USDCHFは現在、4時間チャートの100バー移動平均線と200バー移動平均線の間で制約を受けています。この通貨ペアは、0.7986–0.7994の重要なスイングエリアにおける intraday ピボットを持っています。 今週初め、USDCHFは100バー移動平均線を上回り、その地位を維持しました。ただし、水曜日に一時的な下落スパイクが発生しましたが、すぐに逆転しました。水曜日と木曜日には、価格が0.80388から0.8055のスイングエリアを突破しましたが、200バー移動平均線の下に留まり、上昇の勢いは制限されました。

現在の取引範囲

本日、USDCHFは中立ゾーン内でやや下落しており、100バー移動平均線は0.7970、200バー移動平均線は0.8067の間で取引されています。トレーダーはアメリカの早朝取引中にスイングエリア0.7986–0.7994のテストを観察しています。 0.7986–0.7994ゾーンを下回ると、100バーMAの0.7970や週の安値0.7944に向けてさらなる下落が見込まれます。サポートが堅持されれば、焦点は0.8017のスイングハイに戻り、0.80388–0.8055ゾーンを再訪する可能性があります。 100–200 MA範囲を超えると、次の方向性の動きの準備が整うかもしれません。トレーダーはこの意思決定の動きを期待しています。

取引機会

抵抗線とサポート線は依然として重要であり、注目すべきレベルはそれぞれ0.80388–0.8055と0.7994–0.7986です。 私たちデリバティブトレーダーにとって、移動平均線間のこの緊密な統合は低い暗示ボラティリティを示しており、特定の機会を提供します。市場がこの範囲内で方向性を持たない間にプレミアムを集めながらオプションストラングルを販売するチャンスと考えています。重要なのは、価格が最終的にブレイクアウトする際にボラティリティスパイクに備えるポジションを取ることです。 テクニカルな状況は中立ですが、ファンダメンタルなストーリーはそうではなく、私たちのバイアスを導くべきです。アメリカのインフレは3.5%で粘着性があり、連邦準備制度理事会は様子見を続けています。一方、スイスのインフレは1.4%とずっと低く、そのため中央銀行はすでに金利を1.50%に引き下げています。この増大する金利差は、長期的に見てアメリカドルを強く支持します。 したがって、この範囲からの最終的なブレイクは上向きである可能性が高いと考えています。FRB議長に関するヘッドライン後の迅速な逆転は、政策ニュースに対する市場の感受性を示しており、これは価格を上の抵抗を超えさせる触媒となるでしょう。0.8067レベルを超える明確な動きがあれば、それはショートボラティリティポジションをクローズし、ロングの方向性の賭けを追加するためのシグナルとなります。 ただし、フランが安全資産通貨としての歴史的地位を持つことを尊重しなければなりません。国内の金利に関係なく、その役割を果たしています。予想外のグローバルなリスクオフイベントが発生すれば、安全な資産への逃避が見られ、ペアが0.7970のサポートレベルを下回る可能性があります。ポートフォリオ保険の一環として、安価なアウトオブザマネーのプットオプションを購入することで、全体的な強気の見通しをヘッジすることが可能です。 現在のセットアップを考慮して、私たちは0.7942のスイングエリアの下でプットを売るポジションを取っており、堅固なサポートと低いボラティリティの減少を利用しています。同時に、0.8055の抵抗ゾーンを超えるストライクプライスでコールオプションを徐々に購入しています。これにより、現在の横ばいの動きから利益を得つつ、予想される上昇の突進に備えています。

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トランプ氏は、関税によって引き起こされたインフレ懸念の中で、連邦準備制度が金利を安定させることに懸念を示しました。彼は、高金利が住宅市場に影響を及ぼし、若者が家を購入するのが難しくなっていると述べました。

