GBP/USDペアは、米国の信用格付けのダウングレードと最近のEU/UK防衛協定により、米ドルが弱含みとなり、約100ピップスの上昇を見せました。このペアは、5月12日の1.3139の修正安から回復し、重要な抵抗レベルの1.3443/44に接近しています。この上昇は、以前の下落分の76.4%を戻したことを示しています。 GBP/USDは、欧州セッション中に1.3350を上回って取引され、約2週間ぶりの高値に達しました。この上昇は、広範な米ドルの弱さに支えられています。この時期、米国の信用格付けを引き下げたムーディーズの影響を市場が消化していることが背景にあり、ペアには技術的にオーバーボートになる前に上昇の可能性があることを示唆しています。 今週、GBP/USDは150ピップスの範囲内で二方向の価格変動を示し、米ドルの回復の勢いが薄れる中でより高い水準に接近していきました。米中貿易停戦の影響に関する楽観的な見方は薄れ、GBPは週の初めの厳しいスタートから持ち直すのに成功しました。 GBP/USDペアは、現在1.3443/44付近の長期的な抵抗ゾーンに近づいており、最近の価格ダイナミクスは、勢いが途切れることなく続く場合には技術的な過剰がすぐに続く可能性があることを示唆しています。1.3139からの上昇は、フィボナッチ戻りモデルのほとんどを満たしており、以前の下落局面の約76%を超えています。このようなレベルでは、利食いがより魅力的になる傾向があり、特にペアが抵抗帯を明確に突破するのに苦労する場合には注意が必要です。 上昇は、主にドル自体の弱さによって推進され、これは部分的にムーディーズによる米国の信用格付けのダウングレードによって引き起こされました。この動きは、米国の財政安定性に疑念を抱かせ、通貨に新たな下落圧力をかけました。私たちの見解では、ドルの感情駆動によるこの種の後退を見極めるのは難しく、さらなるデータや構造的なシグナル（悪化するマクロ指標や米国株式におけるリスク関連の緊張など）によって強化されない限り、短命に終わることが多いです。 一方で、ポンドは、EUとUKの防衛関連外交からの穏やかな追い風を見つけており、少なくとも経済的な実体ではなく認識の面でそうなっています。トレーダーはこの安心感を安定性の証と見なし、ポンドに一時的に上昇の余地を与えました。既に週の始まりに短気味にポジションを取っていたため、押し上げの余地があったのです。 私たちが今、注視しているのは、日中の押し戻しのリズムです。これらが浅くなり、早くサポートを見つける場合（例えば、1.3350の上）、買い手が依然としてアクティブであることを示唆するでしょう。しかし、1.3443のようなストレッチテクニカルゾーンに近づくにつれて、勢いが薄れる可能性が高まります。今後の重要なポイントは、高値をブレイクするかどうかだけでなく、その動きの背後にある力を確認するためのフォローアップボリュームが伴うかどうかです。それがなければ、スタールや、最悪の場合、最近のサポートが保持されていた1.3250エリアへの修正滑りのリスクがあります。 したがって、デリバティブトレーダーは、上昇ブレイクを追いかけることに対してあまり攻撃的にならず、平均回帰の機会やレンジバウンドシナリオにポジショニングすることに注力する可能性があります。ドルの悪化がさらに加速しない限り、今後のイベントリスクと広範なリスクアペタイトの変動を考慮に入れる必要があります。パウエルの今後の発言におけるトーンが次のステップを導くでしょう。

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米ドルは弱含みであり、長期金利が上昇している中、S&P先物はムーディーズの米国ソブリン格付けをAaaからAa1に引き下げる決定を受けて1.0%下落しました。これは、2011年にS&P、2023年にフィッチが米国の格付けを引き下げた後、ムーディーズが大手3社の中で最後に米国の格付けを引き下げたことを示しています。 ムーディーズは、米国政府の債務と利子支払い比率が同様の格付けの国々よりも高く、現在の財政提案では赤字を削減できるかについて疑念があることを挙げました。格下げは、下院予算委員会がメディケイドとクリーンエネルギー補助金の削減を含む税金と支出のパッケージを承認した際に行われました。

