ドナルド・トランプは、金利を引き下げないアメリカ連邦準備制度理事会の議長ジェローム・パウエルを批判しました。トランプは、アメリカがゼロであるのに対し、ヨーロッパが10回の金利引き下げを行ったことを指摘し、これによって毎年8,000億ドルを節約できると主張しました。 彼は、強い経済と低いインフレを考慮すると、金利は2から3ポイント低くするべきだと提案しました。トランプは、パウエルが議会の前に出る際、この問題に対処することを期待していると述べました。 批判にもかかわらず、トランプはフェドの政策立案者であるワラーやボウマンからの最近の緩和的な発言を認めました。彼は、アメリカの経済成長を支援するための行動を求めました。 要点 – トランプは、パウエルの金利政策に対する不満を表明した。 – ヨーロッパの金利引き下げと比べ、アメリカは行動が取れていないと主張した。 – 彼は、金利を低下させることで毎年8,000億ドルを節約できると見込んでいる。 – 経済が強く、インフレが低い現状を指摘し、金利を引き下げるべきだと主張した。 – ワラーやボウマンの緩和的な発言に賛同しつつ、政策の変更を議会に求めた。 パウエルの今後の証言は、政治的圧力の下で行われる見込みです。その直接的な影響にかかわらず、金融政策の期待の解釈に影響を与えます。金利先物市場での引き下げの暗示となる確率は、トーンの変化、特にマクロデータの下振れサプライズと連動して迅速に反応するでしょう。 要点 – トランプの発言は意図的であり、公共の場でこの問題を強調することで政策に間接的に影響を与えようとしている。 – 彼の介入が中央銀行の合意の脆弱なバランスにモメンタムを加えている。 – 市場は短期的な金利の変動に敏感になる可能性があり、長期金利への影響が懸念される。 我々は、長期金利の変化に伴う政策のトーンの変化を待ちながら、米国債のエクスポージャーを見直し、曲線の急勾配を利用した戦略を再検討することを推奨します。

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ポンド・スターリング（GBP）は1.3580をテストする可能性があるが、その後の反落のリスクも高まると考えられている。現在、GBPの見通しは混合しており、1.3420から1.3655の間での取引範囲となる可能性がある。 最近の出来事では、GBPは1.3373まで下落した後、大きく上昇し1.3527で取引を終了した。この急激な上昇は過剰と見なされるが、GBPが一時的に1.3580に到達する可能性はある。主要な抵抗レベルは1.3655で、すぐには期待されていないが、サポートレベルは1.3525と1.3485に存在する。

過去の分析と市場の状況

過去の分析では、GBPの勢いが増しているように見えたが、1.3335に到達するには時間がかかる可能性がある。GBPは下落した後急速に上昇し、1.3520の「強い抵抗」を突破した。最近のボラティリティにもかかわらず、市場は今後も1.3420と1.3655の間で変動する可能性がある。 このデータにはリスクと不確実性が伴い、誤りや省略の可能性がある。投資の決定を行う前に十分なリサーチを行うことが推奨されている。オープンマーケットでの投資においては、損失や感情的なストレスが生じる可能性がある。 最近のポンドの価値の急増、特に1.3380を下回った後に1.3520以上で終了したことは、短期的な熱気に支配された市場の様子を示している。バウンスは力強いように見えるが、再び上昇トレンドを保証するものではない。むしろ、現在見られているのは、依然として整った範囲内でのセンチメントの再調整を示している可能性が高い。 サポートは1.3485の近くに現れており、最近の上昇スイングの前の戻り中に効果的に機能した。もし価格がこのポイントを下回るような動きがあれば、最近の強さが損なわれる可能性がある。短期トレーダーが週の初めにポジションを手じまいすることを決定した場合、1.3420が近くに控えているので、その下限は手の届かないものではない。価格の動きは、方向性よりも反応的になる可能性がある。

