中国人民銀行（PBOC）は、人民元（RMB）の日々の基準値を管理しています。管理フローティング為替レートシステムを使用して、PBOCは人民元の価値を設定された基準値の上下2%の範囲内で変更することを許可しています。 今日の基準レートは7.1840で、これは5月26日以来の強い水準であり、前回の終値7.1785を上回っています。予想されるレートは7.1853でした。

市場の流動性とPBOCの戦略

加えて、PBOCは7日間のリバースレポを通じて198.6億元を市場に注入しました。この金利は1.40%です。今日は454.5億元が償還されるため、ネットで255.9億元の流出が生じることになります。 以前のデータが示すところは非常に直接的です—北京は人民元を精密に導き、基準値をわずかに堅調に保ち続けています。基準値を7.1840に設定することで、予想よりも強めとなり、通貨に対する下方圧力を抑えるためのより広範な努力と一致しています。これらの設定を評価する際、特に予想を上回った場合は、外国為替市場を安定させたいという意図を示唆します。このような微妙な引き締めは孤立して存在するわけではありません。流動性の純引き上げに合わせて精巧にタイミングを合わせています。 7日間のリバースレポを通じた注入は、ほぼ200億元と見た目には寛大ですが、今日償還される総流動性を十分に相殺するものではありません。その結果、255億元以上の純流出が発生し、かなり直接的なメッセージを送ります：短期流動性は少なくとも今のところ引き戻されています。これは偶然ではありません。PBOCは短期オープンマーケットツールを利用して、顕著な混乱を引き起こさずにインターバンク金利を微調整することにますます依存してきています。インフレーショントレンドや資本移動の変化に合わせて流動性を細かく管理し、アクティブかつ迅速に反応しています。 金利の方向性や短期的な利回り動向に関連する取引戦略では、若干の堅調な長期政策姿勢を反映するために調整が必要かもしれないことを示唆します。最近の数ヶ月では、資金圧力が高まった際により大きな流動性注入が行われてきました。今日の動きは逆であり、杯が満たされているときの意図的な一口です。

連邦準備制度の金利不確実性の影響

最近の基準値の決定は、人民元の下落耐性に対する抑制的なアプローチを明らかにしています。当局は、特に海外の連邦準備制度の金利不確実性の背景において、投機的なポジショニングを制限しようとしている可能性があります。これは、米ドルの強さに大きな変動がある場合、北京から迅速な再調整が行われることを意味します。反応は日々の取引に現れるでしょう。 これまでにも経験したことがあります：中立を装った微妙なガイダンスは、ネット流動性の引き上げを伴うときに多くを物語る傾向があります。過去のこのような期間を振り返ると、金利や資金スプレッドのパスは予測可能であったものの、必ずしも即座ではありませんでした。 曲線の短期部分でのポジショニングは適応する必要があります。週間リポフローは通常よりも少し重要になります。7日間のレートを注意深く監視し続けるべきです—注入額だけでなく、その背後の満期圧力も考慮する必要があります。供給よりも流出が多くなると、再調整の時期です。

