EURUSD通貨ペアは、サポートとレジスタンスゾーンの間で対立を経験しています。バイヤーは1.1663から1.1691のエリアを維持しており、これは2021年4月から11月にかけての注目すべきサポートレベルです。このゾーンでは今週、バイヤーの活動が持続的に見られ、下落を防いでいます。このエリアを下回ると、1.1614-1.1629、1.1568-1.1578をテストし、さらには38.2%フィボナッチRetracementの1.15357に達する可能性があります。 一方、レジスタンスは、1.1713付近の100時間移動平均と、1.1745付近の200時間移動平均に見られます。バイヤーはこれらのレベルで一貫して押し戻し、上昇を制限し、通貨のレンジを維持しています。これらの移動平均レジスタンスを克服すれば、バイヤーに有利に働き、年の上限（最後に確認されたのは1.1827）に焦点を移す可能性があります。 現時点では、EURUSDはこれらの確立されたサポートとレジスタンスの境界の間に制約されています。レジスタンスを上回るか、サポートを下回る明確な突破が発生するまで、取引はこの定義されたレンジ内に留まると予想されています。 これらの最近の動きは、かなり信頼性のある活動ゾーンを作りました。バイヤーは2021年の古いベース近くで繰り返し参入しており、売り手は上方の移動平均で迅速に反応しています。両端のこのような反応は、市場が現在何を「安い」と定義し、何を「高い」と定義しているかについての明確さを与えます。このような状況はよく知られており、一定の忍耐を伴うことが多いです。 価格はこれらのレベル間で安定して揺れ動いているように見え、いずれの方向にもモメンタムをシフトさせる圧力が不足しています。この通路にとどまる時間が長くなるほど、最終的なブレイクはより顕著になる可能性があります。これまでに見られたものは、価格における圧縮の教科書的な例です。日々のキャンドルスティックはためらいを示しており、上下両方にテールがあり、クローズはオープンに近いものです。どちらの側もまだ、その日の方向性の責任を引き受けていません。 こうした状況では、ここに蓄えられているエネルギーに留意しています。一定のテンションの下で維持されるコイルスプリングを考えてみてください。このような圧縮は、一方がミスステップするか、圧倒されるとすぐに解決する習慣があります。そうなると、動きは速く厳しくなる傾向があり、レバレッジに依存するデスクやサポートとレジスタンスバンドに関連した自動再バランスに特に影響を与えます。 現在の市場で言及されたゾーンが違反される場合、下向きに行く際に穏やかな抵抗を提供することはおそらくありません。古い戦場を見ており、一度バイヤーがそれを放棄すると、それは薄くなります。1.1663から1.1691の下の範囲が折れると、受動的な注文がすぐに失われると予想されます。モメンタムツールは、この種のスライドを高い確信で確認します。これらのラインの下での価格の受け入れは、再バージョンではなく、フォロースルーに強く傾くでしょう。 上方でも、状況は明確です。二つの移動平均は、売り手が快適に寄りかかる場所をはっきり示しています。しかし、それらは壁ではなく、単なる重さです。一つを押し通すと、市場は遅延なく次のものに回転するかもしれません。両方を突破し、保持できれば—これは重要であり、200時間のレベルを超えて地面を保持すること—その場合、動きを構築するためのスペースがあります。上昇は、再びその年間の上点、1.1827付近に向かうでしょう。 このようなセットアップの周りのタイミング戦術は、参加に依存しています。ボリュームが低いと、ブレイカーは忍耐のない者を偽る傾向があります。活動が高く、より広範なボラティリティがある日は、これらのレベルがより自由に崩れることがあります。この後のセッションでオプション期限がどのように集中するかを観察することも価値があります—それが市場がどこにリスクを持ち、どこにフローがつながるかを教えてくれるでしょう。 長いボディのキャンドルでゾーンの外にクローズするサインや、ブレイクの後の再テスト、サポートやレジスタンスが崩れる前に大きな取引が入る様子などを見ています。これらは、市場が動こうとしている量的な混乱の典型的な足跡です。 今のところ、ボックスはそのままです。どちらかに押し出すためには、ごくわずかな圧力とポジショニングが必要ですが、いずれもまだボリュームやフォロースルーを伴って現れていません。それまでの間、このレンジの上端や下端に向かうあらゆる動きは、トレンドではなくテストであるといえます。

