要点

• 銅先物は0.5%下落し、$11,395.50/トンで、新しい日中ピークの$11,529.00から後退しました。
• LMEのアジアの倉庫からの引き出し注文は、関税の憶測や鉱山の削減に伴う供給の引き締まりを示しています。

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銅価格は新しい記録を打ち立てた後、木曜日のセッションで後退し、ロンドン金属取引所の先物は0.5%下落し、$11,395.50のメトリックトンで取引されました。昼間、価格は歴史的な日中高値の$11,529.00に急上昇し、2026年に向けた供給の引き締まりと地政学的な貿易リスクに対する市場の不安を強調していました。

ロンドン金属取引所からの新しいデータは、アジアの銅倉庫からの引き出し注文の突然の急増を示しており、アナリストによれば、短期的な供給可能性に対する恐れが高まっていることを反映していると言われています。

米国の課税の発表が2026年に行われることへの懸念の中で、今回の下落が起こりました。

主要企業からの混在する信号：削減対拡張

生産の状況は不安定のままです。今週の初め、イヴァンホー鉱業は、運営上の課題を挙げてコンゴ民主共和国のKamoa-Kakula銅プロジェクトの2026年の見通しを大幅に削減しました。一方で、グレンコアも2026年の銅生産目標を引き下げ、供給の引き締まりが来年も続く可能性があるとの投資家の懸念を増幅させています。

しかし、リオティントはバランスを提供し、モンゴルのオユトルゴイ鉱山の2025年の生産ガイダンスを引き上げました。同社は、インフラのアップグレードが予想以上に早く進んでいることや、抽出能力の改善を理由に挙げています。

それでも、より広範な供給に関する状況は脆弱に傾いており、生産のポジティブな上昇は、規制の障害や重要な銅生産地域での気候関連の混乱によって簡単に覆される可能性があります。

テクニカル分析

銅は回復を延長し、5.2602で取引されており、9月以降持続している統合レンジの上限に挑戦しています。

価格の動きは徐々に重要な5.10のサポート区域の上で織り成されています。また、5.25〜5.27の抵抗帯を上回る最近のブレイクアウト試みは期待できるものでしたが、今日のキャンドルは-0.66%のわずかに躊躇いを示しています。

5日、10日、30日の移動平均線は強気の整列を維持し、上向きに傾斜しており、短期から中期のトレンドがさらなる上昇を支持していることを示しています。

MACDのモメンタムもこの見解をサポートしています。MACDラインはシグナルラインを上回り、ヒストグラムは緑の領域で拡大しており、強気のモメンタムの改善を示しています。

強気の投資家にとって、5.30を超える日次の確定したクローズは、5.50〜5.60ゾーンに向けたラリーを引き起こす可能性が高く、7月の5.89高値が長期的な目標として再び重要になります。

ただし、価格が5.20を維持できない場合、再度5.05〜5.00に向けて引き戻される可能性があり、30日MAが動的なサポートとして機能するはずです。全体的に、モメンタムは形成されてきているが、抵抗を超える確認が依然として重要です。

慎重な予測

もし主要企業からのさらなる補填がないまま世界的な生産の削減が続き、米国が2026年初頭に関税を正式化した場合、銅は次の数セッションで$11,500〜$11,600のレンジを再度試みる可能性があります。しかし、そのレベルを明確に超えない場合、$10,980に向けての戻りが生じるかもしれません。

