李成剛（Li Chenggang）氏は、中国の上級貿易交渉官であり、初回の貿易協議のためにワシントンを訪れる予定です。この訪問は、進行中の関税の停止の文脈において、定期的な対話を確立することを目指しています。 李氏は、米国貿易代表のジェイミソン・グリア（Jamieson Greer）氏や財務省の官僚、アメリカのビジネスコミュニティの関係者と会談を行う予定です。これらの会議は、ワシントンと北京が新たな関税を11月初旬まで延期することに合意した後に行われるものであり、これは過去の関税引き上げを逆転し、制限を緩和するためのより広範な計画の一環です。

貿易交渉の焦点エリア

交渉の重要な焦点には、中国の希少金属の輸出および米国の技術製品が含まれています。これらの議論は、両国間の貿易関係の特定の要素に対処しようとする試みを反映しています。 これらのハイステークスな貿易交渉が今週始まることに伴い、11月初旬の締切まで市場のボラティリティが大幅に上昇することが予想されます。最近2週間、19近辺を推移しているCBOEボラティリティ指数（VIX）は、ネガティブな見出しが出れば25を超える可能性が高いです。これにより、S&P 500のような広範な市場指数に対する保護的なプットオプションの購入は、交渉が崩れるリスクに対する賢明なヘッジとなるでしょう。 私たちは、特に半導体において技術セクターに明確な機会を見ています。これは、議論の中心に位置している分野です。PHLX半導体指数（SOX）は、関税休戦に対する楽観から今月すでに5%上昇しています。強気の見方を持つトレーダーは、大手半導体メーカーのコールオプションを購入し、協議がポジティブな枠組みを確立する場合の反発ラリーに備えることを考えるかもしれません。

希土類およびオプション戦略を探る

一方で、中国が輸出を制限する兆候があれば、希少金属セクターに注目しています。それは、価格の急騰を引き起こす可能性があります。今年初めのデータは、米国のこれらの重要な鉱物の輸入が前年同期比で8%減少していることを示しており、既存のサプライチェーンの緊張を浮き彫りにしています。希土類鉱業を追跡するETFに対するストラドルは、特定の方向に賭けることなく予想される価格の変動を取引する効果的な方法となるかもしれません。 2018-2019年の貿易戦争時の市場の急落を振り返ると、感情は一つのツイートや perceived slight によって急速に変わる可能性があることがわかります。そのため、10月下旬および11月の満期のデリバティブに注目することが重要であり、それらは結果に対して最も敏感であると考えています。協議が膠着状態に陥るとみている人々にとって、アイアンコンドルのような戦略を通じてオプションプレミアムを売ることも実行可能であると信じています。

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中国人民銀行（PBOC）は、元（人民元またはRMBとも呼ばれる）の毎日の基準値を設定します。中国の中央銀行は管理された変動為替レートシステムを使用しています。これにより元の価値は中央の基準レート、または「基準値」の周囲で一定の範囲内で変動することが許可され、現在は±2％に設定されています。

基準値の設定

毎朝、PBOCは元に対して主に米ドルを含む通貨バスケットとの基準値を設定します。この設定は、市場の需給、経済指標、国際通貨市場の変動などの要因を考慮しています。この基準値は、その日の取引の参考となります。 元は基準値の周りで±2％の範囲内で動くことが許可されているため、日々の上昇または下落はこの限界を超えることができません。PBOCは経済状況に基づいてこの取引バンドを変更することがあります。元の価値がバンドの限界に近づいたり、過度のボラティリティを示したりする場合、PBOCは元を売買することで介入することがあります。この介入は通貨を安定させ、その価値のコントロールされた調整を確保することを目的としています。 予想されるUSD/CNY基準レート7.1670を考慮すると、中国人民銀行が市場の予想よりも強い基準値を設定し続けていることが分かります。これは、持続的な経済圧力の中で元安を抑えるための努力が続いていることを示しています。トレーダーはこれを、当局が通貨の急激で制御不能な弱体化を許可しないという兆候として解釈すべきです。 この姿勢は、2023年と2024年に中国のパンデミック後の回復が鈍化し、不動産セクターの危機が深まった際に類似の管理が見られたため、馴染みがあります。例えば、2025年7月の中国の貿易黒字は706億ドルと報告され、予想を下回り、経済が依然として支援を必要としているという見解を強化しました。PBOCのその以前の期間中の一貫した強い設定は、元を支えるための明確なプレイブックを確立しました。