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UKのGDPは2ヶ月連続で縮小し、イングランド銀行の金利引き下げの可能性が8月に78%に上昇しました。GDPデータが不利だったため、GBP/USDは0.59%以上下落し、取引は1.3504で行われ、これまでの高値1.3584から後退しました。 米国のドナルド・トランプ大統領は、特定の免税事項を含むカナダ製品に35%の関税を課すことで貿易戦争を激化させました。これによりリスク選好が減少し、米ドルが上昇しました。

米ドル指数のパフォーマンス

米ドル指数は0.26%上昇し、97.83となりました。一方、ONSデータは、英国の5月のGDPが前月比-0.1%減少したことを明らかにし、前月は-0.3%の落ち込みでした。 このデータは、イングランド銀行による金利引き下げの期待を高めました。金利引き下げの予測は64%から78.3%に上昇し、英国政府に財政政策を見直す圧力をかけています。 トレーダーは、今後のUKのインフレ、雇用データ、米国の経済報告に注目するでしょう。テクニカル指標はGBP/USDの弱気を示唆しており、20日SMAを下回る動きが見られ、トレーダーはさらなるボラティリティを予想しています。 最近の英国の経済発表—すなわちGDPが2ヶ月連続で縮小したこと—は、金融政策への期待に圧力を加えました。5月に-0.1%の月間減少が見られ、4月の縮小に続いて、いくつかの部門で明確なモメンタムの喪失が示されています。イングランド銀行による8月の金利引き下げの可能性は急激に78.3%に上昇しました。この見通しの変化は、すでにポンドに即座に影響を及ぼし、GBP/USDは0.5%以上下落し1.3504に達し、以前の高値1.3584から後退しました。

貿易政策の影響

大西洋の向こう側で、ホワイトハウスの最新の貿易施策—カナダからの輸入に35%の新しい関税を発表—はリスク回避の高まりを引き起こしました。投資家が安全資産に移行する中、米ドルは上昇し、ドル指数は97.83に達し、0.26%の上昇を示しました。この上昇は、現在の地政学的緊張だけでなく、少なくとも同地域の同業者に対する米国経済の強さに関する確固たる期待を反映しています。 英国に戻ると、2ヶ月間のGDPの減少は金融政策の議論にさらなる重みを加えています。国内生産が縮小し、消費者信頼感が圧迫されている中、市場は将来の金利の道筋を迅速に再評価しました。この1ヶ月での金利引き下げのオッズの14%の動きは、投資家が成長率が以前の予想に一致していないことを認識した結果です。ポンドの反応—20日単純移動平均を下回っていること—は、ポジション調整の増加の兆候であり、単なる短期的なノイズではありません。 経済カレンダーが今後数週間どのように形成されるかが重要だと私たちは考えています。インフレの発表と労働市場の数字が次に控えており、いずれも政策対応のタイミングと規模を微調整するのに役立つでしょう。インフレレポートが軟調で、賃金成長が停滞する場合、イングランド銀行は緩和モードに入る可能性があります。一方で、予想外の上昇があれば、現在の期待が逆転する可能性があります。そのため、柔軟なポジショニングが現時点で必須です—長期的なマクロの見解は、入ってくるデータのボラティリティを考慮しなければなりません。 テクニカルな観点から、ポンドに対するさらなる下落のバイアスが形成されつつあります。GBP/USDが中間レンジレベルを維持できないことは、トレーダーが反発時に売りを続ける傾向があることを示唆しています。モメンタムは、特に価格が短期的なトレンド指標を下回っているときに、売り手に傾いていると思われます。 英国からのマクロ経済リリースは大きな関心を集めているものの、北米の動向—特に貿易政策の発表—も見逃してはいけません。関税の調整はカナダ市場だけでなく、より広範なドル需要にも影響を及ぼします。関税が上昇すると、世界の投資家は流動性と安全性を重視し、これが短期的に米ドルを利益に繋げる結果となります。

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ドナルド・トランプは、質問された際にパウエルを解任するつもりはないと述べました。 彼は将来的にブラジル大統領とコミュニケーションを取る計画について言及しました。