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アメリカンイーグルアウトフィッターズは、第3四半期の収益予測を上回ったことで、株価が16%上昇しました。同社の第4四半期および全会計年度に関する修正ガイダンスは、記録的な収益とブラックフライデーの売上に続いて発表されました。 収益は13.6億ドルに達し、推定の13.2億ドルを上回り、純利益は14%増加して9130万ドルとなりました。1株当たりの利益は前年度から29%上昇し、53セントに達しました。 アメリカンイーグルの収益成長は、2つの主要ブランドにより推進されました。アメリカンイーグルは3%増の8.54億ドル、Aerieは13%増の4.62億ドルとなりました。比較可能な店舗売上は4%増加し、Aerieの比較売上は11%増、アメリカンイーグルの比較売上は1%増となりました。 サンクスギビングの週末はアメリカンイーグルの見通しを強化し、第4四半期の比較売上期待は8%-9%に引き上げられ、営業利益の予測は1億5500万ドルから1億6000万ドルとなりました。会計年度全体の調整後営業利益は3億0300万ドルから3億0800万ドルと予想されています。 シドニー・スウィーニーとトラビス・ケルチェのセレブリティパートナーシップはブランドの認知度に貢献し、440億以上のインプレッションを記録しました。シドニー・スウィーニーのジーンズラインの需要は特に高く、2日間で完売しました。これらの展開を受けて、アメリカンイーグルの株はいくつかの価格目標の引き上げを受けました。 アメリカンイーグルの株価は記録的なブラックフライデーによる好業績で16%急上昇したため、即時のセンチメントは明らかに強気です。同社の第4四半期の修正ガイダンスは8%から9%の比較売上成長を予想しており、新年に向けて強い勢いが示唆されています。これは、ホリデーシーズンを通じてさらなる上昇の余地があることを示しています。 要点： – アメリカンイーグルの株価は16%上昇 – 第3四半期の収益は13.6億ドルで、純利益は9130万ドル – Aerieの売上が13%増加 – 第4四半期の売上期待は8%-9%に引き上げ – セレブリティパートナーシップがブランドの認知度を向上させ、株価の引き上げにつながった

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ウエストテキサス・インターミディエイト（WTI）オイル価格は、欧州の早朝に上昇しました。WTIは現在、1バレル59.21ドルで取引されており、水曜日の終値58.93ドルからの増加です。 ブレント crude も上昇しており、62.68ドルから62.93ドルに移動しています。 WTIオイルは「ライト」で「スイート」と考えられる高品質の原油で、アメリカから供給されており、メディアでは市場のベンチマークとしてよく引用されています。

要点

WTIオイルの価格は、供給と需要のダイナミクスに影響されます。世界的な経済成長は需要に影響を与えることがあり、政治的な不安定、戦争、OPECの生産決定は供給に影響を与えます。 米ドルの価値も重要な要素であり、オイルは主に米ドルで取引されます。APIやEIAからの週次在庫報告は、供給と需要の変化を反映し、価格に影響を与えます。 在庫の減少は通常、需要の増加を示し、価格を押し上げる一方で、在庫の増加は供給の増加を示唆し、価格を下げる傾向があります。OPECの生産割当は、半年ごとの会議で決定され、世界的な供給レベルを調整することでWTI価格に影響を与えることがあります。 OPEC+は、ロシアなどの追加の国家も含み、これらの供給の決定にさらに寄与しています。 現在のWTIオイルが59ドルを超えて取引されている強気の勢いを考慮すると、この強さが短期的に続くことが予想されます。北半球での冬の到来は通常、原油の精製製品である暖房用オイルの需要を高めるため、トレーダーはこの季節的な需要パターンを活用するために近期のコールオプションを購入することを検討するかもしれません。

将来の市場の考慮事項

この価格の強さは、供給サイドの規律によってさらに支えられています。2025年11月下旬の会議に続いて、OPEC+は2026年の第一四半期まで既存の生産削減を維持することを確認し、堅固な価格の底を作っています。これは、カルテルが2023年に行った介入のように、大幅な価格の下落を防ぐことにコミットしているというサインと考えられます。 エネルギー情報局（EIA）からの最新データも、我々に強気の見通しを示しています。今週の報告では、驚くべき大規模な原油在庫の引き当てが410万バレルの減少を示し、市場予測の120万バレルの減少を大幅に上回っています。これは、現在、アメリカ内で需要が供給を上回っていることを示しており、今後数週間でWTI価格を支えることが期待されます。 しかし、我々はまた、世界経済の減速のリスクも考慮しなければなりません。最近のデータでは、11月の中国の製造業PMIが49.7に低下し、2か月連続の収縮であり、将来のオイル需要に影響を与える可能性があります。これは、高価格を期待するポジションに対する魅力的なヘッジとして、長期的なプットオプションを考える要因となります。 2020年代初頭のボラティリティを振り返ると、地政学的な緊張が突然の価格急騰を引き起こす可能性があることがわかります。先月の中東での小規模なドローン攻撃は、既に市場にリスクプレミアムを追加しています。したがって、方向性に不安があるが大きな価格の動きを期待するトレーダーにとって、ボラティリティの増加から利益を得る戦略（例えば、ロングストラドル）が賢明かもしれません。