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日本の財務大臣加藤は、効果的な債務管理政策を維持する上で政府の重要な役割を強調しました。彼は、市場参加者との密接なコミュニケーションが安定性を確保するために必要であることを強調しました。 超長期債の発行を減少させ、利回りの上昇に伴い、買い戻しを行うことが検討されています。これは、最初に低い金利で発行された債券の買い戻しを含むかもしれません。 日本銀行は債券購入を減少させており、政府債の保有者を多様化する努力が促されています。政府は、さまざまな主体にこれらの債券を購入し、維持することを奨励することを目指しています。 一方で、日本円は安定しており、最近の動向において最小限の変動を示しています。 要点として、加藤は日本の債務を管理する国家の責任を強調し、投資家を静かに保つ方法でその責任を果たす必要があることを明確にしました。彼は、債券を売買する人々とのつながりを維持することが市場での急激な反応を防ぐために重要であると言及しました。彼の言う超長期債は、30年またはそれ以上の債券を指し、保険会社や年金基金に好まれることが多いです。ここでは、利回りが上昇している背景があり、それが債券価格を押し下げています。これに応じて、当局はその長期債の発行を減速させ、代わりに市場からの一部を再購入することを検討しています。 このプロセスには、日本の借入コストが最低に近かった低金利の時代に売却された債券が含まれる可能性があります。現在、金利が上昇する中、これらのレガシー債券は再購入された場合、政府にとってより価値があるものとなります。これは単なる財政的な再編成ではなく、投資家の期待を管理し、低金利の長いフェーズからの移行を和らげるための戦術です。日本銀行については、その積極的な債券購入の姿勢から一歩引き始めました。この行動は、他の銀行やファンド、さらには海外のプレイヤーにも、より多くの負担を肩代わりさせることになります。 市場は過去数十年にわたる超低金利と深く支持的な中央銀行の行動に慣れています。変化は緩やかですが、着実です。公職者は、債券の保有をより広い基盤に分散させ、一つの機関への過度な依存を減らしリスクの過集中を防ごうとしています。そのような戦略は、短期的な投機よりも、一貫した長期的な保有を促します。 通貨は政策の風向きが変わるときに最初に反応することが多いですが、円は主に落ち着いています。ここでの安定性は、投資家がまだ出口を急いでいないこと、また新たな賭けを積み増していないことを示唆しています。しかし、特に長期的な利回りがさらに上昇する場合、将来の金利引き上げや中央銀行の姿勢の変化に対する期待は迅速に変わるかもしれません。 このすべてが示すのは、落ち着きが自己満足を意味しないということです。価格の動きは控えめですが、政策シグナルは異なる方向に向かい始めています。我々は、発行と需要のバランスが揺らぐときに何が起こるかを以前に見たことがあります。中央銀行による購入が減少し、他の場所で徐々に引き締めが進むと、価格はより敏感になるでしょう—特に超長期の満期において。 プライマリーディーラーや流動性供給者は、長く在庫を保有する必要がある場合、もっと譲歩を求めるかもしれません。それは、入札の幅が広がったり、近い将来に入札構造が変更されたりする形で現れる可能性があります。トレーダーは、今後の財政計画が長期債に大きく依存するか、短期に傾くかを注視する必要があります。これは、機関からの相対的な需要によって、曲線が拡大または平坦化する可能性があります。 我々はまた、海外の固定収入フローの反応を評価する必要があります。通貨リスクを厳密に管理する投資家の中には、ヘッジされたリターンがより魅力的になる場合、少しずつ戻ってくる可能性があります。特に、米国やヨーロッパとの金利差がわずかに狭まればそうなります。もしそうでなければ、相対的な価値取引においてさらなる非整合が見られるかもしれません。 ポジショニングはそれに応じて調整されるべきです。デュレーションリスクに注目している投資家は、中期の債券や日本銀行の動向に敏感な資産をターゲットにすることで、より良いアクセスを見つけるかもしれません。日本銀行の購買サイドの需要を代替する人々を観察することで、より明確な状況を把握することができるでしょう。もし年金基金や保険会社が躊躇すれば、価格はより不安定になる可能性があります。 タイミングは構造と同じくらい重要です。発行カレンダー、償還フロー、および中央銀行の会合結果はすべて、サポートがどこから生まれるかに影響を与えます。新しい入札ルールや買い戻し条件に注意を払うことで、優位性を得ることができるでしょう。戦術的な反応は、これらの構造的な変化に基づくものであり、単なるノイズとして読み取るべきではありません。 我々は、慎重に正常化に向けたステップを踏んでいるシステムを見ています。これは、過去のパターンから即座に切り離されることを意味するのではなく、むしろ段階的な解消を意味します。各政策のジェスチャーは重要です。長期的なエクスポージャーを取引するか、コンベクシティ取引を検討する投資家は、今後のセッションにおけるカレンダーリスクや財政政策のナラティブに注意を払うべきです。

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Advanced Real-Time Protection Ensures Uninterrupted and Secure Trading for Clients

10 June 2025 – Sydney, Australia – VT Markets, a leading multi-asset brokerage, today announced the rollout of a major upgrade to its risk management system, unveiling a fully integrated Anti-Fraud Platform powered by intelligent automation and advanced real-time monitoring technologies. This strategic enhancement marks a significant milestone in VT Markets’ ongoing efforts to deliver a safer, more transparent, and client-first trading environment. By embedding proactive fraud detection directly into its infrastructure, VT Markets is setting a new benchmark for security across global financial markets.