市場の反応

市場の反応は、カナダの関税が大きな脅威として認識されていないことを示唆しています。 今日、カナダドル（ローニー）は0.3%減少しました。 また、カナダのTSX総合株価指数は0.45%の下落を経験しました。 パウエルの地位は一時的に安全であるように見え、これにより金融政策の期待における即時のボラティリティが制限されるかもしれません。中央銀行のリーダーシップに対する確実性は、特により広範な状況が既に圧力を受けている場合、固定収入市場の変動を和らげることが多いです。そのような不確実性が取り除かれることで、金利やインフレヘッジに関して安定することがあります。

グローバルトレードの状況

ブラジルが会話に加わったことは、短期間であってもタイムラインなしに、グローバルトレードのナラティブに関連しています。独自にポジショニングを引き起こす可能性は低いですが、国家レベルでの議論が行われるという話は、商品に対する感度を通常引き上げます。このような場合、農業や工業金属に関連するパターンの短期的な変化を見ることがあるかもしれません。何も確定的なことはまだありませんが、再調整の扉はわずかに開いています。 カナダの資産は全体的に損失を記録しましたが、取引は混乱していませんでした。ローニーの0.3%の下落とTSX総合の0.45%の下落は、パニックよりも感情の調整を示唆しています。これは制御された減少を示し、市場が急な脅威に対して反応するのではなく、再調整を行っていることを示しています。カナダが導入した関税は、資本流入や投資家の appetiteに大規模な影響を与えていないようです。現在の反応は、貿易戦争の結果よりも成長期待の低下により整合しています。 ここからの位置付けでは、オプション売り手に少し余裕が生まれています。暗示的なボラティリティは、最近の中央値のレベルを大きく超えてはいません。カナダ資産の基盤となる動きに敏感なスプレッドまたはレッグを保有している人々にとって、現在のデータは保持パターンを支持するかもしれませんが、フローが決定的な拒絶レベルを示さない限りそうです。エネルギー関連のティッカーではショートガンマ取引がまだ維持されていますが、石油の上昇はそれに挑戦する可能性があります。 構造的には、中期間契約においてプレミアム売り手が再びじりじりと進んでいます。特にカナダおよびラテンアメリカのエクスポージャーを追跡するインデックスに関連する株式リンクの金融商品においてです。フローが完全に逆転せず、減少し続ける場合は、デルタニュートラル構造に再参入する余地が生まれるかもしれません。ただし、ポジショニングを迅速に閉じる必要が生じた場合に備えて、二次市場での流動性を優先することが推奨されます。 クロスアセットのボラティリティのパターンは、この北米のシャッフルからの広範な感染リスクを示唆していません。利率の投機に関する道筋は、今のところ主に米国に向かっています。次の正式なデータ発表はそのバランスを傾けるかもしれませんが、政策に敏感な取引者を戦略から外すほどの大きな方向性の力はまだ見えていません。利率関連の結果に厳しいストップを設定している人々は、カナダや南アメリカから生じるものよりも、連邦準備制度の次の言語発表により多く注目しています。

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連邦準備制度の懸念

連邦準備制度の6月の会議議事録は、関税のインフレに対する長期的な影響に関する懸念を示しました。CME FedWatchツールは、9月に25ベーシスポイントの利下げが行われる確率が62.9%であることを示しています。 トランプ氏は、政治問題や国家安全保障からブラジルと銅に50%の関税を課すことを発表しました。また、8月1日の関税の締切は変更されないことを確認しました。 金の技術的な水準は、その価格が$3,340の閾値を越え、指標が強気のモメンタムを示していることを示しています。$3,372の23.6%フィボナッチリトレースメントがさらなる上昇を制限する可能性があります。一方で、強い米ドルは金に圧力をかける可能性があり、$3,325の50日SMAがサポートとして注目されるかもしれません。 「リスクオフ」の環境では、金や米ドル、円、スイスフランのような安全資産が好まれます。これらの市場は不確実性の中で需要が高まり、安定性を提供し、変動からの避難所となります。