金利の関連性

モーゲージ金利は、30年物の米国財務省証券の金利にリンクしています。これらの長期金利は、予測される短期金利の影響を受け、インフレリスクに対するプレミアムも含まれています。中央銀行の短期金利が長期金利に影響を与える一方で、これらはインフレ期待も反映しています。 もし連邦準備制度が財政政策の拡張中に金利を1%に引き下げた場合、長期金利とインフレ期待が上昇する可能性があります。その結果、モーゲージ金利が新たな高値に達し、連邦準備制度が積極的に金利を引き上げることになり、景気後退を引き起こすかもしれません。 連邦準備制度の決定に関する議論にもかかわらず、市場参加者はこれを背景の雑音と見なすかもしれません。彼らにとって、他の指標やデータに焦点を当てることがより重要です。 我々は、デリバティブトレーダーは中央銀行に関する彼のコメントを超えて注目すべきだと考えています。真の焦点は、実際に金融政策を導く基礎的な経済データに残るべきです。これは、政治的な雑音を無視し、インフレと雇用の数値に集中することを意味します。

デリバティブ取引戦略

最近の報告では、コアインフレが持続的であり、5月の最新の消費者物価指数（CPI）が前年同期比で3.3%であったことが示されています。これはわずかな改善でしたが、連邦準備制度の関係者は、信頼を得るためには良い報告が1回だけでは不十分であると強調しています。彼ら自身の6月の予測では、2024年には金利引き下げが1回のみとされています。これは、以前の予測からの大幅な減少です。 このデータ主導の方針を考慮すると、実行可能な戦略は、今年の積極的な金利引き下げを市場が価格に織り込むことに対してSOFR先物を利用することです。CME FedWatch Toolは、トレーダーが引き下げ期待を6回または7回から1回または2回にまで引き下げたことを示しています。我々は、金利が誰かがまだ期待するよりも長期にわたり高いままであることから利益を得るポジションに価値を見ています。 このような政治的発言によって生じる不確実性は、市場の変動性を増加させる可能性があります。我々は、CBOEボラティリティ指数（VIX）にオプションを購入することが、今後数週間の予測できない市場の変動に対抗するための賢明な方法であると考えています。最近VIXが歴史的平均の13-14の近くで取引されているため、これらのポジションは比較的安価な保険と見なされることができます。 提供された分析が示唆するように、早すぎる政策の転換は長期債の利回りが急上昇し、住宅状況を悪化させる可能性があります。したがって、トレーダーはインフレ懸念が再燃するシナリオに対して保護するために国債ETFのオプションを活用することができるでしょう。これは、政策担当者がその結果を避けるために政策を厳しく維持しなければならないという見解と一致します。 歴史は、1970年代の中央銀行が財政支出とインフレ圧力の中で政策を緩和し、インフレが制御不能に spiraled したという警告の物語を提供します。これは、誤りを修正するために後にさらに攻撃的で痛みを伴う金利引き上げが必要であることを意味しました。我々は、現在の政策立案者がこの正確な誤りを繰り返すことを避けたいと考えていると信じています。

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米国の6月の住宅着工件数は132.1万件と報告され、予想の130.0万件を上回りました。前月の数字は125.6万件から126.3万件に修正されました。建設許可も予想を上回り、139.7万件となり、予測の139.0万件を超えました。 建設許可の合計は年間調整済みで139.7万件に達し、前月比で0.2%の増加ですが、前年同月比では4.4%の減少を示しています。一戸建ての許可は86.6万件で、前月比で3.7%の減少を示しており、5ユニット以上の多世帯住宅の許可は47.8万件でした。

住宅着工と許可

住宅着工の合計は年間調整済みで132.1万件となり、前月比で4.6%の増加を示しますが、前年同月比では0.5%の減少でした。一戸建ての着工は4.6%減少して88.3万件、多世帯住宅の着工は41.4万件でした。 住宅の完成件数は年間調整済みで131.4万件と記録され、前月比で14.7%の減少、前年同月比で24.1%の減少を示しています。一戸建て住宅の完成件数は前月比で12.5%減少し90.8万件、多世帯住宅の完成件数は38.3万件でした。 私たちは、見出しとしての住宅着工件数と許可の数字は誤解を招くほど好意的であると考えています。一戸建てユニットの基礎的な弱さが前月比で減少しており、脆弱な市場を示唆しています。この多世帯ユニットの強さと一戸建てユニットの弱さとの間の乖離は、慎重なアプローチが必要であることを示しています。

