オーストラリアドルは、オーストラリア準備銀行からの金利引き上げの期待に支えられ、14ヶ月の高値である0.6727に接近しています。RBAはインフレが和らがない場合、政策を引き締める準備が整っており、1月28日に発表されるQ4 CPIレポートに注目しています。オーストラリアでは新年の休日のため、取引量は低い状況です。 米ドル指数は98.00前後で安定していますが、2026年に連邦準備制度（Fed）によるさらなる利下げの期待があります。Fedはすでに2025年に累計75ベーシスポイントの利下げを実施しています。1月のFOMCでは金利が据え置かれる確率が83.9%であり、25ベーシスポイントの利下げの可能性は16.1%に減少しています。

インフレとRBAの金利推測

オーストラリアのインフレは2025年10月に3.8%に上昇しており、RBAの目標範囲を上回っています。2026年2月に利上げが行われるという推測があり、予測では3.85%に上昇する可能性があります。オーストラリアドルは0.6690で取引されており、0.6700の抵抗線を突破する可能性があります。 オーストラリアドルは日本円に対して最も強くなっています。12月にはオーストラリアのインフレ期待が4.7%に上昇し、RBAの姿勢を強化しています。中央銀行のFAQでは、インフレや金利を制御するための中央銀行の役割と意思決定プロセスを概説しています。 オーストラリアドルが米ドルに対して強くなることが予想されます。主な理由は、中央銀行の方向性の違いです。オーストラリア準備銀行は金利を引き上げる準備が整っていますが、米連邦準備制度は2026年に引き続き利下げを行うと予想されています。 注目すべき重要な日付は2026年1月28日で、オーストラリアの第4四半期インフレデータが発表されます。インフレが予想を上回れば、RBAは2月3日の会議でキャッシュレートを引き上げる可能性があります。2022年と2023年に同様の状況が見られ、頑固なインフレがRBAに aggressiveな利上げを強いる結果となり、キャッシュレートを0.10%から約18ヶ月で4%を超えるまで引き上げたことがありました。

米連邦準備制度の利下げ経路

一方、米連邦準備制度はすでに2025年に75ベーシスポイントの利下げを行っており、さらなる利下げの可能性を示唆しています。2025年第3四半期の4.3%のGDP成長など最近の米国データは強いですが、Fedの全体的な方針は緩和に向かっているようです。これにより、オーストラリアドルに比べて米ドルを持つことの魅力が低下します。 トレーダーにとって、AUD/USDペアのコールオプションを購入することは良い戦略かもしれません。2026年2月中旬に期限が切れるオプションを利用することで、オーストラリアのインフレ報告書とその後のRBA会議からの潜在的なボラティリティをキャッチすることができます。このアプローチにより、予想通りAUD/USDが上昇した場合に利益を得ることができます。 私たちはまた、チャートからの重要なテクニカルレベルにも注目すべきです。直近のターゲットは0.6727の高値で、モメンタムが続く場合は0.6840レベルに向かう可能性があります。0.6670エリアを下回ると、我々の強気見通しが誤りである可能性があることを示唆します。

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USD/JPYペアは、2026年の日本銀行（BoJ）の潜在的な金融政策変更にもかかわらず、0.17%上昇し、156.30近くになりました。BoJの意見要約は、円を安定させるためのさらなる金利引き上げの可能性を示しています。 最近の政策会合で、BoJは金利を25ベーシスポイント引き上げ、0.75%になりました。円は他の通貨、特にオーストラリアドルに対して弱いままです。

米ドル指数

米ドル指数は、FOMC議事録の発表を前におおむね98.00で安定しています。連邦準備制度は金利を25ベーシスポイント引き下げ、3.50%-3.75%にしましたが、2026年には1回の金利引き下げのみが示されています。 BoJの以前の超緩和的な金融政策は、円安を招きました。2024年、BoJは金利を引き上げ、このアプローチから脱却し、2%目標を超えるインフレに対処しました。円安と世界的なエネルギー価格の高騰がこの決定に影響を与えました。 BoJは日本の中央銀行として、価格の安定を確保し、インフレ目標は約2%です。2013年以来、BoJは量的・質的金融緩和を活用し、負の金利や国債の利回りコントロールを含んでいます。 2025年12月30日の現在、中央銀行の政策と市場の動きの間に明確な対立が見受けられます。日本銀行（BoJ）は2026年のさらなる金利引き上げを示唆していますが、連邦準備制度はすでに今年3回金利を引き下げており、来年も再度引き下げると予想されています。それでも、USD/JPYは156.30に向かって高騰しており、市場はBoJの意志に懐疑的であるか、現存する金利差にまだ注目していることを示唆しています。