潜在的な価格の動きと戦略

一方で、1.3580の領域は依然として関心を引くかもしれない。急速な反転からの慣性があり、それが勢い戦略に一時的なターゲットに向けたプッシュを促す可能性がある。しかし、1.3580を明確に突破するのは不確実である。過去の反転は、これらのバーストが常に信頼できるものではなく、ポジションの変化を支える確かなシフトを反映しているわけではないことを教えている。 1.3655は、数週間にわたって天井を表しており、機関フローのより広範なシフトや突然のマクロ主導のきっかけがなければ、実現は難しいと考えられている。現在の価格範囲は今のところ期待を定義しており、私たちは平均回帰パターンや短期の乖離が次の数回の取引セッションを占める準備をする必要がある。 私たちの視点から見ると、ボラティリティはセンチメント駆動の動きと組み合わさり、明確に定義された技術的な制限内での戦術的なエントリーおよびエグジットのセットアップを提供する傾向がある。最近私たちが見ているのはマクロ構造の変化ではなく、回転である。このような地形では、確立されたサポートと抵抗ゾーンに基づいて戦略が繁栄する可能性がある。これらのゾーンの近くで徐々にトレードに参入し、新しいデータの流入に応じてバイアスを調整することが、急激な日中のバーストを追うよりも効果的だろう。 加えて、トレーダーが調整を検討するかもしれない要素はタイミングである。勢いは常に継続につながるとは限らず、価格が物語の解釈の変化の間でバウンスしているこのような状況ではなおさらである。価格がレベルを維持してバイアスを確認するのを待つことが、トレード選択を改善する可能性がある。たとえば、1.3525を超える過剰な動きはすでに起こり、受け入れられたが、その後のフォローはあまり見られなかった。 全てを踏まえ、短期間のインプライド・ボラティリティがどこに落ち着くか引き続き監視していく。特に市場が今後の経済データに関連する反応に備えている最中は尚更である。もし日中のボラティリティが持続しなければ、1.36レンジの上端近くでフローが再び枯渇することが予想される — そしてトレーダーは以前に設定されたマーカーを参照として平均回帰のプレイに戻る可能性がある。

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米ドルは様々な通貨ペアにおいて価値が減少しています。USD/JPYは0.5%減少し145.40となり、EUR/USDは0.3%上昇して1.1600を超える水準を試しています。米ドルは以前、イラン-イスラエルの対立からの安全資産への流れによって強さを増していましたが、ショートポジションが引き戻されました。 地政学的緊張の緩和により、リスクオンの市場ムードが期待され、以前の米ドルのポジションが逆転する可能性があります。最近のFRBの更新はダバシフトを示唆しており、より広範な政策の変更の可能性があるため、米ドルには下向きの圧力がかかっています。市場の推測によれば、9月には96%の確率で利下げが予想されています。

貿易政策と経済的不確実性

地政学的緊張の減少は、貿易政策への関心を再び集めています。実質的な貿易協定は生まれておらず、7月の締切が迫っています。トレーダーは貿易解決には遅れが予想され、既存の政策が変更されないと期待しています。この政策の不整合は、米国経済についての不確実性に寄与し、未来の結果を自信を持って予測することが困難になります。 この不確実性はすでに今年前半に米ドルに影響を与えており、同様の影響が続くことが予想されています。通常の市場条件が回復する中、米ドルの安定性を維持するための苦労が続いています。 以前のセクションは、米ドルのさらなる下落が世界的な政治的緊張の緩和と政策立案者からのトーンの変化によるものであることを指摘しています。特に、9月の利下げの暗示的な確率が96%であることを考慮すると、価格設定は投機的ではなく、市場参加者によってしっかりと考慮されています。 今後は、地政学的リスクからのボラティリティが収まった現在、金利差に関連する流れにより注目していく予定です。ドルに対する前の強さは、世界的な緊張の高まりの中での安全資産への逃避行動によって支えられていましたが、その動きは今や主要通貨ペアに対するドルの下落として表れています。特に円とユーロは急速に地盤を取り戻しており、今年初め以来の強さを見せています。

貿易交渉と市場センチメント

貿易交渉が未解決のまま進行し、7月前までに決定的な合意が難しそうな中で、ドルの反発を支える新たな方向性の真空状態が生じています。関税の対立や一貫性のない交渉姿勢は、サプライズの政策変更への楽観論を効果的に圧迫しています。この停滞は単なる背景の懸念に留まらず、米ドルが反発することをためらう理由となっています。 ドルが金利追求の資本を引き寄せる能力が低下しているのが目立っています。最近のFRBのコミュニケーションが明確に緩和に向かっているため、実質金利がそれに応じて反応しており、キャリーアドバンテージはもはや魅力的ではありません。 このように、マクロ数値の小さな変動に対してポジショニングがますます敏感になるステージが整っています。特にインフレの数字や雇用データが注目されます。先行指標が上方修正されない場合、市場は利下げを可能性として扱うのではなく、基本ケースとして捉え始めるでしょう。それは第3四半期の始まりまで、米ドルに下向きの圧力をもたらします。 ボラティリティは圧縮され続けるかもしれませんが、全体の方向性は傾いています。以前の数週間、強さはファンダメンタルズではなく、市場センチメントがヘッドラインに反応することから生まれました。今はその追い風が失われており、強さは単に薄れているだけでなく、反転の兆しさえ見せています。スワップデータや先物からの一貫した再価格付けを考慮すれば、この方向性のバイアスに対して理由もなく逆らうのではなく、傾倒する理由があります。 次の2週間、オプションの流れを注視することが、ドルに対するより積極的な下向きのセッティングが市場に傾くのか、慎重にレンジ内にとどまるのかを測るために重要になるでしょう。どちらにせよ、 complacencyを価格に織り込むのは早すぎます。次の数セッションでは柔軟な姿勢が求められますが、あいまいなものではありません。広いストラドルは非効率的となる可能性があるため、適切なヘッジを伴ったよりスリムな方向性のエクスポージャーの方が、未知に反応するのではなく、確認された政策の経路に沿った市場においてより良い結果をもたらすでしょう。