住宅市場の課題

核心的な問題は負担能力であり、高い住宅ローン金利によって圧迫されています。2023年7月中旬時点で、フレディ・マックによると平均30年固定金利は7%を僅かに下回っており、潜在的な住宅購入者は立ち往生しています。これは、全米住宅建設業者協会／ウェルズ・ファーゴの住宅市場指数に反映され、7月には2ポイント減の43となり、3ヶ月連続の減少を記録し、施工業者の悲観的な見方を示しています。 最も懸念される指標は、住宅完成件数の前年同月比での24.1%の急落です。これは、建設業者がプロジェクトを完成することができないか、または完成したくないことを示唆しており、軟化している市場に在庫を追加することを避けるためかもしれません。この減速は、建材セクターの企業、特に家電や備品などの仕上げ製品に焦点を当てた企業に悪影響を及ぼす可能性があります。 歴史的に見て、一戸建て住宅の建設と完成の持続的な減少は、広範な経済不況の強い先行指標であり、現在のデータはこのパターンに適合しています。これは、堅実な雇用数値との対比がはっきりしており、混乱した状況を生んでいます。この弱い住宅市場と強い労働市場の間の乖離は、長期間続くことは考えにくいです。 この証拠から、私たちはSPDR S&P ホームビルダーズETF（XHB）などの住宅建設業者ETFに対する保護的なプットオプションの購入が賢明な戦略であると考えています。このETFは7月初旬に大きな上昇を見せており、これらの住宅指標はその勢いが持続可能ではないことを示唆しています。この取引は、今後数週間でセクターの潜在的な下落に備える位置づけを可能にし、リスクを明確にします。

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アメリカドルはユーロ、円、ポンドなどの主要通貨に対して下落しています。今日発表される重要なデータには、アメリカの建設許可件数、住宅着工件数、およびミシガン大学の速報感情指数が含まれており、予想は61.5で先月の60.7から上昇する見込みです。 連邦準備制度理事会のワラー氏は、リスクの高まりと労働市場の弱体化を理由に、7月に25bpsの利下げを支持しており、遅れた対応は後でより強力な手段を必要とする可能性があると述べています。ワラー氏はGDP成長率を約1%と見込み、政策は中立的な立場を目指すべきであり、労働市場は「危うい状態」にあるとしています。

アメリカ株式市場の更新

アメリカ株式市場は小幅に上昇しており、S&Pとナスダックは過去最高値を記録しています。ダウは71ポイント上昇し、S&Pは8.39ポイント、ナスダックは15.96ポイント上昇しています。好調な決算にもかかわらず、Netflixの株は2.15%下落しています。 今日の注目の決算：チャールズ・シュワブはEPSが1.14ドル、収益が58.5億ドルで期待を上回りました。アメリカン・エキスプレスはEPSが4.08ドルで期待を超え、3MはEPSが2.16ドルでしたが、収益予想には届きませんでした。市場終了後、Netflixは第2四半期の強い結果を報告し、EPSは7.19ドルで将来の見通しも上回りました。 アメリカ国債の利回りは低下しており、30年物の利回りは5.00%を下回っています。2年物は3.877%、5年物は3.960%、10年物は4.425%、30年物は4.985%となっています。 現在のドル安はトレンドと見なされる余地があり、特に重要な連邦準備制度理事会の職員からの最近の発言に続いています。CME FedWatch Toolによると、市場は7月の利下げの確率が85%以上と見込んでいます。この環境では、EUR/USDやGBP/USDなどの通貨ペアに対するコールオプションを購入する戦略が今後数週間で魅力的であると考えられます。

