銀価格は低下しており、約52.80ドルで取引されていますが、連邦準備制度理事会（FRB）の利下げの予測が立てられています。CME FedWatchツールは、12月の25ベーシスポイントの利下げの可能性を84%と示しており、非利子資産を保有する機会コストが低下することで銀の回復に対する楽観的な見方が強まっています。 米国の労働市場は依然として堅調であり、初回失業保険申請件数は216,000件に減少し、予想の225,000件を下回りました。米国の耐久財受注は予想を上回りましたが、12月の利下げの可能性は依然として残っています。これは以前の30%の確率とは対照的です。ケビン・ハセット氏がFRB議長に任命される可能性は、低金利への期待と一致しています。 米ドル指数は下落しており、99.50前後で取引されていますので、外国の買い手からのドル建て銀の需要が高まっています。銀はポートフォリオを分散させたい投資家に魅力的であり、特にインフレ期間中には内在的価値を提供します。 銀価格に影響を与える要因には、地政学的な不安定性、米ドルの動き、鉱業供給、そして特に電子機器や太陽エネルギーにおける産業需要などがあります。銀はしばしば金の価格動向に連動します。金/銀比率は評価指標として機能し、高い比率は銀の過小評価を示唆することがあります。 市場が12月にFRBの利下げの84%の確率を織り込んでいることを考えると、銀価格の上昇に備えるポジションを考えるべきです。デリバティブトレーダーは、12月末または1月の満期のコールオプションを購入して、この予測される動きから利益を得ようとする可能性があります。この戦略は、明確なリスクを確保しつつ、FRBが予想通りに行動した場合の上昇を捉えることを可能にします。 歴史的に低金利は、銀のような非利子資産に利益をもたらすため、それらを保有する機会コストを低下させます。2023年末に市場がFRBの方針転換を予想し始めたときと同様のダイナミクスが見られ、これにより2024年を通じて貴金属に強い追い風がもたらされました。現在の米ドル指数の99.50前後への弱含みは、ドル建て銀に対する追加の即時サポートを提供しています。 金融政策を超えて、銀消費の半分以上を占める堅調な産業需要も考慮に入れる必要があります。シルバーインスティテュートからの最近のデータでは、産業需要が今年新たな記録を打つと予測されており、太陽光発電および5G技術セクターの拡大が背景にあります。これは、金融市場の投機に依存せず、価格の強固なファンダメンタルの基盤を提供します。 金/銀比率は現在比較的高い88であり、銀が金に対して過小評価されている可能性を示唆しています。歴史的にこの比率は低い平均に戻る傾向があるため、金に対して銀の価格がより早く上昇することを意味します。トレーダーは、これを相対価値取引の機会と見なすことができるかもしれません。 市場のポジショニングを見ると、最新のコマンディトレーダーズ（CFTC）レポートは、マネージドマネー・ファンドが銀先物のネットロングポジションを増加させていることを示しています。これは、機関投資家が年末に向けて価格の上昇に備えていることを示しており、現在の強気なセンチメントの確認と見るべきです。 しかし、FRBからのサプライズのリスクを管理する必要があります。依然として金利が据え置かれる16%の可能性があるためです。コールオプションを購入し、同時にストライク価格の高いコールを売却するブルコールスプレッドは、前払費用を抑えて潜在的な損失を制限する賢明な方法となる可能性があります。これは、12月のFRB会合を前にしてインプライド・ボラティリティが上昇する可能性が高いため、オプションが高くなることを考えると特に重要です。

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WTI原油価格は、ウクライナとロシアの停戦の可能性に関する報道を受けて、1バレルあたり約58.30ドルに下落しました。この下落は、1%以上の上昇の後に起こり、アメリカの感謝祭の祝日中の薄商いの中で行われました。 停戦の可能性は、ロシアの石油に対する西側の制裁解除に関する推測を生んでいます。アメリカの特使であるスティーブ・ウィトコフ氏は、ウクライナでの最も致命的な紛争の終結を目指してロシアの指導者たちとの話し合いのためにモスクワを訪れる予定です。