The upgraded Anti-Fraud Platform utilizes an intelligent Rule Engine powered by nine advanced detection rules, enabling the system to proactively identify suspicious activities, detect potential fraud, and monitor trading patterns in real-time. This robust, automated risk management system is supported by a specialized back-office investigation mechanism, ensuring that potential threats are swiftly analyzed and addressed, all without disrupting the client experience.

With the implementation of this next-generation Anti-Fraud Platform, VT Markets is proud to deliver a host of client benefits, including:

• Enhanced Real-Time Account Protection: Continuous, round-the-clock monitoring of accounts to safeguard against fraudulent activities
• Faster Detection and Immediate Action: Proactive identification of risks, coupled with quick responses to mitigate threats.
• Seamless Trading Experience: Uninterrupted, secure access to trading platforms without compromising performance.
• Increased Transparency and Trust: Clear, open communication of security measures and proactive steps to ensure peace of mind.

The upgrade to VT Market’s anti-fraud risk system addresses the dynamic and evolving challenges of security in today’s financial landscape. This enhancement allows for the proactive detection and resolution of potential threats in real-time, ensuring that clients’ trading activities remain protected at all times. By utilizing advanced automation and sophisticated monitoring tools, the company has strengthened its ability to safeguard client assets while maintaining a seamless and uninterrupted trading experience.

This upgrade arrives in the same year VT Markets steps into a new decade, promising continued innovation and enhanced capabilities as the company strengthens its commitment to providing a secure and reliable trading experience. With this revolutionary Anti-Fraud upgrade, VT Markets reinforces its position as a trusted leader in the industry, ensuring that clients can trade with complete confidence.

About VT Markets

VT Markets is a regulated multi-asset broker with a presence in over 160 countries as of today. It has earned numerous international accolades including Best Online Trading and Fastest Growing Broker. In line with its mission to make trading accessible to all, VT Markets offers comprehensive access to over 1,000 financial instruments and clients benefit from a seamless trading experience via its award-winning mobile application.

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Dandelyn Koh 

Global Brand & PR Lead

[email protected]  

 

Brenda Wong 

Assistant Manager, Global PR & Communications

[email protected] 

中国人民銀行（PBOC）は、通貨バスケットに対する元の毎日の基準値を設定する責任を負っています。これは、管理された変動相場制度のもとで運営され、元はこの基準値の±2%の範囲内で変動することができます。 毎朝、PBOCは市場の供給と需要、経済指標、及び国際通貨市場の動向を考慮して基準値を決定します。元はこの基準値から±2%の取引バンド内で動くことができ、経済条件に基づいてPBOCが調整します。

PBOCの通貨管理における役割

元が取引バンドの限界に近づくか、非常にボラティリティが高くなると、PBOCは元を売買してその価値を管理する場合があります。この介入により、通貨の価値は規定された範囲内に留まり、管理された調整が可能になります。 つまり、上述のプロセスは、北京がその通貨を厳密に管理していることを示しており、為替レートが一部の大規模な市場経済のように自由に漂うことはないことを示しています。元を市場の力に任せるのではなく、中央銀行は意図的かつ計算された方法で動きを誘導しています。これにより、より予測可能な環境が生まれますが、特に世界的な圧力や相反する経済的信号が影響を持つときには緊張の瞬間もあります。 最近では、基準値の設定が市場の力に基づくモデルが示唆するよりも強い方向に傾くパターンが見られます。明らかに、資本流出への懸念や他の主要通貨との金利差により元が下押しされる場合には、積極的な手が働いていることがわかります。それを踏まえた上で、許容される取引範囲はトレーダーに日々のシグナルに応じて反応する余地を提供しますが、許可された範囲を超えることはありません。