労働市場の見通し

「危うい状態」の労働市場に関する警告は、重要な信号です。最近のデータでは、週次失業保険申請件数が238,000件に上昇しており、緩やかな減少の可能性を示唆しています。弱体化する雇用状況は、先手を打つ利下げの必要性を強め、ドルにさらなる圧力をかける要因となります。 株価指数が過去最高値を記録している一方で、これは今後のボラティリティの可能性を示唆する混乱した状況を生み出しています。現在CBOEボラティリティ指数（VIX）が13近くで取引されており、オプションは比較的安価です。主要指数に対する保護的なプットオプションの購入を考慮することは、否定的なデータのサプライズに対するヘッジとして賢明であると考えます。 この「保険的利下げ」のナラティブは、中央銀行がリセッションを引き起こすことなく緩やかな時期をうまく乗り越えた1990年代半ばを思い起こさせます。その歴史的な前例は、単発の利下げが市場を数回の会合で落ち着かせるのに十分である可能性があることを示唆しています。これは長期的な弱気の見直しではなく、短期的な取引視点を支持しています。 債券市場はこの見通しを強く確認しており、利回りはすべての期間で低下しています。30年物の利回りが5.00%を下回ることは、重要な心理的および技術的なレベルです。トレーダーにとって、この利回りの動きは、金利先物を通じて持続的または安定した低利回りに賭けることが連邦準備制度理事会の可能性のある進路に一致していることを示唆しています。

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連邦準備制度理事会のウォラー総裁は、速報値の労働市場の数字は妥当に見えるものの、それを不安定にするのには多くのものを必要としないだろうと指摘しました。ビジネスリーダーは、採用も解雇も行っておらず、安定性を示唆しているが、根底には懸念があると報告しています。 金融政策に関する議論は、政治ではなく経済的な議論を中心に活発に行われています。ウォラーは、金利決定に反対する前に慎重な考慮が必要であることを強調しており、金利引き下げのタイミングは柔軟であるものの、遅らせる明確な理由はないと示唆しています。

関税がインフレに与える影響

関税は税金として機能し、コストをさまざまなグループに分配します。関税の短期的なインフレ影響は、3か月から6か月にわたって評価されるべきです。一部のコストは消費者に転嫁される可能性がありますが、関税が持続しない限り、継続的なインフレを引き起こす可能性は低いです。 ウォラーは経済の急激な減速を避けることを目指しており、長期的なインフレ期待が安定していることを指摘しています。彼は、インフレ期待の急上昇を防ぐために信頼性を維持することの重要性を強調しています。

市場の反応と経済の減速

総裁のコメントに基づき、市場は短期的な経済減速のリスクを過小評価していると考えています。労働市場が「傾く」可能性があるという彼の懸念は、下方保護を追加すべきであることを示唆しています。次の数回の雇用報告の後に期限が切れる主要なインデックスのプットオプションを購入することを検討しています。 速報値にもかかわらず民間セクターの脆弱性に焦点を当てることは明確な信号です。最近のJOLTSデータで、求人が805万件に減少し、2021年初頭以来の最低水準となったことは、彼の cautiousな立場を裏付けています。これは、デリバティブポジションを経済の柔らかさに傾けるべきであるという私たちの見解を強化します。 金利引き下げに関する彼の発言は、高いデータ依存性を示し、7月の会合に不確実性をもたらします。市場が現在、CME FedWatchツールを通じて、9月までに約85％の確率で金利引き下げを見込んでいる中、意外に弱いデータがあれば、その期待が大幅に前倒しになる可能性があります。これにより短期オプションやストラドルが金利先物のボラティリティの増加を取引する魅力的な方法となります。 中央銀行内の内部不一致、特に彼のような実用的なメンバーと、一貫したタカ派であるボウマンとの間にある不一致は、さらに予測不可能さを加えています。この健全な議論は政策の不確実性を意味しており、一つの結果に過度に依存するべきではないとされています。我々の戦略は柔軟さを保ち、デリバティブを使って見解を表現し、大きな方向性のスポットポジションを持たないことです。 彼の関税に関する一過性の税金としての見解は、持続的なインフレのドライバーではなく、私たちのインフレ期待にとって重要であります。最新の年間コアPCEインフレ率が既に2.6％に低下しているため、中央銀行は市場が認識しているよりも成長に対して反応する余地があります。そのため、高いインフレに賭けることには慎重であり、成長データが弱くなる場合には利回りが低下するようにポジショニングしています。