制裁に関する推測

ロシアの高官は、平和計画に対する大きな譲歩はありそうにないと主張しました。市場には幾分の楽観があるものの、ロシアの石油輸送を増加させる迅速な解決の見込みには疑問が残っています。 OPECおよびその同盟国は、今後の会議で生産レベルを変更することはないと予測されていますが、4月以降に生産を増加させたメンバーもいます。このスタンスは、制裁解除の可能性と停戦が石油供給に与える影響を巡る不確実性を受けたものです。 WTI原油は、アメリカの高品質な原油の一種として知られています。価格は、世界的な供給と需要、政治的な出来事、アメリカドルの価値、OPECなどの団体の決定によって影響を受けます。APIおよびEIAからの在庫データも市場価格に影響を与えます。 WTI原油が58.50ドルを下回ったことは、停戦の可能性に関する報道により地政学的ニュースが即時の供給データを上回っている典型的な事例を示しています。市場は、ロシアの石油に対する制裁が解除される未来を織り込んでいるものの、この結果は確実ではありません。したがって、トレーダーはこの単一のニュースに関連するボラティリティの高まりに備える必要があります。

市場のボラティリティと戦略

不確実性の即時の急上昇は、オプション市場に反映されており、CBOE原油ボラティリティ指数（OVX）が45を超える急増を示しており、トレーダーは価格の大幅な変動に備えています。この環境では、ストラドルなどの選択肢を購入することが、方向性に関わらず大きな動きに乗じるための実行可能な戦略となります。交渉の失敗は価格を急騰させ、突破口が見つかれば価格は低価格帯に押しやられる可能性があります。 市場の混乱を加速させる最新のEIA報告は、驚くべき在庫減少が2.1百万バレルであったことを示しており、強い需要を示唆しているが、これは弱気な価格動向とは矛盾しています。強い現在のファンダメンタルズと投機的な地政学的ニュースとの間の綱引きにより、ポジションは慎重に管理される必要があります。市場は今日使用されているバレルに必ずしも反応しているわけではなく、見出しに反応しています。 私たちは、今週日曜日のOPEC+会議が近い将来の価格底を設定する上で重要であると考えています。2025年を通じて、グループは価格を支えるために生産レベルを一定に保ってきたため、我々は再びそうすることを期待しています。このホールディングパターンからの逸脱は、市場に対する大きな衝撃となるでしょう。 過去を振り返ると、平和会談の際に市場が最初に売り込まれ、その後外交が遅かったり成功しなかったりするときに回復するという傾向がしばしば見られました。戦争が約4年続いていることを考えると、迅速な解決への懐疑は当然であり、トレーダーはベアトラップにはまることに警戒すべきです。来週のアメリカの特使がモスクワでの交渉に失敗すれば、価格が急回復する可能性があります。 要点: – WTI原油価格は58.30ドルに下落。 – アメリカの特使がロシアを訪問。 – 制裁解除に関する推測が市場に影響。 – OPECは生産レベルを変更しない見込み。 – 市場ボラティリティが急増。