トレーダーのための戦略

オプショントレーダーにとって、この管理された安定性は、USD/CNYのインプライドボラティリティが過大評価されていることを示唆しています。中央銀行が為替レートの上昇にソフトキャップを設けているため、アウト・オブ・ザ・マネーのUSD/CNYコールオプションを売ることはプレミアムを得るための実行可能な戦略となる可能性があります。繰り返される介入は急激な上昇の可能性を制限し、このようなポジションを自由に変動する通貨よりもリスクが少なくします。 注目すべき主要なメカニズムは、毎日の基準値の周囲の±2％の取引バンドです。スポットレートがこのバンドの弱い端に近い状態で取引され続けるなら、それは持続的な減価圧力を示し、PBOCが積極的に対抗していることになります。この一貫した行動は、短期的に元が管理された範囲内にとどまることを賭けた戦略に有利な予測可能性を提供します。

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トランプの連邦準備制度理事会のクック総裁を解任する決定により、米ドルは下落しました。この動きはUSDの価値を減少させ、金、EUR、円、CHFに利益をもたらしました。

中国の貿易交渉者の訪問

中国の高官による貿易交渉者がワシントンに訪れて初期の貿易交渉を行う予定です。一方、人民銀行はCNY/USD基準レートを7.1670に設定する見込みであるとロイターは推定しています。 要点として、金やいくつかの通貨は、最近の政治的な行動に続いて米ドルが下落する中で上昇を見せています。 連邦準備制度への直接的な政治的圧力は、今後の見通しにおいて極端な政策の不確実性を織り込む必要があることを意味しています。これは、2010年代後半の政治的に波乱のあった環境で観察されたような、市場のボラティリティの急増を引き起こすクラシックな状況です。VIX指数はすでに40%以上上昇し28.5を記録しており、この新たな中央銀行政策の予測不可能性を反映しています。

市場のボラティリティとドルの弱さ

米ドルに対する信頼は、中央銀行の信頼性に直接リンクしており、現在それが疑問視されています。CMEグループからの最近のデータは、米ドル指数先物のネットショートポジションが一晩で35%急増したことを示唆しています。実行価格がアウトオブザマネーのEUR/USDコールオプションのオープンインタレストの急増は、市場がすでにペアの大幅な上昇に備えてポジションを構築していることを示唆しています。 資本は伝統的な安全資産へと逃避しており、これは2008年の崩壊から2020年のパンデミックにかけて毎回の主要な危機で見られたパターンです。金先物はすでに重要な$2,500/オンスの抵抗レベルを突破しており、この価格ポイントは2025年のほとんどで堅実でした。金のコールオプションやUSD/JPYのようなペアのプットオプションを使用することで、安全への逃避に対するレバレッジを持つことができます。 市場は、残りの連邦準備制度の高官からの発言や今後のインフレデータに対して過敏に反応するようになるでしょう。以前のガイダンスから逸脱することがあれば、大きな動きが引き起こされるため、短期的なオプション戦略、特に主要な経済指標の発表に関してはストラドルのような戦略が特に魅力的になります。たとえば、今後の個人消費支出（PCE）インフレ報告は、ドルのさらなる下落のための主要な潜在的な触媒となっています。

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米ドルは、トランプが連邦準備理事会（FRB）理事クックを解任する動きに関するニュースを受けて下落しました。クックは1週間以上にわたり辞任の圧力を受けており、緊張が高まっています。 米ドルの下落は、9月の連邦公開市場委員会（FOMC）での金利引き下げの可能性が高まったことに関連しています。また、米国が非独立的な金融政策に移行する可能性についての懸念も存在し、これはトルコの最近のアプローチに似たシナリオです。

トルコとの経済的類似点

エルドアンが主導するトルコの中央銀行への影響力の行使は、トルコリラの急激な下落を招きました。米国経済はそのような変化に対して耐えられると予想されていますが、米ドルにとって好ましい状況ではありません。 その結果、金価格は急騰しました。 クック理事に関するニュースは大きな衝撃を生み出し、米ドルを急激に下落させました。本日の取引ではドル指数（DXY）が重要な104レベルを下回り、新たな弱気の感情を裏付ける動きを見せました。今後数週間、USD追跡ETFのプットオプションを購入するか、ドル先物を直接ショートすることが最もシンプルな戦略です。 この政治的圧力は、9月のFOMC会合に対する期待を本質的に変えました。今朝のCME FedWatchツールによれば、市場は現在、25ベーシスポイントの金利引き下げの85％の確率を価格に織り込んでおり、先週見た40％から大幅に跳ね上がっています。トレーダーは、ワシントンからのあらゆる見出しに対して金利先物が高い感受性を示すことを予測すべきです。

