2025年6月9日のヨーロッパの朝のセッションでは、米中貿易協議がロンドンで行われる予定で、市場はほとんど静かでした。ホワイトハウスの経済顧問は、議論は希少金属の輸出規制の緩和に焦点を当てると述べ、進展があることを保証しました。 米国の先物は上向きで、S&P 500先物は平坦なスタートから0.2%上昇しました。しかし、ヨーロッパの指数はセッション中、わずかに下落していました。

外国為替市場の動き

外国為替市場では、ドルは最初に弱まったものの、その後回復しました。USD/JPYは144.00近くまで下がった後、144.43まで回復し、日々で0.3%の下落でした。EUR/USDは以前に1.1440まで上昇しましたが、最終的には1.1410で0.1%の上昇に落ち着きました。 オーストラリアドルは好調で、AUD/USDは0.5%上昇して0.6520となり、0.6500のレベルを超えることを目指していました。 その他、金は$3,320に上昇し、銀は1%の上昇で$36.31となり、商品市場をリードしました。 現在、関心はロンドンでの米中貿易協議の結果に移ります。 最近のセッションで見られたのは、ほとんどの資産クラスで優しく静まり返っている様子で、主に米中交渉からの明確さを待つ投資家の慎重な姿勢によって動かされていました。ヨーロッパの朝の間の低ボラティリティは重要な示唆を与えています。これは意欲の欠如によるものではなく、特に希少金属に関連する産業資源供給チェーンに影響を与える対話を前にしたためのためらいです。ホワイトハウスの最高経済顧問のコメントがこれを明らかにし、動きがあること、たとえそれが小さなものであっても、進行中であることを示唆しました。

市場のセンチメントと戦略

市場の楽観主義は、米国の先物に現れ、S&P 500はトレーダーが両サイドからのより建設的なトーンを織り込み始める中で小幅上昇しました。一方、ヨーロッパの株はその勢いを共有せず、抑制されました。多くの参加者にとって、この乖離は米国のエクスポージャーへの軽い好みを示唆しており、相対的な政策の安定性に起因するものか、あるいは利益の回復力に対する広範な自信の反映かもしれません。 通貨では、円の強さは一時的でした。USD/JPYが144.00周辺で急落した後、すぐに反転し、安全資産通貨を追いかけるための信念が低いことが示唆されました。その反転は重要でした。少なくとも長期的な円のポジションにおいては、尾部リスクに対するヘッジの急ぐ必要がないことを示しました。ユーロはドルに対して小幅な上昇を維持しましたが、1.1440を超えるのに苦労しました。過去の反応では、そのような価格の動きはしばしば新しいトレンドが進行中ではなく、薄い信念を示すものでした。 対照的に、オーストラリアドルは際立っていました。ドルに対して0.5%の上昇と0.6500を超える堅い支えは、地域商品に対する強い需要と太平洋貿易パートナーにおける安定した見通しを反映している可能性があります。その水準は重要でした。私たちは0.6500のような心理的に重要な閾値を超えるときにボリュームのサポートと組み合わせて、より強いシグナルと解釈する傾向があります。 金属では、金の$3,320へのわずかな上昇は、銀の急激な上昇ほど注目に値しませんでした。1%の上昇は銀を再び注目の対象にし、より伝統的なヘッジからのローテーションフローを促すかもしれません。銀の価格設定はしばしば貿易の見通しに対してより迅速に反応します。トレーダーは、製造業や産業の枠組みと結びついたより広範なセンチメントに関する手がかりをここで探しているようです。 要点: – 米中貿易協議を前に市場は静か。 – 米国先物は小幅上昇。 – 円は短期的な強さを見せるも反転。 – オーストラリアドルの安定した成長。 – 金属市場では銀が注目を集める。

