中国の原油輸入は3月に日量1210万バレルに増加し、年初から170万バレルの上昇となりました。この量は前年同期よりもほぼ5%増加しており、18ヶ月以上ぶりの高い輸入量を記録しています。 この増加は、イランからの原油輸入の大幅な増加が要因とされているが、中国政府からの公式な記録はありません。データ提供者のVortexaは、イランからの出荷の増加とロシアからの原油輸入の上昇に注目しています。

今後の輸入減少の可能性

しかし、原油輸入は3月の水準を維持しない可能性があると予想されています。中国の石油製品輸出の減少は、輸出割当の引き下げによるものであり、今後数ヶ月で原油の処理や輸入が減少する可能性を示しています。 今年の初めに見られた強力な精製所での活動や在庫の積み増しまたは再販戦略の可能性を示す月次の増加は、3月の中国の原油輸入は日量1210万バレルに達し、170万バレルの増加を示し、2022年末以来の最高の月次数字となりました。前年同期比で5%の増加です。ただし、この急増は持続不可能に見えることに留意する必要があります。 この増加の一部は、特にイランからの未公開の輸入に起因しているようです。北京はこれらの流れを公式に認めてはいませんが、船舶追跡データはその方向を示しています。Vortexaは、イランからの出荷量の急増に加えて、ロシアからの出荷も継続的に高水準を維持していると指摘しています。テヘランからの原油は、透明性を回避するために仲介地経由や船舶間の転送を利用して到着することが多いですが、これらのバレルは依然として中国の精製システムに流入しています。 これは注目に値します。なぜなら、3月の数字は積極的な買いを示していますが、それが完成品の輸出の拡大にはつながっていないからです。実際、精製製品の輸出は、北京が割当の発行を引き下げたために減少し始めています。ここが重要なポイントです。製品の流出が減少することは、精製所が利益率の低下や国内需要の冷却を予測している可能性を示唆します。あるいは、すでに在庫のバッファを構築（あるいは過剰に構築）しているのかもしれません。

現在のトレンドの市場への影響

我々デリバティブ市場にとっての意味は二方面にわたります。まず第一に、輸入量に関する短期的なデータは通常よりも価値が低く、これは非公式な情報源や先行して行われた購入パターンによって強調されている異常値です。第二に、輸出割当が減少すると、通常は内部のバランスを示唆します。スループットが予想通りに減少し、国内での需要が加速しない場合、高い輸入によって結びつけられた先物は調整される可能性があります。 これは、3月の数字を前向きに推移させることに慎重であるべきことを示しています。強い輸入と弱い製品輸出との間の乖離は、市場信号の遅延を生み出し、短期的には需要の強さを過大評価している可能性があります。持続的に高い取り込みを前提としたポジションには注意が必要です。精製所のスループットが3月のレベルを維持するとの前提に基づく継続的または方向性のある賭けの場合、デルタのエクスポージャーを削減する必要があるかもしれません。 また、マージンが重要であることも付け加えておきます。精製所のマージンが割当の圧力下で継続的に縮小すると、裁量的な処理は非常に魅力が薄れます。これにより、国内の原油需要がさらに抑制される可能性がありますが、これは以前の締め付け時にも見られた現象です。 製品スプレッドを見てみると、ガソリン・ディーゼルのクラックの縮小を無視してはなりません。厳しいマージンと輸出緩和の減少が組み合わさることで、精製所は操業の調整や輸出からの焦点のシフトを余儀なくされる可能性があります。 このイランからの供給の地政学的重みも軽視すべきではありません。貨物量は制裁の下で技術的に制限されているものの、東方市場への流出が妨げられていない事実は、外交的な帯域幅によってのみ制約される取引経路を示唆しています。しかし、このレベルの購入は永遠に無視されることはありません。そして、西側からの圧力や執行の強化があれば、利用可能な供給ルートを再形成することになるでしょう。 我々は公式データが実際の流れに後れをとる市場にいます。これは、船舶追跡と税関推論の価値を前向きなポジショニングで再確認させるものです。見出しの輸入数字だけに基づいて需要指標を解釈する際には注意が必要です。それらは間違ってはいませんが、不完全です。 輸入の増加と軟調な製品輸出との間の乖離は雑音ではありません。それは、早期の手がかりを与える漂流です。したがって、今週の計画をそれに基づいて立てます。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

