EUR/USDは、アジアセッションで1.1200付近の位置を維持しています。ユーロは、2025年第1四半期のユーロ圏GDPレポートを前に勢いを増しているためです。ユーロは、準備通貨としての地位に対する自信の高まりから恩恵を受けています。 米国の政策は、米ドルの安全資産としての魅力を低下させていると見なされています。ドイツの公共支出の増加は、ユーロの需要をさらに高めています。欧州中央銀行が利下げについて話しているにもかかわらず、ユーロは柔らかい米ドルのおかげで堅調です。 注目は、小売売上高や生産者物価指数のような米国のデータリリースに移っています。弱いドルが米国の貿易競争力を高める可能性があるという議論が浮上しています。 ユーロ圏GDPは、ユーロ圏で生産された財やサービスの総価値を測定する重要な経済指標です。GDPの上昇は一般的にユーロにとって好ましいものであり、次回のコンセンサスと前回の発表の両方が1.2%であることを考慮すると、期待がかかります。GDPの発表は2025年5月15日に予定されています。 ユーロは静かなアジア時間帯に1.1200付近で安定しており、最近のマクロ経済背景の潜在的な動きが為替市場に波及し始めているという感触があります。準備通貨としての広範な受け入れに支えられたユーロの強さは、ベルリンからの公共支出の増加という国内の動向からも追加のサポートを得ています。この公共投資の増加は、ほとんどが長期的な性質を持つものの、短期的には持続的な自信のシグナルを送っています。 対照的に、ドルは静かに圧力を受けています。ワシントンでの最近の財政措置と連邦準備制度のわずかにハト派的な姿勢は、防御的な保持としての魅力を減少させています。この微妙な再ポジショニングは、特に大西洋を越えた経済データリリースの中でサプライズを期待する動きと再度のユーロ建て資産への関心の高まりによって複雑化しています。 カレンダーでは、我々の注意が一連の重要な数字―特に小売売上高と生産者物価指数（PPI）―に向かっています。これらの指標の変動は、短期的な金利期待に影響を与え、結果として通貨デリバティブへのショートフローを促進する金利差に影響を与える可能性があります。例えば、PPIの数値が低調であれば、より柔らかい金融政策を期待する投資が増え、実質金利の期待が低下し、ドルにさらなるプレッシャーをかけるかもしれません。 金融政策は話題の一つですが、今後のユーロ統計GDPの発表は、より明確な方向性を提供する可能性があります。この指標は、ユーロ圏全体の経済活動を示しています。コンセンサスが年間1.2%で前四半期の結果と一致しているため、この発表が緩やかな成長のパターンを確認するのか、それとも上振れするのかに対する期待があります。5月15日に予定されているこのイベントは、比較的軽いマクロ経済のウィンドウに位置しており、通貨ペアに与える反応の可能性を高めています。 この環境では、大きなトレンドの物語に対する注意が向けられるのではなく、これらの小さな瞬間のタイミングに注意を向ける必要があります。デリバティブトレーダーとして、関心は絶対的変化ではなく相対的なパフォーマンスに向けられ、この経済データの発表前にフロントエンドの曲線にどのようにインプライドボラティリティが価格を設定するかに焦点が絞られています。 Weidmannのようなインフルエンサーがユーロ圏の拡張政策に対する承認を示すとき、私たちはしばしば通貨の強さにロングポジションを構築する持続的な関心を目にします。これは、協調的な財政及び金融政策の変化が、単一通貨に対して構造的な支援を提供するとの信念に起因しています。 今後の数週間における我々のアプローチは、USD金利の再価格設定速度、米国の活動データのサプライズの可能性、ユーロ圏経済のパフォーマンスの方向性という三つの重要なスレッドを密接に追跡するべきです。短期オプションのスキューは、コンセンサスを超えるGDPの上昇があれば、ユーロの上昇保護に対する需要の高まりを反映し始めるかもしれません。 ボラティリティは歴史的なレンジに対して抑制されていますが、これは特に経済データの発表が集中するタイミングで急速に変化する可能性があります。緩和の議論の中でもユーロに対する一貫した需要が存在することは、現在の価格設定の下に表面的な米国とECBの乖離が示唆するよりもより堅固な底があることを示唆しています。我々は、レートがFXの方向性からわずかに切り離され、フローが単にベースレートによってではなく、相対的な成長期待と財政注入によって駆動される移行期を目にしているのかもしれません。 1.1200のレベルは、抵抗のように機能しているのではなく、むしろ磁石のようになっていることに注意する価値があります。再度その水準に戻るたびに拒絶の感覚が少なく、再評価の地点に近づいているように感じます。上下の動きは、データと市場の反応に照らして文脈化される必要があります。