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見出しがしばしばボラティリティを恐れや不確実性と同一視しますが、経験豊富なトレーダーはそれが両刃の剣であることを知っています。確かに、ボラティリティはリスクをもたらすことがありますが、同時に動き、機会、そしてモメンタムをもたらします。

ボラティリティをうまく扱えるトレーダーにとって、それは避けるべきものではありません。利益の可能性が高まる環境そのものです。

ボラティリティとは何か？

ボラティリティの本質は、資産の価格がどれだけ早く動くかを測る指標です。非常にボラティリティの高い市場は短期間に大きな価格変動を経験し、低ボラティリティは安定性や停滞を示します。

こう考えてみてください：動きがなければ、取引はありません。ボラティリティは、トレーダーが正確にポジションに出入りするために依存する変動を提供します。金融政策の突然の変更、驚きのインフレデータ、主要輸出品への新しい関税の課せられることなど、いずれも市場は反応し、その反応が機会を生み出します。

特に関税は、全体のセクターを揺さぶり、サプライチェーンを混乱させ、コモディティ、通貨、株式において急激な動きを引き起こすことがあります。トレーダーにとって、これらの混乱は障害ではなく、招待状なのです。

短期的な為替のブレイクアウトや金の急激な反転など、ボラティリティは利益への扉を開くものです。

ボラティリティは機会を生む

ボラティリティの高い状況は現状を揺るがし、そこからトレーダーが動き出します。主な利点は次の通りです：

• 価格アクションの増加：より多くの動きは、テクニカルセットアップ、ブレイクアウトパターン、逆転シグナルを見つけるチャンスが増えます。
• 短期的な利益の可能性：日中やスイングトレーダーにとって、急激な動きは何週間もの機会を数時間または数分に圧縮できます。
• 市場の非効率性：ボラティリティの高い期間中、資産が誤って価格付けされることがあり、目ざといトレーダーがアービトラージや平均回帰戦略を活用することができます。

石油ショックから中央銀行のサプライズまで、熟練したトレーダーがその優位性を見つけるのは、しばしばこうした波乱の瞬間です。

心理的な壁

ボラティリティは感情的な反応を引き起こす傾向があり、恐怖やためらい、さらにはパニックが生じることもあります。だからこそ、個人投資家はしばしばそれから逃げてしまいます。しかし、真実は、ボラティリティが損失を引き起こすわけではなく、リスクマネジメントの不十分さがそれを引き起こすのです。適切なツール、規律、戦略をもっていれば、ボラティリティは恐れるべきものではなく、利用すべきものになります。

カギは準備です。ボラティリティは単なる推測を報いるわけではなく、市場構造を理解し、トレーディングプランに従い、リスクを一貫して管理する人々に報います。

ボラティリティ市場をナビゲートするためのツール

ボラティリティの中で thrivingするために、トレーダーは以下のことに頼る必要があります：

• 厳格なリスク管理：ストップロス、適切なサイズ、明確なリスクリワード比率を使用することは絶対に必要です。
• 経済カレンダー：CPIの発表やFRBの決定などの定期的なイベントは、急激な動きを引き起こすことが多いです — それらがいつ起こるかを知ることは重要です。
• テクニカル分析：ATR（平均真の範囲）、ボリンジャーバンド、フィボナッチリトレースメントのようなインジケーターは、ボラティリティを測定し、取引セットアップを見つけるのに役立ちます。
• ボラティリティ指数：VIXのようなインストルメントは、市場の恐怖のマクロビューを提供し、センチメントバーを計測するために使用できます。