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また、特定のデジタル通貨に焦点を当てた暗号通貨市場の回復に関連する情報があります。この情報は、外国為替トレーダーや市場参加者への更新として役立ちます。

外国為替取引分析

この情報の出所であるFXStreetは、トレーダー向けに金融市場に存在するリスクや不確実性を強調した分析を提供しています。金融意思決定を行う前に、読者に対して独自の厳格なリサーチを行うように促しています。 スウェーデンの経常収支の増加が続いており、第3四半期には932億SEKに達し、クローナにとって強力な強気信号となっています。このポジティブな外部バランスは、基本的な経済の強さを示唆しています。このため、弱体化の見通しがある通貨に対して、特にSEKを支持する理由と見なしています。 スウェーデンの堅調なパフォーマンスとアメリカ経済の軟化との対比が、USD/SEKペアをショートする魅力的な戦略を示しています。私たちはUSD/SEKのプットオプションを購入することを検討しており、ペアが下落を続ける場合に利益を得ることができます。歴史的に見ても、このような経常収支の拡大は、特に世界的な減速期において持続的な通貨の価値上昇の前触れとなることが多いです。 米ドルの弱さの根拠が築かれてきており、DXY指数はすでに99を下回って取引されています。先週発表された失望的な11月の雇用報告は、わずか85,000の雇用増加を示しており、このことが今月末に決定される連邦準備制度理事会の利下げへの期待を確固たるものにしました。最新のコアPCEインフレデータも2.3%への低下を示しており、Fedに対して政策緩和の余地を与える結果となっています。

経済予測と取引戦略

このハト派的なFedの見通しは、EUR/USDをさらに強化し続けるでしょう。現在、EUR/USDは1.1650以上で堅調に推移しています。ドルのさらなる弱さに対して、EUR/USDのコールオプションを購入することは良いエクスポージャーを得る方法であると考えています。この動きは、欧州中央銀行の安定した政策によって支えられており、私たちが取引できる明確な乖離が生まれています。 2025年の最終的なFedの会議が2週間後に控えている中、ボラティリティが大幅に増加することを予想しています。デリバティブトレーダーは、主要ペアにおけるロングストラドルのような戦略を検討し、発表後の急激な価格変動を活用することができます。これにより、特定の方向に賭けずに予想される混乱から利益を得ることができます。

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USD/CHFペアは、木曜日の早いヨーロッパセッションで約0.8010まで上昇しました。スイスフランは、スイスの11月のインフレデータが予想よりも柔らかく、年率0%となったため、米ドルに対して弱含んでいます。