エクスポージャーの管理

関税が期待を再構築し、インフレーションリスクが再浮上する中で、中央銀行への圧力は週間ごとにより直接的でデータに敏感になっています。連邦準備制度は、二つの命令を天秤にかけながらインフレ予測に目を光らせており、新しい貿易障壁がサプライチェーン全体でコストを押し上げる中、慎重な姿勢を保っています。6月の連邦準備制度の議事録は、長期的なインフレ圧力についての不安を明らかにしており、より明確なデフレの証拠がない限り、より深い利下げを約束することに消極的である可能性を強調しています。しかし、9月に25ベーシスポイントの調整が行われる期待は、依然として市場で63%未満で価格付けされており、トレーダーはある程度の政策行動を賭けていることを示しています—ただし、その確率は圧倒的ではありません。 今、政治的決定が—特に国家安全保障や国内利得を呼び起こすような決定が—即時の市場反応を引き起こすタイトなフィードバックループが形成されています。カナダおよびブラジルへの輸出に課された関税は地域的な信頼を揺るがしましたが、より重要なのは、それが世界的なリスク評価を歪めたことです。金属や通貨ペアの先物契約および暗示的ボラティリティに対して、これは8月を超える価格緊張を生み出します。

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USDCADは関税に関するニュースや予想外に強いカナダの雇用データにより変動がありました。最初にペアは関税発表によって上昇しましたが、雇用データの発表後に下落し、アジア時間の早い段階で以前の安値に戻った後、再び上昇しました。 技術的には、USDCADは1.3675の100時間移動平均線を下回り、当日の安値付近でサポートを受けました。ペアの反発はこの移動平均線の再テストにつながり、売り手が買い手に変わりました。その後、5分足チャートでのサポートテストにより需要が増加し、買い手の自信を高め、価格の上昇が開始されました。 ペアは現在、データ発表前の水準に戻っており、重要なポイントを示しています。1.3700を超えて維持することができれば、さらなる上昇の道が開けるかもしれません。次の重要なターゲットは、5月の高値からの38.2％のフィボナッチリトレースメントで、1.37208に設定されています。この日の早い時間帯の高値は、35％のカナダの関税に関する報道の中で、このリトレースメントを一時的に超えました。1.37208を超えて持続的に上昇することができれば、USDCADに対するポジティブな見通しを強化することができるでしょう。 これまでのところ、経済データと政治的ヘッドラインの間での反応的なダンスを見てきました。最初、関税に関する報道がUSDCADを押し上げ、その詳細が短期的な買い意欲を促しました。この動きは非常に一般的です。潜在的な貿易障壁に関するニュースは、最初にUSドルを好む傾向があり、予防的な買いが生まれます。しかし、それは持続しませんでした。カナダの労働報告の強さが全く異なるモメンタムをもたらしました。データが予想以上の雇用数を示したとき、カナダドルへの需要が再び強まって、以前の上昇を相殺しました。 技術的に見ると、通貨は短期的な移動平均線を下回り、近い方向性の指標となります。この下落は近くの価格レベルでサポートを受け、ペアは一時的にホバリングした後、買い手が明らかに優位になりました。これは、トレーダーが技術的な再テストが以前の需要を確認する際にポジションを構築する意欲を示しているといえます。 現在、ペアは再度以前のレベルをテストしています。これは雇用データ発表前に見られたレベルです。この以前の水準への戻りは、買い手と売り手の間のためらいや、平衡状態を示唆している可能性があります。しかし、1.3700を超えてその水準を維持すれば、ロングポジションを持つ者にとってさらなる検証をもたらすでしょう。それは、そのピボットの上に強さを維持することで需要が一時的なものではないことを示唆しています。 私たちは、5月の高値からのリトレースメントで特定された1.37208が次の測定可能なハードルとして機能することを認識しなければなりません。日中の早い時間帯に、価格は関税の発表の中で一時的にこのエリアを突き抜けましたが、フォロースルーはありませんでした。もし買い手がこのレベルの上で数セッション価格を保持できれば、さらに多くの参加を引き寄せる可能性があります。リトレースメントを単に触れるだけでなく、その上に留まる能力は、より重要なものです。 ここから、私たちの関心は1.3720周辺での価格の挙動と、上昇の動きの背後にボリュームが構築されているかどうかに移ります。これらは不確実なセッションで短期的な行動を効果的に示すことがしばしばあります。再び落ち込んだ場合、サポートがステッピングストーンに変わるかどうかにも注目です。技術的な抵抗を超えた持続的な関心は、大きなプレイヤーの中で強い確信を示しており、特にボラティリティの高いセッションの後に際立ちます。