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アメリカの株式は、ワシントンと北京の貿易緊張の緩和によって、最近の強いパフォーマンスを継続する可能性がある。ドイツ銀行によると、S&P 500のパフォーマンスが短期的に持続すると予想されており、アメリカ企業は関税削減によってより多くの利益を得る可能性が高い。 しかし、ドイツ銀行のアナリストは長期的な上昇を期待すべきではないと警告している。現在は関税が削減されているものの、アメリカ企業が負担をより多く背負っていると見なされている。影響を受けている企業に対する関税の大幅な削減がなければ、より広範なパフォーマンスの低下が続く可能性がある。 このドイツ銀行の記事は、アメリカの株が最近好調であることを強調しているが、その一因として中国との貿易緊張が冷却していることがある。国境を越えた商品販売の障壁が少なくなることで、特にS&P 500に上場している米国企業は、少なくとも今後数週間で利益率が改善する可能性が高い。 しかし、ここには明確な警告がある。貿易制限が減少したとはいえ、それは消えてはいない。同じチームによると、残っている関税は、アメリカ企業により多くの負担をかける形で偏っている。そのプレッシャーは依然として存在しており、現在の状況では、これまで見られたパフォーマンスの上回りが長続きしない可能性がある。 今後、我々は何を期待できるのか？ 過去のトレーディングサイクルを考慮すれば、価格の動きは主にドイツ銀行チームが示した期待に沿ったものとなっている。特に対外営業に直接関連するセクターでの短期的な利点は、より多くの投資家がグローバルなエクスポージャーを持つ銘柄へのローテーションを続ける可能性を示唆している。しかし、一つの条件がある。中期的な取引コストや調達問題の重みを考慮に入れると、トレーダーはマクロナラティブと企業が実際の利益発表前にこの救済をどのように価格に反映させているかに注意を払う必要がある。 報告書のケリーの指摘を見てみると、グローバルな製造業が速度を上げなければ、一方的な上昇は抵抗に直面する可能性があるようだ。メッセージは単純である。一時的な条件はパフォーマンスを支えることができるが、それは構造的な変化とは異なる。 リスクプレミアムが特定のセクター、特に消費者テクノロジーや産業オートメーションであまりにも早く圧縮されていることが見受けられ、それによりそのポジションは見た目以上に不安定になる可能性がある。そのリスクを迅速なオプションや防御的なコールスプレッドを用いてヘッジすることは、今後3〜4週間の間に意味を持つかもしれない。 さらに、報告書はヨーロッパの株式は異なる状況にあることをほのめかしている。関税の負担は同じでないものの、EU内の需要は若干混沌としている。ミュラーは、ブリュッセルがすぐに重要な金融政策の手続きを発表しない限り、近い将来にユーロ圏の資産に資本を引き戻すための十分な触媒がないかもしれないと述べている。 アメリカ企業とヨーロッパ企業との間に広がるこの乖離は、より選別的なポジショニングを必要としている。我々にとって、それは取引所間の暗示的ボラティリティの歪みがどのように発展しているかを再評価することを意味している。地域インデックスを含むスプレッド取引は、現在より明確な機会を提供するかもしれないが、暗示的なボラティリティが今後の政策の締切や中央銀行のデータの公表を反映しない限りに限る。 一部の参加者の中には、特にS&Pの堅調な上昇に伴い、リスクオン戦略に戻ろうとする誘惑がある。このリサーチが警告するのは、背景が伸びた倍率を正当化するほどに実質的に変化していないということである。感情が信頼できないわけではなく、むしろその根底にある構造的なメカニズムがまだ固い支えを提供していないということだ。 要点として、我々はアメリカのインデックス先物に対するより多くの方向性の関心を期待しているが、それはより戦術的な基盤の上でのことになるだろう。ポジションはおそらくより迅速にローテーションする必要があり、期限は厳しく保たれるだろう。それに応じて、マージン比率を慎重に観察し、VIXレベルが13を下回った際の高いガンマエクスポージャーを考慮する必要がある。これは突然の反落の前触れとなることが多いからである。 トレーダーとして、我々はここで決定的に行動するスペースがある – 反応的にではなく – 関税のテーマが今後のWTO会議やホワイトハウスの重要な公務員の貿易政策スピーチを通じて再浮上する場合において。現時点では、戦術的な追い風は維持されているが、基本的な変化の広がりとは異なり、それには導火線がある。

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木曜日、中国人民銀行はUSD/CNYの中央レートを7.1963に設定し、前日の7.1956よりも若干高くなりました。中国の中央銀行は、為替レートを含む価格安定を維持し、経済成長を促進する責任を担っています。 中国の金融当局は、リバースレポ金利、中期貸出ファシリティ、預金準備率など、さまざまな政策手段を使用しています。さらに、貸出金利は中国の人民元の為替レートに影響を与える重要な要素です。