貿易交渉と経済指標の影響

政策立案者がヨーロッパで再び貿易交渉を行うとされる中、具体的な決定がされる前の言葉が感情にどのように影響するかを注視する価値があります。歴史的に見ても、いずれかの側から発表される声明やソースがないコメントは、特に本土市場が閉じている時間にオフショア元取引に波及する傾向があります。先物やオフショアデリバティブの動きは、圧力がどこで高まるかの早期の手がかりを提供することがよくあります。 今、重要なのは政策のシグナルと持続的な市場圧力の組み合わせです。過去一週間の元先物は将来の減価を示唆するレベルで取引されていました。それは、ポジショニングが中立ではなく、特定のデスクがすでに特定の方向に傾いている可能性があることを示しています。新たな政策緩和の兆しや輸出データの弱さは、その傾きをさらに強めるでしょう。 また、 bilateral な交渉だけでなく、米国からのインフレ発表やエネルギー価格の動きも注目に値します。どちらも海外の金利設定に対する期待に影響を与え、それがアジア全体の資金調達コストにフィードバックします。ドルの強さが急激に上昇する際には、介入のペースも考慮に入れる必要があります。公式な政策が漸進主義を好むことは明白であり、あまり急激な変化は警報を発動させることが知られています。 したがって、タイミングが重要です。基準値設定時間帯やアジアの遅いセッションではボラティリティがより顕著になる傾向があります。また、中央銀行のガイダンスに沿ってボリュームが増加することも観察されています。価格安定性や国境を越えたキャッシュフロー管理に関連する重要な公式声明を無視することはリスクを伴います。それは必ずしも直接的なシグナルではないですが、市場の反応は通常遅れません。 貿易対話への注目とそれに伴う公の発表がある中で、解釈の誤りが大きな変動を引き起こす可能性があります。そのため、ポジションには細心の注意を払う必要があります。デルタヘッジは、当局が突然より積極的に行動する日や流動性がのきしきしである日にはよりコストがかかります。私たちは、四半期のリセット日を挟んで特にストレスポイントを再確認しつつ、シナリオを広げて準備を行います。 最近のスワップ曲線の調整は、ヘッジ需要の緩やかな増加を示唆しています。それは、より大きな流入が不確実性の増加を予測していることを示すシグナルです—必ずしも混乱を意味するわけではないですが、前四半期よりも明らかに安定性が欠けています。このような設定では、スプレッド管理がより重要になります。暗示的な利回りが圧縮されたタイムライン内でシフトする際、反応速度と価格の明確さがより重要になります。 要点はこうです：日々の基準値が広範なドル強度に対抗している場合、当局が突然のギャップよりもコントロールされた下方ドリフトを維持することに利益を見出していると推測できます。その姿勢は貿易交渉が驚きをもたらさない場合には維持されるかもしれません。しかし、成長目標の見直しや予期しない緩和のような期待をシフトさせる動きがあれば、そのフォーマットが挑戦される可能性があります。 したがって、忍耐が重要ですが、受動性は重要ではありません。

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Dear Client,

Please note that the dividends of the following products will be adjusted accordingly. Index dividends will be executed separately through a balance statement directly to your trading account, and the comment will be in the following format “Div & Product Name & Net Volume”.

Please refer to the table below for more details:

The above data is for reference only, please refer to the MT4/MT5 software for specific data.

If you’d like more information, please don’t hesitate to contact [email protected].