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インドルピーは、ヨーロッパの取引時間中に米ドルに対して約86.10に上昇しました。オイル価格が米国のトランプ大統領によるイスラエルとイランの停戦発表を受けて下落したことで、USD/INRペアも下落しました。 ニューヨーク商業取引所でのオイル価格は、76.74ドルの高値から15%以上下落しました。これは、オイル輸入に大きく依存しているインドのような国々にとってプラスとなります。

インフレと貿易への影響

オイル価格の低下は、インドにおけるインフレと経常収支赤字の減少を助けます。停戦の発表はインドの株式市場を活性化させ、ニフティ50やセンスク30が急上昇しましたが、どちらも閉場時には利益の半分を失いました。 イランがホルムズ海峡を閉鎖するという脅威を発表した後、インドの株式市場は急激な売りに見舞われました。外国機関投資家は月曜日にインドの株式を5591.77億ルピー分購入しました。 為替の変動率を示す表では、ルピーはカナダドルに対して最も強く、USD/INRペアの下落は、米ドルの弱含みと連邦準備制度の金融政策の方針転換によって引き起こされています。 連邦準備制度の当局者は、労働市場への懸念を示し、金利引き下げの可能性を示唆しています。連邦準備制度のミシェル・ボウマンとクリストファー・ウォラーは、雇用リスクに対処するために金利を引き下げることを支持しています。

テクニカル分析と市場のセンチメント

USD/INRペアは、86.10の付近で20日間指数移動平均に達し、相対力指数が弱気反転を示しています。重要なサポートとレジスタンスレベルはそれぞれ85.70と86.93です。 米国のPCE価格指数は、2025年6月27日に発表される予定で、コンセンサスは前回の2.5%から2.6%に上昇しています。このデータは連邦準備制度が使用するもので、米ドルの強さと金融政策の方向性に影響を与える可能性があります。 要点として、インドルピーは強く上昇しており、特にヨーロッパのセッション中に86.10の水準に近づいています。これは、支援的なマクロ経済状況が形成されていることを示しています。この上昇は、米ドルの総体的な後退と並行して起こり、特に最近の地政学的発展、特にイスラエルとイランとの間の停戦発表によって引き起こされた原油価格の下落という結果です。 株式市場は、オイル価格の低下と地政学的な安定の二重の影響に迅速に反応しました。主要なインデックスであるニフティ50とセンスク30は、早期の取引中に急上昇しましたが、閉場時には利益を一部制限しました。この後退は、ホルムズ海峡に関するイランの警告によって引き起こされた緊張の高まりに続きました。外国ファンドからの一貫した関心が注目されるべきです。最近のデータによると、外国機関の流入は約5590億ルピーに達し、こうした変動の激しい日においても根底にある自信を示しています。 テクニカルな分析は、ルピーの現在の勢いを支持しています。USD/INRペアは86.10の20日EMAに向かって下落しており、相対力指数も米ドルに対する強気圧力の弱まりを反映しています。ルピーがさらに上昇する場合、次の潜在的なサポートポイントは85.70に移行し、売り圧力や少なくとも一時的な統合を招くレジスタンスは86.93近くです。 米国に目を移すと、連邦準備制度内での明確なセンチメントの変化があります。ボウマンやウォラーのような政策立案者は、最近まで慎重な姿勢を保っていましたが、今では金利を引き下げることに対してよりオープンになっているようです。彼らの理由は、雇用データに関する懸念にほぼ完全に依存しており、これが米ドルの弱まりを促進し、ルピーの強さを強化しています。

