかけるように、連邦準備制度理事会のクリストファー・ウォラー理事は月曜日に、関税ショックは金利引き下げを必要とするかもしれないとコメントし、インフレが高止まりしていても中央銀行が抱える異常な政策ジレンマを強調した。トレーダーは緩和の可能性を高めるために反応し、残りの年のために86ベーシスポイントの金利引き下げを織り込んでいるとLSEGのデータが示している。

債券市場はやや落ち着いており、米国10年国債利回りは4.354%で横ばいであり、先週の50ベーシスポイントの急増後の状態である—2001年以来最大の急増だ。アナリストはこの停滞を一時的なものと見ており、国債からの再配分が進んでいるためである。

慎重な見通し

ワシントンからの政策方針が一貫しておらず、連邦準備制度理事会が緩和に対する耐容度を示唆していることから、ドルは引き続き逆風に直面している。短期的なテクニカルサポートは98.75にあり、抵抗が動きを強くし100.20に制限をかけている。今後のデータ、特に今週の小売売上高と失業保険申請件数が失望を招く場合、USDXは2022年中盤の水準に戻る可能性がある。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

ニュージーランド準備銀行の首席エコノミストが、今後の世界経済および国内経済の状況についてコメントしました。彼は、増加した関税と世界の貿易政策に関する不確実性が、世界的にそしてニュージーランド内で経済活動を鈍化させることが予想されると述べました。 ニュージーランドにおけるインフレについては、潜在的な影響が不明であるとされています。しかし、首席エコノミストは、インフレに関連するリスクが低い範囲に移行したと指摘しました。

貿易緊張の影響

その冒頭は、貿易緊張が感情や国境を越えたビジネス投資に与える可能性のある影響を強調しています。準備銀行の首席エコノミストが関税や不確実性に言及する際、彼は特にニュージーランドのような輸出依存型経済において、生産を抑える可能性のある構造的障害に注目しています。これらの圧力が高まると、金融条件が引き締まり、原材料サイクルや製造業に関連するセクターで需要が低下するという影響が均一に感ぜられることになります。 インフレは、この文脈では意味のある形で上昇することは期待されていないようです。彼の発言は、価格押し上げ圧力の確率が低下していることを示唆しています。リスクバランスが低い方にシフトすると、インフレの動きが期待を下回る可能性が高まることを通常意味します。先行価格と暗示されたボラティリティを注視している私たちにとって、そのシグナルは非常に明確です：中央銀行は短期的にインフレに対抗する緊急性が低いと見ています。したがって、金融政策は長期的に緩和的な状態を維持する可能性があり、これはカーブの急勾配戦略や短期的なポジショニングに対して直接的な影響があります。 今後数週間は、世界の貿易政策が新たな驚きをもたらす中、方向性のある動きを追うことよりも、非対称のヘッジに重点を置く必要があるかもしれません。実質利回りは圧縮された状態が続いており、貿易政策がクリアになるか、マクロデータが決定的に高くまたは低く進展するまで、レンジバウンドのポジショニングが好まれるかもしれません。金融政策の側でマクロエクスポージャーを持つ人々にとって、このガイダンスは、短期的な引き締めに対する積極的な価格設定を徐々に減少させる余地があることを示唆しています。

中立金利の見通し

さらに、この穏やかなインフレ見通しは、現時点では中立金利が大きく変動しないことを示唆しています。フロントエンド金利への調整は、外部ショックが見直しを強いるまでは狭い範囲内に収まる可能性が高いです。これは、政策の途径が異なる市場間での選択的相対価値取引の余地を提供します。 要点: – ニュージーランドの経済活動は、増加した関税と貿易政策の不確実性に影響されている。 – インフレのリスクは低い範囲に移行している。 – 短期的に緩和的な金融政策が維持される見通し。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

週の初めに、GBP/USDは1.3200の領域に再び達しました。この上昇は、米ドルの弱体化によって進められています。 ポンドは勢いを増し、5日連続の増加を記録しました。このトレンドは、米国の利回りの低下と10年物国債利回りの下落と一致しています。