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アメリカは、中国との進行中の貿易協議からの進展を期待しています。アメリカは、ロンドンでの会議中にレアアースに関するハンドシェイク合意を目指しています。 中国は輸出規制を緩和し、レアアースを大量に解放することが期待されています。この会議は短時間で行われる予定ですが、具体的な成果を生むことが約束されています。 以前の貿易交渉は、2019年の大豆取引のシナリオなどの前例を設定しています。この現在の状況は、中国からの善意のジェスチャーが期待される点で類似しています。 レアアースは、製造業、防衛技術、再生可能エネルギーシステムなどで広く使用されており、以前の貿易紛争の圧力点となっていました。もし北京が現行の制限を緩和することを決定すれば、これは特に中期的なカレンダースプレッドに対するヘッジ戦略に即時的な影響を与えることになるでしょう。輸出のボリュームが増加することにより、主要な原材料の価格変動が低下し、精製材料に依存する製造業者にとってより安定したマージンが得られることになると考えられます。 2019年の大豆取引との類似点は注目に値します。その当時の出来事は、農産物に焦点を当てていましたが、暗示的ボラティリティの低下、方向性ペア取引の短期的な復帰、カレンダーストリップのポジショニングの急激な変化などの注目すべきトレンドを生み出しました。これらの同じ結果がここでも再出現する可能性があります。特に、アジアの産業株やアメリカの輸送セクターに関連したオプション戦略では、原材料価格の動きが迅速かつ強く感じられます。 ライサイザーの以前の動きは通常、狭い要求から始まり、より広範な関税のテコ入れへと展開するパターンに従っています。彼の記録を考慮すると、口頭でのシグナルは単なる言葉だけでなく、舞台設定のメカニズムであることが多いです。このロンドンでの会議を儀式的なものであると否定するのは間違いです。むしろ、これは狙った経済変動に向けたテストバルーンとして解釈することが有益です。 要点として、これは短期的なガンマ構造に対する厳しい監視を求めるものです。現在、市場は原材料への突然のアクセスの回復の可能性を過小評価しています。もし部分的なクォータの解除が実現すれば、これは長期的なコモディティボラティリティを保有している人に対して下方スキューをもたらします。来月のFOMC会議に近づく期日を考慮すると、これらの地政学的な交渉に関連して取引をタイミング良く行うことが、カレンダーニュートラルなポジションよりもリスクの非対称性をより良く提供する可能性があります。 したがって、今後の日々、私たちは柔軟な姿勢を保ちます。静的ヘッジからダイナミックなオーバーレイへの移行を行い、特に運賃に曝露した投入物において。

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日本の与党は、7月の参議院選挙に向けて支持を得るための課題に取り組んでいます。この対策として、彼らは収入制限なしで全ての市民に現金給付を提供することを検討しており、これは以前の、米国によって課された関税を対象とする計画からの転換を示しています。また、消費税の引き下げの考えは撤回されています。 話し合いに関与している人物は、収入制限がプロセスを遅らせる可能性があることに触れ、現金の額が20,000円以上になるかもしれないと示唆しました。しかし、一部の政府派閥は高所得者を現金給付の対象から外すことを推進しており、計画は未定のままとなっています。

現金給付の資金調達

予想される現金給付は、2024年度の税収の増加によって賄われる見込みです。これらの財政措置は、選挙のタイミングに合わせて7月に最終化される予定です。 この記事は、日本の与党が重要な立法投票に向けて公共の支持を高めるための戦略的な転換を示しています。以前は関税や税率調整に焦点を当てた経済的手段に傾いていましたが、現在は幅広いアプローチにシフトしています：収入に基づく制限なしで現金を分配することです。この転換は、即効性と普遍性を持つ利益が有権者により広く響く可能性がある簡潔な道を示唆しています。 収入のしきい値を避ける理由は実務的です—そのような障壁は支払いを複雑にし、遅延させる可能性があります。党内からは緊張が見られ、一部の公式は、高所得者は支給対象にすべきでないと主張し、それを受け取る人々が必要としていないと見なされることへの懸念を抱いています。この内部的な意見の相違は、プログラムの形が依然として流動的であることを意味しています。 資金調達メカニズムは、2024年度の税収が予想以上に強いことから来ています。これにより、政府は追加の借り入れを行うことなく、これらの給付を設計する余裕を持つことができます。この開発が7月の投票と合致していることは明らかです：タイミングが意図的に利用されています。

市場への影響

日本のインデックスまたは通貨に関連するデリバティブのエクスポージャーを scrutinizing する立場では、ここでの政策の方向性を軽視することはできません。もし広く迅速に現金給付が行われれば、消費者の感情を一時的に高め、家庭支出を刺激する可能性があります。その影響は小売やサービス部門に波及し、特定の株式を押し上げ、スプレッドを狭めたりボラティリティの価格をシフトさせたりする可能性があります。 短期契約に特に注意して、暗示されたボラティリティの下層に敏感であるべきです。政策発表が与党に利益をもたらすことが明らかになれば、7月に政策の確実性が具現化する場合—たとえば、広範な給付の確認がなされる場合—、他の場所での引き締めなしに高支出の期待がともなう場合、円は圧力を受ける可能性があります。USD/JPYや日経関連製品に対するオプション構造では、ヘッジの調整を早めることを考慮するべきです。市場参加者は、特に小売関連の収益や消費者感情指数などの早期指標が好意的に反応し始めると、消費の増加を前倒しして行動を起こし始めるかもしれません。 ニュースのタイミングにも敏感であるべきです。東京からのニュースは、今後数週間で加速する可能性があります。これにより、週末や政策立案者の発言中にポジションを保持することにリスクが生じるかもしれません。支出の深さをマーケットが解釈するかによって、スキューが変わる可能性もあります。現金給付がバランスシートリスクを膨らませたり、長期的な負債負担に対する投資家の懸念を引き起こしたりする場合、反発は迅速である可能性があります。 短期ボラティリティやガンマを関連セクターで注視することは、早期の手がかりを提供するかもしれません。政策行動が有権者の意見を左右するために向けられているように見えたとき、似たような動態が見られました。最終パッケージの確認が近づくにつれ、イン日内の動きはデータの印刷だけでなく、見出しに対して急激に反応する可能性が高くなります。 常に、実行のタイミングが重要です。公式発表の前にエクスポージャーを包み込むこと—特に7月のウィンドウに近い期限において—は慎重に考慮されるべきです。