ボラティリティは消えない

インフレの懸念から地政学的ショックまで、ボラティリティはここに残ります。市場はこれまで以上に迅速に反応しており、アクティブなトレーダーにとっては朗報です。長期的な投資家がボラティリティをノイズと見なす一方で、短期的なトレーダーはリズム、動き、機会を見るのです。

最終的に、ボラティリティはあなたの取引の旅の悪役である必要はありません。正しいマインドセットとアプローチを持てば、ボラティリティはあなたの最大の味方となるのです。

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アメリカ合衆国財務長官スコット・ベッセントは、日本との成功した貿易合意がまだ可能であることを強調しました。彼は、急いで合意するのではなく、構造の整った合意を達成することの重要性を指摘しました。 現在の交渉では、最終合意がまだなされていないことを示しています。日本の選挙結果は、今後の可能性のある合意にとって重要な要因と考えられています。

USD/JPYと日経225への注目

財務長官のコメントは、貿易合意のタイムラインがより長く、不確実性が増したことを示す明確な信号と見ています。この環境は、結果の方向性に賭けるのではなく、引き続きボラティリティを視野に入れたポジショニングを示唆しています。そのため、今後数週間のデリバティブトレーダーの注目は、USD/JPY通貨ペアと日経225指数に移るはずです。 合意が急がれない中、USD/JPYは、ポジティブまたはネガティブなニュースに対して急激に反応することを期待しています。私たちは、最近のデータが1か月のインプライドボラティリティを8.7%に上昇させていることを反映し、通貨ペアでストラドルやストラングルの購入を好むでしょう。この戦略は、いずれの方向への大きな価格変動から利益を得ることを目的としており、ベッセントが強調したヘッドラインリスクを活用します。 日本の選挙の言及はタイミングにとって重要です。岸田文雄首相の支持率が時事通信の調査で21%という過去最低の記録に落ちたことで、政治的な状況は脆弱だと考えています。この不安定さは、交渉が停滞する可能性を高めており、その結果、円が強化される避難先への移動が引き起こされることがあります。

デリバティブの機会

歴史的に、日経225は主要な貿易交渉中に大きな変動を示すことが多く、TPP交渉では噂だけで2-3%のデイリースイングが一般的でした。そのため、交渉が崩壊する可能性がある場合、長期的な日本株ポートフォリオを急激な下落に対してヘッジするためにオプションを使用することを検討すべきです。これにより、明確な方向性を待つ間に資本を保護できます。 広範な指数を超えて、セクター特化型のデリバティブにも機会が見られます。日本の財務省のデータによると、自動車が主要な輸出品であることが確認されているため、主要な日本の自動車メーカーのプットオプションを購入して潜在的な関税に対するヘッジとすることができます。逆に、ポジティブな突破口があれば、アメリカの農産物が価値13億ドル以上で日本の第3の輸出市場であるため、アメリカの農業会社のコールオプションが魅力的になるでしょう。

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ドルは、7月の利下げの可能性に関するワラー連邦準備理事会（FRB）理事の発言に影響され、取引において課題に直面していました。ユーロ対ドルは0.4%上昇して1.1646となり、ドル対円は148.40-50の近くでほぼ変わらずです。ポンドは100時間移動平均を上回っており、0.3%上昇して1.3450となっています。商品通貨も上昇し、ドル対カナダドルは0.2%下落して1.3720、豪ドル対ドルは0.5%上昇して0.6520です。 利下げの期待は現在ありませんが、ワラー氏の発言はこの問題についての議論の可能性を示唆しています。ボンド利回りは低下しており、10年物利回りは4.43%、30年物利回りは5%未満です。ヨーロッパの株式は活発に始まりましたが、その後落ち着いており、DAXや英国FTSEは過去最高値から後退しています。米国先物は前の上昇の後にフラットな姿勢を示しています。

