オーストラリアは、中国に対する米国主導の貿易キャンペーンを支持することに慎重であると貿易大臣ドン・ファレルは述べていました。大臣は、中国との経済関係の重要性を指摘し、オーストラリアの中国への輸出は米国への輸出のほぼ10倍であると述べました。 中国はオーストラリアの最大の貿易相手国であり、オーストラリアは貿易関係を縮小するのではなく、強化することに焦点を当てています。ファレルは、中国との関与に関する決定は、米国の好みに従うのではなく、オーストラリアの国益を考慮して行われると強調しました。 ここで起きていることは明らかです。ファレルは、国家の経済目標と外部の外交的圧力との間に線を引いています。中国との貿易は、量的にはオーストラリアにとって米国との貿易を明らかに上回ります。大臣は、中国への輸出が米国への輸出を約10倍上回ると述べた際にそのことを明確にしました。明確に言えば、それは無視できないほどの差であり、特にオーストラリア経済が資源の輸出に重く依存しているときに、無視するにはあまりにも大きすぎます。 ファレルは outright に反発しているわけではありませんが、好みを示唆しています。彼が本質的に言っているのは、キャンベラはその貿易の流れを乱す可能性のある行動に巻き込まれることはないということです。広範な貿易紛争の中で側を選ぶことは、報復や制限が含まれる場合、明らかな経済的リスクを伴い、それは外交的な調整よりも大きいです。 要点： – オーストラリアは米国の貿易キャンペーンへの支持に躊躇している。 – 中国への輸出は米国への輸出の10倍である。 – オーストラリアは中国との貿易関係を強化することに焦点を当てている。 – ファレルはオーストラリアの国益を重視している。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

金価格は大幅に上昇し、週の安値$3,120から$3,228になりました。これは1.40%の上昇に伴うものでした。この上昇は、予想外の米国生産者物価指数（PPI）データにより米ドルが弱くなったことに起因しており、米国の債券利回りが低下しました。 米国の経済データによると、4月のPPIは前月比で-0.5%の減少を示し、小売売上高は0.1%の若干の増加を記録しました。労働省は失業保険の請求件数を229,000件で変わらずと報告し、予測と一致しました。

経済データに対する市場の反応

市場の反応は、連邦準備制度が2025年に金利を引き下げるとの予測を反映して債券市場が調整しました。ロシアとウクライナの間の政治的緊張も金価格の上昇に寄与しました。 技術的には、金は$3,200を超える水準を維持できない場合、下落リスクがあります。$3,257を上回る終値は上昇トレンドを支えるかもしれませんが、$3,200を下回ると$3,100までの水準を試す可能性があります。 中央銀行は長期的に安全資産として金を大量に購入しており、インフレに対するヘッジとして位置づけられています。金の価格は地政学的な不安定性や米ドルの動きに影響されており、米国債やリスク資産との逆相関が明らかです。 金の価格は$3,120から回復し、$3,228に達しました。この上昇は、予想外の4月の生産者物価指数（PPI）の-0.5%の下落と同じ期間の小売売上高の0.1%の微増に反応したものでした。週の失業保険請求件数は229,000件で変わらず、予測通りでした。これらの数値は米ドルを弱め、債券利回りを低下させ、金利に対する期待を再評価させました。 債券市場は迅速に反応しました。投資家は金利に対する期待を再調整し、連邦準備制度による政策の緩和は2025年に先送りされる傾向が強まりました。米国債の利回りが低下し、ドルが軟化することで、金は相対的に魅力的になりました。

金価格水準に関する技術的視点

技術的な観点から、金は転換点に近い位置にあります。$3,200の水準は短期的な注目エリアとして機能しています。この値を上回ることができれば、上昇モメンタムがより信頼性を持つことになります。これらの水準は自己実現的な基準点として作用することが多く、$3,257を上回る持続的な動きがあれば、さらなる上昇が見込まれます。一方、現在のスポットを下回ると、$3,100までの下落が見込まれ、ここは以前の買い手が入った明確なゾーンです。 別の関連のある発展は、中央銀行からの金の購入に影響を与えています。これらの機関は金の在庫を増やし、特に法定通貨やインフレの安定への信頼が揺らぐ時期に防御的資産としての位置を強化しています。彼らの購入は投機的な流れに依存せず、長期的な支えを提供しています。 金と米ドル、米国債の利回りとの逆相関は見過ごされるべきではありません。利回りが低下すると、中央銀行の政策が緩和的であるとの期待から金は恩恵を受ける傾向があります。また、ドルの動きも重要です。最近のPPIの驚きの後、ドルが持続的に弱くなれば、通常金は上昇します。 持続的な政治的緊張は、価値の保存と見なされるものへの需要を増幅する触媒として機能します。より脆弱な地政学的背景において、防御的なポジショニングがより一般的になる可能性があります。これにより、金が提供する独自のカウンターパーティリスクに依存しないヘッジツールのプレミアム価格が生じることがよくあります。 市場が政策変更の潜在的なタイミングを中心に再調整されており、実質利回りが短期的なデータポイントに敏感であることを考えると、わずかなリリースへの反応が鋭くなる期間に入っていると考えられます。特にインフレや雇用に関する週次更新は、期待や金利に敏感な資産の価格行動の顕著な変動を引き起こす可能性があります。 要点：重要な水準（技術的およびマクロ駆動）に注目し、機敏かつ集中して対応することが、有望な局面を乗り切る助けになるでしょう。定義されたバンドの上または下での価格のトラクションは重要であり、次の四半期における短期的なポジショニングに影響を与える可能性があります。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