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ECBの政策立案者フランソワ・ヴィルロワ・ド・ガルオは、現在の経済状況にもかかわらず、さらなる利下げの可能性が残されていることを表明しました。インフレ期待は穏やかと見なされており、最近の原油価格の上昇がユーロ高を部分的に相殺しています。 ヴィルロワは、イラン・イスラエルの停戦が実現すれば、今後6か月以内に政策の調整が行われる可能性があると述べました。ただし、彼は原油価格そのものが政策行動を決定する際の決定的な要因ではないことを指摘しました。 彼は中立金利とターミナル金利が異なる概念であることを明らかにしました。ECBは、さらなる措置を講じる前に状況の展開を観察する計画をしています。 現在、市場は年末までに約23ベーシスポイントの利下げを見込んでいます。ECBは即座の変更を約束せず、柔軟なアプローチを維持しています。 ヴィルロワの発言は、ユーロ圏の金融政策が今後どうなるかを明らかにする助けとなります。中立金利とターミナル金利の違いに対する彼の強調は、最近の動きにもかかわらず中央銀行がまだ最終目的地に達していないことを示唆しています。中立金利は均衡の推定値として機能し、経済を刺激も制限もしない仮想的な水準であり、ターミナル金利は利上げまたは利下げサイクルの終わりに金利が最終的に収束する可能性のある水準を示します。この二つは相互に置き換え可能ではなく、その違いを理解することでECBの現在の様子見姿勢の意図を理解することができます。 地政学的リスク、特にイラン・イスラエルの停戦の可能性の言及は、銀行が典型的なインフレ指標を超えた外部圧力を注意深く調査していることを示唆しています。ヴィルロワは、エネルギー価格、特に原油が一時的に見出しインフレに影響を与えるかもしれないが、それだけでは決定を導くことはないと示唆しているようです。それは重要なニュアンスであり、原油のような供給サイドのショックは国内需要や賃金動向と共に考慮されるべきであり、孤立しているわけではありません。 市場の期待は年末までにほぼ1回の標準的な利下げを織り込んでいます。これは我々の評価とも一致しています。トレーダーは現在、引き続き緩和に対して穏やかに傾いていますが、慎重な手を保っています。ECBの具体的な前向きガイダンスの回避は、彼らがまだデータがより確信を持たせるまで道筋を固定するつもりがないことを確認しています。 ここで注目すべきは、ヴィルロワの発言内容だけでなく、そのトーンです。これは意図的であり、誤った確信を与えずに選択肢を広げるために設計されています。我々にとっては、機敏さを保つことを思い出させるものであり、これは線形の仮定が長く機能することはないサイクルです。金利期待に関する変化は微妙であり、間隔があり、コアインフレ以外の要因（グローバルな外交や商品の流れを含む）にも条件付けされる可能性が高いです。 今後数週間は、金利に対する方向性のかけが少なくなることを示唆しています。短期的なボラティリティは、行動よりもレトリックによって形成されています。ボラティリティの売り手は、マクロのデータが大きく驚きを与えない限り、機会が少なくなると考えるかもしれません。デュレーショントレーダーは、特に主要なデータリリースや中央銀行の議事録周辺で、より小さい、段階的なエントリーを好むかもしれません。 原油価格が反転したり、賃金成長が加速したりすれば、金利曲線は急激に鋭くなる可能性があります。これらの変曲点を注意深く観察する必要があります。長期契約は現在、緩和的な期待を過大評価しているかもしれません – これは過去のECBの反応関数に対してバックテストするべきことです。 データの動向は、通常以上に重要になります。欧州のPMI、賃金契約、そしてドイツやベルギーなどの地域のインフレ測定値は、通常以上のシグナルバリューを持つかもしれません。したがって、ポジショニングはより軽く、戦術的にすることができ、イベントリスクが一方向に確率を傾ける短いウィンドウに焦点を当てることができます。 このような時期において、柔軟性は戦略以上のものであり、ほぼ前提条件となります。一つや二つのタイミングの良い転換が、市場が見ている金利の道筋を大きく変える可能性があります。それが、政策立案者からの明確なコミュニケーションが非常に重要である理由です – それにより、予測ではなく反応する確率テーブルを構築することができます。

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カナダドルは、米ドルの弱さにより上昇していますが、その上昇は制限されています。中東の停戦を受けて、原油価格は2日間で約15％下落し、カナダの主要な輸出品である原油がCADに影響を与えています。 米ドル指数は、イスラエルとイランの停戦から市場センチメントが改善されたことにより、月曜日の高値から1％以上下落しました。この停戦はリスク選好を高め、安全資産としての米ドルの需要を減少させました。