最近、原油価格の急落により、先物曲線の時間スプレッドが狭まりました。次のブレント契約と1年後に満期が来る契約とのギャップは、一時1ドルを超え、2023年12月の数字よりも低くなりました。3月末までには、ギャップは5ドル近くまで広がりました。 短期の原油納入に対するプレミアムの低下は、より緩やかな原油市場を示唆しています。それにも関わらず、価格差は先週後半までに再び2ドルを超えました。初期の2つのブレント契約間の価格ギャップは、3月末と同様に75セントに戻りました。 ブレントの先物曲線におけるコンタンゴ構造は、2026年春からの上昇を示唆しており、これは新たに現れる供給過剰によって早期に予測された可能性があります。 我々がここで見ているのは、即時のバレル原油を確保する緊急性が和らいでいることであり、これはしばしば物理的な需要が緩んでいるか、供給が消費を上回り始めていることを示しています。現時点と未来の原油価格のギャップが狭まると、6月初めに見られたように、短期的な需要が適切に満たされることが示唆され、特定の地域では供給過剰になっている可能性があります。 そのスプレッドの反発を見ていると、わずか数日で2ドル以上に戻ったことから、市場に再びためらいが戻ってきたことがわかります。これは、広範な曲線が来年に向けてやや快適な長さを示している一方で、前月には価格支持があり、それが完全には消えていないことを示唆しています。前の2つのブレント契約間に75セントの差が再び現れたことは、トレーダーが短期の逼迫感に対する期待を完全には手放していないことを示しています。 2026年春からわずかなコンタンゴが記録されるとき、これが進行中の供給過剰の長期的な期待がない限り、特に一般的ではありません。これは、3月の約5ドルのスプレッドから最近の1ドル超えへの動きを考慮すると、市場は年初に逼迫感が続くと過度に楽観的だった可能性があることを示唆しています。この変動は急激であり、ポジションについての再考を促すものです。歴史的に、時間スプレッドのこうした変化は、より深刻なボラティリティの前触れとなることが知られています。 デリバティブデスクから見ると、これは調整を必要とします。急激な逆転に基づいて構築されたオプション戦略は、今や解消するか、よりフラットな構造にシフトさせる必要があるかもしれません。利益を得るためにカレンダースプレッドに依存しているトレーダーは、特により近い月次で矛盾した信号が多いため、慎重に行動する必要があります。2025年以降の延期された月の方が、曲線がより予測可能に上向きに傾くため、より良いリスク・リワードのセットアップが見つかるかもしれません。 すでに見られた反応にも注目する価値があります。例えば、複数のパッシブフローがスプレッドの圧縮の下で戻るかもしれません、特にETFが2026年以降のロールコストを調整する場合には。これはキャッシュ＆キャリートレードのモデルを変更します—特に、ストレージが再び経済的に実行可能になる場合には。 納品を遅らせるための金融的インセンティブは、短期的なガンマ取引を導く重要な指針として、数日で急速に変化しました。それは、スプレッドの減少に基づいたシステマティックな戦略の実行に対する課題を増加させます。曲線の中央にあるセグメント、例えば2025年の契約が比較的固定されている一方で、前後の端が変化すると、相対価値のポジショニングのために曲線全体に広い機会がもたらされます。 最終的に、我々が対処しているのは、後に余剰をほのめかしている先物市場であり、今日の断続的な逼迫感に反応しています。短期供給の懸念に大きく依存するロングオンリー戦略は、特に曲線が短期でフラット化し続ける中で、パフォーマンスが低下する可能性があります。一方、デルタニュートラル構造は、方向性のバイアスを必要とせずに小さなコンタンゴシフトを吸収できるならば成功するかもしれません。トレーダーは、フロント月の投機にあまり焦点を当てず、この新しい秩序を反映した形状に配慮した戦術にもっと注力することが望ましいです。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