米国の副財務長官は、現在の価格上昇に対して心配はないと述べました。インフレが目標水準に戻ることが予測されています。 米国経済の基盤が形成されており、年後半に加速する可能性があります。最も早い時期で「Xデート」を検討するのは8月になるとの自信があります。

米国のインフレ見通し

副長官のアデイエモの発言は、短期的なインフレについて比較的落ち着いた見方を示しており、最近の価格上昇が主に抑制されており、勢いを増していないと考えられていることを示唆しています。この見解は、特に住宅とエネルギー部門における持続的な消費者価格圧力を示す最近のデータとはやや対照的ですが、注目すべきはコア指数はわずかに緩和されているという点です。価格の動きが悪化していないとの安心感は、連邦準備制度の動向への信頼と労働市場の堅調さに根ざしているようです。 「Xデート」についての言及は、米国政府が負債上限を引き上げずに義務を果たさなくなる可能性のある時期を指し、これが8月にずれ込むことを示唆しており、財務省の現金残高と税収の流入が以前に恐れられていたよりも良好であることを示しています。これは財政的な混乱の観点から、少なくとも余裕を持たせ、債券と資金市場における短期的な不安を軽減することになります。このタイムラインは特に、最近早期の予測期限の周辺でストレスの兆候を示している短期国債に対して圧力を和らげます。 我々は、金利期待が今後のインフレの発表に反応し続けることを考えますが、連邦準備制度と財務省からの前向きな指針がより大きな重みを持つでしょう。先物市場はCPIやPPIの発表に振れ動いており、金利の予測に対する不確実性はわずかに縮小しましたが、依然としてイベントリスク周辺では大きな動きが見られます。この種のボラティリティは短期的には去ることがありません。

市場のボラティリティと財務省の最新情報

利回りが最近の高値から引き戻され、米ドルが低下している中、リスクは6月のデータが一方向に驚くべきものであれば、さらなる動きに偏っています。実際には、これは特にSTIR（短期インターバンク金利）やガンマ重視の領域でボラティリティプレミアムが膨らみ続けることを意味します。インプライドを攻撃的にマークしておく価値があり、セータの減少を過度に引きずり込ませないようにするべきです — ショートガンマトレードは、現在インデックス空間でニュートラルに調整されるクッションを得ていません。 イエレンの省は、曲線のフロントエンドでのビル発行の増加を好む姿勢を示し続けており、これが曲線外のデュレーションを粘着させることを促進しています。これにより、成長データが十分に熱くならない限り、遅い週のフラッティングが維持される可能性があります。また、SOFR（担保付きオーバーナイト資金調達金利）がターゲット上限に対して狭いスプレッドを保っていることも意味しており、現在のレポ市場の状況が落ち着いていることを反映しています。 次の焦点は、財務省の入札と供給の増加に対する需要がどのように扱われるかに移ります。クリアリングがテールリスクを伴うか、さらなる失敗をするようであれば、ポジショニングに対する圧力が再び高まる可能性があります – 特に、長いコンベクシティを維持している人やバランスシートに依存している人々にとってです。最近見られたパターン – 慎重な月曜日の解消と週の中頃のピックアップ – は、しばらくの間のリズムとして維持されるかもしれません。 次は、アメリカ連邦準備制度のバランスシートに関するコメント、特に財務省の再投資がドル流動性の仮定に変更をもたらすほど遅くなるかどうかに注目が移ります。これが起こった場合、フロントエンドのOISスプレッドが拡大する可能性があり、現金がサイドラインから引き出されるかもしれません。その流れだけでも、金利側の落ち着きを相殺し、中間金利におけるボラティリティ曲線の再評価を強いるかもしれません。 油断せずに、我々はスキューを管理し続け、オプショナリティを、市場の価格非効率性と最も明確に重なるイベントのタイミングに焦点を合わせて持たせ続けるつもりです。今後も調整を続けることが必要です。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