カナダドルと原油価格

カナダドルは最近の安値を超えて上昇するのに苦労しており、原油価格の下落に影響されています。市場参加者は、カナダのCPIデータの発表を待ちながら慎重です。このデータはカナダ銀行の monetary 見通しに影響を与える可能性があります。 アメリカでは、パウエル連邦準備制度理事会議長の国会証言が注目されています。最近のハト派的な発言が将来の利下げへの期待を高めています。一方、原油価格は世界的な成長、地政学的緊張、OPECの決定などの要因に影響を受けています。 WTI原油は、世界市場に影響を与える重要な原油です。その価格は供給と需要のダイナミクスに左右され、特に在庫の変動やOPECの生産政策に影響されます。カナダ市場は今後の経済動向を測るためにインフレデータに注目しています。 今見ているのは、カナダドルが上昇を試みていますが、特に原油の最近の損失によって抑制されている状況です。これは、原油がカナダの輸出収入にどれほど寄与しているかを考えると驚くべきことではありません。原油価格がわずか2セッションで約15％下落したことは、イスラエルとイランの予期しない停戦が大きな要因です。この停戦は金融市場に対する信頼を高め、その結果、投資家は米ドルのような伝統的な安全地帯から離れ、ドル指数は今週の初めの高値から1％以上下落しました。 とはいえ、アメリカの通貨が後退しているにもかかわらず、カナダドルは最近の水準以上の足場を見つけていないです。低い原油価格の重さは、弱い米ドルからの利益を相殺しているようです。トレーダーはカナダのインフレ数値を注意深く見守っています。数値が重要であることは皆が認識しており、特にカナダ銀行が次回の金利会議でどのように位置付けるかに対して影響を与える可能性があります。 softerな結果は、一時停止や利下げのケースを強化することができます。 国境の南では、パウエルの証言に注目が集まっています。今後のアメリカの中央銀行関係者の発言により、より穏やかな政策への期待が高まっています。市場参加者は、将来的な利下げの余地を持つ見通しを調整していますが、それが今年の後半に行われるかどうかは議論の余地があります。パウエルの発言は、その見方を強化するか、最近のハト派的なムードに疑問を投げかけるかのいずれかとなるでしょう。

世界的な原油ダイナミクス

原油に関しては、エネルギー基盤の通貨にとって中央的なものであり、世界的な供給判断と需要などのマーカーによる綱引きがあります。原油価格は敏感です。中東の緊張やOPECからの生産ガイダンスのわずかな変化でも、急激な動きが引き起こされることに気付いています。トレーダーがエネルギー契約の方向を予測しようとするときには、週次の在庫変動と石油生産国からの発表に注意を払うことが重要です。 市場からの反応は不確実性をさらに増しています。トレーダーは、ある瞬間にはより安全な取引に傾き、次の瞬間にはリスク資産に移っています。これにより、通貨の動きは予測しにくくなっています。米ドルが現在のセンチメントの変化により弱含んでいる一方で、カナダドルは国際的な動向からだけでは明確な上昇トレンドを形成するための十分な勢いを持っていません。 この文脈では、デリバティブトレーダーはCADペアに対して慎重に調整を行うべきです。カナダ統計局からのインフレ関連のデータに注意しつつ、原油先物の変動にも柔軟に対応できる準備をしておく必要があります。カナダとアメリカの間の金利見通しに差があるため、今週ワシントンからの発言が短期的な実際的な見直しを引き起こす可能性があります。スプレッドは控えめに、しかし柔軟に保つことが重要です。

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IDFは、停戦を求める声の中で、イランからイスラエルに向けてのミサイルの第四波を報告しました。それにもかかわらず、現在のところ中東の緊張から市場はほとんど動揺しておらず、安定しています。 先週、市場は中東の混乱を乗り越えようとする意欲を示しました。トランプ大統領の米国介入の決定は、大きな変動を引き起こすことはなく、特にイランが厳しい措置で反応していないことから、緊張の収束を示唆しています。

政治的なナラティブと市場の反応

市場にとって、政治的なナラティブは緊張の緩和の一つです。攻撃は続いているものの、さらなる激化がなければ、市場の反応が劇的に変化することは考えにくいです。 この状況は、完全には終了していないロシア・ウクライナ紛争と類似しています。このような紛争は、メディアや市場にとってチェックポイントの役割を果たし、最初の衝撃をすぐに乗り越えます。 要点として、グローバルな焦点は急速に移り、新しいストーリーが次々と登場します。最近の地政学的緊張に対する市場の反応は、他の事象が優先されるとすぐに薄らぐかもしれません。 最近のミサイル交換は続いていますが、特に投機的な市場において資産価格からの反応が顕著に見られませんでした。ほとんどの指数のボラティリティ指標はわずかに上昇しただけです。このような無関心は、参加者が事象が現在の範囲内に収束することを期待していることを示しています。焦点は微妙に変わってきており、すべての展開に対して衝動的に反応するのではなく、より計算された形の安堵感がはっきりと現れています。 過去の地政学的混乱の事例と類似しているのは、初期の警戒心が、貿易ルートやエネルギー供給、金融システムに影響を与えない場合には無関心に変わる点です。広範な衝突が地域的に広がる兆しがないため、石油の流れやサプライチェーンに対する実質的な混乱はあまり示されていません。ブレント価格は、穏やかな上昇を見せた後、再び安定しました。