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ECBの姿勢がユーロをサポート 経済学者たちは、ECBが今年は金利を据え置くと予想しており、来年の変更も期待されていません。この仮定は、ユーロの現在の上昇軌道を支援しています。しかし、確実な利益を得るためには、1.1625の200日移動平均線を上回る必要があります。米国の祝日による取引量の減少を考慮する必要があります。 今週の通貨ヒートマップでは、USDが主要な通貨に対して最も弱いパフォーマンスを示し、特に日本円に対して最も大きく下落しています。 市場のセンチメントとテクニカル分析 2021年末の市場センチメントを振り返ると、中央銀行の政策の違いに基づいて、EUR/USDに対する強気なケースが構築されていることがわかります。当時の重要な要点は、200日移動平均線を持続的に上回る必要があることでしたが、このレベルを維持できませんでした。この過去の価格動向は、方向性トレンドにコミットする前にテクニカルな確認が重要であることを思い出させる重要な教訓として機能します。 現在、同様のダイナミクスが現れていますが、新しいデータがその主張を裏付けています。2025年10月の最新の米国消費者物価指数は3.1%で、予想をわずかに下回り、連邦準備制度が2026年初頭に緩やかな利下げサイクルに入る可能性があるという見方を強めています。これに対してユーロ圏では、調和された消費者物価指数が2.9%で、ECBの関係者がしっかりと中立的な姿勢を維持することを促しています。 この政策の違いは、今後数週間のEUR/USDのロングポジションを魅力的にしています。我々は、デリバティブトレーダーがEUR/USDのコールオプションを購入することを検討すべきであると考えています。行使価格は1.0950付近、満期は2026年2月とするのが良いでしょう。この戦略は、リスクを定義しながら上昇の可能性を提供します。これは、2021年末の失敗したラリーから学んだ教訓です。 現在注視している重要なテクニカルバリアは、現在1.0910付近に位置する100日移動平均線です。このレベルを上回る決定的な動きは、過去よりも構造的にモメンタムが構築されていることを示すでしょう。EUR/USDオプションのインプライドボラティリティは、3カ月契約で7.5%に上昇しており、先月の6.8%から上昇しています。これは、市場がより大きな価格変動を予想していることを示唆しています。 商品の通貨に対する米ドルの広範な弱さを考えると、トレーダーはオーストラリアドルやニュージーランドドルに対して米ドルのアウト・オブ・ザ・マネーのコールオプションを売ることを探ってもよいでしょう。これは、米ドルの軟調さが続くと予測しながらプレミアムを収集する方法を提供します。ただし、年末の資金の流れが予期しないドルの強さを引き起こす可能性があるため、注意を要します。

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米国の労働市場が強化される ニュージーランドドル（NZD）、通称キウイは、国の経済状況と中央銀行の政策に影響を受けます。中国の経済や酪農価格などもNZDに影響を与えます。ニュージーランド準備銀行の利率変更などの決定は、NZDを強化したり弱めたりすることができます。より広範なリスク感情がNZDの価値に影響を与え、リスクオンの時期には強化される傾向があります。 2024年の今頃を振り返ると、予想外に強い小売売上高と高い企業信頼感に支えられてキウイが強化されました。NZD/USDペアは約0.5710で取引されており、米連邦準備制度が利下げに向かっているとの信念が支えとなっていました。今年の時点からの感情は、現在の市場の展望の有用な基準を提供しています。 キウイの米ドルに対する弱さ 現在、2025年11月下旬の時点で、ニュージーランド準備銀行（RBNZ）がインフレと戦うために年初に2回利上げした結果、状況が大きく変化しました。その利上げは当初支えとなりましたが、インフレは依然として目標を上回る頑固さを見せており、第三四半期には3.5%と記録されています。RBNZは現在長期の様子見に入っており、その引き締めの影響が明らかになっています。 最近の経済指標は明らかな減速を示しており、キウイに逆風を生じています。2025年の第三四半期の小売売上高は0.2%の収縮を記録し、昨年の同期間の1.9%の成長からの大きな逆転を示しています。さらに、最新のグローバルデイリートレードオークションでは価格が4.5%下落し、ニュージーランドの輸出収入と通貨評価に大きな影響を与えています。 米国では、2024年末に予想していた穏やかな転換は2025年を通じて完全には実現しませんでした。持続的に強いコアサービスインフレは現在年率3.8%に達しており、連邦準備制度はタカ派的な姿勢を維持せざるを得ませんでした。市場は利下げの織り込みを行っておらず、2026年初頭の一回の利上げの小さな可能性を考慮しています。 この根本的な乖離は米ドルを強く保ち、NZD/USDにプレッシャーをかけています。現在、NZD/USDは0.5550近くで取引されており、米国の週次失業保険申請件数は、昨年の216,000から228,000へとわずかに増加していますが、労働市場には連邦準備制度の立場を変えるほどの弱さは見られません。この米国経済の堅調さは、ニュージーランドドルのような通貨から資本を引き寄せ続けています。 今後数週間にわたって、米ドルに対するキウイのさらなる弱さを考慮した戦略を検討すべきです。金利差は明らかに米ドルに有利であり、ニュージーランドの国内データの減速は反転する理由をほとんど提供していません。NZD/USDペアの強さの上昇を利用してリスクを管理しながら、市場の流れに乗る方法としてオプションの売却を検討することができます。