NZD/USDは約0.5900で取引されており、慎重なセンチメントと混合した経済指標の影響を受けています。予想を下回る米国のインフレおよび小売売上高データにもかかわらず、連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長の発言が米ドルを支えました。 米国のデータでは、4月の生産者物価指数が2.4%上昇し、予想の2.5%を下回りました。小売売上高は0.1%増加し、市場の期待を裏切りました。これらの結果は、2025年の連邦準備制度の利下げの可能性についての憶測を助長しています。パウエルは、持続的な供給ショックにより政策フレームワークの再考を強調し、米ドルの安定を支持しました。 ニュージーランドでは、財政発表がNZDに与えた影響は最小限でした。ニコラ・ウィリス財務相は、脆弱なグループの成果を改善することを目的とした1億9000万NZドルの社会投資基金を発表しました。しかし、市場の関心は今後のビジネスNZ製造業パフォーマンス指数およびRBNZのインフレ期待調査に移っており、これらはニュージーランド準備銀行の将来の利率決定に影響を与える可能性があります。 技術的には、NZD/USDはベア気味で、0.5860と0.5916の間で推移しています。相対力指数（RSI）とMACDは、弱いモメンタムを示しています。ストキャスティクス%K、CCI、およびブル・ベアパワーからの中立信号は、反発の可能性が限られていることを示唆しています。短期指標は下方向の圧力を強調しており、100日単純移動平均線がわずかなサポートを提供しています。重要なサポートレベルは0.5860、0.5846、0.5829で、レジスタンスは0.5878、0.5883、0.5884です。 現在のNZD/USDの価格設定は0.5900付近で、キウイの弱さを反映しています。市場の意欲が限定的で、国際的な不確実性が需要に影響を与えています。この圧力は、予測を下回る米国のインフレとぱっとしない小売売上高の上昇にもかかわらず発生していますが、これらのデータは米ドルの基盤に打撃を与えることはありませんでした。パウエルの発言が政策緩和への急激なシフトの仮定を和らげたためです。 短期的には、通貨契約や方向性ポジションにおいてアクティブなトレーダーにとって、夏に向けた方向性を設定することができるかもしれません。 技術的な観点からは、ペアは明確なレジスタンスレベルによって制約されており、高値は0.5920付近にあります。0.5860と0.5916の間での取引は、横ばいの動きとネガティブな傾向を強調しています。チャート上の指標はブレイクアウトを示していません。RSIはオーバーソールド近くにあり、明確な乖離はありません。MACDはシグナルラインの下にあり、ストキャスティクス%KやCCIなどのオシレーターは信念の欠如を示唆しています。 100日単純移動平均線はまだわずかなクッションを提供していますが、全体としてモメンタムは低下しています。センチメントが改善しない場合、0.5846または0.5829までの価格変動は無視できません。一方、回復の試みは0.5878と0.5884の間で密接なレジスタンスに直面します。これらのレベルを明確に突破しなければ、現在のバイアスの再考は難しいです。 要点としては、米国は消費活動の減速にもかかわらず、将来の利下げに対する待機姿勢を維持しています。一方、NZは今週のデータに注目しており、早期のシグナルは機械的な取引が好まれていることを示唆しています。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