JD ヴァンスは、アメリカとイギリスが経済協定を結ぶことが予想され、両国に利益をもたらすと示唆しました。イギリスとの関係は、ドイツとの関係に比べてより相互的であると説明されています。 アメリカは以前、イギリスに対して関税を課したことがあり、10％の関税や自動車、鉄鋼、アルミニウムに対する25％の課税が含まれています。これは、前政権によって制定された広範な貿易措置の一部でした。 インドは、アメリカとの貿易自由化を進めることに決め、今後90日以内に合意を結ぶことを目指しています。市場はこれらの取引を注意深く見守っており、これらの合意が将来の貿易パートナーシップに対する期待を形作る可能性があります。 市場は予想される結果に反応し、新しい展開に適応します。初期の貿易協定は、将来の取引や潜在的な関税率を評価するための基盤を提供することが期待されています。10％という数字は、貿易戦争や景気後退に対する懸念を和らげるために重要であり、市場が目指す基準を提供します。 既存の内容は、ヴァンスの声明から始まり、彼はアメリカとイギリスの間に経済協定が必要であると考えています。ドイツに比べて、この取り決めにおける相互の利点はより均衡が取れていると主張しています。歴史的に、アメリカとイギリスの貿易関係は関税によって緊張が高まっており、特に金属に対する25％の課税や車両に対する10％の課税がその一例です。これらの措置は、国内産業を保護するために設計された前政権のより広範な政策の一部でしたが、国境を越えた貿易を抑制していると広く見なされています。 一方、インドはアメリカとの貿易協定に向けて進んでおり、約3ヶ月のタイムラインを持っています。観察者たちはこれらの交渉を注意深く監視しており、これは単なる感情的な理由からではなく、早期の草案や取引の構造が後の議論の基盤となることが多いためです。新しい合意は、特に大きな経済が関与する場合にベンチマークを作成します。関税の方向性について明確さを提供する貿易協定は、貿易緊張の高まりに対する恐れを和らげることがよくあります。この10％という数字は、一見恣意的に見えるかもしれませんが、摩擦を制限するのに十分低く、両端の国内生産を保護するのに十分高い閾値と見なされています。 デリバティブトレーダーにとって、注目すべきは単なる二国間の条件ではなく、その導入がもたらす波及効果です。関税といった主要条件が変わると、輸入や輸出に関する期待に影響を及ぼすだけでなく、隣接するセクターにも波及していきます—輸送、エネルギー消費パターン、さらには国境を越えた銀行流動性にさえ影響を与えます。ヴァンスがここでオープンに議論しているように、政策の道筋は、公式な発表の前に価格調整を引き起こすことがよくあります。 我々は、国家間のより広範な自由化戦略の初期の言及が、オプション市場でのボリュームを掻き立てる傾向があることに気づいています。なぜなら、トレーダーは未来の価格を先取りしようとするからです。暗示的なボラティリティやスキュー構造における初期のポジショニングがこれを反映しており、ニュースが完全に消化される前に戦術的な利点を取ることになります。 ポジショニングと今後数週間について、我々は産業金属と自動車に関連する先物契約での敏感度が高まることを予想します。このような地域が関税のエクスポージャーを再編成し始めると、ヘッジ戦略は通常、少なくとも1四半期先に延長されます。この分野の多くは、広範な連邦行動を予測する州レベルの政策議論に密接に関連したローリングカレンダースプレッドをすでに使用しています。 新しい二国間の交渉が進むと、期待される関税の範囲が狭まっていきます。それは戦略的契約全体のデルタプロファイルに影響を与えます。ある人々は、外国為替デリバティブがこのグローバルな条件の再編成についての見方を表現する間接的な方法であると主張するかもしれません—特にこのような10％の数字の周りに期待が結束する際には。しかし、それは外国為替だけではありません。特定のコモディティ先物におけるボラティリティは、主要なコンテナ港での貿易フロー仮定が変わるときに遅延相関を示すこともあります。 我々は強調すべきです：固定収入のボラティリティは、過去の類似の事例において、グローバルな関税発表の重要な変化に対して約2週間の遅れで反応してきました。なぜこれが重要なのでしょうか？なぜなら、反応するのではなく予想に基づいてボラティリティのカーブを買うことは、過去においてより一貫したリターンを生み出してきたからです。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

AUD/USD通貨ペアは、米国と中国の貿易緊張が高まる中、ほぼ0.6390まで上昇しました。米国大統領は、中国を除くすべての貿易相手国に対して相互関税を一時停止し、これが米ドルのパフォーマンスに影響を与えています。 オーストラリアドルは引き続き強く、5日連続で上昇し、月間最高値の0.6380に達しました。経済に影響を与える緊張にもかかわらず、オーストラリアドルの強いパフォーマンスは、厳しい取引環境の中での回復力を示しています。

米国の貿易緊張

米国の貿易戦略により、中国は米国の輸入品に追加関税を課すことになりました。これに対して、米ドル指数は99.00を少し上回って取引されており、経済成長とインフレに対する懸念から3年ぶりの低水準に近い状況です。 AUD/USDペアは、3月18日の高値0.6390を突破する可能性をうかがっています。この突破が実現すれば、12月の高値0.6456へ向かう動きにつながるかもしれません。一方で、0.6187を下回れば、2月の安値0.6087に向かって下落する可能性があります。 オーストラリアドルの価値は、オーストラリア準備銀行が設定した金利や鉄鉱石の価格によって影響を受けています。中国経済の健康状態やオーストラリアの貿易収支も重要な役割を果たしています。 私たちが目にしているのは、外部の弱さを利用しようとするリスク感受性の高い通貨の典型的な動きです。オーストラリアドルは現在、一見して活気があるように見えますが、その上昇は、主に米国の貿易行動に対するためらいによって支えられています。米国は特定の経済に対する圧力を和らげることを選びましたが、中国は依然として狙いの中心です。この孤立はドルから資本を流出させ、一部はAUDに流れ込んでいます。 私たちの側では、オーストラリアドルの上昇は商品関連の楽観主義とともにやってきたものですが、国内のファンダメンタルだけでは説明できません。鉄鉱石の価格に底支えされていることは否定できず、RBAの金融見通しからもある程度の根拠がありますが、どちらも外部からの圧力には無抵抗ではありません。0.6390周辺の勢いは、オプション価格付けやフォワード観察を行うトレーダーにとって重要な心理的レベルとなっています。それは単なるチャート上のライン以上のものであり、日中の確信が変わり始める閾値です。