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EUR/JPYは上昇トレンドを見せており、2日間の下落から回復し、172.40近くで取引されています—2024年7月17日以来の最高値です。強気なテクニカルな見通しが維持されており、RSIは72.85で、反転の兆候も見られないまま過熱状態を示しています。 ユーロは弱い日本円に対して勢いを増しており、ECBとBoJの間の顕著な政策の違いから利益を得ています。このクロスは新たな年初来高値に達し、円の弱さと継続的な強気の動きにより、当日は0.67%上昇しました。

ECBとBOJの政策の違い

ECBはインフレが2%の目標に近づいているため、金利を引き下げています。金利引き下げを終了することには前向きですが、世界的な貿易を巡る不確実性が残っています。一方、BoJは0.50%の金利を維持し、JGB購入を緩やかに減少させつつ、健康な賃金・物価サイクルに焦点を当て、EUR/JPYを押し上げています。 テクニカル的には、クロスは172.40を超えて上昇しており、20日間のSMAである169.42がサポートとなり、すぐには反転の信号は見られません。RSIが72.85、ADXが43.72は強い上昇トレンドを示しています。 要点: – サポートレベルは170.00および169.50であり、173.00-174.00のレンジを試す上昇の可能性があります。この枠組みは、サポートが保たれている限り、持続的なポジティブバイアスを強調しています。

トレンド分析と予測

我々は、1年以上ぶりの最高水準に非常に近いペア取引を見ています。今週初めのスリップにもかかわらず、価格が上昇し続けていることを示しています。これは、2つの中央銀行のアプローチの違いによって主に推進された明確な方向性を示しています。相対力指数（RSI）は73に近づいており、過熱状態ではありますが、重要なのは反転やトラクションの喪失を示していないことです。これは、モメンタムがまだ伸びていることを意味し、それが反転の始まりとは限りません。 ユーロは目に見えて円に対して上昇を続けており、それは偶然ではなく、政策的な立場に起因しているようです。日本銀行は依然として緩い条件の下で運営されており、刺激策を緩やかに解除するため時間をかける様子が見受けられます。一方、フランクフルトのよりハト派的なピボットはわずかに和らいでいますが、ユーロが享受する金利の優位性を希薄化させるほどではありません。この優位性が利回りギャップを広げ、直接的に価格行動に影響を与えています。 テクニカルの観点からは、172.40を超える現在のレベルは、バイヤーがあまりリトレースメントを伴わずに高い入札を維持する意欲を示しています。これは、コンビクションについて何かを語っています。また、このペアは20日間の単純移動平均の上に快適に留まり、持続的な上昇の圧力にさらなる重みを加えています。平均方向性指数（ADX）は、動きの強さを支持しています—40を超える読み取りは、乱高下する市場では稀です。 170.00周辺および169.50でのサポートは、リスクをフレーム化するのに役立ちます。これは、特に価格が173.00と174.00の間の次の上昇の障害に近づくときの明らかな参照点です。これからのレンジには即時の混雑が不足しており、少なくとも今のところ、引き戻しが広い上昇構造の中に収まる様子がうかがえます。 条件を考慮すると—明確なトレンド、フローの非対称を生む政策の違い、堅固なテクニカル構造—我々は exhaustion の兆候が出る前にさらに高いレベルをテストする見込みを持っています。急激な反転がまだ起きておらず、マクロデータがいずれの地域からも驚きをもたらさなければ突然の感情変化の可能性は低いです。現時点では、中期的なモメンタムは170.00を上回って維持されています。

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コメントから、ジェイミー・ダイモン氏は、市場が米国の利上げリスクを過小評価していると示唆しました。彼は、さらなる利上げの可能性を40〜50%と考えており、市場の20%の見積もりよりも高いと信じています。 ダイモン氏は、関税、移民、米国の財政赤字を潜在的なインフレの引き金として指摘しました。また、現在の米国経済データを解釈することの難しさにも言及しました。