金融政策会合の結果

先週の金融政策会合の結果は、トレーダーが見出しを超えて見る理由をもう一つ加えました。パウエル議長のチームはそのスタンスを維持し、金利が現在の範囲にもう少しとどまる可能性を強調しました。コメントはインフレそのものよりも、安定した金融条件を支持することに向けられており、債券や株式関連資産の攻撃的な再評価の必要性を減少させました。 私たちの視点から見ると、直接的な経済的影響がないナラティブは、トレーダーの認知から消える傾向があります。これは事象を過小評価するものではありませんが、市場は先を見越すメカニズムであるという核心的な原則を強調しています。市場は迅速に公共の懸念を吸収し、リキダリティや信用状況、利益の動向に影響を与えない場合には適応します。 分析デスクは引き続きヘッジの注意を強調していますが、今週は基準シナリオを調整する動きはほとんどありません。オプション市場では、下方保護の需要が存在していますが、顕著に高まってはいません。この懸念と行動の間の微妙なギャップは、目前の安定を示唆しており、嵐の前の静けさではありません。 ボンド市場における価格再評価の兆候に注目するべきですが、最近の入札結果は安定した需要を示しています。10年物の金利は、地政学的な恐れよりも供給期待や国内政策の見通しによって主に狭い範囲にとどまっています。 攻撃が続く中、市場の参加は選択的な感受性を反映しています。全体として、トレーダーが政治的不安を背景として捉え、大規模な修正戦略のトリガーとは見なしていないことが確認されています。新しいマクロ経済データが届くと、再びインフレ、賃金成長、決算シーズンに注目が集まるでしょう。これらはニュースバルチンで数えられたミサイルよりも、オプションのボラティリティやポジショニングにより直接的な影響を与えます。

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UKサービスセクターの堅調なパフォーマンス

6月のS&PグローバルUKコンポジットPMIは50.3から50.7に増加し、予想を上回りました。サービスセクターの堅調なパフォーマンスは、ドイツやフランスとは対照的でした。ポンドは力を増し、EUR/GBPクロスにプレッシャーをかけています。 ECBは米国の関税政策や中東の緊張からの経済的影響を懸念しています。ECBの政策立案者であるフランソワ・ビルロワ・ド・ガルホは、利下げの可能性について言及しています。 クリスティーヌ・ラガルドは、貿易や地政学的ショックの影響を評価する上でインフレ期待が重要であることを指摘しています。ECBからの抑えたトーンは、ユーロを短期的に弱める可能性があります。ラガルドのスピーチからさらなる洞察が期待されています。 EUR/GBPが0.8550を下回ったことは、少なくとも今のところ、ユーロの弱さよりも英国のレジリエンスによって推進されているというシフトを反映しています。月曜日に発表されたUK PMIデータは、特にサービスセクター内で、6月の期待を上回るパフォーマンスを確認しました。この分野は、パンデミック後も最も重視されています。このことは、インフレが完全にその影響を緩めていないことを考えると、イングランド銀行の次のステップに対する見方を厳しくします。