貿易関税の影響

リスク関連市場の改善されたセンチメントは、関税に関する懸念の緩和に続いています。トランプ大統領がスマートフォンやコンピューターが新しい中国からの輸入関税から一時的に免除されると発表したことが、市場のダイナミクスに影響を与えました。 もしGBP/USDが2025年のピークである1.3207を超えれば、2024年の高値1.3434を目指す可能性があります。一方、下方の初期サポートは、1.2817の200日単純移動平均線で見られ、その後は4月の安値1.2707および100日単純移動平均線の1.2643が続きます。 モメンタム指標は強い上昇トレンドを示しており、相対力指数（RSI）は65近くにあります。平均方向性指数（ADX）は約27で、適度なトレンドの強さを示唆しています。 今週のGBP/USDのオープニングムーブは、特に大西洋を超えたマクロ経済シグナルの変化の共鳴によって形成されています。1.3200の閾値をその後の米ドルの全体的な弱体化と共に短期間で上回ることがあり、これにより米国の国債利回りの低下や貿易緊張の緩和の影響を受けました。 より広い視点から見ると、最近のグローバルな貿易ナラティブにおける介入、特にワシントンが中国からの消費者電子機器に対する関税を一時停止する動きは、リスク資産クラスで一時的な救済を提供しました。その緩和はポンドの反発を促し、多くの短期トレーダーはこれをドルの戻りによって引き起こされた単発の movimiento ではなく、潜在的な継続パターンと見なしています。

技術分析

技術的には、1.3207周りにはほとんど謎はありません。それは年の中間取引で残された天井であり、今週はその周りの価格の動きが注目されるでしょう。価格がその範囲をボリュームを伴って快適にクリアし、上でクローズした場合、1.3434を目指す可能性が高まります。その上では、歴史的な抵抗が2022年のスイングハイまで意味を持たなくなりますが、そのシナリオは経済データと持続的なリスク意欲によって確認が必要です。 サポートはそれほど遠くありません。1.2817の200日単純移動平均線は、トレンドフォローの観点から構造的なフロアを維持しています。それ以下では、1.2707の4月の底と1.2643近くの100日平均が連続したテクニカルチェックポイントとなります。これらのレベルは、もしグローバル利回りが転換し始めたりリスクヘッドラインがナラティブの軌道を変えたりした場合には注目を集めるでしょう。 モメンタムは今のところ堅固であり、RSIが60代中盤であることは、ペアが過剰買いの条件に入る前にまだ余地があることを示唆しています。ADXは27近く浮遊しており、トレンドは有効ですが過度には伸びていないことを示しています。実際的には、今のところは疲労よりも継続に向けた背景を設定しています。 これは我々がある程度の忍耐を必要とする空間にいることを意味しますが、無活動ではありません。方向性のあるベットは、選択的なエントリーと適切なストップと組み合わせることで実行することができる環境です。ヘッドラインが急激な変化を引き起こす場合、しばしば動きの大きさではなく速さが遅延または不適切に配置された取引を罰することがあります。債券市場を観察することで早期の手がかりが得られるでしょう。 短い週のデータ、たとえば英国のCPIや連邦準備理事会の理事からのコメントは、現在の潮流に逆らって取引される場合にのみカタリストとして機能する可能性があります。それ以外の場合、これはモメンタム駆動、ドル感受性のある取引のままとなります。デリバティブの分野で操業する人々にとって、暗示的ボラティリティメトリックやフォワードカーブの形は今週の自然な出発点になるでしょう。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

要点:

• 金 (XAUUSD) が $3,220 を超え、上昇の勢いを維持しています。
• トランプの関税発言 が安全資産の需要を引き続き煽っています。
• FRBの利下げ が金をさらにサポートする可能性があります。
• 市場の価格設定は、年末までの利下げを示唆しており、金の上昇を支えています。

---

金が上昇、$3,220を超える

金は上昇を続けており、$3,220を超えました。トランプ大統領の関税計画を巡る不確実性が続き、安全資産の需要を刺激しています。

関税の不確実性が金の需要を高める

金の上昇は、世界的な景気後退の恐れを背景に続いています。トランプの関税政策が市場の不安を引き起こし、トレーダーは金の安全性を求めています。

FRBの利下げが金をさらに高める可能性

金の上昇は、FRBのウォラー理事の利下げに関するコメントによっても支えられています。市場は年末までに約86ベーシスポイントの利下げを織り込んでおり、この見通しが金の上昇を支えています。

金の技術的見通し

XAUUSD (金) は0.35%上昇し、3211.19から3222.45で終了しました。ペアは安定した上昇を見せ、3225.93の高値を記録した後、3222.45近くで終了しました。