潜在的なキャリートレードリスク

基本的なケースは、今後数週間で円が強くなることを指し示しています。日本の最近のデータから、コアインフレ率は数ヶ月間2%目標を上回っており、2025年11月の最新の数値は2.6%であり、BoJにはタカ派的な約束を守る理由が十分にあります。逆に、2025年の連邦準備制度の3回の金利引き下げは、米国経済の冷却に対応したもので、失業率は4.1%に達し、彼らのハト派的な立場を正当化しています。 しかし、大きな金利差、連邦の金利が3.50%でBoJの金利がわずか0.75%であることから、円を借りてドルを購入することは依然として利益の出るキャリートレードとなります。これが現在のUSD/JPYを高止まりさせている要因と思われます。また、円が同様の水準に弱くなった2022年と2024年の日本財務省による急激で突発的な介入を考慮する必要がありますので、長期的なUSD/JPYのポジションはリスクがあります。 この環境は、リスクを管理し、今後のボラティリティを推測するためにオプションを使用するのに最適な状況です。政策の乖離が最終的に影響を与えると信じるトレーダーには、JPYコールオプションやUSDプットオプションを購入することで、USD/JPYの下落に向けた明確なリスクのあるポジションを構築できます。あるいは、介入の脅威や連邦の不確実性を考えると、ロングストラドルが次の数週間のいずれかの方向の大きな価格変動から利益を生むために効果的である可能性があります。

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銀価格は前回の7％の急落後に安定し、トロイオンスあたり73.50ドル前後で取引されています。これは、積極的な利益確定が影響しています。XAG/USDペアは、ウクライナ–ロシアおよび中東の緊張の中で安全資産としての需要により、85.87の記録的な高値に達しました。 CMEは銀先物のマージン要件を引き上げ、価格に挑戦し、レバレッジ取引が減少しました。変動性がある中でも、銀は供給の制約と産業需要によって支えられており、特に太陽光発電や電子機器における需要、そして中国での投機的需要があります。 地政学的な緊張は、銀に対する強い安全資産需要を維持し続けています。ウクライナ戦争の終結に向けた不透明な努力や中東の対立、イランのアメリカおよび同盟国との緊張は、投資家の懸念を引き起こしています。 銀は価値の保管手段として評価され、ポートフォリオの多様化やインフレに対するヘッジに使用されています。影響を与える要因には、地政学的不安定性、金利、米ドル、投資需要、鉱業供給が含まれます。 電子機器や太陽エネルギーにおける銀の産業需要は、価格に影響を与えており、米国、中国、インドといった主要市場の経済動向も同様に影響を及ぼします。銀の価格は金の動きに連動する傾向があり、金/銀比率はそれらの相対的な評価に関する洞察を提供します。 今年の初めの急激な修正を振り返ると、85.87近くの記録的な高値からの急落は、基礎的なストーリーの変化ではなく、テクニカルな調整として見られます。その後の73ドル付近での統合は、新たなサポートの基盤を提供しています。潜在的な需要要因を考えると、この下落は利確イベントであり、トレーダーはこれをエントリーポイントとして利用できるように思われます。 銀に対する産業需要は、2025年末まで強化され続けている重要なドライバーです。シルバーインスティテュートからの最新の第4四半期の報告によれば、太陽光パネルの設置は2024年のレベルを20％以上超え、構造的供給不足が強化されています。この堅調な産業消費は価格の強い底を提供し、下方リスクは限られていると考えられます。 デリバティブトレーダーにとって、高いボラティリティは明確な機会を提供しています。Cboe銀ETFボラティリティインデックス（VXSLV）は依然として40を上回っており、これは歴史的に見ても高水準で、オプションプレミアムは豊かです。70ドル以下の行使価格でのアウターマネーのプットオプションを売却するか、ブルプットスプレッドを構築することは、時間減価を利用しつつロングポジションを獲得するための好ましい方法であると考えています。 年初に見られた安全資産需要は依然として背景要因として残っています。一部の中東の緊張はもろい外交的膠着状態に緩和されましたが、より広範な地政学的不確実性は持続しています。これにより、伝統的な金融資産からの多様化を望む投資家を引き寄せ続け、貴金属に対する安定した支持源となっています。 現在の金と銀の比率は65:1近くであり、2025年以前に見られた過去5年間の平均を大幅に下回っています。これは銀のピーク時に見られた安値からの拡大ですが、銀は金に対して歴史的に高くないことを示唆しています。この相対的価値は、ペアトレーダーが比率が再び引き締まることを期待する中で、銀のロングポジションを魅力的にします。