米国の消費者物価指数（CPI）のデータは、2025年6月11日水曜日の午前8時30分（米東部時間）に発表される予定です。ヘッドラインとコアのインフレ率は、前月と比較して上昇すると予想されています。 アナリストは、米国のコアインフレが4月から5月にかけて増加し、2%の目標を十分に上回っていると予測しています。ドイチェ・バンクからは、米連邦準備制度理事会の金利が長期間にわたって高止まりする可能性があるとの警告が発表されています。このことは、米国の借り手にリスクをもたらすことになります。 シティの予測もこの見解と一致しており、金利が長期間にわたって高水準を維持すると予測しています。また、シティは金利の引き下げを7月ではなく9月に行うと予想しています。 そうは言っても、全体のトーンはシフトしています。これまでのところ、インフレが和らぐのではなく、むしろ復活していることが示されています。5月の数字が正確であれば、価格圧力は市場が期待したほどには減少していないことが示されるでしょう。コアインフレの月次増加は、特にフラットになると予想された一連の指標の後に続く場合、政策の引き締めが予想以上に長引く可能性があることへの懸念を助長します。 ドイチェの見解は、短期的な資金調達に依存するセクター全体で、金利コストが活動に影響を与える可能性があることを思い出させてくれます。基準金利がすでに流動性条件を制約している中で、高い借入コストの見込みによって企業や消費者の信用行動が影響を受ける可能性があります。この金融引き締めのサイクルは、最初は急速だが短命であると考えられていましたが、感情はそれから離れています。 シティが予測する金利引き下げ時期の見直し—7月から9月へのシフト—は、データに基づく以前の楽観主義の再構築を反映しています。市場では、労働市場の冷却や支出データの緩和の兆候の後に、早期の政策緩和が可能であるとの信念が高まっていました。しかし、コア価格が再び堅調であれば、フェドには余地が少なくなります。 現在重要なのは、特に短期の金利商品におけるキャリブレーションです。データポイントの増分に対する感度は高まることが予想されます。週次の失業保険申請件数、小売売上高、さらには供給者の納期などが、通常の重みとは異なる度合いで変動性に影響を与えるかもしれません。この種の市場条件は、ストライクレベルや権利行使日付の再評価を引き起こすことが一般的で、特に方向性の明確さが低いが、突出した動きの可能性が高まっているときにはそうなります。 すでに金利曲線において価格の再評価が進んでおり、フロントエンドの暗示利回りが上昇しています。そのため、慎重にヘッジされていない限り、特定のテノールではショートガンマが魅力的ではなくなります。これは、圧縮された実現ボラティリティとヘッドライン主導のスパイクの組み合わせが苦痛を引き起こす可能性があるためです。長期のトレードは選択性が求められ、スティープナーに傾く人々は、特に来週のCPIデータの前に、フロントエンドの楽観主義が過剰であることを再考することを検討するかもしれません。 私たちの立場としては、FOMCの価格設定に対するエクスポージャーを再評価すべきです。この四半期に以前に構築されたカーブトレードは、意図されたリスク分布に合わなくなっている可能性があります。7月の金利引き下げを想定した戦略は、特に潜在的に混乱を引き起こすデータプリントに近い権利行使日付に基づいて、解消または再構築が必要になるかもしれません。 CPIの発表を前にしたポジショニングは、現在ではテーマ的というよりも戦術的に見えます。フェドのピボットの確認を待っている人々は、より長く待たなければならないかもしれません。そのため、デュレーションや発行ニュースに敏感な取引は、通常よりも脆弱になる可能性があります。月末までの間は、積極的なポジショニングよりも慎重な姿勢が求められるかもしれません。

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メディア報道によると、日本の自由民主党（LDP）の一部のメンバーが、生活費の上昇を支援するために、全国民への現金手当を検討しているとのことです。これは、安倍晋三首相がLDPに対し、次回の選挙プラットフォームに野心的な経済目標を組み込むよう指示したことに伴うものです。 党の幹部会議で、安倍晋三は平均世帯収入を50%増加させることと、名目GDPを2040年までに1,000兆円に達成することを提案しました。彼は、LDPに対してこれらの目標に焦点を当て、消費税の引き下げを重視する野党への代替案として提示するよう促しました。

日本第27回参議院選挙

日本の第27回参議院選挙は2025年7月22日までに行われる予定で、248の上院議席のうち124議席が争われます。これらの展開は、経済政策や選挙戦術に関するLDP内での継続的な議論や戦略を示しています。 日本円や日本の株式市場に関連する指標にリンクしたデリバティブを取引している人々にとって、これらの提案は単なる政治的なポーズ以上のものであり、政策や価格反応の変化を示唆しています。特に全国規模の現金手当が提案されることは、流動性の観点で火花を散らすことが多いです。このような措置が実現する可能性がどのように市場で評価されるかに応じて、短期的には円安を引き起こす可能性があります。 私たちの見解では、ここには政策支援のうわさ以上のものが存在します。世帯収入を半減させるという目標は、ペーパー上では野心的ですが、その有用性はどのように金融および財政調整が構築されるかにかかっています。実際の市場では、主要政党が2040年までにこれを達成するための真剣な道筋を描き始めると、長期間の金利スワップやインフレ連動デリバティブなどが早期に価格を付け始める可能性があります。特に賃金の引き上げが依然としてより粘着質なインフレにつながる場合には、これは特に関連性があります。 また、言及されているGDPの数値—1,000兆円は、現在の名目生産のほぼ二倍にあたる目標です。このような目標は単体では正確な指標ではありませんが、補助金や給付金制度と組み合わせることで、より緩やかな財政アプローチを促す可能性があります。私たちはこれを長期的な刺激策の考え方に沿ったものと解釈しています。