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USD/CADは、さらなる連邦準備制度理事会の利下げ予測により、1.4030近くに留まっています。連邦準備制度理事会のジョン・ウィリアムズは、雇用市場の懸念を挙げて、さらなる利率調整の必要性を強調しました。この影響により、米ドルのパフォーマンスが影響を受け、米ドル指数は99.45に下落し、1週間以上の最安値となりました。 市場参加者は、12月の連邦準備制度理事会の政策会議を見越しており、利下げの確率は84.7%に達し、1週間前の30.1%から上昇しています。米ドルはニュージーランドドルに対して特に弱く、米国のISM製造業PMIデータは月曜日に発表される予定で注目されています。

カナダドルの安定性

カナダでは、国内総生産（GDP）の第3四半期が注目されています。このGDPは0.5%の年率成長が予想されており、以前の1.6%の減少に続くものです。カナダドルは、この統計局によるGDPデータの発表を前に安定しています。GDPの数値はカナダドルの価値に大きな影響を与え、高い数値はCADの潜在的な強さを示すものです。 米国の市場は、感謝祭によって静かな状況が続いています。国内総生産の数値は経済活動と成長を示す重要な指標であり、カナダの経済の健康状態についての洞察を提供します。 USD/CADペアは1.4030近くで保持されており、これは弱まる米ドルによって挑戦されている重要なレベルです。この圧力は、連邦準備制度理事会が12月に金利を引き下げるとする広範な期待から来ています。米ドル指数は99.45の週間安値に滑り落ちており、この広範な市場の感情を反映しています。 来月の連邦準備制度理事会の利下げ確率は、84.7%に急増しており、これは1週間前の30%を大きく上回る数字です。このシフトは、雇用市場における下振れリスクを強調する重要な連邦準備制度理事会の公式の発言を受けたものです。最近のデータでは、米国のCPIインフレは2.8%に緩和し、非農業部門雇用者数が予想を下回る結果となり、このダウィッシュな見通しに信頼性を与えています。

主要な経済データとデリバティブ戦略

今週金曜日のカナダの国内総生産（GDP）データは次の主要なカタリストです。市場は前年同期比で0.5%の年率成長に回復することを期待しています。ここで強い数値が出れば、カナダドルは強くなり、USD/CADペアは下落する可能性が高いです。 歴史的に見て、予想を上回るカナダのデータがカナダ銀行と連邦準備制度理事会の政策の乖離を生む状況が見られます。たとえば、2023年末、堅調なカナダ経済が金利引き下げの憶測に弱体化したドルに対抗してルーニーを支えることとなりました。堅実なGDPの結果は、カナダ銀行が利率を安定させながら連邦準備制度理事会が緩和を進めることができるという見方を強化するでしょう。 来週の注目として、月曜日の米国のISM製造業PMIが重要となります。このデータは、米国の製造業セクターの健康状態に関する重要な洞察を提供します。50未満の数値は収縮を示し、ほぼ確実に12月の利下げの期待を強化し、ドルにさらなる下方圧力を加えることでしょう。 デリバティブトレーダーにとって、これはUSD/CADの下落から恩恵を受ける戦略に注目すべき環境を示唆しています。12月末または1月の期限を持つプットオプションを購入することは、この動きに対する直接的なポジショニングとなります。これは、今後の経済データと連邦準備制度理事会の実際の決定に対する市場の反応を捉えます。 高インパクトのデータリリースが多数あることから、暗示的なボラティリティの上昇も予想されます。これは、急激な価格変動を予測しながらも方向性に不安があるトレーダーにとって、ロングストラドルやストラングルのようなオプション戦略を考慮する価値があります。これらのポジションは、大幅なブレイクアウトから利益を得ることができます。