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要点

• 前月のWTIは0.3%下落し、バレルあたり57.91ドルとなり、ブレントも0.3%下落し61.76ドルとなった。
• 価格は安定した需要と上昇する世界的リスクが交錯し、最近の安値近くで取引されている。

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原油価格は、安定した需要と複雑なマクロ・グローバル政治のシグナルを調整する中で、アジアの早朝取引で若干下落した。

前月のWTI原油先物は0.3%下落し、バレルあたり57.91ドルとなり、前月のブレント原油も0.3%下落し、バレルあたり61.76ドルとなった。

Here’s the latest news and analysis on the oil market https://t.co/oyq7qPwI9h

— Bloomberg (@business) December 29, 2025

当社のリサーチデスクのアナリストによると、価格は低水準で変動し続けており、トレーダーはファンダメンタルズと幅広いリスクを天秤にかけている。市場はまだ明確な方向性のカタリストを見出しておらず、最近の下落の後、価格の動きはレンジ内で抑えられている。

需要は安定しているがモメンタムに欠ける

アナリストによると、基礎的な原油需要は比較的安定しており、急激な売り上げを防ぐのに役立っている。

消費の指標は大きく悪化していないが、現在の水準から価格を決定的に引き上げるための強さを欠いている。

このバランスは、原油が最近の安値近くに留まるのを助け、トレーダーは2026年初頭に世界的な成長とエネルギー需要に関する明確なシグナルが出るまで積極的なポジションを構築することを躊躇っている。

米国–ベネズエラの緊張がリスクプレミアムを加える

地政学的リスクは重要な変数のままである。トレーダーは、米国が最近ベネズエラの埠頭を攻撃したとドナルド・トランプが月曜日に述べた後、アメリカとベネズエラの間の緊張を注意深く監視している。

これらの展開は、特にベネズエラの輸出に関する潜在的な供給混乱に対する懸念を高めている。

Venezuela started shutting wells in a region that holds the world’s largest deposits of oil in the face of a blockade by the Trump administration meant to financially squeeze the nation https://t.co/ESdA4wc9FR

— Bloomberg (@business) December 29, 2025

しかし、価格への影響はこれまでのところ抑制されており、市場はそのリスクを抑制されていると見ており、直ちに世界の供給を脅かすほどには至っていない。

マクロの背景が価格に圧力をかけ続ける

より広範なマクロな環境は原油に圧力をかけ続けている。世界的な成長の鈍化と慎重なリスク選好の期待が上昇を制約している。

トレーダーは、来年の第1四半期に米国の金融政策と世界的な需要のトレンドがどのように変化するかに注目している。

A federal regulator approved the restart of Sable’s contested California oil pipeline that leaked 3,000 barrels of crude along the Santa Barbara coastline a decade ago. https://t.co/zZPaO755wP

— Bloomberg (@business) December 23, 2025

価格がすでに数ヶ月の安値近くで取引されている中で、マクロの不確実性が強い買い意欲を抑制し、様子見のアプローチを強化している。

テクニカル分析

WTI原油は、最近の安値近くの54.87ドルからの回復を試みており、2025年中頃の77.89ドルのピークから数ヶ月間の下落傾向を締めくくっている。

5/10/30移動平均線はまだ弱気に整列しているが、価格は58ドルを上回って安定し始めており、潜在的な基盤形成の段階を示唆している。

MACDはゼロラインの下にあり続けているが、収束の兆しを示しており、下落のモメンタムが鈍化していることを示唆している。強気派にとっては、60.00–61.50ドルの範囲を取り戻すことが短期的なセンチメントを変えるための鍵となっている。