ジェイミー・ダイモン、JPMorgan ChaseのCEOは、アメリカの景気後退のリスクが依然として存在すると警告しています。彼は、連邦赤字、持続的なインフレーション、そして高長期金利の可能性などを経済収縮の起因として挙げています。 株式市場は安定しているように見えていますが、ダイモンは慎重さを強調し、同銀行のエコノミストが正確な予測を提供しているが、潜在的な景気後退の大きさや期間を予測することはできないと述べています。JPMorganのリサーチチームによると、景気後退の確率は「50パーセント未満」となり、関税政策に続く落ち込みの期待から調整されたとのことです。 アメリカの首席エコノミスト、マイケル・フェローリは、リスクが依然として「高い」ことを指摘し、企業が不確実性の中で新たな投資をためらっていると述べています。ゴールドマン・サックスは、連邦準備制度のテーパリングが2022年の第1四半期に行われ、2024年に利上げが起こる可能性があると予測しています。 ダイモンが示唆しているのは、未来の見通しに対する慎重なスタンスであり、既知の事実だけでなく、さまざまな圧力が同時に蓄積することによるものです。彼の主張は、構造的な予算問題と通常の手段に対して抵抗力のある標的超過インフレに焦点を当てています。これを総合すると、景気刺激策が助けになる可能性が低い経済環境を示唆しており、政策ツールは状況を操作する余地が狭まっています。 フェローリが企業が新たな投資を控えているという考えを提起する際、それは単なるためらいではありません。それは複数のセクターにわたる意思決定のチャネルを通じて流れるより広範な懸念を反映しています。企業は、厳しい理由がなければこのようにためらうことは通常ないため、そのような躊躇はしばしば広範な需要パターンの変化が先行する兆候です。必ずしも恐怖から来るものではなく、目の前の状況を考慮した計算的なものです：マージンの縮小、予測不可能なコスト、労働力と金利に関する短期的な見通しの不透明さです。 金融政策のシグナルを見て、ゴールドマンの金利調整に関する予測は、積極的な姿勢ではなく、安定した道を前提とした正常化への明確な動きを示唆しています。その予測は不変ではありません。消費動向が予想よりも早く緩和されたり、財政的緊張が驚きの流動性不足につながった場合、将来のガイダンスは再び変わるかもしれません。私たちの視点から重要なのは、特に7～10年の視野で金利の動きが公のコメントの前に現れることを考慮して、国債の利回りを注意深く追跡することです。 政策立案者の姿勢の指標やペースを踏まえ、市場のセンチメントを評価する次の試験として、インフレ連動資産に対するフラットな曲線の重みを測っています。もはや政策の手順を予測することだけが重要ではなく、資本支出における躊躇が中央銀行のタイムラインとどのように並ぶのかを理解することが重要です。 ポジショニングに関しては、データの表現を伴う政策発表にリンクされたボラティリティの変動に最も影響を受けやすい短期契約を吟味しています—消費者物価指数、コア支出動向、失業保険請求数など具体的な指標です。期待が狭まると、反応が鋭くなります。 確率が50パーセント未満に減少したにもかかわらず、リスク指標の減少を全開と見なしているわけではありません。フェローリの言葉やゴールドマンの動きには、測定された楽観主義の重みがある一方で、今はエラーの余地が過去の2つの引き締めサイクルで見たよりも小さいという認識も伴っています。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

Walmartの株価は、第一四半期の期待を上回ったにもかかわらず、初期に5%以上の下落があった後、木曜日の午後のセッションで改善しました。同社は調整後のEPSを0.61ドルと報告し、予測の0.58ドルを上回り、売上高は1,656億ドルで、予想を2億ドル以上上回りました。 ダウ・ジョーンズ工業株平均も反発し、午後に0.4%上昇しました。卸売価格が予想以上に下落したとの報告がありましたが、4月の米国小売売上高は前月比でわずか0.1%の増加となり、全体的なセンチメントに影響を与えました。

電子商取引の成長と国際市場でのパフォーマンス

Walmartの四半期では、グローバル電子商取引が年間22%の増加を見せ、国際的な広告収入は50%の急増を記録しました。米国の同店舗売上高は前年同期比で4.5%増加し、予測の3.9%を上回りました。米国の取引数と平均取引額は年々増加しましたが、国際売上高は0.3%減少しました。 Walmartのリーダーシップは、関税による価格上昇を予測しており、第二四半期のEPSと営業利益のガイダンスを控えることとなりましたが、1678億ドルの売上高が見込まれています。年間の純売上高は3%〜4%の成長が予測され、営業利益は3.5%〜5.5%の増加が見込まれています。 Walmartの株価は、再び強気のモメンタムを得るためには、100ドルの壁を明確に超える必要があります。200日単純移動平均と50日単純移動平均の近接は、株価に影響を与える可能性があります。 全体的に、第一四半期の同社のパフォーマンスは多くの面で期待を上回りました。予想を上回るEPSと売上高の数値を記録し、売上は予想を2億ドル以上上回りました。それにもかかわらず、株価は初めに急激に下落したことは、強力な数字に強気の投資家の懸念が反映されていることを示しています。しかし、その反応は、マクロ経済の指標が改善し、Wholesale価格が予想を下回ったことで、セッション全体を通じて安定した感情に戻ると短命でした。 注目すべきは、売上高が上昇した一方で、国際市場でのパフォーマンスがより明るくなかったことです。国際売上高は0.3%減少し、グローバル電子商取引の健全な成長や国際広告収入の顕著な増加にもかかわらず、海外での活動が弱いことを示唆しています。一方で、米国の消費者活動は健康的であり、取引数や平均支出額が増加しました。これは、広範な需要の回復力を強調しています。