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金利の期待は、予想を上回る非農業部門雇用者数（NFP）や中央銀行の慎重さの低下により、よりタカ派な姿勢にシフトしました。ほとんどの中央銀行は、今後の経済データを観察してからさらに政策決定を行うことを待っているようです。 連邦準備制度は、次回の会合での変更がない確率が99%の中で、46ベーシスポイントの期待を示しています。欧州中央銀行は、現在の金利を維持する確率が87%の中で25ベーシスポイントのシフトを予想しています。一方、イングランド銀行は40ベーシスポイントの期待を持ち、その位置を維持する確率が94%です。 カナダ銀行は27ベーシスポイントの予想を示し、安定性のための確率は78%です。オーストラリア準備銀行は71ベーシスポイントの変化を期待し、金利引き下げの確率は77%です。ニュージーランド準備銀行は29ベーシスポイントの見通しを持ち、変更がない確率は69%です。スイス国立銀行は46ベーシスポイントの動きを予想し、金利引き下げの確率は73%であり、50ベーシスポイントの引き下げの可能性も残っています。 年末までに、日本銀行は17ベーシスポイントのシフトを予想し、現在の金利を維持する確率は99%です。 これまでに観察されたことから、世界中の中央銀行が慎重なシグナルから脱却していることが見て取れます。高い非農業部門雇用者数の数字は、堅調なマクロ環境を支えており、中央銀行が緩和にコミットするのをためらっていることと相まって、市場参加者は金利の引き下げに対する期待を修正しました。これらはもはや理論上の話ではなく、金利先物に迅速かつ明確に価格が織り込まれています。 パウエルの金利に関する現在の姿勢は、短期的には保持パターンを示唆しており、短期の米国金利は即座の緩和の可能性が大幅に低下していることを反映しています。数字はほとんど曖昧さを持たない：46ベーシスポイントは、曲線がまだ今年の後半の変動を価格に織り込んでいることを示唆していますが、今のところ、トレーダーは主に緩和に関する以前の楽観主義を後退させています。これにより、ドルの資金コストにより高い底を持つシナリオが生まれ、少なくとも当面はUSDキャリーおよびスワップポジションが安定を保つための圧力が加わることになります。 ラガルドのチームは、今年中に1回の小規模な金利引き下げを見込んでいますが、ユーロのトレーダーは期待を下回るデータ改善にすでに反応し、短期的な緩和の可能性を低く見積もっています。今後変化がない確率は87%であり、いかなる逸脱もコアCPIの傾向における意味のある変化や成長データの急激な悪化を必要とするでしょう。さもなければ、ユーロ圏の金利はそのままとなります。短期のEUR金利商品については、スプレッドが縮小し、このサイクルにおいてより攻撃的な調整の期待を放棄しています。 ベイリーの予測は、そのどちらでもありません—過度に堅牢でもなく、緩和に完全に傾いているわけでもありません。40ベーシスポイントの暗示変化と次回会合で停止する確率94%を考慮すると、市場の価格設定は6月および7月のデータがいかなる動きの成否を決定するかに焦点を当てています。私たちは、賃金成長とサービスインフレに注目すべきだと考えています。そこに何らかの粘着性があれば、長期金利において暗示されたボラティリティが急激に変動する可能性があります。最終金利調整に敏感な商品でのエクスポージャーを引き締めることを検討すべきです。 マックレムの現在の価格設定—27ベーシスポイントの動きを予測し、金利が現在の水準に留まる確率は78%—はオタワからの中道的アプローチを確認します。カナダの成長見通しはやや緩やかになりましたが、コアの読み値においてインフレは抵抗力を示しています。CAD OISに沿ったポジショニングは、より活動的な中央銀行に対して相対価値のさらなる機会から利益を得る可能性があります。 一方、ブルックの曲線は、71ベーシスポイントが緩和措置への投機を反映しており、現在の経済的印刷によって正当化されるよりも一歩先を行っている可能性があります。77%の確信を持った引き下げは noteworthyですが、データはその程度の信念を保証するに足るほど一貫して柔らかくはありませんでした。AUDに関連する構造の中で活動するトレーダーは、四半期のCPI発表に関して誤った価格設定を避けるために警戒を保つべきです。 オアの見通しは30ベーシスポイントをわずかに下回る価格がついており、保持する確率は69%です。住宅価格がさらに下落するか、小売需要が予想以上に縮小する場合には、慎重な傾斜の可能性があります。しかし現時点では、スワップはRBNZが待機を選択すると示唆しています。2年物スワップ市場を見てみると、短期の引き下げが2025年まで先送りされれば、急勾配になる可能性があります。ここでの曲線調整には、より過小評価されている範囲があります。 ジョーダンの機関において、スイスフランは低金利かつ防御的資産としての二重の役割を果たしています。46ベーシスポイントの予測と金利引き下げの確率が73%であるため、市場は狭いウィンドウ内での緩和イベントに傾いています。それでも、暗示されたCHFボラティリティは、その確率のレベルに対して期待外れであり、これはおそらくSNBの慎重さの歴史的な期待に起因しています。金利決定が市場予測の上限と一致し始めれば、短期CHFの取引の道を開くかもしれません—金利差はキャリーにとって決定的です。 上田のアプローチは他とは異なります。年末までに僅か17ベーシスポイントが織り込まれ、政策の一定性の圧倒的な確率は、予想以上の政策耐性を物語っています。この領域のトレーダーは、金利の投機よりも、イールドカーブ管理メカニズムやJGBの買い入れについてより関心を示すことが多いです。その通りです—政策の変更は、鋭い金利変化よりも技術的な調整を通じて行われる可能性が高いです。購入や政策の corridors に対するいかなる調整に注意を払うべきです。円は米国の金利の再評価に対しても敏感であり、クロスマーケットの反応は密接に監視される必要があります。 この金利パスのシナリオの幅広いスペクトルを考慮すると、異なる金融仮定に関連する相対価値取引はますます実行可能に見えます。中央銀行の期待の圧縮された分散は、このデータがいずれかの方向に驚くときに、より激しい反応が見られる可能性があることを示唆しています。私たちはオプションのオーバーレイを維持し、突然の再調整のために柔軟性を保持することを支持しています。