市場のダイナミクスと将来のボラティリティ

トレーダーとして、私たちは初期の印刷値だけでなく、フォワードガイダンスも注視しています。ベイリーの発言は、利率期待だけでなく、需要、賃金トレンド、コアコンポーネントでの持続性に関する言語にも重要な意味を持つことになります。もし彼が秋以降も政策を堅持する意向をほのめかせば、ポンドの地位をさらに強化することにつながるでしょう。 一方、ラガルドはより繊細な任務に直面しています。欧州中央銀行は、直接的に影響を及ぼせない外部の圧力に直面しています。それは、関税や紛争だけでなく、価格への上昇ショックがインフレ期待に織り込まれているかどうかという認識的な硬直性です。ラガルドの期待についてのコメントは、意図以上のことを示しました。私たちの視点では、そのような表現は、企業が長期的な不確実性に対して価格を調整し始めた場合、インフレがうまく低下しないかもしれないという懸念を示しています。 ビルロワの利率の柔軟性に関する発言は、それほど時間とずれてはいませんでしたが、調整の扉が開かれていることを示唆しています。その感情がECBの理事会全体に広まれば、ユーロはさらなる地盤を失う可能性があります。市場は、抵抗が強くない限り、柔軟性を経済的な緩和の前触れとして受け止めることが一般的です。 相対的なパフォーマンスが現在、短期的なフローを駆動していることを考慮する必要があります。ベイリーが堅いトーンを維持し、ラガルドが防御的に傾けば、ボラティリティの明確な方向性があります。ただし、それは必ずしも一方向の交通ではありません。EUR/GBPの重要なエリア周辺でのボラティリティの圧縮は、週後半の米国データがリスクオフのトーンを示せば急速に逆転する可能性があります。 今後2週間にわたりインフレ期待がどのように調整されるかが、正式に利下げや保持が議論されるかどうかよりも重要です。フローはより安定した手に好意的です。現在、ポンドはその手袋を着用していますが、DXY空間におけるドルのパフォーマンスは、財務省のコメントからのサプライズが出現した場合に物事を複雑にする可能性があります。 EUR/GBPのオプションにおける価格バイアスは、ポンドの強さに傾いていますが、これは発話の失敗に非常に敏感です。両リーダーのスピーチにおける特定の言語の選択は、ヘッジの関心を導くでしょう。6月末の期限に向けてポジションを管理している人は、サイズを追加する前にスキューの整合性を観察すべきです。 金利決定を先取りしようとするのではなく、センチメントの変化を観察することをお勧めします。インプライドが依然として第1四半期の平均を下回り、夏の予約の前は流動性が偏っているため、ミスプライスの可能性が残っています。実現されたボラティリティをインプライドに対してチェックし、動きの期待が過小評価されている領域を見つけることが重要です。これは、価値の極端な地点で強さを追いかける市場ではありません – まだ早いのです。

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イランが南部および中央イスラエルを狙った弾道ミサイルを発射したと報じられています。最近、イスラエル軍は市民に保護区域を離れてもよいと通知し、脅威が過ぎ去ったことを示唆しました。 これらの展開にもかかわらず、影響を受けた地域には依然として大きな混乱と混迷があります。現地の状況は進展しており、多くの人々がさらなる情報を待っています。 この記事は、イランが報告された弾道ミサイル発射に関する突然のエスカレーションを概説しています。攻撃の直後、イスラエルの防衛当局は市民に対して保護シェルターを離れてもよいとの公表を行いました。このアドバイザリーは、ミサイル発射から生じる直接的な危険が停止したか、軍事的な迎撃システムによって中和されたことを示唆しています。 それでも、広範な環境は非常に不安定なままです。民間およびインフラの混乱はまだ完全には評価されていません。コミュニケーションの不一致が明らかであり、地元の報道は範囲とトーンが異なっています。公共の発表が脅威の減少を伝えている一方で、周辺の空域での活動や進行中の軍事的調整は、より長期的な警戒が必要であることを示唆しています。 エスカレーションと反応ダイナミクスの予測不可能な性質を考えると、暗黙のボラティリティカーブ全体に即時的な影響が観察されます。オプション価格が短期契約と週間期限の両方で広がっています。スキューのパターンは、地域の不安定性の影響を最も受けやすい金融商品に対するダウンサイド・プロテクションの需要の増加に反応しています。先物の期間構造は、以前には価格に反映されていなかったシナリオリスクプレミアムを示し始めています。これは、市場が新しい短期的なベースライン条件を確立しようとしていることを示しています。 ここから、リスクがどのように再調整され続けているかの明確な変化を解釈できます。ヘッジ行動は流動性の高いオプション全体で強化されており、特に中東の緊張に歴史的に反応してきたセクターや商品が含まれています。保護的なプットにおけるオープンインタレストの増加と、長期的なボラティリティ金融商品における取引量の増加は、市場の神経質さがすでにトレーダーのポジショニングに影響を及ぼしていることを示唆しています。 価格行動で見られることは、地政学的なショックがあまり警告なしに発生する際の馴染みのあるパターンと一致しています。マイクロストラクチュラルな変化—特にビッド・アスクの深さとオーダーブックの薄さ—は、広範な資産の再バランスよりも迅速です。また、クロスアセットの相関指標における感度の高まりも観察されました。これはしばしば取引量の急激な増加につながり、それが意図しない歪みを加速します。流動性提供者は、インデックスデリバティブと単一名義商品の両方でスプレッドを広げ始めています。 トレーダーは、戦略的にリスクエクスポージャーを減少させるか、感情的な取引活動から生じる価格の非効率性を利用するかを決定しなければならない短いウィンドウにあります。ここでの鍵は反応速度であり、不注意ではなく、冷静な精密さです。私たちは、長期的な先物市場に入ってくる大口の買い手や、保護戦略が段階的に重ねられているのを監視すべきです。より深いリスク許容度を持つ機関は、特に地域の流れに結びついた商品関連資産や通貨ペアで再ポジショニングを進めていることでしょう。 表面下では、エネルギーおよび防衛関連デリバティブでのフォローアップは明確な信号です。取引は単に方向を予測しているのではなく、期間に関する見解を表明しています。注目を集めているスポット価格は完全なストーリーを伝えているわけではありません。スプレッド取引、配分のシフト、合成バスケットにおける継続的な再調整が、より深い読みを形作っています。 現在の状況では、何も一時的には見えません。ベーシスポイントの調整、プレミアム構造の見直しのすべてが、前方のエクスポージャーを再計算している参加者の決定を反映しています。需要に基づく変化が見られ、恣意的な再ポジショニングはありません。これらの瞬間において、見出しに反応するのではなく、スマートなフローがそれらを超えてどのように進むかを見守ることが重要です。 特定のボラティリティサーフェスではフロアが上昇し、特定の期限の時間枠においてさらに混雑が続くことが予想されます。これを乗り越えるためには、精密さが予測よりも重要です。価格の異常が次の動きを導くようにし、早めに構成してください。何も追いかけず、何も見逃さないようにしましょう。