民間銀行とデジタルレンダー

中国には19の民間銀行があり、テントとAnt Groupに支えられた主要なデジタルレンダーであるWeBankとMYbankが含まれています。これらの民間銀行は、主に国営の金融セクターの中では小さい割合を形成しています。 要点 – 中国人民銀行はUSD/CNYの中央レートを7.1963に設定した。 – 民間銀行は中国の金融システムの中で小さな割合を占める。 – GBP/USDは、柔らかい米ドルに支えられ、アジア市場で1.3280近くで取引された。 – EUR/USDは、ユーロ圏のGDP報告を見越して、1.1200周辺で堅調であった。 – 金価格は下落を続け、$3,150を下回る一ヶ月の安値に達した。 – Shiba Inuは、取引が$0.000015を上回って終了した。

市場の動きと反応

一方、ポンドは上昇を続け、アジア市場で1.3280近くに留まった。これは、FOMCの発言やインフレ指標の合意予測のミスによる市場の調整によって、ドルに軽微な弱さが見られたためである。英国からの新しいデータはないため、勢いは主にドルに対するポジショニングの逆光と改善されたリスク嗜好を反映している。私たちは、オプションスキューと先物のボリュームを使用して、ここでのポジショニングを追跡している。 ユーロ圏では、投資家が新しいGDPデータを待つ中、ユーロは1.1200周辺で堅調であった。初期の発表が短期のスワップに影響を与え、キャリートレードの再バランスをもたらすことを期待している。予想外の上昇があれば、ドイツのインフレデータを受けて構築された最近のユーロの弱気ポジションの解消が促されるだろう。これは、インプライドボラティリティがやや安くなり、スポットが大きく安定している理由を説明する。現在はヘッジが最小限に抑えられる様子を見ている。 商品市場に目を向けると、金は圧力を受け続け、$3,150をわずかに下回る四週間ぶりの安値に達した。この下落は、わずかに強い現実の利回り環境と機関ETFからの需要の急落が相まって表れている。債券のボラティリティが著しく上昇していないことを考えると、動きの規模は不思議なものである。私たちは、四半期末のポートフォリオ再バランスに関連して、より大きな再ポジショニングが進行中であると考えている。 デジタル資産については、ミームコインのセグメントが不規則な動きを続けた。Shiba Inuはわずかに上昇し、取引が$0.000015を上回って終了したが、アジアからの論争のある買収ニュースによって、セッションの初めに中程度の下落があった。四パーセントの引き戻しは注目を集めたが、ニュースの流れはスポット価格よりも先物の資金調達率にもっと損害を与えたようであり、予想以上の投機的需要の基盤が示唆されている。我々は、オープンインタレストのフォローアップと、クロスエクスチェンジの基準比率における異常を監視している。 多様な商品スイートで積極的に活動している市場参加者にとって、クロスアセットのボラティリティ相関を追跡し続けることは理にかなっています。金のような伝統的な避難所と、ポンドや特定の暗号資産などのリスク資産との間の対照的なトレンドは、時折誤価格を示します。価格の乖離が出現し、即時の原因を超えて持続するときには、平均回帰やブレイクアウトボラティリティに関連する機会が生じることが多いです。

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米ドルは主要通貨に対して主に上昇して取引を終えましたが、初期の下落がありました。ドルは日本円に対して0.45%の下落を経験しましたが、ユーロと英ポンドに対してはそれぞれ0.15%と0.38%の上昇を見せました。オーストラリアドルは0.63%、ニュージーランドドルは0.69%上昇しました。米ドルは欧州セッション中に下落を試みましたが、米国セッションに入ると反発しました。株式市場では、テクノロジー株が上昇を牽引し、AMDは5月6日から4.68%上昇し、NVIDIAは4月22日から34%上昇しました。Super Micro Computersの株は新たなパートナーシップにより15.69%上昇しました。 連邦準備制度の関係者は経済と政策についてコメントを行いました。ジェファーソン総裁は、現在の金利が進化する条件に適していることを示唆しましたが、将来は新たな関税の可能性により不確実性が残ると述べました。ゴールスビー氏は短期的なインフレ動向の変動の中で忍耐を強調し、FRBの慎重なアプローチを強化しました。米国の債券市場では利回りが上昇し、2年物債の利回りは4.057%に達しました。一方、金価格は2.10%下落し3181.30ドルとなり、最近のピークから7.8%の下落を示しました。株式市場ではダウが89.37ポイント下落し、S&Pは6.03ポイント上昇し、NASDAQは136.72ポイント上昇しました。原油は76セント下落し、62.91ドルで取引され、ビットコインは646ドル下げて103,494ドルとなりました。