移動平均線（MA 5,10,30）は強気の勢いを示しており、短期の移動平均線が長期のものを上回っています。これはさらなる上昇の可能性を示唆しています。MACD（12,26,9）もこのトレンドを確認しており、MACDライン（青）がシグナルライン（黄色）を上回ったため、正のヒストグラムを示しています。

注目すべき重要なレベルは、直近の抵抗線3225.93です。抵抗を上回ると、さらなる上昇の勢いを示唆する可能性がありますが、サポートを下回ると、弱気の反転を示す可能性があります。

金の見通しはポジティブであり、関税の不確実性とFRBの利下げ期待が続く限り、高まる可能性があります。$3,220は強力なサポートレベルとして機能しており、さらなる経済的または地政学的緊張が金価格を一層押し上げることになるでしょう。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

ゴールドマン・サックスのCEOデビッド・ソロモン氏は、アナリストとの会議で貿易戦争の不確実性に関連する潜在的な景気後退について議論しました。彼は、企業が変化する運営環境と経済成長の鈍化により、未来を計画するのが難しくなっていると指摘しました。 トランプ政権によって実施された新しい貿易政策は、世界的な成長見通しを変えました。ゴールドマン・サックスのクライアントは、意思決定能力に影響を与える短期および長期の不確実性について懸念しています。この不確実性は、アメリカ及び世界経済にとって実質的なリスクをもたらします。

リスク管理の重要性

リスク管理は、異なる時間枠で金融商品を売買する際に非常に重要でした。現在の状況は、工場を建設したり、新しいアウトレットを開設したりするような戦略的決定をより困難にしています。ソロモン氏は、世界的に経済活動が減速している程度を強調するために、これらのポイントを強調しました。 既に議論されたことは比較的簡単でした。ソロモン氏は、市場がどのような方向に進むかを見据え、信頼感を引き下げる主な要因として貿易緊張を明確に指摘しました。これは単なる推測ではなく、現在の条件下で企業が主要な資本決定を保留にしているという明確な観察でした。業務を拡大することや長期プロジェクトにコミットすることに対する本物のためらいが、政策の予測不可能性から生じています。 トランプ政権下で導入されたグローバルな貿易政策は、国際協力や市場アクセスに関する仮定をすでに変えました。その変化は、小さくはありませんでした。機関クライアントにとって、国境を越えるリスクと経済露出を評価するために使用されるモデルは調整が必要です。これらのモデルを変更することは一夜にして行われるものではなく、リソースを多く消費し、分析的に複雑でした。 私たちの側から見ると、ソロモン氏が企業が予測に対して制約を受けているという点が際立っています。将来の見通しが不明瞭であれば、長期的に取られるポジションは不確実性で層を成します。リスクを効率的に価格設定するためにボラティリティに依存する私たちにとって、その明確さの喪失は非効率を生み出します。私たちは、可能な結果を適切に評価できない限り、戦略的なコミットメントをすることができません。それは恐れではなく、機能です。 ソロモン氏が示唆したように、次の四半期だけでなく、予想されるマクロ結果と実際のマクロ結果の間に潜在的な不整合があることに注意を払うべきです。それは感情的な警告ではなく、企業の行動にすでに見られることを反映したデータに基づく予測でした。

慎重なマクロトーンにおける戦略的視点

戦略的な視点から見ると、ビジネス活動の減速は、広範な経済指標にだけ影響するわけではありません。範囲を圧縮し、方向的な信念を制限します。これらの条件下でポジションを取ることは、特に短期の期限においてより柔軟さを要求します。期待が週ごとに変わる中で、暗示された確率と実現された結果について冷静でいる必要があります。 ソロモン氏はまた、世界的に成長エクスポージャーが縮小している様子についても言及しました。特定のセクターがリスクを吸収する能力は狭まりました。一部の金融商品における流動性ギャップはまだ明らかではありませんが、表面下で徐々に拡大し始めています。それは、マルチレッグポジションを構成したり、先渡しのスロープを評価したりする際の有用な文脈です。 マクロのトーンが慎重なままである限り、私たちは選択的に関与する傾向があります。リスクバンドを厳格にしつつ、通貨や期間を横断してエクスポージャーを回転させます。それは距離を置くことの問題ではなく、より戦術的に作業することの問題でした。オプション性を維持しつつ、ドローダウンエクスポージャーを制限することは、過去に例がないほど適切であると言えます。 実際、まだ市場の一部は状況が正常化することを前提に価格設定されています。その誤った価格設定こそが、機会が現れる場所かもしれません。一方的なコンセンサスは、過剰拡張のポケットを作る傾向があります。 ソロモン氏の枠組みは、物語ではなく確率に基づいたアプローチを強化するのに役立ちました。データからあまりにも行動が逸脱すると、ポジショニングは迅速な再調整が必要になるかもしれません。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