スイスフランはUSDに対して弱含み

スイス連邦統計局が発表したデータは、スイス国立銀行による緩和的な金融政策の継続を示唆しており、これによりフランはUSDに対してさらに弱含む可能性があります。また、米国のドナルド・トランプ大統領は、2026年初頭に次の連邦準備制度理事会（FRB）議長を発表する計画であり、ケビン・ハセット氏が金利引き下げを支持する候補として挙げられています。 ADPの報告によると、11月の雇用は32,000件減少し、5,000件の成長予想を大幅に下回る重要な減少を示しました。これは、10月の修正後の47,000件の増加とは対照的です。CME FedWatchツールは、来週の四半期ポイントの金利引き下げの確率が89%であることを示しています。 スイスフランは、市場のセンチメント、経済の健全性、およびスイス国立銀行の行動によって駆動されています。スイスの安定した経済、強力な輸出、政治的中立性から、安全資産としての通貨として機能しています。マクロ経済データの変化やユーロ圏の金融政策は、フランの価値に大きな影響を与えます。 USD/CHFが0.8000を超えた動きは、11月のスイスのインフレが予想外にゼロになったことが直接的な結果です。これは、スイス国立銀行が過去3四半期にわたり政策金利を1.50%に維持しており、来年も緩和的であり続けるという私たちの見解を強めます。トレーダーは、明確な金利の乖離に基づいてフランよりもドルを好んでいます。 ただし、この上昇トレンドは、米国経済に迫る暗雲を考えると脆弱に見えます。最近発表された毎週の新規失業保険申請件数は245,000件に急増し、215,000件のコンセンサスを大きく上回っています。また、昨日のADPの雇用喪失32,000件の弱さを裏付けています。これらの数値は、来週のFRBの金利引き下げが市場で89%の確率で織り込まれていることから、ほぼ確実であることを示しています。

反発に向けたポジショニング

私たちにとって、これは反発に向けたポジショニングのシナリオを設定します。リスクを管理するためにデリバティブを利用するのが最適です。USD/CHFに対してプットオプションを購入し、来週のFRBによる金利引き下げ後により低い水準を目指すことをターゲットとします。この戦略により、ペアが潜在的に下落する際に利益を得ることができ、最大損失をオプションのプレミアムに限定することが可能になります。

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日本銀行は12月に金利を引き上げると予想されています。金利は0.5%から0.75%へと引き上げられる可能性があります。総裁の上田和夫氏は、こうした動きを「賛否」を考慮すると示し、12月18日から19日の会合での金利引き上げの可能性に言及しました。 現在、USD/JPYペアは155.35で0.08%上昇しています。日本銀行は金融政策を担当する日本の中央銀行であり、約2%のインフレ目標を掲げています。2013年には経済を刺激するために、量的・質的緩和を用いた超緩和的金融政策を採用しました。

政策スタンスの変更

2016年にマイナス金利が導入されたことで、銀行が低金利を維持し、他の中央銀行が金利を引き上げる中で円安が進行しました。2022年と2023年の金利差の拡大はさらに円を弱体化させました。グローバルなエネルギー価格や給与の引き上げの可能性によって引き起こされたインフレの上昇は、その後、日本銀行が方針を見直す原因となりました。 2024年3月には金利が引き上げられ、以前の超緩和的な政策からの後退を示しました。円安とインフレの上昇が2%の目標を上回ったことが、この変化を促しました。 日本銀行が12月18日から19日の会合で0.75%への金利引き上げの強い可能性を示しているため、私たちはボラティリティの増加に備えています。今年1月に見られた初回の引き上げに続くものであり、よりタカ派的な政策スタンスのトーンを設定しました。デリバティブトレーダーは、今後2週間の間に重要な市場反応に備える必要があります。 現在のUSD/JPY水準が155.35であることを考慮すると、金利引き上げは円を大幅に強化する可能性があります。したがって、ペアの潜在的な下落を利用するために、12月末または1月に期限があるUSD/JPYプットオプションまたはJPYコールオプションを検討しています。この戦略は、予想される下落を捉えつつ、リスクを明確に定義することを可能にします。