格下げの影響

格下げはさらなるUSD資産の売却を引き起こす可能性があり、ムーディーズの判断が大手3社からの最終的なものとなることでリスクが浮き彫りになります。最近の傾向は、USDのさらなる売却の可能性を示唆しています。合意された法案は、米国のGDPの5%-7%の継続的な赤字を示唆し、高い金利が成長の恩恵を打ち消すリスクがあることも示しています。 ムーディーズの格下げ前にUSD/JPYショートのアイデアが提案され、リスク回避が高まっています。日本銀行は、経済予測が実現した場合の政策金利引き上げの可能性を示唆し、USD/JPYにさらなる圧力をかけています。 私たちが見たところ、ムーディーズの格下げはリスク資産と固定収入市場全体に新たな圧力をもたらしました。AaaからAa1への移行自体は予期されるものであり、それよりも時期と最終性が重要です。これは、大手の中で米国の信用評価を下げていない唯一の機関であったためです。このステップにより、米国の財政的な圧力が無視できなくなり、価格の動きがそれに応じて反応しています。 S&P先物の1%以上の下落は、ムーディーズが債務レベルの上昇と持続不可能な利子支払い義務を明確な懸念として指摘したことに対する市場の不安を反映しています。これらは抽象的な指標ではなく、投資家がリスクを考える上で直接影響を及ぼします。GDPに対する持続的な赤字が5%から7%に達するという期待は、財政の緊縮が進んでも赤字改善の見込みが薄いことを示唆しています。これにより利回りが上昇し、特に高評価のテクノロジー株や消費者成長セグメントにおいて株式評価に大きな影響を与えます。

市場の反応と戦略

一歩引いて、下院の新しい税金・支出法案の承認は、債務管理の観点から限定的な支援を提供しています。メディケイドとグリーンサブシディの削減は、一部の予算圧力を緩和するかもしれませんが、全体的な軌道を変えるには不十分です。持続的な赤字をカバーするために高い債券発行が必要となるため、買い手はより大きな補償を要求し、その結果として長期国債利回りに上昇圧力がかかります。 これが米ドルに関する部分です。今週のドルの弱含みは、こうした格下げの後に期待されるものと一致しています。リスクはもはや理論的なものではなく、突然のパニックではなく、着実なポジショニングに関する問題です。金利差は外国為替市場の主要なドライバーであるため、米国の長期金利が通貨のサポートなしに上昇し続けると圧力が高まります。今、その兆候が見え始めています。 USD/JPYは良い例です。格下げ前の強さに対するショートのアイデアは、より広範なリスク感情の崩壊により重みが増しました。日本の金利は歴史的な低水準のままかもしれませんが、上田からの最近の日本銀行のコメントは、インフレが軌道に乗った場合に金利を引き上げる意向が高まっていることを確認しています。彼らは正常化に向けて準備しており、たとえゆっくりでも、それが資金コスト期待にわずかな変化を引き起こすのに十分です。これにリスク回避の高まりや、米国との比較で日本の相対的に良好な財政状況が加わることで、ドルの脆弱性がより明らかになります。 パターンとして、暗示されたボラティリティは上昇する傾向があり、スキューの変化は保護の需要を反映します。特にUSDクロスに関連するFXオプションにおいて、価格付けされる範囲が広がってきています。USD/JPYのようなペアにとって、これは方向性の明確性がより apparent に見えるフェーズに突入していることを示唆しますが、進む道筋は依然として不均一です。 実際には、今後のセッションでの固定収入の反応に注意を払うべきです。特に長期での利回りの持続的な上昇は、デュレーションに敏感なセクターに圧力を加える可能性が高いです。一方で、USDショートはすべてのケースですぐに利益をもたらすわけではありませんが、現在の構造的な背景は、財政的な負担が軽減された peers での強さを好む傾向があります。 ポジショニングに関しては、デュレーションを軽く保ち、オプショナリティを高めることが賢明だと見られます。現在のマクロトーンは、サプライズがネガティブに傾く傾向があり、流動性の低い取引ウィンドウでは価格反応がより誇張されるものです。全体的なシフトではなく、バイアスを調整し、ボラティリティを利用して、データが方向を確認したときにプレッシャーをかけることが重要です。