Apple株は、トランプ政権が課した145%の中国関税から特定の消費者電子機器が免除されたことを受け、急上昇しました。最初は約7.5%上昇しましたが、Apple株は午前遅くの取引で3.6%の増加で落ち着きました。 この株価の上昇により、Appleはダウ工業株平均のトップパフォーマーとなり、1.1%の上昇に寄与しました。テクノロジーに特化したNASDAQ総合指数も1.8%上昇しました。

Appleの生産シフト

Appleは、インドで生産されたiPhoneの多くを米国に移転し、販売を開始しました。これは、国内でのiPhone製造の高コストに対する懸念に応じたものです。4月9日、トランプは当初提案された145%の関税を10%に引き下げましたが、全体的な貿易加重関税水準は約27%のままです。 200日単純移動平均（SMA）が50日SMAを下回り、強気のデス・クロスパターンを示しています。アナリストは、Appleがポジティブさを回復するには200日SMAを超える必要があると示唆しています。現在、AAPL株は$200以上を維持していますが、90日間の関税休止後のさらなる関税の不確実性に対する懸念が残っています。長期サポートは$180と$164に設定されています。 Appleの最近の反発は、提案された貿易罰則が和らいだことに応じて起こりました。当初、ワシントンからの関税は厳しいレベルに達していましたが、後に引き下げられ、投資家の不安を和らげました。145%から10%への変化は劇的に見えるかもしれませんが、全体の平均は依然として高いままです。それを考慮すると、市場の急反応は予想されるものでした。 この猶予は感情を一変させました。Appleを押し上げただけでなく、ほとんどの主要インデックスを引き上げました。技術系のNASDAQは、より多くの熱意で反応しました。Appleの株価の早い上昇は取引中に薄れましたが、インデックスへの寄与を考えると、依然として仲間よりも高く保たれています。

Appleの戦略的対応

Appleの生産戦略は反応的ではありますが、戦術的でもあります。インドから米国へのiPhoneの出力を増やすことにより、地政学的およびコスト関連のリスクを管理するための措置をとりました。これは小さな調整ではなく、さらなる規制やコストの圧力の広範な期待を示しています。このような展開は、政策が一時的な停止の後に再び変われば、さらなるボラティリティを導入する可能性があります。 技術的な観点から見ると、状況はそれほど楽観的ではありません。50日SMAが200日SMAを上回ることは明らかにデス・クロスとして認識されています。これは、株式トレーダーによって軽視されることはほとんどありません。現在、株は$200の上で推移していますが、200日平均には到達しておらず、長期チャートで強気と弱気の境界線とよく見なされるレベルにあります。現在の価値はサポートの層の間にあり、$180近くの強い歴史的ゾーンを再テストすることも、回復に向かうこともありません。 我々が注目しているのは、特に現在の価格の位置を考えると、モメンタムがそのSMAの閾値を克服できるかどうかです。強気の投資家には、持続的な買いのボリュームが必要になるでしょう。カレンダーの週が進むにつれて、一時的な関税の緩和がサポートを提供し続けるか、未解決の政策が価格に影響を与え続けるかを注視しています。 また、広範なマクロ影響についても考慮する価値があります。インデックスレベルの動きは、個別の企業に対する圧力を隠すことがあります。Appleが上昇をリードしましたが、セクター間の相関は依然として高く、根本的なリスクは本当に退いていません。初期のニュース後の再評価は、そのように扱うべきです—即時的であり、持続的ではありません。 株式が感情が解消されると漂うようになる場合、下方のバッファは$180付近にあり、さらに外側では$164にあります。これらは、短期的な上昇が技術的なターゲットの下で停滞しているため、より注意を払われています。$230を超える動きは、以前の高値を突破することによって回復の第三者確認を提供することになりますが、それがない限り、チャートは確信よりもためらいを反映しています。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