そうでなければ、価格は55.00ドルゾーンを再試しするか、さらには下回る可能性がある。

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金価格はアジア取引時間中に上昇し、10月以来の最大の単日下落幅である4.5%の下落から反発しました。この上昇は、安全資産としての需要に起因しており、シカゴ商品取引所が金および銀の先物に対するマージン要件を引き上げたことで利益を確定し、ポートフォリオの再調整が行われました。2026年までの連邦準備制度の利下げの可能性は、無利回り資産の保有コストが低下するため、さらに金を支援する可能性があります。

世界の経済不安と地政学的緊張

世界の経済不安と地政学的緊張は、金の安全資産としての魅力に影響を与え続けています。新年の休日が近づく中で、トレーダーは指針を求めて連邦公開市場委員会の議事録を待つため、取引量は低水準が続くと予想されています。1月にそのようなFRBの行動が示唆される可能性は、利下げの確率が16.1%であることからも示されています。 金は100日指数移動平均線の上にポジティブな見通しを保っていますが、短期的な相対力指数は潜在的な統合を示唆しています。即座の抵抗線は4,520ドルであり、初期の支持線は4,305ドルから4,300ドルの範囲にあり、さらなる下落がある場合は4,271ドルをターゲットにする可能性があります。 金は経済の安定を強化しようとする中央銀行から高い需要を受けており、2022年に記録的な1,136トンが準備高に追加されました。金の価格はしばしば米ドルや米国債券と逆相関し、地政学的不安定性や金利に反応します。 金はCMEがマージン要件を引き上げたことで投機的なポジションが一部外れ、4.5%の大幅な下落を見せました。しかし、価格はすでに4,350ドル以上でサポートを見つけており、基礎的な強さを示唆しています。休日の取引量が低いままであることから、短期的には荒い横ばいの動きを予想しています。

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オーストラリアドル（AUD）は、米ドル（USD）に対して強さを増し、0.6727の14ヶ月ぶりの高値に近づいています。これは、オーストラリア準備銀行（RBA）による利上げが予想されることからです。RBAの12月の会合議事録は、金融政策の制約に関する不確実性を強調し、1月28日に発表予定の第4四半期のCPI報告に焦点が当てられています。強い第4四半期のインフレーションは、RBAの2月3日の会合での利上げにつながる可能性があります。 AUD/USDペアは、USDにとっての課題の中で上昇する可能性があります。これは、米国連邦準備制度（Fed）が2026年にさらなる利下げを実施する可能性があるためです。USドル指数（DXY）は98.00付近で取引されており、Fedが12月に25ベーシスポイントの利下げを行った結果、3.50%-3.75%の範囲になっています。10月のオーストラリアのインフレーションは3.8%に上昇しており、RBAの目標を上回っており、2026年2月の利上げの見通しが高まっています。

サポートとレジスタンスのレベル

AUD/USDペアは、0.6690近くで取引されており、9日EMAに支えられて上昇チャネルパターン内で維持されています。レジスタンスは0.6700および0.6727に見られます。下方向については、0.6681を下回るとペアは8月の安値である0.6414に向かう可能性があります。RBAはインフレを2%-3%の範囲に保つことを目指しており、金利がAUDの強さに影響を与えています。RBAによる量的緩和と引き締めも通貨の価値に影響を与えます。 RBAと米国連邦準備制度の異なる道筋を考慮すると、オーストラリアドルには明確な機会が見えています。RBAの最近のタカ派的なトーンは、インフレーションに強く焦点を当てており、1月28日の第4四半期CPI報告が重要なイベントとなるでしょう。この政策の違いは、今後数週間におけるAUD/USDペアに対して潜在的に強気なシナリオを設定します。 私たちは、オーストラリアから予想以上に強いインフレーションの読み取りを見込んでいます。2025年のデータを振り返ると、コアインフレーションは常に上振れしており、現在の消費者期待値4.7%がこの傾向を支持しています。強いCPIの発表は、ほぼ確実にRBAの2月3日の会合での利上げを固定し、オーストラリアドルを押し上げるでしょう。