財政戦略の比較

消費税の引き下げを好む対立陣営との比較を強調する価値があります。一方はトップダウンの支援によって所得と生産が向上することを賭け、もう一方はコストを削減することで実現しようとしています。JGBや関連先物に対する短期的な影響は、どの物語が選挙前の世論調査で優位に立つかによって分かれる可能性があります。トレーダーとして、私たちはしばしば中央銀行の次の動きを価格に織り込む習慣に捕らわれますが、政策が立法の側から指示され始めると、両方の調整の両端を注視する価値があります。 正式な投票は2025年中頃まで行われないため、そのタイミングを分析することは余裕を提供しますが、保証はありません。政策信号は、立法の結果より遥かに早く投機資本によって先行されることが多いです。安倍晋三のタイミングは私たちにヒントを与えています：今方向性を示すことによって、投票日よりもずっと前に市場やメディアの感情に影響を与えようとする意図が明確に見えます。 この段階では、国内の資産配分トレンドを外挿することで、さらなる価格バイアスを明らかにする可能性があります。家庭の財政や富政策への関心が高まることで、消費者に直結する株式や特定のREITが、中央銀行の発表よりもこれらの演説に敏感になるかもしれません。特に財政と金融の調整周辺におけるマクロ期待の調整は、流動性ヘッジ戦略に具体的な変化を引き起こす可能性が高いです—特に円のクロス通貨スワップや日経関連のボラティリティ商品において。

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米中貿易交渉は現在ロンドンで展開中であり、火曜日に継続される予定です。アメリカの商務長官ルトニックによれば、交渉は実り多いものとされており、現地時間午前10時に再開されるとのことです。 トランプ大統領は、議論が順調に進んでいると示唆し、ロンドンのチームから好意的な更新情報を受け取ったと述べました。しかし、これらの交渉の内容や結果に関する具体的な詳細は明らかにされていません。 ブルームバーグは、交渉が2日目に延長されたと報じています。進行中の交渉は、両国間で包括的な合意を達成することの複雑さを浮き彫りにしています。 両国の高官間での進行中の議論が延長されたことは、明確に一つのことを示しています。それは、双方とも現在の行き詰まりを受け入れていない、またはまだ撤退する準備ができていないということです。ルトニックが交渉を楽観的に表現していることは、大きな突破口ではないものの、さらなるラウンドを正当化するのに十分な譲歩があることを示しています。交渉が通常の会場ではなく、ロンドンの隠れた場所で行われていることは、カメラや日々の米中の報道から離れた静かな外交を望む意図を示しています。 私たちの立場から見ると、交渉が複数日にわたる場合、物質的な進展があるか、あるいは深い意見の不一致があり、解決にもっと時間がかかることを反映しています。いずれにせよ、この延長は短期的な不確実性と長期的な機会の混合をもたらします。具体的な詳細が欠如しているため、マーケットは部分的にしか情報を得ていません。しかし、言葉が届かないところで行動が物語ることがあります。追加の1日は意図を示しています。両国の経済大国は、まだ交渉する価値のある事項がテーブルにあることを確信しています。 その一方で、こうした状況は以前にも見たシナリオです：温かい言葉と建設的なトーンの高官会議の後に、数週間の沈黙や急な政策転換が続きました。現時点では、トレーダーは思い込みに陥るべきではありません。レトリックの勢いが常に関税、制限、または資本移動の変化に直結するわけではありません。 最近のセッションでは、マテリアルおよび産業に関連する米国株式オプションへのフローが増加しており、ロンドンからのヘッドラインと一致しています。一部は友好的な貿易見通しに向けてポジションを取っていることは明らかです。しかし、慎重さを呼びかけます。具体的な約束—以前の課税の撤廃や少なくともロードマップが見られない限り、この期待は急速に崩れるかもしれません。楽観主義だけでは、これらのセクターにおける価格の仮定を安定させることはできないことを私たちは学んできました。 これらの交渉が、利率期待に影響を与える米国のいくつかの最近のデータリリースと重なっていることにも留意する必要があります。そのため、ボラティリティは貿易ニュースだけによって引き起こされるわけではありません。この要因の重なりは、誤った感情を生む可能性があります。交渉室からのサウンドバイトに日々の動きを結びつけることは魅力的ですが、その衝動には抵抗しなければなりません。 ルトニックのコメントは、参加者が今後数四半期でスムーズな貿易関係が再開されることを期待する切っ掛けになるかもしれません。しかし現時点では、具体的な内容が欠けているため、特に二国間の圧力の短期的緩和に依存するポジションには潜在的なリスクが暗示されています。関税削減の執行メカニズムやタイムラインをロールバックすることへのコミットメントは見られず、それが起きるまで貿易にさらされている資産の部分的な再評価が正当化されるにとどまります。 構造的には、長期的なボラティリティにおいても活動が見られ、プレミアムは緩やかに上昇しています。これは、市場が重要な解決に対していくらかの確率を与えていることを示していますが、中期的な視野でのことです。これは過去のパターンと一致しています：今は希望があり、後になってヘッジするということです。 私たちは、中国代表団からのトーンの変化に注視するつもりです。特に彼らが国内メディアに話しかけ始めた場合は注意が必要です。それは通常、公共の転換、プラスであれマイナスであれの前触れです。それまでの間、私たちは注意深く進み、期待を抑え、方向性のあるレバレッジではなく、リスクを定義した構造を利用します。