米ドルの選択的な弱さと回復

私たちが観察したのは、初期の軟調な状況にもかかわらず米ドルの強さが再確認されたことです。円に対するドルの下落は選択的な弱さを反映しており、金利期待の穏やかな変化や安全資産への需要の慎重さに関連している可能性があります。しかし、ユーロとポンドに対する回復は異なる物語を語っています。つまり、ドルは支持を受けており、広範な信任を失っていないということです。 欧州のセッション中における中間の下落は、政策コメントやデータリリースによる一時的な感情から来たと思われますが、ニューヨークの取引に移行する際にはすぐに修正されました。この反転は、グローバルインフレーションの経路や今後の供給側の課題についての疑問が残る中、ドルに対して攻撃的に賭ける人は少ないことを示唆しています。全体として、ドルは不透明な環境において安定的な力として機能しています。 株式市場では、テクノロジーが主導的な役割を果たしています。特にSuper Microからのチップ関連株の急騰は、今後の収益成長とAIおよびデータ需要との戦略的整合性への信頼を示しています。ただし、株価の上昇は必ずしも広範な株式パフォーマンスに結びついているわけではありません。ダウの下落とNASDAQの穏やかな上昇は、動きが市場全体ではなく集中していることを強調しています。

連邦準備制度の慎重なアプローチ

政策面では、ジェファーソンの発言は現在の金利を維持する方向性を示しており、将来のインフレの入力が不明確であることを考慮しています。彼の「条件」の使用や新たな関税の可能性に言及することは、供給側の価格へのリスクを明確に示しています。過去の金利引き上げが影響を及ぼしている一方で、外部のショックが増加すればヘッドラインインフレが再びかき回される可能性があるという認識と解釈されます。 ゴールスビーは慎重な姿勢を支持する際に直接的でした。短期的な価格データの変動の中で忍耐を強調することは、数字が繰り返し確認する前に行動を強制されないように警戒していることを示唆しています。この慎重なトーンは、特に短期の利回り曲線から強化されます。2年物利回りが4%を突破することは、市場が利下げの可能性を考慮していることを示しています。 固定収入以外では、金属が影響を受けました。金の価格の後退は、単なる利益確定だけではなく、より堅固な利回りと金融緩和への関心の低下と連動しています。インフレデータが持続的に冷える場合、上昇している水準からのさらなる下落が予想される可能性があります。 原油の弱さはマイルドですが、需要期待が大きく改善していないことを示唆しています。ロングサイドでの長期的なポジショニングの証拠は少ないです。むしろ、ストレージや生産のバランスが価格を左右している可能性があります。 ビットコインの下落は、先頭の資産の中で最大のものであり注目に値します。特定の見出しによるものではなく、感情を反映していることが理由です。1日に600ドルを超える下落と、ドルの強いパフォーマンスは、過剰なリスク嗜好が縮小されつつあることを確認しています。 この全ての下で、私たちは短期的な視点で金利と外国為替の動向に注目しています。管理すべきことはたくさんあります。FRBのスピーカーに対する市場の反応は、トレーダーが修辞的な変化に対してますます敏感であることを示唆しています。これは、次の大きなデータ発表や政策コメントがリスキーな資産に急激な動きを引き起こす可能性があるサインです。

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Raising the Bar in 2025: VT Markets Delivers Its Strongest Trading Month Yet

Record-breaking performance at highlights VT Markets’ momentum in its 10th anniversary year

15 May 2025, Sydney, Australia – VT Markets, a leading global multi-asset broker, has recorded its strongest-ever monthly trading volume, reaching 720BN in April 2025. This milestone reflects the VT Market’s accelerated growth trajectory and influence across global financial markets. It also sets the tone for what promises to be a transformative year as VT Markets enters its 10th anniversary with renewed ambition and elevated client focus.

This trading record coincides with the unveiling of VT Markets’ 10th anniversary plans, officially announced on April 22, 2025. Marking a decade of rapid growth and global impact, the year-long celebration will feature exclusive promotions, offers, and engagement activities with our global community.

As volatility ripples across major asset classes, traders are actively seeking a platform that offers both speed and reliability. VT Markets has emerged as the broker of choice  — trusted for its ultra-fast execution, real-time analytics, and client-centric tools that empower users to act decisively in fast-moving markets. In a world where opportunity is measured in milliseconds, VT Markets continues to deliver the performance edge traders need.

VT Markets continues to see exponential growth across regions such as Southeast Asia, the Middle East, and Latin America, with 20% growth in daily active users. The platform’s multilingual support and culturally localized outreach strategies have deepened its relevance in emerging markets, while institutional volumes also surged thanks to deeper liquidity pools and ultra-low-latency trade execution.