フォレックス市場は2025年4月14日、カナダの卸売取引データのみが注目された静かなセッションを迎えました。最近の米中の緊張を受けて、関税に対する関心が続き、中国製品への関税は145%に引き上げられ、電子機器は一時的に除外されましたが、後に特定の半導体関税に直面しました。 市場の反応は控えめで、株式はボラティリティの中で高く始まりました。フェデラルリザーブのクリス・ウォラー理事は、関税による経済の混乱を強調し、3月の12カ月PCEインフレは2.3%、コアPCEは2.7%であることを述べました。経済は第1四半期に穏やかに成長し、インフレの緩和への期待がありました。インフレと失業率の予測は、今後の関税シナリオによって潜在的な課題を示唆しています。

市場パフォーマンスの概要

終値はS&P 500が0.79%、NASDAQが0.64%、ダウが0.78%の上昇を示しました。アマゾンやメタなどのメガキャップテクノロジー株は下落しました。国債利回りは低下し、10年物利回りは4.35%でした。米ドルは主要通貨に対して混合したパフォーマンスを示し、GBPに対しては0.80%の著しい減少がありました。商品市場では、金が0.78%下落し、原油と銀はわずかに上昇しました。ビットコインは$1,045上昇し、$84,756になりました。 これまでのところ見られたことは、データフローが限られ、外部要因が伝統的な経済指標よりも多くの関心を集めている中で、市場での抑制された活動の様子を描いています。通貨市場は静まり返り、国内の数字によって引き起こされた動きは少なく、トレーダーは引き続き進行中の関税の展開に注意を移しているのが観察されました。米国の中国に対する関税の調整、特に145%への急激な引き上げは、リスク選好に対する再評価を引き起こしました。電子機器は当初免除されていましたが、現在は新たに課された半導体に対する税金の下に置かれる予定であり、テクノロジー関連の輸出やサプライチェーンにさらなる混乱が見られる可能性があります。 ウォラーは慎重な口調を提供しました。彼のインフレに関する発言—ヘッドラインが2.3%、コアが2.7%—は、フェデラルリザーブが価格圧力を依然としてターゲットを上回っていると見ていることを示唆していますが、政策変更を強いるようなペースでエスカレートしていないとのことでした。第1四半期の経済拡張は制約を受けているように見え、完全に失速することはありませんでしたが、インフレ期待がターゲットに整合し始めるときに通常見られる勢いが不足していました。失業率とインフレの両方の予測は、今後の金利の方向性に影響を与える可能性があり、特に関税が生産コストに圧力をかけ続ける場合に重要です。

債券市場と商品見通し

債券市場はより明確に反応しました。特にベンチマークの10年物国債利回りが4.35%に落ちたことは、不安定な長期インフレリスクに対して安全を求める需要が高まっていることを示しています。ドルの混合したパフォーマンス—特にポンドに対する大幅な後退—は明確性を加えます。これを、米国の政策調整が成長期待にまだ反映されていないコストを伴う可能性があることを投資家が認識したものと解釈できるかもしれません。 商品の中では、エネルギーは上昇し、一方で金は最近の利益を失いました。その乖離は、貿易フローの可能な混乱の期待を示しており、単に恐れから来るものではありません。物理的資産のトレーダーは、供給側の感度と広範なシステムショックを区別しているようです。貴金属には安定した動きが見られ、現在は安全資産としてのポジショニングが加速していないことを示しています。 ビットコインの大きな動きは、資本が中央銀行の介入から隔離されていると見なされる資産に流れ続けていることを強調しています。単一セッションでの$1,000以上の上昇は、投機的な勢いとインフレの恐れ、法定通貨のリスクに対するポジショニングを示唆しています。 今後のセッションでは、特に貿易に敏感な派生商品に注目を集めることができます。半導体企業に関連する先物の短期価格や、関税摩擦によって間接的に影響を受ける商品は慎重に評価する必要があります。債券のボラティリティも特に短期間の商品では機会を提供するべきでしょう。このインフレデータと改訂された予測が入手可能になると、さらなる展開が期待されます。 私たちは、政策のヘッドラインが経済データの発表よりも優先される中、ヘッドライン駆動の動きに対して慎重であるべきです。次の数週間のトレーディングセッションでテクノロジーおよび製造商品の価格チャネルの反応によって、戦略の調整が必要かもしれません。ボラティリティは存在しないわけではなく、それは単にためらいの層の下に潜んでいるだけでした。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