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日本銀行の理事である野口朝日氏は、経済状況が予測と一致すれば、銀行は段階的に金融緩和を減少させると述べました。野口氏は、インフレの安定には安定した需要の成長と名目賃金の持続的な増加が必要だと付け加えました。 消費者物価指数の成長は全体的に減少する可能性がありますが、特定のセクター、特に食品では価格上昇の連鎖反応が見られるかもしれません。2%のターゲットに向けたインフレの持続可能性は、賃金成長の勢いが中小企業や地域経済にも広がるかに依存しています。

日本円と金融政策

日本円は野口氏の発言を受けて gains を維持しており、USD/JPYは0.23%減少して156.12となっています。日本銀行は歴史的に2013年以降、超緩和的な金融政策を追求しており、マイナス金利や債券利回りのコントロールを行っています。 2024年3月、日本銀行は金利を引き上げ、円安やエネルギー価格の上昇などの要因から超緩和政策からの撤退に踏み切りました。この動きは、他の主要中央銀行が金利を引き上げる決定を下している中で、円の価値に影響を与えました。この政策変更は、日本のインフレ上昇と賃金上昇の見込みの増加に起因しています。 日本銀行の理事による最近の発言は、金利を段階的に引き上げる明確な道筋を示唆しています。この極端に低い金利からのシフトは、すでに日本円をサポートしており、USD/JPYペアが約156.12に下落している様子が見られます。これは中央銀行が経済の緊縮政策を処理する能力に対してより自信を持ちつつあることを示唆していると考えられていました。

インフレと賃金成長の見通し

持続的なインフレの見通しは最近のデータにより支持されており、日本の全国コアCPIは18ヶ月連続で2%のターゲットを超え、2025年10月の数値は2.3%となっています。この持続性は、初めて食料とエネルギーから始まった価格圧力が広がってきていることを示唆しています。数十年にわたってデフレと闘った後、この安定したインフレは日本銀行が政策の正常化を継続するための正当性を提供しています。 重要なことに、賃金増加の勢いは日本銀行にとっての重要条件ですが、堅持されているようです。2025年の「春闘」では、過去30年以上で最高の平均賃金引き上げ率4.5%が確保されました。これらの成果は、中小企業にも広がりつつあり、消費者需要の持続的な基盤を提供しています。 要点として、このことは今後数週間と新年に向けて日本円に対して強気のスタンスを強化します。トレーダーは、政策の乖離が広がることを活かすために、JPYコールオプションやUSDプットオプションを購入することで、低いUSD/JPYに対するポジショニングに価値があると見ています。この戦略は、ボラティリティの高い通貨ペアにおいてリスクを管理しつつ、150.00に向かう潜在的な動きの恩恵を受けることを可能にします。

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ANZのビジネスアウトルック調査によると、ニュージーランドのビジネス信頼感は11年ぶりの高水準に達しました。この調査では、ビジネス信頼感が9ポイント上昇し67となり、期待される自己活動は8ポイント上昇してネットで53%となりました。 NZD/USDペアは0.34%の上昇を示し、0.5710で取引されています。ニュージーランドドルに影響を与える要因には、国の経済状況、中央銀行の政策、乳製品価格、そして中国経済のパフォーマンスなどの外部要因が含まれます。

金融政策の影響

ニュージーランド準備銀行（RBNZ）は、1%から3%のインフレ率を目標としており、これが金利に影響を与え、ニュージーランドドルの魅力に繋がっています。強い経済成長と低失業率を反映するマクロ経済データは、NZDの価値にプラスの影響を与えます。 市場の楽観が高まる期間は、NZDを ‘商品通貨’ と見なすために、その価値を押し上げます。一方、経済的不確実性の期間には、 NZDは安全資産に対して弱まる傾向があります。 本日、2025年11月27日に報告された記録的なビジネス信頼感を考慮すると、ニュージーランド準備銀行からのより積極的な姿勢が期待されます。この11年ぶりの強い経済活動は、近い将来の金利引き下げの可能性を大幅に減少させます。市場は2026年の緩和の可能性を排除し、潜在的なインフレを制御するためのさらなる引き締めリスクに焦点を当てることになるでしょう。