FX市場の利回り上昇

FX市場では、利回りの上昇が米ドルの上昇を支えており、特にUSD/JPYは7月に上昇しました。注目すべき特定の水準には、2年物利回りの3.92%と10年物利回りの週の高値4.97%が含まれます。 5%水準を超えると株式に不安が広がる可能性がありますが、5.20%はより重要な閾値と見なされています。これらの動向は、静かな夏の市場に影響を与える可能性があります。 ここまでに示されているのは明確なメッセージです。米国の金利はまだ上昇する可能性があり、現在の価格設定はそれを完全には反映していません。金融状況の動向に精通しているダイモン氏は、利上げの可能性を市場が受け入れようとしているよりもコイン投げに近いと見ています。このギャップは注目に値し、特に利率に敏感な商品において配置を考慮する際に重要です。

インフレに影響を与える要素

彼は数字を空想から引き出しているわけではありません。インフレ圧力を見るとき、長期的な構造的変化を無視することはできません。関税が輸入商品価格を引き上げ、移民の労働市場への不確実な影響、膨れ上がる財政赤字が、インフレが多くの人々が期待するようにスムーズには和らがない可能性に寄与しています。そして問題は、データを予測することだけではなく、それが実際にリアルタイムで何を意味するのかを解明することです。混合信号があふれ、短期的な判断が通常よりも難しくなっています。 利回りはそれに応じて動いています。米国の2年物が3.92%、10年物が4.97%に近づいており、市場は明らかに粘着した価格動態に備えています。この利回りの上昇がドルを強化しました。その結果、USD/JPYは強くなりました。利率のギャップと最近のBOJのコメントを考えれば、特に驚くべきことではありません。もし10年物米国債が5%を突破すれば、株式のボラティリティが再び活性化される可能性があります。より大きなエッジは5.20%に現れ、過去の価格記憶とフローの感度が合わさる傾向があります。 私たちはまだ比較的静かな8月の背景で活動しています—取引量は少なく、流動性は薄く、通常ならば小さなトリガーに対して過度な反応を示す傾向があります。このような低活動の期間では、動きが伸びすぎて他の月では発生しない反転を強いることがあります。これらの期間では忍耐が求められます—早すぎることと間違っていることの間には微妙な違いがあります。 今後の数セッションで金利期待がどのように再調整されるかを注意深く観察してください。市場の価格設定と政策立案者の示唆する道の間の乖離は解決されていません。先物のポジショニング、短期のボラティリティ、およびオプションのオープンインタレストの調整が手がかりを提供するはずです。より慎重に動き、精度を持って行動してください。他者がノイズを追いかける間、私たちは金利の確信が実際にどこでシフトするかにもっと注意を払います。

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USD/JPYは147.00を超え上昇しており、これは米国と日本の金利差および8月1日からの日本製品への25％の関税によるものです。この通貨ペアは147.00を上回り、心理的なベンチマーク148.00に近づいています。 米国連邦準備制度は、2％のインフレーションを目指して金利を4.25％から4.50％の範囲に維持しており、日本の金利は0.50％にとどまっています。この金利差は米ドルを円に対して強化しており、特に東京はすべての輸入に対して25％の関税を避けようとしています。

USD/JPYのレジスタンスレベル

USD/JPYは147.00という重要なレジスタンスで競争しており、主要な移動平均を上回って強気の勢いを維持しています。この範囲を超えて日々のクローズが続くと、Fibonacciレベルの149.38に向かう可能性があります。RSIはさらなる上昇を示唆しています。 円に影響を与える要因には、日銀の政策、米国と日本の債券利回りの差、広範なリスク感情が含まれます。日銀の歴史的に緩和的な金融姿勢は一般的に円の下落をもたらしてきましたが、円の安全資産としての地位は、世界的な市場のストレス時には円を強化します。