EUR/USDは、米ドルが反発する中、1.1400から1.1330近くに下落しました。この通貨ペアは、インフレが上昇し、経済が悪化し、雇用が鈍化するという米国のスタグフレーションに対する懸念に影響されながら、1.1474のピークを回復するのに苦労しています。 米ドル指数は、最近の99.00の安値からほぼ100.00に反発しました。消費者信頼感の悪化とインフレ期待の上昇により、米国のスタグフレーションに対する懸念があります。

消費者信頼感のトレンド

ミシガン大学の消費者信頼感指数は、2022年6月以来の最低である50.8に低下しました。一方、米中間の関税の激化が経済成長に影響を与えると予想されています。 中国は、米国の関税引き上げに対抗して、米国製品に対する関税を125%に引き上げました。対抗措置の強化は、新たな投資を制限し、経済拡大に影響を与える可能性があります。 ECBは金利を25ベーシスポイント引き下げて2.25%にすることが予想されています。米国との貿易戦争の可能性が、ユーロ圏に中国からの輸入を増やすことを促進し、インフレを相殺するのに役立ちます。 EUと米国間の貿易関係は進展を見せています。EUの財務大臣は、米国との貿易交渉において一致団結し、改善された条件を目指しています。

EUR/USDのテクニカル分析

EUR/USDは1.1400近辺で取引され、すべてのEMAが上向きであり、強い上昇トレンドを示しています。抵抗レベルは1.1500にあり、支持は1.1200付近に見られます。 EUR/USDペアは、以前の高値1.1400近くから滑らかに下がり、現在は1.1330近くに留まっており、米ドルの急反発に続いています。この下方修正は、リスク選好の停滞と米国における広範なマクロの懸念に対する応答です。ペアは以前のピークである1.1474を再訪するのに苦労しているようです。これを促しているのは、米国経済がスタグフレーションに陥りつつあるという信念の高まりです—持続的なインフレ、成長の鈍化、雇用動態の不振が混在しています。 テクニカルな観点からは、ペアは依然として強い上昇構造に支えられています：すべての指数移動平均はしっかりと上向いています。それに対して、ドル指数の短期的な強さ—現在は99.00から約100.00に戻りつつある中—が注意を促しています。消費者信頼感に関するミシガン大学の最新の調査では、4月に50.8に減少したことが見られます。これは2022年半ば以降の最低点であり、米国における将来の購買力と経済の方向性についての懸念の高まりと一致しています。 私たちはまた、米国と中国の貿易の動向を密接に監視しています。北京からの新たな報復的関税—特定の米国製品に対する関税を最大125%に引き上げること—は、グローバルな貿易の前提をさらに揺るがす可能性があります。この報復合戦は、輸出業者に対してだけでなく、新しい資本支出のインセンティブにも悪影響を与える可能性があります。これが無視されれば、成長予測は下方修正が必要になるでしょう。 大西洋のこちら側では、欧州中央銀行が金利引き下げを示唆しており、25ベーシスポイント下げて基準金利を2.25%にすることが広く見込まれています。通常、金利引き下げは共通通貨に対して重しになりますが、この文脈はより微妙です。これは、貿易問題におけるユーロ圏の内部の結束と連携しています。ワシントンと北京の間に熟成された緊張の中で、EUの金融家たちは供給チェーンの依存度を再考しています。中国からの輸入に対するより大きなオープンさが、広範な金融緩和に過度に依存することなく、インフレ圧力を管理する手助けになるでしょう。 EUと米国の貿易努力における善意も、基盤的な安定性の層を追加しています。ブロック全体の財務大臣は、より良い貿易条件の交渉において一致を示しています。それはEUR/USDに対するすべてのリスクを取り除くわけではありませんが、スポット価格の下に柔らかい地盤を切り開いています。 私たちの見地から、1.1500近辺は相当な抵抗の天井を示しています。これ以上の突破は、マクロデータ—特に米国からのもの—が現在の懸念から解放されることがない限り期待できません。下側では、1.1200地域が信頼できる構造的支持を提供しています。この範囲内での価格動向は、米国におけるスタグフレーションの懸念がどう展開するか、そしてドルがさらに強さを見つけるかどうかによって大きく影響されると思われます。 ポジショニングの観点では、ブレイクアウトの動きに対する方向性のあるプレイは、慎重にアプローチすべきです。特に、通貨ペアがヘッドラインリスクが強い環境の重要なレベルを横断する際には。消費者の見通しと貿易の動態における最近のボラティリティを考慮し、私たちは予測よりも反応を重視することを好みます。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