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連邦準備制度は、最近の政策会議後に金利を4.25%〜4.50%で据え置くことを決定しました。フェデラル・リザーブの議長ジェローム・パウエルは、経済の不確実性が高まる中で様子見のアプローチを示唆しました。 会議後、フェデラル・リザーブ・センチメント指数はわずかに低下しましたが、100を上回るタカ派の領域に留まっています。市場では、6月の利下げの可能性はほとんどないと見ており、2025年には少なくとも2回の利下げが行われる確率は70%とされています。 4月の消費者物価指数データによると、年率インフレ率は2.3%に緩和しました。フェデラル・リザーブの副議長フィリップ・ジェファーソンが指摘したように、関税のインフレへの影響に関する不確実性は残っています。 USドル指数は、週の初めに0.8%以上下落し、圧力を受けています。ムーディーズによる米国の信用格付けが「AAA」から「AA1」に引き下げられたことが、USDの弱体化に寄与しました。 金融政策の決定は連邦準備制度に委ねられており、金利調整を通じてUSドルに影響を与えています。量的緩和は通常、USDを弱体化させる傾向がありますが、量的引き締めは強化することがあります。 アトランタ連邦準備銀行のラファエル・ボスティック総裁を含むフェデラル・リザーブの当局者たちは、金利変動に対する市場の見方に影響を与える可能性のあるスピーチを予定しています。今後の対話は、通貨の強さの立場をさらに明らかにするかもしれません。 連邦準備制度は、連邦基金金利を4.25%から4.50%の範囲内に留めることを選択し、最近の会議後に安定を保っています。パウエルは慎重さを示し、政策立案者たちがデータが現在の経済トレンドの強さまたは脆弱性を明らかにするまで待機することに満足していることを示唆しました。これは、インフレや雇用データが予測から大きく外れない限り、金利引き下げに急ぐことはないことを意味します。 この決定の後、フェデラル・リザーブ・センチメント指数はわずかに低下しましたが、依然としてタカ派の領域にあります。これは、当局者たちが他に強い理由がない限り、引き締めの姿勢を維持する傾向にあることを示唆しています。100を上回る指標の下では、市場参加者は最近のハト派な発言を直ちに政策転換として解釈してはいけません。 4月のインフレ指標は2.3%の年率で、消費者物価圧力が緩和したことを示しました。しかし、警戒を怠るべきではありません。ジェファーソンは、将来の関税政策からの価格影響に関する不確実性が、インフレの冷却を逆転させる可能性があることを指摘しました。特に、地政学的緊張や貿易の混乱が高まる場合には、この問題は特に重要になります。 米ドルはムーディーズの格下げの影響を受けて重圧を感じており、「AAA」から「AA1」に格下げされたことがトレーダーにとって米国の評判への影響を織り込ませています。この影響は単なるオプティクスを超えています。低い信用格付けは長期的な利回り期待に影響を及ぼし、投資家はUSD建てのエクスポージャーを再評価することを促します。このような状況では、通貨先物に関するポジショニングが変わる可能性があり、市場参加者がリスクプレミアムの変化に反応することでボラティリティが高まります。 金利は変わっていないものの、将来のパスはトレーダーの注目の的となっています。現時点のスワップは6月の政策転換の可能性をほとんど示していませんが、2025年には少なくとも2回の利下げが期待されています。このことは、市場の価格が約70%の安定した値で中期的な緩和を織り込もうとしていることを示唆しています。 方向性を持った賭けをする場合やヘッジ構造を調整する際には、量的緩和と引き締めの間の継続的なバランスを考慮する必要があります。一般に、引き締めはドルを支える傾向がありますが、緩和は供給の増加を通じてドルを押し下げます。資産購入やバランスシート調整に傾くと、オプションの価格設定やフォワードカーブに大きな影響を及ぼします。 ボスティックを含むさまざまなフェデラル・リザーブ当局者のスピーチが予定されているため、トレーダーはトーンの急変に備えておく必要があります。これらの発言は、金利のボラティリティや短期外国為替市場の動きに直接影響するため、金利複合体全体で即座に再評価を引き起こすことがあります。これまでの発言が一様でないこともあるため、反応はテノル別に大きく異なる可能性があります。 これらの状況下では、次の動きを単純に予測することよりも、政策が反応的に保たれる道に備えることが重要です。ポジション変更のペースがここでは重要となります。一回のデータリリース—たとえば、CPIの予想を上回る結果や労働指標の予想外の緩和—は、金利構造全体での全体的な再調整を引き起こす可能性があります。 現段階では、USDのパフォーマンスおよび金利のボラティリティに関連するエクスポージャーの柔軟性を維持することが賢明です。極端な動きには引き込まれず、徐々にシフトする価格でガンマやスキューの調整を行うとよいでしょう。これまでの信号は、連邦準備制度がインフレを抑制したと宣言する準備が整っておらず、明確な正当な理由なしに借入コストを安くする意向がないことを示しています。