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ドルは、ロンドンで行われる予定の米中貿易協議の最新情報を待つトレーダーによって圧力を受けています。現在、これらの議論の具体的な時期や場所に関する発表はありませんでした。 USD/JPY通貨ペアは0.5%下落し、144.00レベルで安定していますが、先週は145.00を突破できませんでした。同時に、AUD/USDは0.6500のマークに挑戦し、上昇の可能性を示しています。

議題の詳細が切望されている

参加者は、特に希土類供給に関する議題の詳細を待ち望んでおり、中国が好意的なジェスチャーを提案する可能性があります。これにより、議論前の緊張が和らぐかもしれませんでした。 しかし、これらの協議における実質的な進展の可能性は不確かでした。ジュネーブでの以前の議論では、前向きな発言が見られましたが、具体的な進展はほとんどありませんでした。今日の交渉も、友好的なジェスチャーは見られるものの、重大な貿易の突破口は迎えられない可能性が高いと考えられています。 要点として、トレーダーの間に希望はあるものの、二国間の対話に対して決定的な解決が期待されるのは低い状況でした。 すでに慎重な感情が広がっているため、フローが防御的になったのも不思議ではありませんでした。円が上昇していることは、安全性への広範なシフトを反映しており、私たちはこの新たな政治対話が以前の外交的な礼儀を越えることができるのかを共に見守っています。過去数セッションの価格動向は、通貨市場がいかにヘッドラインや政策トーンの変化に敏感であるかを示しています。輸出割当や関税の一時停止についての言及は、いずれの方向でもボラティリティを揺り動かす可能性があります。タイミングに関しては、不確実性が長引くほど、短期的なリスクを減らす圧力が増すことになるでしょう。

心理的障壁と市場の反応

USD/JPYの145.00での最近の拒絶は、単なるテクニカルノイズ以上のものであり、数日間の心理的障壁として機能しています。ペアを上昇させようとする試みは、持続的な供給に直面し、レジスタンスがどのように層状になっているかを思い出させます。144.00付近で新たなボリュームの兆候が見られ、投機的な関心がより厳密にポジションを管理できるレベルに移る可能性を示唆しています。現時点では、トレーダーは急な上昇を攻撃的に参入する機会ではなく、オフロードする機会として扱っているようです。 一方、オーストラリアドルは回復の兆しを示し、0.6500に向けて動き出し、今月のレンジの上限をテストしています。ペアはマイルドなリスクオフのトーンを吸収しつつも、利益を逆転させることなく、地域のファンダメンタルズが影響を及ぼし始めていることを示しています。特に産業需要に関連する金属などのコモディティは安定しています。北京からの好意的な措置、象徴的であれ実質的であれ、短期的な持ち上げを提供し、地域の成長サイクルに関連する資産を支えています。 それに対して、ポジショニングがすでに突破口への期待の低さを反映し始めていることも見逃してはいけません。ジュネーブエピソードは、ほとんど温かい言葉しかもたらさなかったため、今回のロンドン会議の前に楽観主義が薄れているようです。失望した場合の下振れを制限するかもしれませんが、強い上昇は漠然としたコミットメントやオープンエンドの約束を超えることが必要だとも言えます。 オプション市場の活動を考慮すると、AUD/USDの上昇保護の需要が高まっており、短期的な満期のプレミアムが比較的高価であることに気付きました。他の問題は、会議の影響だけでなく、協力に関する言葉が強化される場合の迅速なトーンの変化の可能性を捉えていることです。カレンダースプレッドは、トレーダーが明確なシグナルを待ちながらポジショニングが引き締められていることを示唆しています。 勢いは鈍化していますが、停滞はしていません。ボラティリティは低いものの、反応的です。この組み合わせは、水面を歩いている感覚を示しています。しかし、多くの静穏な時期と同様に、バランスを破るのにあまり時間はかからず、現在の曖昧さが来週まで続けば、そのポイントに近づく可能性があります。重要なのは、言葉だけでなく、それが市場がすでに織り込んだものに対してどのように影響するかです。 リスクを評価する中で、選択的に取り組み、迅速にエクスポージャーを調整できるレベルに焦点を当てることが理にかなっている状況でした。動きはマクロトレンドではなく、ヘッドラインによって主導されており、すぐにその状況は変わらないでしょう。明確な方向性が現れるまで、ポジショニングを観察し、勢いについていき、既知の転換点周辺で機敏に行動することが賢明でした。