潜在的なブレイクアウトレベル

3月18日の高値を突破することは、単なる短期的な上昇を示唆するだけでなく、トレーダーがオプションや短期プレミアムを0.6450台に再評価する技術的トリガーともなります。もしそのハードルを越えられれば、新たな資金が流入する可能性が高く、オーストラリアドルがそれに値するからというよりも、短期的には勢いがファンダメンタルズよりも大きく影響するからです。すでに、ボラティリティ期待が月末の期限に向けて上昇する中で、デルタエクスポージャーの調整が行われています。 とはいえ、0.6187周辺の下限も見逃せません。このラインの下には流動性が空白となっており、もしそこを下回れば、売り側が比較的迅速にコントロールを取り戻す可能性があります。これにより、今年2月の基準である0.6087までの100ピップのウィンドウが開かれます。特にリスクの食いつきが再び悪化すれば、ショートガンマポジショニングに十分な燃料が供給されるでしょう。 金利差は引き続き影響を及ぼし続けていますが、最近のRBAのトーンは、指針に大きな変化を予感させるものではありません。米国のインフレについてよりタカ派の期待が生まれれば、ドルは失った一部を取り戻すかもしれません。これはAUD/USDに下押し圧力をかけることになります。もちろん、これは米国からのデータサプライズに依存しており、現時点ではよりソフトな数字を織り込んでいます。 マクロフローの観点からは、オーストラリアのFOB輸出価格と中国の輸入意欲の間には未だに結びつきがあります。北京の現在の国内刺激策へのアプローチは計画的であり、慎重に見えます。中国がさらに減速するなら、バルク商品に対する需要が減少し、鉄鉱石が最初に影響を受けるでしょう。そこから、オーストラリアドルは主要な支えの一つを失うことになります。 要点としては、私たちが目にしているのは、より広範な潮流に対する短い瞬間の怒りです。それは動いていますが、必ずしも自らの運命を掌握しているわけではありません。ポジションを管理している人にとって、0.6390と0.6187のゾーンは価格だけでなく、暗黙のボラティリティのクラスターに関する参照ポイントとなっています。これらのレベルに対する反応が、次の契約、特にアット・ザ・マネーでのプレミアムの再評価につながるかどうかを示すでしょう。 ここでのドライバーは均等にバランスが取れているわけではありません。米ドルの弱さがオーストラリアドルにウィンドウを提供しています。このウィンドウがどのくらい開いたままでいられるかは、ワシントンと北京が次に何を決定するかに大きく依存しています。オプショントレーダーにとって、動きを捉えることだけでなく、その動きを減速または加速させる速度と広範な文脈を読むことが重要です。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