投資戦略

NZD/USDペアを取引する人々にとって、このデータは0.5710の現在の水準からのさらなる上昇を支持します。振り返ってみると、キウイは2025年10月に見られた0.55近辺の低水準から回復しており、この報告はそのラリーの強いファンダメンタルバックを提供します。ニュージーランドドルのコールオプションを購入する戦略を考慮すべきです。なぜなら、より積極的なRBNZの期待と共に暗示的なボラティリティが増加する可能性があるからです。 要点： – ニュージーランドのビジネス信頼感が11年ぶりの高水準に達した。 – NZD/USDペアは上昇傾向にある。 – RBNZの強気の金融政策が期待される。 – NZDは他の安全資産に対しても強いパフォーマンスを示す可能性が高い。

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ビジネス信頼感は、ANZの11月のビジネスアウトルック調査によると、11年ぶりの最高レベルに達しました。信頼感は9ポイント上昇し、58から67に上昇し、期待される自己活動は8ポイント増加し、ネットで53%となりました。 NZD/USDペアは0.34%上昇し、現在0.5710で取引されています。ニュージーランドドルの価値は、主にニュージーランドの経済と中央銀行の政策に影響されます。ニュージーランドの最大の貿易相手国である中国の経済も影響を与えます。 ニュージーランド準備銀行（RBNZ）は、インフレを1%から3%の間に維持し、2%の中間点に重点を置いています。RBNZによる金利の変動はNZDに影響を与える可能性があり、高い金利はその価値を高めます。成長率や失業率などの経済データも役割を果たします。 要点 – NZDは市場リスクが低く成長が期待されるリスクオン期間中に強くなります。 – 経済の不確実性がある時期には、投資家が安全な資産を求めるため、NZDは弱くなる傾向があります。 ビジネス信頼感が2014年以来の最高点に達したことで、堅調な国内経済の強いシグナルが見受けられます。これは単なる希望に基づいたものではなく、実際の経験活動に基づいており、ニュージーランドドルを支える潜在的な強さを示唆しています。このポジティブな感情は、将来的な投資の増加と経済成長を示しています。 この強い経済データは、ニュージーランド準備銀行（RBNZ）がタカ派の立場を維持することを余儀なくさせる可能性が高いです。RBNZはインフレと戦うためにオフィシャルキャッシュレートを1年以上5.5%に固定しており、2025年第3四半期の時点でインフレはまだ3.8%を維持しており、2%目標を大きく上回っています。この信頼感レポートは、近い将来の金利引き下げの可能性を非常に低くし、NZDの利回り優位性を強化します。 要点 – デリバティブトレーダーにとって、NZD/USDプットオプションの売却は魅力的な戦略となります。 – 強い国内経済が通貨の底を支えるという見方から、プレミアムを集めることができます。 外部要因を見てみると、キウイにとっての2つの主要な逆風は和らいでいるように見えます。2025年10月の最近のデータは、中国の工業生産が5.2%増加し、予想を上回る結果を示し、最大の貿易相手国の経済の安定を示しています。さらに、乳製品価格は安定しており、グローバルデイリートレード指数は過去2ヶ月で4%以上上昇し、ニュージーランドの輸出収入を押し上げています。 ニュージーランドとアメリカ合衆国の間の金利差は依然として大きく、NZDはキャリートレードの候補として有力です。現在の高い信頼感は、キウイを保有する際のリスクを低下させ、低利回り通貨で借り入れを行う投資家からの資本流入を促進するはずです。この資金の流れは、NZDに対する安定した需要の供給源となります。 要点 – 世界的なリスク感情には依然として注意が必要です。 – 市場の混乱時にはNZDが弱くなる傾向があります。