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日本の貿易交渉官である赤沢氏は、今週ワシントンを再訪する計画を立てていると報じられている。米国と日本との間の貿易交渉はまだ結論に達していない。 先週の訪問の後、赤沢氏は「進展があった」と述べたが、詳細は共有されなかった。日本は、関税の撤廃を望む立場を維持している。 交渉において決定的な突破口はまだ達成されていない。解決に向けて残された日は31日である。 赤沢氏が前回の訪問から間もなく再びワシントンに向かうことは、勢いが失われていないことを示唆している。「進展」についての彼の先週の発言は、詳細は欠けているものの、裏での会話が初期の形式的なやり取りを越え、具体的な譲歩や摩擦の点に進んでいることを暗示している。まだ具体的な合意は実現していないが、彼の早期の帰還は、両者が共通の基盤を迅速に見つけるために、内部的にも外交的にも圧力を受けていることを示している。 要点としては、我々の視点では、こうした外交活動は通貨および貿易関連の金融商品に対する期待に静かながら測定可能な影響を及ぼす傾向があると考えられている。二国間の貿易交渉が解決に至らず、かつ崩壊もしない場合、市場はしばしば安定したレンジにデフォルトし、テールリスクへのエクスポージャーが減少することを反映し、タイミングに対する不確実性が残る。解決に向けた31日間のウィンドウは、可能な結果に短期的な境界を設け、事実上の締切となるため、両政府がその時計に従って行動を続ける限り、市場はそのような非公式な時間を真剣に受け止める傾向がある。 我々にとっての重要な点は、関税が撤廃されるかどうかではなく、参加者がいつそれが起こりうると信じているかである。そのウィンドウを超える遅延は、特に円先物曲線や自動車セクターに関連する契約において、ポジショニングの変化をもたらす可能性がある。デリバティブトレーダーとしての我々の役割は、外交的なノイズからシグナルをフィルタリングすることである。短期的には、日本の輸出に関連するオプションの時間的価値の減少は、セータ収集を伴う戦略に有利に働く可能性がある一方、実現ボラティリティの低下は方向に依存せず、むしろ暗示された分散に基づくスプレッドの構築の機会を提供する。 これらのパターンを踏まえると、近い将来の道筋は、控えめな方向性バイアスを持ち、制御されたレバレッジと組み合わせることで報われる。特に東京からのマクロデータが生ぬるく、米国の経済指標が平均以上で推移している中では、積極的な価格設定を正当化する情報はまだ不足している。こうした文脈において、貿易交渉は公式なコミュニケに伴わない限り、第二の役割を果たす傾向がある。