将来の見通しと市場の反応

将来の見通しに移ります。経営陣は関税に関連する輸入コストの上昇が近い将来に利益リスクを引き起こす可能性があることを示唆しています。特に、彼らは次の四半期の具体的なEPSと営業利益のガイダンスを保留することを選択しました。これは、原材料コストや消費者の価格上昇に対する感受性への懸念を示しているため、追跡する価値があります。しかし、1678億ドルに近い収益目標は、限界が圧力を受けてもトップラインの安定性に対する自信を示唆しています。 彼らの年間予測は3%から4%の穏やかな売上成長を示唆し、営業利益はわずかに早めに増加すると予想されています。これは、広告収入や技術駆動の効率性が寄与している可能性があります。しかし、すべてこれが100ドルの壁を明確に越えなければなりません。そのレベルを超えて価格が上昇し続けなければ、モメンタムの低下のリスクがあります。200日・50日SMAの位置は、特に自動の戦略がそのカーブに合わせられている場合、ボラティリティリスクを生じさせます。 卸売価格が低下しており、4月の小売売上高がわずかにプラスであったため、金利に敏感な商品はフォワードガイダンスチャートを注意深く監視すべきです。参加者は、特に他のデータリリースが同じストーリーを確認し始めた場合、インフレデータの非インフレ的信号により強く反応すると予想しています。それは、国際的に観察されたような弱い売上数字に対する反応を抑えるかもしれません—特にマージン拡大が続く場合はそうです。 我々の側では、インデックスの組み入れが追加の変数をもたらすことになります。ダウの真昼の反発は、わずかであっても、影響力のある構成要素が読み取り結果をどのように歪めるかを示しています。これらの名前に依存するレバレッジされた株式のエクスポージャーやオプションの買い手は、特に関税関連の政策発表の前に、より厳密なヘッジパラメータを必要とするかもしれません。 デジタルセグメントでの売上急増は、より投機的なコールポジションへの自信を生む可能性がありますが、国際的な弱さが tractionを得れば、短期の器具が急激に反応する可能性があることに注意が必要です。特に、収益コミュニケーションや経営陣の貿易関連のコメントにおける暗示的ボラティリティの変化に注意を払う必要があります。現在のレベル周辺でのプット・コール比率は監視し続けるべきであり、100ドルを超えるフォロースルーが見られない場合、さらなる下落リスクが現れる可能性があります。 したがって、ボリュームパターン、広範な株式ベンチマークとの相関、およびATMオプションプレミアムの圧縮の変化に注意を払います。これらが基材の動きが確認されることなくさらに狭くなる場合、未解決のブレイクアウトに偏りすぎるリスクがあります。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

閉じた数値 その日の閉じた数値は、ダウ工業平均が271.69ポイント上昇し、0.65%の上昇で42,322.75となったことを示しました。週の最後の日を迎えるにあたり、この指数は2.60%の上昇を記録しました。S&P指数は24.35ポイント、つまり0.41%上昇して5,916.92となり、週次では4.54%の上昇がありました。NASDAQ指数は19,112.32で34.49ポイント、0.18%の下落で閉じましたが、週を通しては6.60%上昇したままでした。 最初のセクションでは、テクノロジー株の逆転についての説明があり、主にMetaの次世代AIモデルであるLlama 4「Behemoth」の開発の遅れによるものです。このため、投資家は失望し、株式市場での行動にこの影響が直接反映されました。取引セッションの序盤でピークに達した後、赤字に退いていきました。価格の動きはボラティリティがあり、その小さな日内高値は一時的なものでした。 Metaの下落はNASDAQからの勢いを奪い、一時は比較的堅実な日内の上昇を享受していました。急激な逆転により、指数はセッション終了時にネガティブな領域に入ってしまいました。この種の動きは、閉会の鐘が鳴るまでの買い手の信念が薄いことを示唆しています。このようなパターンは、テクノロジーにおける主要な製品パイプラインに不確実性が生じた際にこれまでに見られました。 要点 ダウとS&Pは前進しました。産業および広範な市場での上昇はローテーションを示唆しています。おそらく、より予測可能または安定したセクターに資金が流入しているのでしょう。特に、S&Pの4.54%の上昇は、改善された経済データや落ち着いたインフレの印刷に支えられた基盤の強さを示しています。また、NASDAQがその日の取引で下落したにもかかわらず、週を通じて6%以上の上昇を達成したことは、より広いトーンが建設的であり、特定のテクノロジー名の小規模な束に依存していることを示しています。 次のセッションでの指数全体の価格感度の挙動に焦点を当てるべきです。NASDAQの2桁の週次上昇と最近の調整は、勢い取引が一時的に休止する可能性があることを示唆しています。この状況は、タイミングによってリスクと機会の両方を提供します。ヘッドラインボラティリティに対する反応は誇張されており、動因が動いているときにはレバレッジを抑え、より慎重に方向性に基づく取引をスケールインする必要があります。 暗示的なボラティリティのスプレッドが広がることで、短期的な保護にプレミアムが依然として築かれていることを示しています。テクノロジーセクター内の一部のコールプットスキューの微妙な平坦化は、他のFAANG関連名の開発サイクルが好調か悪化するかによって、今週を越えることはないかもしれません。 ローテーションが始まっています。ダウの動きから明らかなように、日中は積極的で週全体も堅調であるため、資本は市場から離れていません。むしろ、部門モデル制約を持つ資金やエクスポージャーガイドラインを維持しているファンドの間で再バランスが進んでいるようです。これは、特にNASDAQコンポーネントで革新サイクルのタイミングに依存している場合、目に見える機会となります。 ポジショニングのためには、方向性に依存する取引は小さく、より反応的であるべきです。利益またはイベントの締切を越えた期限のプロファイルを見ていき、そこに留まるべきです。特に金利のフォワードカーブは、防御的なエクスポージャーをサポートするように振る舞っており、同様の発表が次の2週間に現れれば、テクノロジーのベータが軽く下方修正される可能性があります。 この市場には測定可能な機会が隠れており、特にボラティリティが広範な市場の正当化なしにインフレする際に重要です。調整に従うことが重要であり、低ボラティリティのインスツルメントへのローテーションと保守的なセクターエクスポージャーへの傾斜は多くを語ります。オプショントレーダーは、高いストライクをロールオーバーしたり、上に尾を切ったりする必要があるかもしれませんが、ポジショニングにおいて迅速に対応することは、これらの名が開発の更新に対してどれだけ敏感になっているかを考慮すると、リスクリッチなアプローチのようです。 オープンインタレストがどこに構築されているかを特定することは重要です。S&P関連契約の新たに開かれたスプレッドからのフローは、機関投資家が広範な市場参加に慎重に戻っていることを示唆しています。これは、この慎重なトーンを反映した短期的な戦略の強いケースを作り、安定的な手から利益を得る余地を残します。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