政治的緊張に対する市場の反応

金は急騰し、ドルの政治的不安定性からの主要な安全資産として機能しています。この金属は心理的な1オンス2,500ドルの壁を容易に突破しましたが、これは2024年のインフレの急騰時に苦しんでいたレベルです。このモメンタムに乗るために、金先物（GC）のコールオプションや金鉱株ETF（GDX）のコールオプションを検討しています。 デリバティブ市場にとって最も重要な要点は、ドルを含むすべての通貨ペアにおける暗黙のボラティリティの急騰です。Cboeユーロ通貨ボラティリティ指数（EVZ）は本日15％跳ね上がり、オプション市場が以前の予測よりもはるかに大きな価格変動に備えていることを示しています。このため、EUR/USDやUSD/JPYのようなペアに対するロングストラドル戦略は、引き続き不確実性に賭けるトレーダーにとって魅力的です。 このような状況は以前にも見たことがありますが、異なる市場コンテキストでの出来事です。トルコのエルドアン大統領が2020年代初頭までの数年間中央銀行に対する支配を強化し始めたとき、それはトルコリラに対する数年間の危機を引き起こしました。米ドルは遥かに弾力的ですが、FRBの独立性に対するこの動きは、新たなリスクプレミアムを導入し、 overnightで消えることはありませんでした。

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トランプは連邦準備制度理事会のリサ・クック総裁の解任を発表し、これが金融市場に即座に影響を与えました。この行動により、米ドルは下落し、ドルに対する通貨の為替レートが急上昇しました。 金価格もこの展開の中で急騰しています。トランプは、連邦準備制度に金利を引き下げるよう影響を与え、クックの解任が計画通りに進めば、自らの政策を支持する後任を指名する予定です。この発表はトランプのソーシャルメディアプラットフォームを通じて行われ、解雇通知の画像が添付されました。

市場のボラティリティの増加

直近の焦点は市場のボラティリティの増加であるべきです。機関の規範が崩壊しているため、価格の変動は過大になりそうであり、先週比較的穏やかだったVIX指数は、高い20台を簡単にテストできる可能性があります。トレーダーは、政治的なヘッドラインが市場の主要な推進力になるため、SPXで大きな変動から利益を得るロングストラドル戦略を検討して準備するべきです。 米ドルは、見通しの明るい未来に対して根本的にダメージを受けてしまいました。中央銀行の信頼性は通貨の価値の基礎であり、それが積極的に崩壊しています。グローバルな準備資産管理者が自国の資産の配分を疑問視する可能性を考慮しつつ、EUR/USDや日本円（USD/JPYプット）などの主要通貨ペアに対してコールオプションを購入することを検討すべきです。 金利市場は現在、経済データから切り離されています。2025年7月のインフレ報告が3.4%の堅調なコアCPIを示していても、市場は連邦準備制度の意思決定プロセスが妨げられているため、金利引き下げが積極的に織り込まれるでしょう。トレーダーは、今後の雇用やインフレの数字が何を示唆していても、2026年までの金利がハト派の進路になると賭けるためにSOFR先物やオプションを使用することができます。

市場混乱に対する金の反応

金は、この混乱の最も明白な恩恵を受けています。我々が見ている急騰は、下落するドルと、連邦準備制度が金利を人工的に低く維持せざるを得ない場合の将来のインフレリスクの高まりに直接反応したものです。このパターンは1970年代を思い起こさせ、中央銀行に対する政治的圧力が貴金属市場の大規模な強気市場を引き起こしましたので、金先物のコールオプションを購入することはこのテーマを取引する直接的な方法です。 株式に関しては、この新しい環境は危険です。金利が低下すると通常株式には強気ですが、極端な政治的および制度的な不確実性は強力なネガティブ要因となります。品質への逃避が期待されますが、ヘッジを行うことが今や最重要であり、ナスダック100などの主要インデックスに対して保護的なプットオプションを購入することは、米国市場における信頼の突然の危機から身を守るための賢明な方法です。