連邦準備制度理事会のガバナー、クリストファー・ウォラーは経済見通しについての演説を行い、異なる反応を示す二つのシナリオを概説しました。4月2日の前には、経済は一部の調査での弱さにもかかわらず堅調に見え、完全雇用を維持し、デフレへの進展が見られました。しかし、4月2日に関税が引き上げられたことで、状況は大きく変わりました。 最初のシナリオは「大規模関税」であり、25％以上の関税を予測しています。このシナリオではインフレが4-5％に達することが予想され、成長が鈍化すると考えられています。ウォラーは、需要が弱まることでインフレが最終的に減少し、来年には失業率が5％に達する可能性があると信じています。この場合、早期かつ積極的な金利の引き下げを支持しています。インフレ期待が安定しないまま進行すると、スタグフレーションのリスクが高まり、経済見通しに複雑さをもたらします。 第二のシナリオ「小規模関税」では、平均して10％の関税の影響は少ないと見込まれ、インフレは約3％になるとされています。消費者や企業の支出は持続する可能性が高く、金利引き下げに対する圧力が軽減されることが期待されます。このシナリオは、景気回復を反映した後の年末に金利引き下げの可能性が出てくることを意味しています。 市場の反応はシナリオによって異なります。大規模関税の場合、スタグフレーションの懸念から金が上昇する可能性があり、一時的な株の急騰は売りに転じることがあります。小規模関税の場合、株が好調に推移し、貿易緊張の緩和と景気後退への懸念の低下から利益を得るかもしれません。コモディティは好調を維持し、債券は安定し、改善された状況を反映する形となるでしょう。 ウォラーの発言は、最近の貿易政策の変化への対応において繊細なバランスを保つ必要があることを示しています。4月2日の関税引き上げ前には、インフレ圧力が緩和され、雇用水準が高いというデータが多く示されていました。一部のビジネスや消費者調査において軟調なデータが見られたものの、一般的には経済はまだ正しい方向に進んでいるという感覚がありました。それが現在、大きく変わってしまいました。 彼の最初のシナリオは、急激な輸入コストの増加が経済に与える影響に関わっており、その影響は微妙ではありません。25％以上の関税がかかる場合、短期的にインフレが急上昇することが予想されています。その場合、ウォラーは価格の上昇が最終的には緩和されると期待していますが、それは供給連鎖の円滑化によるものではなく、需要が急減するからです。家庭は通常の購入が高くなると消費を控えるかもしれず、企業は採用の凍結や削減に応じる可能性があります。それにより失業率が顕著に上昇し、政策立案者が金利引き下げを早くかつ大胆に行う理由を与える可能性があります。 このような厳しい環境において、トレーダーはインフレーション連動資産に対する期待感を明確にする必要があります。初期の貿易楽観論や政策緩和がバリュエーションを支えるという仮定に基づく一時的な株の急騰は脆弱であるかもしれません。我々は、インフレスワップや長期ブレークイーブンをより注意深く見守るでしょう。すべてのインフレは平等ではなく、今回のインフレは過熱する需要からではなく、供給の混乱から生じているのです。それはヘッジにとって重要な意味を持ちます。 コモディティの面では、ウォラーの見解は、可能性のある安全資産への流入と生産者からの価格決定力を考慮して、金属や軟商品市場への再興味を示唆しています。一方、債券はインフレ上昇と需要減少という厄介な状況に直面しています。これは、金利期待が迅速に調整されない限り、固定収入投資家にとって低リスクの選択肢が限られる条件です。 ウォラーが描く第二の道は、より穏健です。約10％の関税は無視できるものではありませんが、ビジネスの投入コストや家庭の支出に対して同じ程度の混乱を引き起こすことはありません。インフレは依然として目標を上回る可能性がありますが、それが勢いを損なうほどではありません。ここでは、トーンはより馴染みのある、ひょっとすると予測可能なものになります。支出は広く続き、進展が確認された後にのみ、適度な金利引き下げの圧力が時間とともに増すでしょう。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

GBP/USDは50日移動平均からの強い反発を見せ、重要なピボットを超え、数か月間のチャネルの上限に近づいていました。上昇が拡大しているように見えますが、現在のテクニカルシグナルは下方向の可能性が限られていることを示しており、主要なターゲットは1.3270と1.3390/1.3430に設定されています。 このペアは1.2705で50日移動平均を保持した後、すぐに反発し、現在1.2800に達しています。最近のピボット高を超え、チャネルの上限に近づいています。動きは拡大していますが、大きな下落の即座の兆候はありません。 3月の高値1.3010は、短期的な下落が発生した場合にサポートを提供すると予想されています。その後の目標は、1.3270の予測と、昨年9月のピークである1.3390から1.3430の間に設定されています。 この分析は、GBP/USDの最近の強さと、それが今後の潜在的な動きについて何を伝えているのかに焦点を当てています。言い換えれば、この通貨ペアは注目されたテクニカルレベル——50日移動平均から反発しており、通常は下落時のバッファーのように機能します。その回復はためらいもなく、以前の抵抗レベルを自信を持って超えているため、少なくとも今のところ、買い手がしっかりした足場を持っていることを示唆しています。 現時点での攻撃的な売り圧力の欠如は、買い手がまだ消耗していないことを示すサインと解釈できます。この回復力は、価格の動きがしばらく続いている広範なチャネルの上限に近づくにつれて見られます。価格がこの上限に近づくにつれ、我々が観察していることは孤立して見られるべきではありません——中期的な期待に結びついているからです。 現在、意味のある下方向の加速の証拠はなく、それによってトレーダーは保護的なポジションに急ぐ必要がないかもしれません。それでも、価格が広いレンジの上限に近づいているため、抵抗に備えるのが通常です。最近の事例では、このチャネルは境界としても機能し、モメンタムが遅くなるときの指標ともなっています。このことは、反応的な戦略——予測的な戦略ではなく——がより適切であるステージにいることを示唆しています。 下落の可能性がある場合、我々は3月の高値1.3010が価格が一時的に安定する棚として機能すると予想しています。市場は過去にこのレベルを尊重しているため、今後の枠組みの一部とすべきです。これは長期的な取引に依存すべきエリアではありませんが、短期的な回転を測るために使用できます。もしそのサポートが維持されれば、我々は1.3270を測定された予測として注視し、さらに上には昨年9月のピークからの1.3390から1.3430ゾーンを見ていきます。 現時点で、我々は反転を叫ぶような典型的な買われ過ぎの状態には対処していません。むしろ、見られるのは上昇構造の中での価格の上昇であり、急激な乖離を示さないテクニカルに支えられています。オシレーターやモメンタム指標は拡大していますが、しばしば逆方向への劇的な動きを警告するタイプの乖離は形成されていません。それは、どんな修正も初めは浅く、テクニカルな性質を持つ可能性が高いことを示しています——トレンドを終わらせるものではありません。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