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要点

• ビットコインは$101,270から反発し$108,320で取引されており、短期保有者は過去1ヶ月で833,000 BTCを売却した。
• テクニカルブレイクアウトとオンチェーンシグナルは強気の動きを示唆しているが、長期保有者の売却は上昇を抑える可能性がある。

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ビットコインは急激な売り圧力から回復し、$100,000の閾値に非常に近づいていたが、現在は約$108,320で取引されており、過去24時間で1.9%の上昇を見せている。この回復は$101,270に達した急落に続くものであり、安定を示唆しているように見えるが、全ての指標が明るい未来を指し示しているわけではない。

短期保有者（STH）は、通常155日未満でBTCを保有する者として定義されており、自信が揺らいでいる兆候を示している。過去1ヶ月で、このグループは833,000 BTCのネットポジション変化を記録した。この売り圧力は、April売却の際の -977,000 BTCのネットポジション変化と類似しており、一時的な安値近くの$74,508に寄与した。この保有者はボラティリティに迅速に反応する傾向があり、ビットコインが過去最高値の$111,814を維持できなかった以来、ますます神経質になっている。

テクニカル分析

それにもかかわらず、テクニカルシグナルはより希望の持てる状況を示している。ビットコインは$106,600の重要な抵抗を上回っており、複数のアナリストが勢いが続けば$108,300や$110,000付近の上昇目標を示唆している。

15分足のMACDは強気領域に移行しており、ヒストグラムバーは緑のままで、シグナルラインは上方にカーブしている。価格の動きは高い安値を形成しており、5・10・30期間の移動平均線の再取得はバウンスに構造を与えている。

しかし、表面の下には亀裂が残っている。データは長期保有者がエクスポージャーを減少させ始めていることを示している。このトレンドは、小売投資家の増加と組み合わさり、センチメントが変わると刈り取りのリスクを加える。現在のバウンスは秩序が見られるが、マクロトーンや地政学的見出しの変化には脆弱であり、特に連邦準備制度や規制圧力が依然として関連している。

現時点では、テクニカル構造は強気に傾いており、$110,000が次の目標、$106,600が短期的なサポートとなっている。そのレベルを下回る持続的なブレイクは、再び$103,000をテストする可能性が高く、そこで失敗すると$100K未満の領域への道が再び開かれる可能性がある。それまでは、市場は再び楽観的と構造的脆弱性の間で微妙にバランスを保っている。