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AUD/USDの為替レートは、米ドルの弱さに起因して急上昇し、0.6450近くに達しました。この動きは、米国の債務レベルの上昇を受けて、ムーディーズが米国の信用格付けをAaaからAa1に引き下げたことに続いています。 米ドル指数は約100.20まで下落し、1週間で最低の水準となりました。一方、米国の10年物国債利回りは、米国の信用品質への懸念の中で約4.54%に上昇しました。

ドルの弱さと世界への影響

米ドルはユーロに対して最も弱く、パーセンテージ変化は-1.07%で、カナダドルに対しては最も強かったです。オーストラリアでは、米中貿易協議の進展に注目が集まっており、これはオーストラリアの輸出にとって重要です。 AUD/USDは約1ヶ月間、0.6340と0.6515の間で推移しており、20日指数移動平均の0.6410付近で停滞しています。14日相対力指数は約60.00の周辺で推移しており、これを上回るとさらなる強気の動きを示唆する可能性があります。 もし勢いが続けば、この通貨ペアは11月25日の高値0.6550や0.6600の抵抗を目指すかもしれません。逆に、3月4日の安値0.6187を下回ると、さらなる低下につながる可能性があります。 この最近のAUD/USDの動きは、非常に直接的なことを伝えています。米ドルの下落は、反対側のセンチメントの変化からよりも、アメリカの財政見通しに対する疑念から生じています。ムーディーズの格付け引き下げは、政治的なものではなく、数学的な要因に基づいた警鐘でした。上昇する債務レベルは、米国の借入コストに長期的な影響を与えるため、注意が必要です。その結果、国債利回りも上昇し、約4.54%となり、投資家の警戒心を増しています。

市場の解釈と将来の展望

一方で、米ドル指数が100.20に下滑りしたことは、格付けの引き下げが市場に軽視されていないことを示しています。興味深いのは、利回りが上昇している一方で、ドルが軟化しているという不一致です。この分断は、短期的には明確な兆候として、市場のリスク評価者がその影響を消化していく中で、しばらく続く可能性があります。ユーロはドルに対して最も上昇し、1%以上の下落を引き起こしましたが、カナダドルに対する強さは、より副産物的なものであるように見えます。 AUD/USDを詳しく見ると、現在のレンジバウンドの構造は示唆に富んでいます。約1ヶ月間、この通貨ペアは0.6340と0.6515の間を漂っており、より深い強気の信念を弱める動きが見られます。0.6410付近の20日EMAの周辺で停滞しており、積極的な方向性追求ではなく、慎重な蓄積が見られます。相対力指数は60付近で漂っており、中央値を上回っているものの、完全に買われすぎというわけではないことを示唆しており、トレーダーはまだどちらの方向にも大きく振り切る気はないようです。 現在際立っているのは、抵抗レベル近くで何が起こるかです。もし価格が最近の高値0.6550を突破し、その後0.6600に向かう動きが見られれば、その信号は無視できなくなります。これは、買い手が米ドルの持続的な軟さに自信を持ち始めていることを示唆します。しかし、もし拒絶反応が見られ、3月の安値0.6187を再び下回るようであれば、AUDに対する圧力が再び高まり、安全資産への流れに対するセンチメントのシフトを引き起こす可能性があります。

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USD/CNHは現在7.1990/7.2190の範囲内で取引されています。7.2330を超える動きは、USDが7.1700まで下落する可能性が低くなることを示唆するかもしれませんでした。 USDは横ばいの動きを経験しており、最近の価格行動は新たな洞察を提供していませんでした。本日の予測される取引範囲は7.1990と7.2190の間に留まっています。最後の取引日では、USDはわずかに0.07%上昇して7.2099で終了し、7.1954と7.2130の間で変動し、強い上向きまたは下向きの勢いがないことを示しています。 次の1-3週間については、USDに対するネガティブな見通しがあり、いずれの方向においても実質的な進展はありませんでした。7.2330を下回ると、7.1700までの下落シナリオが可能性が低くなるかもしれませんでした。 米ドルと人民元の対照は狭い帯に捕らわれており、最近の取引は市場がいずれの方向にもコミットする意欲を示していませんでした。過去のセッションにおける価格動向は主に7.1990と7.2190の間にあり、トレーダーに強気または弱気に傾く十分な理由を与えていなかったです。最後のセッション中に7.2130を超える短い押し上げが観察されましたが、信念が欠如しており、すぐに戻りました。その日のパフォーマンスはわずかに0.07%の上昇で、現在の停滞を反映しています。 現在、注目すべきレベルは7.2330です。それを超えると、予想されていた下方圧力が薄れているか、少なくとも遅れていることを示唆するかもしれませんでした。スポットレートが持続的に7.2330以上のレベルに固執し始めると、以前に特定された下方ターゲットの7.1700がより難しくなるでしょう。しかし、現時点では、この点で新たに確認されたことは何もなく、強気も弱気もコントロールを持っておらず、その不確実性がフォワードカーブやインプライドボラティリティに対して慎重さを生んでいました。 中期的な視点から見ると、ドルは人民元に対してややネガティブなバイアスを持ち続けており、主にマクロポジショニングと米国の政策期待に関する広範なセンチメントによって形作られています。しかし、このバイアスはスポット価格の決定的な動きの欠如により弱まっているように見えます。デリバティブ、特にこのペアに関連するオプションや先物を取り扱っている場合、インプライドボラティリティは比較的抑えられており、狭い範囲とトレーダーの大きな動きに対する躊躇を反映しています。 その結果、一定の範囲を持つヘッジ戦略がここで重要になるかもしれません、特にスポットの動きの停滞から利益を得るように構成されたものです。期限の近いストラドルやストラングルはボラティリティの拡大がないと苦しむかもしれませんが、7.2190の両側でのブレイクアウトを望むトレーダーは、7.2330が挑戦されるか拒否される場合にエントリーの閾値を再評価する必要があります。