最近の特定の電子機器に対する米国の関税の免除は、株式市場に一時的な上昇をもたらしましたが、継続的な関税の脅威が期待感を抑えました。金の価格は、米ドルの弱体化や金ETFの購入増加により、トロイオンスあたり3,245ドルという記録的な水準に達しました。 金融政策が金の上昇をさらに支えています。欧州中央銀行は利下げを行い、さらなる緩和に対して開かれた姿勢を見せると予想されていますが、米国の連邦準備制度の方向性はインフレ懸念や経済 slowdown により不透明です。市場の予測では、6月までに利下げが行われる可能性が示唆されています。

連邦準備制度の予防的利下げに対する姿勢

ミネアポリス連邦準備銀行のネール・カシュカリ総裁は、他の連邦準備制度の当局者においても繰り返される場合、金の上昇を鈍らせる可能性のある予防的な利下げの必要はないと示唆しました。この感情にパウエル議長が合意すれば、市場の反応にも影響を与えるかもしれません。 特定の電子機器に対する免除による市場の一時的な上昇は、広範な貿易制限の持続的な脅威によって効果的に中和されました。株式にとってのわずかなブーストは、国際貿易の制約による長期的な影響への注意が戻るにつれてすぐに失われてしまいました。この躊躇は、投資家のセンチメントに直接影響し、リスク資産と安全資産の間で混合したポジショニングを引き起こしています。 対照的に、金は上昇を続けており、トロイオンスあたり3,245ドルという新たな歴史的高値を記録しました。私たちが見る主な要因は明確です。弱まるドルは、外国の需要にとってよりアクセスしやすいエントリーポイントを提供し、金ETFへの流入が著しく増加しています。これらの構造的な流れは、短期的なヘッジを超えた確信の度合いを示唆しています。 好ましい背景には、世界中の金融当局の姿勢があります。欧州中央銀行は、借入コストを引き下げることが広く予想されており、今後数か月間より緩和的な姿勢をとる意向のようです。このシフトのタイミングが確認されれば、利回りを重視したポートフォリオから実資産へのさらなる資産移転を促すかもしれません。ユーロ圏のインフレが安定すれば、その傾向はさらに強まります。

固定収入市場の反応を監視する

米国の政策の手法は、それほど直接的なものではありません。最近のインフレデータは穏和化していますが、決定的なものではありません。市場は6月頃に利下げが行われる方向に傾いているようですが、連邦準備制度は明らかに分裂しています。カシュカリの最新のコメントは慎重さを浮き彫りにしています。彼は連邦準備制度が先走る十分な理由はないとみています。これは、説得力のある経済条件の軟化や急速なインフレ低下の兆候がなければ、政策の緩和がすぐには実現しないことを示唆しています。 トレーダーは、6月の利下げのストーリーにあまり強く依存しないよう注意が必要です。私たちは、金利先物においてボラティリティが高まっていることに気付いています。これは二方向のリスクの織り込みを示唆しています。パウエルの今後の発言がそのバランスを一方的に傾ける可能性があります。もし彼がカシュカリの見解に同調すれば、わずかでも、金利曲線に緊縮の波動を引き起こす可能性があります。 固定収入市場が新しい労働データをどのように解釈するかを注視することも重要です。頑固な強い雇用数や堅調な賃金成長は、連邦準備制度の慎重さを助長し、金のピークが試されるが、破られることはないという考えを強化するかもしれません。トレーダーが防御的にロングポジションを持っている程度が重要です。パウエルからのトーンの変化や利回り曲線の再逆転の兆しがあれば、複雑な一部での清算を促す可能性があります。 商品関連の戦略への流入は、明確な多様化の好みを示しています。金は現在の恩恵を受けていますが、他の貴金属も徐々にエクスポージャーの増加を見始めています。もし債券利回りがわずかでも上昇すれば、機会費用要因からの金への圧力が再浮上するでしょう、特に他の中央銀行が緩和に対して抵抗を示す場合は。 ここから、データへの感度が高まります。ポジショニングは拡張されていますが、圧倒的ではなく、マクロが一致すれば続行の余地があります。相関に基づく戦略に依存するトレーダーは、連邦準備制度のコミュニケーションの突然の変化に対するヘッジを評価する必要があります。パウエルによる確信の欠如は、ある時点でレンジバウンドの動きをもたらすかもしれませんが、外部の衝撃がない限り、逆転が必ずしも起こるわけではありません。 カレンダーが6月の会合に近づくにつれ、市場が示唆する期待は再調整が必要かもしれません。現時点では、カシュカリの姿勢に照らし合わせて、現在の価格設定からの逸脱についてFOMCメンバーの演説に注目し続けることが重要です。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