オーストラリア準備銀行（RBA）は最近、キャッシュレートを4.10%のまま維持することを決定しました。この動きは、持続的なインフレ懸念から広く予想されていました。 RBAの総裁ブルロック氏は、金利の将来的な軌道を判断するにはまだ早いと述べています。一方、ドイツ銀行は、5月にRBAが50ベーシスポイントの利下げを行うとの予測を示しています。

経済的不確実性

この会議は、4月2日にトランプによって新たな関税が発表される前に行われました。進行中の経済的不確実性と政策の変化を考慮し、RBAは古いデータのみを頼りにするのではなく、流動的な状況を考慮すべきだとされています。 準備銀行が金利を据え置くという決定は、現在のインフレ圧力に対する慎重なアプローチを反映しています。ブルロック氏のコメントは、国内外の経済状況がまだ安定していないことを認識していることを示しています。最近の数ヶ月でインフレはわずかに緩和されたものの、RBAが望む範囲を上回っているため、急な動きは金融政策の観点からリスクが高いとされています。 ドイツ銀行の5月までに50ベーシスポイントの利下げ予想は、価格の成長が現在のデータポイントが示唆するよりも早く鈍化する可能性への期待を示しています。彼らのアナリストは、借入コストの上昇が企業や家庭に徐々に浸透するにつれて、経済の勢いが鈍化することを予想しているようです。彼らが示唆しているのは、今後のデータがその機会を明確に示す場合、待機姿勢を保つことがより緩い金融政策の余地を残すということです。 この政策会議は、新しい米国の貿易措置が公表される前に行われたため、将来のグローバル貿易の複雑な問題の全体像はまだ見えていませんでした。発表以降、市場はこれらの決定がオーストラリアの輸出業者に与える可能性のある影響を消化しています。これらの動向は、エネルギー価格や輸入品を通じてヘッドラインインフレに影響を及ぼし、将来の予測をやや変動的にする可能性があります。

金融政策に関する考慮事項

国際貿易と国内のコスト圧力の不確実な軌道を考慮すると、先の四半期の数字に大きく依存した反応的なポジションは、短期的な動きを予測する上で限られた価値を提供するだけです。むしろ、消費者の弱さが価格圧力の低下と共に現れる可能性を見越し、多様な結果に備える計画を立てる必要があります。 戦術的な観点から、モニターはそれに応じて調整する必要があります。金利の下方シフトに対するヘッジの露出を持つことが今やデフォルトの方法とすべきです。このシナリオが確実だからではなく、準備不足のコストが潜在的な短期的な上昇を大きく上回る可能性があるからです。 もしヘッドラインインフレが3月までに再加速せず、小売販売の報告が引き続き期待外れであれば、緩和への期待はかなり現実的に思われるかもしれません。債券のポジショニングは、中央銀行による公式の調整前にこの可能性のウィンドウを反映するべきです。 RBAが動きを保留している間、関心を今月発表される雇用市場の数字に移す必要があります。求人広告の減少や控えめな賃金成長が同じ方向に進む場合、緩和の議論を支持するかもしれません。その場合、スワップや先物の価格は特に中期的な期間に迅速に反応する可能性があります。 これは利下げの周りだけでポジションを取ることを示唆するものではありません。むしろ、短期金利期待の周りのボラティリティが高頻度取引の機会を提供するという考えを強化します。政策が反応的に見える場合、ベアスティープナー、コンベクシティトレード、および先物ストリップの調整が考慮対象となります。 支持されない早期の姿勢は価値がないですが、敏捷性は価値があるのです。現在のフォワードレートの価格設定に過信が正当化される兆候はほとんどありません。四半期の初めの静的な仮定を保持するのではなく、新しい展開に応じて調整する方が良かったのです。 消費者信頼感が低下している状況を考慮すると、金融設定の調整が公式なコメントが認めるよりも早く到来する可能性があることを考慮に入れる必要があります。中央銀行は慎重ですが、市場はそうであることが稀です。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設