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日本のサービス生産者物価指数（PPI）は8月に前年比2.9%上昇しましたが、予想の3.2%には達しませんでした。これは前回の3.2%からの減少を示しており、インフレーション圧力の潜在的な減少を示唆しています。 他のニュースとして、アメリカはボーイングとGEエアロスペースとの間で韓国航空と500億ドルの重要な契約を締結しました。また、イギリスでは2024年3月以来、店舗価格が大幅に上昇しており、イングランド銀行のインフレーション懸念を引き起こしています。

世界経済の課題

世界経済は、新しいアメリカの関税ルールの導入により、郵便サービスが世界的に混乱しています。一方、オーステッドの株は、レボリューション風力発電所の停止を受けて記録的な安値に下落し、政策リスクが厳しく監視されています。 ビットコインとイーサリアムは、900百万ドルの清算とマクロ経済的懸念により5-8%の下落を経験しました。ワイオミング州は、財務省に裏付けられたFRNTステーブルコインを導入し、安全性と低い詐欺リスクを目指しています。 最後に、経済の不確実性の中で、ジョブホッピングによる賃金上昇は20%から7%に減少し、Z世代は失業率が上昇しています。フェデラル・リザーブのウィリアムズは、低R-Star時代が続いているとコメントしており、世界的な傾向は金利が0.5%に近づくことを示唆しています。 期待を下回る日本のサービスインフレ率（2.9%対予想の3.2%）は、日本銀行が金融政策を引き締める urgency が減少する可能性を示唆しています。私たちは円安を活かす戦略、例えばUSD/JPYコールオプションの購入を考慮するべきです。この見方は、2025年7月の日本外国為替取引協会の最近のデータから短期の円売りポジションが顕著に増加しているため、支持を得ています。

新しい関税の脅威

EUに対する新しい関税の脅威はユーロに大きな逆風を生み出しており、私たちはこのニュースを受けてすでにEUR/USDが下落するのを見ました。EUR/USDのプットオプションを購入することは、貿易摩擦が激化する中でさらなる下落に備える賢明な方法かもしれません。私たちは2018年と2019年の貿易紛争中にこのペアで類似のヘッドライン主導の変動を見ており、しばしば急激で持続的な動きにつながりました。 アメリカでは、ジョブホッピングによる賃金上昇が7%に崩壊する中、労働市場の冷却の兆しが連邦準備制度にさらなる緩和を開始する理由を与えています。これはUBSが9月に利下げを呼び掛けていることとも一致し、フェデのメンバーであるウィリアムズの長期的なハト派の見通しとも合致します。CME FedWatchツールは、来月に利下げの確率が68%に上昇したことを示しており、2025年8月の初めにはわずか45%でした。これにより、S&P 500コールスプレッドは潜在的に上昇するための魅力的な戦略となっています。 しかし、政治リスクは無視できない重大な要素であり、プロジェクトの停止後にオーステッドの株が急落したことが示しています。これは、特に再生可能エネルギーや貿易政策に敏感なセクターが突然のショックに脆弱であることを示唆しています。VIXのコールオプションや先物を購入することで、選挙サイクルが進む中での広範な市場の不安定性に対するコスト効果の高いヘッジを提供できるかもしれません。 ビットコインとイーサリアムの急落は、リスク回避の明確なシグナルとなり、資金が市場の最も投機的な部分から引き揚げられていることを示しています。これは過去にも見られたもので、2021年末のテクノロジーセクターの下落前と同様に、株式市場全体に対する注意を促すことが多いです。この安全資産への逃避はドルの強さを強化し、高ベータ資産に対して注意が必要であることを示唆しています。 要点として、異なるインフレの傾向は機会を提供しており、イギリスの店舗価格が加速する一方で日本の価格圧力が緩和しています。これによりイングランド銀行は引き締め的な姿勢を維持する可能性があり、潜在的によりハト派のフェデと日銀と対照をなしています。FTSE 100先物のショートポジションをS&P 500のロングポジションと組み合わせて、この政策の乖離を取引することを検討するかもしれません。

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アメリカと韓国は、さまざまな結果が国際関係に影響を与える議論を行っていましたが、具体的な詳細は公開されていませんでした。 株式市場では、取引が株価のわずかな変動で終了しました。大きな変化が見られないことは、世界経済の要因を背景に取引者が慎重なアプローチを取っていることを示唆しています。