中国は、米国との貿易緊張が続く中、航空会社にボーイングの航空機の受け取りを中止するよう指示しました。さらに、中国の航空会社には、米国企業からの航空機関連の機器や部品の購入を停止するように助言されています。 この発表は、中国が前週の終わりに報復関税を導入した後に行われました。すでに中国市場のリーダーであるエアバスは、ボーイングの市場シェア回復の試みが妨げられる可能性があるため、利益を得るかもしれません。特に、今後20年間で中国が世界の航空機需要の約20%を占めると予測されているためです。

航空宇宙サプライチェーンへの影響

現在の内容が示しているのは、中国の動きが太平洋横断の航空宇宙サプライチェーンに直接影響を与えるということです。国内航空会社にボーイングの納品を中止し、米国の航空機部品の購入を控えるよう伝えることで、北京はより広範な経済関係への不満を示しています。先週の関税は孤立したものではなく、米国からの圧力への明確で測定可能な反応の一部であり、外交的および商業的な対立から生じていると思われます。 いくつかの市場に波及効果が見られる可能性が高いです。ボーイングは、第二の顧客基盤であった市場からの需要見通しが縮小しています。それは、直接の販売数に悪影響を及ぼすだけでなく、航空機製造に関与する企業のセンチメントにも影響を与えるでしょう。航空機メーカーは確実性、長期のリードタイム、国境を越えた協力に大きく依存しており、これらの要素が現在混乱しています。 エアバスは、中国市場でのチャンスが広がっています。すでに確立されたリードを持つヨーロッパのメーカーは、ボーイングの物流の一時停止を利用できるかもしれません。それに対し、米国の航空宇宙プラットフォームに関連するサプライヤーや下請け業者は不安定になる可能性があります。 在庫が予想外に増加するかもしれません。主要な輸出経路が制限され続ける場合、将来の需要は一夜にして枯渇する可能性があります。

戦略的調整と市場反応

私たちにとって、これは非常に明確なロードマップを示しています。ボーイングのアジアへの曝露に関連する部品のコストへの感度を価格に織り込む必要があります。米国の航空宇宙株に関連するデリバティブに依存するトレーダーは、受注状況の開示や二次供給ニュースに関連した急激な動きに備えるべきです。 さらに、貿易政策の変更に関連するヘッジ戦略は、能動的であるべきです。過去に関税が最初のラウンドに留まることはほとんどなかったことを私たちは見てきました。追加の報復、または関税外の障壁が、数回の取引セッションのうちに収益やマージンに圧力をかける可能性があります。 収益コールや将来の納品予測に注目しておくことが重要です。企業がアジア太平洋地域への曝露について触れると、中国での履行に関する厳密さが急激に高まるでしょう。納品サイクルに関連する構造、特に四半期報告と重なるオプションは、プレミアムが増加するかもしれません。 短期から中期的には、技術的航空宇宙ハードウェアの輸出業者全体にわたりボラティリティが広がる可能性が高いです。定期的な中国からの調達注文に依存する企業は、迅速な代替購入者を見つけるのが難しくなるかもしれませんし、そのような企業のバランスシートは予想より早く在庫過剰を反映し始める可能性があります。 1月のトレンドから、景気循環に曝露されることは、貿易行動が取られた際に航空宇宙契約スペースの企業を非常に脆弱にする可能性があります。感情がさらに変化すれば、信用デフォルト確率や収益モメンタムをヘッジツールとして、方向性のある取引だけでなく、より層状のポジションが必要になるかもしれません。 北京からの地域政策の更新、特に輸入ライセンスや承認サイクルに関するものを引き続き監視してください。これらは米国の同様のものよりも迅速に進む傾向があり、いかなる加速も、米国の航空宇宙関連株に対する圧力を強化する可能性があります。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