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米ドル（USD）対日本円（JPY）は144.90を下回る可能性があります。しかし、144.50の主要サポートレベルは挑戦されることはないと予想されています。アナリストは、USDは144.50から147.30の範囲での統合フェーズにあると示しています。 過去24時間で、USDは144.95をテストすると予想されていましたが、持続的に下回ることは予想されていませんでした。144.90の安値に触れた後、145.62に反発しました。モメンタムは144.90を下回る可能性を示唆していますが、144.50のサポートを脅かすことはありません。抵抗レベルは145.80と146.30と特定されています。

USDの統合フェーズ

今後1〜3週間の間、USDは統合フェーズに留まる見込みです。最初は144.50と148.50の範囲になると予想されていましたが、この範囲は144.50と147.30に修正されました。144.50を明確に下回ると、さらなる価値の低下を引き起こす可能性があります。 経済データは混在する動きを示しており、最近のムーディーズの米国主権信用格下げが通貨および金市場に影響を与えています。この格下げはUSDを弱体化させ、EUR/USDおよびGBP/USDに強気の動きをもたらしました。一方、金と株先物は、国内および中国における経済的不確実性の中で慎重に反応しました。 最近のドル・円のペアリングで見られたのは、方向転換を示すには不十分なリトレースメントでした。144.95を一時的に下回った後、ドルは144.90から反発し、迅速に回復しました。この反発は、目を引くものの、現在のリズムを大きく乱すことはありません。このバウンスは、ドルが比較的狭い範囲で動いている現在のパターンを確認したものです。現時点では価格の動きは統合を維持しており、反転やブレイクアウトではありません。 注目され続けている重要なレベルは144.50です。このレベルは完全にはテストされておらず、明確にこのレベルを下回るクローズがあり、その後のモメンタムが続かない限り、サポートとしての役割を保持します。このレベルに近づく動きは、短期的な日次ボラティリティの急上昇を招くかもしれませんが、持続的な圧力がない限り、広範な構造は変わる可能性は低いです。

修正された範囲の見通し

修正された範囲は現在144.50と147.30の間に固定されており、以前の予想よりも若干狭い見通しを示しています。上限を下げる決定は、147.00付近のレジスタンスに対する懸念の高まりまたは上昇の確信の低下を意味します。いずれにせよ、今後数日間に注視するべき枠組みが明確になりました。 価格行動だけでなく、ムーディーズによる米国主権信用の格下げは、いくつかの資産クラスに影響を与えました。このプロセスでドルは通常のサポートを失い、この弱点はさまざまなFXペアに波及しました。ユーロとポンドはドルに対して上昇し、金は避難流入に対して入札を受けました。一方、株式先物は不確実性に揺れ、特に金融安定性の変化に敏感になっている市場の反応を見ることができました。