市場のボラティリティ

市場が米韓会談に対してほとんど反応を示さない中、暗示されるボラティリティが低下しています。VIXは現在15未満にあり、地政学的な詳細がまだ出てきていないときに歴史的に続かない冷静さのレベルです。これは、オプションの価格設定が、完全な影響が理解されると、いずれの方向にも市場で大きな動きが起こる可能性を過小評価していることを示唆しています。 これにより、このニュースに非常に敏感な特定のセクターを見ていく機会が生まれていると考えています。半導体業界は最も明白であり、SOX指数は2025年に22%以上上昇しており、主に有利な貿易条件の期待によるものです。この新しい合意において予期しない規制の詳細があれば、重要な企業の長期的な保護的プットやプットスプレッドが魅力的な価格に見えるでしょう。 自動車セクターも注目に値します。特に、韓国のブランドが2024年にアメリカの電気自動車市場のほぼ12%を占めていることを考えると、関税やバッテリー調達要件の詳細は、現代自動車やそのアメリカの競合に直接影響を与える可能性があります。自動車メーカーにおける異常なオプションの活動に注目しており、これは機関投資家が今後数ヶ月の賭けをどこに置いているのかを示す可能性があります。

通貨市場の動態

株式を超えて、通貨市場も監視しています。韓国ウォンはドルに対して安定しており、1,380前後を推移しています。株式市場の静かな反応は、通貨オプションのボラティリティを低く保っており、ブレイクアウトのポジションを取るチャンスになるかもしれません。この状況は、2022年の初期のCHIPS法案の発表後の期間に似ており、マーケットは長期的な影響を消化するのに数週間かかりました。 テクノロジーや産業にすでにロングポジションを持っている方にとって、今はヘッジ戦略を考える理想的な時期です。株式保有に対してカバードコールを売却することで、現在の市場の安定性から収益を得ることができます。このアプローチにより、合意の細部が明確になるまでプレミアムを集めることが可能です。

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連邦準備制度理事会ニューヨーク連邦準備銀行の総裁ジョン・ウィリアムズ氏は、中立金利（R-star）が低水準にある時代が続いているのは、人口動態や生産性における長期的な傾向によるものであると述べました。ウィリアムズ氏はメキシコシティでのスピーチの中で、米国やユーロ圏、イギリス、カナダにおける成長調整後のR-starの推定値は約0.5%であり、パンデミック前の数値と一致していると語りました。 彼はR-starの推定の複雑さについて言及し、パンデミックによるインフレや世界的な金利の上昇といった最近の出来事がそれをさらに悪化させていると強調しました。ウィリアムズ氏は、構造的要素が依然として一貫して低金利環境を示唆していると述べ、政策立案者に対して、内在する不確実性のためにR-starの正確な推定に過度に依存しないよう慎重になるよう呼びかけました。ウィリアムズ氏は、現在の金融政策の見通しについて言及しませんでした。

中立金利が低水準であるという考え

中立金利が低水準であること、すなわち約0.5%であるという考えは、現在の高金利環境が新しい常態ではなく、最近のインフレショックに対する一時的な反応であることを示唆しています。これは、構造的に高金利環境を価格に織り込んでいる市場の合意に挑戦しています。トレーダーにとって、最終的に金利が低下に転じることは、現在予想されているよりも重要な意味を持つことを示唆しています。 この見解は、2025年の第2四半期のGDPが年率1.2%に下方修正されたという最近のデータによって支持されています。7月のコアCPIレポートではインフレが依然として2.8%で高止まりしていることが示されましたが、経済の減速は政策がすでにかなり制約的であるという主張に信頼性を与えています。したがって、連邦準備制度の金利を現在の水準に維持する忍耐力が弱まっていることを予想すべきです。 今後数週間で、この見通しは、緩和サイクルが明らかになると、長期金利が短期金利よりも早く下落することを期待して、より急な利回り曲線にポジションを取る取引を支持します。2023年と2024年に見られた深い逆転現象を振り返ると、これはより正常な金融政策環境への決定的な復帰を示すことになります。したがって、2026年中頃の金利引き下げから利益を得るためにSOFR先物にポジショニングすることはますます魅力的に見えます。

オプショントレーダー向け

オプショントレーダーにとって、この観点は、長期にわたる米国債先物に関するコールオプションが過小評価されていることを示唆しています。市場は、インフレが確実にコントロールされた場合、低金利の世界に迅速に戻る可能性を十分に評価していない可能性があります。債券価格に対する上昇期待のコストは、金利に逆相関するため、貴重な機会を提供するかもしれません。