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中国人民銀行（PBOC）は、USD/CNYの中心レートを7.0779に設定し、前日の7.0796からわずかに下落しました。このレートは、ロイターの予想7.0733とも異なっていました。 PBOCの主な金融政策の目的には、物価の安定と経済成長があります。また、金融市場の発展など、金融改革にも焦点を当てています。PBOCは国家が所有しており、中国共産党の影響を受けており、現在、潘功勝氏が共産党委員会の書記と総裁の役割を担っています。 PBOCが使用する主要な政策ツールは、西側経済とは異なります。これには、7日間の逆レポ金利、中期貸出ファシリティ、預金準備率が含まれています。貸出基準金利は中国のベンチマーク金利であり、貸し出し、モーゲージ金利、貯蓄金利に影響を与えます。 中国には19のプライベートバンクがあり、金融システムの一部を形成しています。主なプライベートバンクには、TencentやAnt Groupなどのテック企業に支えられたWeBankやMYbankがあります。中国は、2014年にプライベート資金の国内貸し手が国有の金融セクター内で活動することを許可しました。 今日の予想以上に強い元の基準設定7.0779は、中国人民銀行が通貨の安定性を維持する意向を示しています。これは、人民元に対する一方的な賭けを抑制する明確なメッセージと見なされます。デリバティブ取引業者にとって、今後数週間のUSD/CNYの上昇余地は限られるかもしれません。 この動きは、中国の2025年10月の輸出が予想外に3.2％増加したという最近のデータとも一致しており、急激な景気後退への懸念を和らげています。第3四半期のGDPも予想を上回る4.8％であったため、当局は資本流入を引き寄せるために通貨を強く誘導する余地があると感じている可能性があります。これは、USD/CNYのコールオプションを売却したり、弱気のオプションスプレッドを構築する戦略が魅力的であることを示唆しています。 次を見据えた場合、貸出基準金利（LPR）の大幅な引き下げは予想しておらず、広範な金融緩和ではなく、ターゲットを絞った支援に焦点が当たっていると考えています。中央銀行は、人民元を危険にさらすことなく流動性をバランスさせるために、公開市場操作を含むツールのスイートを使用し続ける可能性が高いです。したがって、トレーダーはPBOCの介入によって定義された狭い範囲内での取引が予想される比較的安定したUSD/CNYに備える必要があります。

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中国人民銀行（PBOC）は、次回の取引セッションに向けてUSD/CNYの基準レートを7.0779に設定しました。このレートは、前日の7.0796からわずかに減少しており、ロイターの推定値は7.0733です。 PBOCの主な目標は、価格および為替レートの安定を維持し、経済成長を促進することです。中央銀行は、金融改革、特に市場開発にも重点を置いています。PBOCは国営であり、その指導者は中国共産党の影響を受けています。現在、潘功勝氏が総裁およびCCP委員会書記を務めています。 PBOCは、さまざまな金融政策ツールを使用しています。これには、7日間の逆レポ金利、中期貸出制度、外国為替介入、準備預金比率が含まれます。ローン・プライム・レート（LPR）は基準金利として機能し、中国におけるローン、モーゲージ、貯蓄金利に影響を与えています。 中国は、金融システム内に19のプライベートバンクを許可していますが、それらは少数派です。これらの中で最も大きいのは、腾讯（Tencent）およびアント・グループ（Ant Group）に関連するデジタルバンクのWeBankとMYbankです。2014年、民間資本によって資金提供された国内の貸し手が、主に国営のセクターで営業することが許可されました。 人民銀行は、今日、元をわずかに強く設定しましたが、このレートは市場の予測よりもはるかに弱いものです。この乖離は、公式が元の上昇ペースを遅らせたいという意図があることを示唆しています。これは、当局が通貨の急激な強化を防ぐために為替レートを積極的に管理するという明確なシグナルと見なされます。 この管理されたアプローチは、2025年 late の最近の経済データへの反応である可能性が高いです。このデータは、混合の回復を示しています。2025年10月の中国の貿易黒字は健全な750億ドルでしたが、内需の鈍化に関する懸念が残っており、成長目標を達成するために競争力のある輸出セクターが重要です。したがって、PBOCは安定した通貨の必要性と輸出業者を支援する必要性のバランスを取っています。 要点： – PBOCは元の上値を近い将来に制限する可能性が高いです。 – 2025年を通じて米ドルが軟化の兆候を示しているため、USD/CNYの自然な軌道は下落するでしょうが、中央銀行の行動により、急落ではなく、緩慢なプロセスになるでしょう。 – 現在の政策は2023年に中央銀行が通貨を防衛していた時の逆のものであり、トレーダーはPBOCが一方通行の上昇を許可することは期待すべきではありません。

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