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中国の4月のデータは、高まる米中貿易戦争の影響を示しました。工業生産の成長率は前年同期比で6.1%に鈍化し、予想をわずかに上回り、月次では0.2%の上昇でした。 小売売上高の成長率は前年同期比で5.1%に低下し、予想を下回りました。月次での成長も鈍化し、データは不動産セクターの厳しい状況と低い信頼感に影響された国内需要の課題を示しました。 固定投資の成長率は1月から4月までの期間で4.0%に鈍化しました。不動産セクターでは年間投資と住宅販売が引き続き縮小しました。これらの傾向にもかかわらず、都市の失業率はわずかに改善し、5.1%に減少しました。 将来の成長は、米中の停戦により反発する可能性があると考えられています。二国間の関税が減少する見込みで、中国は最近の金利引き下げを受けて、ローンプライムレートを10ベーシスポイント引き下げると予想されています。成長リスクは増加したものの、貿易に関連する不確実性は依然として残っています。 最新の4月の経済指標は、北京とワシントンの間の緊張の高まりが国内の生産と消費の勢いをどのように圧迫しているかを明確に示しています。工業生産は前月比で0.2%の小幅な上昇を見せ、前年同期比では6.1%のペースに達しました。これは予想をわずかに上回ったものの、新たな強さの兆しは見られませんでした。この上昇は狭いセクターから来た可能性があり、広範な産業の回復ではなく、国家主導の需要によって支えられた可能性が考えられます。 小売業のパフォーマンスはさらに憂慮すべきものでした。年間成長率は5.1%に急激に鈍化し、予測を下回りました。月次の成長も同様に下降傾向をたどっています。家庭の感情が低下し、不動産市場の弱さが一因となり、消費者の活動が再び抑制されているようです。4月の小売指標は、国内需要が依然として構造的な重みと信頼感のサイクルの混乱の影響を受けていることを反映しています。 固定資産投資は年初から4ヶ月で4.0%に鈍化し、以前のパフォーマンスからさらに下滑りしました。不動産セクターの沈滞が最も懸念されます。開発と販売量の両方における圧力はビジネス活動に重くのしかかり、政策立案者を安定化努力と限られた景気刺激策の選択肢の間に追い込んでいます。住宅建設とより広範な不動産指標は明らかに期待を下回っています。土地の販売が減少し、新規プロジェクトの開始が弱いことから、資本支出サイクルは新しい信用チャネルが開かれない限り、さらに軟化する可能性が高いと示唆されています。 雇用データは表面的には比較的安定していました。登録失業率は5.1%に減少し、都市雇用にいく分の回復力を示唆しています。しかし、その背後では、潜在的な雇用不足と賃金の停滞が、消費主導の回復に対する脅威として残っています。 これらの圧力を踏まえ、市場参加者は今後の金利決定を注意深く見守っています。金利を10ベーシスポイント引き下げることが広く予想されており、これは北京の金融支援姿勢の継続を示します。すでにその方向で慎重なステップが取られています。しかし、財政の余裕が縮小し、債務感受性が高まっているため、これらの手段がどれくらいの間にわたって重みを支えることができるかは疑問です。 最近の関税引き上げの一時停止は、貿易チャネルにおける摩擦の減少を示していますが、輸出政策に関するボラティリティは依然として高い状態です。二国間の緊張の緩和がすぐに経済的な持ち直しにつながるとは想定できません。政策の緩和と直ちに測定可能な経済的利益の間には時間の遅れを考慮する必要があります。これは、前向きな条件がわずかに改善しても、近い将来のデータが引き続きノイズを伴う可能性があることを意味します。

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AUD/USDの価格動向はFXアナリストによって注目されており、0.6370の重要性が強調されています。このレートがこの水準を突破すると、通貨ペアはレンジ取引のフェーズに入ることを示唆します。 AUDがさらに上昇するためには、0.6515を突破し、保持する必要があります。前回のセッションでは、レートは0.6388/0.6436の狭い範囲内で推移しており、0.6404で微小な変化でクローズしました。

短期的な期待

最近の分析では、AUDは0.6390と0.6440の間で取引される可能性が高いとされています。過去一週間で上昇の勢いが鈍化していることが観察されています。 別の通貨、たとえばEUR/USDやGBP/USDは、USDの弱さの影響を受けています。ムーディーズの米国のソブリン信用格付けの引き下げも市場に影響を与えています。 金は慎重な市場姿勢の恩恵を受けており、$3,250に反発しました。米国株式市場はムーディーズによる米国債の格下げに対してネガティブなオープニングを示しました。 中国の経済減速は貿易戦争の不確実性に起因しています。小売売上高と固定資産投資に影響が出ていますが、製造業は比較的堅調です。