日本の金融政策と世界的なリスク

技術的には、147.00の範囲を維持することはさらなる上昇の可能性を開きます。このエリアを一貫してテストしているのを見てきましたし、148.00の心理的な性質は、日々のクローズが確実であればレジスタンスから短期の磁石に変わる可能性があります。RSIのようなモメンタム指標は、まだ過熱領域に達していませんが、 exhaustionのシグナルは出ていません。そのため、価格が急落する場合でも、現在の需要仮説が維持されれば、購入のオーダーが集まる可能性があります。 日本側では、中央銀行の政策金利をゼロ近くに維持する姿勢が円を柔らかく保っています。引き締めへのシフトがないため、米国のデータが予想を上回るたびに通貨は影響を受けます。市場を横断する債券トレーダーは、この乖離にすでに反応しており、米国の10年債利回りは日本国債の同等物を大きく上回っています。これまで東京は動きを見せておらず、日銀の利回り曲線コントロールに予期しない調整が起こらない限り、この不均衡はすぐには解消されそうにありません。 防御的な性格が通常の円には淡泊であり、リスクを求める背景がある限り、ボラティリティ指数が安定している間、円は避難を求める買い手を見つけるのが難しくなります。地政学的リスクが高まらない限り、安全資産への需要は抑制されています。 要点 – USD/JPYは147.00を上回り、心理的ベンチマーク148.00に接近している。 – 米国と日本の金利差が円を押し下げ、米ドルを強化している。 – 日銀の金利政策が円を軟化させている。 – フィボナッチレベル149.38に向かう可能性がある。

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USDCHFは、0.8000の抵抗レベルの下で推移しているため、上昇の勢いを得るのに苦労しています。このレベルは6月30日以来堅固であり、最近の0.7986から0.7994の間のスウィングエリアを突破しようとした試みは失敗しました。火曜日のピークは0.79935に達し、38.2%のリトレースメントのすぐ下となっています。 現在、焦点は潜在的な下落に移っており、このペアは100時間移動平均線（0.79629）を中心に変動しています。一方、200時間移動平均線は次の主要なターゲットとして0.79458に位置しています。これらの移動平均線をいずれも下回ると、短期的により弱気な傾向への移行を示す可能性があります。価格がこれらのレベルを下回ると、次のターゲットは、昨日と7月4日に見られた0.7919の安値となります。 逆に、移動平均線の上でサポートを維持できれば、0.7986から0.7994の間の抵抗に再び注目が集まることになります。この範囲を上回る持続的な動きが、より強気なテクニカルアウトルックには必要です。上昇の勢いを確認するには、価格が0.8000のマークや、その近くの38.2%リトレースメントである0.8002を上回る必要があります。これらの両方が突破されなければ、上昇の進展は限られたままとなります。 要点は明確です：USDCHFペアは、0.8000近くの明確に定義された抵抗帯の下で何度も停滞しながら、意味のある上昇をするのが難しい状況にあります。6月末以来、このレベルはさらなるラリーへの試みをすべて跳ね返しており、価格がその範囲に近づくほど売り手に遭遇しています。38.2%リトレースメントの近くに到達できた際も、突破することができず、0.79935で止まりました。 0.7986と0.7994の範囲は、時間が経つにつれて、上昇の動きを阻止する自然な障壁として成熟しています。このエリアからの一貫した拒否反応は、買い手が売り圧力を上回るだけの追随がまだ不十分であることを示しています。 現在、注目は下方にシフトしています。執筆時点で、このペアはよく使われる基準である100時間と200時間の移動平均線の間で漂っています。これらは偶然ではなく、短期市場においても行動を導くマイルマーカーのような存在です。現在、100時間移動平均線である0.7963が試されています。その後、0.7946の200時間移動平均線がターゲットとなります。 これらのレベルが非常に関連性を持つ理由は、価格がどれだけ頻繁にそれらと相互作用するかだけでなく、それらが次に何が起こるかのトーンを形成できるからです。価格が両方の下で切り下がると、その上のエリアは相対的に空洞となり、0.7919の再テストの扉を開く可能性があります。このレベルは単なる安値ではなく、今月すでに2回も保持されました。同じ地域で価格が複数回サポートを見つけると、次回アプローチした際にはさらに顕著になります。 一般的に、200時間移動平均線を下回る動きは、特にすぐ近くにサポートがない場合には、より多くの売りを招く傾向があります。このケースでは、このペアがそれらの移動平均線を上回れない場合、トレーダーが再び0.7919ゾーンをターゲットにし始めることが現実的です。 一方で、買い手が現在のレベルを守り、売りの関心を吸収できれば、圧力は上方向にシフトしますが、ゆっくりとしたものとなるでしょう。実際のハードルは、0.7986–0.7994エリアを持続的に上回ることです。そこを超えると、潮流が変わろうとしていることがより明確になります。しかし、その後も0.8000や、その近くの38.2%リトレースメントである0.8002を超えない限り、安心はまだありません。両方が突破されなければ、さらなる上昇を見込むのは難しいでしょう。 短期的な戦術的ポジショニングにおいては、いずれかの方向での確認を待つことを好みます。移動平均線レベルの重要性を尊重しており、それらが日中の参加者をどのように導くかを何度も観察してきました。これらの下で勢いが築かれると、積極的な買いではなく、より防御的な活動が現れる可能性が高いです。逆に、0.7994の天井を確実に突破する動きは、ついに買い手が足場を固めていることを示唆するでしょう。それまでは、このかなり狭い範囲での乱高下が予想されます。