現在のトレンドと将来の期待

対照的に、米国連邦準備制度の姿勢はより弱い米ドルを支持しています。2025年に75ベーシスポイントの利下げを行った後、11月の雇用統計報告は155,000の雇用成長が鈍化していることを示しており、Fedの慎重なアプローチを強化しています。1月の利下げは考えにくいですが、市場は2026年後半のさらなる緩和を織り込んでいます。 この状況は、2023年末に見た類似のセッティングを思い起こさせます。あの時オーストラリアのインフレーションデータの驚きの上昇がAUD/USDの急騰を引き起こしました。その動きを見越していなかったトレーダーは重要な機会を逃しました。2026年1月末にも同様のダイナミクスが展開される可能性があると考えています。 デリバティブトレーダーにとって、AUD/USDに対するコールオプションを2月中旬の満期で購入することは賢明な戦略である可能性があります。これにより、インフレーションデータに対するRBAのタカ派的な反応からの潜在的な上昇を捉えることができます。現行のスポット価格を考慮すると、0.6750付近のストライクプライスはリスクとリターンのバランスが良いでしょう。 この見解に対する主なリスクは、オーストラリアのCPI報告が予想以上に軟調であることです。0.6680の水準を下回ると、強気なモメンタムが faded に変わるシグナルとなります。したがって、いかなるポジションもこの重要なテクニカルサポートの下にストップロスを設定して管理すべきです。

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USD/CAD通貨ペアは、カナダドルが安定した石油価格から強さを得る中で、1.3700を下回る取引に苦しんでいました。アジア取引時間中、USD/CADは約1.3680で推移しており、これはカナダが米国への主要な原油供給国であることから影響を受けています。 ウエストテキサス中質原油（WTI）価格は安定しており、前のセッションで1.6%の上昇を受けて約57.80ドルで取引されています。ベネズエラの石油停止やウクライナのongoing conflictを含む地政学的緊張が通貨のダイナミクスに寄与しています。

金利とUSD CAD

カナダ銀行の最近のコミュニケーションは、金利を現状維持する可能性を示唆しており、CADにネガティブな影響を与えています。一方、2026年の連邦準備制度（FRB）の金利引き下げに期待が集中しており、これがUSD/CADペアにさらに影響を与える可能性があります。 いくつかの要因、たとえば金利、石油価格、カナダの経済健康がカナダドルを推進しています。カナダ銀行は、金利を調整することでインフレを1-3%に維持することを目指しており、通常は高金利がCADに利益をのせます。 石油価格もCADの価値に大きく影響し、価格上昇は一般的に通貨の需要を高めます。GDPや失業率などの経済指標も通貨の強さに影響を与えます。 USD/CADが1.3700の水準を下回っている中で、主要な要因は石油価格の強さであり、これはカナダドルを直接的に支持しています。ウエストテキサス中質原油は、2025年12月初旬のOPEC+の減産維持決定に支えられ、1バレルあたり約82ドルで安定しています。この価格の安定はルーニーの強い基盤を提供します。 要点 – USD/CAD通貨ペアは1.3700を下回る取引が続いており、カナダドルが安定した石油価格から強さを得ている。 – カナダ銀行は金利を維持する可能性があり、CADにネガティブな影響を与えている。 – 石油価格の上昇がCADの需要を高め、経済指標が通貨の強さに影響を与えている。 – USD/CADが1.3700の水準を下回っている主な要因は、石油価格の強さである。

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火曜日、中国人民銀行（PBOC）は、USD/CNYの基準レートを7.0348に設定しました。これは、前回の7.0056からの上昇であり、以前のロイターの見積もり7.0112とは対照的でした。 PBOCは、経済成長を促進しつつ、価格と為替レートの安定を確保することを目指しています。これは国有の機関であり、中国共産党の影響を受けており、パン・ゴンシェン氏が重要なリーダーシップの役割を担っています。