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8月には、英国の店舗価格が17か月ぶりに最大の上昇を記録し、主に食品コストの上昇が原因でした。英国小売業協会は0.9%の増加を発表し、食品価格は4.2%上昇しました。これは2024年2月以来の急激な上昇でした。バター、卵、チョコレートなどの商品の価格が大幅に上昇し、これは強い需要、高い労働コスト、そして不作に起因しています。 イングランド銀行は、食品価格の上昇がインフレ期待を高め、賃金要求を促進する可能性があることを懸念しています。7月には、英国の消費者物価指数が3.8%に上昇し、18か月ぶりの高水準となりました。これは9月に4%に達し、その後減少する可能性があると予測されています。

UK BRC Shop Price Index

2025年8月のUK BRC店舗価格指数の最近のデータによれば、前年同月比で0.9%の増加が見られました。この数字は、予想の1.0%にはわずかに及ばなかったものの、前月の0.7%の上昇よりは高いものでした。 最新の店舗価格データは、特に食品価格が牽引している中で、インフレが多くの人が期待していた以上に持続的であることを確認しています。これは、イングランド銀行がインフレ期待を抑えるためにタカ派の姿勢を維持する上で重要なプレッシャーとなっています。我々は、年末までにもう一度の利上げのリスクを市場が過小評価していると考えています。このシナリオは、わずか1か月前にはあり得ないと見なされていました。 要点 – 8月、英国の店舗価格が17か月ぶりに最大の上昇を記録、特に食品コストが影響。 – 英国小売業協会が0.9%の増加を発表、食品価格は4.2%上昇。 – イングランド銀行が食品価格上昇によるインフレ期待への懸念を示唆。 – 7月の消費者物価指数が3.8%に上昇、9月には4%予測。 – インフレデータの持続性がイングランド銀行にプレッシャー、利上げのリスクが過小評価されている可能性。

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UBSは、労働市場のデータが健全でなかったり、予期しないインフレが発生しない限り、パウエル議長が9月のFOMC会議で利下げを支持するだろうと予測しています。銀行は、2026年1月までに4回の四半期ポイントの引き下げを予想しており、これが9月に始まるとしています。 UBSによると、米国の金利は低下する見込みで、欧州の金利はすでに最低水準にあります。彼らは、FRBの緩和と強力な企業の設備投資の成長を支持材料として、今後6〜12ヶ月間にわたってグローバル株式が上昇傾向を示すと予測しています。

金利引き下げ

我々は、連邦準備制度理事会のパウエル議長が9月のFOMC会議で利下げを支持する準備を進めていると考えています。消費者物価指数が2.8%に冷却した2025年7月の最新のインフレ報告は、インフレがFRBの目標に近づいていることを示しており、この見方を支持しています。この経済データと、先月の失業率が4.1%にわずかに上昇したことが、緩和サイクルを開始するために必要な正当化を提供しています。 この見通しを考慮すると、金利トレーダーは今後の低金利に向けてポジショニングを検討すべきです。一つの戦略としては、2025年12月および2026年3月のFRBファンドまたはSOFRレートに関連する先物契約を購入することが挙げられます。これは、市場が2026年初頭までに予想される4回の利下げをまだ完全に織り込んでいないと期待することを意味します。 株式市場において、予想されるFRBの緩和と引き続き強い企業の設備投資の組み合わせが、今後6ヶ月間のラリーを助けるべきです。我々は、2025年後半の期限でS&P 500およびナスダック100指数のアウトオブザマネーコールオプションを購入することを検討しています。これは、借入コストの低下に伴う株の上昇から利益を得る方法を提供します。

市場のボラティリティとドルの弱さ

9月の会議に向けた数週間は、トレーダーが発表に備えるため、マーケットボラティリティが上昇する可能性があります。2019年の緩和サイクルの開始時の歴史的な観察によれば、初回の利下げの直前に示唆されたボラティリティが同様に増加することが示されています。トレーダーは、この予想される不確実性に対する短期的なプレイとしてVIX先物またはオプションを購入することができるでしょう。 この政策の転換は、特に欧州中央銀行の金利が現在の低水準で安定すると予想されるため、米ドルを弱体化させるはずです。我々は、主要通貨に対してドルをショートする機会があると見ています。EUR/USD先物のロングポジションは、米国と欧州の金利差が縮小することに基づいて取引する効果的な方法となるでしょう。

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