市場の反応と取引戦略

その期待はすでにオプション市場に織り込まれており、円の1か月のインプライド・ボラティリティは11%を超えています。これは、日本銀行の発表後に通常以上の動きを市場が予想していることを示唆しています。トレーダーは、オプション購入が高くなる傾向があることに留意すべきです。 中央銀行の動機は明確で、2025年11月のコアインフレデータが頑固な2.8%であることが分かりました。この数値は、すでに1年以上にわたり日本銀行の2%目標を持続的に上回っており、上田総裁に決断を促していました。この持続的なインフレは、より攻撃的な政策の引き締めを支持しています。 ただし、2025年第3四半期の予備データではGDPが0.5%縮小したことから、経済信号の対立も認識する必要があります。この経済の弱さは、たとえ12月に金利が引き上げられるとしても、日本銀行の前向きなガイダンスを緩和する可能性があります。「一度きり」のシグナルは、円の長期的な上昇を制限する可能性があります。 金利市場では、10年物の日本国債の利回りが金利引き上げに応じて上昇することを予想しています。トレーダーは金利スワップを利用するか、JGB先物を売却して金利上昇に備えることができます。これは、2024年3月に公式に始まった超緩和的な金融政策の終了に直接的に関連した取引です。 株式市場においては、円高と借入コストの上昇が日経225指数に逆風となる可能性があります。特に以前の円安で恩恵を受けた輸出指向の株に対して、潜在的な下落のヘッジとして日経プットオプションの購入を検討しています。決定が発表されると、市場の反応は迅速に表れるでしょう。

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米ドルは木曜日の初めに安定し、トレーダーが新しい雇用データを待望する中、前日の大幅な損失を受けていました。主なイベントには、欧州の小売売上高と米国の新規失業保険申請があります。最近の米国データでは、民間部門の雇用が11月に32,000件減少し、予想された5,000件の増加とは逆の結果となりました。さらに、ISMのサービスPMIはわずかに上昇しましたが、雇用指数は雇用の減少が継続していることを示しました。米ドル指数は10月下旬以来の最低値に下落し、その後わずかに回復しました。 表データは、今週米ドルがオーストラリアドルに対して最も弱含みで、0.93%の減少を示しました。アジア時間には、日本銀行が今後の利上げに関する不確実性を示し、USD/JPYは155.50を下回って安定していました。EUR/USDは最近ピークに達しましたが、下方修正し、約1.1650で取引されています。GBP/USDは水曜日に1%以上上昇し、1.3300を上回っています。一方、AUD/USDは上昇を維持し、0.6600を上回って取引されています。金は米ドルの弱さにもかかわらず安定しており、4,200ドルを下回って取引されています。

要点

雇用レベルは経済評価において重要であり、消費者支出やインフレを通じて通貨の価値に影響を与えます。高い賃金成長は支出を増加させますが、インフレを引き上げる可能性があり、中央銀行の注目を集めます。米国の連邦準備制度は雇用と物価安定を優先しており、ECBはインフレの制御に焦点を当てていますが、すべてが経済の健全さとインフレに対する洞察のために雇用を重要視しています。 民間部門の雇用の予期しない減少は、米国の労働市場が著しく弱まっているという明確なシグナルです。これは一時的な出来事とは見ておらず、数ヶ月にわたって構築されてきた冷却トレンドの確認と考えています。この減速は、2024年を通じて連邦準備制度が続けた引き締め的な金融政策の結果として予想されています。 サポートデータによれば、求人は今年を通じて減少傾向にあり、最近では2024年初頭以来の最低水準に達しています。本日の新規失業保険申請の数字が待たれている中、特に継続的な申請が既に2年ぶりの高水準に向かって上昇しているため、この鈍さのさらなる証拠が示されることを期待しています。この一貫したデータパターンは、連邦準備制度のハト派のピボットを強化しています。

取引戦略

デリバティブトレーダーにとって、この環境は米ドルの弱さが続くことに対してポジショニングすることを示唆しています。特にオーストラリアドルやユーロのような通貨に対してです。CME FedWatchツールによると、マーケットプライシングは現在、2026年第1四半期に連邦準備制度が利下げを行う可能性が60%以上であることを示唆しており、これは1ヶ月前からの急激な増加です。USDインデックスに対するアウト・オブ・ザ・マネー・プットオプションや、2026年1月または2月に満期があるEUR/USDのコールオプションを購入することは、効果的な戦略となる可能性があります。 USD/JPYペアも注視する必要があります。日本銀行のコメントは複雑さを加えますが、持続的な米ドルの弱さが今後数週間のうちにペアを下押しするでしょう。最近の米ドルの下落に対して金が強く反発しなかったことは異例であり、現在市場は実質金利にもっと焦点を当てていることを示唆しています。これにより、通貨オプションは米国の雇用鈍化のナラティブを取引するより直接的な方法となります。