要点

– PBOCは、多様な金融ツールを利用しており、7日間のリバースレポ金利や中期貸出ファシリティを含んでいます。 – 貸出基準金利は、融資コストや貯蓄に影響を与える重要な基準金利であり、人民元の為替レートにも影響します。 – 中国では、19の民間銀行が存在しますが、金融システムの一部を形成するに過ぎません。その中でも、テンセントやアントグループに支援される WeBankや MYbank が注目されています。 – 中国人民銀行が人民元の基準レートを7.0348に引き下げたことは、当局がさらなる減価に対して快適である可能性を示唆しています。 – 経済パフォーマンスに対する公式の懸念が反映されていると思われ、この決定は、中国の輸出を競争力向上させ、国内経済を支えるための古典的な手段です。

デリバティブトレーダーへの影響

– 基準の急上昇により、暗示ボラティリティが上昇し、1か月のUSD/CNHオプションのボラティリティが早朝の取引で12%を超えました。 – 売買戦略が今より魅力的になり、大きな動きの可能性が高まっていることを考慮すべきです。 – この新しいトレンドの始まりと考える場合、USD/CNYコールオプションを購入することが、人民元の弱体化から利益を得る直接的な方法になります。 – 中国からの輸入に依存する企業は、ヘッジ戦略を急いで見直す必要があります。 – 過去にこのようなパターンを見たことがあり、特に2019年と2022年の経済の減速時に、中央銀行が人民元が7.0を突破するのを許可したことがありました。 – その際、一度この水準を超えると、管理された減価の期間を示すことが多かったです。 – 影響は通貨ペアを超えて広がるため、オーストラリアドルやコモディティ先物などのプロキシを監視すべきです。

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オーストラリアドルは、米ドルに対して14ヶ月ぶりの高値である0.6727に反発しました。この動きは、オーストラリア準備銀行がインフレが期待通りに緩和しない場合、金融政策を引き締める用意があることによって支持されています。 AUDは予想される金利引き上げによってサポートを受けており、新年の休日の影響で取引量は低調です。連邦公開市場委員会の会議議事録や今後のインフレデータは、通貨の見通しにとって重要な要素です。

米国の経済指標

米国の経済指標はドルが強含みで推移しており、98.00付近で取引されています。連邦準備制度理事会（Fed）の1月の会合で金利を据え置く確率は83.9%に増加しました。雇用データは対照的な傾向を示しており、新規失業保険申請件数は減少し、継続的な申請件数は増加しています。 オーストラリアでは、10月のインフレ率が3.8%に上昇し、市場の予測は2026年2月の金利引き上げの可能性を示唆しています。AUD/USDペアは強気のフェーズに入り、0.6700レベルをテストしています。技術的指標は短期的な上昇トレンドを示唆しており、14日RSIは64.22で強いモメンタムを示しています。 貿易関係やマクロ経済データに基づく中国の経済政策との相関関係はAUDに影響を与えています。RBAによる量的緩和や引き締めは、それぞれAUDを弱めたり強めたりする可能性があります。GDP成長を含む経済データは通貨の価値に影響を及ぼす可能性があり、堅調な経済は金利引き上げを促進する可能性があります。

戦略と市場動向

この状況を考慮すると、オーストラリアドルに対する米ドルのコールオプションの購入は、今後数週間にわたる魅力的な戦略であると考えています。AUD/USDオプションの implied volatility は現在、8.2%の数年ぶりの低水準にあり、これは2023年および2024年の金利引き上げサイクル中よりも安くなっています。0.6840チャネルの上限に向けた持続的な動きは、重要なリターンを提供する可能性があります。 ただし、最近のデータは米国経済が予想外に強い年率4.3%で成長していることを示しているため、米ドルの回復力に対して慎重である必要があります。本日後に発表されるFOMCの議事録は、2026年に予定されている2回の追加利下げに対する期待を緩和する可能性があります。このため、明確なリスク戦略であるブルコールスプレッドが、アウトライトのロング先物ポジションよりも合理的であると考えられます。 中国の動向も監視する必要があります。中国の経済健康はオーストラリアドルの主要なドライバーであるためです。最近の政府のターゲットを絞った投資に関する報告と、2025年12月の最新のCaixin製造業PMIが50.7で拡張地域に留まっていることが、AUDの強化を支持しています。この刺激策は、AUD/USDペアが最近の高値を突破するのを助ける追い風となる可能性があります。 直近の焦点は、2024年10月以来見られない高値である0.6727のレジスタンスレベルです。1月28日のインフレデータを前にしたポジショニングが、2026年初頭の価格動向の主要なドライバーになると予想しています。1月初旬の典型的な低い取引量は、価格の大きな動きを引き起こす可能性があるため、エントリーオーダーを慎重に配置することが推奨されます。