“Sharing this milestone with our clients and partners is especially meaningful as it represents more than just numbers — it’s a reflection of the strength behind our platform, the innovation driving our growth, and the confidence the trading community continues to place in VT Markets,” said Ross Maxwell, Global Strategy Operations Lead. “We see it as both a celebration and a responsibility — to keep raising the bar in everything we do.”

As VT Markets advances its technological capabilities, infrastructure, and global client engagement, the company looks ahead to breaking new ground, and setting new standards in the world of online trading.

About VT Markets

VT Markets is a regulated multi-asset broker with a presence in over 160 countries as of today. It has earned numerous international accolades including Best Online Trading and Fastest Growing Broker. In line with its mission to make trading accessible to all, VT Markets offers comprehensive access to over 1,000 financial instruments and clients benefit from a seamless trading experience via its award-winning mobile application.

For more information, please visit the official VT Markets website or email us at [email protected]. Alternatively, follow VT Markets on Facebook, Instagram, or LinkedIn.

For media enquiries and sponsorship opportunities, please email [email protected], or contact:

Dandelyn Koh 

Global Brand & PR Lead

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Brenda Wong 

Assistant Manager, Global PR & Communications

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GBP/USDは、英国と米国の重要な経済データを待つ中で、1.3300の範囲内で不安定な統合フェーズに戻りました。通貨ペアは、強い市場の原動力が欠けている中、週間最高値の1.3359から1.3293に緩みました。 ポンドは、米国の消費者物価指数（CPI）データの冷却に助けられ、米ドルに対して1.3350近くまで進みました。市場の反応は、米ドルの弱体化に伴う回復の動きの継続を見ました。 オーストラリアドルは、4月の失業率が4.1％で安定しているという強い雇用データを受けて、0.6450近くで安定を保ちました。89Kの雇用変化の増加は、米中の貿易交渉に対する楽観的な見方とともにサポートを提供しました。 USD/JPYペアは、混合した経済信号の中で新たなドル売りの影響を受けて146.00近くで弱含んでいました。一方、金は$3,200の下で脆弱な状態が続いており、今後の米国の経済指標や連邦準備制度理事会のパウエル議長のスピーチに注目が集まっています。 現時点では、ポンドは1.3300の範囲内で方向性を探している感覚があります。先週の高値1.3359を目指して一時的に試みましたが、ペアは十分なフォローアップを得られずに1.3290近くへ滑り込みました。この動きは意図的な後退というよりも慣性に根ざしているようです。マクロ経済の原動力からの明確な押し上げがない限り、価格動向は範囲内の行動に戻っています。このような横ばいの動きは、短期間の上昇後に市場が様子見モードに入っていることを反映することがよくあります。この文脈でのトレーダーは、勢いを追いかけるのではなく、エクスポージャーを測定しているでしょう。 ポンドの上昇は、米国のインフレ率の低下によって主に後押しされ、ドルに圧力をかけました。コアCPIがわずかに低下したことで、連邦準備制度理事会の今後の方針についての議論が再開されました。ドルが弱い環境は歴史的にケーブルに利益をもたらしてきましたが、今週も例外ではありませんでした。しかし、国内の英国の原動力がない限り、ポンドの買い手は高い水準を守るインセンティブを欠いていました。 対照的に、オーストラリアの雇用レポートは、豪ドルの足場をより堅固にする要因となりました。89Kの雇用増は部分的に季節的な要素もあるものの、ほとんどの期待を上回り、AUD/USDを0.6450近くに固定しました。また、米中の貿易対話の改善トーンからの間接的な利益もありました。特に、強い労働統計は持続的な国内需要を示唆することが多く、オーストラリア準備銀行による利下げ期待を緩和する要因となります。その結果、特に短期のエクスポージャー保護の需要が減少するのを見ました。 ドル・円について言えば、日本円は軽微ながら戻りを見せ、USD/JPYペアは146.00に近づいています。米国の混合経済信号が市場の期待を混乱させる中で、米ドルに新たなプレッシャーがかかりました。この動きはキャリートレードに位置する人々の注目を集めています。円の強さは小さなものであっても、下に潜む感情の変化を示唆しています。デリバティブの観点から見ると、インプライド・ボラティリティは高くはありませんが、オプションプライシングのスキューは若干下方ヘッジが好まれていることを示唆しています。 金に関しては、価格は$3,200の下で重く、まだ高いレベルを試す意欲はないようです。多くのトレーダーがパウエルのスピーチを前にエクスポージャーを削減しており、最近のインフレの軟化を受けて連邦準備制度理事会の議長が厳しいトーンを採用するかどうかについての懸念を示しています。トレーダーが今後の米国データに向けてリスクエクスポージャーを移動させているため、金属はより広いインフレ見通しと実質利回りの期待を測る指標として機能し続けるかもしれません。 ワシントンと北京の一時的な緩和は、より広いリスク感情にいくらかの浮揚感をもたらしました。これは株式連動資産やキャリートレードへの再びの需要に反映されています。この改善はFX市場を通じて拡がり、微妙な波及効果を生み出しています。完全なリスクオンの突破ではありませんが、ドルや円のような避難資産に対する需要を和らげました。 数多くの米国の指標や中央銀行の発言が控えている中で、ボラティリティが急激に増加する可能性のあるフェーズにあることがわかります。ポジショニングモードにある人々は、スポットレベルが今後のマクロのスケジュールとどのように相関しているかを考慮する必要があるかもしれません。リスク管理戦略は、現在の市場の静けさが構造的というよりは戦術的である可能性があることを考慮に入れるべきです。今週の初期取引は忍耐を示唆していますが、迅速なピボットの可能性は依然として残っています。