GBP/JPYは、日本円に対する新たな需要が通貨を強化する中で、下向きの圧力に直面しています。安全資産へのフローは、地政学的緊張と米中貿易交渉における不確実性によるリスク回避の高まりによって引き起こされています。 イギリスのGDPデータが0.7％の四半期成長を示しているにも関わらず、ポンドはイングランド銀行の慎重な見通しによって阻まれています。イギリスの経済見通しは、高金利や世界的な貿易問題、厳しい財政条件から挑戦に直面しています。 日本銀行の発言は、インフレの上昇と強い生産者物価指数によって支持される政策の転換を示唆しています。日本の第一四半期GDP報告が予想される0.1％の縮小から逸脱すれば、この転換を強化する可能性があります。 全体として、市場のセンチメントは防御的であり、世界的な不確実性の中で日本円が好まれています。短期的には、金融政策やリスク感情の変化がない限り、GBP/JPYに大きなシフトは見込まれません。 GBP/JPYは引き続き下向きのバイアスで取引されており、円は投資家の慎重さから支持を受けています。ここで見られるのは、日本円の単独での好みだけではなく、リスクオフの行動が市場全体でより明確になっているパターンです。安全資産の買いは、地球的な不安が高まると増加することが多く、地政学的な緊張や世界の大国間の脆弱な対話により、安全への欲求は確固としています。 イギリス経済は多くの予測を上回る四半期成長を記録しましたが、0.7％は比較的強いものの、それだけではポンドを押し上げるには十分ではありませんでした。イングランド銀行のトーンは依然として控えめです。国内データが良好であるにも関わらず、高金利環境からのシフトを示唆することに対しては依然として躊躇が見られます。この慎重さは、特にリスク回避に支えられている円に対してポンドのロングポジションを正当化することを難しくしています。 今後の数週間で重要なのは、イギリスのデータが強くあり続けるかどうかではなく、政策立案者がメッセージを調整するかどうかです。明確さや実質的な姿勢の変化がない限り、ポンドへの関心が力強く戻ることは考えにくいです。総裁やMPCは明らかにインフレの持続性と賃金の成長を注意深く見守っていますが、価格の粘着性に対する懸念が生産の上振れを上回っています。 一方で、日本は政策の転換の兆しを見せています。企業間の価格を追跡する生産者物価指数が上昇していることは、基礎的なインフレが続く可能性を示唆しています。もし日本のGDP報告が市場が予想している-0.1％の縮小よりも弱さが少ないことを示せば、高金利の期待がさらに固まることになります。円の強気派にとっては、それがさらなる追い風となります。 広範なムードは依然として慎重であり、市場のポジショニングはそれを反映しています。特に世界的な政治リスクが深まる中で、安定性を重視したフローが見られます。この文脈において、円の魅力が強まります。デリバティブトレーダーにとって、現在は安定性を好む方が良いというメッセージは明確です。ボラティリティが高まり、政策担当者が曖昧なままであるときには、防御的な構造が最も報われる傾向があります。 戦略的には、驚きのデータによって引き起こされるブレイクアウトを監視するのが最善かもしれません。日本の経済がより良好な結果を出せば、緩やかな引き締めの可能性が強化され、円はさらに強まるかもしれません。それは自然にGBP/JPYを引き下げることになります。特に、スレッドニードルストリートからのより楽観的なシフトがない限りそうなるでしょう。 同様に、この環境では、中央銀行のコメントやフラッシュPMIのような重要なイベントに関連した短期的なリスクの価格付けが、盲目的に方向性のある取引を追いかけるよりも、より実践的なエントリーポイントを提供する可能性があります。最も実行可能な動きは、緩やかなトレンドではなく、マクロ経済的な驚きから来る可能性が高いです。 モメンタムは明らかに傾いています。金利の状況が変わるか、世界的なリスクが収束するまでは、防御的な姿勢を取ります。価格の動きは自らの物語を語っています。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