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NZD/USDペアは、火曜日の早朝のアジアセッションで0.5805近辺で取引され、小幅な上昇を示しています。この動きは、将来の米国利下げへの期待の中で発生しており、米ドルに圧力をかけています。今後発表されるFOMC議事録が焦点となり、新年の祝日の影響で取引量は薄くなっています。 米国連邦準備制度（FRB）は、今年三度目の利下げを決定し、フェデラルファンド金利を3.50%-3.75%の目標範囲に調整しました。ジェローム・パウエルは、将来の政策はデータに依存し、インフレと雇用に焦点を当てると述べました。CME FedWatchツールは、1月の政策会議での利下げの確率を16.1%と示しています。

住宅販売の待機中とRBNZの決定

米国の住宅販売待機中は11月に3.3%増加し、市場のコンセンサスである1.0%を上回りました。ニュージーランドでは、RBNZが利下げサイクルを終了したことで、NZDがUSDに対して強化される可能性があります。RBNZは11月に公式キャッシュレートを2.25%に引き下げ、今後の決定は経済指標に依存すると示しました。 NZDに影響を与える要因には、ニュージーランドの中央銀行の政策、経済の健全性、中国の経済パフォーマンス、乳製品の価格が含まれます。これらの要素は、リスク感情とともにNZDのUSDに対する強さに影響を与えることがあります。 NZD/USDが0.5805近辺で取引されている中、私たちは新年に向けてペアの上昇の可能性を見ています。主な要因は、米国連邦準備制度が2026年まで利下げを続けるとの期待であり、米ドルに圧力をかけています。取引量は新年の祝日が終わるまで薄くなると予想され、それが時に鋭い動きにつながることがあります。 FRBは、2025年末における柔軟な姿勢が2022年および2023年に見られた積極的な利上げサイクルの後に採用されています。最新の2025年11月のコアPCEインフレデータは、前年比2.8%と、さらなる緩和の必要性を裏付けています。今後のFOMC議事録では、何人のメンバーがこの緩和スタンスに賛同しているかに注目したいと思います。

経済指標と市場の見通し

2025年11月の米国の住宅販売待機中は驚くほど強かったものの、広範な経済状況は依然として弱いドルを支持しています。2025年11月の非農業部門雇用者数は、雇用増加が穏やかな15万人に減速し、失業率は4.1%に上昇しました。このインフレが鈍化し労働市場が軟化している状況は、FRBに利下げを継続する明確な道筋を示しています。 ペアのもう一方、ニュージーランド準備銀行は、当面の間は独自の利下げサイクルが終了した可能性があります。ニュージーランドのインフレは依然として粘り強く、2025年第3四半期のCPIデータは3.5%に達し、RBNZの目標を大きく上回っています。この金利差は、米国の金利が低下している一方でニュージーランドが横ばいのままであれば、ニュージーランドドルを支持する要因となります。 私たちはまた、外部要因にも目を光らせる必要があります。中国の経済健康がキウイに大きな影響を与えています。2025年12月のCaixin製造業PMIは50.1と平凡で、ニュージーランド最大の貿易相手国からの需要が鈍いことを示唆しています。しかし、これは2025年の最後のオークションでグローバル乳製品貿易インデックスが2.5%上昇したという乳業セクターからのポジティブなニュースによって相殺されています。 この状況を考慮に入れると、今後数週間でNZD/USDペアが上昇する可能性に備えることができるかもしれません。コールオプションを購入することは、上昇の可能性をキャッチしながら、祝日市場において下落リスクを制限する賢明な戦略と言えるでしょう。主要な触媒はFOMC議事録であり、2026年の市場の柔軟な期待を確認するか、挑戦することになるでしょう。

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