貴金属と暗号通貨の最新情報

金は0.5%上昇して3,355.82ドルで、広範囲のレンジ内に留まっています。ビットコインはわずかに0.3%下落して119,062ドルですが、過去最高値の近くに留まっており、他の暗号通貨にも追加の勢いが見られます。ForexLiveでは、チームメンバーがInvestingLiveに移行中です。 ワラー氏の発言の影響を受けて、ドルに基づく通貨ペアのボラティリティの増加が予想されます。EUR/USDやGBP/USDのオプションを購入することは、FRBの政策変更を巡る不確実性に対して賢明な取引方法になると考えています。この戦略は2023年後半を思い起こさせ、市場はFRBのハト派の転換を先読みし、公式な利下げが行われる前にドルが急落しました。 米国の10年物利回りの低下は、債券市場が利下げの可能性を真剣に受け止めていることを示しています。債券価格がさらに上昇し続ける場合、Treasury先物のデリバティブを使用して利回りがさらに下がる状況に備えることができます。例えば、ZN先物のコールオプションは、債券価格が上昇し続ける場合に利益を得ることができます。債券市場のボラティリティを測定するMOVE指数が最近100の近くで推移しており、歴史的にも高いレベルであるため、オプションプレミアムはこの神経質な状況に対処するための定義されたリスクの方法を提供します。

株式市場の緊張

株式先物がフラットな状態を保っているにもかかわらず、その基盤となる緊張は機会を生み出しています。CBOEボラティリティ指数（VIX）は現在歴史的に低いレベルの14近くにあり、しばしば市場の急激な動きの前触れとなります。私たちは、次のFRB会合前にSPXでロングストラドルを設定することが、方向性に関係なく潜在的なブレイクアウトをキャッチできると思います。 パウエル氏への政治的圧力や日本との継続的な貿易交渉は、ドル安の見通しを支持する複雑さの層を追加しています。私たちは、北京とNvidiaに関するニュースがターゲットを絞った機会であると見ており、半導体ETFのコールオプションは、広範な市場が依然として慎重であっても良好に機能する可能性があることを示唆しています。金の強さは実質利回りの低下に対する古典的な反応であり、私たちはドルに対して慎重になるべきだと考えています。

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トランプはパウエル氏と連邦準備制度理事会を批判し、高金利が住宅市場に影響を及ぼしていると非難しています。彼はこれらの金利が特に若者が住宅を購入するのを難しくしていると考えています。 彼はパウエル氏を最悪の任命の一つと見なしており、連邦準備制度理事会が介入していないと主張しています。トランプはアメリカ経済は低インフレで好調であり、毎年1兆ドルを節約するために1%の金利を提唱しています。

市場の反応と戦略

トランプの批判にもかかわらず、他の政策決定者は方向転換を支持する意向を示していません。金融市場は安定しており、7月に金利を引き下げる可能性の兆候は見られませんが、ワラー氏のコメントを除けばそうです。 政治的な騒音を騒音として扱うべきです。6月のほとんどの期間でVIX指数が15未満で推移していることは、市場の冷静さを示しており、熟練したトレーダーはドラマではなくデータに集中しています。我々の戦略は、キャンペーンのレトリックではなく、経済の現実と連邦準備制度からのシグナルに基づくものでなければなりません。 「非常に低いインフレ」の主張は、中央銀行が注視している数字に支持されていないため、我々はそれに基づいて取引できません。5月の消費者物価指数は3.3%に冷却しましたが、これは政策立案者が達成を目指す2%目標を大きく上回っています。したがって、データが公式な目標に向かってより持続的な下落傾向を示さない限り、重要な金利引き下げを予想することはできません。 高金利は確かに住宅市場を圧迫しており、政策に影響を及ぼす可能性のある明確な圧力ポイントを生み出しています。30年固定のモーゲージ金利が7%近くに達し、既存住宅の販売が減少していることから、我々は具体的な弱さを目の当たりにしています。これは、今後数週間の感情の変化や驚くべき経済データの発表に対する戦略的な手段として、ホームビルダーETFのオプションを利用することを意味します。