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米国のトランプ大統領が銅に対して50%の輸入関税を発表したことで、市場に混乱が生じました。コメックスの銅価格は一時590セント近くまで上昇し、トンあたり約13,000ドルに相当しました。一方、ロンドン金属取引所（LME）の価格は下落しており、アメリカの価格には30%のプレミアムが見られます。 高い関税により、米国の銅供給は限られることが予想されています。昨年、米国は銅消費の45%を輸入しており、特にチリからの輸入が65%を占めました。これにより、国内生産をほぼ倍増させる必要が生じますが、限られた期間内での実現は困難と見なされています。二次生産は、米国の銅生産に対してわずか4%しか貢献していません。

市場の変化予測

導入された関税により、米国の銅需要は減少すると予想されています。アルミニウムセクターも同様の市場影響を予測しており、米国以外での銅の供給が増加し、LME価格にも影響を与える可能性があります。8月1日の締切前に輸入を急ぐ動きは、初めはLME価格を押し上げるかもしれませんが、関税が施行されるとトンあたり9,500ドルに下落する予想がされています。 市場の変化には固有のリスクが伴い、関連投資を検討する前に十分な調査が必要です。市場参入に伴うリスク、あいまいさ、可能な損失を認識することが重要です。 現在進行中の事象は、政策ショックが商品市場にどのように波及するかの教科書的な事例です。ワシントンが銅に対して50%の輸入関税を発表したことで、価格だけでなく、グローバルな期待全体に目に見える動揺が生じています。コメックスでは銅価格が590セント近くに急騰し、トンあたり約13,000ドルに達しました。同時に、LME価格は下落し、米国と世界の評価の間に顕著な乖離が生じており、コメックスの価格には30%のプレミアムが組み込まれています。 この乖離は単なる投機ではありません。米国は昨年、銅消費のほぼ半分を輸入に頼り、その65%がチリからのものでした。このため、8月に関税が課せられると、供給が急激に制約されるリスクが非常に現実的です。国内生産が迅速に増加することができず、二次生産がわずか4%しかないため、同国は短期間で解決できない供給のパズルに直面しています。

供給と需要への影響

我々の観点からは、米国での銅供給が厳しくなることで、価格が上昇する一方、再供給が試みられたとしても、グローバルなベンチマークは弱まる可能性があります。アルミニウム市場も同様の変動を予見しており、これが他地域の買い手に銅を供給し、LME価格に中期的に影響を与えるかもしれません。8月1日以前には、前もっての出荷がLME銅価格を一時的にわずかに押し上げるかもしれませんが、その持続性は薄いでしょう。全関税の影響が現れると、予測はトンあたり9,500ドルへの後退を示しています。 ボラティリティが再び顕著になりつつあります。トレーダーにとって、これはスプレッドの拡大やベースの差異の深刻化を示すかもしれません。アービトラージの窓は魅力的に見えるかもしれませんが、それは狭く、一時的です。価格メカニズムは急速に調整されており、実行の遅れに対する耐性はほとんどありません。 現在見られる現象は以前の混乱を反映しています。国内的な政策フレームで形成された供給防御政策ですが、グローバルな影響を伴います。今後は時間枠の認識が不可欠です。8月以降の納品と結びついた先物契約は、特に細心の注意を払って取り扱うべきです。米国に基づく納品に最もさらされている契約では流動性が薄れる可能性があり、ビッドオファースプレッドが広がるかもしれません。 政策主導の体制では、物理的取引とペーパー契約の間で短期的な不一致は珍しくありませんが、新しい価格構造に適応できないトレーダーは、自らの曝露を招くかもしれません。マージン要件は、特にボラティリティが暗示的なリスクを高める中で変化する可能性があります。

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