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中国は、国家安全保障を強化するために戦略的鉱物に対する輸出管理を厳格化していると述べました。商務省は、採掘、精錬、加工、輸出を含むすべての供給チェーンの段階を対象とした管理策を実施し、違法輸出を防ぐことを目指していると発表しました。 この決定は、長沙で行われた全国会議の後に出されたもので、中央政府機関の高官や、内モンゴルや江西などの鉱物豊富な省の代表者が参加しました。政府は、供給チェーンの統合管理とトレーサビリティシステムの確立、関税検査の強化、およびリスクを早期に特定し緩和するための管理の強化を強調しました。 当局は厳格な施行にコミットしており、中央政府と地方政府は監視努力を強化しています。地方は戦略的鉱物を扱う企業の登録と監視を迅速に行い、企業にはコンプライアンスの強化が奨励されています。新しい規制に違反した者には厳しい罰則が科せられると、商務省は述べています。 要点： – 中国は戦略的鉱物に対し厳格な輸出管理を実施している – すべての供給チェーンの段階に管理策を適用 – 供給チェーンの統合監視とトレーサビリティシステムを強調 – 違反者には厳しい罰則が用意されている この政策は、先進技術に不可欠な材料の生産と輸出に対する規制を強化することを目的としている。取り締まりが強化され、国際的な供給チェーンが圧迫される可能性があることが懸念されている。

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メリー・デイリー氏（サンフランシスコ連邦準備銀行）は、堅調な米国経済がトランプ大統領の政策の影響を観察する上で辛抱強いアプローチを可能にしていると指摘しました。彼女は、金融政策が穏やかに制限的であり、不確実性にもかかわらず企業は前進を続けていると述べました。 成長、労働市場、インフレの減少といった経済指標が望ましい結果と合致しています。デイリー氏は、連邦準備制度の政策が経済の変化に応じて柔軟であり、忍耐が中心的なテーマであると強調しました。

現在のローン需要

現在のローン需要は安定しており、良好な信用状況が維持されています。ただし、不確実性のため、政策に関する指針は推測的なものとなっています。米ドル指数は若干低下し、100.99となっています。 連邦準備制度は、金利を調整することで価格安定と完全雇用を目指し、米国の金融政策を形作っています。金利の引き上げは米ドルを強化し、引き下げはそれを弱める可能性があります。 連邦準備制度の政策会議は年に8回行われ、経済状況を評価しています。量的緩和（QE）は危機時に用いられ、通常は米ドルを弱める一方、量的引き締め（QT）はその逆の効果を持つ傾向があります。