ボラティリティとリスク

外国為替取引には、投資の全損失の可能性を含む重大なリスクが伴います。個々の意見は広範なコンセンサスを反映しているわけではありません。 AUD/USDはかなり抑制された動きを見せており、0.6370に注目が集まっています。この水準は一時的な底のように機能しているようです。この価格ポイントが保持できなければ、トレンドフェーズにはなく、むしろ横ばいの期間にとどまっていることを示します—市場はまだ強い方向を選んでいないのです。 上昇の勢いを得るためには、ペアは0.6515を convincingly に超える必要があります。最近はそれが起こっておらず、前回のセッションでは0.6388と0.6436の狭い範囲で、0.6404の穏やかなクローズと共に少ない勢いでどちらの方向にも引っ張られることはありませんでした。この段階ではパターンは何の驚きをもたらしていません。 アナリストは短期的な期待を調整しました。修正された範囲は現在0.6390と0.6440の間に位置しています。過去一週間の上昇エネルギーの喪失を考慮すると、その予測は根拠のあるもののようです。モメンタム指標は軟調で、トレンドフォロワーは外部のトリガーがこの狭い範囲から市場を押し出すまで、高い確信を持って賭けることが難しいかもしれません。 現価格を押し上げているより広い要因を考慮する価値があります。柔らかい米ドルはユーロとポンドの両方に少しの呼吸の余地を提供しています。これは一部、ムーディーズによる米国のソブリン信用格付けの引き下げの影響です。この特定の決定は、債券と株式市場に初期の波紋を送り、ダウとS&P 500はネガティブな領域でオープンしました。リスク選好は明らかに損なわれ、金は積極的に購入され、$3,250に急上昇しました。 通貨の動きとは別に、中国のデータは引き続き期待を裏切っています。小売支出と固定投資の強さの欠如は、世界第2の経済の表面下に存在する圧力を指し示します。工場はある程度の粘り強さを示していますが、消費者主導の指標は安定していません。 ongoing trade uncertainty が回復の見通しをさらに曇らせています。 外国為替へのエクスポージャーを管理しているトレーダーにとって、マクロなヘッドラインに関連するボラティリティは重要な考慮事項のままです。市場の方向が限られてきたため、AUD/USDの場合、オプションプレミアムは減少する傾向にありますが、リスクは消えているわけではなく、ただ移動しているのです。タイミングは方向に関する賭けから、ニュースの流れや反応のトリガーに依存するようになります。 この段階では、ストップロスの近くに留まり、予期しないデータビートや政策に関する発言を注視することが合理的なアプローチのようです。市場はコミットしていませんが、強すぎるシグナルを待っている可能性があります。

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ユーロは上昇傾向で取引されると予測されていますが、1.1225までの上昇には限界があるかもしれません。長期的には、通貨は1.1100と1.1290の範囲で落ち着く可能性があると、FXアナリストのクエック・サー・リアングとピーター・チアは述べていました。 24時間の見通しでは、ユーロは1.1190で最後に取引されており、1.1145から1.1235の範囲での動きが予想されていました。実際には1.1219から1.1129に下落し、その後1.1163で取引を終え、0.21%の減少となりました。穏やかな回復が進行していますが、弱いモメンタムにより1.1225を突破することは予想されていません。現在のサポートは1.1160であり、1.1135を下回ると現在の上昇圧力が弱まる可能性があります。 今後1～3週間の間に、ユーロは統合フェーズに入ったと考えられます。1.1100から1.1290の範囲内で取引されると予想されており、この予測は変更されておらず、リスクを含んでいるため、財務上の決定を行う際には慎重な調査が必要です。 クエックとチアの短期的な範囲予測は1.1145から1.1235の間であり、リバウンドの際にすでに下限が突破されました。しかし、彼らの広い見通しは変わらず、今後数週間の間に1.1100から1.1290の範囲を予測しています。現在の弱さは一時的に続く可能性がありますが、中期的な構造を無効にするほど深刻ではありません。それを変えるには、1.1100を持続的に下回る必要があり、今のところ金利差やリスク感情からの追加圧力がなければそれは難しそうです。 基盤となるモメンタムは依然として脆弱であるため、厳密にレベルを管理する価値があります。1.1160のサポートが試されていますが、1.1135を下回ると短期的なダウンを示すだけでなく、技術的圧力を通じてセンチメントを下押しする可能性があります。一方、1.1225を突破すればモメンタムが強まっていることを示唆し、3週間の範囲の上限に向かうスペースが開く可能性がありますが、そのような動きには現在広い支持が欠けています。 現在は慎重さが求められる時期です。この統合が続くほど、トレーダーは取引バンドを厳しくし、暗示されるボラティリティ予測を調整します。それがオプションプレミアムや短期的なデリバティブ価格に影響を与え始める可能性があります。このような範囲内の動きでは、デルタニュートラル・ポジショニングや範囲内オプション戦略が好ましいリスク・リワードプロファイルを提供することが多いです。 FXオプション市場はまだ強い方向性の確信を示しておらず、これは現在の技術的な背景と一致しています。また、センチメントは動きを追うのではなく忍耐を重んじているとも推測できます。これが機会が存在しないことを意味するわけではありませんが、その可能性はこの範囲の境界付近で見つかる可能性が高く、信念が低い中間地点では見つかりにくいです。 今後のセッションでは、モメンタムに基づく信号はより慎重に使用すべきです。薄い注文書がユーロを急激な反転にさらす様子をすでに観察しています。1.1200以上で安定した価格動作が見られるまで、1.1290を超える上昇目標は時期尚早です。 反応レベル周辺でリスクを厳しく管理することに利益があります。ここでのトレンドは拡張されておらず、それは回転を仮定した戦略を好むものです。隣接する資産クラスで見られるデリスキングは、参加者が新たな上昇ではなく横ばいの動きに備えていることを示唆しています。 現時点では、定義されたレベルに留まるべきです。リスクは継続しないブレイクアウトを仮定することから生じます。