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ニュージーランドの財務大臣ニコラ・ウィリスは、ニュージーランド準備銀行（RBNZ）の利率決定会議を年に8回に増やすことを提案しました。この提案は、RBNZを他の主要中央銀行と一致させ、12週間の夏季休暇を短縮することを目的としています。 ニュージーランド財務省からの助言は、現在のRBNZの会議スケジュールが中央銀行の中で珍しいものであり、より頻繁な会議が経済の変動に対する適応力を高める可能性があることを支持しています。RBNZはこの提案に公開で応じたわけではありませんが、必要に応じて予定外の会議を開催する能力があることを以前に言及しています。

国際基準との整合性

ウィリス財務大臣からの最近の提案は、ニュージーランドの中央銀行手続きが国際基準と一致する方向へ進展していることを反映しています。現在、準備銀行は年にわずか7回の金融政策会議を開催しており、11月の最終決定と2月の次回の決定の間には長い間隔があります。財務省の関係者は、これは多くの対抗者と比較して異常に少ない頻度であると指摘しています。たとえば、イングランド銀行や米国連邦準備制度は、約6週間ごとに会議を開催しています。 この長い間隔は、迅速な対応を制限する可能性があります。急速に変化する状況では、世界のデータや金融市場は、中央銀行の夏季休暇中に一時停止することはありません。財務省の助言は、他の場所の金融当局がより厳しい審査サイクルの恩恵を受けており、インフレ、失業、または通貨の動向が予想されたパスから逸脱したときに迅速に調整できることを示しています。 準備銀行は歴史的に予定外の会議を呼び出す能力を保持していると主張していますが、それを行うための閾値は高いままです。そして、経験から分かるように、ほとんど使用されないツールは鈍化し、最終的に展開されるときにより多くの混乱を引き起こす傾向があります。基本的な金融政策の対応に特別会議に依存することは、コミュニケーションと信頼性に圧力をかけます。

市場戦略への影響

私たちの側から見て、このことは戦略計画のウィンドウを狭めます。政策の反応が広く隔てられた間隔に制限されると、市場参加者はマクロデータの予測だけでなく、タイミングの不規則性にも賭けなければなりません。利率の動きを予測することは、追加の投機の層を必要とします：政策決定者が状況を「十分に緊急」と見なすかどうかを推測することです。 8回の会議に拡大することで、政策サイクルはその不確実性を減少させます。この移行が迅速な反応を保証するわけではありませんが、機械的にそれを容易にします。トレーダーは、より最新のデータで期待を再調整でき、短期金利デリバティブの価格設定がスムーズになる可能性があります。スワップや先物のターム構造は、より小さなジャンプやサプライズが減少し、長期テノールに移行する際のリスクプレミアが減少することを反映するでしょう。 このことはまた、ボラティリティを抑える潜在能力も持っています。プロセスの頻度が明確になることで、フォワードガイダンスはより意味を持つようになります。会議の議事録やカンファレンスで何かヒントが出されれば、より鋭い時間的な詳細で分析されることになるでしょう。タカ派の動きが現実の行動になるかどうかを数ヶ月待つ必要はなくなります。私たちにとって、それは実用的な改善です – シグナルを解釈しやすくなり、適切にポジショニングできます。 さらに、中央銀行がより定期的に予測を更新することで、政策の乖離がより測定可能になります。特に米国やアジアでのボラティリティの高い期間中に外国中央銀行からの波及反応には、国内の再調整が迅速に行われる可能性があります。グローバルな状況からローカルな資金調達コストへの伝達遅延が少なくなります。 したがって、短期的には、私たちは政策の頻度の増加を反映させるためにモデルや戦略を移行する必要があるかもしれません。提案されたシフトが進展すれば、会議のタイムラインやオプションの期限に対する期待はおそらく絞り込まれるでしょう。流動性計画における季節性、特に夏においても再考が必要かもしれません。穏やかなボラティリティで12月を切り抜けることに慣れている人々は、もはやそれに依存できないかもしれません。 確認があるまで、確率の重み付けは重要なままです。頻度の増加についての議論を急激な体制変化としてではなく、ターム構造の仮定の重み付け要因として扱うべきです。ハイパーアクティビティを仮定することなく応答性の向上を価格に組み込むことは、最も頑健なポジショニングをもたらすでしょう。実際には、より狭い決定間隔の下でのカーブスティープナー取引をテストし、利率の経路が予測ウィンドウ全体でより少ない慣性を示し始めるかどうかを観察することを意味します。

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