将来の政策決定

デイリー氏の発言は、連邦準備制度が急いで反応する圧力を受けていない見通しを反映しています。重要なポイントは、政策立案者に少し余裕があるということです。インフレの鈍化、低失業率、安定した成長の組み合わせが、政策スタンスを少し長く続けることに伴うリスクを減少させています。平たく言えば、現在の状況は即時の変更を求めていないということです。デイリー氏の「忍耐」という表現は、データが一方向に明確に押し進めない場合に待つ姿勢を示しています。 「穏やかに制限的な」金融政策についての観察は注目に値します。これは、連邦準備制度が現在の金利水準がすでに働いていると見ていることを示しており、過剰需要を抑制するのに十分でありながら、投資や支出を完全に抑え込むほどには高くないということです。このフレーズは重要な意味を持っています。これは、連邦準備制度が何か予期しないことが起こらない限り、金利をさらに引き上げる意欲がないことを示唆しています。 将来の決定については、データが著しく乖離しない限り、基礎的なケースとして安定した政策が続くことを示しています。特に、進捗が「不確実性」にもかかわらず続いているというコメントがあることは重要です。「不確実性」という言葉は、地政学的リスクや供給の混乱、あるいはさらに遠くの事象を示唆することがよくあります。 安定したクレジット需要は、世帯や企業が急激に引き下がっていないことを強調しています。人々はまだ借り入れを行い、支出しています。企業は計画を棚上げしているわけではありません。躊躇はあるかもしれませんが、重要な悪化は見られません。これは、貸し手が苦しむ場合や市場がデフォルトを恐れる場合にしばしば促される金利引き下げが、直近の数週間の間に議題に上がらないことを意味しています。 市場では、この安定したローン需要が近い将来の金利のベッティングにおける変動性の低下に繋がる可能性があります。トレーダーは雇用報告よりも企業のインフレ印刷により重きを置くことを期待すべきです。なぜなら、後者は比較的安定しているからです。もしインフレが引き続き緩和されれば、厳しい政策を維持する圧力も緩和され、金利の引き下げへの動きが年の中頃を過ぎて具体化し始めるかもしれません。 ドル指数の動きは、小さいながらも、このスタンスを反映し続けています。ドルが下落することは、通常、金利期待の低下や、より広範な市場におけるリスク感情の改善と関連しています。連邦準備制度がまだ緩和していないため、私たちは市場が金利引き上げのピークに近づいているという認識に起因するものと考えます。 過去のサイクルから、中央銀行の会議は経済が政策目標と整合している時にはドラマの場ではないことが分かります。したがって、インフレが急に再現されない限り、今後のFOMCの決定は最近のデータに基づいてフレームされ、現在の進路に近く留まることが期待されます。

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サンフランシスコ連邦準備銀行のマリー・デイリー総裁が、カリフォルニア銀行協会の年次イベントでのファイアサイドチャットに参加する予定で、グリニッジ標準時2140時に行われる。 このセッションは、米国東部標準時1740時にアメリカの聴衆に向けて行われる予定です。 オーストラリアの4月の雇用報告が発表される予定で、データの発表が月初めであるにもかかわらず、穏やかな雇用成長が期待されており、失業率は変わらないと予測されています。 オーストラリアドルに対する大きな影響は予測されておらず、予想外の結果が出なければ影響はないとされています。一方、オーストラリア準備銀行は、5月19日～20日の次回会合で25bpの現金金利を引き下げる予定です。

2025年5月15日のアジア経済カレンダー

2025年5月15日のアジア経済カレンダーは、GMTのイベントを掲載しており、前回の結果や予想中央値の期待とともに提供されています。 デイリー氏の発言は、米国中央銀行が維持しているより広範かつ慎重な背景の中で特に注目を集めている。彼女がこれらのフォーラムで共有する視点は、雇用の動態や現在の金融圧力に関する詳細な洞察を示すことが多く、他の方法では見えにくい内部の議論に声を与えることがある。 アメリカでの市場が閉まる直前のタイミングでの議論は、通常、短期金利の期待を刺激し、先物価格の夜間の再調整に寄与する。連邦準備制度がインフレリスクや消費者需要の強靭さについて一貫した枠組みを持っているため、特に慎重なトーンを期待している。 ただし、より緩和的な見通しに向けたわずかな逸脱でさえ、金利パスの予測をほぼ確実に変えるだろう。 オーストラリアの労働報告は、通常より早く発表される予定であり、データリリースの手法の変更または緊急性のシフトが示唆されている。いずれにせよ、期待は穏やかな雇用成長の継続に傾いており、失業率は維持される見込みである。これまでのケースでは、合意予測が基盤の参加や労働時間のボラティリティを過小評価することがあり、軽い驚きが生じることがあった。今月のデータが厳しい条件を反映する場合や、フルタイムの役割に急激な減少が現れた場合、再評価が市場の準備ができていると思われるよりも早く発生する可能性がある。オーストラリア準備銀行が1週間後に金利引き下げを予測しているため、今度の数値は通常よりも重要な重みを持つ。発表とその5月の決定窓口との間のギャップは狭く、ほとんどの主要な機関は発表後すぐに予測を固定するだろう。

感度バイアスを高めたポジショニング

5月15日のカレンダーに掲載されている日本や他のアジア経済圏に関しては、予想されるショック結果は少ないが、固定収入デスクは中国の工業生産からのオフコンセンサス結果を資産ローテーションのより敏感なトリガーとして考慮している。韓国からの価格データも、地域のリスク嗜好によっては注目される可能性がある。 ただし、重要な逸脱がない限り、より広範なマクロの見通しは再加速よりも安定化に傾いている。 私たちは、今後2週間の間、短期データに対する感度バイアスを高めたポジショニングを行っており、特に債券価格が先行指針と不整合なままである場合において、重要な時刻を提供するこれらの具体的なタイムスタンプ—特にデイリーの発言やオーストラリアの雇用声明—は孤立した信号として見るべきではなく、予定された中央銀行のアジェンダ項目や長期的な金利ボラティリティと文脈により理解されるべきである。これらのセッションは、単なる形式的な更新ではなく、短期のリスク再評価の基礎を形成する可能性が高い。 タイミングは、内容と同じくらい重要である。