連邦準備制度の行動に焦点を当てる

歴史的に、同機関はその信頼性を維持するために政治的影響に対抗してきたため、今後もその傾向が続くと予想されます。6月の会議では、ドットプロットが今年の金利引き下げの中央値を1回のみと示し、3月の3回から減少したことを強調しました。我々は、政治家の望みに基づくのではなく、委員会の行動に基づいて取引しなければなりません。 現在の環境を考慮すると、我々のデリバティブ戦略はボラティリティと連邦準備制度のスピーカーのニュアンスに焦点を当てるべきです。暗示されたボラティリティが比較的安価であるため、タカ派的なサプライズに対して保護するためのオプションを購入するか、前述のような知事からのハト派的な傾斜に備えるためにポジショニングすることが賢明である可能性があります。我々は重要な理事の演説後の期待の変化に対して連邦ファンド先物を注視するつもりです。

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日本の貿易交渉官である赤澤氏は、来週再びアメリカを訪れる準備をしています。この訪問は、8月1日の締切前に関税についての議論を続けることを目的としています。 これは、これらの進行中の会談における赤澤氏の10回目の訪問となります。合意に達するまで残り2週間と迫っており、締切が近づいています。

二項結果と通貨の変動性

次回の訪問が迫る中、我々はこれを8月1日の締切に向けた二項結果の準備をする明確な信号と見ています。最も直接的なプレイは通貨の変動性であり、USD/JPYの1ヶ月の暗示的変動性は、先月の6%の低水準から8%に上昇しています。これは、オプション市場がすでに大きな動きを織り込んでいることを示しており、我々はストラドルやストラングルを購入することが急激な動きに備える賢明な方法であると考えています。 これらの関税交渉からの不確実性は株式市場にも波及しており、日本市場の下振れリスクをヘッジすることが不可欠です。最近、日経225先物のプット・コール・レシオが1.0を超えて上昇していることから、トレーダーが上昇への賭けよりも下落への保護をより多く購入していることが示唆されています。指数や主要な輸出重視のETFに対してプットを購入することは、交渉の失敗からポートフォリオを守る簡単な方法です。 歴史的に、これらの高リスクの交渉は持続的な貿易不均衡に駆動されており、最新のデータによれば、2024年3月のアメリカの日本に対する財とサービスの貿易赤字は58億ドルでした。この圧力点は、2019年に期限が迫る中、ネガティブなニュースでVIXボラティリティ指数が20を超えて急騰した米中貿易戦争を思い出させます。同様の混乱が予想され、ボラティリティに対するロングポジションをポートフォリオ保険の安価な形として考慮する必要があります。

自動車セクターへの影響

よりターゲットを絞ったプレイとして、自動車セクターを注視しています。このセクターは依然として重要な対立点です。交渉が失敗すれば関税が発動され、日本の自動車メーカーに大きな打撃を与える可能性があります。我々は、主要な日本の自動車メーカーに対するプットオプションの購入を機会と見ており、同時にそのアメリカの対抗馬の相対的強さにも注目しています。 しかし、我々は「10回目のチャームの可能性」の驚きの合意についても考慮する必要があります。合意が成立すれば、日本の株式市場において安心感のある反発が起こり、円が強くなり、下振れにのみポジションを取っている者には厳しい影響を及ぼすでしょう。この理由から、もし最後の瞬間に突破口が発表された場合に備えて、日経平均の安価なアウト・オブ・ザ・マネーのコールオプションも検討しています。

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