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ボーイングの株（BA）は、時間軸で観察されたブルフラグのブレイクアウトにより、現在注目されています。4月の決算発表によるギャップアップの後、株はチャネル内で上昇し、2024年3月以来 breached（超えられていない）$200のマークを上回りました。 この動きは、上昇トレンドの継続の可能性を示すブルフラグパターンを形成しました。主な長期ターゲットは約$251.50です。リスクを軽減しようとする人には、最近の高値$215.80付近で部分的な利益確定を考慮することができます。 サポートレベルは$207.95であり、このレベルを維持することで強気トレンドが続くことが保証されます。ボリュームはブレイクアウトの確認に役立ちますが、金曜日のボリュームは30日平均を下回っていました。$251.50を超えた際に高いボリュームが見られれば、強い買い興味を示唆するでしょう。 最近のニュースでは、新しいボーイング機が中国に到着することが、根本的なカタリストとして働く可能性があります。新しいトレーダーには、高価格を追わず、確認を待ち、責任を持ってリスクを管理し、パターンの失敗に備えることが推奨されます。 要点を短くまとめると、株は最近ブルフラグパターンをブレイクアウトし、これは一般に強い上昇の途中の一時的な停止と理解されています。このパターンは、短い統合の後に上昇が再開する可能性があることを示唆しています。ここでの重要なポイントは、価格が今や以前の3月に保持できなかったレベルを超えて動いていることであり、特に4月の好決算サプライズ後に$200を自信を持って突破しました。 ブレイクアウトを受けて、マーケットは$251.50に向かう可能性があることに注目していますが、価格が直線的に動くわけではないことを考慮すべきです。その間、トレーダーは最近の急騰時に到達した天井である$215.80近くでエクスポージャーを減少させることを検討するかもしれません。これは、広範な方向性の見方を放棄せずに利益を確定する方法です。特にこのような長期的な構造において部分的な利益を得ることは、エクスポージャーを減少させつつ、トレンドが機能する余地を残すのに役立つかもしれません。 $207.95のレベルは、ある種のフェイルセーフとして機能します。このレベルを上回ると、強気感が保持され続けます。これを下回ると、進行の背後にあった力が弱まる最初の兆候を示すことになります。単なる「サポート」と考えるのではなく、自信が保持される、または低下し始めるポイントと考えてください。 参加状況を見ると、金曜日のボリュームは価格のキャンドルが示すほど活気があったわけではないことを示しています。こうした散発的なボリュームデータは注意が必要です。価格が再び上昇を始める場合、特に遙かに遠い$251.50を超える際には、その動きに伴うボリュームの急増が見られることを期待しています。そうなれば、ブレイクアウトが少数の参加者によるものではなく、より多くの参加者の真剣なコミットメントによるものであることを示唆するでしょう。 全体的に見て、クリーンなレトレースメント（再テスト）を待ち、高値で飛びつくのではなく、過去のブレイクアウトレベルを気にかけることが重要です。待つことは不快かもしれませんが、しばしばより報われる結果をもたらします。急激な動きに引かれる人は、新たなモメンタムに全てを賭けるのではなく、徐々にスケーリングを検討するかもしれません。特にボリュームが価格の動きと一致していない場合はなおさらです。 構造的な思考が役立つのはここです。価格がどれくらい動くかを予測するのではなく、既知のレベルに対してどのように反応するかを予想することが重要です。事前に定義された出口や数字に基づくストップを好み、曖昧な直感よりも重視します。全ての動きを予測する必要はなく、次の決定ポイントだけを見据えれば良いのです。現在、それは$207.95と$215.80の間にあり、さらには$251.50があります。 もし来週も動きが続くなら、私たちはそのグリーンキャンドルの上でより強いボリュームを期待したいです。そうでなければ、ブレイクアウトは疑わしいものとなります。一方、価格が$215.80直下で一時停止し、その後広範なサポートを伴って上昇を再開するなら、強さが確認されるでしょう。最良の取引はしばしば静かなものであり、重要なレベルの上に静かに留まり、その後拡大するものです。 私たちの視点からすると、これは大胆な上昇の宣言ではなく、小さな選択、つまりサイズを縮小する場合、再エントリーする時期、無視すべきことについて考えることに関するものです。テープを観察し、ボリュームを価格行動に合わせ、無効化レベルを尊重することが今重要です。

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原油が$72に達する可能性が高まっているのは、市場が需要の増加を予想しているからである。サウジアラビアがOPEC+に生産を増加させるよう求めるなど、供給に関する最近の悪いニュースにもかかわらず、市場はこれらの展開をほとんど無視し、未来の需要の見通しに焦点を当てている。 需要は、世界経済の緩和、減税、規制緩和、貿易緊張の減少によって推進されている重要な側面である。これらの要因は世界的な成長を促進し、原油の需要予測を支えている。

ベアマーケットポジショニング

原油のベアマーケットポジショニングは、ブレイクアウトが起こると価格が急上昇する可能性を示唆している。WTI原油の4時間チャートでは、価格が$64の抵抗線を越えて$65のトレンドラインをテストしている。このエリアは戦場と見なされており、売り手は$55への後退を狙い、買い手は$72レベルに向かっての上昇を準備している。 この記事では、投資家が強い需要に賭けているため、原油価格が上昇傾向にあるシナリオを概説している。増産に関する報告がある中で、特にOPEC+にさらなる原油供給を求める圧力があるが、トレーダーは生産に関するヘッドラインにあまり注意を払っていない。代わりに、彼らは世界的に形成されつつある堅実な経済の勢いに期待を合わせているようだ。 この新たな楽観主義は、貿易緊張の緩和、税政策の緩和、規制環境の変化、中央銀行の金融緩和が進んでいることから生まれている。これらの要素は、経済活動を支えるだけでなく、原油を含む原材料の消費をも押し上げている。これまでのところ、市場は追加の原油が流入する懸念よりも需要に対する楽観的な見方を織り込むことを選択している。 短期的な時間枠—この場合はWTIの4時間の見解では—原油は$64の抵抗線を突き破り、$65を超えた水準を試している。その特定のゾーンは、両側からの関心が集まっており、売り手は弱気の兆候を見極めることに注目している。買い手は静かに累積しているようで、勢いが維持されれば$72に向けた完全な動きを目指している。