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銀は最近、$59.00近くでピークを迎えた後、$58.00近くに押し戻されました。この一時的な停止にもかかわらず、連邦準備制度による利下げへの期待が銀の見通しをポジティブに保っています。アメリカの労働市場は厳しく、11月には32,000の雇用が失われ、ドルに影響を及ぼし、低金利環境における非利回り資産として銀の価格を利益にする可能性があります。12月の25ベーシスポイントの利下げの確率は89%です。 技術的には、銀は短期的な上昇トレンドを維持しており、$53.61の20日EMAを上回って取引されています。RSIは71.61の過熱状態であり、潜在的なクールオフ期間を示唆していますが、価格が平均を上回っている場合、下落は買い手を引き付けるかもしれません。日々のクローズがEMAを上回る限り、銀の価格上昇の継続が期待されます。 銀は価値の保存手段および交換の媒体として人気のある投資選択肢です。価格は地政学的な不安定性、金利、アメリカドルのパフォーマンス、産業需要に影響されます。銀の価格動向はしばしば金のそれを模倣し、金/銀比率は相対価値への洞察を提供します。この比率は、一つの金属が他の金属に対して過小評価されているかを示すことがあります。 銀が史上最高値を記録した後、$58.00近くに押し戻されたことは、一時的な休止と見るべきであり、反転ではないと考えています。特に来週の連邦準備制度による利下げの高確率という基盤的な市場条件は、強くサポートされています。98.80の月間安値を維持できずに苦しむ弱いアメリカドルは、引き続き銀を魅力的に保つでしょう。 上昇の見通しを持つトレーダーにとって、この下落はロングポジションを開始または追加する機会を提供します。最近の$59.00の高値を超えるストライク価格のコールオプションを購入することや、コストを下げるためにブルコールスプレッドを実施することは、期待される上昇トレンドの継続に直接的に賭ける方法です。11月に報告された32,000の雇用損失など、弱まったアメリカの労働データは連邦準備制度の手を強いることになると期待されています。 現行の$53.61前後の20日移動平均に向かってさらなる弱さがある場合、これを重要な買いゾーンと見なすべきです。過熱したRSIの読みは、このクールダウン期間が次の上昇前の市場にとって健全であることを示唆しています。これらの低い水準での買い注文を設定したり、現金担保付きのプットを売却したりすることは、より良い価格でのエントリーに向けた効果的な戦略になり得ます。 要点 – 銀は$59.00近くから$58.00近くに押し戻されたが、連邦準備制度の利下げ期待が原材料価格をサポートしている。 – 短期的な上昇トレンドを維持しており、$53.61の20日EMAを上回って取引されている。 – 投資家はこの下落をロングポジションの機会と見るべきである。

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AUD/JPYペアは、木曜日の早朝ヨーロッパセッション中に約102.75まで上昇し、強さを示しました。これは、強気のRSIや主要な移動平均を上回っているというテクニカルインジケーターによって後押しされました。初期の抵抗レベルは102.88で、サポートは101.41が予想されています。オーストラリア準備銀行（RBA）の政策緩和の可能性が低下していることが、オーストラリアドルを日本円に対して支えていました。RBAは、今後の金融政策会議で金利を3.60％で維持することが予想されており、インフレ懸念のため、さらなる動きは2026年以降になる可能性があります。 テクニカル分析によれば、AUD/JPYは102.79で取引されており、20日SMAの101.41と100日EMAの98.75を上回っています。ボリンジャーバンドは買い圧力を示唆しており、RSIは65.02で強気を示すも過熱感は見られません。価格が20日基準線の上で推移することで、ペアのモメンタムが維持されています。