米ドルは人民元に対して上昇する可能性がありますが、7.3350を超えることは考えにくいとされています。通貨は7.2430と7.3700の間で変動すると予測されており、価格の動きは急ですが短いものとなるでしょう。 昨日の予測では、米ドルが7.2700を下回る可能性があるとのことでしたが、7.2780から7.3249に上昇し、7.3096で終了しました。これは0.42%の増加です。上昇の勢いがわずかに見られており、より高い水準への可能性を示しています。サポートレベルは7.3020と7.2950で予測されており、レジスタンスは7.3350に制限されています。 1～3週間の予測では、最近のボラティリティの高い価格動きによって混合した見通しが示されています。通貨は当面7.2430から7.3700の範囲内に留まると予測されており、現在この見解には更新はありません。 これらの予測にはリスクや不確実性が伴い、投資判断を下す前に徹底的な独立したリサーチを必要とします。情報には誤りが含まれる可能性があり、市場の推薦ではありません。すべての投資リスクと損失は読者の責任とされ、タイムリーさや正確さに関して保証はされていません。 要点として、米ドルは人民元に対して予想以上にわずかに強化されました。以前は7.2700を下回る可能性が示唆されていましたが、代わりに着実に上昇しました。日中の最高値は7.3249に達し、その後少し低い値で終了しました。その日0.42%の上昇は、買い手がペアを上昇させていることを示唆しており、依然として既知の範囲内に留まっています。現在はポジティブなモメンタムが形成されつつある証拠が見られますが、強いものではなく、注意が必要です。 短期的なレベルは今後より明確になります。7.3020周辺に即時サポートが見られ、7.2950でも確認されるでしょう。後者は価格が近くまで来ると買いが集まる可能性があります。一方で、7.3350のレジスタンスは堅固であり、上昇の動きが摩擦に直面する自然な地点のように見えます。このラインを越えようとする試みがすぐに消えるのか、 tractionを得るのかを引き続き追跡する必要があります。 1～3週の間、状況はやや不安定なままとなります。価格の動きはみだらであり、この行き来するリズムは方向の確信を持つのを難しくしています。7.2430の下限と7.3700の上限が引き続き取引期待の外枠を定義しています。このチャンネルに対しては変更が行われておらず、当面はこの仮定に留まります。これにより、この範囲を越えたブレイクアウトの予測が現在は期待されていないとはいえ、急激な動きに備える準備は必要なままです。 この127ポイントのコリドール内では、価格はバーストのように動き続ける可能性があり、これらの鋭く、しばしば短命の動きのために警戒し反応する必要があります。我々が受け取る信号は微妙ですが存在しています。どちらかの境界に向かって過大評価をする準備をする必要があります。トレンドと対抗する必要はありませんが、境界に近づくとフォローアップが確実に行われるとは限らないことを理解するべきです。 今は短期間のポジショニングに柔軟性を持ち、高い確信を持った方向の賭けは避ける時期です。これにより、別の急激な動きが発生した場合に、驚かされることを避けられます。現在の範囲を利用して、適切にポジションにスケールすることが重要であり、厳格なエグジットレベルとスタンダードバイアスセットアップの迅速な再評価の準備があります。 実践では、価格がボリュームによって確認され、モメンタムに沿って進行する場合を除き、動きを追いかけることは避けるべきです。価格がレベル近くで停滞する場合、特に7.3350または7.2430では、まず戻りを期待してから、延長移動があるでしょう。市場は最近、重要なゾーンをテストした後に急速に戻る動きを示しており、それを無視するべきではなく、一時的なものであると仮定してもいけません。 明確な方向性のリードはありません。したがって、予測より反応を計画します。ここ数日の動きにはまだ強いトレンドの自信をもたらすにはノイズが多すぎます。この認識を持ち、レンジ、モメンタムの変化、レジスタンスの追跡を用いてストップやエントリーを導きます。ボラティリティは存在しないわけではありませんが、現時点では制御されています。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

世界の株式市場が低迷する中、金の圧力は低下し、新たな最高値に向けて強い上昇を見せました。この急騰は、貿易戦争からのスタグフレーションの懸念によって駆動され、「ロングゴールド」がバンク・オブ・アメリカのファンドマネージャー調査によると、最も混雑したトレードとなっています。金は上昇トレンドを維持しており、利上げが引き続き稀であると予想されるため、実質利回りは減少しています。リスクには、株式市場の下落やタカ派の連邦準備制度があります。短期的には、貿易の緊張が解消されることで、市場のさらなる修正が起きる可能性があります。 日足チャートでは、金の上昇は3245レベルで一時停止しています。買い手は、トレンドライン付近で有利なリスク対リワードのセットアップを見つけ、さらなる利益を目指す可能性があります。売り手は、価格がトレンドラインと2957レベルを下回る必要があります。 4時間足のタイムフレームでは、3168での前回のピークがサポートとして機能する可能性があります。買い手はこのレベル付近でリスクを抑えてエントリーし、さらなる上昇を目指すことができ、売り手は3057レベルをターゲットにした下落を狙っています。 1時間足チャートでは、小規模な上昇トレンドラインを下回ると、統合または反発の可能性を示唆しています。買い手は3168付近で新たな高値を目指す可能性があり、売り手は3057への下落を求めています。 要点： – 世界の株式市場が低迷する中、金の価格は上昇し続けています。 – 3245レベルでの上昇が一時停止し、買い手はこの付近でのエントリーを模索しています。 – 4時間足の3168レベルはサポートになる可能性があり、価格が下落すると3057がターゲットとなります。 – 短期的な経済指標の発表が市場に与える影響に注意が必要です。 市場は、インフレや成長リスクの解消を通じて、金に影響を与える貿易交渉に注目しています。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設