テクニカルレベルとマーケット動向

デリバティブ市場のポジショニングは、さらなる上昇の余地があることを示唆している。これは強気ポジションで重くなっている市場ではない。むしろ、多くのトレーダーが様子見をしているか、ネガティブに傾いており、価格がしっかりと上昇し始めた場合に急速なポジショニングの変更が起こる可能性を生む。 我々の視点では、これは警戒心が求められる瞬間である。テープは$65のエリアが普通のレベルではないことを伝えており、ボリューム、ストップ、感情を引き寄せるゾーンである。デリバティブトレーダーは、$66以上に接近する中でボリュームにどのように反応するかに注目したい。過去にもこのようなセットアップを見たことがある。懐疑心が持続的な買いに対抗する場合、動きはチャートの予測によるものではなく、ポジショニングが価格行動と不一致であるために驚きをもたらすことが多い。 $66-$67のバンドが自信を持ってクリアされ、ボリュームに裏打ちされた場合、勢い戦略は非常に迅速にフォローモードに切り替わるだろう。このエリアにおいてオプショナリティが敏感になっているのは、大口プレイヤーがボラティリティに備えていることを示唆している。 下方向では、$64レベルが現在サポートとして機能し、基準点となっている。そのゾーンを重い売り圧力で下回った場合、一部の新しいロングポジションが急速にアンワインドされる可能性がある。これは、$60近くの以前の混雑ゾーンに戻り、最終的には$55の底に向かう可能性がある。 短期的には、OPEC+のコメントに対する過去の反応が無期限に持続するとは仮定すべきではない。もし生産が詳細に確認され、全球的な在庫が予想外に膨らみ始めることがあれば、それはリスク推定に考慮すべき具体的な変化となる。ただし、今のところ、我々の焦点は価格反応にあり、噂の方ではない。 $65-$66の周りでこのステージングエリアを監視している中で、ボラティリティ戦略は方向性を持つ全体的なポジションよりも非対称な利益を提供する可能性がある。とはいえ、勢いが上昇し続け、ポジショニングが不一致なままであれば、方向性のある賭けもリスク対リワードがより有利になるセッションを見つけることができる。この瞬間は予測についてのものではなく、加速に備えることに関するものだ。

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ヨーロッパ中央銀行の政策担当者であるピーター・カジミールは、経済成長に対する潜在的な下振れリスクについて懸念を示しました。しかし、彼はインフレに対する潜在的な上昇圧力を見落とすことが誤りであるとも指摘しました。 カジミールは、夏のデータが調整が必要かどうかを判断するための柔軟性を持つことの重要性を強調しました。彼の発言は、現在の緩和サイクルの終了が近いことを示唆しています。 カジミールは、贈収賄や汚職に関連する有罪判決を含む個人的な法的問題にもかかわらず、ECBでの役割を続けています。彼の声明は新しい政策の方向性を示すものではなく、経済管理における警戒の必要性を繰り返したに過ぎません。 要点、カジミールのコメントは、失速しているかもしれない経済環境と、依然として広範囲な政策の緩和が難しいインフレのダイナミクスという、2つの対立する力の間でバランスを取ろうとする慎重な試みを反映しています。彼が示したのは戦略の再構成ではなく、 complacency に注意するための警告でした。行間を読むと、緩和的な金融状況に向かうスムーズな進行が当面は挑戦されるべきであることが明らかになります。 私たちの視点からは、市場参加者が長期的な緩和にあまりにも不適切に賭けると、インフレが堅調に推移した場合にリスクにさらされる可能性があるということが示唆されます。政策立案者が短期的な楽観主義のために信頼性を犠牲にする準備ができていないという強い感覚があります。また、成長指標が緩やかになろうとも、データ依存性への強調は、事前予防的ではなく反応的な姿勢を強調しています。 夏の期間に対する言及は特に示唆に富んでいます。政策立案者は、インフレ率が再びペースを上げるのか、決定的に減少するのかを待っているところです。サービスインフレが特定のセクターで持続しており、最近のデータセットで賃金の成長が高止まりしているため、直近での金利調整に対する積極的な動きを期待することは賢明ではありません。金融方針の「柔軟性」に対するコミットメントは、しばしば曖昧に使用されますが、現在はより条件的かつ時間的な制約が見られ、さらなる利下げのための狭いウィンドウを示唆しています。 基礎的な需要パターンに結びついた価格成長の要因は、今年初めに予測されたよりも根深いものになっているようです。これはリスク調整された政策の方程式の中で即時的な緩和を魅力的ではなくしています。確かに、GDPの勢いが弱まることに基づいて一部が加速した緩和を予測していたところ、繰り返しの事前コミットメントの拒否はその期待から引き下がる理由を与えます。 インフレが上振れた場合、前半の金利設定における変動性が上昇する可能性があります。その文脈では、一方向的なパスを想定することは特に金利の分野で罰せられる可能性があります。政策に敏感な満期間のスプレッドの動きに注意を払うことが重要です。特に中期的な期待が再調整される際に際してです。 コメントは緊急性を示すものではなく、むしろ継続性—圧力点への警戒を示すものです。焦点は、インフレが再び定着する場合に備え、十分な政策余地を保持することに向かっています。したがって、地域全体で均一にデフレの恩恵が到来するという考えに基づいたポジションは再考が必要かもしれません。 統治層内の会話は、公の言説から見ても、一つにまとまっているとは言えません。国家ごとの状況の相違が、地域全体での統一的な立場を複雑にしています。しかし、その発言からは、データがそれを指示するならば、方向を変える用意があることが伝わってきます。たとえそれが以前のガイダンスに反するものであったとしてもです。 長期的なデリバティブの価格付けにおいては、これらの発言の後、確率に基づいたシナリオがどのように進化しているかを見ることに価値があります。特に、含意された先行きのパスが現時点でのマクロ的な信号が現在の政策緩和にもかかわらず、より早く戻ることを示唆している場合には特にです。 要約すると、市場は政策バイアスを静的なものとして扱うのではなく、リアルタイムのインフレ指標から積極的に情報を得るべきです。夏のリリース—特にCPIの発表—は、今やより重みを持っています。インフレが粘り強く残存するか、わずかに加速する限り、完全な緩和サイクルを予想することへの耐性は低下するでしょう。その可能性は、まさにカジミールが強調したかったものでした。