マイケル・バーは、ニューヨーク連邦準備銀行の中小企業信用シンポジウムで発言し、アメリカ経済は安定しているように見えるが、トランプ政権の貿易戦略が課題をもたらしていることを認めました。 高い関税は、特に小規模な企業に対して脅威となる可能性があり、リスクを伴います。供給チェーンが混乱したり、コスト上昇により企業が失敗した場合、インフレにつながる可能性が懸念されています。

アメリカ経済と貿易政策

アメリカ経済は現在、インフレ率が2%に近づいている中で回復力を示していますが、貿易政策は不確実性をもたらしています。貿易の衝撃は特に小規模企業に影響を与え、供給チェーンが失敗したり企業が倒産した場合に価格が上昇する可能性があります。 バーのコメントは、特定の政策の変化が小規模企業に与える負担についての懸念を強調しています。これは、これらの企業が供給チェーンの流動性や雇用創出に対して不釣り合いに寄与することからも関連性があるのです。もし多くの企業がその圧力を感じるようになると、混乱が広がるかもしれません。 デリバティブへの影響を翻訳すると、インフレ期待が再び高まる場合、価格モデルの調整が必要になるかもしれません。消費者物価データは最近2%のマークに近づいていますが、コストプッシュインフレーションが高い輸入価格によって進行すると、その進展が逆転する可能性があります。商品コストだけでなく、物流や保管といったキャパシティが厳しい領域も含まれ、これらはデリバティブ契約にすでに考慮されています。 金利に敏感な戦略を持つ人々は注意が必要です。ヘッドラインCPIの加速がない場合でも、連邦準備制度が貿易摩擦からの価格圧力を疑う場合、金利を長期間高く保つ可能性があります。バーの発言は、一見慎重に見えるかもしれませんが、政策の波及効果に目を光らせている連邦準備制度を指摘しています。そのため、今後の利下げに基づくカーブプレイは、合意のタイミングが変わると再調整が必要になるかもしれません。

市場調整とリスクパラメータ

さらに、さまざまな期間にわたるスプレッドは、短期のインフレ回復力と中期のリスクとの間に乖離が増すと再調整される可能性があります。これはパニックのポジショニングではなく、むしろ小さく理にかなった再調整です。最近のコアインフレの安定は、入力コストが急増した場合にTIPSのブレークイーブンが拡大するのを必ずしも止めるわけではありません。それは、私たちのモデルがより注意深く監視する必要があるもう一つの変数です。 さらに、高い関税はビジネス投資を抑制する可能性があります。それは、特に小型株セクターの株式インデックスデリバティブに価格が組み込まれている成長期待に影響を与えるかもしれません。これらの企業は国際的に交渉力が弱く、商品価格の変動にさらされる利益率が厳しいかもしれません。もし先物やオプションがこうしたミクロ経済的なストレスポイントを無視して予測に過度に結びついていると、トレーダーは市場の動きに遅れをとる可能性があります。 このため、私たちはグローバル貿易へのエクスポージャーに関連するポジションに対してリスクパラメーターを控えめに調整しています。まだ大きな傾斜にはなっていませんが、このリスクを無視することによるキャリーコストが、産業や輸送に関連する長期契約の暗示ボラティリティを高める方向に向かい始めています。そのシフトは直線的ではありませんが、この仮定の背後に流動性が移動すれば、再価格設定は予想よりも急激になる可能性があります。 バーはこのメッセージを予測として位置づけているのではなく、注意喚起としています。それは市場に見逃されてはいません。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