要点

オーストラリアドルを動かす主要な要因には、RBAの金利、鉄鉱石価格、中国経済、オーストラリアの貿易収支があります。RBAは金利や量的緩和または引き締めを通じてAUDに影響を与えます。中国の経済状況は、貿易関係のためAUDに影響を及ぼし、鉄鉱石価格や貿易収支は通貨の価値に直接影響します。 AUD/JPYが102.75付近でしっかりしている中、強気のテクニカルシグナルは、現在の上昇トレンドに対する信頼を与えます。相対力指数は強いですが、まだ過熱していないため、さらなる上昇の余地があることを示唆しています。すべての目は、来週のオーストラリア準備銀行の政策会議に向けられており、これが即時のカタリストです。 RBAが金利を3.60％に維持するという期待は、特に2025年10月の月次CPI指標が3.8％であったことを考慮すると根拠があります。このターゲットバンドを上回る持続性は、現在のところ利下げが選択肢から外れているという考えを強化します。デリバティブ市場は、緩和的なサプライズを価格に織り込む可能性が高く、JPYに対するAUDロングポジションは魅力的に見えます。 金融政策を超えて、商品市場からオーストラリアドルへの支援が見られます。鉄鉱石価格は堅調で、最近ではトンあたり135ドルを超えて取引されており、これはオーストラリアの輸出収入に直接的な利益をもたらします。これは、最大の貿易相手国である中国からの最近のデータによって強化されています。2025年11月のCaixin製造業PMIは50.9で継続的な拡張を示しました。

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EUR/USD通貨ペアは、アジアセッション中に下落し、スポット価格は1.1660-1.1655付近で取引されていました。この動きは、米ドルが10月下旬の安値から穏やかに回復したことに伴い、10月17日以来の最高水準に達した後のものです。 連邦準備制度（FRB）からの緩和的なアプローチへの期待が、米ドルの上昇を制限しており、最近の米国データは経済の減速と労働市場の弱まりを示しています。これにより、次回のFOMC会議での25ベーシスポイントの利下げの可能性が高まっています。一方で、欧州中央銀行（ECB）が利下げを終了したとの認識がユーロを支えています。

テクニカル分析

テクニカル的には、EUR/USDの100日単純移動平均線を突破することが重要な局面となっており、上昇トレンドを示しています。現在の注目は、早めの米国経済指標、例えばチャレンジャーの求人削減や週間初回失業保険申請件数などに向けられています。これらは重要な米国のインフレーションデータに先立つものです。 FRBとECBの予想される行動の間には明確な分裂が見られます。この政策の乖離は、今後数週間のEUR/USDの主要なドライバーになるでしょう。1.1600台中盤への下落は、ロングポジションのエントリーポイントとして見るべきです。 FRBによる利下げのケースは強まっており、11月2025年の米国インフレーションは3.1%に冷却されました。また、求人件数は最近、2年以上で最低水準の870万件に減少しました。これにより、市場は利下げの高い確率を価格に織り込んでおり、CMEのFedWatchツールでは25ベーシスポイントの利下げの確率が60%以上と表示されています。

ECBの政策スタンス

一方、欧州中央銀行は政策を維持しているようで、ユーロにサポート基盤を提供しています。ユーロ圏のインフレーションは著しく緩和されており、最近の調和消費者物価指数（HICP）の2025年11月の数値はわずか2.4%となっています。これは、ECBが現在の利下げサイクルを終了したとの見方と一致しており、さらなるデータを待ってから行動することになります。 デリバティブトレーダーにとっては、EUR/USDの上昇トレンドを活かすためにコールオプションの購入戦略が示唆されています。また、1.1600レベル以上に強いサポートがあるため、アウトオブザマネーのプットオプションを売却してプレミアムを集めることも考慮されるべきです。来週のFOMC会議や金曜日の米国インフレーション報告に向けて、インプライド・ボラティリティが上昇することが予想されます。 テクニカル的には、この強気の見通しを支持しています。最近、100日単純移動平均線を決定的に突破したことが確認されています。このレベルは、今後の修正的な下落に対する動的なサポートとして機能する可能性があります。トレーダーは、本日発表される米国の失業保険申請件数および金曜日の重要なインフレーションデータに注意を払い、驚きがあれば短期的な価格変動を引き起こす可能性があります。

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