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オーストラリアドルは火曜日にアメリカドルに対して上昇しており、これは二日連続の上昇を反映しています。これは、アメリカのトランプ大統領がイランとイスラエルの間での停戦を発表し、イランの核施設の破壊とミサイルの迎撃について報告したことを受けたものです。 イラン議会のホルムズ海峡閉鎖の決定は、地政学的緊張を高めています。一方、オーストラリアの民間セクターはS&PグローバルPMIデータによると堅調に成長しており、オーストラリア準備銀行の利下げの期待を和らげています。

市場の焦点が移動

市場の焦点は、連邦準備制度理事会のパウエル議長の今後の議会証言に移っており、将来の金利動向に関する洞察を求めています。アメリカドル指数は約98.20で推移しており、連邦準備制度の当局者のハト派の発言により、雇用市場のリスクやインフレの動向から利下げが迫っていることを示唆しています。 連邦準備制度の姿勢は柔軟性を保っており、グローバルな不確実性の中で来月の利下げの可能性があります。連邦準備制度は金利を4.5%に維持しており、2025年末までに引き下げを見込んでいます。連邦準備制度のウォラー理事は、利下げが早期に始まる可能性があると示唆しています。 人民銀行はローンプライムレートを維持しています。AUD/USDペアは0.6480付近で取引されており、9日間のEMAをテストしており、これを超えれば0.6552が潜在的なターゲットとなります。最初のサポートは0.6440付近で、50日間のEMAに沿っています。AUDは市場の変動にもかかわらず堅調です。 現在、オーストラリアドル（AUD）はグリーンバックに対して強さを示しており、これは連続して2日間の上昇を記録しています。この推進力は、中東の最近の展開と国内経済条件に関連しているようです。アメリカの大統領が長年の敵同士の間での停戦を宣言し、敵対的な核インフラの無効化に言及したことにより、トレーダーたちはリスクプレミアムの明確、かつ一時的な減少に反応しています。ミサイルの迎撃の確認は、特にホルムズ海峡の閉鎖により、流動性を制限し、商品に基づく通貨のボラティリティを高める可能性がある地域の抑制をさらに示しています。 国内では、オーストラリアの民間セクターは最新のS&PグローバルPMIデータに基づいて強力に拡大しており、国内経済が以前考えられていた速度での減速を示唆していません。それが、オーストラリア準備銀行が金利を引き下げる必要性を後回しにする可能性を高めています。

テクニカルレベルと市場の見通し

テクニカルレベルも上昇の見通しを支持しています。AUD/USDペアは0.6480付近でサイクルしており、9日間の指数平滑移動平均（EMA）をテストしています。もし買い手がその短期レベルを超えることができれば、0.6552ゾーンが次のターゲットとなる可能性があります。とはいえ、下方向は50日間のEMAによって保護されており、現在は0.6440付近で調整されています。価格の動きは、よりしっかりとした方向性を求める市場を反映していますが、特別な驚きがない限りAUDの強さを支持する明確なバイアスがあります。 中国では、ローンプライムレートが変更されておらず、オーストラリアドルには地域貿易に対する安定した見通しにより、外部支援が追加されています。この北京からの政策の安定性は、突然の需要の落ち込みに対する期待を軽減する間接的な追い風となっています。 要点 – オーストラリアドルは2日間の上昇を記録。 – トランプ大統領の停戦宣言に反応。 – イランのホルムズ海峡の閉鎖が地政学的緊張を高める。 – オーストラリアの民間セクターは堅調な成長を示唆。 – パウエル議長の議会証言が市場の焦点に。

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