原油価格は1.53ドル（2.42%）下落し、61.62ドルで取引を終了しました。下落の要因には、イランの原油に対する制裁を解除する可能性のある米国とイランの核合意が含まれており、これは世界の供給を増加させることになります。 OPEC+は、生産を41万1000バレル/日増加させることを予定しており、以前の削減措置を緩和し続けています。IEAは、2025年第1四半期の世界需要成長が99万バレル/日から、2025年残り期間に65万バレル/日に減少すると予測しています。さらに、2025年の世界供給成長予測を、以前の120万バレル/日から160万バレル/日に修正しています。関税緊張や世界的な成長の減速といった経済要因も、石油需要に影響を与えています。

石油価格の動き

技術的には、油価格はセッションの安値で200時間移動平均線をテストしましたが、その落下を維持することはできませんでした。現在、価格は100時間と200時間移動平均線を下回っています。100時間移動平均線は62.12ドル、200時間移動平均線は60.41ドルであり、これは今後の動きに応じて強気または弱気のトレンドを示す可能性があります。 1.53ドル（2.42%）の下落により、61.62ドル近くで落ち着いている中で、市場の反応が潜在的なマクロレベルの展開に鋭くなっていることを観察しています。米国とイランの核合意に関する継続的な議論が成功すれば、日々の生産に何百万バレルもの原油が再投入される可能性があります。トレーダーは、正式な合意が締結される前に、この点を短期的な期待に織り込む動きが見られています。それは予想というより、過剰供給の市場に関連するリスクエクスポージャーに対するヘッジに関するものです。 すでに段階的に削減を緩和している連携体は、411,000バレル/日の安定した増加にコミットしているようです。この調整は広く予想されてはいるものの、需要予測が弱まっている市場に影響を与えています。グローバルエネルギー監視機関による最新の修正によれば、2025年初頭の需要成長は最初に99万バレル/日の予測でしたが、残りの期間は65万バレル/日に引き下げられました。一方で供給期待は、120万バレル/日から160万バレル/日へと上昇しました。このように、需要の減少と供給の増加という広がるギャップは、通常、上昇を支持する環境を提供しません。 価格アクションにズームインすると、センチメントが変化していることがわかります。価格は一時200時間移動平均線まで下落しましたが、そこに留まることはできず、そのゾーン周辺で買い手が出現していることを示唆しています。しかし、現在100時間と200時間の移動平均線が上に位置しているため（それぞれ62.12ドルと60.41ドル）、一種の圧縮状態が生じています。これは、どちらの側が価格をそのエリア以上に押し上げるか、または売り手がさらに押し進める自信を見出すかが重要であるという典型的な設定です。 トレーディングの観点から、移動平均レベルはモメンタム閾値として機能することが多いです。価格が有意にそれらを上回って閉じることができれば、反発は一時的だったと考えることができます。そうでない場合、特にもう一段の下落でボリュームが増加する場合、市場は以前のサポートゾーンを再訪する可能性があります—供給に関するニュースが重荷である限り。 グローバルに、貿易障害や主要地域での経済パフォーマンスの軟化は期待を引き下げています。そのため、ポジショニングにおいて短期的なためらいを生じています。これらは一時的な障害ではなく、消費者需要の弱さ、鈍化する産業活動、慎重な在庫行動が急速に蓄積されます。それを踏まえると、石油市場は現在、チャート上の動きよりもチャート外の出来事によってより影響を受けていると言っても過言ではありません。

ボラティリティと取引戦略

我々はまた、ボラティリティ指標にも注目しており、これがわずかに拡大しつつあり、最近の数週間よりも明確な方向性の不確実性を示しています。これはモメンタムを追うトレーダーには不利ですが、短期のオプションボリュームを活発に保ちます。スプレッドに直接結びついたポジションを持つ我々は、エクスポージャーと期限の影響を再評価する必要があります。先物曲線に需給の弱さが浸透しているため、カレンダースプレッドは明確な方向性よりも重荷を担う要素となるかもしれません。 価格が重要な技術的ポイントでためらい、マクロの背景が厳しくなる中で、取引選択はより鋭くなります。デルタやシータの感度を監視している方は、基盤となる数字にある程度のサポートがない限り、完全に上昇反発に依存した設定を避けるべきです。供給の受け入れの急激な変化は、警告なしに起こることがあります—バレルが市場に戻るときはしばしばブロック単位であり、流れではありません。 忍耐は実用的になります。悪いニュースをゆっくり吸収する市場は、しばしばそれに値するよりも長く横ばいで取引されます。その空間では、ターニングポイントは見出しを通じてではなく、不整合を通じて現れます—起こるべきではなかった在庫の減少、またはアナリストが予測した減少時に高まった製油所の稼働です。 急いで入るのと持続可能なセットアップを分けるのは、そうした細部への注意です。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設