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中国の経済は、米国の関税にもかかわらず4月に回復力を示しました。産業生産（IP）は、米国の関税が一時的に停止された後、他の市場における前倒しが続いたため、安定を保ちました。 小売売上高と不動産市場は4月に減少し、小売売上高や都市の固定資産投資（FAI）の数字は予想を下回りました。しかし、月ごとの勢いはポジティブを維持し、調査された失業率はわずかに減少しました。住宅価格や販売などの不動産指標は減少を示しました。

2025年GDP成長予測の見直し

米中貿易休戦の短期的な影響を考慮し、中国の2025年のGDP成長予測は4.3%から4.6%に修正されました。2025年第2四半期の予測は前年比4.9%の成長率を示し、下半期には4.2%と予測されています。この見通しは、米国と中国の安定した貿易協定に依存しています。 2025年第4四半期には0.1%ポイントの利下げが予想されています。予測によれば、7日逆レポ金利、1年LPR、5年LPRはそれぞれ1.30%、2.90%、3.40%になる見込みです。 4月の産業生産は、米国以外の市場への早期出荷によって持ちこたえました。この前倒し活動は、関税の一時的な停止の後に行われ、主要な輸出セクターに波及効果をもたらしました。全体の生産は安定している一方で、米国向けセクターから関税圧力の影響を受けない地域のセクターへの勢いの移行が明らかになりました。この代替効果は、そうでなければより急激な減速となった可能性を緩和しました。 小売売上高は対照的に、ほとんどの予想よりも急激に減少し、月次のトレンドが示すよりも弱い結果となりました。不動産市場はこれらの懸念を悪化させました。価格はわずかに下がり、取引活動は特に二級および三級都市で弱まっています。都市の固定資産投資も期待を下回り、民間の開発業者や地方政府がまだ控えめであることを示しています。これらの困難にもかかわらず、全国の失業率にはわずかな改善が見られ、控えめながらもポジティブなバランスを保ちました。この低レベルの自信の変化は、不動産需要の減速による影響を完全に相殺することはできないかもしれませんが、当面のさらなる低下を防ぎました。

政策期待と影響

来年のGDP成長目標は、米国との安定した貿易関係の現状の仮定に基づき、4.3%から4.6%に引き上げられました。私たちは第2四半期により高い結果、約4.9%の前年比成長を期待していますが、2025年後半に向けて活動が再び鈍化することを見込んでいます。ただし、貿易政策の急な変更や不動産セクターの弱さの再燃にリスクが残っています。そのことを考慮し、高頻度の成長指標に関連する契約の価格設定は、今後数週間のヘッドラインリリースのタイミングにもっと注意を払うべきです。 政策面では、2025年末の小幅な利下げの期待が、慎重な楽観主義とターゲットを絞った支援の融合を反映しています。7日逆レポ金利、主な1年および5年貸出金利の予測は、明確なメッセージを伝えています：方向性の緩和だが、計画的なステップで。そのレベル—それぞれ1.30%、2.90%、3.40%—は、年末にかけてトレーダーが活動する資金環境の参考点となります。私たちが利回り曲線の傾きと短期流動性金融商品における価格設定を評価する際、これらの金利は短期スワップやレポ関連戦略の境界を定義するのに役立ちます。

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