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AUD/NZDペアは1.0900近くで取引されており、アジアセッションが近づく中で安定した動きと強気なトーンを示しています。買い手は、モメンタム指標からの混合信号にもかかわらず、主導権を維持しており、短期の移動平均線は上昇方向を支持していますが、長期的な抵抗も依然として存在しています。 技術的には、ペアは慎重な強気の見通しを示しています。相対力指数は60台で中立のままであり、移動平均収束ダイバージェンスからの買い信号が上昇トレンドを支持しています。ただし、ウィリアムズ・パーセント・レンジとストキャスティクスRSIファーストは過熱状態を示しており、短期的な反発の可能性を示唆しています。 短期移動平均線（10日指数移動平均および単純移動平均）は、現在の価格レベル周辺で強気なセンチメントを支持しています。20日単純移動平均はこのポジティブなトーンをさらに強化し、一方で価格の上にある100日および200日単純移動平均は広範な抵抗を示唆しています。 要点として、支持レベルは1.0870、1.0870、1.0860に、抵抗レベルは1.0910、1.0920、1.0950に特定されています。抵抗を突破すればブレイクアウトを示唆し、支持を下回れば最近のレンジの下限に向かう修正を引き起こす可能性があります。 AUD/NZDペアは1.0900のレベルに近く、アジアセッションを通じて安定したながらも方向性のある上昇を示しています。我々が目にしているのは、上向きに傾いている市場ですが、いくつかの警告信号もあります。価格の動きは整然としており、短期的な指標によって支えられていますが、熱狂的ではありません。 モメンタムツールは分岐を始めています。RSIはmid-60sで快適に中立を保っていますが、購入が完全に過熱していないことを示唆しており、上昇にはまだ余地があるという自信を与えています。MACDは引き続き確認された買いシグナルを提供しており、最近の利益がモメンタムに支えられているという見方を強化しています。ただし、ウィリアムズ・パーセント・レンジとストキャスティクスRSIファーストが過熱の読みを示していることは、投機的な関心が先行している可能性を示唆しています。これは必ずしも反転が迫っていることを意味するわけではありませんが、市場が統合する間に横ばいの漂流や浅い後退の間隔の前触れとなることが多いです。 短期の移動平均線（10日指数と単純）は上向きに傾いており、現在の価格の直下で巻かれています。これはさらなる上昇の弾みとして作用し、接触した際にディップ買いを引き寄せる傾向があります。少し長期的には、20日単純移動平均も強気に整列しており、直近のトレンドへのさらなる安定を提供しています。ただし、さらに後ろに下がると、100日および200日のSMAがいまだ上方にあり、ロングポジション保持者がより根強い抵抗レベルを超えていないことを示唆しています。長期的な観点からは未だに厳しい状況ではありません。 支持ゾーンは明確に定義されています。1.0870から1.0860の範囲は以前のディップを捉え、価格はこれらのレベルとの相互作用後に強く反発しています。今後のセッションで価格が戻る場合、ここでの参加が期待されます。ただし、それを下回ると、より攻撃的な利益確定や、広範なリスクセンチメントによって確認されればショートエントリーが招かれる可能性があります。 同様に、上方には市場がまだ克服していない抵抗の層があります。1.0910から1.0950の範囲は、重要性が増しています。この範囲を上回り、持続的なボリュームで即時の拒否がない場合、より強い方向性のある動きが続く可能性があります。この種のゾーンが突破される場合、日中トレーダーは迅速に適応しなければならず、取引により多くのスペースを与えるか、新しいボラティリティレベルに応じてリスクプロファイルを調整する必要があります。 週を通じて、技術的な過剰伸長と支持的なトレンド構造との相互作用が引き続き重要です。地域経済のアップデートや金利期待の変化により、デイリーでの急激なシフトがトレーダーを裏切ることがあります。価格がそれらの中期的な平均の下に抑えられ、オシレーターがロールオーバーすると、即時の強気のトーンはレンジ内の修正にシフトする可能性があります。その時点で、方向性の確信よりも取引管理へと注意が移るでしょう。 この環境では、ペアが抵抗を一時的に上回ったり、支持をわずかに下回ったりしてから既存のレンジ内に戻るような偽ブレイクに注意を払うべきです。この文脈では、忍耐が逆転を予測することよりもより価値のあるものとなります。複数の時間枠にわたって整合するトリガーを待ち、早期の動きに結びつく仮定ではなく、確認をリードさせましょう。

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