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ビットコインは先週の損失を取り消し、重要なレジスタンスレベルに近づいていました。暗号通貨は最近の売りの後、V字回復を遂げましたが、このレジスタンスを突破することが新たな最高値に向かうためには必要でした。 先週の価格下落は、マスクとトランプの対立によって影響を受け、株式などの他のリスク資産にも影響が及びました。これは、成長予測を抑える可能性のあるトランプの税法案に対する懸念でさらに悪化しました。緊張が和らぐと、ビットコインと株式は回復し、強力なカムバックを見せました。 ビットコインには三つの主要なリスクが存在します。トランプの税法案の潜在的な失敗、7月の締切後の貿易戦争の再燃、またはインフレ懸念の高まりによって金利期待が調整されることです。4時間足チャートは、100,723レベルへの急激な下落を示しており、その後、買い手がポジションを増やす中で急激に回復しました。現在、価格は106,800のレジスタンスゾーンに近い取引をしています。 このレジスタンス地点では、売り手が市場に参入し、価格を100,723に戻すことを目指す一方、買い手は新たな最高値を目指してブレイクアウトを求めています。 私たちが見たその急激な反発—100,723周辺の低からの上昇—は単なるルーチンのバウンス以上のものでした。これは、より広範な市場に広がったリスク回避の迅速なラウンドに続き、センチメントを引き下げ、リスク資産を全体として押し下げました。緊張が和らぎ、株式も持ち直す中で、ビットコインの最近の強さは、より広範な回復の波に乗っているように見えますが、以前に進展を制限していたレベルに近い状態が続いています。 106,800周辺のこのレジスタンスゾーンでの活動は示唆に富んでいます。この閾値は歴史的に利益確定と再び売りを呼び寄せてきました。資産が再びそのレベルに接近している今、短期トレーダーは分かれる可能性があります。一方では、下に向かうことを目指す者はここでの弱さを監視し、ショートを開始するか、より高い価格で再参入することを目指します。一方で、上昇の勢いを求めるトレーダーは、このレベルを明確に突破して保持することが必要です。 クリーンなブレイクアウトの可能性は、少なくとも外部の圧力が抑えられているかどうかに依存しています。マクロ経済の不安、特に貿易指針や税法案に関する摩擦が、いかに市場の方向をすぐに変えるかは既に見てきました。今後数週間には経済データが豊富にあり、インフレの読み取りにおけるいかなる逸脱も、早期の金利行動の議論を再び呼び起こす可能性があり、リスクの高いポジションにさらに重くのしかかることがあります。 私たちの視点から見ると、このレジスタンス周辺での価格行動は早期の手がかりを提供します。もしここで再び停滞し、新たなマクロドライバーが現れなければ、再び100,723エリアに戻ることを期待します。今回は、上昇の動きが圧縮されていたため、より早く戻る可能性があります。このサポート周辺でのポジショニングは、失敗すればその後の月の全体的なトレンドバイアスが変わるため、一層重要になります。 ボリュームもここで重要です。最後の上昇段階で、私たちは興味の増加を見ました—買い手が積極的に参入しているようでした。それを維持する必要があります。ボリュームのフォローがなければ、急激なラリーもすぐに消えてしまうことがあります。次の一、二日間のキャンドルで、コミットメントが高まっているか、買い手が現在のレベルに追いかける意欲がないかが確認されるでしょう。 このサイクルのこの段階では、エクスポージャーを管理することは、価格ターゲットだけでなく、税金、政策、貿易に関するより広範な議論のトーンも監視することを意味します。先週見たように、非市場イベントでさえ価格反応に波及することがあります。したがって、チャート以上の視点を持ち続けることが助けになります。

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